2023年中國汽車數(shù)據(jù)分析報(bào)告

汽車走勢評述1、7月市場走勢回顧根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)：狹義乘用車7月總體批發(fā)115.38萬臺，7月批發(fā)較去年同期同比增長2023.4%，7月零售較去年同期同比增長17.7%；7月批發(fā)環(huán)比上月增長-9.4%，7月零售環(huán)比上月增長-5.4%；7月出口較去年同期同比增長-9.4%；7月廠家產(chǎn)銷率97%，7月渠道批零率100%；2023年1-7月生產(chǎn)累計(jì)增幅16.3%，2023年1-7月廠家批發(fā)銷售累計(jì)增幅16.5%。7月初經(jīng)銷商為了消化6月底的壓庫，月初批發(fā)銷量較低是正常的現(xiàn)象。今年7月的工作日最多，加之6月29-30日的終端銷量，由于處于周末，只能在7月初上牌，這是有利因素。很多企業(yè)在7月份放高溫假，這對生產(chǎn)有一定的影響，但是企業(yè)的產(chǎn)能這幾年已經(jīng)上來了，廠家的庫存也不少，因此不會影響終端銷量。但是7月份很多城市的氣溫創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，因此影響了7月份的銷量，使7月份銷量低于預(yù)期，也比6月份有較大的下降，但是同比還是較大幅度的正增長。7月底的經(jīng)銷商庫存微幅增高，而汽車出口已經(jīng)連續(xù)3個月同比負(fù)增長，同比的累計(jì)出口還處于正增長狀態(tài)。1.1市場總體運(yùn)行情況A.7月車市結(jié)構(gòu)性高增長

7月狹義乘用車國內(nèi)零售較強(qiáng)，同比增速達(dá)到15%，環(huán)比下降3%。其中增長最強(qiáng)的是SUV，同比增長52%，其主要原因也是廠家對SUV車型的投放力度超強(qiáng)，加之消費(fèi)的年輕化趨勢及換車潮流推動SUV的需求強(qiáng)勢增長。作為市場主體的轎車市場走勢較弱，零售同比增長達(dá)到8%，且環(huán)比增速下降4%，這也是換購群體升級多樣化帶來的轎車增長偏低，7月的MPV類生產(chǎn)資料用車銷售回落。尤其是7月的MPV增長剔除1萬的MPV類微客增量后，增長偏低，SUV市場的超強(qiáng)走勢仍是一枝獨(dú)秀的。2023年1-7月的零售增長21%是較強(qiáng)的。2023年1季度的開門紅早在我們的預(yù)期中，這是考慮到2023年初的數(shù)據(jù)異常低基數(shù)和2023年春節(jié)延后因素，以及2023年4季度的車市增長部分轉(zhuǎn)移到2023年1季度。但2季度的零售持續(xù)走強(qiáng)是超預(yù)期的令人振奮的，這也是消費(fèi)升級的促進(jìn)。B.1-7月狹義乘用車高增長

2023年1-7月的車市零售增長21%，這是11、12連續(xù)兩年低增速后的首次季度增速超越20%，算是較快增速?？紤]到2023年的市場也較弱，但2023年的低增長是在2023年1季度的增長乏力的情況下出現(xiàn)的，因此今年2季度的17%增速是在去年14%增速基礎(chǔ)上的較高增長。雖然考慮到這樣高的增速與環(huán)境矛盾會進(jìn)一步加劇，因此后面難以保持這樣的增速。但去年8-9月的零售增長基數(shù)8%偏低，2023年3季度仍能有一定合理增長空間。C.7月車市批發(fā)強(qiáng)勢平穩(wěn)增長

2023年7月的狹義乘用車廠家的出貨速度異常，增速出現(xiàn)第四周偏低的現(xiàn)象，體現(xiàn)行業(yè)生產(chǎn)能力較充足，部分企業(yè)放假時間較長，月中的出貨受到廠家休假而進(jìn)度放緩。7月作為季度初一般是壓庫較小的，而今年7月的最后一周走勢增速有25%，說明車市的節(jié)奏受到干擾，而廠家沒有強(qiáng)力控制進(jìn)度，這并非強(qiáng)力月末壓庫存現(xiàn)象。D.7月日系廠家銷量較好

7月零售同比銷量走勢最強(qiáng)的是韓系、法系，德系、美系和自主的增長相近，而日系仍是同比負(fù)增長9%。而相對6月的零售環(huán)比看，美系和德系表現(xiàn)較好，自主和韓系、法系、日系都是小幅負(fù)增長。7月廠家銷量的增長差異化，其中韓系和法系同比增長較高，自主的表現(xiàn)稍弱，日系仍是最差的。相對6月的廠家銷量表現(xiàn)也是差異明顯，其中的德日美系環(huán)比都是增長的，而自主品牌和韓系等都是環(huán)比表現(xiàn)稍差。

2023年1季度日系銷量仍處于弱于2023年前的低位水平，隨后的4-7月銷量達(dá)到24萬臺的近年次高銷量，市場狀態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，但由于日系的新品在下半年發(fā)力的較多，目前的走勢仍是穩(wěn)步回暖的的特色，估計(jì)7月走平，8月后開始才會有突出表現(xiàn)。E.廠家和渠道庫存壓力緩解

今年7月的廠家?guī)齑娼档?萬臺，經(jīng)銷商庫存增長6萬臺。今年廠商庫存增長力度遠(yuǎn)低于去年同期，但7月的廠商庫存增減與2023年同期類似。7月經(jīng)銷商庫存大增6萬臺，這體現(xiàn)了廠家的半年目標(biāo)沖刺和市場的疲軟，考慮到6月的減庫存，7月的增庫存的對經(jīng)銷商的壓力不算太大。F.市場主銷車型-合資主導(dǎo)

2023年乘用車銷量領(lǐng)軍車型主要是歐美系包攬，朗逸和福克斯近期占據(jù)冠軍銷量車型月度較多，而五菱宏光在3月表現(xiàn)突出，隨后也保持在三強(qiáng)內(nèi)。五菱宏光作為微客類車型的消費(fèi)群體與私家用車有明顯差異，且五菱宏光也是進(jìn)入MPV市場的主流，近日的新車上市也是促進(jìn)。朗逸的產(chǎn)品僅有三廂車型，6-7月被福克斯的兩三箱組合超越，但7月的朗行的銷量也到8500臺。大眾的產(chǎn)品細(xì)化管理也是趨勢。近期前幾名的朗逸、凱越、速騰、帕薩特、寶來、科魯茲、英朗、邁騰、捷達(dá)等表現(xiàn)較強(qiáng)，這也是強(qiáng)勢企業(yè)的車型優(yōu)勢特色。7月的南北大眾的桑塔納和捷達(dá)表現(xiàn)異常突出，這也是大眾的全系列增量的較好體現(xiàn)。自主品牌在主力市場逐步邊緣化，哈佛的表現(xiàn)算不錯，但其他的自主就沒有車型能進(jìn)入國內(nèi)零售主力陣容。而A級入門級車型的自主品牌過去較強(qiáng)，現(xiàn)在的合資三強(qiáng)的A級低端對自主的A級入門級形成新的頂部壓制效果。G.轎車市場趨于三廂主導(dǎo)

轎車市場的兩廂車型占比持續(xù)下降，2023年的兩廂車型占比降至17.7%，而2023年是20%,11年是21%，這樣的兩廂持續(xù)下降趨勢趨勢體現(xiàn)了入門級小車的車身式樣多樣化趨勢。小型MPV類微客的載客需求發(fā)展較快，，小型SUV也是快速崛起，這都對兩廂轎車的影響也是較大的。2023年4-6月的兩廂占比持續(xù)三個月回升，達(dá)到17.9%的相對高位；但7月的兩廂份額環(huán)比6月下降1個百分點(diǎn)。這主要是微轎低迷和廠家減產(chǎn)調(diào)節(jié)主要是針對弱勢車型。H.7月狹義乘用車排量平均1.78升

2023年的狹義乘用車排量趨于中大型化，低端的排量市場表現(xiàn)相對較弱。尤其是SUV市場的份額增大帶動排量的提升較明顯。而SUV自身的排量是趨于排量小型化趨勢，而轎車和MPV的排量相對是大型化的趨勢。總之排量大型化和升級是近期的趨勢。

7月的2升級以上車型的份額明顯提升，而其中的1.6升和2升級別市場的份額增長較快，與此同時的增壓車型的份額增加較快。今年的SUV小型化和MPV的小型化都對1.5升市場有所推動，但7月的MPV低端走弱，微轎嚴(yán)重低迷，小排量表現(xiàn)也較差。I.7月狹義乘用車中高端表現(xiàn)較強(qiáng)

7月的狹義乘用車零售較強(qiáng)，批發(fā)稍弱，且各級別市場零售走勢差異較大。7月持續(xù)上月的中高端較強(qiáng)趨勢，相對2023年同期也是以A級車為代表的中大型車表現(xiàn)較突出。7月的A00級走勢較弱，批發(fā)同比去年7月批發(fā)下降31%，環(huán)比今年6月下降25%，而且微轎的零售也是同比去年7月下降23%，環(huán)比的下降也是最大的，入門級消費(fèi)群體的壓力較大。7月的A級車批發(fā)走勢很強(qiáng)，批發(fā)環(huán)比上月降5%，同比增長22%。而零售的的同比增長也達(dá)到26%的較高增速。7月中高級車的市場恢復(fù)較好，B級車的批發(fā)同比增長14%，其零售也同比增長12%。而C級車的7月表現(xiàn)偏弱，高端需求不理想。J.小型SUV市場火爆

2023年狹義乘用車市場的主力細(xì)分市場表現(xiàn)較好，同時出現(xiàn)市場熱點(diǎn)的延伸。轎車市場的A級車今年很好，而B級轎車7月表現(xiàn)也是不錯。今年MPV市場的入門級市場表現(xiàn)超強(qiáng)，但7月的這種強(qiáng)勢明顯減弱，同期新品基數(shù)已經(jīng)增高和本期的降價(jià)競爭激化也是變局較快的。SUV市場的A0級車熱點(diǎn)延續(xù)，而且增速仍處超高水平，A級SUV持續(xù)保持較強(qiáng)走勢，B級SUV的增速相對高位平穩(wěn)。K.2023年自主廠家表現(xiàn)較好

今年的市場復(fù)雜，強(qiáng)勢企業(yè)的表現(xiàn)較好，自主總體表現(xiàn)似乎不錯。狹義乘用車的主力廠家2023年走勢較強(qiáng)，合資三強(qiáng)的南北大眾和上海通用的2023年1-7月同比增長19%。豪華三強(qiáng)的2023年批發(fā)也表現(xiàn)不錯，7月的豪華三強(qiáng)批發(fā)依舊較強(qiáng)。合資自主2023年持續(xù)較快增長，但總量仍較小。2023年1-7月的自主的集團(tuán)核心企業(yè)和民營三強(qiáng)的表現(xiàn)較強(qiáng)，這也是自主集團(tuán)核心積蓄力量力爭2023年突破的體現(xiàn)，且不少企業(yè)的強(qiáng)力投入也有階段性效果。7月的民營三強(qiáng)依舊保持較快的增速，而二線的國企和民企表現(xiàn)較弱。但7月的民營其他企業(yè)的SUV表現(xiàn)似乎不錯，帶來較好增量。L.產(chǎn)品促銷多樣化

2023年7月的狹義乘用車市場促銷力度小幅增大，沒有出現(xiàn)歷年7月的急劇加大促銷的現(xiàn)象。而從09年開始的不降價(jià)只促銷的現(xiàn)象也是在2023年得以改變，尤其是換代車型的降價(jià)換型等形成更強(qiáng)的增量動力。2、8月市場展望8月有22個工作日,同比和環(huán)比均少了一個工作日，三伏天在8月中旬才過去，而且到8月中旬秦嶺淮河以南，不包括福建廣東廣西的以北地區(qū)，包括四川云南及以東的廣大地區(qū)的氣溫仍然很高，因此8月份的上半月銷量不會很理想，特別是8月份放高溫假的企業(yè)比7月份還多。但是下半月由于天氣逐漸降溫，特別是9月市場高峰的預(yù)熱期從8月下旬開始，市場會向較好的方向發(fā)展，今年8月市場銷量的同比漲幅會繼續(xù)超過10%。但由于“三包規(guī)定”實(shí)施在即，也可能出現(xiàn)用戶持幣待購的情況，這是所有廠家都不愿意見到的。3、廠家要盡快宣布提前實(shí)施三包《家用汽車產(chǎn)品修理、更換、退貨責(zé)任規(guī)定》(以下簡稱三包規(guī)定)將在今年10月1日實(shí)施。大多數(shù)人認(rèn)為，新車在10月1日以后將自動享受三包規(guī)定的權(quán)利。這個認(rèn)識是錯誤的，按法律原則，無可爭辯的是：在10月1日之前買的車，用戶不能享受三包規(guī)定的權(quán)利。只有在“十一”之后買的車，用戶才能享受三包規(guī)定的權(quán)利。購車用戶如果知道這個情況后，8、9月份乘用車市場銷量可能會銳減，除非汽車生產(chǎn)廠家宣布提前實(shí)施三包，才能避免銷量損失。目前宣布提前實(shí)施三包的廠家很少，如果8月份市場下滑，就會有更多的廠家宣布提前實(shí)施三包。動作快的廠家，甚至可獲得部分額外的銷量。汽車三包規(guī)定是政府行為，而廠家宣布提前實(shí)施三包是積極配合政府的企業(yè)市場行為。用戶在這2個月買車，一定要問一下這個車是否已經(jīng)實(shí)施三包了，否則可能會有如下的風(fēng)險(xiǎn)。A、按三包規(guī)定出現(xiàn)嚴(yán)重質(zhì)量故障，可以退車或換車，但購車在“十一”前，而廠家沒有承諾提前實(shí)施三包，將不能退、換車。雖然退換車的概率是萬分之一或更小，但攤到個人頭上就是“中彩”的100%。B、中國大多數(shù)新車質(zhì)量擔(dān)保期是2年，“十一”后最少為三年（看廠家的三包承諾），質(zhì)保期少一年平均用戶要多花維修費(fèi)1000元以上。C、三包規(guī)定實(shí)施后，所有易損件都要有質(zhì)量擔(dān)保期的時間，在質(zhì)保期內(nèi)易損件故障均可免費(fèi)更換或修理，但必須是實(shí)施三包的車，否則就得自掏腰包。D、執(zhí)行三包規(guī)定的依據(jù)是購車發(fā)票的開票時間，他必須在廠家承諾實(shí)施三包的日期之后，或“十一”之后。因此實(shí)施三包的時間節(jié)點(diǎn)對買車用戶利益和廠家銷量都是關(guān)鍵的，只有廠家提前實(shí)施三包，大家的基本利益才都能得到保障，市場也不會產(chǎn)生較大的波動。4、對限行、限牌、排污費(fèi)、擁堵費(fèi)的評論今年以來已經(jīng)有18個大城市開始探討汽車的限行限購政策。這是中央政府不出臺統(tǒng)一政策，容忍地方政府亂出政策的結(jié)果，它會影響中央的權(quán)威。地方政府對限行不感興趣，堵車主要原因是汽車過多，限行是對所有車主的限制，這是比較公平的，在實(shí)施政策初期對減輕擁堵有立竿見影的效果，但時間一長就被增量的汽車把效果抵消，限行影響政策制定者的既得利益，有車族一般是社會地位較高的階層，其話語權(quán)大，地方調(diào)查結(jié)果總是支持的最少，因此國家說限行，地方就變成限購。限購是對無車族的限制，無車族的社會地位低財(cái)富少話語權(quán)小。外地人是社會底層，高房租、無購車資格等讓其難以融入社會。這就不公平了，對緩解堵車沒有作用。但可減慢汽車增速，使擁堵程度不過快發(fā)展，另外政府通過車牌拍賣還有巨額收入，這是地方政府熱衷于限購的根本原因。還有報(bào)道說地方政府要收排污費(fèi)、擁堵費(fèi)，其實(shí)排污費(fèi)過去收過，在治理亂收費(fèi)時取消。收排污費(fèi)沒有可操作性，因?yàn)檫_(dá)到國四排放標(biāo)準(zhǔn)的不應(yīng)該收，達(dá)到國三標(biāo)準(zhǔn)的少收，達(dá)不到國三標(biāo)準(zhǔn)的多收，而且要按發(fā)動機(jī)排量收，這樣就會對商用車收的多，會增高CPI的值，因此僅是喊喊而已，收排污費(fèi)沒人敢干。對所有車都收擁堵費(fèi)也不合理，在城市中心鬧市區(qū)收，不能建收費(fèi)站，這樣會制造擁堵，用無擋桿的ETC自動收費(fèi)，中國人誠信度差，逃費(fèi)的人肯定不少，用法不責(zé)眾的觀念衡量也無操作性！這兩項(xiàng)收費(fèi)一旦實(shí)施，必然在城市入口設(shè)更多的收費(fèi)站，也要對外地車收費(fèi)，這又是亂收費(fèi)。但是限牌、收排污費(fèi)、擁堵費(fèi)均會增大地方收入，這才是本質(zhì)。國家要處理的積案按重要性排序，治理堵車的政策也該出臺了，其實(shí)不出臺政策也是政策腐敗的一種形式。5、新能源車補(bǔ)貼在阻礙新能源車發(fā)展規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)今年比亞迪電動車產(chǎn)能過萬,計(jì)劃賣8000輛，其中半數(shù)只能出口。這是因?yàn)閲覍π履茉雌囇a(bǔ)貼的同時，要求地方政府也給補(bǔ)貼，外地生產(chǎn)的電動車不給本地增加GDP，他們就搞地方的新能源汽車目錄，進(jìn)行地方市場封鎖，使外地產(chǎn)新能源車不能在本地賣，連比亞迪的電動車在本省的廣州市都不能賣。對地方政府的好處是：可以保護(hù)本地落后的電動車，由于排除了競爭，本地電動車可以賣高價(jià)，如有的A0級純電動車的價(jià)格比A級的插電式混合動力車F3DM高出60%，地方政府還可撈取產(chǎn)業(yè)升級和實(shí)施超越戰(zhàn)略的虛名。這不符合李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的"去杠桿”,即政府的投資和補(bǔ)貼，不要求地方政府跟進(jìn)。中國有些企業(yè)的新能源汽車已達(dá)到有較高的技術(shù)質(zhì)量水平、可大批量生產(chǎn)和較低的成本，但地方市場封鎖，使每家的新能源汽車的銷量都很少，因此政策必須盡快修改。政策修改主要是“去杠桿”,不要求地方政府跟進(jìn)補(bǔ)貼，并撤消地方目錄，從而打破地方市場封鎖。所有新能源乘用車都可以在5個試點(diǎn)城市賣，用市場競爭機(jī)制加速新能源車的技術(shù)進(jìn)步。就是這樣仍不能達(dá)到新能源汽車發(fā)展規(guī)劃的目標(biāo)，還應(yīng)對市場反應(yīng)好的新能源汽車進(jìn)一步放開，目前在中國上市的新能源汽車，質(zhì)量技術(shù)水平差距很大，一步到位的放開可能問題大，因此建議：新能源乘用車賣2023輛以上無問題后，就可在20個試點(diǎn)城市賣，賣萬輛以上無問題后，可在全國賣。但是目前充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大大慢于新能源車的研發(fā)和生產(chǎn)，這是由于新能源汽車政策有太多利益集團(tuán)的身影，因此用帶密碼的充電卡在停車場的充電機(jī)上充電，應(yīng)該盡快建設(shè)。以便無人化的充電和收費(fèi)。這個工作地方政府會有積極性，因?yàn)橄牡碾娔苁召M(fèi)，會給地方帶來GDP。6、整車企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢分化A、整車行業(yè)總體狀態(tài)

由于國家統(tǒng)計(jì)局的行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體數(shù)據(jù)發(fā)布要晚一個多月，因此我們本月只能進(jìn)行隔月的月度跟蹤汽車整車總體運(yùn)行狀態(tài)。國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的2023年1-12月的的汽車整車行業(yè)的產(chǎn)量2063萬臺，同比增長6.3%，而整車行業(yè)產(chǎn)值24609億元，增長9.2%。2023年1-6月的主營業(yè)務(wù)收入14369億元，增長16%，而成本增長15.7%，生產(chǎn)運(yùn)營處于較好水平。但營銷的投入增長也是很大的。2023年的營業(yè)費(fèi)用增長19%，較2023年的18%增長較大。同時2023年的財(cái)務(wù)費(fèi)用的收入大減到5億元，好在是利息的增長不太大，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較2023年同期增長1.1個百分點(diǎn)到60.1%，處于較安全水平。2023年整車企業(yè)利潤增長從超高狀態(tài)稍有回落，2023年年初恢復(fù)較好。2023年1-12月的利潤增長3.7%，2023年1-6月的利潤同比增長22%，銷售利潤率也達(dá)到10.2%的較好水平，且毛利率在19.2%的近期高位；總體看汽車整車行業(yè)的利潤表現(xiàn)仍是較好狀態(tài)。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑儯顿Y機(jī)會將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個可穿戴電子設(shè)備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬臺。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機(jī)市場的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機(jī)遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機(jī)互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請參見我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時期，消費(fèi)者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動時可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實(shí)現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破。可穿戴設(shè)備需要麥克風(fēng)來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設(shè)備的信號，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢。4、共達(dá)電聲公司是國內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機(jī)搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等，同時它還能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、