第四章 基本財(cái)務(wù)分析(現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理-復(fù)旦大學(xué),孫琳)

第四章基本財(cái)務(wù)分析4.1財(cái)務(wù)分析概述4.2財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)4.3基本財(cái)務(wù)分析指標(biāo)4.1財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析就是以財(cái)務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況變化的原因，正確地解答有關(guān)問題的過程。而財(cái)務(wù)信息是以貨幣形式的數(shù)據(jù)資料為主，結(jié)合其他的非貨幣性資料，表明企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)狀況及其特征的經(jīng)濟(jì)信息。一、財(cái)務(wù)分析的職能評(píng)價(jià)企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績衡量企業(yè)現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢二、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)各方利益關(guān)系人都有重要的作用。雖然不同人員所關(guān)心的問題有所不同，但歸納起來無非有如下一些目標(biāo)：三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容其實(shí)由財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)決定三、財(cái)務(wù)分析的意義財(cái)務(wù)分析的主體指與企業(yè)存在著一定的、現(xiàn)實(shí)的或潛在的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，為特定的目的對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的單位、團(tuán)體和個(gè)人。財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)務(wù)分析過程中據(jù)以評(píng)價(jià)分析對(duì)象的基礎(chǔ)。1、財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的種類經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財(cái)務(wù)比率值。例如,西方國家70年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有,通常認(rèn)為,當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時(shí),企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對(duì)凈營運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如,假設(shè)A公司的流動(dòng)比率大于2:1,但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B公司的流動(dòng)比率可能略小于2:1,比如說為1.5:1,但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么,如何評(píng)價(jià)A與B？“經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均值,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率,才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率,如各種利潤率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外,在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績作比較。應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化,不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并)時(shí),歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。（例如,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,企業(yè)的利潤率從12%下降為9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由12%下降為6%,那么,就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題:同“行業(yè)”內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異；或者同行業(yè)之間規(guī)模差異等。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算（目標(biāo)）標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性未必可靠。財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表4.2財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)報(bào)表的形成基礎(chǔ)

（見《會(huì)計(jì)學(xué)原理》）三大財(cái)務(wù)報(bào)表的分析及聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表：可以幫助外部使用者對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性、資金的靈活性和經(jīng)營能力進(jìn)行評(píng)價(jià)利潤表：可以了解企業(yè)的盈利能力，分析和預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展變化趨勢，還可以評(píng)估投資的價(jià)值和報(bào)酬現(xiàn)金流量表：彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足，反映現(xiàn)金凈流量的狀況只有把這三張報(bào)表聯(lián)系起來分析，才可以從不同的側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果三、財(cái)務(wù)分析的基本程序明確財(cái)務(wù)分析的目的確定財(cái)務(wù)分析范圍收集和加工整理有關(guān)分析資料選擇分析方法作出分析結(jié)論得出結(jié)論，進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)要避免三種傾向：編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái)務(wù)信息的規(guī)范體系確保財(cái)務(wù)信息的客觀公正性確保財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量性確保財(cái)務(wù)信息的可比性我國的會(huì)計(jì)規(guī)范體系全國人大常委會(huì)國務(wù)院財(cái)政部中國證監(jiān)會(huì)適用的企業(yè)會(huì)計(jì)法企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則－基本準(zhǔn)則－具體準(zhǔn)則企業(yè)會(huì)計(jì)制度小企業(yè)會(huì)計(jì)制度金融