VR、AR行業(yè)市場前景及投資研究報告：VR硬件新品發(fā)布“虛擬現(xiàn)實”體驗升級

證券研究報告

VR/AR

行業(yè)深度（三）眾多

VR

硬件新品迎發(fā)布，“虛擬”體驗升級是否會帶來“真實”的市場爆發(fā)？發(fā)布日期：2022

年

9

月

18

日摘

要

Pico4

等眾多重磅

VR

新品迎來發(fā)布。Pico宣布將于

9月

22日舉辦發(fā)布會，Pico4

或?qū)⒚媸校〇|旗艦店已開啟預(yù)購，有望帶來

Pancake光學(xué)方案、彩色透視、瞳距無級調(diào)節(jié)、支持裸手識別

+面部識別

+眼球追蹤等最新技術(shù)升級。此后，10

月11

日

MetaConnect

大會或?qū)l(fā)布

VR

新機(jī)

ProjectCambria，

2023

年初

Sony

將推出

PSVR2，蘋果也有望在

2023

年發(fā)布MR

新品。

多項硬件技術(shù)再升級，第二波產(chǎn)業(yè)加速正當(dāng)時。2019

年，我們發(fā)布

VR/AR

深度報告系列一《VR/AR，敢問路在何方？》，探討了雙

G（5G+千兆網(wǎng)）滿足

VR/AR網(wǎng)絡(luò)要求背景下，光學(xué)顯示、交互感知等硬件技術(shù)面臨的瓶頸與可能的發(fā)展路徑。2021年

5月，在

VR/AR

深度報告系列二《產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，行業(yè)爆發(fā)在即》中我們指出

VR

產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)正日趨成熟，

以“Fast-LCD+菲涅爾透鏡”為代表的第一代光學(xué)顯示技術(shù)已大幅提升硬件產(chǎn)品體驗，實現(xiàn)了從

1

到

60

的性能升級，帶來第一波產(chǎn)業(yè)加速。2022

年

8

月，在字節(jié)跳動收購

Pico

一年之后，我們在報告《VR

硬件與應(yīng)用的中國路徑：字節(jié)跳動打開思路，行業(yè)拐點將至》中指出字節(jié)跳動正以互聯(lián)網(wǎng)打法，加快

VR

應(yīng)用向大眾體驗與輕量化升級。緊接著在

Pico4

即將發(fā)布之際，我們立足技術(shù)再度迭代帶來從

60

到

90

的性能升級，而大幅提升“虛擬”體驗，對“真實”市場是否能夠爆發(fā)展開分析，并認(rèn)為

VR

行業(yè)或?qū)⒂瓉淼诙铀伲?）光學(xué)：Pancake

為頭顯繼續(xù)“瘦身”，突破視場角和分辨率限制，繼續(xù)推動輕薄化，主流廠商正加快

Pancake

方案商用進(jìn)程，VR

設(shè)備向輕量化快速迭代。2）顯示：

MicroOLED

正快速導(dǎo)入應(yīng)用，加速提升顯示性能，而

Mini-LED

技術(shù)也在逐漸成熟，有望接力

MicroOLED

驅(qū)動VR

顯示再升級，解決沉浸感不足和眩暈問題。3）芯片：從手機(jī)芯片到獨立專用芯片平臺，高通芯片持續(xù)迭代，此外手機(jī)芯片商/AIOT

專業(yè)芯片商/品牌廠商均紛紛參與開發(fā)，XR

芯片沿定制化路徑持續(xù)升級，助力

VR

設(shè)備算力進(jìn)一步飛躍。4）交互：眼動追蹤、電驅(qū)

IPD

調(diào)節(jié)、可變焦顯示等技術(shù)逐步上機(jī)，手勢識別、Inside-out、6DoF

等不斷成熟，交互體驗更加舒服自然，將極大提高用戶沉浸度。

多產(chǎn)品性能飛躍，有望引發(fā)

VR

市場加速放量。2021

年全球

VR

頭顯出貨量首次突破

1000

萬臺，2026

年有望達(dá)

4300

萬臺，年復(fù)合增長率為

26.4%。中國

VR

出貨量有望從

2021

年的

138

萬臺增長至

2025

年的

1162

萬臺，年復(fù)合增長率為

70.3%，在全球市場中占比持續(xù)提升，未來市場空間廣闊，光學(xué)、顯示等上游環(huán)節(jié)相關(guān)廠商將持續(xù)受益：1）三利譜：國產(chǎn)偏光片龍頭，布局

Pancake

配套光學(xué)膜；

2）隆利科技：MiniLED

領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢，獲龍頭客戶認(rèn)可；

3）兆威機(jī)電：微型傳動系統(tǒng)應(yīng)用廣泛，推出兩大

VR

系統(tǒng)齒輪箱；

4）紫建電子：立足小容量消費類鋰電池，切入

VR/AR

領(lǐng)域；5）長盈精密：與大客戶深化合作，頭顯業(yè)務(wù)帶來成長機(jī)遇；

6）華興源創(chuàng)：國內(nèi)領(lǐng)先的面板檢測設(shè)備供應(yīng)商，受益

VR/AR發(fā)展；

7）舜宇光學(xué)科技：VR/AR

營收增長迅速，整體產(chǎn)業(yè)布局逐漸清晰。1目

錄123VR

產(chǎn)品迎密集發(fā)售，Pico4

有望撬動國內(nèi)銷量多項硬件技術(shù)升級迭代，推動體驗提升國內(nèi)

VR

市場空間廣闊，本土產(chǎn)業(yè)鏈迅速成長2字節(jié)收購

Pico

引發(fā)行業(yè)熱潮，多玩家密集發(fā)售

VR

產(chǎn)品

2020

年疫情推動居家需求，VR

行業(yè)明顯提速。2020

年，F(xiàn)acebook

發(fā)布新一代

VR

一體機(jī)，OculusQuest2，同時

HTC、

、夏普、

、電信均發(fā)布了

VR

產(chǎn)品，全年合計發(fā)布約

13

歀

VR

頭顯。以

Oculus

為代表的

VR產(chǎn)品需求增長強勁，用戶基數(shù)增加以及眾多開發(fā)者的加入，VR

行業(yè)明顯提速。

2021

年元宇宙概念興起，字節(jié)收購

Pico

引發(fā)行業(yè)熱潮。2021

年，元宇宙浪潮背景下，Quest2

熱銷超千萬臺，字節(jié)跳動收購

Pico

帶動市場關(guān)注，Meta、蘋果多家廠商累計發(fā)布

VR

設(shè)備約

27

款，VR

完成從

B

端向C

端的突破，完成消費級市場突破。2022

年互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局加速，多玩家密集發(fā)布

VR

產(chǎn)品。2022

年上半年，伴隨硬件持續(xù)升級，以

Pico

為代表的消費級

VR

一體機(jī)，將

VR

從高端、小眾、極客轉(zhuǎn)向娛樂化、大眾體驗與輕量化，消費級

VR

市場“搶灘登陸”競爭激烈，互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局

VR/AR

速度明顯加快。2022

年上半年已經(jīng)累計發(fā)售

9

款

VR

產(chǎn)品，VR

行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放，整體勢頭持續(xù)強勁。圖表：VR

發(fā)展歷程3資料：云洲科技，中信建投下半年多款大廠

VR

新頭顯發(fā)售，產(chǎn)品性能迭代加速

進(jìn)入下半年，多款主要

VR

新品蓄勢待發(fā)。聯(lián)想、創(chuàng)維

YVR、Nreal

近期已推出

VR

新品，而

Pico、Meta的新品也在路上。2022

年下半年起，將有多款大廠的

VR

新頭顯發(fā)售，新品性能迭代加速：

（1）更輕便的佩戴體驗：下半年預(yù)計發(fā)售的三款新品

Pancake1、Neo4、QuestPro

均采用

Pancake

透鏡作為新的光學(xué)解決方案。Pancake

透鏡相比于原來的菲涅爾透鏡，通過光線在鏡片之間多次折返，形成反射偏振的折疊光路，從而降低頭顯厚度至~25mm，重量至~200g。（2）屏幕亮度更加真實：Pancake1Pro

和

QuestPro

預(yù)計將有

MiniLED

背光。這將大大提高屏幕使用壽命。同時，MiniLED

提升了屏幕的亮度峰值（約可達(dá)到

1000nits），從而可以更好的還原真實世界的亮度。圖表：預(yù)計將于

22

年下半年發(fā)售的

VR

新品圖表：其他

VR

新品預(yù)計發(fā)布情況廠商時間設(shè)備名稱創(chuàng)維

Pancake

OculusQuestPro（PicoNeo41ProjectCambria）2022

年底到

2023

年初2025

年第一代頭顯（代號

N301）第二代頭顯芯片透鏡驍龍

XR2驍龍

XR2驍龍

XR2Apple2020s

后半段2023

一季度一體式

AR

眼鏡（代號

N421）Pancake

透鏡

Pancake

透鏡Pancake

透鏡SonyPSVR2分辨率視場角2160*21602280*2280約

2160*2160105°95°-105°-Microsoft未定HoloLens3PPI12001512-Pro

版有

Mini

Pro

版有

Mini屏幕有

MiniLED

背光2022

三季度2022

三季度2022

年內(nèi)P1Pro4K

升級版P1Pro

升級版LED

背光LED

背光全彩透視面部識別有Pro

版有有有大朋Pro

版有-游戲用

C

端產(chǎn)品（型號未定）眼球追蹤Pro

版有Pro

版有Pro

版有4資料：映維網(wǎng)，創(chuàng)維數(shù)字官方微信號，VR

陀螺，中信建投PICOneo4：字節(jié)并購后推出的第一代新品

Pico4

將更加清晰、輕薄，增加裸手識別。據(jù)

VR

陀螺消息，Pico4

關(guān)鍵性能參數(shù)已經(jīng)曝光。在光學(xué)鏡頭方面，Pico4

將使用

pancake

替代原有菲涅爾鏡頭，PPI

由

773

提升至

1200，視場角由

98°提升至

105。此外，Pico4

將支持彩色透視，瞳距調(diào)節(jié)也由

Pico3

的三段式調(diào)節(jié)升級為無極調(diào)節(jié)。從價格來看，我們預(yù)計第

4

代有望延續(xù)第

3

代的消費級價格范圍。

后續(xù)有望在北美等海外市場發(fā)售。Pico4

和

Pico4Pro

已經(jīng)正式提交美國

FCC

認(rèn)證，并將獲準(zhǔn)在美國市場進(jìn)行銷售。圖表：PicoNeo3與

Neo4圖表：PICOneo4手繪圖性能參數(shù)PicoNeo4高通驍龍

XR2PicoNeo3高通驍龍

XR2773芯片像素點/每英寸1200基礎(chǔ)信息分辨率刷新率單眼

2160*2160單眼

1832*192072Hz（串流）、90Hz

72Hz（串流）、、120Hz無級調(diào)節(jié)90Hz、120Hz三段調(diào)節(jié)瞳距調(diào)節(jié)光學(xué)鏡頭光學(xué)設(shè)計Pancake

鏡頭菲涅爾鏡頭視場角105

度98

度手部識別支持裸手識別支持裸手識別面部識別眼球追蹤僅

Pro僅

Pro-追蹤Proeye

版支持眼球追蹤彩色透視有無5資料：映維網(wǎng)，VR

陀螺，中信建投資料：Pico

官方商城，中信建投Meta：

ProjectCambria（MetaQuestPro）

有望年內(nèi)上線

根據(jù)映維網(wǎng)消息，Meta

之前宣布的使用

Pancake

型鏡頭的

VR

新設(shè)備“ProjectCambria”將被命名為

QuestPro，并計劃于今年內(nèi)上線。5

月

12

日，Meta

首席執(zhí)行官扎克伯發(fā)布視頻親自演示了

ProjectCambria

的使用效果，預(yù)計定價將高于

800

美元。

從扎克伯格演示的游戲等操作來看，對比此前

Quest

系列頭顯僅以灰色顯示

Passthrough

內(nèi)容，ProjectCambria

通過全彩的

Passthrough

實現(xiàn)了

AR

功能，這項該功能能使用戶與覆蓋在現(xiàn)實生活環(huán)境中的虛擬對象進(jìn)行交互。因此

Cambria

是一款兼具

AR

與

VR

功能的

MR

頭顯。圖表：ProjectCambria的

MR效果圖表：ProjectCambria與

Quest2性能參數(shù)對比Quest2ProjectCambria外觀發(fā)售日期產(chǎn)品形態(tài)2020

年

10

月

13

日2022

年底一體式

VR一體式

VR(可選擇有線/無線

PC

連接）重量503g比

Quest2

輕，具體未知屏幕單眼分辨率刷新率LCD1832x192060、72、90、120HzminiLED兩倍于

Quest2光學(xué)設(shè)計-Fov水平和垂直方向

90

度-鏡頭類型See-through頭部眼球追蹤手部追蹤面部追蹤菲涅爾黑白6DoF否Pancake彩色6DoF是追蹤方案是否是是取消追蹤環(huán)，配有多個攝像頭可能用于光學(xué)追蹤手柄有追蹤環(huán)6資料：映維網(wǎng)，VR

陀螺，中信建投資料：映維網(wǎng)，VR

陀螺，中信建投Meta：后續(xù)產(chǎn)品儲備充足，預(yù)計

2024

年發(fā)布

AR

頭顯

除目前已經(jīng)上市的

VR

設(shè)備外，Meta

還在

6

月通過視頻公開演示了目前在研的四款原型機(jī)，并展示了目前采用的最新技術(shù)和研究方向，主要還是以顯示優(yōu)化和減小體積為主。同時，Meta

后續(xù)的產(chǎn)品發(fā)布預(yù)計時間線也如下示。圖表：四款新公布原型機(jī)原型機(jī)代號概念圖特點高分辨率/高清顯示為核心，在產(chǎn)品體積和重量上ButterscotchStarburst有取舍以

HDR

和超高亮度為核心Holocake2輕量化的準(zhǔn)量產(chǎn)機(jī)，以小巧、輕薄為特點類似于將各種新技術(shù)融合在一起的輕量化

VR

眼鏡MirrorLake圖表：Meta

后續(xù)產(chǎn)品發(fā)布時間線頭顯類型設(shè)備名稱預(yù)計發(fā)布時間簡介Quest3(ProjectStinson)ProjectFuncston2023

年Quest

系列后續(xù)新品Cambria

的迭代版本VR2024

年2024

年P(guān)rojectCardiffStinson

迭代產(chǎn)品可提供完整的

AR

體驗，包括

3D

圖形、大視場和社會可接受的設(shè)計ProjectNazareProjectHypernova2024

年（1

代）、2026

年（

2

代）2026

年AR需要與手機(jī)配對，以顯示消息通知；具有更小的平視顯示器，價格比

Nazare

更便宜創(chuàng)維：PancakeXR1發(fā)布，關(guān)注內(nèi)容生態(tài)變化

7

月

25

日，創(chuàng)維

VR

在發(fā)布了

Pancake1C、Pancake1、Pancake1Pro三款

VR

一體機(jī)，并正式發(fā)布全新品牌

PancakeXR。Pancake1

作為

PancakeXR

品牌的第一代短焦一體機(jī)產(chǎn)品。三款產(chǎn)品將在

2022

年

8月

26

日（Pancake1C

和

Pancake1）和年底（

Pancake1Pro）分別上線。

Pancake1

屏幕采用雙

2.1

寸的

Fast-LCD

屏并有著

1512

的

PPI，該

PPI

級別較高，目前業(yè)內(nèi)主流產(chǎn)品PPI

在

1200

左右，此外屏幕刷新率達(dá)到

90Hz，視場角范圍可達(dá)

95°-105°，支持

59mm-68mm

無極瞳距調(diào)節(jié)，0-500

度近視調(diào)節(jié)，幾乎能夠覆蓋所有

VR

玩家的需求。由于采用了短焦折疊的光學(xué)原理，Pancake1主機(jī)重量僅

189g，且相比傳統(tǒng)光學(xué)方案體積縮小了

3/4。圖表：Pancake1資料圖圖表：PancakeXR

三款新品性能參數(shù)對比名稱Pancake1CPancake1Pancake1Pro處理器光學(xué)高通驍龍

XR2Pancake折疊短焦自由度存儲6DoF6G無線網(wǎng)絡(luò)Wifi6單眼分辨率1600*16002280*22802280*2280眼球追蹤手勢識別無無無無有有RGBsee-through無無無無有有MiniLED背光售價29993999未知8資料：創(chuàng)維科技官方微信號，中信建投資料

：創(chuàng)維科技官方微信號，中信建投Apple：新頭顯預(yù)計

2023

年初發(fā)售

據(jù)

消息，蘋果高管已于

2022

年

5

月向董事會預(yù)演了即將發(fā)布的

AR/VR

頭顯。這表明設(shè)備的研發(fā)已接近收尾階段。據(jù)財聯(lián)社消息，蘋果公司未來兩代頭顯都將使用

Pancake

透鏡作為光學(xué)解決方案。第二代

AppleAR/MR

預(yù)計

2025

年上半年出貨，零組件供應(yīng)商預(yù)計

2024

年下半年供貨。

第一代頭顯自

2015

年左右開始研發(fā)，配備了性能可以媲美最新款

Mac

的先進(jìn)處理器，而且搭載了超高分辨率屏幕。另外，盡管這款設(shè)備（代號

N301）將同時提供

VR

和

AR

功能，但蘋果同時在開發(fā)代號為N421

的一體式

AR

眼鏡。根據(jù)路線圖，N421

會在

2023

年-2030

年之間的后半期亮相。圖表：第一代

AppleMR頭顯渲染圖圖表：蘋果對

VRAR方面的布局9資料：，映維網(wǎng)，財聯(lián)社，中信建投資料：映維網(wǎng)，財聯(lián)社，中信建投Apple：為

AR/VR（HMD頭戴式顯示設(shè)備）積累了大量相關(guān)專利

蘋果自從

2014

年開始，即為

AR/VR（HMD頭戴式顯示設(shè)備）積累了大量專利。其中包括顯示類、掃描類、手部識別、眼球追蹤、音頻、導(dǎo)航、監(jiān)測、AI

算法、操控、識別等多方面技術(shù)。圖表：Apple在

AR/VR（HMD頭戴式顯示設(shè)備）方面的相關(guān)專利時間專利名稱Apple為未來的

AirPods、眼鏡和

AR耳機(jī)改進(jìn)了帶有空間音頻的定向觸覺輸出系統(tǒng)描述2021

年

6

月根據(jù)頭部轉(zhuǎn)動，聽到

3D

的音頻音頻Apple推出了一種新型智能戒指系統(tǒng)，主要用于

AR、VR和

MR應(yīng)用程序2021

年

3

月2021

年

3

月2021

年

3

月利用手上的戒指，識別手部動作手部識別顯示Apple的第一個工業(yè)增強現(xiàn)實相機(jī)系統(tǒng)將信息投影到真實環(huán)境中的真實物體的方法和系統(tǒng)基于超聲波在用戶身體（例如，在用戶的手指/手指）中的傳播的超聲波力檢測系統(tǒng)和方法超聲波力檢測（UltrasonicForceDetection）檢測根據(jù)探測物體的視覺信息

VIRTUALCONTENTPOSITIONED該專利將為用戶提供只有在佩戴這些

AR眼鏡時才能看到的信息該專利申請涉及未來在設(shè)備上使用虛擬紙，這些設(shè)備將能夠在虛擬紙改變角度時在不同位置保持圖形完好無損和觀點2020

年

12

月2020

年

9

月顯示顯示BASEDONDETECTEDOBJECT虛擬紙張（VirtualPaper）2020

年

9

月2020

年

7

月AR體驗分享軟件（ARExperienceSharingApp）這個專利包含數(shù)十個專利，在蘋果耳機(jī)中實現(xiàn)空間音頻SpatialAudio音頻蘋果將

20200233212和

10,558,037

兩個專利混合成了一個。主要關(guān)于在車擋風(fēng)玻璃上實現(xiàn)更加真實與現(xiàn)實交互的圖像SystemsandmethodsfordetermininganobjectthroughadisambiguatedselectioninamixedrealityinterfaceCONTROLLINGEXTERNALDEVICESUSINGREALITYINTERFACES2020

年

7

月2020

年

6

月顯示操控使用現(xiàn)實界面，用戶能夠獲得關(guān)于一個或多個外部設(shè)備的信息（例如，操作狀態(tài)）或控制一個或多個外部設(shè)備的功能使用

apple

的頭戴設(shè)備，可能會在用戶玩游戲時提供游戲輔助。ContextualDigitalAssistantsObjectDetectionUsingMultipleThreeDimensionalScansTangibilityVisualizationofVirtualObjectswithinVariousHeadsetEnvironments顯示/AI掃描2020

年

1

月2019

年

11

月2019

年

7

月2019

年七月2018

年

3

月2019

年

5

月利用

iphone

攝像頭掃描并創(chuàng)建

3D

圖像在頭顯中將計算機(jī)模擬的圖像投影在真實世界中的技術(shù)顯示顯示顯示顯示掃描專利代號和名稱沒有找到AR設(shè)備可以內(nèi)置到未來的車輛中幫助有視網(wǎng)膜問題的用戶使用

iPhone拍照，而讓他們的盲點不再成為障礙Augmentedrealitydevicetowarpimages3ddocumenteditingsystem一種頭戴式顯示器，可用于將虛擬鍵標(biāo)簽疊加到物理鍵盤上自動確定設(shè)備相對于真實環(huán)境的位置和/或方向，并創(chuàng)建真實環(huán)境的縮放幾何模型，而無需預(yù)先了解環(huán)境。VisualInertialOdometryHealthFittingVeinscanningdeviceforautomaticgestureandfingerrecognition2020

年

6

月2019

年

4

月利用

applewatch確定手部動作手部識別手部識別智能織物技術(shù)制成的

VR手套可用于多種應(yīng)用，包括游戲、教育和軍事訓(xùn)練IMUbasedgloves資料：蘋果，中信建投Apple：

ARKit

每年都有大版本更新，目前軟件應(yīng)用超

14000

款

ARKit

是蘋果在

2017

年

WWDC

推出的

AR

開發(fā)平臺，開發(fā)人員可以使用這套工具

iPhone

和

iPad

創(chuàng)建增強現(xiàn)實應(yīng)用程序，此后每年都有大版本更新。2022年

Q1季度財報會議上，蘋果宣布

AppStore現(xiàn)有

AR軟件應(yīng)用超

14000款。ARKit1.0ARKit1.5ARKit2.0ARKit3.0ARKit3.5ARKit4.0ARKit5.0ARKit6.02017

年

6

月平面檢測2018

年

1

月平面檢測2018

年

6

月平面檢測2019

年

6

月平面檢測2020

年

3

月平面檢測2020

年

6

月平面檢測2021

年

6

月平面檢測2022

年

6

月平面檢測SLAMSLAMSLAMSLAMSLAMSLAMSLAMSLAM環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤環(huán)境理解光照估計人臉追蹤垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別垂直平面識別圖像識別真實感圖像繪制真實感圖像繪制真實感圖像繪制真實感圖像繪制真實感圖像繪制真實感圖像繪制3D

物體識別多人

AR

互動3D

物體識別多人

AR

互動動作捕捉3D

物體識別多人

AR

互動動作捕捉多人

AR

互動動作捕捉人體遮擋多人

AR

互動動作捕捉人體遮擋多人

AR

互動動作捕捉人體遮擋人體遮擋人體遮擋前后攝像頭同時開啟

前后攝像頭同時開啟

前后攝像頭同時開啟

前后攝像頭同時開啟

前后攝像頭同時開啟多面補跟蹤協(xié)作會議多面補跟蹤協(xié)作會議多面補跟蹤協(xié)作會議多面補跟蹤協(xié)作會議多面補跟蹤協(xié)作會議場景幾何體即時

AR場景幾何體即時

AR場景幾何體即時

AR場景幾何體即時

AR定位跟蹤配置定位跟蹤配置深度

API定位錨定位跟蹤配置定位跟蹤配置深度

API深度

API定位錨支持更多城市

定位錨支持更多城市面部追蹤面部追蹤面部追蹤AppClipCodeAppClipCode捕獲

4K視頻捕獲高分辨率圖像支持

HDR11資料：蘋果

WWDC，VR

陀螺，中信建投Sony：PSVR2

延期，預(yù)計將于

2023

年一季度出貨

據(jù)映維網(wǎng)消息，索尼最初在

1

月宣布將在

2022

年為

PS5

主機(jī)發(fā)布全新一代的

VR

頭設(shè)備

PSVR2，但隨后多次傳出延期的消息。2022

年

6月，Sony

稱“《TheWalkingDead:Saints&Sinners–Chapter2:Retribution》目前計劃于

2022

年底和

2023

年分別登陸

PSVR

和

PSVR2?！庇捎诖饲八髂崦鞔_表示《TheWalkingDead:Saints&Sinners–Chapter2:Retribution》系

PSVR2

的首發(fā)作品，亦即這款作品將會伴隨頭顯一同上市，因此索尼的

PSVR2

有可能將在

2023

年一季度正式出貨。圖表：SonyPSVR2渲染圖和實機(jī)圖圖表：SonyPSVR2性能參數(shù)PSVR2顯示器OLED單眼分辨率單眼

2000*2040刷新率視場90Hz，120Hz110

度光學(xué)設(shè)計六軸（三軸陀螺儀+三軸加速度計）傳感器攝像頭6

個（2+4）眼球追蹤觸覺反饋是是指觸檢測是追蹤通過控制器的追蹤圓環(huán)進(jìn)行追蹤手柄12資料：映維網(wǎng)，中信建投資料：映維網(wǎng)，中信建投全球二季度出貨量大幅增長，中國市場占比持續(xù)提升，Pico

貢獻(xiàn)最大增量

全球二季度出貨量高速增長。據(jù)

WellsennXR最新數(shù)據(jù)，2022

年

2

季度全球

VR

出貨量為

233

萬臺，同比增長

31%。分品牌來看，Meta

出貨量為

182

萬臺，同比增長

28.17%，全球占比達(dá)

78.11%，Pico

出貨量為

26

萬臺，同比增長將近

8

倍，市場占比

11.16%，

其中

PicoNeo3出貨量為

24.4

萬臺，產(chǎn)品發(fā)布至今累計出貨量達(dá)50

萬臺。Valve、NOLO、等

2

季度分別出貨

2.5、2.1、1.7

萬臺，均獲大幅增長。

中國市場增速明顯，全球占比持續(xù)提升。分地區(qū)來看，2022

年

2

季度中國

VR

出貨量為

33

萬臺，同比增長

3.7

倍，占全球市場比重也從

2021Q2

的

4%提升至

2022Q2

的

14.2%。其中

Pico

出貨量

23

萬臺，貢獻(xiàn)最大增量，預(yù)計下半年

Pico4

發(fā)布后，有望再次提振國內(nèi)銷量。圖表：全球及中國

VR

市場季度出貨量（萬臺）圖表：全球

VR

頭顯

2022Q2

出貨量

Top5（萬臺）資料

：WellsennXR，中信建投450400350300250200150100500中國海外2022Q2

出貨量（萬臺）2022Q2

市場份額品牌廠商同比MetaPico1822628%767%-38%163%240%-38%31%78.11%11.16%1.07%0.90%0.73%6.80%100%ValveNOLO2.52.11.716其他合計230資料：WellsennXR，中信建投13主要廠商

VR

頭顯產(chǎn)品發(fā)展及迭代史14資料：公司官網(wǎng)，中信建投附：終端廠商布局對比終端品牌代表產(chǎn)品硬件軟件/內(nèi)容自有平臺＋Steamvr，游戲資源豐富，Pico

商店

383款應(yīng)用OculusHTCQuest

系列VIVE

系列PSVRPCVR

與一體機(jī)均處于領(lǐng)先PCVR

領(lǐng)先自有平臺＋Steamvr，游戲資源豐富SONYPCVR

領(lǐng)先，舒適度較高自有

PlayStaion

平臺，高品質(zhì)游戲資源豐富奇遇系列一體機(jī)為主一體機(jī)為主，6DoF

交互技術(shù)領(lǐng)先視頻，奇遇游戲商店精品游戲數(shù)量近

40

款VR

視頻NOLOSonicVR＋視頻，游戲資源較少自有平臺＋Steamvr，Pico

商店

216

款應(yīng)用，游戲一體機(jī)為主，與

Quest

硬件差距很小162款Pico大朋創(chuàng)維PicoNeo

系列M2、P1一體機(jī)為主一體機(jī)為主自有平臺，游戲資源豐富PANCAKE

系列游戲應(yīng)用超

40

款自有生態(tài)＋視頻，重觀影輕游戲，游戲資HaweiVR

系列配套手機(jī)源較少，但可與

PC

連接，接入

SteamVR

游戲蘋果自有生態(tài)，ARKit

每年都有大版本更新，目前軟件應(yīng)用超

14000

款蘋果蘋果

MR（未發(fā)布）附：主要

VR

機(jī)型對比產(chǎn)品類型PC/移動

VR

頭顯HTCVIVEVR

一體機(jī)奇遇

Dream

NoloX1（6DoF

版VRGlassCV10HTCVIVEHTCVIVEFocus3品牌型號HTCVIVEPro

HTCVIVEPro2PicoNeo3）Oculusquest2CosmosIntel?Core?Pro高通曉龍

XR2

平臺FocusPlusIntel?Core?

Intel?Core?Intel?Core?i5-高通曉龍

XR2

平臺

8

核

64

位

最

8

核

64

位

最高主

高通曉龍

XR1

平

高通曉龍

XR2

平CPU4590同等或更高

i5-4590、AMD

i5-4590、AMD

i5-4590AMDFX?8350

同等

FX?8350

同等

Ryzen1500

同等高主頻

2.84Hz頻臺8

核臺高通曉龍?835高通曉龍

XR2平臺配置2.84Hz或更高配置或更高配置或更高配置性能6GB（LPDDR4X）運存（RAM）8GB

或以上4GB

以上4GB

以上8GB

以上8GB3GB6GB8GB/128GB/256GBUFS3.0）內(nèi)存（ROM）////////128GB/256GB/32GB64GB/256GB128GB2TB/（最大存儲擴(kuò)展容量/128GB未說明2TB2

個

3.4

英寸RealRGB

LCD2

個

3.5

英寸

雙

RGB

低余輝AMOLED

LCD

屏幕雙

2.88

英寸材質(zhì)FastLCDFastLCD雙飛球面鏡片F(xiàn)astLCDFastLCDAMOLEDLCD分辨率像素密度（PPI）刷新率3k(3200*1600)

3k(2880*1700)

3k(2880*1600)

5K（4896*2448

4K（3664*1920

4K（3664*1920）

4K（3840*2160）3664*19203k(2880*1700)未說明5K（4896*2448）未說明）未說明）773ppi1058ppi90Hz未說明615ppi90Hz773ppi未說明未說明90Hz，系統(tǒng)升級120Hz沉浸感90Hz90/120Hz72Hz/120Hz72Hz/92Hz72Hz75Hz90Hz視角場（FOV）交互自由度90°3DOF110°6DOF110°6DOF120°6DOF98°93°6DOF96°6DOF100°6DOF110°6DOF120°6DOF雙目

6DOF無線+有線串流SteamVR（5k+種）暢玩

SteamVR

游

SteamVR

游戲有線串流SteamVR無線+有線串流SteamVRSteamVR

游戲（5k+種）無線+有線串流SteamVR無線串流SteamVR無線串流SteamVR有線串流

SteamVR戲（搭配定位套裝）尺寸重量164.9*51.5*26.6

275*199*145166g

651g282*255*128754g282*255*128799g150*200*300395g（頭盔）/181*139*104<400g(不含綁帶）未說明450g193*211*143

370*335*125348g498g支持瞳距調(diào)節(jié)（57mm-771g佩戴舒適度支持瞳距調(diào)節(jié)（57mm-72mm）佩戴眼鏡0-700

度近視調(diào)節(jié)

支持瞳距調(diào)節(jié)

佩

支持瞳距調(diào)節(jié)

佩3

段瞳距調(diào)節(jié)

支

支持瞳距調(diào)節(jié)

支

支持瞳距調(diào)節(jié)

支

支持瞳距調(diào)節(jié)

支持佩戴眼鏡支持瞳距調(diào)節(jié)佩戴眼鏡近視調(diào)節(jié)支持瞳距調(diào)節(jié)戴眼鏡戴眼鏡持佩戴眼鏡持佩戴眼鏡持佩戴眼鏡72mm）

佩戴眼鏡3

小時連續(xù)使

26.6Wh

電池用續(xù)時間

待機(jī)時間

航時間最長電池?zé)o無無無5300mAH5500mAH4000mAH3640mAH超過一星期15hWiFi6Inside-out

追蹤定SteamVR

追蹤技術(shù)

2.0（outside-In

定位自研“光學(xué)追蹤”體系良好散熱性能人體工學(xué)平衡支持有線+無線串位技術(shù)(無基站）內(nèi)置追蹤器可支持連接手機(jī)

實現(xiàn)

world-scale無線/有線游戲版本）Hi-Res

認(rèn)證的音

支持有線+無線頻人體工學(xué)平衡設(shè)影視資源豐富支持有線+無線串流方式2K+擋位的

6DOF交互型號雙揚聲器立體聲

效

全新

touch

控制流方式影院級

3D

定位音力量感測系統(tǒng)人體工學(xué)設(shè)計佩戴舒適設(shè)計快速釋放按鈕獲得專利Room-scale

精準(zhǔn)定位串流方式自定義安全區(qū)域大空間定位翻蓋式設(shè)計特色功能沉浸式

3D

空可折疊輕薄設(shè)計

頭盔上搭載

6

個

Hi-ResAudio

認(rèn)計（10*10）多空間記憶VR

多人社交自定義安全區(qū)場

無線投屏器VR

多模式新玩法間音頻瞳距調(diào)節(jié)范圍IMAX

巨幕體驗證人體工學(xué)設(shè)計10*10低藍(lán)光模式

熱門

app

自由安裝

目前最大的一體機(jī)商店攝像頭立體聲耳機(jī)Inside-out

追蹤價格（人民幣）27995899專業(yè)版

6488套裝版

108882499/2799249925992798/38995699988816資料：公司官網(wǎng)，中關(guān)村在線，中信建投目

錄123VR

產(chǎn)品密集發(fā)售，Pico4

有望撬動國內(nèi)銷量技術(shù)創(chuàng)新推動體驗提升，帶動消費者購機(jī)欲望國內(nèi)市場空間廣闊，本土產(chǎn)業(yè)鏈迅速成長17核心硬件決定用戶體驗，光學(xué)、顯示、芯片、和傳感交互為技術(shù)升級的重心

光學(xué)、顯示、芯片、和傳感交互是

VR

設(shè)備硬件升級的核心。VR

終端的硬件部分主要由處理器、存儲、屏幕、光學(xué)器件、聲學(xué)器件、殼料、輔料構(gòu)成，如

OculusQuest2采用的是高通驍龍

XR2

芯片組、閃迪內(nèi)存、JDI

和夏普的

LCD

顯示屏、兩片菲涅爾透鏡、國產(chǎn)鋰電池組、4

個外部攝像頭等。作為近眼顯示設(shè)備，VR普及的關(guān)鍵因素在于：改善用戶體驗（沉浸感、舒適度、交互性）、豐富內(nèi)容與應(yīng)用（可用性）、降低制造成本（性價比），而基于對沉浸感、舒適度、交互性等三個維度的要求，光學(xué)、顯示、芯片和傳感交互構(gòu)成了

VR

設(shè)備硬件升級中的關(guān)鍵技術(shù)，決定著設(shè)備的整體性能，并占據(jù)成本的絕大部分，在

OculusQuest2

中，芯片（處理器+存儲）及光學(xué)顯示模塊分別占成本的

40%左右。圖表：OculusQuest2拆解圖圖表：VR終端硬件成本占比輔料

散熱殼料

5%

3%6%喇叭3%光學(xué)器件屏幕34%6%存儲27%處理器16%資料：中信建投資料：立鼎產(chǎn)業(yè)研究，中信建投18圍繞解決核心需求痛點，硬件技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新升級

硬件技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新升級，有望再次激發(fā)消費者購機(jī)欲望。根據(jù)申橙咨詢調(diào)查顯示，用戶對當(dāng)前主流產(chǎn)品Quest2

的交互和顯示等已經(jīng)較為滿意，在佩戴舒適度、重量等方面的滿意度較低，VR

設(shè)備在硬件端仍有較大的升級空間。而隨著全球科技巨頭及相關(guān)廠商加大布局力度，硬件技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新升級，芯片、光學(xué)、顯示等技術(shù)均迎來突破，發(fā)展方向正逐步清晰，推動用戶體驗提升，有望帶動消費者購機(jī)欲望。

芯片方面，高通驍龍

XR2

占據(jù)市場主流，并不斷迭代升級；光學(xué)方面，Pancake

為頭顯繼續(xù)“瘦身”，為未來產(chǎn)品趨勢；顯示方面，

FAST-LCD

為目前主流，Mini/Micro

LED

正持續(xù)突破；交互方面，IPD

視覺調(diào)焦與眼球追蹤逐步應(yīng)用，再次提升用戶體驗。圖表：業(yè)內(nèi)人士對

Quest2

的打分評價圖表：硬件創(chuàng)新升級提升用戶體驗評分項芯片占比最高的評分項很滿意很滿意很滿意很滿意很滿意滿意最高占比54.64%61.86%49.48%47.42%41.24%46.39%41.24%49.48%35.05%41.24%36.08%36.08%43.30%45.36%44.33%綜合得分4.4價格4.44.44.34.24.13.93.93.93.83.83.63.53.53.5定位系統(tǒng)控制器交互手部交互顯示屏內(nèi)容生態(tài)移動端儲存容量透視

MR內(nèi)容生態(tài)

PC

端外觀滿意滿意一般滿意一般可選配件重量一般一般電池續(xù)航佩戴舒適度一般一般19資料：申橙咨詢，中信建投資料：IDC，信通院，中信建投光學(xué)：菲涅爾透鏡廣泛成熟運用，但仍難以滿足超輕、高沉浸感需求

目前菲涅爾透鏡在

VR

頭顯上得到廣泛成熟運用，VR設(shè)備厚度和重量得到一定程度優(yōu)化。菲涅爾透鏡采用聚乙烯塑料注塑成型工藝，表面加工成一圈圈向外由小到大，由淺到深的同心圓，剖面似鋸齒狀，能夠去掉直線傳播只留下折射曲面，剩下大量材料的同時達(dá)到聚光效果，即等焦距情況下，菲涅爾透鏡較非球面透鏡能夠?qū)崿F(xiàn)更輕重量和更薄厚度，是目前主流光學(xué)方案，在

OculusQuest2、PicoNeo3、NOLOsonic

中均有所采用。

菲涅爾透鏡在減重、提高沉浸感方面依舊存在缺陷。1）雖然菲涅爾透鏡實現(xiàn)了厚度的縮減，但仍需將屏幕放置在聚焦透鏡的近焦面處；透鏡與發(fā)光源/屏幕之間有較長距離，導(dǎo)致整個光學(xué)模組體積較大。目前采用菲涅爾透鏡方案、重量最輕的

OculusQuest2

也超過了

500g，性能更強的

HTCViveFocus3

重量接近

800g；2）菲涅爾透鏡方案在視場角（<140°）和單眼分辨率（<4K）方面均存在瓶頸，距離理想狀態(tài)（視場角接近180°，單眼分辨率接近視網(wǎng)膜級別）仍有較大差距；3）成像質(zhì)量下降，容易出現(xiàn)偽影子，在高對比度的畫面中產(chǎn)生“上帝光”視覺假象及畸變。圖表：菲涅爾透鏡原理圖表：菲涅爾透鏡

VS

等效的平凸透鏡光學(xué)：Pancake

為頭顯繼續(xù)“瘦身”，成為

VR

光學(xué)技術(shù)的未來發(fā)展方向

超短焦光學(xué)為頭顯繼續(xù)“瘦身”,Pancake

為最易量產(chǎn)方案。超短焦光學(xué)按照視場角的大小可劃分為自由曲面和基于反射偏振的折疊光路技術(shù)兩種方案：自由曲面透鏡加工工藝復(fù)雜、成本更高、應(yīng)用條件更為苛刻，難以量產(chǎn)；而折疊光路技術(shù)（Pancakelenses）量產(chǎn)潛力較大，目前是超短焦光學(xué)的主要解決方案。

Pancake

目前市面上多為兩片式，其生產(chǎn)工藝要求簡單，成本可控，是目前大多數(shù)

VR

眼鏡所采用的短焦光學(xué)方案?；?/p>

Pancake

技術(shù)方案的

VR

眼鏡，圖像源發(fā)射光線進(jìn)入半反半透的鏡片之后，光線在鏡片、相位延遲片以及反射式偏振片之間多次折返，最終從反射式偏振片射出。實現(xiàn)了將光路“折疊”，壓縮光學(xué)鏡頭與顯示屏之間的距離，極大地縮小了產(chǎn)品體積。圖表：Pancake

折疊光路原理圖表：Pancake

方案與菲涅爾透鏡性能對比菲涅爾透鏡方案Pancake

模組方案原理示意圖可變焦調(diào)節(jié)支持支持理論

FoV

上線~140°~200°可支持面板分辨率上限4K*4K無限制光學(xué)效率材質(zhì)80%-90%25%塑料玻璃制造成本缺陷相對較低，已量產(chǎn)相對較高，下一代量產(chǎn)光學(xué)設(shè)計復(fù)雜光效較低輕薄與廣視角難以兼得光路長度難縮短成像質(zhì)量較差21資料：wellsennXR，中信建投資料：Edmund，Meta，中信建投光學(xué)：Pancake

在減重、提高沉浸度方面具備巨大潛力

突破視場角和分辨率限制。菲涅爾透鏡方案，理論視場角上限為140°，單眼分辨率上限為

4K，應(yīng)用該方案的主流設(shè)備視場角平均為

90-110°，單眼分辨率已經(jīng)達(dá)上限；而

Pancake方案，理論視場角上限達(dá)

220°，單眼分辨率可實現(xiàn)視網(wǎng)膜級。圖表：菲涅爾透鏡與

Pancake

提升成像效果。菲涅爾透鏡方案，邊角會有暗角、模糊和畸變

；Pancake

方案，組合透鏡提高透鏡邊緣成像質(zhì)量，降低圖像畸變，提高成像對比度、清晰度和細(xì)膩度，并支持

0-700°屈光度調(diào)節(jié)。繼續(xù)推動輕薄化。根據(jù)

YVR，Pancake

模組相對菲涅爾方案厚度可減少一半，大幅降低頭顯重量。HTCVivePro2和

OculusQuest2采用菲涅爾透鏡方案，重量為

785/503g，厚度為73.5/80.1mm；而

HuaweiVRGlass和

ArparaVR采用折疊光路方案，重量為

166/200g，厚度為

26.6/30.0mm。圖表：菲涅爾透鏡和

Pancake的

VR厚度、重量對比資料：Oculus，YVR，中信建投資料

：

VRcompare，中信建投22光學(xué)：Pancake

工藝優(yōu)化空間仍然較大，未來需進(jìn)一步開發(fā)

光路損失較高：在折疊光路設(shè)計模式下，光線需要經(jīng)過兩次半透半返膜，每次強度損失

50%，因此

Pancake

方案理論最高光學(xué)效率只有

25%，加之反射偏振膜也會損失

10%，整體光學(xué)利用率只有

10-20%，因此Pancake

方案需要配有高亮度顯示屏幕，如

MicroOLED、MicroLED

等。

存在偽影現(xiàn)象：在雙折射效應(yīng)下，光線在透鏡中折返時容易產(chǎn)生偽影，需通過偏振膜以消除影響，而準(zhǔn)確的偏振膜對材料、耐熱性、精密加工等的要求較高。生產(chǎn)難度、成本高：Pancake

中的核心光學(xué)膜，對材料和多片鏡片貼合工藝要求較高，全球只有

3M、旭化成等企業(yè)能夠滿足要求，且生產(chǎn)良率較低、成本高，一組透鏡（單目）的光學(xué)膜成本接近

100

元人民幣。實際效果未達(dá)到理想：受透鏡直徑被壓縮等因素影響，目前分辨率和視場角表現(xiàn)還未達(dá)到理想水平?，F(xiàn)有Pancake

方案

VR

產(chǎn)品顯示效果隨已實現(xiàn)或超越菲涅爾透鏡產(chǎn)品，但是距離理論上限（200°）仍有較大差距。圖表：Pancake

光學(xué)利用率只有

10-20%圖表：Pancake

光學(xué)模組生產(chǎn)流程23資料：國家知識產(chǎn)權(quán)局，，中信建投資料：wellsennXR，中信建投光學(xué)：Pancake

方案處于百花齊放的狀態(tài)，未來會進(jìn)一步規(guī)模降本

針對

Pancake

目前存在的問題，眾多光學(xué)廠商紛紛推出自己的專利和技術(shù)方案加以改進(jìn)。目前

Pancake光學(xué)方案處于百花齊放的狀態(tài)，各家方案不同，配套供應(yīng)商也有差別，因此產(chǎn)業(yè)鏈尚未形成成熟的分工模式，我們預(yù)計未來行業(yè)會逐步走出主流的成熟技術(shù)路線，并進(jìn)行規(guī)模化和降本，推動產(chǎn)業(yè)層面爆發(fā)。圖表：一種光學(xué)模組以及頭戴顯示設(shè)備（歌爾光學(xué)專利）分光器光線偏振反射器第二位相延遲器第一位相延遲器偏振器光闌第二透鏡保護(hù)片光軸第一透鏡顯示單元公開(公告)號:CN114236836A

公開(公告)日:2022.03.25

申請（專利權(quán)）人:[山東]歌爾光學(xué)科技有限公司24資料：國家知識產(chǎn)權(quán)局，中信建投光學(xué)：主流廠商加快

Pancake

方案商用進(jìn)程，VR

設(shè)備向輕量化快速迭代

Pancake方案加速商用化進(jìn)程，成為主流廠商首選方案。Pancake

方案能有效解決分辨率、視場角、重量、體積等

VR

產(chǎn)品核心痛點，有望顯著改善沉浸感和佩戴舒適度，中長期看將成為主流光學(xué)方案。2016

年

Dlodlo

推出首款

Pancake

方案

VR

頭顯，隨后

3Glass、、Pico、松下等廠商也相繼推出

Pancake

產(chǎn)

品。2022年下半年各大廠商加速推出新一代

Pancake方案

VR頭顯，7月創(chuàng)維

VR發(fā)布了采用

Pancake

的全新產(chǎn)品

PANCAKE1，9

月

Pico

發(fā)布

PicoNeo4，搭載的是

Pancake

方案，10

月

Meta將發(fā)布代號為ProjecetCambria的

Pancake方案

VR頭顯，創(chuàng)維、大朋也即將推出的

Pancake方案

VR頭顯，而蘋果23年發(fā)布的

MR

頭顯也將采用

Pancake

方案。由于

Pancake的優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，越來越多的

VR廠商將其應(yīng)用于新品中，有望帶動

2025

年

VR

光學(xué)的市場規(guī)模達(dá)

80

億元。Pancake

方案商用也將推動

VR

設(shè)備向輕量化快速迭代，進(jìn)一步刺激消費者的購機(jī)欲望。圖表：主要

Pancake

折疊光路

VR

頭顯發(fā)布一覽圖表：全球

VR

光學(xué)市場規(guī)模（億元）600500400300140%500

120%401100%80%60%40%20%0%312216145200814322100

1.71.41.4

2.54.290-20%-40%全球

VR

光學(xué)市場規(guī)模YOY25光學(xué)：前沿技術(shù)與方案

多疊折返式自由曲面光學(xué)：將棱鏡切割成四個

異構(gòu)微透鏡陣列：將定制化微透鏡陣列放在柔性自由曲面組合，光線分別在每個中做兩次折返，不依賴偏振光，利于為眼動追蹤提供中心位置。曲面屏前，每個微透鏡對屏幕部分區(qū)域成像后融合成完整畫面，可實現(xiàn)短焦和

180°超大視場角。

液晶偏振全息光學(xué)方案：通過液晶

LC

以像素級精度調(diào)制偏振態(tài)和傳播方向，讓光在

LCPHs

中

超表面/超透鏡光學(xué)：將大量亞波長尺寸元件按照一定規(guī)律排布，實現(xiàn)特定的電磁特性，能實現(xiàn)較以偏振態(tài)做折返，能實現(xiàn)極輕薄、高光效、可變焦。小的尺寸以及更好的光學(xué)性能。光學(xué)：不同光學(xué)方案對比非球面透鏡菲涅爾透鏡折疊光路Pancake多疊折返式自由曲面異構(gòu)微透鏡陣列液晶偏振全息超表面/超透鏡光學(xué)原理常規(guī)

FOV90°-180°

90°-120°

70°-100°

80°-100°150°-180°60°-100°

80°-150°常規(guī)

TTL40-50mm40-50mm15-20mm40-50mm20-30mm5-10mm1-2mm成像質(zhì)量邊緣成像好容易產(chǎn)生偽影和畸變邊緣成像質(zhì)量好但容易產(chǎn)生偽影容易產(chǎn)生畸變視場角超大但容易產(chǎn)生偽影和畸變FOC

和Eyebox色差小優(yōu)點成本便宜較輕薄便宜輕薄成像質(zhì)量好有利于眼動元器件布置輕薄超大視場角超薄可實時變焦超薄光路可定制量產(chǎn)價格發(fā)展階段5-10

元15-20

元120-180

元50-100

元---淡出市場主流選擇即將大規(guī)模應(yīng)用小眾市場前沿研究前沿探索前沿探索代表產(chǎn)品VR

盒子PSVR

等MetaQuest2VRGlassLynx暫無暫無暫無Piconeo3等蘋果

MR

等27資料：wellsennXR，中信建投顯示：顯示技術(shù)對用戶沉浸感和眩暈程度具有決定性影響

VR設(shè)備的顯示效果基本取決于視場角（FOV）、角分辨率（PPD）以及視覺暫留（Persistence）等三項指標(biāo)。1）視場角：表示視野范圍，決定沉浸感；2）角分辨率：表示平均每

1°夾角內(nèi)填充的像素點的數(shù)量，決定影像的精細(xì)程度，常通過增加像素密度（PPI）強化視覺效果；3）視覺暫留：表示光停止作用后，視覺形象仍然保留一段時間的余暉效應(yīng)，決定用戶的眩暈程度，常通過提高刷新率（每秒刷新畫面次數(shù)）和降低響應(yīng)時間（單幅畫面顯示時間）削弱視覺暫留程度。

顯示技術(shù)對用戶沉浸感和眩暈程度具有決定性影響。不同的顯示技術(shù)方案具備不同的角分辨率和視覺暫留特性，通過改善顯示技術(shù)可以有效的提升用戶沉浸感，同時降低眩暈程度，加強用戶體驗。圖表：最好的提升視覺效果的方案是強化顯示性能提高

PPI

強化分辨率減少

FOV

降低沉浸感提高刷新率增加功耗降低響應(yīng)時間弱化視覺暫留28資料：Yole，Pimax官網(wǎng)，wellsennXR，中信建投顯示：Fast-LCD

為目前消費級

VR

頭顯的主流屏幕

Fast-LCD

屏幕量產(chǎn)穩(wěn)定、性價比高，目前已成為消費級

VR

頭顯的主流屏幕。VR

頭顯與普通顯示器的區(qū)別在于頭部的移動造成的圖像扭曲和運動模糊，為解決這一現(xiàn)象，需要全局刷新驅(qū)動技術(shù)，減少光源發(fā)光時間。傳統(tǒng)

LCD

顯示屏的響應(yīng)時間是其最大的問題，F(xiàn)ast-LCD

技術(shù)使用新的液晶材料（鐵電液晶材料）和超速驅(qū)動技術(shù)（overdrive）來有效提升刷新率，同時也具有較高的量產(chǎn)穩(wěn)定性和良率，性價比較高，OculusQuest2即采用一塊改良后的

Fast-LCD替換了上代產(chǎn)品中的兩塊

AMOLED。

Fast-LCD

刷新率、PPI、功耗表現(xiàn)未達(dá)到理想狀態(tài)，顯示技術(shù)仍需升級。目前主流

VR

搭載

Fast-LCD

屏幕，刷新率在

90-120Hz，單眼

PPI（像素密度）約

1000，相比理想狀態(tài)（刷新率

120-240Hz，單眼

PPI2000-4000）仍有較大提高空間，此外由于

Fast-LCD

顯示需要全亮背光層，功耗也比較大。中長期來看，F(xiàn)ast-LCD

受限于工作原理，已經(jīng)較難跟上

VR

設(shè)備升級顯示性能的要求。圖表：Fast-LCD與

OLED方案對比圖表：圖表

45：

硅基

LCD面板剖面圖OLEDFast-LCD???響應(yīng)時間小，低于

1ms對比度高，達(dá)

100000：1可規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢??價格較低量產(chǎn)穩(wěn)定??像素密度低，量產(chǎn)型不超過800PPI，受工藝和掩膜材料限制，提升空間有限??對比度低，通常是

1000：1響應(yīng)時間高，快速液晶也達(dá)

ms劣勢光線透過率低，尤其是使用pentile

子像素布局的面板29資料：映堆網(wǎng)，雷鋒網(wǎng)，中信建投資料：光電子技術(shù)，中信建投顯示：MicroOLED

正快速導(dǎo)入應(yīng)用，加速提升顯示性能

MicroOLED

顯示性能有所提升，有望成為中短期內(nèi)的替代方案。不同于

LCD

和

OLED

采用的玻璃基板，MicroOLED

是單晶硅晶圓基板，顯著降低像素尺寸，僅有前者

1/10，可有效提升像素密度和角分辨率，根據(jù)Arpara，

MicroOLED分辨率可達(dá)

3000PPI

以上。而且

MicroOLED

響應(yīng)時間可達(dá)微秒級，而

FAST-LCD

僅為毫秒級，大幅提升刷新率。技術(shù)上

MicroOLED已進(jìn)入成熟量產(chǎn)，相比

MicroLED成本較低，有望成為中短期內(nèi)替代方案。

MicroOLED逐步受到認(rèn)可，正快速導(dǎo)入應(yīng)用。2021

年

12

月，索尼發(fā)布搭載

MicroOLED

微顯示屏

VR

樣機(jī)。2022年

1

月，松下推出全球首款

5.2K

高動態(tài)

VR

眼鏡

MaganeX，搭載兩塊

1.3

英寸

KopinMicroOLED

面板，TCL

發(fā)布第二代

AR

眼鏡

NXTWEARAIR，配備兩塊

1080p

的

MicroOLED。4

月，雷鳥

Air

開售，搭配兩塊

SonyMicroOLED

顯示屏。5

月，高通發(fā)布

AR

眼鏡參考設(shè)計

“NewWirelessARSmartViewer”，采用雙

MicroOLED

微型顯示器，蘋果即將發(fā)布的

MR

也或?qū)⑴溆?/p>

2

塊

4K

的

Micro-OLED。MicroOLED逐步導(dǎo)入商用，加速提升顯示性能。圖表：硅基

MicroOLED顯示器件結(jié)構(gòu)圖表：近期發(fā)布的

VR/AR及顯示技術(shù)品牌發(fā)布時間產(chǎn)品名稱設(shè)備類型顯示技術(shù)2022

年

1

月2022

年

1

月VuzixShieldVuzixM400CAR

智能眼鏡AR

智能眼鏡MicroLEDMicroOLEDVuzixWaveOpticsRokid2021

年

8

月LeopardAR

智能眼鏡MicroLEDMicroOLEDMiniLED2021

年

9

月2021

年

10

月2021

年

11

月RokidAirPimaxRealityETHERAR

智能眼鏡VR

頭顯一體機(jī)VR

眼鏡PimaxEM3MicroOLED索尼Arpara2021

年

12

月2021

年

12

月/VR

頭顯設(shè)備VR

一體機(jī)MicroOLEDMicroOLEDArparaAIO松下Cellid2022

年

1

月2022

年

1

月MeganeXCelidWaveguide60VR

頭顯AR

智能眼鏡MicroOLEDMicroLEDNreal2022

年

2

月2022

年

1

月2022

年

7

月2023

年NrealAirAR

眼鏡MicroOLEDMicroOLEDMicroOLEDMicroOLEDTCLNxtWearAirINMOAirAppleMRXR

眼鏡影目科技AppleAR

智能眼鏡XR

眼鏡顯示：Mini-LED

技術(shù)逐漸成熟，有望接力

MicroOLED

驅(qū)動

VR

顯示再升級

Mini-LED

技術(shù)逐漸成熟，驅(qū)動

VR

顯示再升級。MicroOLED

仍存在低亮度（通常

RGB<3,000nit）、使用壽命短（~1,000

小時）、燒屏等缺陷，Mini-LED

背光方案采用更加密集的芯片分布來改善背光效果，能夠?qū)崿F(xiàn)輕薄化和更好的亮度及對比度，有望配合

Pancake

對光源的高亮度要求，驅(qū)動

VR

顯示技術(shù)再升級。

上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極布局，推動

VR

顯示性能再進(jìn)一步。華燦光電、澳洋順昌、鴻利智匯、隆利科技等上游器件與模組廠商均早早布局

VR/AR

的

Mini-LED

產(chǎn)品；下游品牌也在積極導(dǎo)入

Mini-LED

技術(shù)，

21

年

10

月

VarjoAero率先開始采用

Mini-LED

屏幕；Pimax

也發(fā)布了

PimaxReality12KQLED，融合

Mini-LED

和

QLED

技術(shù)，分辨率可達(dá)

12K，1200PPI，刷新率最高可達(dá)

200Hz，22

年

5

月又發(fā)布一款采用

MiniLED+QLED

技術(shù)的

VR

設(shè)備

PimaxCrystal；

22

年

7

月，創(chuàng)維發(fā)布了搭載

Mini-LED

背光技術(shù)的

PANCAKE1Pro。MiniLED背光依托成熟

LCD生產(chǎn)，有望進(jìn)一步降低制造成本，憑借高亮度和對比度特性正推動

VR

顯示性能再進(jìn)一步。圖表：Mini-LED背光

VS傳統(tǒng)

LED直下式模組圖表：Mini-LED與

Micro-OLEDVR頭顯性能對比品牌產(chǎn)品名稱最高亮度（nit）

（Hz）刷新率分辨率LED數(shù)量價格（元）Micro-OLEDarpara

VR一體機(jī)arparaVarjo/120905K//39992880×2720VarjoAero15013465雙5620×2720Reality12KOLED約5000Pimax/20016235Mini-LEDCrystalOLED約5000Pimax//1609042PPD12851PANCAKE1Pro雙2280x2280創(chuàng)維年底上市顯示：不同顯示方案對比顯示技術(shù)技術(shù)類型亮度（nit）色域LCD傳統(tǒng)

LED（背光）500MiniLED背光OLED自發(fā)光MicroOLED自發(fā)光MicroLED自發(fā)光1000-6000>110%NTSC10000：15001000-6000>100%NTSC10000：1<10000100000（全彩）140%NTSC100000：1>100000納秒（nm）-100℃-120℃LCD30-40%TFT/CMOS低75%NTSC1000：1約

60000毫秒（ms）-40℃-100℃高124%NTSC10000：1對比度壽命（小時）反應(yīng)時間運行溫度/℃功耗：同尺寸驅(qū)動方式良率約

80000-100000

約

20000-30000納秒（nm）-100℃-120℃低微秒（μs）-30℃-85℃LCD

的

60-80%DriverIC微秒（μs）-50℃-70℃低DriverIC高DriverIC較低TFT/CMOS較低至少

80%以上較薄厚度厚薄薄薄制造工藝成本簡單復(fù)雜較復(fù)雜復(fù)雜復(fù)雜低較高中等較高高產(chǎn)業(yè)化程度已成熟多年近期逐步量產(chǎn)已成熟多年近期逐步量產(chǎn)研究階段32：Ofweek，BOE，電子工程專輯，賽迪顧問，中信建投資料芯片：功能豐富與性能提升要求算力提升，高通占據(jù)主流地位

主控芯片是控制和數(shù)據(jù)處理的核心。主控芯片是

VR

設(shè)備的核心器件，約占成本的

16%左右，高品質(zhì)圖像處理、傳感器信息融合、無線通信、續(xù)航調(diào)控等功能都離不開主控芯片的高算力，并且相對于手機(jī)而言，VR在圖像渲染高刷、計算時延與運行流暢性方面的要求更高，更需要芯片在精細(xì)化圖像渲染上的計算能力，同時也要平衡功耗成本等問題，因此需要有針對性的進(jìn)行開發(fā)。

高通在