XX有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

PAGE4XX有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告2011年1月-2012年4月分析摘要XX有限公司（以下簡稱“公司”）是一家從事葡萄酒進(jìn)口和批發(fā)銷售的連鎖經(jīng)營公司，X年X月末的資產(chǎn)總額約為人民幣X萬元（以下貨幣單位均為人民幣），負(fù)債為X萬元，所有者權(quán)益為X萬元。在X年1月至X年4月期間公司無長期資產(chǎn)和負(fù)債，所持有的均為流動資產(chǎn)及流動負(fù)債，且負(fù)債比例相當(dāng)?shù)?，所有者?quán)益占總資產(chǎn)的比例一直維持在90%左右。由于公司資產(chǎn)流動性相當(dāng)高，因此具備較高的償債能力，但也相應(yīng)增加了機(jī)會成本和降低了獲利的能力。應(yīng)收賬款、存貨及資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)在X年前X個(gè)月較上年同期總體增加，說明公司經(jīng)營情況可能轉(zhuǎn)差。X年累計(jì)營業(yè)收入為X萬元，累計(jì)利潤為X萬元；X年前4個(gè)月的累計(jì)營業(yè)收入為X萬元，累計(jì)利潤為X萬元，較去年同期下降了4%，說明公司盈利水平下降。報(bào)告分析期內(nèi)每月營業(yè)收入與上月相比波動性較大，沒有保持長期穩(wěn)定增長的趨勢，其中X年?duì)I業(yè)收入變動比率的波動性較去年同期更大，這意味著公司的未來發(fā)展情況不明朗，未來抗風(fēng)險(xiǎn)的能力存在疑問。公司的毛利率在報(bào)告期固定為25%，顯示公司可能缺乏具有彈性的定價(jià)策略；由于可能存在避稅收益，需要深入了解以確定公司真實(shí)的利潤水平。

一財(cái)務(wù)概況1．資產(chǎn)負(fù)債表（詳細(xì)數(shù)據(jù)請見附件1）1.1公司在X年X月至X年X月的16個(gè)月中，持有的均為流動性資產(chǎn)及負(fù)債，無長期資產(chǎn)或長期負(fù)債，X年X月底公司的總資產(chǎn)和總負(fù)債分別為X萬元和X萬元；資產(chǎn)主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨三部分，負(fù)債主要包括應(yīng)付賬款和應(yīng)交稅金，并且負(fù)債比例相當(dāng)?shù)?，因此凈資產(chǎn)即所有者權(quán)益占資產(chǎn)總額的比例較高，各期均為90%左右。1.2從以下的資產(chǎn)走勢圖（圖表1）可以看出，貨幣資金和存貨占資產(chǎn)的比例相對較高，而應(yīng)收賬款比重較低。應(yīng)收賬款除了在X年X月有較明顯的增長，其他月份保持緩平的曲線，這在一定程度上說明了公司業(yè)務(wù)的增長趨于停滯的狀態(tài)。另外，X年X月之后，貨幣資金占比資產(chǎn)的比例超過并持續(xù)高于存貨占比，這一走勢也同樣反映業(yè)務(wù)開始停滯的情況。圖表1：2011年1月至2012年4月資產(chǎn)走勢損益表（詳細(xì)數(shù)據(jù)請見附件2）2.1公司在報(bào)告分析期的16個(gè)月中，取得的收入均來自主營業(yè)務(wù)，主要的成本和費(fèi)用包括主營業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、營業(yè)稅金及附加。2.2X累計(jì)營業(yè)收入及凈利潤分別為X萬元及X萬元，全年平均利潤率為14%。X年前4個(gè)月累計(jì)營業(yè)收入及利潤分別為X萬元及X萬元，較去年同期分別下降了1%和4%，2012年2月利潤率更跌至1%?？傮w分析說明，未來銷售和盈利情況可能欠佳，需要進(jìn)一步向公司了解情況及做X年的全年預(yù)算以進(jìn)行分析和決策?，F(xiàn)金流量表（詳細(xì)數(shù)據(jù)請見附件3）3.1公司在報(bào)告分析期的16個(gè)月中，當(dāng)期發(fā)生的現(xiàn)金流量均來且于經(jīng)營活動，未有涉及到投資活動（購買長期資產(chǎn)、長期投資等）或籌資活動（借款、增資等）；3.2公司在X年期初的實(shí)收資本金為X萬元，在報(bào)告分析期間未發(fā)生變動。3.32011年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量為X萬元，截止X年X月，現(xiàn)金凈流入量為X萬元，低于去年同期水平。二主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析關(guān)于各財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體計(jì)算方法請?jiān)斠姼郊?。盈利能力分析1.1在2011年，公司的利潤率從1月最高點(diǎn)18%持續(xù)下降至4至7月的最低點(diǎn)12%，接著在當(dāng)年后面的5個(gè)月略有回升；2012年1月至4月的利潤率變動趨勢與2011年同期一致，也從18%降至12%，但中間兩個(gè)月較去年同期利潤率更低。數(shù)據(jù)分析顯示，公司利潤率未實(shí)現(xiàn)積極增長的趨勢，未來的經(jīng)營利潤有表現(xiàn)欠佳的趨勢。1.2另外，由于財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有所得稅數(shù)據(jù)，如果存在避稅情況，以上的經(jīng)營利潤還可能包含避稅收益的部分，因此需要綜合了解真實(shí)情況以評估公司實(shí)際的經(jīng)營利潤率水平。1.3公司的毛利率在分析期間均為25%，即主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入的比例一直維持在75%不變，這說明了公司可能采取固定的成本加成定價(jià)策略，缺乏經(jīng)營彈性，這會影響到盈利空間。圖表1：2011年1月至2012年4盈利指標(biāo)分析營運(yùn)能力分析2.1從以下的趨勢圖可以看出，2011年前4個(gè)月應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)相對較長，后8個(gè)月周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，均維持在10天以內(nèi)；2012年前4個(gè)月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變動趨勢基本與2011年相同，但同期相比，2012年周轉(zhuǎn)天數(shù)總體更長。這說明了公司在2012年前4個(gè)月較上年同期需要更多的時(shí)間去回籠資金，經(jīng)營狀況沒有取得良好的發(fā)展趨勢。2.2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的變動趨勢與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)基本一致，除2012年1月之外，2012年2至4月的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均高于去年同期，同時(shí)這3個(gè)月的銷售收入和利潤率均低于去年同期，這說明公司在經(jīng)營欠佳的情況下，維持了較高的存貨水平，因此需要進(jìn)一步了解公司的存貨經(jīng)營管理情況。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的變動同樣說明了以上的問題。圖表2：2011年1月至2012年4月營運(yùn)指標(biāo)分析短期償債能力分析根據(jù)賬務(wù)報(bào)表分析，由于在報(bào)告分析期間持有的資產(chǎn)和負(fù)債都是流動性的資產(chǎn)和負(fù)債，公司短期償債能力方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)均處于較高的水平（如圖表3所示），資產(chǎn)的流動性很高，償還短期債務(wù)的能力也很高。但從經(jīng)營角度而言，流動資產(chǎn)的獲利能力較長期資產(chǎn)的獲利能力低，因此過高的流動比率意味著機(jī)會成本的增加和獲利能力的下降。圖表3：2011年1月至2012年4月短期償債指標(biāo)分析長期償債能力分析由于在報(bào)告分析期間無長期資產(chǎn)和長期負(fù)債，公司的資產(chǎn)多為所有者的自有資金投入，所有者權(quán)益比率相當(dāng)高，各期均在90%左右，而負(fù)債比率比較低，因此從報(bào)表看來，公司目前的長期償債沒有問題。圖表4：2011年1月至2012年4月長期償債指標(biāo)分析發(fā)展能力分析5.1公司總資產(chǎn)在2011和2012年的1月較上月均有較高的增長，分別為達(dá)17%和11%，在2月分別下降了0.1%和4%，這主要是受到2月銷售收收下降的影響；2011年5月資產(chǎn)總額也較上月下降了1%，在分析期間的其他11個(gè)月中，資產(chǎn)一直維持5%上下較低水平的增長率。由于公司90%左右的資產(chǎn)為所有者權(quán)益資本，因此資本累積率的變動趨勢基本與資產(chǎn)增長率一致。5.2總體來看，每月營業(yè)收入與上月相比波動性較大，沒有保持長期穩(wěn)定增長的趨勢，時(shí)增時(shí)跌，同時(shí)下降的幅度超過資產(chǎn)增長率。從趨勢圖可以明顯看出，2012年?duì)I業(yè)收入變動比率的波動性較去年同期更大，這意味著公司未來發(fā)展情況不明朗，未來抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也不是比較高。5.3除了與公司的經(jīng)營發(fā)展能力有關(guān)，以上變動還可能與內(nèi)地當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展放緩有關(guān)，另外還可能受到近兩年XX市場迅速發(fā)展所造成的供應(yīng)量增加的影響，需要進(jìn)一步了解將來業(yè)務(wù)發(fā)展的情況。圖表5：2011年1月至2012年4月發(fā)展能力指標(biāo)分析三總結(jié)及說明總結(jié)根據(jù)以上對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，說明公司在2012年前4個(gè)月的盈利水平較去年同期有所下降，經(jīng)營轉(zhuǎn)差；公司可能采用固定的成本定價(jià)模式，缺乏具備彈性的定價(jià)策略，會影響盈利空間；與去年同期相比，公司在2012年前4個(gè)月需要用更多的營運(yùn)時(shí)間去回籠資金；公司的資產(chǎn)流動性相當(dāng)高，所有者權(quán)益比例也很高，負(fù)債比例相對較低，具備較好的償債能力，但資產(chǎn)大部分為現(xiàn)金，因此獲利能力相對不高；公司的資產(chǎn)在分析期間維持不高的增長率，同時(shí)營業(yè)收入的增長率變動較大，不能保持持續(xù)增長的趨勢，說明未來發(fā)展情況不明朗，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力不高；公司的表現(xiàn)除了受經(jīng)營能力影響之外，還可能受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩和市場供應(yīng)量增加的影響。說明2.1需要說明的是，分析期間的財(cái)務(wù)指標(biāo)有一定的季節(jié)性變動趨同的走勢，由于目前僅有2012前4個(gè)月的財(cái)務(wù)報(bào)表，缺乏全年的數(shù)據(jù)進(jìn)行更深入的分析和趨勢預(yù)測；2.2總體分析說明，未來銷售和盈利情況可能欠佳，需要進(jìn)一步向公司了解情況及做2012年的全年預(yù)算以進(jìn)行分析和決策；2.3公司在2012年經(jīng)營欠佳的情況下，維持了較高的存貨水平，需要進(jìn)一步了解