長航油運,為中東政策安全

長航油運,為中東政策安全

“長期汽車的主要問題是在中國?！蹦暇┖竭\商會秘書長呂斌開門見山地對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。這兩年,呂斌成了南京航運界的大忙人。用南京工商業(yè)聯(lián)合會宣調(diào)處副處長李友偉的話來說,呂斌是“發(fā)揮余熱”。在加入南京航運商會之前,呂斌曾任南京市航道管理處處長。官方、民間的雙重身份令他更能洞悉市場全局?！扒皫啄?長航油運高層的重要決策是把中東生意做大,為了到伊拉克、伊朗拉回大量原油,一口氣造了五六條VLCC(指載重量一般在20萬至30萬噸的大型油輪)?！眳伪笙颉吨袊?jīng)濟(jì)周刊》透露,“但是美國因為核武器問題對伊朗實行金融制裁,凍結(jié)了其央行的美元賬戶,所以伊朗航運訂單結(jié)算的錢根本沒辦法打到中國賬戶上,已經(jīng)欠下中國油運企業(yè)巨額運費。”長航油運當(dāng)然無法幸免。記者綜合長航油運2010—2013年年報信息發(fā)現(xiàn),2010年以后,該公司至少有6艘VLCC新船出廠,基本都于2008—2010年間訂造,但就在新船尚未出廠前,伊朗石油出口已經(jīng)經(jīng)歷了致命“滑鐵盧”,令長航油運吞下決策“毒藥”?！暗谝挥浿亻呈?010年7月,奧巴馬簽署了史上最嚴(yán)的制裁法案,范圍波及全球為伊朗能源部門提供航運服務(wù)的企業(yè);2011年10月,美國限制第三國機構(gòu)和企業(yè)與伊朗央行的生意往來,而進(jìn)行原油運輸?shù)暮竭\公司過去都是通過伊朗央行的美元賬戶來結(jié)算的?！币患矣袊Y背景的民營油運公司高層對記者坦言?！?012年7月,歐盟又全面退出伊朗原油市場,其他許多國家也陸續(xù)縮減了進(jìn)口量,令伊朗的原油出口量一下子下降近50%,伊朗本土原油滯銷爆倉,大量VLCC要么改成海上儲運的工具,要么只能白白閑置,因為這么大噸位的油輪不可能用來運成品油,沒有客戶能夠消化?！鄙鲜龈邔舆M(jìn)一步解釋道。據(jù)記者了解,中國在伊朗市場的原油運輸船隊數(shù)量,位居世界第三,僅次于伊朗本國船隊和日本船隊,但在歐美輪番制裁高壓下,國內(nèi)各大保險公司和中國船東互保協(xié)會拒絕承保從事進(jìn)口伊朗原油運輸?shù)拇?巨大風(fēng)險令業(yè)務(wù)幾近停擺。呂斌告訴記者,為了苦苦維系脆弱的資金鏈,目前與伊朗簽有原油航運業(yè)務(wù)合同的一些航運企業(yè)已不得不選擇以伊朗物資、材料等抵換運費,但求將損失最小化。航運公司的vlcc難題近三年新建6艘VLCC,花費達(dá)39億;十幾艘VLCC空置一天,成本達(dá)百萬元。長航油運此前在伊朗的航運訂單究竟有多少金額,未有公開數(shù)據(jù)。但值得一提的是,據(jù)全球最重要的航運業(yè)讀物《勞氏日報》報道,世界上約有80%的VLCC從事中東地區(qū)石油運輸,而從新船制造訂單角度看,長航油運近年可謂加速押寶中東。記者從長航油運2010年年報上看到,該公司共有10艘VLCC在建或計劃開工,這讓近三年成為新增運力的集中交付期,現(xiàn)金流壓力驟增。根據(jù)中通誠資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告,2009年開始,渤海船舶重工有限責(zé)任公司陸續(xù)為長航油運建造了6艘VLCC,其中2010年后交船的有4艘:有兩艘VLCC分別在2010年8月和12月交船,每艘合同價格高達(dá)9900萬美元;另有兩艘分別于2010年12月和2011年9月交船,合同價格高達(dá)每艘12000萬美元。而就在中東局勢急轉(zhuǎn)直下的2010年,長航油運依舊“癡心”不改,花費共計18960萬美元請中船龍穴造船有限公司打造兩艘VLCC,交船時間分別是2013年11月、2014年1月。若按發(fā)稿前的外匯牌價計算,僅上述6艘2010年后交船的VLCC訂單就花掉長航油運約39億元人民幣。除此之外,2011年3月,長航油運還與韓國船東公司簽訂了一艘VLCC長達(dá)5年6個月的期租合同。記者注意到,盡管之后長航油運決策層也曾意識到VLCC市場的寒流而以延長租期的“籌碼”與船東公司“砍價”,最終每天仍需要支付33000美元的租金。而等待以上5艘在2010年、2011年新造或租賃的VLCC的,卻是被擱淺的命運,令數(shù)十億元投資的回收變得難以估測。記者查詢2012年的海關(guān)數(shù)據(jù),注意到第一季度中國從伊朗的原油進(jìn)口量較同期猛降三分之一,中石化的日均進(jìn)口量同比減半,整個2012年中國原油進(jìn)口量下降了21%。對于閑置的VLCC,呂斌為記者算了一筆賬:“船舶停著,本身還是要繼續(xù)運轉(zhuǎn)的,比如人員費用支出、發(fā)動機維護(hù)、折舊費用等等,長航油運的十幾條VLCC擱淺一天就要消耗人民幣近百萬元,成了燒錢機器?！眹H會計兼航運業(yè)顧問公司MooreStephens報告也預(yù)計,一艘VLCC一天至少需要10780美元才能收回運營成本。不過,《中國經(jīng)濟(jì)周刊》未能從長航油運官方渠道求證上述分析。4月20日,記者連線長航油運證券代表龔曉峰,道明身份后,他立刻表示“現(xiàn)在不接受采訪”。長航油運來了1年內(nèi)河業(yè)務(wù)遭民企慘烈競爭,獨木難支;薪酬機制不靈活,人才被民企挖走?！肮靖邔舆@幾天不斷接待管理部門的領(lǐng)導(dǎo)來調(diào)研座談。”長航油運一位內(nèi)部人士告訴記者。而南京航運管理處安全技術(shù)科科長何秋萍就是其中之一?！伴L航油運占到我們內(nèi)河油運總量的70%~80%,是最重要的一家公司,但現(xiàn)在的經(jīng)營情況很差?！焙吻锲歼@樣回應(yīng)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。據(jù)記者了解,在2007年以前,長航油運都深耕于內(nèi)河航運市場,2007年開始,由于內(nèi)河油運業(yè)務(wù)利潤下滑,轉(zhuǎn)而投身擁有國家戰(zhàn)略背景的海外原油運輸業(yè)。如今遠(yuǎn)洋油運業(yè)務(wù)折戟中東,內(nèi)河業(yè)務(wù)亦獨木難支。揚子石化股份有限公司物流部負(fù)責(zé)人劉居寶告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》:“長航油運在我們碼頭近十幾年的貨運量都是第一的,近幾年也比較平穩(wěn)。”據(jù)悉,揚子石化碼頭一年吞吐量約為800萬噸,2011年達(dá)到1000萬噸頂峰,碼頭隸屬于中石化麾下,長航油運的“寧化419”、“鵬順”等成品油運輸船舶皆?？坑诖?。劉居寶也向記者證實,長航油運的決策錯誤主要集中在中東市場?！俺酥?還有與民營企業(yè)的慘烈競爭,長航一艘萬噸輪靠岸了,我們能看到二十幾個船員,包括機器維護(hù)、換艙調(diào)度等都按照國際標(biāo)準(zhǔn)配備員工,而民營萬噸輪的人力成本要便宜得多,有些船甚至只有一對夫妻承包?！彼€向記者透露,由于國企薪酬機制不夠靈活,這幾年民營油運企業(yè)從長航油運陸續(xù)挖走不少人才?！吨袊?jīng)濟(jì)周刊》記者在揚子石化碼頭14號碼頭上,看到一艘“東海222”正在裝卸航空煤油,在整個由抽油泵和輸油臂對接的密閉管道系統(tǒng)中,甲板上只有一位船員在調(diào)度儲油艙。據(jù)劉居寶介紹,“東海222”是民企浙江寧波東海海運有限公司旗下的萬噸油輪,如今拿到了浦東國際機場航空煤油的運輸訂單。據(jù)一位海事海商領(lǐng)域資深律師透露,他的客戶中,有一家船隊規(guī)模中等的民營油運公司,因為機制靈活等優(yōu)勢,去年賺了1600萬美元。而外觀無恙的長航油運總部大樓內(nèi),一場自我救贖正在進(jìn)行,卻顯得力量綿薄?！叭ツ觊_始,公司將多余的會議室對外放租?！庇瓦\大廈物業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。據(jù)悉,對外放租的包括大型、中型、小型等各類型會議中心,以及一樓大廳展覽區(qū)?！?30人容量的大會議室半天價格是1800元,投影租金半天200元,全天出租可以打折,容納50人的中型會議室半天租金1200元,小型會議室有兩種,一種是多媒體圓桌帶顯示屏的,半天價格1200元,普通的容納20人的小會議室1000元半天,全天可以折扣到1500元?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人還對記者透露,每個月這些會議室至少有20天呈空置狀態(tài)。母公司業(yè)績是“糊涂賬”2010—2013年海外子公司共虧損42億,嚴(yán)重拖累母公司2013年,長航油運凈利潤虧損59.22億元,凈資產(chǎn)虧損20.97億元,資不抵債的困境令市場擔(dān)憂會否破產(chǎn)清盤收場。官方數(shù)據(jù)顯示,該公司虧損額逐年遞增,2010—2012年分別虧損0.19億元、7.54億元、12.39億元,加上2013年,4年合計虧損79.33億元,而其之前連續(xù)盈利的13年合計凈利潤不過23.77億元,相當(dāng)于上市17年凈虧55.56億元。而與這種“虧損曲線”平行的,是長航油運在新加坡的子公司:2010年至2013年分別虧損7959萬元、5.47億元、7.34億元、28.66億元。從數(shù)值上可以看出,母公司業(yè)績一直被這個海外“親生子”拖累。記者從長航油運《2013年度非經(jīng)營性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來情況匯總表》上注意到,長航油運(新加坡)有限公司2013年年末占用母公司資金余額高達(dá)31.24億元,核算的會計科目為“其他應(yīng)收款”。對于子公司的巨虧原因,長航油運自己的解釋是“因為與境外船東公司簽訂了不可撤銷的期租合同”。公司2013年年報披露了新加坡子公司承租的22艘油輪,記者注意到,交運日期從2007年至2013年開始,除了2013年交運的兩艘租期為5年外,其他油輪租期都長達(dá)10~12年。上海市航海學(xué)會水運管理委員會委員、交通運輸部《中國航運發(fā)展報告》主要撰寫人曲林遲對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》解釋:“對于不可撤銷的長期期租合同,目前還沒有金融產(chǎn)品可以作為對沖工具,現(xiàn)在一般都是針對抵充運價起伏風(fēng)險的航運金融產(chǎn)品,針對期租的產(chǎn)品暫時沒有?！痹谒磥?長航油運(新加坡)有限公司簽署的合同屬于決策失誤?！耙话愦暗钠谧馐怯虚L有短的,短到一個航次,通常都應(yīng)該是制定一個組合策略,將各種期租周期進(jìn)行長短結(jié)合,因為近幾年的市場并不是價格起伏的問題,而是單向的下行通道?！币舱沁@些合同引發(fā)了股民們的巨大爭議。持有公司100多萬股的股民廖亦冰告訴記者,股民們爭議的焦點在于一直拖累母公司業(yè)績的新加坡公司其實是筆“糊涂賬”,歷年都沒有公開過賬目,可能存在利益輸送的嫌疑。不過,上海市律師協(xié)會國資國企業(yè)務(wù)研究委員會副主任曹志龍對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示,在報表不合并的情況下,中國公司法并不要求披露上市公司子公司的賬目,“只要求披露上市公司投資到什么程度,比如投資了哪家公司,至于子公司業(yè)績,一般只做盈虧的大概描述,為了避免利益輸送,關(guān)聯(lián)交易和重大合同必須通過股東大會決議,只有當(dāng)沒有披露這部分內(nèi)容時,才會對公司董事、監(jiān)事和高管進(jìn)行處罰。”行政管理新目標(biāo):救油運、棄虎退市的為什么不是“同門”*ST鳳凰?曾懷揣“國油國運”金牌的長航油運走下資本神壇,激蕩起股民的抱團(tuán)圍剿。4月15日,上海偉聚律師事務(wù)所律師康勇告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,14位股民已委托其向上海證券交易所出具要求停止退市事宜的律師函;4月20日,廖亦冰對記者表示,證監(jiān)會已正式受理股民關(guān)于退市長油財務(wù)疑點的舉報。股民們的另一大爭議在于2013年年報中對9艘大型原油輪資產(chǎn)確認(rèn)的高達(dá)約25億元的減值損失,其中爭議最大的是包括2艘已經(jīng)下水、尚未交船的VLCC?！斑€沒有交船怎么能算作公司的資產(chǎn)來計提損失?這難道不是為了做成虧損的爛賬惡意退市嗎?”廖亦冰對記者說(更多詳情,見4月14日《中國經(jīng)濟(jì)周刊》第14期《*ST長油將成央企退市第一股中小股東維權(quán)指責(zé)其“惡意”》一文)。根據(jù)長航油運的退市時間表,4月21日*ST長油進(jìn)入退市整理期,證券簡稱變更為退市長油,漲跌幅變更為10%,再經(jīng)過30個交易日后,除開節(jié)假日計算,在6月4日轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)交易。股票轉(zhuǎn)入新三板掛牌后,“身價”暴跌板上釘釘。打開新三板行情界面,記者注意到,掛牌企業(yè)雖有718家,但有零星交易的只有10多家,顯然有價無市。不過,耐人尋味的是,即使去除計提的這部分減值損失,長航油運也是虧局已定?！安慌懦环N可能性,因為管理層判斷2013年公司肯定是沒辦法把報表做成盈利了,所以就將能夠計提的損失全都放在這一年先計提,可以為下一個財務(wù)年度扭虧做準(zhǔn)備?！币晃皇煜らL航油運狀況的基金行研人士對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示。而在他眼中,雖然退居新三板會傷害股民的時間成本,對公司本身而言卻未必存在真正的損失:“三板的信披制度沒有那么嚴(yán)格,更容易用會計手段將公司的負(fù)債處理掉,或者通過定向增發(fā)將虧損資產(chǎn)置換出去,不然的話,三年都是虧損的情況下,長航油運完全沒必要選擇退市,至少可以賣殼,現(xiàn)在資本市場上殼資源還是很值錢的?！卑凑丈辖凰渡虾ＷC券交易所退市公司重新上市實施辦法(2013年修訂)》規(guī)定,*ST長油進(jìn)入場外交易市場一個完整會計年度屆滿后,可以向上交所申請重新上市。記者注意到,2009年在央企重組大政策背景下,中外運集團(tuán)和長江航運集團(tuán)合并,組建了國內(nèi)水運巨無霸中國外運長航集團(tuán)有限公司,囊括5家內(nèi)地和香港上市公司,同為“長航系”出身的上市資產(chǎn)長航鳳凰(證券代碼:000520)如今也已“披星戴帽”,成為*ST鳳凰而掙扎在退市邊緣。在長航油運退市之前,幾乎所有分析和消息都指向母公司集團(tuán)的思路是“救油運、棄鳳凰”,這也讓多數(shù)人對長航油運的突然退市倍感意外。2013年時,集團(tuán)還曾主導(dǎo)與中石化談判,希望對方通過訂單合資方式,挽救長航油運的命運,而*ST鳳凰方面則一直在走自救路線。有報道援引“權(quán)威人士”透露,既定思路乾坤挪移的背后,是不足為外人道的人事斗爭?！啊笨煞闯Ｔ鲩L全球原油供需關(guān)系好轉(zhuǎn);長航油運將“起死回生”?從資本角度看,長航油運依然是未了之局。有一個好消息是:油運市場的基本面在今年迎來了一絲復(fù)蘇的跡象,這似乎為公司的重返A(chǔ)股注入一針強心劑。主要表現(xiàn)在運力嚴(yán)重過剩的局面開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)?！?013年油輪交付運力已經(jīng)較2012年有了大幅減少,自從2009年航運市場蕭條后,部分航運公司利用市場低谷時期開始訂造新船大船,這些訂單已經(jīng)逐步實現(xiàn)了交付,低迷的行情又使航運企業(yè)在下訂單時持謹(jǐn)慎態(tài)度,所以交付量有所下降?！鄙虾H航運研究中心國際航運研究室副主任張永鋒對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》分析說。據(jù)悉,截至2013年9月,油輪交付量同比下降了近三成。張永鋒告訴記者,預(yù)計2014年、2015年和2016年,油輪交付量將持續(xù)下降,“另一方面,目前船價已經(jīng)達(dá)到了低位,未來反彈的可能性也較大?！彼峁┑臄?shù)據(jù)顯示,截至2013年10月,油輪新船平均價格與2012年同期幾乎持平,油輪二手船平均價格同比上漲了15.57%。從全球原油供需關(guān)系角度看,張永鋒認(rèn)為,也呈現(xiàn)出向好復(fù)蘇的趨勢。截至2013年10月,運量增幅為0.93%,運力增幅為2.92%,相對于2012年的0.77%和3.63%,縮小了供需之間的差距?！?000年到2013年的運量年平均增長幅度只有3%,在此期間的運力年平均增幅卻接近9%,大量積累過剩運力,假如未來新增訂單量與拆解量基本持平,以未來需求增幅維持2%左右計算,消化現(xiàn)有過剩運力預(yù)計需要2.5~3年時間,”張永鋒對記者解釋道,“同時再綜合考慮到運距拉長帶來的影響,預(yù)計國際油運市場供需關(guān)系2015年可以恢復(fù)到2002年水平?！辈贿^,即使長航油運的退市之舉包含了“靜待涅槃”的意圖,它要想重回A股也并不容易。公司近日公告稱,要想重新申請上市需要滿足10個條件,包括凈利潤、凈資產(chǎn)等多個重要指標(biāo)在內(nèi)。記者注意到,其中有一個條件是“最近兩個會計年度的財務(wù)會計報告被會計事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告”,而在2013年年報中,對于公司對部分油輪計提資產(chǎn)減值和長期期租VLCC計提預(yù)計負(fù)債的做法,信永中和會計師事務(wù)所出具了“無法確定該事項對長航油運公司財務(wù)報表的影響是否恰當(dāng)”的保留意見,說明當(dāng)下會計師和公司管理層之間存有重要分歧。在被上交所打上“退市第一股”的標(biāo)簽后,退市長油陷入了雙重境地:一面是吻合基本面分析的“身價”暴跌,畫出連續(xù)6個交易日一字封死跌停的股價K線圖,另一面卻是成交額不斷放大,大量中小投資者的資金紛紛入場激進(jìn)博弈。截至4月28日收盤,退市長油股價跌至0.86元/股,較進(jìn)入退市整理期前的最后一個交易日收盤價1.63元/股,已經(jīng)跌去47.24%。而當(dāng)天,退市長油買入資金力度又都強于賣出資金,中單和小單均呈現(xiàn)凈流入?！暗犊谔蜓钡谋澈?究竟是篤信“央企不死”的盲目邏輯,還是對后市抱有涅槃重生的別樣希冀?記者從投資者處聽到截然不同、形同掐架的觀點。有投資者