2022年貴州省安順市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)

2022年貴州省安順市注冊會計財務(wù)成本管理專項練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

11

題

11．下列各項中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元

B.最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息

C.最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%

2.

第

13

題

趙某向張某借款，以自己的一臺便攜式電腦作為抵押，并在抵押合同中約定到期不清償該便攜式電腦即歸張某所有，但未辦理登記手續(xù)。對此，下列說法符合規(guī)定的是（）。

A.因該便攜式電腦未辦理登記，該抵押合同不生效

B.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同不生效

C.因約定流質(zhì)條款，該抵押合r6的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同有效

D.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同的效力處于不確定狀態(tài)

3.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為600件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價為80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報價70元，該公司如果接受這筆訂單。需要追加專屬成本1200元。該公司若接受這筆訂單，將增加利潤（）元

A.800B.2000C.1800D.3000

4.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)當(dāng)前價值為零C.該期權(quán)處于實值狀態(tài)D.該期權(quán)價值為零

5.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量為1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，可以采取的措施是（）。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

6.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

7.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是（）

A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行不存在稀釋問題

B.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

C.通過發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息。

D.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實力的大公司

8.在利率和計息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.普通年金終值系數(shù)+普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0

B.預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×(1－i)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

D.普通年金終值系數(shù)－預(yù)付年金終值系數(shù)＝1

9.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.0．2

10.

第

8

題

若流動比率大于1，則下列結(jié)構(gòu)成立的是（）。

A.速動比率大于1B.營運資金大于零C.資產(chǎn)負(fù)債率大于1D.短期償債能力絕對有保障

11.下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

12.預(yù)計明年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為（）。

A.8%B.10%C.18%D.18．8%

13.下列關(guān)于市盈率模型的表述中，不正確的是（）。

A.市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標(biāo)企業(yè)的卩值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小

C.如果目標(biāo)企業(yè)的卩值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股科支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

14.已知某企業(yè)的銷售息稅前利潤率為14.4%，安全邊際率為40%，則變動成本率為（）

A.40%B.60%C.36%D.64%

15.

第

8

題

下列各項中不屬于外商投資企業(yè)的是（）。

A.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方共同投資、共同經(jīng)營，按照各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險、共負(fù)盈虧的企業(yè)

B.外國某自然人同中國某公司，經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方通過訂立合作合同約定各自的權(quán)利與義務(wù)的企業(yè)

C.經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立的，某外國公司的分支機(jī)構(gòu)

D.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司

16.第

9

題

股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因在于（）。

A.目標(biāo)不一致B.利益動機(jī)不同C.掌握的信息不一致D.在企業(yè)中的地位不同

17.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2%，預(yù)計本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為25%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，目前無風(fēng)險利率為4%，股票市場平均風(fēng)險收益率為6%，則該公司股票的現(xiàn)行價值為()元。

A.8.97B.19.90C.8.79D.19.51

18.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

19.南方公司制造企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，領(lǐng)用原材料1650千克，單價為5元/千克，生產(chǎn)甲產(chǎn)品200件，消耗定額為2千克，生產(chǎn)乙產(chǎn)品100件，消耗定額為1.5千克。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為（）元

A.6000B.4000C.5500D.5000

20.某企業(yè)按“2/10，n/30”的條件購入貨物100萬元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第30天付款，一年按360天計算，則相當(dāng)于（）

A.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為20天

B.以36.73%的利息率借入98萬元，使用期限為20天

C.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為10天

D.以36.73%的利息率借入100萬元，使用期限為30天

21.下列各項中，不屬于制定股利分配政策應(yīng)考慮的公司因素的是（）。

A.凈利潤的限制B.盈余的穩(wěn)定性C.公司的流動性D.投資機(jī)會

22.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(期權(quán)價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

23.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(期權(quán)價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

24.根據(jù)相對價值法的“市價／凈資產(chǎn)模型”，在基本影響因素不變的情況下，下列表述不正確的是（）。

A.增長率越高，市凈率越小

B.權(quán)益凈利率越高，市凈率越大

C.股利支付率越高，市凈率越大

D.股權(quán)資本成本越高，市凈率越小

25.在進(jìn)行資本投資評價時()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時,就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

26.

第

16

題

“現(xiàn)金到期債務(wù)比”公式中的本期到期債務(wù)是指（）。

A.本期到期的流動負(fù)債B.本期到期的長期負(fù)債C.本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)D.本期到期的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)

27.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。A.臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)

B..長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于長期性資產(chǎn)

C..經(jīng)營旺季時，易變現(xiàn)率會小于l

D.不會有凈金融資產(chǎn)存在

28.有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12．22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利、按年計息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

29.第

7

題

某股份有限公司1998年3月發(fā)行3年期公司債券1000萬元，1年期公司債券500萬元。2000年1月，該公司鑒于到期債券已償還，具備再次發(fā)行公司債券的其他條件，計劃再次申請發(fā)行公司債券。經(jīng)審計確認(rèn)該公司2000年1月底凈資產(chǎn)額為6000萬元。該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過（）萬元。

A.1000B.2400C.1400D.900

30.某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資100萬元。特就發(fā)行事宜向注冊會計師王某咨詢。以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，正確的是（）。

A.轉(zhuǎn)股價格通常比發(fā)行時的股價高出20%～30%

B.債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈同方向變動

C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期小于債券期限

D.在我國，可轉(zhuǎn)換債券自發(fā)行開始之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票

31.

第

9

題

下列不影響營業(yè)利潤的項目是（）。

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營業(yè)外收入

32.某上市公司2012年底流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股，2013年3月31日增發(fā)新股400萬股，2013年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票280萬股，2013年的凈利潤為800萬元，‘派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元。貝JJ2013年的基本每股收益為（）元。

A.0．36B.0．37C.0．38D.0．40

33.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是（）。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行計價

34.某企業(yè)本年末的經(jīng)營流動資產(chǎn)為150萬元，流動負(fù)債為80萬元，其中短期銀行借款為30萬元，預(yù)計未來年度經(jīng)營流動資產(chǎn)為250萬元，流動負(fù)債為140萬元，其中短期銀行借款為50萬元，若預(yù)計年度的稅后經(jīng)營利潤為350萬元，折舊與攤銷為90萬元，則經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

35.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價為20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不增發(fā)和回購股票，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為（）。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

36.第

3

題

甲公司目前準(zhǔn)備投資汽車項目，在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的口值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，所得稅率為30%；投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，本公司所得稅率為25%，則本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益口值是（）。

A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

37.某公司2011年經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，經(jīng)營負(fù)債為400萬元，銷售收入為1200萬元；預(yù)計2012年銷售增長率為20％，銷售凈利率為10％，股利支付率為30％，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變，不存在可動用的金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預(yù)測的2012年外部融資額為()萬元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

38.

第

3

題

下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算公式不正確的是（）。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量—營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

B.營業(yè)現(xiàn)金流量—稅后凈利潤+折舊

C.營業(yè)現(xiàn)金流量—稅后收入—稅后付現(xiàn)成本十折舊抵稅

D.營業(yè)現(xiàn)金流量—（收入—付現(xiàn)成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

39.

第

3

題

已知市場組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險報酬率為6%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12.4%和24%B.11.6%和28%C.12.4%和l6%D.11.6%和20%

40.下列關(guān)于股票回購意義的說法不正確的是（）

A.現(xiàn)金股利的代替B.減少了公司自由現(xiàn)金流，降低了管理層的代理成本C.降低了每股收益D.向市場傳遞股價被低估的信號

二、多選題(30題)41.

第

16

題

下列關(guān)于股票股利對公司的意義敘述正確的有（）。

A.有利于穩(wěn)定股價甚至略有上升

B.可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金

C.降低每股價值，吸引更多的投資者

D.股東可因此享受稅收上的好處

42.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息的不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首要選擇

C.將發(fā)行新股作為最后選擇

D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好

43.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

44.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，正確的有（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般不等于營業(yè)收入增長率

D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于營業(yè)收入增長率

45.利用經(jīng)濟(jì)增加值衡量公司業(yè)績的特點在于（）。A.A.克服了盈利基礎(chǔ)財務(wù)計量的缺點，便于進(jìn)行長期的業(yè)績計量，并能考慮公司不同發(fā)展階段的差異

B.不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架

C.絕對數(shù)指標(biāo)，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

D.如果資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠，經(jīng)濟(jì)增加值也不會可靠，業(yè)績評價的結(jié)論也就不可靠

46.下列各項影響項目內(nèi)含報酬率計算的有()。

A.初始投資額B.各年的付現(xiàn)成本C.各年的銷售收入D.投資者要求的報酬率

47.

第

21

題

下列有關(guān)投資報酬率表述不正確的有（）。

48.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有（）。

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

49.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有()。

A.債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費用一金融負(fù)債增加

B.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加

C.稅后利息費用一稅后債務(wù)利息

D.股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權(quán)益增加

50.

第

20

題

下列戰(zhàn)略中屬于競爭戰(zhàn)略的有（）。

A.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中化戰(zhàn)略D.多元化戰(zhàn)略

51.

第

12

題

下列關(guān)于成本計算制度的表述中不正確的有（）。

A.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，同一個間接成本集合被同一個成本動因所驅(qū)動，具有同質(zhì)性

B.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量

C.變動成本計算制度將變動成本計入產(chǎn)品成本

D.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是成本動因

52.下列有關(guān)計算營業(yè)現(xiàn)金毛流量的說法中，正確的有（）

A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤＋折舊－所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率

D.營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅

53.

第

17

題

在“內(nèi)含增長率”條件下，正確的說法是（）。

A.假設(shè)不增發(fā)新股

B.假設(shè)不增加借款

C.資產(chǎn)負(fù)債率會下降

D.財務(wù)風(fēng)險降低

E.保持財務(wù)比率不變

54.下列成本計算的方法中，一般定期計算產(chǎn)品成本，成本計算期與報告核算期一致的有()。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

55.下列關(guān)于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價值

B.股票回購可以調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

C.股票回購可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險

56.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往運用存貨模式的計算結(jié)果大

C.當(dāng)有價證券利息率下降時，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性

57.下列關(guān)于資本投資特點的表述正確的有()。

A.投資的主體是企業(yè)

B.資本資產(chǎn)是指企業(yè)的長期資產(chǎn)

C.投資項目優(yōu)劣的評價標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)以資本成本為標(biāo)準(zhǔn)

D.生產(chǎn)性資產(chǎn)是指資本資產(chǎn)

58.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機(jī)會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

59.某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）

A.行政部門的工資支出15萬元

B.產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品

C.動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

D.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

60.以下關(guān)于比率分析法的說法，正確的有()。

A.構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動

B.利用效率比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行

C.營業(yè)凈利率屬于效率比率

D.相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系

61.

第

30

題

以下屬于非營業(yè)費用的包括（）。

A.壞賬損失B.直接工資C.原材料支出D.產(chǎn)成品盤虧

62.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2010年3月25日為配股除權(quán)登記日，以公司2009年12月31日總股本1000000股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的8元／股的85%，若除權(quán)后的股票交易市價為7．8元，若所有股東均參與了配股則（）。

A．配股的除權(quán)價格為7．89

B．配股的除權(quán)價格為8．19

C．配股使得參與配股的股東“貼權(quán)”

D．配股使得參與配股的股東“填權(quán)”

63.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格作為企業(yè)兩個部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格減去對外銷售費用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，并不是直接按市場價格結(jié)算

64.下列關(guān)于作業(yè)成本動因的表述中，正確的有（）A.它是引起產(chǎn)品成本變動的因素

B.它被用來計量各項作業(yè)對資源的耗用

C.它用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)

D.它用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量

65.度量某種股票系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)是β系數(shù)，其大小取決于()。

A.該股票的收益率與市場組合之間的相關(guān)性

B.該股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差

C.市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差

D.無風(fēng)險資產(chǎn)收益率

66.甲產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時消耗5.5小時，變動制造費用每小時分配率為6元，固定制造費用每小時分配率為6元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時3000小時，生產(chǎn)能量為3400小時，實際發(fā)生變動制造費用19500元，實際發(fā)生固定制造費用20000元。則下列有關(guān)制造費用差異的計算中，正確的有（）

A.變動制造費用耗費差異為1500元

B.變動制造費用效率差異為1500元

C.固定制造費用耗費差異為﹣400元

D.固定制造費用閑置能量差異為2000元

67.下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)68.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.2，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關(guān)系數(shù)為0.5，曲線將更向左彎曲

69.下列關(guān)于投資組合的說法中，正確的有（）。

A.如果能以無風(fēng)險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格

70.第

11

題

由影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，可以稱為（）。

A.可分散風(fēng)險B.不可分散風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險D.市場風(fēng)險

三、計算分析題(10題)71.第

29

題

B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)評價子公司業(yè)績。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷售增長率20%8%

主營業(yè)務(wù)收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營業(yè)務(wù)成本745.00894.00983.001061.64

主營業(yè)務(wù)利潤715.00858.00944.001019.52

減：營業(yè)和管理費用219.00262.00289.00312.12

財務(wù)費用68.0082.0090.0097.20

利潤總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長期借款881.001057.001162.001254.96

期末負(fù)債合計1141.001369.001505.161625.58

期末股東權(quán)益1131.001357.001492.701612.12

期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預(yù)測時忽略不計，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%。公司從2008年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預(yù)計以后年度的永續(xù)增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果以萬元為單位，取整數(shù)）？

72.B公司上年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：要求回答下列互不相關(guān)的問題：(1)假設(shè)該公司今年計劃銷售增長率是10％，其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了增加負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份或回購股票。計算收益留存率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。(2)如果計劃銷售增長率為15％，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加負(fù)債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。計算應(yīng)向外部籌集多少權(quán)益資金。

73.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機(jī)器小時作為制造費用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

74.第

29

題

某商業(yè)企業(yè)估計在目前的營運政策下，今年銷售將達(dá)10萬件。該公司只銷售一種商品，商品銷售單價為10元，銷售的變動成本率為80％，資金成本為16％。目前的信用政策為N/25，即無現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，平均收現(xiàn)期為30天，壞賬損失為1％。該公司的財務(wù)主管擬改變信用政策，信用條件為N/40，預(yù)期影響如下：銷售量增加1萬件；增加部分的壞賬損失比率為4％；全部銷售的平均收現(xiàn)期為45天，一年按360天計算，設(shè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持90天不變。

要求：

（1）計算改變信用政策預(yù)期資金變動額。

（2）計算改變信用政策預(yù)期利潤變動額。

75.2022年年初，某投資基金公司對美森上市公司普通股股權(quán)進(jìn)行估值。美森公司2021年營業(yè)收入7000萬元，營業(yè)成本(含銷貨成本、銷售費用、管理費用等)占營業(yè)收入的70％，凈經(jīng)營資產(chǎn)5000萬元，資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債：股東權(quán)益)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為1：3，并保持不變。該公司自2022年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期，可持續(xù)增長率為4％，2022年年初流通在外普通股2000萬股，每股市價20元。該公司債務(wù)稅前利率6％，股權(quán)相對債權(quán)的風(fēng)險溢價為3．5％，股權(quán)資本成本采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整法估計，企業(yè)所得稅稅率為25％。為了簡化計算，假設(shè)現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生，利息費用按凈負(fù)債期初余額計算。要求：(1)預(yù)計2022年美森公司稅后經(jīng)營凈利潤、實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量。(2)計算美森公司股權(quán)資本成本，使用股權(quán)現(xiàn)金流量法估計2022年年初每股股權(quán)價值，并判斷每股市價是否高估。

76.夢想公司2007年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按年末資產(chǎn)總額計算）為3次，銷售凈利率為l2%，年末權(quán)益乘數(shù)為l，2007年的收益留存率為l5%。

要求：

（1）計算2008年初夢想公司的權(quán)益資本成本、加權(quán)平均資本成本；

（2）計算2007年的可持續(xù)增長率；

（3）計算2008年的稅后經(jīng)營利潤、投資資本回報率；

（4）如果預(yù)計2008年銷售增長率為8%，判斷公司處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；

（5）根據(jù)以上計算結(jié)果說明應(yīng)該采取哪些財務(wù)戰(zhàn)略。

77.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權(quán)益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權(quán)益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權(quán)益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準(zhǔn)備按目前本結(jié)構(gòu)（銀行借款占30%，權(quán)益資金占70%）進(jìn)行追加籌資850萬元，請說明該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍和相應(yīng)的資金邊際成本。

78.某公司在2012年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

79.某企業(yè)現(xiàn)有四種獨立的投資方案，各方案的年凈現(xiàn)金流量如下表所示。假定折現(xiàn)率為10%。要求：

(1)計算各方案的凈現(xiàn)值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目決策。

各方案的年凈現(xiàn)值

單位：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

80.某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量編表(部分)如下：建設(shè)期經(jīng)學(xué)期年限項目0123456凈現(xiàn)金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現(xiàn)金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。(2)計算或確定下列指標(biāo)：

①不包括建設(shè)期的動態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；

③現(xiàn)值指數(shù)；

④該項目為公司增加的財富。

四、綜合題(5題)81.高盛企業(yè)計劃從國外引進(jìn)生產(chǎn)一新項目，該項目分兩期進(jìn)行：預(yù)計第一期新項目產(chǎn)品在2007年年初投資，市場適銷期為4年，新產(chǎn)品的生產(chǎn)可利用原有舊設(shè)備，該設(shè)備的原值220萬元，稅法規(guī)定的使用年限為6年，已使用1年，按年數(shù)總和法計提折舊，稅法規(guī)定的殘值為10萬元。目前變現(xiàn)價值為150萬元，4年后的變現(xiàn)價值為0。生產(chǎn)新項目的產(chǎn)品需墊支經(jīng)營營運資本50萬元。預(yù)計新產(chǎn)品投產(chǎn)后本身每年會為企業(yè)創(chuàng)造20萬元的稅后經(jīng)營利潤，但新產(chǎn)品的上市會使原有老產(chǎn)品的價格下降，致使老產(chǎn)品的銷售收入每年減少2萬元，從而使老產(chǎn)品本身所能為企業(yè)創(chuàng)造的稅后經(jīng)營利潤減少。

該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投產(chǎn)新項目后資本結(jié)構(gòu)不變，負(fù)債的稅前資本成本為11．67%(平價發(fā)行、分期付息，無手續(xù)費)；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司權(quán)益的β值為1．6，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。目前證券市場的無風(fēng)險收益率為8%，證券市場的平均收益率為18%。兩個公司的所得稅稅率均為40%。

假定第二期項目投資決策必須在2009年年底決定，二期投資額估計為300萬元，而可實現(xiàn)的凈流量現(xiàn)值(貼現(xiàn)到該投資的年份)為280萬元，第二期項目的價值為對數(shù)正態(tài)分布，生產(chǎn)該項目可比公司股票價格的標(biāo)準(zhǔn)差σ=40%。

要求：

(1)計算類比企業(yè)不含財務(wù)風(fēng)險的β值。

(2)計算目標(biāo)企業(yè)含財務(wù)杠桿的β值。

(3)計算目標(biāo)企業(yè)的股東要求的報酬率。

(4)計算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。

(5)計算第一期項目每年的折舊額。

(6)計算第一期項目的投資額。

(7)計算第一期各年與項目相關(guān)的稅后經(jīng)營利潤。

(8)計算第一期項目結(jié)束時回收的資金數(shù)額。

(9)計算第一期項目經(jīng)營期各年的實體現(xiàn)金流量。

(10)在不考慮期權(quán)的前提下，按照實體現(xiàn)金流量計算項目的凈現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該投產(chǎn)第一期項目?

(11)在考慮期權(quán)的前提下，計算并分析第一期投資項目的財務(wù)可行性?

(12)依據(jù)買賣權(quán)平價計算上述對應(yīng)的看跌期權(quán)的價值。

82.ABC公司2014年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：

公司已經(jīng)收到大量訂單并預(yù)期能夠從銀行取得借款。一般情況下，公司銷售當(dāng)月收回20%的收入，次月收回70%，再次月收回10%。預(yù)計所有的銷售都是賒銷，在銷售的前一個月購買庫存商品，購買數(shù)量等于次月銷售額的60%，并于購買的次月付款，預(yù)計從2015年1月開始，當(dāng)月全部用完上月所購庫存商品。預(yù)計1—3月的工資費用分別為15萬元、20萬元和15萬元。預(yù)計1—3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月10萬元。

2014年11—12月的實際銷售額和2015年1—4月的預(yù)計銷售額如下表：

要求：

1．若企業(yè)的現(xiàn)金余額始終保持在5萬元到6萬元之間，編制1～3月的現(xiàn)金預(yù)算。

2．請確定額外的銀行借款數(shù)量（歸還借款用負(fù)號表明，假設(shè)企業(yè)借款在期初，還款在期末，短期借款按順序還，借款利息在還款時支付，短期借款利率為6%，長期借款利息每季度末支付一次）。

3．若應(yīng)付費用、長期借款、長期負(fù)債、普通股不變，如有資金的余缺，利用調(diào)整股利政策來滿足，編制3月末預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（預(yù)計三個月的折舊費用為2．4萬元）。

83.

第

36

題

A公司2007年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：

收入2000稅后利潤200股利80留存收益120負(fù)債2000股東權(quán)益（200萬股，每股面值1元）2000負(fù)債及所有者權(quán)益總計4000

要求：

請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）計算該公司的可持續(xù)增長率。

（2）假設(shè)該公司2008年度計劃銷售增長率是l0%。公司擬通過提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。計算資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。假設(shè)其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

（3）該公司經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為40%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為20%，不存在可動用金融資產(chǎn)，銷售凈利率和收益留存率不變，如果2008年的銷售收入為3000萬元，則2008年需要對外籌集的資金為多少？

（4）假設(shè)公司需增加資金200萬元，有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補(bǔ)充資金，由于資產(chǎn)負(fù)債率提高，新增借款的利息率為6．5%，而2007年負(fù)債的平均利息率是5%；如果通過增發(fā)股份補(bǔ)充資金，預(yù)計發(fā)行價格為l0元/l投。假設(shè)公司的所得稅率為20%，固定的成本和費用（包括管理費用和營業(yè)費用）可以維持在2007年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2007年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點（銷售額）。（結(jié)果保留整數(shù)）

84.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場過去的有關(guān)信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù)；

(2)該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A股票？

(3)如購入其預(yù)期投資收益率為多少？

85.某企業(yè)只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。有關(guān)資料如下：

預(yù)計年產(chǎn)銷量27000件，單位售價為2元，單位變動成本為1．5元，計劃期固定成本為10000元。該企業(yè)擬計劃采取甲、乙方案提供的如下措施，優(yōu)化目前的營銷。

甲方案：單價由原來的2元提高到2．5元，但為了使產(chǎn)品預(yù)期的銷售量能順利銷售出去，全年需增加廣告費支出2000元。

乙方案：假設(shè)企業(yè)的生產(chǎn)能力還有剩余，能增加產(chǎn)量，可以采取薄利多銷的措施。經(jīng)研究決定：單價降低5%，可使銷售量增加12．5%。

要求：根據(jù)上述資料，分析回答下列題。

1．針對甲方案：提高單價的同時增加廣告費，計算下列指標(biāo)：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現(xiàn)原來目標(biāo)利潤所需的銷售量；

（3）如果此時能完成原來預(yù)計的銷售量，可比原定目標(biāo)增加多少利潤?

2．針對乙方案：降低售價的同時增加銷售量，計算下列指標(biāo)：

（1）盈虧臨界點的銷售量；

（2）實現(xiàn)原來目標(biāo)利潤所需的銷售量；

（3）如果完成預(yù)計降價后的銷售量，可比原定目標(biāo)增加多少利潤?

參考答案

1.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的，公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

2.C本題考核流質(zhì)條款的規(guī)定。當(dāng)事人在簽訂抵押合同時，在合同中約定債務(wù)履行期滿抵押權(quán)人未受清償時，抵押物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移為債權(quán)人所有的條款，為“流質(zhì)條款”。流質(zhì)條款無效，并不影響抵押合同其他條款的效力。

3.C追加的訂單超過了該公司的剩余生產(chǎn)能力，因此需要追加專屬成本1200元，則根據(jù)本量利基本模型可得，若該公司接受這筆訂單，將增加利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－專屬成本＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

4.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

5.B利潤＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本。選項A，設(shè)單價為P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；選項B，設(shè)單位變動成本為V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；選項C，設(shè)固定成本為F，2000＝(10－6)×1000－F，F(xiàn)＝2000(元)；選項D，設(shè)銷量為Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

6.D（1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元），其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元），在預(yù)計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元）。

7.C選項A說法錯誤，認(rèn)證股權(quán)執(zhí)行時會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價；

選項B說法錯誤，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%；

選項D說法錯誤，認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率；

選項C說法正確，認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息。

綜上，本題應(yīng)選C。

8.C選項C，即普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

9.A

10.B流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，若流動比率大于1，則說明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，即營運資金大于零。

11.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。

12.D【答案】D

【解析】銷售額的名義增長率=(1+8%)×(1+10%)-1=18．8%。

13.C如果目標(biāo)企業(yè)的P值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【菝矛】13值是衡量系統(tǒng)風(fēng)險的，而風(fēng)險指的是不確定性，假如用圍繞橫軸波動的曲線的波動幅度表示不確定性大?。ú⑶以诮?jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到波峰，經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到波谷）的話，就很容易理解選項B和選項C的說法究竟哪個正確。p值越大，曲線上下波動的幅度就越大，在經(jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到的波峰越高，在經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到的波谷越低；p值越小，曲線上下波動的幅度就越小，在經(jīng)濟(jì)繁榮時達(dá)到的波峰越低，在經(jīng)濟(jì)衰退時達(dá)到的波谷越高。而（3值等于1時，評估價值正確反映了未來的預(yù)期。當(dāng)p值大于1時，由于波峰高于P值等于1的波峰，波谷低于p值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟(jì)繁榮時，評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小。反之，當(dāng)p值小于1時，由于波峰低于p值等于1的波峰，波谷高于(3值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟(jì)繁榮時，評估價值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。

14.D銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，則邊際貢獻(xiàn)率＝銷售息稅前利潤率/安全邊際貢獻(xiàn)率＝14.4%/40%＝36%；

邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1，變動成本率＝1－邊際貢獻(xiàn)率＝1－36%＝64%。

綜上，本題應(yīng)選D。

15.C本題考核外商投資企業(yè)的種類。外商投資企業(yè)不包括外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織在中國境內(nèi)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)。

16.A股東和經(jīng)營者、股東和債權(quán)人發(fā)生沖突的根本原因都是雙方的目標(biāo)不一致。

17.A解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的貝塔系數(shù)＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股權(quán)資本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，預(yù)測的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的現(xiàn)行價值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。

18.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

19.A直接材料費用分配率＝材料消耗總額/各種產(chǎn)品材料定額消耗量之和＝（1650×5）/（200×2＋100×1.5）＝15（元/件）

則，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝直接材料費用分配率×甲產(chǎn)品耗用材料量＝15×200×2＝6000（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

20.B放棄現(xiàn)金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我們根據(jù)選項來這樣理解，這其實就相當(dāng)于你在10天內(nèi)還款就少還2萬，只還98萬，那么不提前還款就還款100萬，提前還款節(jié)約的2萬元可以理解為20天內(nèi)的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

綜上，本題應(yīng)選B。

21.A制定股利分配政策的公司因素包括盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。凈利潤的限制屬于應(yīng)考慮的法律限制。因此A選項正確。

22.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

23.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=1520-5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。

24.A

從公式可以看出增長率與市凈率同向變動，所以，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，市凈率越大。

25.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

26.C本期到期債務(wù)是指通常不能展期的，必須如數(shù)償還的到期長期債務(wù)和到期應(yīng)付票據(jù)。

27.C在保守型籌資政策下，在經(jīng)營旺季時存在流動性凈金融負(fù)債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經(jīng)營低谷時，存在流動性凈金融資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項A、B是激進(jìn)型籌資政策的特點。

28.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價格時的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為X元，平價發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

29.C本題的主要考核點是公司發(fā)行債券的條件。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券時，其累計債券總額（公司成立以后，發(fā)行的所有債券尚未償還的部分）不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%。本題中，公司累計債券總額不得超過2400萬元（凈資產(chǎn)6000萬元×40%=2400萬元），該公司1998年發(fā)行的尚未償還的債券為1000萬元（3年期），因此本次發(fā)行的公司債券不得超過1400萬元。

30.A選項B，轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價格，當(dāng)債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈反向變動；選項C，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限；選項D，我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。

31.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

32.B此題暫無解析

33.B答案：B解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

34.B經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=350+90=440萬元；經(jīng)營運營資本增加=增加的經(jīng)營流動資產(chǎn)-增加的經(jīng)營流動負(fù)債=(250-150)-(90-50)=60(萬元)；經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營運營資本增加=440-60=380(萬元)。

35.AA【解析】在可持續(xù)增長的情況下，股利增長率一可持續(xù)增長率一股東權(quán)益增長率，所以，股利增長率(g)為6%，股利收益率=預(yù)計下一期股利(D1)／當(dāng)前股價(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望報酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

36.A可比企業(yè)負(fù)債/可比企業(yè)權(quán)益=40%/(1-40%)=2/3不含負(fù)債的口值=l.2/[l+(1-30%)×2/3]=0.8182

本企業(yè)負(fù)債/本企業(yè)權(quán)益=50%/(1-50%)=1

本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益p=0.8182×[1+(1-25%)×1]=1.43

37.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬元)。

38.D選項D的正確寫法應(yīng)該是：營業(yè)現(xiàn)金流量=（收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

39.B公式“總期望報酬率=Q×市場組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q

=1+40%-l40%，總期望報酬率=140%×l0%+(1-140%)×6%=ll.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差

=140%×20%=28%。

40.C股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。

選項C說法錯誤，股票回購使普通股的股數(shù)減少，每股股利增加，從而會使股價上升，所以一般每股收益會提高；

選項A說法正確，股東因此獲得資本利得，這相當(dāng)于公司支付給股東現(xiàn)金股利，所以可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式；

選項B說法正確，股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用；

選項D說法正確，股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號，如果管理層認(rèn)為公司目前的股價被低估，通過回購股票，向市場傳遞積極信息。

綜上，本題應(yīng)選C。

41.BC選項A和選項D屬于股票股利對股東的意義，因此不是答案。發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司長期發(fā)展，所以，選項8是答案；在盈余和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者，所以，選項C是答案。

42.ABCD優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論只是在考慮了信息不對稱與逆向選擇行為對融資順序的影響，解釋了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現(xiàn)實生活中所有的資本結(jié)構(gòu)規(guī)律。

43.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，而財務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

44.AB現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則；實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和；穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般等于營業(yè)收入增長率，也等于股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。

45.BC【答案】BC

【解析】經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高，所以選項A錯誤；選項D是剩余收益的缺點，經(jīng)濟(jì)增加值要對會計數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，不依賴于會計報表數(shù)據(jù)。

46.ABC【答案】ABC

【解析】內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為初始投資額和付現(xiàn)成本都會影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會影響現(xiàn)金流人量的數(shù)額，所以它們都會影響內(nèi)含報酬率的計算。投資者要求的報酬率對內(nèi)含報酬率的計算沒有影響。

47.CD不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業(yè)績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業(yè)的業(yè)績。

48.ABAB【解析】逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。

49.BD債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費用一凈負(fù)債增加一稅后利息費用一(金融負(fù)債增加一金融資產(chǎn)增加)，所以，選項A的說法不正確；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一(經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加)，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益一投資資本，所以，投資資本一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，投資資本增加一經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加，即實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加，選項B的說法正確；稅后利息費用一稅后債務(wù)利息一稅后金融資產(chǎn)收益，故選項c的說法不正確；股權(quán)現(xiàn)金流量一股利分配一股權(quán)資本凈增加，由于凈利潤一股利分配=留存收益增加，所以，股利分配一凈利潤一留存收益增加，即股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一留存收益增加一股權(quán)資本凈增加一凈利潤一(留存收益增加+股權(quán)資本凈增加)，由于股權(quán)資本凈增加=股票發(fā)行一股票回購一股本增加+資本公積增加，所以，留存收益增加+股權(quán)資本凈增加一股東權(quán)益增加，股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權(quán)益增加，選項D的說法正確。

50.ABC選項D屬于成長型戰(zhàn)略。

51.BC變動成本計算制度只將生產(chǎn)制造過程的變動成本計入產(chǎn)品成本；產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等。

52.ABCD稅后現(xiàn)金流量的計算方法有三種：

①直接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅（選項D）

②間接法：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅前經(jīng)營凈利潤－所得稅＋折舊＝稅后經(jīng)營凈利潤－折舊（選項AB）

③根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費用×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

考試中經(jīng)常會涉及營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算問題，尤其是在主觀題中。一定要熟練掌握營業(yè)現(xiàn)金毛流量的計算公式。

53.AB在“內(nèi)含增長率”條件下，由于不從外部融資，所以，A、B正確。但由于自然性負(fù)債和留存收益的增長幅度可能相同，也可能不相同，所以，資產(chǎn)負(fù)債率可能提高、降低或不變；即無法保持財務(wù)比率不變。

54.ACD解析：分批法成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致。

55.ABCD對公司而言，股票回購有利于增加公司價值（選項A）：

第一，公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。

第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于提高每股收益。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動帶來的負(fù)面影響。

第四，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本（選項C）。

第五，通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險（選項D）。

第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益（選項B）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

56.BD當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項A錯誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大，所以選項B正確；因現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，當(dāng)有價證券利息率上升時，才會引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價證券的出售活動比購買活動頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動的增大而越加明顯，所以選項D正確。

57.ABC解析：生產(chǎn)性資產(chǎn)可進(jìn)一步分為營運資產(chǎn)和資本資產(chǎn)。

58.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機(jī)會集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風(fēng)險和報酬”知識點進(jìn)行考核】

59.AB選項A符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，行政部門的工資支出都會發(fā)生，不受投產(chǎn)新產(chǎn)品項目實施的影響；

選項B符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，都不會影響同類產(chǎn)品收益的減少，因為，即使不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品，從而減少本公司同類產(chǎn)品的收益；

選項C、D不符合題意，動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源就無法用于其他途徑，構(gòu)成了該項目的現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

60.ACD解析：利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行。由此可知，選項B不正確，選項D正確。效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。由此可知，選項C正確。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。所以，選項A正確。

61.AD

62.AC

如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”。

63.ABD選項C應(yīng)是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項C錯誤。

64.AC選項A正確，作業(yè)成本動因是衡量一個成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素；

選項C正確，作業(yè)成本動因計量各成本對象耗用作業(yè)的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)；

選項B、D錯誤，資源成本動因是引起作業(yè)成本動因增加的驅(qū)動因素，用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量；依據(jù)資源成本動因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

資源成本動因VS作業(yè)成本動因

65.ABC解析：第J種股票的βJ=rM/(σJσM)，其中，rM表示的是第J種股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)，σJ表示的是第J種股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，σM表示的是市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

66.ABC選項A正確，變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率）＝3000×（19500÷3000－6）＝1500（元）（U）；

選項B正確，變動制造費用效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3000－500×5.5）×6＝1500（元）（U）；

選項C正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預(yù)算數(shù)＝20000－3400×6＝﹣400（元）（F）；

選項D錯誤，固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3400－3000）×6＝2400（元）（U）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

67.BD解析：《財務(wù)成本管理》教材第429頁。

68.AB選項B正確，機(jī)會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點在最左端，故B點為機(jī)會曲線的最小投資組合點；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點（B點）到最高期望報酬率組合點（E點）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機(jī)會曲線上有效集以外的投資組合構(gòu)成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強(qiáng)，機(jī)會集曲線就越向左彎曲；相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱，完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機(jī)會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關(guān)系數(shù)為0.5時機(jī)會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應(yīng)選AB。

69.ACD從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始，做風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界相比，風(fēng)險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風(fēng)險與之相同，或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知，資本市場線上的投資組合比風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無風(fēng)險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項C的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率一無風(fēng)險利率)／風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)的報酬率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

70.BCD從投資主體分析可知，風(fēng)險分為非系統(tǒng)風(fēng)險和市場風(fēng)險。

71.(1)2006年至2008年的經(jīng)濟(jì)利潤：

2006年的經(jīng)濟(jì)利潤=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(萬元)

2007年的經(jīng)濟(jì)利潤=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(萬元)

2008年的經(jīng)濟(jì)利潤=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(萬元)

(2)2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤。

因為：188=(1369+1357)(投資資本回報率-10%)

所以：投資資本回報率=16.90%。

(3)2006年年初的實體價值=2272+190(P/S，10%，1)+185.9(P/S，10%，2)

+195.394(P/S，10%，3)+=10672(萬元)

2006年年初的債權(quán)價值為1141萬元

則2006年年初的股權(quán)價值=10672-1141=9531(萬元)

由于該股票的市價9000萬元小于其市場價值9531萬元，所以該公司價值被市場低估。72.

(1)因為銷售凈利率不變，所以：凈利潤增長率=銷售增長率一10％今年凈利潤=200×(1+10％)=220(萬元)因為資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以：股東權(quán)益增長率=資產(chǎn)增長率一銷售增長率=10％今年股東權(quán)益增長額=1200×10％=120(萬元)因為不增發(fā)新股和回購股票，所以：今年股東權(quán)益增長額=今年收益留存今年收益留存率=120／220×100％=54．55％(2)上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000／3000=0．67根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知：資產(chǎn)增加=銷售增加／資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000×15％／(2000／3000)=450(萬元)根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變可知權(quán)益乘數(shù)不變：股東權(quán)益增加=資產(chǎn)增加／權(quán)益乘數(shù)=450／(3000／1200)=180(萬元)因為銷售凈利率不變，所以：凈利潤增長率=銷售增長率=15％今年收益留存提供權(quán)益資金=200×(1+15％)×(80／200)=92(萬元)今年外部籌集權(quán)益資金=180—92=88(萬元)

73.[解析]（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進(jìn)行分配計入產(chǎn)品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。

質(zhì)量檢驗的成本動因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機(jī)器運行的成本動因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時）

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）

乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：