2023年造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析報告

2023年造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析報告我國造紙行業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化1．我國造紙行業(yè)產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)逐步改善。09年，我國紙及紙板產(chǎn)量為8640萬噸，消費量達到8569萬噸。箱紙板和瓦楞原紙消費量比重分別較05年提高2.31和3.07個百分點。2．產(chǎn)能布局仍以東部地區(qū)為重心，開始向西部轉(zhuǎn)移。09年，東部地區(qū)產(chǎn)量占比71.3%，較06年下降3.8個百分點；西部地區(qū)比重為7.3%，提高了2.3個百分點。3．產(chǎn)業(yè)集中度呈逐年提高態(tài)勢。09年我國排名前十的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計占全行業(yè)的32.4%，較2021年提高19.3個百分點。4.進口替代水平明顯提高。10年1～10月，我國紙及紙板出口316萬噸，同比增長6.0%，較進口量增速高3.8個百分點。影響我國造紙行業(yè)供求及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要因素1．宏觀經(jīng)濟是影響我國造紙業(yè)發(fā)展的主要因素。我國GDP與紙及紙板消費量的增長趨勢基本一致，兩者的相關(guān)度為0.99。2．人民幣升值將對行業(yè)進出口產(chǎn)生“雙刃劍”作用。一方面，人民幣升值將降低國內(nèi)紙企原材料的海外采購成本；另一方面，人民幣的升值不利于我國造紙企業(yè)的紙品出口。3．固定資產(chǎn)投資將影響行業(yè)產(chǎn)能擴張速度。10年1～11月造紙行業(yè)投資增速為9.8%，較上年同期下降9.9個百分點。固定資產(chǎn)投資增速的減緩有利于行業(yè)景氣度提升。4．落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大。從07年的行業(yè)“十一五”規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策到09年的輕工業(yè)振興規(guī)劃，造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰力度逐漸加大。我國政府高度重視造紙業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，要求也日益明確。2021年我國造紙行業(yè)供求形勢及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢預(yù)測1．供求將總體平衡。預(yù)計11年我國紙及紙板產(chǎn)量將達到1.05億噸左右，同比增長10.1%；消費量將達到1.06億噸左右，同比增長11.5%；實物產(chǎn)銷率將超過100%。2．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進一步調(diào)整。預(yù)計箱紙板、瓦楞原紙所占比重進一步提高；西部地區(qū)比重將達到9%左右，東部地區(qū)下降至68.5%左右；排名前十的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計將占全行業(yè)的37%左右。2021年我國造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進一步調(diào)整編者按：2021年12月6日，工信部公布了《部分工業(yè)行業(yè)淘汰落后生產(chǎn)工藝裝備和產(chǎn)品指導(dǎo)目錄（2021年本）》，明確規(guī)定了造紙行業(yè)應(yīng)淘汰的生產(chǎn)線，這將對我國造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生有力推動。本文分析了近年來我國造紙行業(yè)結(jié)構(gòu)變化特征，并結(jié)合相關(guān)影響因素，對2021年造紙行業(yè)的供求形勢和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢作出預(yù)測。一、我國造紙業(yè)快速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化（一）造紙業(yè)產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)逐步改善1．紙及紙板產(chǎn)銷兩旺近年來我國造紙工業(yè)產(chǎn)銷兩旺，紙及紙板的實物產(chǎn)銷率都在99%以上，其中2021年為99.18%，預(yù)計2021年為99.99%。從生產(chǎn)來看，2021年以來，北美和歐洲等國家和地區(qū)造紙業(yè)發(fā)展緩慢，而我國造紙業(yè)得益于國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，紙及紙板產(chǎn)量保持快速增長，逐步成為世界造紙工業(yè)發(fā)展的主要推動力。2021年，我國紙及紙板產(chǎn)量達到8640萬噸，較2021年增長1.83倍，平均年增長率超過10%。2021年1～10月產(chǎn)量為8208.8萬噸，同比增長12.7%；預(yù)計全年產(chǎn)量將達到9500萬噸左右，同比增長10%，遠超出“十一五”規(guī)劃提出的“到2021年有效產(chǎn)能達到9000萬噸、紙及紙板總產(chǎn)量達到7600萬噸左右”的目標（2021年就已經(jīng)達到這一目標），行業(yè)發(fā)展規(guī)模顯著好于規(guī)劃預(yù)期。從消費來看，2021年我國紙及紙板的消費量達到8569萬噸，較2021年增長1.40倍，平均年增長率超過8%。2021年消費量有望超過9500萬噸，同比增長10.9%。2021～2021年我國紙及紙板產(chǎn)銷走勢及紙板總產(chǎn)量達到7600萬噸左右”的目標（2021年就已經(jīng)達到這一目標），行業(yè)發(fā)展規(guī)模顯著好于規(guī)劃預(yù)期。從消費來看，2021年我國紙及紙板的消費量達到8569萬噸，較2021年增長1.40倍，平均年增長率超過8%。2021年消費量有望超過9500萬噸，同比增長10.9%。2021～2021年我國紙及紙板產(chǎn)銷走勢 2．市場需求向多元化發(fā)展“十一五”期間，我國造紙行業(yè)主要產(chǎn)品的市場需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了一定的變化，多元化趨勢更加明顯。其中，箱紙板和瓦楞原紙等產(chǎn)品的市場需求增速高于行業(yè)增速，在行業(yè)需求量中的比重有所提升。2021年，箱紙板和瓦楞原紙消費量比重分別為21.11%和20.52%，分別較2021年提高2.31和3.07個百分點。3．生產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整適應(yīng)消費市場需求變化，我國造紙行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整。2021～2021年，未涂布印刷書寫紙、白紙板、箱紙板和瓦楞原紙一直是我國造紙業(yè)最主要的產(chǎn)品。但是，箱紙板、瓦楞原紙和特種紙及紙板由于市場需求增加，在行業(yè)產(chǎn)量中的比重有所提高。2021年，這三種產(chǎn)品的比重分別為20.02%、19.85%和1.74%，較2021年分別提高2.52、2.89、0.13個百分點。（二）產(chǎn)能布局仍以東部地區(qū)為重心，開始向西部轉(zhuǎn)移長期以來，東部地區(qū)是我國造紙行業(yè)主產(chǎn)地，但是在“十一五”期間出現(xiàn)地區(qū)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象，西部地區(qū)產(chǎn)量在行業(yè)中的比重持續(xù)提高。2021年，我國東部地區(qū)產(chǎn)量占行業(yè)的71.3%，較2021年下降了3.8個百分點；西部地區(qū)比重為7.3%，較2021年提高了2.3個百分點。從各省情況來看，2021年我國共有14個?。ㄊ小^(qū)）的紙及紙板產(chǎn)量超過100萬噸，產(chǎn)量合計8010萬噸，占全國產(chǎn)量的92.71%，比重較上年提高0.57個百分點。 （三）產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高，但整體仍然偏低近年來，我國造紙行業(yè)龍頭企業(yè)通過引進國外先進技術(shù)和裝備，提高了行業(yè)整體技術(shù)水平和生產(chǎn)能力，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。2021年，我國共有100噸以上規(guī)模的企業(yè)9家，其中晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)的產(chǎn)量較2021年分別增長了11倍和29倍。與此同時，我國造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提高，2021年我國排名前十的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計占全行業(yè)的32.4%，較2021年提高19.3個百分點。但與國際造紙業(yè)相比，我國造紙業(yè)的集中度仍然偏低。2021年全球造紙企業(yè)中，有4家超過1000萬噸、19家超過500萬噸、43家超過200萬噸、87家超過100萬噸、214家超過50萬噸。2021年，我國共有3700余家造紙企業(yè)，年生產(chǎn)能力10萬噸以上的僅100余家，提高產(chǎn)業(yè)集中度仍然任重道遠。（四）進口替代水平明顯提高，“走出去”步伐加快加入WTO以來，我國造紙業(yè)開始走出國門，參與國際競爭。隨著近年來我國造紙行業(yè)發(fā)展速度加快，我國造紙工業(yè)裝備水平明顯提升，國產(chǎn)逐步替代進口。2021年8月，我國造紙業(yè)第一次出現(xiàn)出口量大于進口量的情況。2021年我國紙及紙板出口量達到405萬噸，是2021年的65萬噸的6倍多。2021年1～10月，我國紙及紙板出口繼續(xù)保持較快增長，出口量316萬噸，同比增長6.0%，較進口量增速高3.8個百分點。為了保證紙漿的供應(yīng)，可以更好地與國際大型企業(yè)競爭，近些年我國企業(yè)開始實施“走出去”戰(zhàn)略，通過提供生產(chǎn)線的方式在越南、俄羅斯、緬甸建設(shè)造紙制漿企業(yè)，取得了明顯進展。二、影響我國造紙業(yè)供求及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要因素（一）宏觀經(jīng)濟是影響我國造紙業(yè)發(fā)展的主要因素紙的使用范圍涉及工業(yè)、居民生活、服務(wù)業(yè)等各個領(lǐng)域，行業(yè)發(fā)展離不開GDP的增長。從GDP與紙及紙板消費量的關(guān)系來看，兩者的增長趨勢基本一致，相關(guān)度為0.99。以紙及紙板消費量為被解釋變量（Y），GDP為解釋變量（X），進行回歸分析，結(jié)果是：Y=1924.24+0.02X，這意味著GDP每增加1億元，紙及紙板需求將增長0.02萬噸。（二）人民幣升值將對行業(yè)進出口產(chǎn)生“雙刃劍”作用1．原材料的對外依存度較高由于我國森林覆蓋率不高，工業(yè)原料林建設(shè)滯后，木漿供給難以滿足造紙需要。同時我國廢紙回收體系不完善，廢紙回收率明顯低于國際水平，導(dǎo)致國內(nèi)廢紙供應(yīng)不足。現(xiàn)階段，我國造紙行業(yè)原材料對外依存度較高，2021年我國造紙原材料44%依靠進口，其中木漿和廢紙的對外依存度分別為70.5%和44.5%。2021～2021年我國造紙行業(yè)原材料結(jié)構(gòu)2.人民幣升值對我國造紙行業(yè)產(chǎn)生正反兩個方面影響人民幣升值對我國造紙行業(yè)產(chǎn)生正反兩方面的影響：一方面，人民幣升值將降低國內(nèi)紙企原材料的海外采購成本；另一方面，我國的紙品出口大幅上升，人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優(yōu)勢，不利于我國造紙企業(yè)的紙品出口。（三）固定資產(chǎn)投資將影響行業(yè)產(chǎn)能擴張速度近年來，我國造紙行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速一直保持在20%以上，產(chǎn)能不斷擴大，行業(yè)整體面臨供過于求的局面。進入2021年以來，我國對造紙行業(yè)投資實施比較嚴格的控制政策，行業(yè)投資增速明顯下滑，1～11月增速為9.8%，較上年同期下降9.9個百分點。固定資產(chǎn)投資增速的減緩有利于行業(yè)景氣度提升。同時，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，其中，銅版紙、文化紙、白板紙產(chǎn)能分別增長19%、10%、15%，而新聞紙則幾乎無新增產(chǎn)能。相對于穩(wěn)定增長的需求，可能引發(fā)階段性供求失衡。（四）落后產(chǎn)能淘汰力度不斷加大，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整近年來，盡管我國造紙行業(yè)清潔生產(chǎn)技術(shù)和廢水治理技術(shù)取得巨大進步，造紙用水量和污染物排放大幅下降，但造紙業(yè)仍是我國七大“兩高一資”行業(yè)之一。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理是我國造紙業(yè)資源、能源消耗高、污染嚴重的重要原因。我國政府高度重視造紙業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能。從2021年的行業(yè)“十一五”規(guī)劃及配套產(chǎn)業(yè)政策，到2021年的輕工業(yè)振興規(guī)劃，我國造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰力度逐漸加大，要求也日益明確。2021年5月，工信部下達18個行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)目標，其中造紙行業(yè)淘汰任務(wù)為432萬噸，較國務(wù)院通知要求的53萬噸增加了7倍；2021年8月，工信部公布的淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單中，造紙行業(yè)有279家，涉及產(chǎn)能465萬噸。整體來看，“十一五”期間我國造紙行業(yè)淘汰的落后產(chǎn)能將超過650萬噸。2021年12月8日，工信部發(fā)布《部分工業(yè)行業(yè)淘汰落后生產(chǎn)工藝裝備和產(chǎn)品指導(dǎo)目錄》，對造紙行業(yè)應(yīng)該淘汰的工藝和產(chǎn)品再次做出明確規(guī)定，落后產(chǎn)能和工藝淘汰力度繼續(xù)加大。近年來我國造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能相關(guān)政策匯總 三、2021年我國造紙行業(yè)供求形勢及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢預(yù)測（一）行業(yè)供求總體平衡2021年是“十二五”開局之年，國內(nèi)外經(jīng)濟增長預(yù)期良好，造紙行業(yè)重大規(guī)劃項目將陸續(xù)開工，我國造紙行業(yè)的市場供需均將保持穩(wěn)定增長。預(yù)計2021年我國GDP將增長9.5%，據(jù)此測算全國紙及紙板產(chǎn)量將達到1.05億噸左右，同比增長10.1%；消費量將達到1.06億噸左右，同比增長11.5%；實物產(chǎn)銷率將超過100%；市場供需將呈現(xiàn)總體平衡局面。同時，隨著造紙工業(yè)“十二五”規(guī)劃出臺，我國造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能有望提速，這將在一定程度上抑制產(chǎn)能的過快增長，進口量將有所回升。（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進一步調(diào)整產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)方面：隨著食品、飲料、電子、機械、醫(yī)藥、日化等行業(yè)發(fā)展加速，箱紙板、瓦楞原紙等產(chǎn)品的市場需求將比較旺盛；因此，預(yù)計2021年我國箱紙板、瓦楞原紙的產(chǎn)銷量在行業(yè)中的比重將進一步提高。區(qū)域結(jié)構(gòu)方面：我國中國森林大部分分布在四川、黑龍江、貴州、云南、新疆、西藏等西部省市。隨著“林漿紙一體化”發(fā)展思路的深入實施，西部地區(qū)在我國造紙行業(yè)中的比重將繼續(xù)提升。2021年，預(yù)計西部地區(qū)的比重將達到9%左右，東部地區(qū)的比重將下降至68.5%左右。產(chǎn)業(yè)集中度方面：我國造紙產(chǎn)業(yè)政策明確表示，支持國內(nèi)企業(yè)通過兼并、聯(lián)合、重組和擴建等形式，發(fā)展10家左右100萬噸至300萬噸具有先進水平的制漿造紙企業(yè)，發(fā)展若干家年產(chǎn)300萬噸以上跨地區(qū)、跨部門、跨所有制的、具有國際競爭力的大型制漿造紙企業(yè)集團。2021年，年產(chǎn)能超過100萬噸的造紙企業(yè)有9家，但是300萬噸以上的企業(yè)僅有玖龍紙業(yè)、理文紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)三家公司。隨著淘汰落后產(chǎn)能、推進行業(yè)整合，我國造紙行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展規(guī)模有望繼續(xù)提高，集中度將進一步提升。預(yù)計2021年排名前十的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計將占全行業(yè)的37%左右。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關(guān)注的焦點在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計：至2023年，整個可穿戴電子設(shè)備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計將達到7000萬臺。正如應(yīng)用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關(guān)注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設(shè)計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計了健康軟件SHealth，預(yù)示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設(shè)備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設(shè)計方面，水晶光電與芯片設(shè)計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來有望實現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破。可穿戴設(shè)備需要麥克風(fēng)來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設(shè)備的信號，在很小的空間實現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計和健康指標傳感器等，同時它還能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞都顯示，這款手表最快會在今年年底亮相，大家覺得怎么樣？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng)根據(jù)美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網(wǎng)功能