第二章《國際金融學(xué)》

第二章 外匯和匯率本章主要介紹如下幾個內(nèi)容：外匯概述匯率與標(biāo)價方法匯率的分類影響匯率變化的因素匯率變動的影響一.外匯概述(3)外匯的分類自由兌換外匯。又稱自由外匯。根據(jù)國際貨幣基金組織規(guī)定，一國貨幣被稱作可自由兌換貨幣，必須具備三個條件：對本國國際收支中的經(jīng)常項目的付款和資金轉(zhuǎn)移不加限制；不采取歧視性的貨幣政策或多重匯率；在他國要求下該國隨時有義務(wù)購回對方經(jīng)常項目往來中所結(jié)存的本國幣。一.外匯概述(4)有限制自由兌換外匯記帳外匯也叫協(xié)定外匯二.匯率與標(biāo)價方法(1)1.匯率（Foreign

Exchange

Rate）的定義指一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。如:我國今年某月某日的對外匯率：100美元=655.45人民幣元100港元=87.68人民幣元100日元=7.0875人民幣元二.匯率與標(biāo)價方法(2)又如:美國今年某月某日的對外匯率：1美元=0.7396歐元1美元=1.2983瑞士法郎1美元=108.7750日元二.匯率與標(biāo)價方法(3)匯率的標(biāo)價方法直接標(biāo)價法(Direct

Quotation)是以一定單位（1、100、1000）外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率的標(biāo)價方法。又稱應(yīng)付標(biāo)價法(Giving

Quotation)。二.匯率與標(biāo)價方法(4)如前所舉例子：我國今年某月某日的對外匯率：100美元=655.45人民幣元100港元=187.68人民幣元100日元=7.0875人民幣元目前世界上大多數(shù)國家采用這種標(biāo)價方法，包括我們國家。二.匯率與標(biāo)價方法(5)(2)間接標(biāo)價法（Indirect

Quotation）是以一定單位（同上）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率標(biāo)價方法。又稱應(yīng)收標(biāo)價法(Receiving

Quotation)。二.匯率與標(biāo)價方法(6)例如：美國今年某月某日的對外匯率：1美元=0.8396歐元1美元=1.2983瑞士法郎1美元=108.7750日元注：采用這種方法的國家不多，只有英國、澳大利亞等少數(shù)國家。美國特別些，同時使用兩種標(biāo)價方法（1978年9月1日起）。三.匯率的種類（1）1.根據(jù)銀行在外匯買賣中的地位劃分(1)買入?yún)R率（Buying

Rate）：又稱買入價，是指銀行買入外匯時所使用的匯率。(2)賣出匯率（Selling

Rate）：又稱賣出價，是指銀行賣出外匯時所使用的匯率。三.匯率的種類（2）說明(1)：賣出價要高于買入價。在外匯市場上，銀行報價通常都采用雙向報價制（Two-Way-Price），即同時報出買入和賣出匯率如：US$100=788.28--RMB￥789.98在所報的兩個匯率中，前一個數(shù)值小，后一個數(shù)值較大。因而在不同的標(biāo)價法下，買賣價的排列順序是不同的。三.匯率的種類（3）說明（2）：在直接標(biāo)價法下，前一數(shù)值表示銀行的買入價，后一數(shù)值表示賣銀行的賣出價。如：我國銀行某日報價US$100

=789.28--789.88RMB前一數(shù)值789.28為買入?yún)R率，后一數(shù)值789.88為中賣出 匯率。三.匯率的種類（4）說明（3）：在間接標(biāo)價法下，前一數(shù)值為賣出價，后一數(shù)值為買入價。如：英國倫敦某銀行某日報價￡1=US$1.7870--1.7890前一數(shù)值1.7870為該銀行的賣出匯率，后一數(shù)值1.7890為該銀行的買入?yún)R率。三.匯率的種類（5）(3)中間匯率（Middle

Rate）：又稱中間價，是買入價和賣出價的平均數(shù)，即：中間價=（買入價+賣出價）/2是(4)現(xiàn)鈔匯率（Bank

Note

Rate）：又稱現(xiàn)鈔買入價，銀行從客戶手中買入外匯現(xiàn)鈔時所使用的匯率。2.按外匯管制的松緊程度劃分：

(1)官方匯率（Official

Rate）(2)市場匯率（Market

Rate）三.匯率的種類（6）按匯率是否運用于不同的來源和用途劃分單一匯率（Single

Rate）(2)復(fù)匯率（Multiple

Rate）按外匯資金的性質(zhì)和用途劃分(1)貿(mào)易匯率（Commercial

Rate）(2)金融匯率（Financial

Rate）(3)票匯匯率(Demand

Draft

Rate

D/D

Rate)三.匯率的種類（7）按外匯交易的工具劃分電匯匯率(Telegraphic

Transfer

Rate

T/T

Rate）目前國際支付多數(shù)采用電訊傳遞，一般外匯市場上所公布的匯率，多為電匯匯率。信匯匯率（Mail

Transfer

Rate

M/T

Rate）信匯匯率主要用于香港和東南亞，其它地區(qū)很少用。三.匯率的種類（8）按外匯交個期限劃分即期匯率(Spot

Rate)： 又稱現(xiàn)匯匯率遠(yuǎn)期匯率(Forward

Rate)： 又稱期匯匯率三.匯率的種類（9）說明（1）：遠(yuǎn)期匯率的報價有兩種方式：*直接報價（Outright

Rate）與現(xiàn)匯報價相同。此方法通常使用與銀行對一般顧客的報價上。一般而言，期匯的買賣差價大于現(xiàn)匯的買賣差價。如：某日倫敦外匯市場英鎊對美元匯率：現(xiàn)匯匯率為￡1=US$1.7820--1.78301個月的期匯匯率為￡1=US$1.7830--1.78602個月的期匯匯率為￡1=US$1.7845--1.7875三.匯率的種類（10）*掉期率（Swap

Rate）即報出期匯匯率比現(xiàn)匯匯率高或低若干點(萬分之一為一點)來表示。此法為英、美、德、法等國常用。遠(yuǎn)期差價的兩個術(shù)語：升水（at

premium）

表示期匯比現(xiàn)匯貴，如前一例子。貼水(atdiscount)表示期匯比現(xiàn)匯賤。如：某日倫敦外匯市場￡對$匯率：現(xiàn)匯匯率為￡1=US$1.7820--1.7830一個月的期匯匯率為￡1=US$1.7800--1.7820三.匯率的種類（11）說明（2）：由于匯率標(biāo)價方法不同，通過遠(yuǎn)期差價來計算期匯匯率的原則也就不一樣：*在直接標(biāo)價法下，出現(xiàn)升水時期匯匯率=現(xiàn)匯匯率+升水額如：某日東京外匯市場現(xiàn)匯匯率為:US$1=J￥102.4600--102.5600,US$對J￥的一個月的期匯匯率升水20個點，則遠(yuǎn)期匯率為：US$1=J￥102.4600（+0.0020）--102.5600（+0.0020）=J￥102.4620--102.5620出現(xiàn)貼水時期匯匯率=現(xiàn)匯匯率-貼水額。*在間接標(biāo)價法下，期匯匯率的計算相反。三.匯率的種類（12）按國際貨幣制度的演變來劃分固定匯率（Fixed

Rate）(2)浮動匯率（Floating

Rate）其它劃分四.影響匯率變化的因素（1）主要經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)增長(3)通貨膨脹(2)國際收支(4)國內(nèi)外利率水平主要政策因素匯率政策

(3)外匯干預(yù)政策(2)貨幣政策四.影響匯率變化的因素（2）其它因素政治因素(2)心理因素(3)投機(jī)因素(4)偶然因素五.匯率變化的主要影響(1)對進(jìn)出口貿(mào)易的影響匯率變動會引起進(jìn)出口商品價格的變化，從而影響到一國的進(jìn)出口貿(mào)易。總的來說，一國貨幣的對外貶值有利于該國增加出口，抑制進(jìn)口。反之，一國貨幣對外升值，有利于進(jìn)口，不利于出口。對非貿(mào)易的影響一國貨幣的貶值或升值對該國國際收支經(jīng)常賬戶中的保險、旅游、通訊等其它勞務(wù)收支狀況也會產(chǎn)生影響。五.匯率變化的主要影響(2)對一國資本輸出入的影響貶值，資本流出；升值，資本流入。以美國1996-1999年為例。對一國外債水平的影響匯率變化影響到借用外債的成本。貶值，有利于債權(quán)國；升值，有利于債務(wù)國。對一國國內(nèi)物價的影響