淺談國有企業(yè)員工持股問題

淺談國有企業(yè)員工持股問題

員工權益是指企業(yè)的經(jīng)營管理人和員工因為持有公司的股份而成為所有者的行為。這種持股行為可以是自然人直接持股,也可以是員工持股會間接投資而間接持股。在我國國有企業(yè)股權多元化改革的過程中,吸引員工持股對促進國有企業(yè)股權的多元化起了非常重要的作用。但是,現(xiàn)在伴隨著改革的深入,國有企業(yè)員工持股出現(xiàn)了一些新問題,這些函待解決的問題,關系到國有企業(yè)的長期發(fā)展,必須妥善處理。一、企業(yè)以部分新產(chǎn)權結(jié)構(gòu)為導向,組成部分新產(chǎn)權結(jié)構(gòu)的企業(yè)員工到上世紀80年代中后期,我國國企改革的股份制改造步伐加快,為了達到提高國企員工的創(chuàng)造性以及生產(chǎn)積極性等,很多企業(yè)在股份制改造、新的產(chǎn)權結(jié)構(gòu)建立時優(yōu)先讓本企業(yè)員工持有了一部分國企股份。國有企業(yè)實施員工持股計劃主要有以下意義:1.實施員工持股有利于企業(yè)價值的發(fā)揮。在企業(yè)企業(yè)要長期穩(wěn)定的發(fā)展,法人治理結(jié)構(gòu)要建立都離不開所有權的約束?，F(xiàn)在很多國有企業(yè)國有資產(chǎn)出現(xiàn)嚴重流失現(xiàn)象,也有一些企業(yè)經(jīng)營效率低下,這些現(xiàn)象的產(chǎn)生有一部分原因就在于所有者缺位。所有者缺位會使所有權的約束軟化,就無法去防范經(jīng)營者的道德風險。而讓員工擁有企業(yè)股東的身份,實施員工持股計劃就使企業(yè)有了實在的所有權約束主體,能對企業(yè)經(jīng)營者進行所有者約束,有助于實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化目標。而且,員工持股也包括了企業(yè)經(jīng)營者持股,這對解決難以監(jiān)督經(jīng)營者行為的問題有很大的作用。2.企業(yè)產(chǎn)權不清晰,經(jīng)營效率低下,是影響產(chǎn)權全產(chǎn)權的明晰一是要求產(chǎn)權的歸屬清晰,另外要求切實有效地對產(chǎn)權進行保護。如果歸屬不清,就會產(chǎn)生“搭便車”行為以及產(chǎn)權擁擠。在產(chǎn)權歸屬清楚的情況下,如果無法有效保護產(chǎn)權,一些當事人就會做出損害他人利益的行為。過去我國的國有企業(yè)基本都是國家一股獨有,這在實踐中卻會使得國有企業(yè)產(chǎn)權模糊,雖然產(chǎn)權的歸屬清晰的屬于國家,但產(chǎn)權的保護卻不是有效的,這使得企業(yè)經(jīng)營效率低下,資產(chǎn)流失嚴重。而員工持股可以使員工向企業(yè)投資,擁有股東身份。國有企業(yè)股權結(jié)構(gòu)的多元化,即出現(xiàn)國有股、社會公眾股、法人股、員工股等多種股權結(jié)構(gòu),能使得政府放開部分對企業(yè)的監(jiān)督責任,也能降低政府行政干預企業(yè)所有權的能力。3.企業(yè)員工持股計劃有利于完善企業(yè)分配格局國有企業(yè)的員工利益與企業(yè)利益常常難以在以前的分配結(jié)構(gòu)中實現(xiàn)結(jié)合,這會造成國企缺乏活力?，F(xiàn)在一般企業(yè)的收入分配差距在逐步擴大,而國企平均分配的格局還未實現(xiàn)根本改變。國企的員工一般只獲得工資及獎金收入,其掌握的技術或者管理能力無法參與企業(yè)利潤分配。這容易造成技術人才、管理人才的流失,會導致員工的短期行為以及裙帶關系泛濫,以至最終影響企業(yè)的發(fā)展。而員工持股計劃可以使利潤在按勞分配的基礎上,在分配中引入管理、技術等要素,使收入分配差距擴大,改變平均分配的格局。這有利于企業(yè)的專業(yè)人才、經(jīng)營者報酬的合理,也有利于自我監(jiān)督機制的產(chǎn)生。而員工持股后成為企業(yè)的所有者,就會自覺把企業(yè)利潤最大化當成目標,重新定位自己在企業(yè)的位置,而與企業(yè)利潤最大化目標不符的裙帶關系、短期行為等有望得到抑制。二、國家公司員工退休計劃的實施存在爭議1.部分國企的員工持股計劃缺乏福利化傾向員工持股計劃從上世紀八十年代末引入我國以來,在國企改革中也被廣泛采用,在這個過程中出現(xiàn)了一些問題,比如在國企上市公司內(nèi)部員工持股計劃試點時出現(xiàn)了丑聞、舞弊現(xiàn)象,比如冒充內(nèi)部員工持有企業(yè)股份拋售獲利,比如領導干部或者企業(yè)高管收禮送禮而受到處罰等等。除此之外,還普遍存在以下問題:部分國企在進行員工持股計劃時,出資入股的方式是平均攤派,還有的國企進行員工持股計劃的目的是籌集資金,若員工不購買就可能面臨下崗。部分國企的員工持股有福利化傾向,企業(yè)給予員工的股票是無償?shù)?而在國企上市公司存在的這種現(xiàn)象會導致員工在公司上市后很快拋售其擁有股份的短期行為,這也會使得配發(fā)員工股被作為福利手段成為一種傾向。部分國有企業(yè)在實施員工持股計劃時,沒有從嚴把關企業(yè)股票的去向,使得一些員工股被非企業(yè)員工購買。另外,以前持股員工辭職、調(diào)動、退休或者合同到期,沒有合適的股份處置方案,常常引起股權糾紛,嚴重的甚至影響到企業(yè)經(jīng)營。2.缺少有內(nèi)部員工股的內(nèi)部機構(gòu)參與以上這些問題一部分是計劃方案內(nèi)生的問題,還有一部分是實行過程中對計劃的曲解。而產(chǎn)生以上問題的原因,筆者認為主要有以下幾點:第一,透明度缺乏:透明度缺乏就容易造成舞弊,比如外部人士擁有內(nèi)部員工股。第二,缺少中介機構(gòu)的參與:專業(yè)中介機構(gòu)的參與對員工持股計劃的推行有非常重要的意義,因為在推行過程中如果由內(nèi)部人員操縱,在名單擬定過程中就會摻雜一些個人關系,而專業(yè)中介機構(gòu)的參與能更好地保證誠信,約束也較強。第三,利益太大使得一些當事人把持不住,早期我國國有企業(yè)上市公司的發(fā)行價極高,內(nèi)部員工股代表的利益很大,使得很多人試圖鉆空子謀取巨大財富。第四,公司法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范,員工持股計劃的初衷有一點是想通過這種方式加強對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的監(jiān)督,如果持股比例過低,或者企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)及運行機制不規(guī)范、不科學,這個目標就不可能達到。3.分配、激勵功能弱化由于以上問題廣泛存在,所以有部分學者對國有企業(yè)實施員工持股計劃的意義有了質(zhì)疑,因為國企員工持股計劃強制平均化使它的分配、激勵的功能沒有體現(xiàn)出來,員工持股的外部化和短期化又使得監(jiān)督功能被弱化。另外,員工持股計劃還有幾個固有的缺陷:它會使得勞動力和崗位之間的關系趨于固化,會強化國有企業(yè)“鐵飯碗”的用工制度;員工持股計劃易造成國企經(jīng)營者和員工憑借對企業(yè)的控制為自己謀利益而損害外部股東的利益;員工持股計劃讓員工參與企業(yè)經(jīng)營事務,還可能會降低決策的效率、使得內(nèi)部分工模糊。4.如何克服股計劃有利有弊國有企業(yè)員工持股計劃因為出現(xiàn)了一些問題,以及其固有缺陷沒有很好的抑制方式,在改革過程中被很多企業(yè)擱置。事實上,雖然國企推行員工持股計劃有利有弊,并且在改革發(fā)展過程中出現(xiàn)了非常多的問題,但是一些問題是可以隨著市場的成熟逐步解決,出了問題要認真分析、找到原因和解決的途徑,不能因噎廢食。目前,市場條件已經(jīng)發(fā)生了改變,如果在仔細研究、周密策劃的基礎上,制定出嚴密的符合企業(yè)情況的設計,再嚴格監(jiān)管執(zhí)行過程,就能夠減少問題出現(xiàn)的可能,減少其固有缺陷造成的影響,可以使員工持股計劃的推行對促進國有企業(yè)的健康發(fā)展起到有益的作用。三、國有企業(yè)實施員工所有權政策應遵循原則、可行性和具體辦法1.分配方式及使用原則不同。對于第一階段,根據(jù)以下情況,各國有企業(yè)實施員工持股計劃應堅持的基本原則有:第一,堅持在按勞分配的基礎上引入按要素分配,兩種方式結(jié)合使用的原則。第二,根據(jù)具體情況實行員工有償購買或企業(yè)無償配送或者兩者結(jié)合的配股原則。第三,要堅持對待員工利益一致性,招股對象廣泛、普遍,但是又有合理的差別的原則。第四,在決策上應該根據(jù)具體情況堅持參與機制與股權收益機制合理配置的原則。2.制定合理的員工持股計劃不同的國有企業(yè)在推行員工持股計劃時會遇到不同的問題,因此本文僅提出幾點可供實施的建議:第一,在實施員工持股計劃前,應對國有企業(yè)價值進行全面公證的評估。因為員工持股涉及到所有權發(fā)生變化,價值低估則損害國家利益、造成國有資產(chǎn)流失,價值高估則員工不愿購買股份,所以不管是對于企業(yè)還是對于員工來說,實施員工持股計劃前對企業(yè)全面公證的價值評估都是必要的。第二,在制定國企員工持股計劃時應從企業(yè)自身情況出發(fā),應科學、目的明確,要有前瞻性,計劃制定過程中應聘請專業(yè)經(jīng)驗豐富的機構(gòu)參與。第三,員工持股的份額以及分配比例設計要合理。要在不損害企業(yè)利益的基礎上達到激勵員工的目的。第四,對持股員工內(nèi)部行權的機制設置要合理,要保證決策的效率,又能體現(xiàn)員工持股計劃的作用。目前很多國企是通過工會組織管理員工股份,而借鑒先進的一些經(jīng)驗,由基金管理機構(gòu)、信托機構(gòu)來管理員工股份也是可行的路徑。第五,目前我國國有企業(yè)推行員工持股,在資金籌集方面主要是員工自有資金,少部分由企業(yè)提供貸款。若金融機構(gòu)能介入員工持股計劃,不但能為銀行貸款找到出路,還能促進消費和投資。第六,計劃的推行需要制定詳細的章程。要對員工持股計劃的原則、政策、管理機構(gòu)、分配方式、持股責任、股份處置等等各方面有詳細而準確的規(guī)定。另外,計劃實施前應經(jīng)過合法的審批程序。第七,政府在宏觀政策方面可以通過修改、制定法規(guī),提供金融、稅收支持等方式來促進企業(yè)員工持股計劃的穩(wěn)健實施。3.推行國有企業(yè)股權多元化改革需要根據(jù)實際情況,進行相關法律調(diào)整國有企業(yè)在實踐中實行員工持股計劃時,過去常采用的方式是分配形式;現(xiàn)在可以更多的選擇讓員工直接用獎金、工資等現(xiàn)金來購買股票的交易方式,這樣的直接交易可以減少一些因分配方式而產(chǎn)生的問題。國有企業(yè)在實踐中實行員工持股計劃時,還可以結(jié)合采用股票期權的交易方式,股票期權對于員工以及高管人員的積極性的激勵作用是非常顯著的,因此備受推薦。但是這種交易方式的激勵機制的采用要注意會計上的處理,否則可能產(chǎn)生舞弊問題,因為股權激勵執(zhí)行都在很長時間的幾年之后,如果不對其做會計處理,執(zhí)行時的價格與當初確定的差別非常顯著,極易誘發(fā)舞弊。現(xiàn)在國際會計準則新規(guī)定對其應明確采用公允價值計量,這一規(guī)定也被我國接受。按新規(guī)定進行會計處理可以很大程度上減少舞弊發(fā)生的可能性,至于是否還存在漏洞要靠實踐檢驗。目前股票期權的方式更多的被用于對高管人員的激勵,可以在國企員工持股計劃中更多的引用或者與原有方式結(jié)合使用。在具體實行國企員工持股計劃時,員工持股是否需要找委托機構(gòu)代持的問題爭論很多,有的認為分散持有不需要集中起來,有的認為工會集中代持即可,有的認為要成立職工持股基金等專業(yè)機構(gòu)來負責,在這點上應結(jié)合實踐做更多的研究,找出各種方式的優(yōu)缺點,當然更重要的是根據(jù)不同國有企業(yè)的規(guī)模、持股比例、決策形式等不同情形選擇不同的持有方式。對于大中型國有企業(yè)實施員工持股計劃時,可以考慮采取信托持股的方式,但要根據(jù)企業(yè)的規(guī)模以及員工持股的目的設計適合企業(yè)自身的信托模式,比如要對國企激勵機制進行完善,要解決員工持股融資,可以設計員工持股資金信托;要促使經(jīng)營者更積極、更努力,促進企業(yè)健康發(fā)展及企業(yè)經(jīng)濟目標的實現(xiàn),可以設計經(jīng)營者期權激勵信托;要使企業(yè)產(chǎn)權關系明晰,可以設計管理層融資收購信托。信托持股對大中型國有企業(yè)實施員工持股計劃具有很大的優(yōu)勢,但也需要在立法上以及實踐中對其進行不斷的完善。在具體實行國企員工持股計劃時,要減少因為員工持股而導致價格操縱和內(nèi)幕交易行為的發(fā)生。因為普通員工持股比例小、分散且人員廣泛,所以共謀利用內(nèi)部信息來操縱價格的可能性很小,出現(xiàn)此類問題可能性較大的主要是持股較多