【基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略研究16000字（論文）】

I基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略分析實(shí)例TOC\o"1-3"\h\u25061第一章緒論 131210(一)研究背景 130911（二）研究意義 130919（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2203581.國外研究現(xiàn)狀 285652.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 3228063.文獻(xiàn)評述 323064第二章相關(guān)理論概述 53795(一)財務(wù)報表分析相關(guān)理論 5315031.趨勢分析法 5168982.比率分析法 524073.因素分析法 5248144.財務(wù)綜合分析法 525345.信息基礎(chǔ) 65702(二)財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論 722906(三)財務(wù)戰(zhàn)略分析體系 77253第三章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略 87693(一)格力電器介紹 8151151.家電行業(yè)介紹 8242362.格力電器簡介 820265(二)格力電器財務(wù)報表分析 9101191.償債能力分析 9169032.盈利能力分析 11129533.營運(yùn)能力分析 12166534.發(fā)展能力分析 143193(三)格力電器財務(wù)狀況行業(yè)對比分析 1523791.行業(yè)對比 15208852.綜合評價 1619240第四章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略困境 1911856（一）盈利能力表現(xiàn)不佳 1921965（二）成本費(fèi)用過高 1912355（三）存在潛在的財務(wù)風(fēng)險 2021628第五章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略改進(jìn)建議 2117755（一）調(diào)整貸款比例 2121346(二)投資點(diǎn)優(yōu)化 211411.堅持以主業(yè)為投資重點(diǎn) 2198662.投資領(lǐng)域多元化 22318713.注重項(xiàng)目投資的可行性 227801(三)利潤分配優(yōu)化 22157211.強(qiáng)化對企業(yè)利潤分配方法的多樣性 2395832.注重利潤分配過程中的人才培養(yǎng) 239090第六章結(jié)論 2431472參考文獻(xiàn) 25第一章緒論(一)研究背景家電行業(yè)是我國發(fā)展比較好的行業(yè)，在國際上有一定的影響力。近年來，國家出臺了一系列關(guān)于家電行業(yè)的政策，它們加速了國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長，同時也對家電企業(yè)的快速發(fā)展起到了推動的作用。在好政策的推動下，市場需求變得更加旺盛，企業(yè)盈利的水平也會不斷地提高。2020年，國內(nèi)家電行業(yè)雖然還在處于深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，但健康家電、智能廚電、新型小電得到較快的發(fā)展。本文通過針對珠海市格力電器控股有限公司企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行財務(wù)報告的分析來了解公司的財務(wù)實(shí)際狀況，從而確定了其現(xiàn)金流量的狀況及其對營運(yùn)的具體效果，而且，利用該分析方法還可以發(fā)現(xiàn)公司管理層中存在的若干亟待改進(jìn)的問題，從而提出了合理的、科學(xué)的對策，為公司今后的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。自步入二十一世紀(jì)至今，由于我們社會主義國民經(jīng)濟(jì)增長，以及民眾生活水平的進(jìn)一步提高，人民生活中對小家電的需要與日俱增，我們國有大家電器公司為適應(yīng)國際市場需求而不斷發(fā)展壯大，在全球市場上占據(jù)了一席之地。在國際競爭環(huán)境越來越強(qiáng)烈的狀況下，我國的中小企業(yè)為了可以取得一定的市場占有率，以便適應(yīng)廣大消費(fèi)者的需要，繼續(xù)推出新的商品來增強(qiáng)競爭力，在今后的一段時間內(nèi)，家電產(chǎn)品仍具有相當(dāng)良好的前景。論文中選取了產(chǎn)業(yè)標(biāo)志性極強(qiáng)的珠海格力家用電器控股公司為主要剖析對象，而在綜合分析時選用了美的公司，目的就是剖析美國當(dāng)前家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，及其將來的趨勢。（二）研究意義本文主要根據(jù)珠海市格力控股有限公司的財務(wù)狀況開展了調(diào)研分析，并運(yùn)用了相應(yīng)的理論對格力電器有限公司最近幾年的財務(wù)報表開展了深入分析，使管理人員對整個企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營狀況有了進(jìn)一步的認(rèn)識，為企業(yè)今后的發(fā)展經(jīng)營提出了意見。格力電器企業(yè)在家電行業(yè)中的地位領(lǐng)先和成績突出，其掌控著整個產(chǎn)業(yè)的核心，并可以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展趨勢，同時由于格力電器企業(yè)經(jīng)營獨(dú)特的模式明顯不同于其他家用電器廠商，通過對珠海市格力電器控股有限公司財務(wù)情況開展分析和調(diào)研，可以對家電產(chǎn)品內(nèi)的其他企業(yè)的發(fā)展帶來良好的參考價值。通過對格力股份的財務(wù)進(jìn)行深入分析調(diào)研，對公司今后的發(fā)展具有很大的意義。首先，能夠判斷公司內(nèi)部會計信息的質(zhì)量與全面性，并科學(xué)預(yù)見公司未來的發(fā)展?jié)摿?，從而綜合評估公司發(fā)展，以推動企業(yè)的健康發(fā)展，并確保公司可持續(xù)贏利能力;第二，在公司以后發(fā)展壯大的路途上，財務(wù)管理發(fā)揮著總體規(guī)劃的功能，可以清晰的將公司的財務(wù)與產(chǎn)品運(yùn)作情況呈現(xiàn)給公司決策者，有助于管理層提出適合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。其三，可以對所有涉及財務(wù)管理水平的各種因素做出判斷，為管理人員指明改進(jìn)目標(biāo)。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀國外對其的學(xué)術(shù)研究分析主要集中在企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略對報表的影響和財務(wù)報表分析這兩大個方面。（1）企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的有關(guān)研究國外對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略方面的研究主要是從財務(wù)決策過程中結(jié)合戰(zhàn)略角度和戰(zhàn)略管理中考慮財務(wù)問題兩個角度進(jìn)行的。羅賓遜和皮爾斯（1998）兩位在《戰(zhàn)略管理學(xué)》書中提出了財務(wù)策略這一概念，其認(rèn)為資金籌集、投資和分配管理以及營運(yùn)資金管理三大方面組成了財務(wù)策略。RuthBender和KeithWard（2016）將企業(yè)的生命周期和企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略相聯(lián)系，在《CorporateFinancialStrategy》中提出要根據(jù)企業(yè)現(xiàn)階段的狀態(tài)來制定財務(wù)戰(zhàn)略。把企業(yè)分為初創(chuàng)、成長、成熟、衰退四個階段，制定相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，還指出了經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險反向搭配的措施。（2）財務(wù)分析的有關(guān)研究WalterBGus（2017）指出，財務(wù)分析第一步應(yīng)該對財務(wù)信息做出篩選，第二步是解讀這些信息所蘊(yùn)含的和企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理的聯(lián)系。隨著研究的深入，西方財務(wù)分析側(cè)重點(diǎn)從償債能力分析向多方面分析轉(zhuǎn)變，包括企業(yè)的投資、融資、經(jīng)營活動分析等。最典型的兩種方法是杜邦分析法和沃爾評分法，其中杜邦分析法只關(guān)注重點(diǎn)的財務(wù)信息，沒有做到全面考察企業(yè)實(shí)力，沃爾評分法受主觀影響，結(jié)果并不是十分公正。企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展，只分析自身是不夠的，還需要和同行業(yè)的競爭對手進(jìn)行對比，找出差距，彌補(bǔ)不足。BrownPaul（2018）認(rèn)為應(yīng)該系統(tǒng)的進(jìn)行財務(wù)報表分析，預(yù)測企業(yè)下一期間的發(fā)展?fàn)顩r，而不是單一的指標(biāo)和數(shù)據(jù)分析，應(yīng)該先對企業(yè)所在的環(huán)境進(jìn)行了解，分析出企業(yè)自身的優(yōu)劣勢，機(jī)會和威脅，最終對企業(yè)的未來發(fā)展做出預(yù)測。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)基于戰(zhàn)略視角下的財務(wù)報表分析的研究是規(guī)范方面的探討和具體案例方面的研究。在基于戰(zhàn)略角度財務(wù)報表分析的框架和方法方面的研究中，陳若晴(2010)總結(jié)了集中傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法，包括比率分析法，趨勢分析法，因素分析法等，并改進(jìn)了杜邦分析法，提出用整體評分的方法和站在企業(yè)核心競爭優(yōu)勢的立場對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行分析。田陽(2012)提出站在投資者角度對企業(yè)財務(wù)報表進(jìn)行分析能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)階段的財務(wù)狀況、企業(yè)價值的生成過程、理財目標(biāo)等有更深的了解，判斷出是否投資企業(yè)提供了科學(xué)依據(jù)。陸正飛（2018）在戰(zhàn)略視角下研究財務(wù)問題。主要從財務(wù)決策和企業(yè)決策二者之間的聯(lián)系為切入點(diǎn)進(jìn)行研究，他認(rèn)為財務(wù)戰(zhàn)略給企業(yè)財務(wù)活動規(guī)劃了方向，并認(rèn)為財務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，還提出了企業(yè)財務(wù)方面的戰(zhàn)略管理思路和構(gòu)想。張江凌（2021）認(rèn)為在發(fā)展戰(zhàn)略視角下構(gòu)建企業(yè)財務(wù)報表分析中，可以利用SWOT分析方法對企業(yè)先進(jìn)行系統(tǒng)分析，掌握企業(yè)自身所具有的優(yōu)勢和劣勢，面臨的機(jī)遇和威脅，在這一前提下有針對性的進(jìn)行財務(wù)報表分析效果更好。將分析結(jié)果分為四個戰(zhàn)略，分別是SO戰(zhàn)略、ST戰(zhàn)略、WO戰(zhàn)略、WT戰(zhàn)略。SO戰(zhàn)略要求企業(yè)充分利用自身優(yōu)勢并抓住企業(yè)所處宏觀環(huán)境的機(jī)遇發(fā)展；ST戰(zhàn)略要求企業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢面對外部威脅；WO戰(zhàn)略要求企業(yè)結(jié)合外部機(jī)遇彌補(bǔ)自身的不足；WT戰(zhàn)略要求企業(yè)在彌補(bǔ)內(nèi)部劣勢的同時還有規(guī)避外部威脅。為企業(yè)發(fā)展提供依據(jù)。3.文獻(xiàn)評述在基于戰(zhàn)略視角的財務(wù)報表分析中，結(jié)合國外和國內(nèi)的研究現(xiàn)狀能夠看出，我國在這方面的探討起步晚，但研究成果較為成熟，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步，對財務(wù)信息使用者越來越多，對會計信息的質(zhì)量要求也逐漸提高，這就要求企業(yè)財務(wù)報表分析的主體，分析內(nèi)容不斷延伸。目前國內(nèi)外對財務(wù)報表分析的研究主要是從體系框架，案例方面進(jìn)行，這就使得其有一定的局限性。較少研究和分析其可實(shí)施性，針對具體的行業(yè)和具體的公司的專項(xiàng)研究也不夠。還有很多財務(wù)戰(zhàn)略理論方面的研究目前還沒有實(shí)例去證實(shí)。第二章相關(guān)理論概述(一)財務(wù)報表分析相關(guān)理論1.趨勢分析法趨勢法是指透過研究公司在每一生產(chǎn)或運(yùn)營時間形成的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo),并透過比較各個時段的技術(shù)指標(biāo)發(fā)掘潛藏的主要問題,并加以檢驗(yàn)賬目或是提出統(tǒng)計參考。經(jīng)過對趨勢分析法的研究,企業(yè)管理人員能夠更清晰的看到公司在生產(chǎn)運(yùn)營時間內(nèi)財務(wù)管理上發(fā)生的重大變動,同時也能夠幫助管理人員對公司未來發(fā)展的趨勢提出參考,而趨勢分析法通常包括橫向和縱向兩類:縱向數(shù)據(jù)分析法。在綜合財務(wù)報告中,通過比較報表中各種項(xiàng)目的數(shù)字和報表合計數(shù),確定這一項(xiàng)目在合計數(shù)中的地位、意義和變動情況。縱向分析法比較能夠有助于管理人員更直接的認(rèn)識一家公司從無到有的發(fā)展規(guī)模。把側(cè)向分析法和縱向分期法組合起來,就比較能夠發(fā)揮企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析的功能。橫向分析法。在開展財務(wù)數(shù)據(jù)分析的過程中,將二個分析法組合一起運(yùn)用可以是數(shù)據(jù)分析比較準(zhǔn)確性。橫向分析法指在一個時間,這個公司與其他關(guān)聯(lián)公司的對比數(shù)據(jù)分析。2.比率分析法比例分析法,作為一個最普遍的分析法,在進(jìn)行財務(wù)分析時一般都會先行選用。它通常是將在一個時期的,關(guān)于在財務(wù)報告上中所涉及的一些主要項(xiàng)目的數(shù)量,加以比較確定的比率。對比其結(jié)果之后可以正確的解析出公司財務(wù)數(shù)據(jù)背后所包含的經(jīng)營含義。也能夠?qū)Ρ瘸龉驹谶@一時期的生產(chǎn)經(jīng)營成果與財務(wù)狀況,同時也對公司未來的發(fā)展前景有了正確的判斷。而值得我們注意的是,單一的看待這些公司財務(wù)指標(biāo)并無法給我們提出合理的分析結(jié)果,把所有公司財務(wù)指標(biāo)組合在一起開展的綜合性數(shù)據(jù)分析研究卻可以給我們帶來合理的數(shù)據(jù)分析價值。3.因素分析法因素分析法。又叫做經(jīng)驗(yàn)分析法,是一個定性的數(shù)據(jù)分析方法。在各種因素數(shù)據(jù)分析法中,又包含差異解析法、連環(huán)替代法和指數(shù)分析法等三類。4.財務(wù)綜合分析法財務(wù)綜合分析法,也就是將有關(guān)企業(yè)財政管理能力的各種數(shù)據(jù)置于一種綜合的分析系統(tǒng)之中,通過一體化的方法對企業(yè)的在某一時期內(nèi)的財務(wù)狀況、生產(chǎn)運(yùn)營狀況等加以評估,沃爾比重評估法與杜邦財務(wù)分析體系成為財務(wù)綜合分析法中較為常用的二個方法。杜邦分析法主要是把公司權(quán)益凈利率這種綜合能力特別強(qiáng)的技術(shù)指標(biāo)加以多層次的劃分,有助于分析者更深入分析對比公司營運(yùn)情況,從而掌握公司各種財務(wù)比率間的內(nèi)部關(guān)聯(lián),并剖析指標(biāo)變化的態(tài)勢與因素,為公司未來的發(fā)展提供了助力5.信息基礎(chǔ)進(jìn)行財務(wù)分析時的主要信息來源于為公司披露的一些產(chǎn)品運(yùn)營情況，以及根據(jù)公司日常經(jīng)營經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)而形成的財務(wù)報告。其中的主要內(nèi)容有:（1）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是一個會計核算要素列示一覽表，反應(yīng)了會計報表時公司的財務(wù)管理狀況。公司資本的主要來源和資本的實(shí)際運(yùn)用狀況，所有這種財會信息都可以由資本、債務(wù)和所有者權(quán)益三大主要會計要素表示。（2）利潤表財務(wù)報表，是指的表里內(nèi)容表示了公司在生產(chǎn)運(yùn)營后所取得成績，也可理解為企業(yè)會計核心要點(diǎn)。由上至下列舉了公司的總收入、成本費(fèi)用和收益，并逐一列舉報告期間公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的會計信息。（3）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量報表一種動態(tài)性的會計報表，主要是以企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行編寫的，為使用會計報表者提供了企業(yè)在特定時間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營、完成融資活動和籌措資本等現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的具體數(shù)量信息。（4）所有者權(quán)益變動表所有者權(quán)益變動表是指在公司內(nèi)，所有者權(quán)益的每組成部分發(fā)生增長或減小時的變化情形。企業(yè)所有者權(quán)益發(fā)生增減變化時，財務(wù)報表的使用者必須能夠從中清楚的認(rèn)識到企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的變化，對發(fā)生變化的財務(wù)數(shù)據(jù)加以解釋后才能分析變化的原因。（5）財務(wù)報表附注財務(wù)數(shù)據(jù)分析并不只是對公司內(nèi)部財務(wù)部門所提交的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在需要的時候還對公司財務(wù)報告的其他財務(wù)數(shù)據(jù)因素以及相關(guān)披露內(nèi)容進(jìn)行更全面的分析，對報表附注進(jìn)行更深入分析就可以找到公司財務(wù)產(chǎn)生變動的主要因素。報表附注的另一種功能，是對財務(wù)報表展現(xiàn)的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的補(bǔ)充與解釋。(二)財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論財務(wù)戰(zhàn)略是指在分析內(nèi)部和外部環(huán)境因素對資本流動的影響的基礎(chǔ)上，尋求企業(yè)資本流動的總體性、長期性和創(chuàng)造性的規(guī)劃以及確保其實(shí)施的過程，以尋求均衡有效的資本流動。財務(wù)戰(zhàn)略既是職能戰(zhàn)略的一種，也是企業(yè)整體戰(zhàn)略的一種。它把目光放在企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展上，以企業(yè)資金為重點(diǎn)管控內(nèi)容。一份出色的財務(wù)戰(zhàn)略不僅能夠不斷調(diào)整和更新財務(wù)方案，還能持續(xù)拓寬融資渠道、降低運(yùn)營成本、培育企業(yè)發(fā)展動力。反之，與企業(yè)不相適合的財務(wù)戰(zhàn)略則會讓企業(yè)發(fā)展停滯，甚至毀于一旦。(三)財務(wù)戰(zhàn)略分析體系戰(zhàn)略是指設(shè)立遠(yuǎn)景目標(biāo)并且對實(shí)現(xiàn)目標(biāo)進(jìn)行總體性、指導(dǎo)性謀劃。企業(yè)的日常經(jīng)營活動本質(zhì)是一連串的投資組合，分析這些投資組合中每一個具體項(xiàng)目的投資收益和面臨的風(fēng)險結(jié)合整體上投資組合的風(fēng)險和收益，把自身的企業(yè)資源運(yùn)用在最優(yōu)勢的部分，以較小的投入和風(fēng)險，爭取最大的投資收益，這個問題是企業(yè)戰(zhàn)略研究的核心。戰(zhàn)略具有指導(dǎo)性、全局性、長遠(yuǎn)性、競爭性、系統(tǒng)性、風(fēng)險性六大主要特征。戰(zhàn)略分析常用的方法：SWOT分析法、PEST分析法和波特五力模型。SWOT分析法是先分析企業(yè)自身的優(yōu)勢劣勢和面臨的機(jī)遇和威脅，然后再做出戰(zhàn)略決策。PEST分析法是從政治、經(jīng)濟(jì)、社會和技術(shù)四個因素進(jìn)行宏觀環(huán)境分析。在對企業(yè)所在行業(yè)領(lǐng)域和分析行業(yè)的盈利狀況可以采用波特五力模型，五力分別是指行業(yè)內(nèi)競爭者的競爭狀況、替代品的威脅、市場潛在進(jìn)入者的威脅、買方議價能力和供應(yīng)商議價能力。第三章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略(一)格力電器介紹1.家電行業(yè)介紹家電企業(yè)經(jīng)營離不開企業(yè)戰(zhàn)略，而財務(wù)戰(zhàn)略則是企業(yè)戰(zhàn)略非常重要的組成部分，我們?nèi)粝霝槠髽I(yè)創(chuàng)造更大的價值，就必須對一個企業(yè)財務(wù)方面的戰(zhàn)略做更加深入的研究，通過對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的研究，我們可以更好地為企業(yè)創(chuàng)造價值，財務(wù)戰(zhàn)略可以更好地明確企業(yè)要走的方向，合理的運(yùn)用資金，讓資金發(fā)揮到極致。隨著國民經(jīng)濟(jì)的提高，中國出現(xiàn)了越來越多的有豐厚資金的優(yōu)秀企業(yè)家，倘若企業(yè)沒有做好戰(zhàn)略，就會影響那些企業(yè)家的投資。因此，它是企業(yè)創(chuàng)造優(yōu)秀業(yè)績的必要前提，明確了企業(yè)要走的路線。給企業(yè)發(fā)展提供了明確的方向。2.格力電器簡介格力，全名珠海格力家用電器控股公司，掛牌于上個世紀(jì)九十年代中期的深交所，當(dāng)時的價格是人民幣二點(diǎn)五萬元。但是經(jīng)過了二十年的發(fā)展壯大，珠海格力家用電器控股公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從年產(chǎn)量二萬臺的普通中央空調(diào)小企業(yè)到現(xiàn)在擁有近千億產(chǎn)值的現(xiàn)代化生活家電生產(chǎn)公司的巨大蛻變。目前珠海格力家用電器控股公司的主打產(chǎn)品為普通中央空調(diào)產(chǎn)品，而其余的生活家電，如電冰箱、熱水器等生活家電也有著比較出色的產(chǎn)品線。在二零一六年也開始進(jìn)入消費(fèi)電子設(shè)備市場，在近年也開始了對新能源研發(fā)科技的投資。公司始終秉承著掌握技術(shù)的宗旨，期望通過自主設(shè)計和技術(shù)使我國制造產(chǎn)品被全球市場所青睞。二零一五年，珠海格力電器控股公司第一次進(jìn)入了世界500強(qiáng)公司，并排名世界家用電器類榜單第一。還連著九年榮登了美國政府的《財富》周刊，并且周刊的題詞是"中國上市公司一百強(qiáng)。格力電器有一款主打名牌，便是眾人皆知的"格力"中央空調(diào)，其品牌服務(wù)范圍現(xiàn)已拓展至一百余個發(fā)達(dá)國家和地方，為全世界人銘記了這個著名的品牌商標(biāo)。珠海格力電器股份有限公司這個集團(tuán)原來是以空調(diào)制造業(yè)發(fā)展壯大起來的，空調(diào)制造業(yè)在珠海格力電器股份有限公司一直是核心行業(yè)。珠海格力電器股份有限公司的營銷理念是走在科技的前端，為消費(fèi)市場創(chuàng)造科技前沿且質(zhì)量優(yōu)秀的產(chǎn)品。珠海格力電器股份有限公司依靠良好的產(chǎn)品和先進(jìn)的市場營銷戰(zhàn)略在行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。在國際市場占有中不但占據(jù)了大面積的國內(nèi)市場占有率，同時也把產(chǎn)品觸角拓展至許多發(fā)達(dá)國家地區(qū)。為滿足國際市場需求，珠海格力電器股份有限公司在空調(diào)產(chǎn)品這一塊上投資了巨大的開發(fā)投資。另外珠海格力電器股份有限公司也十分重視技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)已在國內(nèi)累計六千余項(xiàng)發(fā)明專利，其中包括一千三百余項(xiàng)發(fā)明專利;而珠海格力電器股份有限公司的自主開發(fā)創(chuàng)新能力也在中國國內(nèi)的家電行業(yè)中處于領(lǐng)跑者。(二)格力電器財務(wù)報表分析1.償債能力分析企業(yè)的償債能力分為長期和短期兩種。本文針對這兩種償債能力選用了不同財務(wù)比率進(jìn)行評價。表3-12019—2021年格力企業(yè)償債能力分析表項(xiàng)目2019年2020年2021年流動比率1.321.421.55速動比率1.181.151.21資產(chǎn)負(fù)債率（%）61.3260.8260.22產(chǎn)權(quán)比率（%）190.51220.16197.61流動比率。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率可以從流動比率來衡量，通常流動比率為二就是比較合理的經(jīng)濟(jì)狀況，但是如果比值過大，就表示了該企業(yè)的流動資本雖然比較多但是并沒有盈利能力，因此資金使用效益并不高;而如果比值較小，就表示企業(yè)并沒有資產(chǎn)負(fù)債率，由相應(yīng)的風(fēng)險。計算公式：流動比率=格力電器在2019—2021期間的市場流動比率并無大波動，且一直都低于二，并保持在一點(diǎn)一以內(nèi)。短期償債能力始終保持在比較穩(wěn)定的水準(zhǔn)，即使低于二，但這也不代表其長期償債能力不足，因?yàn)椴煌臉I(yè)務(wù)特性會提供不同的分析。(2)速動比率。主要是指先把流動負(fù)債乘以了庫存和預(yù)付費(fèi)用，然后再把其和流動負(fù)債之間的差進(jìn)行流速比值。而速動比率則與流動比例一樣，在分母中也乘以了庫存。這主要是因?yàn)閹齑嬖诹鲃迂?fù)債中的變現(xiàn)能力很小，并且和現(xiàn)款，銀行存款，應(yīng)收賬款等其他流動負(fù)債比較，利用庫存清償債務(wù)損失優(yōu)于以上幾種方法。但是，要把存貨值在計算速動比率時扣減，方能最好的體現(xiàn)企業(yè)還款力量。計算公式:速動比率=短期償債能力隨著速動比率或者流動比率的增大和增強(qiáng)。2019年到2021年間，格力電器的速動比率一直維持在1左右，上下浮動并不明顯。在分析2019年到2021年間償債能力指數(shù)的變化時，與速動比率相結(jié)合來看，流動比率的變化程度要高于速動比率的變化程度，由此可以說明2020年的存貨量有所上升，主要是因?yàn)楦窳﹄娖饕?guī)模的擴(kuò)張。資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)是衡量債權(quán)人在放貸款過程中是否安全的標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)在利用債權(quán)人投資的資金進(jìn)行企業(yè)發(fā)展的能力。其具體數(shù)值由負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比得出，計算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=格力一直擁有較高的資產(chǎn)負(fù)債率。從2019年到2021年，它呈現(xiàn)小幅上升然后下滑狀態(tài)，但并沒有回落到相對合理的范圍，這表明格力充分利用財務(wù)杠桿的作用來提高企業(yè)的盈利能力。雖然企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平得到股東的認(rèn)可，但是其償債能力卻被質(zhì)疑。因此企業(yè)想可持續(xù)發(fā)展就要科學(xué)、合理的去控制資產(chǎn)負(fù)債率。產(chǎn)權(quán)比率。該指標(biāo)可以反映評價資金結(jié)構(gòu)，是企業(yè)總負(fù)債與所有的權(quán)益總額的比值結(jié)果。通常產(chǎn)權(quán)比率可以反映股東持股量是否合理，從側(cè)面反應(yīng)出企業(yè)借款經(jīng)營的程度。它可以有效的衡量一個企業(yè)的長期償債能力。財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險的高低受產(chǎn)權(quán)比率影響，產(chǎn)權(quán)比率的增長則財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險伴隨著增長，相應(yīng)的報酬也會提高，反之，產(chǎn)權(quán)比率降低，則財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險也會降低，相應(yīng)的報酬也會減少。計算公式：產(chǎn)權(quán)比率=格力電器2019到2021年間產(chǎn)權(quán)比率指數(shù)一直較高，這是因?yàn)楦窳﹄娖鞑扇〉氖歉哓?fù)債經(jīng)營模式，近幾年產(chǎn)權(quán)比率也呈現(xiàn)回落趨勢，企業(yè)貸款得到一定的保障?？傊窳ζ髽I(yè)目前的經(jīng)營活動流量凈額無法支撐流動負(fù)債的償還，因此，需要提高對應(yīng)收賬款的回款力度，與此同時還要加強(qiáng)存貨的質(zhì)量，提升周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而提升指標(biāo)比值。整體上短期償債能力較強(qiáng)并呈現(xiàn)逐年上升趨勢；格力電器高風(fēng)險高收益的財務(wù)結(jié)構(gòu)充分發(fā)揮了財務(wù)杠桿的獲利能力，總體來說，企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)。2.盈利能力分析獲利能力主要指的是一家公司在運(yùn)營企業(yè)的過程中，獲得收益的能力。一般來說是指公司正常的運(yùn)營情況。非常規(guī)經(jīng)營狀況下，給公司所提供的利潤或損失，并不能解釋企業(yè)的實(shí)際獲利能力。因此本文選擇了下列幾個指標(biāo)，對格力電器獲利潛力加以分析。 表3-32019年-2021年格力企業(yè)盈利能力分析表項(xiàng)目2019年2020年2021年銷售凈利率（%）14.3315.1813.31銷售毛利率（%）32.7032.8630.23凈資產(chǎn)收益率（%）28.6334.1528.69（1）銷售凈利率。該指標(biāo)主要是衡量企業(yè)凈利潤與銷售收入的比值，主要體現(xiàn)的是一個企業(yè)在一定的時間內(nèi)取得銷售收入的能力。一個企業(yè)在銷售過程中的創(chuàng)造利潤的能力由銷售凈利率來體現(xiàn)，創(chuàng)造利潤的能力隨著銷售凈利率的提升而增強(qiáng)。但銷售收入的增多，并不是簡單的擴(kuò)大銷售就能達(dá)到的，凈利潤的增長是伴隨著銷售凈利率的增加而增長。計算公式：銷售凈利率=格力電器銷售凈利率在近三年來一直出現(xiàn)前增長后降低的態(tài)勢，從中可判斷，公司的盈利能力先是上升而后降低。銷售毛利率。銷售毛利率是銷售凈利率的基礎(chǔ)，將銷售收入與營業(yè)成本做差值然后與銷售收入進(jìn)行比值就是銷售毛利率，企業(yè)的盈利能力隨著銷售毛利率的增大也增強(qiáng)。計算公式：銷售毛利率=格力電器的產(chǎn)品銷售毛利率這三年始終保持在百分之三十以上，一直處于一種相對合理的水準(zhǔn)，但近年來，企業(yè)逐步簡化了與同供應(yīng)商和零售店之間的協(xié)作模式，在供銷效益方面進(jìn)一步提高，降低了對供應(yīng)商和零售店的經(jīng)營管理成本。（2）凈資產(chǎn)收益率。凈利和一般股東利潤的比值，就是凈資產(chǎn)收益率。這個指數(shù)可以用來衡量企業(yè)的自營資本效率。該指數(shù)是自有資金獲取利潤的能力表現(xiàn)。收益能力隨著凈資產(chǎn)收益率的提高而增加，計算公式:凈資產(chǎn)收益率=格力電器近年來的凈資產(chǎn)收益率始終保持在百分之二十八以上，在對自由資金的有效利用上該公司一直保持著較高標(biāo)準(zhǔn)，因此公司的收益程度也較好。綜上所述，珠海格力電器股份有限公司的銷售凈收益率、產(chǎn)品銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值近三年均為正值，說明了珠海格力電器股份有限公司正在盈利階段。產(chǎn)品銷售凈收益率、產(chǎn)品銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢均出現(xiàn)前提先高后下降的態(tài)勢，說明了格力電器在2020年的運(yùn)營中取得了相當(dāng)良好的發(fā)展態(tài)勢，在2021年有所下降，不過仍在正常的經(jīng)營范圍之內(nèi)。3.營運(yùn)能力分析資本管理能力也可叫做公司的經(jīng)營實(shí)力，主要是一個公司在運(yùn)用各種資本開展經(jīng)營后獲取收益的能力。本文選擇了2019-2021內(nèi)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率、存貨周轉(zhuǎn)率、以及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行評估該指數(shù)。表3-22019-2021年格力企業(yè)營運(yùn)能力分析表單位：次項(xiàng)目2019年2020年2021年存貨周轉(zhuǎn)率7.887.787.56應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率37.0933.8029.32流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.941.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.630.750.85(1)存貨周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)中的存貨所占比例一般較大，且流動性不強(qiáng)。所以，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度會受到存貨周轉(zhuǎn)速度的影響，也就是說存貨的流動性會隨著周轉(zhuǎn)效率的增大而增強(qiáng)。變現(xiàn)能力也會隨著周轉(zhuǎn)效率的增大而增強(qiáng)。計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=從2019-2021年，格力公司庫存周轉(zhuǎn)率始終保持著發(fā)展穩(wěn)定的態(tài)勢，這也表明了公司庫存管理是合理的，其周轉(zhuǎn)率也是相對正常的。（2）應(yīng)付帳款資金周轉(zhuǎn)率。這個價格指數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率類似，同樣也對公司的短期內(nèi)還款力量有影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這一指數(shù)越大，就表示公司對應(yīng)收帳款的流動度和收回力量就越強(qiáng)。計算公式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=從2019-2021年，格力公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已由三十七點(diǎn)零九次下降至二十九點(diǎn)三二次，且周轉(zhuǎn)次數(shù)也較低。所以，格力公司要重視對應(yīng)收賬款的相應(yīng)管控力度。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。中小企業(yè)的流轉(zhuǎn)資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)效率會因?yàn)橹行∑髽I(yè)流動資金周轉(zhuǎn)速度的增加而提升，如果中小企業(yè)的投資資產(chǎn)擴(kuò)大了，也就是說相對節(jié)省了企業(yè)流動資本，從而使中小企業(yè)的贏利能力有所增強(qiáng)。計算公式:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=由于格力集團(tuán)有著相對較低的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以必須增強(qiáng)其用生產(chǎn)任務(wù)的能力，特別是在資金相對較少的情形下。(4)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率。該指數(shù)可用于反映公司資本投入規(guī)模和產(chǎn)品銷售水平之間的比率，公司的銷售能力也會隨著資本周轉(zhuǎn)速率的上升而增加。較為普遍的改善資本周轉(zhuǎn)效果的方式是通過薄利多銷的銷售策略，以實(shí)現(xiàn)公司獲利能力提升的效果。計算公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率水平偏低。公司必須要加大對資產(chǎn)經(jīng)營實(shí)力的提升，即使是在擴(kuò)大規(guī)模的情形下，也必須注意。綜上所述，當(dāng)前格力電器尚處在公司轉(zhuǎn)型階段，在轉(zhuǎn)型的同時也需要兼顧公司經(jīng)營實(shí)力的注重，各項(xiàng)資本的運(yùn)用體現(xiàn)效益。格力電器當(dāng)前市場經(jīng)營能力的所有分析指標(biāo)，均還有很大的提高空間。4.發(fā)展能力分析發(fā)展?jié)摿Ψ治鍪菍ζ髽I(yè)在拓展業(yè)務(wù)能力方面，所進(jìn)行的一個分析。成長性潛力分析的分析對象，主要是企業(yè)的增長速度及其未來發(fā)展趨勢，在一定程度上也是企業(yè)發(fā)展的一種表現(xiàn)。因此本文中對格力企業(yè)的成長性潛力，主要是通過對凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長速度等三方面加以分析的。表3-4格力電器2019—2021年成長能力分析表項(xiàng)目2019年2020年2021年主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）10.8036.9233.61凈利潤增長率（%）22.9844.9917.20總資產(chǎn)增長率（%）12.7817.8716.87(1)主營業(yè)務(wù)收入增長速度。是指一個能夠反映公司的產(chǎn)品生命周期中的主要財務(wù)指標(biāo)，能夠用以確定公司發(fā)展中所處的發(fā)展階段。對于公司產(chǎn)品銷售處在成熟階段，甚至是穩(wěn)健發(fā)展階段的判斷標(biāo)準(zhǔn)通常時按百分之十來判斷的，一般達(dá)到了百分之十，則公司產(chǎn)品銷售就步入了成熟發(fā)展階段，而假設(shè)公司的主營業(yè)務(wù)具有百分之五~百分之十左右的收入增長速度，則公司產(chǎn)品銷售就說明已經(jīng)步入穩(wěn)健的發(fā)展階段。如果該指數(shù)小于百分之五，表示企業(yè)產(chǎn)品可能已經(jīng)進(jìn)入衰退階段。維持市場份額相當(dāng)艱難。公司以這個指數(shù)判斷公司是否需要開發(fā)新產(chǎn)品以維持公司的穩(wěn)定性。計算公式:主營業(yè)務(wù)收入增長率=自2019-2021年，格力公司的主營業(yè)務(wù)收入增速均維持在百分之十以上。說明珠海格力電器股份有限公司始終是處于成長型公司，持續(xù)地在開展產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。珠海格力電器股份有限公司的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新一直良好，公司成長性較強(qiáng)。（2）凈利增幅。凈資產(chǎn)利潤率是指公司本期收益與上期比較，增加幅度范圍的多少。企業(yè)贏利能力隨著收益增長率的提高而變強(qiáng)，反之成立。計算公式：凈利潤增長率=格力電器近三年凈利潤增長率都保持在一個較高的水平。凈資產(chǎn)增長速度。也可稱為凈資產(chǎn)擴(kuò)張比率，主要指的是企業(yè)每年底的凈資產(chǎn)增長金額和這一年年初的金額比較的結(jié)果，是企業(yè)這一固定資產(chǎn)增長規(guī)模擴(kuò)大的體現(xiàn)。計算公式：總資產(chǎn)增長率=自2019-2021年，格力公司的凈資產(chǎn)增速始終維持了穩(wěn)定增長的勢頭。然后根據(jù)上文中的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平，經(jīng)過分析后認(rèn)為格力公司必須在總資產(chǎn)擴(kuò)張中，需要重視資金效率問題。綜上所述，在2019-2021之間，在主營業(yè)務(wù)方面格力公司的凈資產(chǎn)增速、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)凈收入增速等，基本上是先升后降的趨勢。說明了格力電器三年間的發(fā)展實(shí)力有升有降。但在2019和2020年的各項(xiàng)指標(biāo)上逐漸均有回升，表明了公司已采取相應(yīng)的措施，公司發(fā)展實(shí)力也有所提高。(三)格力電器財務(wù)狀況行業(yè)對比分析1.行業(yè)對比1991年，格力成立，是目前全球最大的空調(diào)企業(yè)。有六大生產(chǎn)基地，員工四萬，近2000項(xiàng)專利，業(yè)務(wù)覆蓋上百個國家。主營空調(diào)、空氣能熱水器、冰箱等20大類的產(chǎn)品，能滿足不同消費(fèi)者的需求；是“中國創(chuàng)造”的代表。在《財富》雜志上多次亮相“中國百名上市公司”。格力在空調(diào)領(lǐng)域多年產(chǎn)銷量、市場占有率第一；目前，格力空調(diào)用戶超過8800萬。在國際市場上有很大的知名度。美的品牌于1981年注冊，是一家大型家電制造企業(yè)，有15個生產(chǎn)基地，12萬名員工。旗下有小天鵝、威靈控股兩家子上市公司，主營空調(diào)、冰箱等產(chǎn)品。近年來，美的在白色家電產(chǎn)業(yè)多元化進(jìn)展迅速，多個細(xì)分市場處于領(lǐng)先地位。2019年，美的集團(tuán)首次進(jìn)入《財富》世界500強(qiáng)。在家電行業(yè)有較大影響力。2.綜合評價本節(jié)將以美的企業(yè)為主要比較對象，通過格力與美的二零一八年的財務(wù)年度報告，通過對比二個企業(yè)的財務(wù)管理狀況，確定了格力電器的企業(yè)財務(wù)工作水準(zhǔn)與同行業(yè)技術(shù)水平。比較得出的差異用于闡述企業(yè)發(fā)展進(jìn)步的方向和目標(biāo)，并研究了企業(yè)汲取和促進(jìn)先進(jìn)科技、管理經(jīng)驗(yàn)以及提高經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)期效應(yīng)的能力水平。選用美的公司為對比公司主要有以下幾點(diǎn)因素:首先，由于珠海格力電器股份有限公司與美的集團(tuán)公司的上市日期均處在同一個時代，都處于上世紀(jì)九十年代，從上市至今20余年的發(fā)展，兩個公司之間有著不少共同點(diǎn)。比如定價戰(zhàn)略上是二個企業(yè)為增加營業(yè)收入的最常用競爭手段;在經(jīng)營策略上，均采用了高速增長的管理模式;在大客戶業(yè)務(wù)上強(qiáng)調(diào)品牌戰(zhàn)略等。第二，由于珠海格力電器股份有限公司和美的集團(tuán)公司均處于中國家電零售產(chǎn)業(yè)的龍頭公司地位，在中國國內(nèi)商場上市場份額均占有很大比例。所以二個公司在資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)經(jīng)營情況上都勢均力敵，而且，由于二個公司的業(yè)務(wù)門店數(shù)量也相似，所以二個企業(yè)相似性也極強(qiáng)。第三，格力電器和美的公司現(xiàn)今都在走多元化發(fā)展路線，只不過在發(fā)展方面和時機(jī)上不同，因此本文通過比較二個公司，對比了其各自發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景。格力現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)表3.5單位：萬元項(xiàng)目年份2016年2017年2018年2019年2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12969841893917443783814859951635854投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-218599-286214-471315-1924655-6225346籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-242398-186431-768302-575156-226934匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-471183457187634409450-179803現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-78887014247293385855-604366-4996229美的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)表3.6單位：萬元項(xiàng)目年份2016年2017年2018年2019年2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額10054202478851267642526695012444262投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-46668-2886240-1798919-1978108-3473961籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-536413-741013-887665159911965165匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-359-762166725258-3674現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額421980-1149164-8492732641931792從表3.5和3.6分析得出，格力和美的在2016-2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年增加，銷售商品和提供勞務(wù)增多，格力2020年經(jīng)營、投資、籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別是凈流入、凈流出、凈流出，現(xiàn)金流量凈增加額為負(fù)數(shù)。美的經(jīng)營、投資、籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流分別是凈流入、凈流出、凈流入，現(xiàn)金流量凈增加額為正數(shù)，這一時期美的現(xiàn)金流較為充裕，經(jīng)營活動產(chǎn)生大量資金，不僅可以用來購建固定資產(chǎn)，對外拓展，還可以償還以前期間的借款，結(jié)合前面的銷售費(fèi)用和三項(xiàng)費(fèi)用來看，美的目前發(fā)展速度快，銷售大幅增長產(chǎn)生大幅現(xiàn)金流入，為擴(kuò)大產(chǎn)品市場占有率，企業(yè)還需要加大投資，只使用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是不夠的，還需要從外部籌資?？偟膩碚f，對于格力家電和美的集團(tuán)業(yè)務(wù)來說，銷售毛利率、總成本率、主營業(yè)務(wù)利潤、利潤率，以及凈收益率幾項(xiàng)指標(biāo)多更強(qiáng)。格力電器和美的集團(tuán)作為中國家電產(chǎn)品龍頭，近年來在家電產(chǎn)品增速減緩的大背景下開始尋求變革和多元化，甚至撕掉"家電企業(yè)"標(biāo)志。同時美的集團(tuán)也明確提出要轉(zhuǎn)變?yōu)樾录夹g(shù)公司，在專注的范疇上，美的集團(tuán)選定了工業(yè)機(jī)器人，于二零一七年實(shí)現(xiàn)了并購工業(yè)機(jī)器人企業(yè)庫卡，目前美的控股已擁有庫卡百分之九十五股份。珠海市格力電器控股公司的轉(zhuǎn)型路線和美的控股有一些類似，珠海市格力電器控股公司未來將專注中央空調(diào)、生活家用電器、高端裝備、通訊設(shè)備四個板塊，珠海市格力電器控股公司未來將轉(zhuǎn)變成一個現(xiàn)代化、高新技術(shù)公司，而不僅是單純的生產(chǎn)型公司。美的從小家電起家，逐漸轉(zhuǎn)型到小家用電器、中央空調(diào)等雙向蓬勃發(fā)展，通過并購卡庫機(jī)器人和小天鵝，美的在智能機(jī)器人和洗滌機(jī)等應(yīng)用領(lǐng)域都取得了巨大蓬勃發(fā)展。而格力家用電器也是在開拓的新方向中，確定了生活家用電器、中高端電子設(shè)備、通訊設(shè)備等項(xiàng)目，并逐步建立一個完整的生產(chǎn)發(fā)展系統(tǒng)。近年來，美的洗衣機(jī)、電冰箱、微波爐、電飯煲、凈水器等家電產(chǎn)品市場占有率一直居于同行業(yè)的領(lǐng)先。但珠海格力電器股份有限公司的大部分銷售額來源都集中在空調(diào)產(chǎn)品行業(yè)上和美的集團(tuán)一樣，珠海格力電器股份有限公司的多元化進(jìn)展也不順利。第四章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略困境（一）盈利能力表現(xiàn)不佳總體上，從格力電器的財務(wù)報表的分析中可以看出整體格力電器的運(yùn)營能力是處于不斷下降之中的，無論是從資產(chǎn)收益率還是銷售利益率來看，都處于下跌狀態(tài)，每股收益也處于嚴(yán)重下滑過程。雖然在近兩年也有一些年份出現(xiàn)了盈利的回升，但是相對于整體的下滑趨勢來說，這一點(diǎn)回升無濟(jì)于事。格力電器顯然也早已認(rèn)識到這一點(diǎn)，早在2009年就不斷開始拓展自身業(yè)務(wù)范圍，嘗試進(jìn)行電子商務(wù)的探索。在經(jīng)過近4年時間的發(fā)展，格力電器在2013年正式開始開啟了O2O電子商務(wù)發(fā)展的征戰(zhàn)歷程。格力電器戰(zhàn)略的調(diào)整不僅僅是在線上的布局，也包括線下門店的改革以及一整套與線上店鋪配套的物流系統(tǒng)。雖然這些戰(zhàn)略的部署可能在未來取得回報，但是從現(xiàn)階段來看，初期投入較大且短時間內(nèi)無法收回投入成本，這加劇了現(xiàn)有格力電器盈利能力下降的程度。與此同時，格力電器打造的線上電子商務(wù)平臺暫時沒有與天貓、京東等已發(fā)展多年的電商抗衡的能力，市場份額所占極為有限，并不能大幅度提升格力電器盈利能力。加之如今我國市場環(huán)境較為嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)形勢較為低迷，實(shí)體店行業(yè)盈利均有所下降，這也對格力電器產(chǎn)生了不利影響?？傊?，在諸多問題的影響下，格力電器改革勢在必行，需盡快采取相關(guān)措施提升盈利能力。（二）成本費(fèi)用過高格力電器近年來一直致力于探索公司的轉(zhuǎn)型之路，而線上交易正是公司探索的重中之重。公司寄希望于發(fā)展成為完備的電子商務(wù)平臺，由網(wǎng)上交易帶動線下交易，網(wǎng)上、線下聯(lián)動。為了更好地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，格力電器不斷加大投資比例，為電子商務(wù)的發(fā)展打通渠道，同時為了更好的客戶體驗(yàn)，又投入資金搭建了配套的物流體系。一系列舉措的實(shí)施使得格力電器投入了大量的資金，而其本身卻沒有意識到這一點(diǎn)并伴隨著舉措的深入不斷增加。格力電器，作為市場上所占份額極大的家電銷售市場，近來把經(jīng)營目標(biāo)從電器擴(kuò)展為全品類，包括圖書、母嬰。虛擬產(chǎn)品等，實(shí)施從以往“超電器化”到如今“去電器化”的策略轉(zhuǎn)變。然而由于格力電器在全品類上不同于以往在電器類中佼佼者的身份，還處于剛剛發(fā)展的階段，所以也未能形成規(guī)模優(yōu)勢，從而也未能享受到規(guī)模帶來的成本較低。電子商務(wù)平臺與經(jīng)營范圍的擴(kuò)大這兩者，都在一定程度上增加了格力電器的成本負(fù)擔(dān)。（三）存在潛在的財務(wù)風(fēng)險在格力電器的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期債務(wù)占大部分比重，從債務(wù)分配上來看是十分不合理的。這表明公司在資金利用方面缺乏合理規(guī)劃，沒有將資金作用發(fā)揮到最大。而伴隨著電子商務(wù)模式和線下經(jīng)營品類規(guī)模的擴(kuò)大，格力電器必須在其中投入更多的資金以維系其正常運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)一步地增加了公司的資產(chǎn)負(fù)債率。過重的資產(chǎn)負(fù)債最終將導(dǎo)致公司陷入財務(wù)風(fēng)險，這是格力電器不得不小心的地方。而格力電器的債務(wù)類型主要是一些應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，這就表明格力電器的主要欠債人是貨物的供應(yīng)商。這也就進(jìn)一步造成了一旦供應(yīng)商失去對格力電器的信任與信心，企業(yè)必將陷入無止境的債務(wù)危機(jī)中去的局面。第五章基于財務(wù)報表分析的格力電器財務(wù)戰(zhàn)略改進(jìn)建議（一）調(diào)整貸款比例企業(yè)的內(nèi)部融資（所有者權(quán)益占比）在2018到2019年期間逐漸下降，但仍然維持較高的數(shù)值，都在50%以上，這樣的話，外部融資的占比就小一些。為了企業(yè)未來更好更迅速的發(fā)展，應(yīng)該降低內(nèi)部融資占比，調(diào)整所有者權(quán)益占比，重視發(fā)展外部融資。格力電器逐步把重點(diǎn)放在了短期借款上，為了順應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，格力電器應(yīng)調(diào)整短期借款與長期借款的比例，適當(dāng)?shù)奶岣唛L期借款的比例，因?yàn)樽鳛橐粋€高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)是企業(yè)的重心，而研發(fā)是一個長期的工程，可以提高資金的使用效率。綜上，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合多種不同的籌資方式，根據(jù)實(shí)際情況選擇籌資方式，調(diào)整企業(yè)的籌資策略，使企業(yè)資金有效利用，保持籌資策略的多元性。與此同時，在格力電器規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時應(yīng)收賬款和庫存也伴隨著急劇上升。公司必須出臺適當(dāng)?shù)恼叽胧﹣砉芸貞?yīng)收賬款的數(shù)量及收回力度。針對存貨的發(fā)展，公司也必須改善庫存的管理，主要做到改善庫存品質(zhì)以及針對庫存區(qū)域資源整合能力的改善。在不影響營運(yùn)活動的情形下，努力提高庫存周轉(zhuǎn)利用率以及減少庫存持有量，以期改善償還債務(wù)的能力。格力電器存在著很大的償債能力，且在企業(yè)財務(wù)報表中顯示基本不具有長期貸款。格力電器目前正處在規(guī)模擴(kuò)大和多元化轉(zhuǎn)型期，需要巨大的投入，公司可以提高長期貸款能力為多元化發(fā)展創(chuàng)造充分的資本保證。(二)投資點(diǎn)優(yōu)化對于從事智能研究的格力電器來說，核心技術(shù)是競爭的關(guān)鍵。格力電器研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例這兩年都在21%—23%之間，這個數(shù)據(jù)是十分龐大的，但對于這個行業(yè)來說，這個數(shù)據(jù)是不夠的。對于強(qiáng)大的競爭者，只有技術(shù)研發(fā)，掌握核心技術(shù)才是根本。另外，格力電器應(yīng)加大投資力度和銷售成本，打開市場，為技術(shù)研發(fā)奠定基礎(chǔ)，獲得更多的消費(fèi)者。1.堅持以主業(yè)為投資重點(diǎn)作為生命周期已經(jīng)處于成熟期的造紙業(yè)，紙制品行業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模顯著。因此，銀鴿集團(tuán)依舊要毫不動搖地堅持以家電為重心的經(jīng)濟(jì)投資，保持當(dāng)前的成本優(yōu)勢，進(jìn)一步加大林漿一體化項(xiàng)目投資，提高資源利用率。2.投資領(lǐng)域多元化進(jìn)入成熟期以后，企業(yè)要清楚的認(rèn)識到未來的成長空間，如果投資方式依然故步自封，那最后的結(jié)果就是企業(yè)的衰落。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加大新型產(chǎn)品的投入，推行高端生活電器產(chǎn)品，提高企業(yè)知名度。而對于造紙業(yè)不相干的領(lǐng)域，企業(yè)應(yīng)該減少對該領(lǐng)域的投資，降低財務(wù)費(fèi)用，做好企業(yè)的內(nèi)部控制。電器通過對中央空調(diào)產(chǎn)業(yè)前期的大量研發(fā)投資，確保了現(xiàn)今業(yè)界領(lǐng)先地位。而目前空調(diào)工業(yè)也步入了發(fā)展的瓶頸階段，因此針對當(dāng)前的狀況，格力電器必須順應(yīng)時代發(fā)展潮流，給消費(fèi)者的需要加以深入研究，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)變，建立合理的、適合其企業(yè)特點(diǎn)的多元化經(jīng)營發(fā)展道路。目前，格力家電在保持著正常的生產(chǎn)運(yùn)營的同時，不斷地向新能源、消費(fèi)電子等新興的應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展。格力電器一直致力于將先進(jìn)環(huán)保能源應(yīng)用家電，在家居制造等行業(yè)，并盡力地與各個行業(yè)加以融入，并正在以先進(jìn)裝備制造業(yè)的龍頭企業(yè)為主要發(fā)展目標(biāo)。3.注重項(xiàng)目投資的可行性雖然項(xiàng)目投資都會對企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險，但是企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資前，如果結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，研究項(xiàng)目當(dāng)前的內(nèi)外環(huán)境，提出具體性的策略方案，就能夠充分認(rèn)識到企業(yè)對項(xiàng)目投資的可行性。因此，要建立完善的投資項(xiàng)目可行機(jī)制，從而未來面對新領(lǐng)域的投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)對與企業(yè)可行度相匹配的精準(zhǔn)投資。(三)利潤分配優(yōu)化上述分析中表明，2018年到2019年期間，企業(yè)的流動負(fù)債始終低于流動資產(chǎn)，這會同時降低營運(yùn)資金的使用成本和使用效率，同時對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生不良影響。因此，格力電器應(yīng)該減少流動資產(chǎn)的持有量，具體分析不同的流動資產(chǎn)的特點(diǎn)，進(jìn)而選擇相應(yīng)的戰(zhàn)略，使資金的利用率提高，例如針對預(yù)付賬款和應(yīng)收賬款制定策略，減少壞賬準(zhǔn)備的發(fā)生。格力電器如果可以對營運(yùn)資金制定的不同策略進(jìn)行實(shí)施，進(jìn)而使企業(yè)長期的資金需求得以滿足。因此，企業(yè)可以增加資金周轉(zhuǎn)率，營運(yùn)資金的比例不需要很高，這樣可以有效的控制企業(yè)資金帶來的償債風(fēng)險。1.強(qiáng)化對企業(yè)利潤分配方法的多樣性成熟期下的銀鴿集團(tuán)，每年的利潤分配額都比較固定，企業(yè)實(shí)行較為單一的股利分配政策。但是，如果集團(tuán)目前的財務(wù)環(huán)境一旦發(fā)生惡化，原有單一的分配政策就會出現(xiàn)局限性，影響企業(yè)每年利潤的穩(wěn)定增長。因此，可以采用多種分配方式對企業(yè)進(jìn)行利潤劃分，比如可以采用股票回購的方式穩(wěn)定企業(yè)股價，讓企業(yè)員工擁有持股權(quán)。2.注重利潤分配過程中的人才培養(yǎng)在實(shí)行利潤分配的過程中，要想實(shí)現(xiàn)利潤分配的合理性，就必須建立好人才激勵機(jī)制，把企業(yè)利益和員工利益相結(jié)合，提升員工工作積極性，培養(yǎng)高效人才隊(duì)伍，打造人才強(qiáng)企。公司分配政策的完善標(biāo)志著中國證券市場的完善程度，以及對具有合理的公司分紅的重新估值，不過在現(xiàn)階段，由于已上市的企業(yè)其分紅能力一直無法改善。珠海