2022-2023年廣東省肇慶市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2022-2023年廣東省肇慶市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.WT公司上年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿(mǎn)負(fù)荷，年末的資產(chǎn)負(fù)債表中，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)為3200萬(wàn)元（其中長(zhǎng)期資產(chǎn)為1200萬(wàn)元），金融資產(chǎn)合計(jì)為800萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)為2000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債為500萬(wàn)元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投資，其它長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)沒(méi)有變化，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)隨銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)。長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)負(fù)債不變，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬(wàn)元。今年的銷(xiāo)售凈利率預(yù)計(jì)可以達(dá)到60％，股利支付率為80％。則今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

2.

第

16

題

某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為。100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

3.乙企業(yè)需要編制直接材料預(yù)算，預(yù)計(jì)第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品800件，材料定額單耗5千克，已知材料期初存量5000千克，預(yù)計(jì)期末存量為8500千克，材料單價(jià)為25元，假定材料采購(gòu)貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外30%在明年2月初付清，20%在明年二季度末付清，已知第三季度末無(wú)應(yīng)付賬款，則乙企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末應(yīng)付賬款應(yīng)為（）萬(wàn)元

A.93750B.187500C.56250D.37500

4.已知甲公司股票與市場(chǎng)組合報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0．3，該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0．52，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是10％，市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是3％，則普通股的資本成本是()。

A.7．28％B.10．28％C.10．4％D.13．4％

5.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標(biāo)是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動(dòng)比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

6.

第

11

題

某企業(yè)上年的息稅前利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，利息為1000萬(wàn)元，本年的息稅前利潤(rùn)為6000萬(wàn)元，利息為1000萬(wàn)元，所得稅稅率為33%。則該企業(yè)本年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.2B.1.1lC.1.22D.1.25

7.從財(cái)務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營(yíng)租賃中，出租人購(gòu)置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償

D.以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照租賃期均勻扣除

8.

第

15

題

下列關(guān)于企業(yè)合并當(dāng)時(shí)的賬務(wù)處理，不正確的是（）。

A.換出的庫(kù)存商品，應(yīng)該作為銷(xiāo)售處理，按照其公允價(jià)值確認(rèn)收入，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的成本

B.將換出固定資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出

C.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益

D.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入

9.南方公司是一家加濕器制造企業(yè)，正在制定某加濕器的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時(shí)間為85小時(shí)，必要的工間休息時(shí)間為3小時(shí)，設(shè)備準(zhǔn)備調(diào)整時(shí)間為5小時(shí)。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是（）小時(shí)

A.93.6B.93C.92.47D.100

10.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

11.在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最低的通常是（）

A.發(fā)行普通股B.融資租賃C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券

12.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不同（項(xiàng)目的壽命相同），在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率髙的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

13.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線表述正確的是（）A.證券市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響

C.證券市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，斜率越低

D.證券市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是β系數(shù)，資本市場(chǎng)線測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具是標(biāo)準(zhǔn)差

14.在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是（）。

A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.公司價(jià)值最大化

15.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

16.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

17.通常情況下，下列企業(yè)中，財(cái)務(wù)困境成本最高的是（）。

A.汽車(chē)制造企業(yè)B.軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)C.石油開(kāi)采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)

18.

第

1

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高

B.風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法選擇和控制的

C.隨時(shí)間的延續(xù)，無(wú)險(xiǎn)將不斷加大

D.有風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有損失，二者是相伴而生的

19.甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本，機(jī)床運(yùn)行100小時(shí)的維修費(fèi)為250元，運(yùn)行150小時(shí)的維修費(fèi)為300元。機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí)，維修費(fèi)為()元。A.200B.220C.230D.250

20.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

21.

第

24

題

甲公司為增值稅一般納稅人，適用的增值稅稅率為17%。2007年1月甲公司董事會(huì)決定將本公司生產(chǎn)的500件產(chǎn)品作為福利發(fā)放給公司管理人員。該批產(chǎn)品的單件成本為1.2萬(wàn)元，市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格為每件2萬(wàn)元（不含增值稅）。不考慮其他相關(guān)稅費(fèi)，甲公司在2007年因該項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)計(jì)入管理費(fèi)用的金額為（）萬(wàn)元。

A.600B.770C.1000D.1170

22.某股票標(biāo)準(zhǔn)差為0.8，其與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.6，市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差為0.4。該股票的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差和該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分別為()。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1

23.下列各項(xiàng)中，關(guān)于科層組織結(jié)構(gòu)的表述正確的是（）

A.科層組織結(jié)構(gòu)是一種集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

B.直線指揮機(jī)構(gòu)是科層組織結(jié)構(gòu)的輔助

C.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由職能部門(mén)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮

D.有利于部門(mén)之間的工作協(xié)調(diào)

24.某部門(mén)是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來(lái)評(píng)價(jià)該部門(mén)對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)的是（）

A.邊際貢獻(xiàn)B.可控邊際貢獻(xiàn)C.部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)D.部門(mén)投資報(bào)酬率

25.下列有關(guān)期權(quán)到期日價(jià)值和凈損益的公式中，錯(cuò)誤的是（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值一Ma×（股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益一空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×（執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益一空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)價(jià)格

26.如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明（）

A.投資報(bào)酬率大于資本成本，項(xiàng)目不可行

B.投資報(bào)酬率大于資本成本，項(xiàng)目可行

C.投資報(bào)酬率等于資本成本，項(xiàng)目不可行

D.投資報(bào)酬率小于資本成本，項(xiàng)目不可行

27.為了簡(jiǎn)化核算工作，除了原料費(fèi)用以外，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的成本分配方法是。

A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算D.約當(dāng)產(chǎn)量法

28.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車(chē)”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用

29.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法，說(shuō)法不正確的是（）。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性

D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性

30.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

31.下列有關(guān)租賃分類(lèi)的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的毛租賃

32.假設(shè)市場(chǎng)上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是（）

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

33.下列關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價(jià)格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門(mén)經(jīng)理負(fù)責(zé)

34.倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，下列說(shuō)法正確的是()。

A.保管人應(yīng)減收50%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

B.保管人應(yīng)減收30%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.保管人應(yīng)按提前支取的天數(shù)相應(yīng)減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

D.保管人不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

35.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為300萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，若今年不增加新股和回購(gòu)股票，且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1210萬(wàn)元，則今年的股利支付率為（）。

A.75.21%

B.72.73%

C.24.79%

D.10%

36.長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

37.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2000萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2013年度的銷(xiāo)售額比2012年度增加10%(即增加100萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比，預(yù)計(jì)2013年度利潤(rùn)留存率為50%，銷(xiāo)售凈利率10%，假設(shè)沒(méi)有可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2013年度應(yīng)追加外部融資額為（）萬(wàn)元。

A.0B.2000C.1950D.145

38.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的說(shuō)法中，正確的是()。

A.金融資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，并決定收益在投資者之間的分配

B.金融資產(chǎn)的收益來(lái)源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富

C.金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，包括收益性和風(fēng)險(xiǎn)性

D.通貨膨脹時(shí)，金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升而按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變

39.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱(chēng)為期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人的“凈收入”

B.在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)未被執(zhí)行的期權(quán)價(jià)值為零

C.空頭看漲期權(quán)的到期日價(jià)值沒(méi)有下限

D.在不考慮交易費(fèi)等因素的情況下，同一期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方是零和博弈

40.作業(yè)動(dòng)因按一定方法可以分為：業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。其中，持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是（）A.執(zhí)行一次作業(yè)的成本相等

B.執(zhí)行一次作業(yè)耗用的時(shí)間和單位時(shí)間耗用的資源相等

C.執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的

D.執(zhí)行一次作業(yè)耗用的時(shí)間是相等的

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題

C.個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的

42.

第

35

題

在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有（）。

A.期望值B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.方差

43.F公司是一個(gè)家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個(gè)生產(chǎn)車(chē)間。公司的產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車(chē)間分別設(shè)置成本計(jì)算單。裝配車(chē)間成本計(jì)算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括()。

A.“加工車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“裝配車(chē)間”已經(jīng)完工的半成品

D.“油漆車(chē)間”正在加工的在產(chǎn)品

44.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷(xiāo)量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

45.

第

36

題

利用每股盈余無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)（）。

A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額等于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式的報(bào)酬率相同

46.下列不屬于成本中心業(yè)績(jī)報(bào)告所揭示的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的有（）

A.責(zé)任成本B.制造成本C.完全成本D.變動(dòng)成本

47.已知2011年某企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)銷(xiāo)售甲乙兩種產(chǎn)品，銷(xiāo)售量分別為10萬(wàn)件和15萬(wàn)件，單價(jià)分別為20元和30元，單位變動(dòng)成本分別為12元和15元，單位變動(dòng)銷(xiāo)售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46．92％

C.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額為213．13萬(wàn)元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為3．28萬(wàn)件

48.采用固定股利支付率政策的缺點(diǎn)有（）

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利C.不能保持較低的資本成本D.各年股利的變動(dòng)較大

49.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異

D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異

50.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

51.某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬(wàn)元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債，由此可得出結(jié)論（）。

A.該企業(yè)奉行的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

52.

第

23

題

剩余股利政策適用于（）。

A.公司初創(chuàng)階段

B.快速成長(zhǎng)階段

C.穩(wěn)定增長(zhǎng)階段

D.公司衰退階段

53.以下關(guān)于優(yōu)先股的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.優(yōu)先股的購(gòu)買(mǎi)者主要是低稅率的機(jī)構(gòu)投資者

B.優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境是對(duì)投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠，而且發(fā)行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數(shù)優(yōu)先股沒(méi)有到期期限

D.優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報(bào)酬率比債權(quán)人高

54.在股利增長(zhǎng)模型下，估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預(yù)測(cè)B.本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率C.歷史增長(zhǎng)率D.可持續(xù)增長(zhǎng)率

55.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

56.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

57.

第

26

題

下列說(shuō)法正確的是（）。

A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)資本成本的影響體現(xiàn)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上

B.如果通貨膨脹水平發(fā)生變化，資本成本會(huì)發(fā)生變化

C.如果證券的市場(chǎng)流動(dòng)性好，則其資本成本相對(duì)會(huì)低一些

D.企業(yè)的融資規(guī)模大，資本成本較低

58.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說(shuō)法中，正確的有（）

A.股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加

B.稅后利息費(fèi)用＝稅后金融資產(chǎn)收益

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出

D.債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用＋金融資產(chǎn)增加

59.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)12元，單位變動(dòng)成本8元，固定成本3000元，銷(xiāo)量1000件，所得稅率40%，欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤(rùn)1200元?？刹扇〉拇胧┯?)。

A.單價(jià)提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價(jià)變動(dòng)成本降為7元D.銷(xiāo)量增加至1200件

60.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

61.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D.能增強(qiáng)投資者的信心

62.下列屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的硬性要求的有（）

A.必須按規(guī)定的質(zhì)量進(jìn)行生產(chǎn)B.可以超產(chǎn)生產(chǎn)C.必須按計(jì)劃產(chǎn)量進(jìn)行生產(chǎn)D.需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)

63.第

15

題

采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線的各項(xiàng)參數(shù)包括（）。

A.有價(jià)證券的日利息率B.現(xiàn)金存量的上限C.每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

64.某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債，由此可得出結(jié)論（）。

A．該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

B．該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

C．該企業(yè)奉行的是配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

D．該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

65.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無(wú)論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒(méi)有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

66.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月貨款為20萬(wàn)元，9月貨款為30萬(wàn)元，10月貨款為50萬(wàn)元，11月貨款為100萬(wàn)元，未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬(wàn)元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月收回

D.11月的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

67.下列各項(xiàng)中，不屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的有()。

A.必要的間歇和停工工時(shí)

B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)

C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)

D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)

68.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本差異的說(shuō)法中，不正確的有。

A.無(wú)法從生產(chǎn)過(guò)程的分析中找出材料價(jià)格差異產(chǎn)生原因

B.直接人工工資率差異的具體原因會(huì)涉及生產(chǎn)部門(mén)或其他部門(mén)

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際價(jià)格高低所決定的

D.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用支出與標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)和變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積之間的差額

69.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）

A.資本結(jié)構(gòu)B.稅率C.股利政策D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

70.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

三、計(jì)算分析題(10題)71.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購(gòu)買(mǎi)股票支出；

(4)期權(quán)價(jià)格。

72.資料四：A股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.75，A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為14%，市場(chǎng)組合收益率的方差為12.25%；B股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為7.35%。

要求：

（1）計(jì)算A股票和B股票的β系數(shù)；

（2）分別計(jì)算A、B股票價(jià)值，并判斷是否值得投資；

（3）回答如果乙企業(yè)投資A、B股票，組合的β系數(shù)為0.42，組合中A股票為10000股，則組合中B股票的數(shù)量為多少?

（4）如果當(dāng)日A股票的收盤(pán)價(jià)為12.2元，開(kāi)盤(pán)價(jià)為11.8元，平均價(jià)為12元，計(jì)算A股票的本期收益率。

73.某期權(quán)交易所2017年3月20日對(duì)ABC公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：

單位：元要求：針對(duì)以下互不相干的幾問(wèn)進(jìn)行回答：

(1)若甲投資人購(gòu)買(mǎi)了10份ABC公司看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元．此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

(2)若乙投資人賣(mài)出10份ABC公司看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

(3)若丙投資人購(gòu)買(mǎi)10份ABC公司看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

(4)若丁投資人賣(mài)出10份ABC公司看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

74.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。

75.B公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元，計(jì)劃貸款200萬(wàn)元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計(jì)殘值0萬(wàn)元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬(wàn)元、53萬(wàn)元、54萬(wàn)元和55萬(wàn)元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷(xiāo)售額為800萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本為500萬(wàn)元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測(cè)未來(lái)第1年的股利為2．2元，未來(lái)第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價(jià)為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計(jì)算證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長(zhǎng)率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

76.甲公司是一個(gè)汽車(chē)擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車(chē)制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購(gòu)批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計(jì)為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價(jià)值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計(jì)算時(shí)，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。要求：(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本。(2)計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

77.B公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢(shì)。2007年每股經(jīng)營(yíng)收入10元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本3元；每股凈利潤(rùn)4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預(yù)計(jì)從2008年開(kāi)始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預(yù)計(jì)以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國(guó)庫(kù)券的利率為3%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為8%，該企業(yè)預(yù)計(jì)投資資本中始終維持負(fù)債占40%的比率，若預(yù)計(jì)2008年至2010年該公司銷(xiāo)售收入進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率為10%，從2011年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定期，每年的增長(zhǎng)率為2%，假設(shè)該公司的資本支出、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、折舊與攤銷(xiāo)、凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)收入始終保持同比例增長(zhǎng)。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。(要求中間步驟保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

78.要求：

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷(xiāo)量的線性關(guān)系方程；

(2)如果預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)銷(xiāo)量為30萬(wàn)件，預(yù)測(cè)該年資金需要量。

79.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算。

(1)預(yù)計(jì)2011年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)：2011年11月200萬(wàn)元，I2月220萬(wàn)元；2012年1月230萬(wàn)元。

(3)銷(xiāo)售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷(xiāo)售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額為5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月預(yù)算金額：

(1)銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

80.假設(shè)丁公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，可以按照之前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計(jì)算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及2019年和2020年的實(shí)際增長(zhǎng)率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營(yíng)效率是符合實(shí)際的，公司一貫堅(jiān)持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)65％，2021年若要超過(guò)2020年的增長(zhǎng)速度，是否還有潛力?假設(shè)2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率最高能達(dá)到多少?四、綜合題(5題)81.(4)假設(shè)可比公司的股票價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差為20%，可以作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差。

要求：

(1)計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本；

(2)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，對(duì)第一期項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)；

(3)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算第二期項(xiàng)目在2009年初的凈現(xiàn)值，并對(duì)其可行性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)；

(4)采用布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并對(duì)投資第一期項(xiàng)目是否有利進(jìn)行分析評(píng)價(jià)(d1、d2的數(shù)值保留三位小數(shù))。

82.甲公司當(dāng)前股價(jià)為每股市價(jià)30元，市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看跌期權(quán)可賣(mài)出一股股票，每份看漲期權(quán)可以買(mǎi)入一股股票，看跌期權(quán)每份5元，看漲期權(quán)每份6元，執(zhí)行價(jià)格均為35元，到期時(shí)間為3個(gè)月，目前，有四種投資組合方案可供選擇，保護(hù)性看跌期權(quán)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，多頭對(duì)敲，空頭對(duì)敲。

投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)該選擇哪種投資組合，該如何構(gòu)建?假設(shè)3個(gè)月后該股票價(jià)格上漲40%，投資組合的凈損益是多少？（注：計(jì)算組合凈損益時(shí)，不考慮期權(quán)價(jià)格、股票價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值）

83.A公司上年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）

假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。

A公司今年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：

（1）高速增長(zhǎng)：銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持上年的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2。

（2）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購(gòu)股票。

要求：

（1）假設(shè)A公司今年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)今年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)，并計(jì)算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

預(yù)計(jì)今年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬(wàn)元（2）假設(shè)A公司今年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

（3）假設(shè)上年末的長(zhǎng)期負(fù)債都是應(yīng)付債券，債券的期限為10年，已經(jīng)發(fā)行了8年，目前的市場(chǎng)價(jià)格為1500元/張，當(dāng)初的發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)用為每張10元。債券的票面利率為8%，每張面值為1000元，單利計(jì)息，到期一次還本付息，所得稅稅率為25%。要求計(jì)算上年末長(zhǎng)期負(fù)債的稅后資本成本（復(fù)利折現(xiàn)）。

84.

第

36

題

已知：A公司擬于2009年1月1日購(gòu)買(mǎi)某公司的債券作為長(zhǎng)期投資，要求的必要收益率為12%?，F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為l0%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場(chǎng)價(jià)格為934元；乙公司債券的票面利率為10%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，目前市場(chǎng)價(jià)格為1170元；丙公司債券的票面利率為零，目前市場(chǎng)價(jià)格為730元，到期按面值還本。丁公司于2009年1月1日以l041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款；甲公司于2009年1月1日平價(jià)發(fā)行的是面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券(每年末付息)，規(guī)定從2009年7月1日起可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價(jià)格為10元，到期按面值償還。

要求：

(1)計(jì)算甲、乙、丙公司債券2009年1月1日的價(jià)值，并為A公司做出購(gòu)買(mǎi)何種債券的決策。

(2)如果A公司于2010年1月1日以l020元的價(jià)格購(gòu)入甲公司的債券，計(jì)算其到期的名義收益率。

(3)如果A公司于2010年3月1日購(gòu)入甲公司的債券，在什么價(jià)位上可以投資？

(4)A公司如購(gòu)入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少？

(5)①計(jì)算購(gòu)入可轉(zhuǎn)債的到期收益率。

②A公司如果在2011年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報(bào)酬率，股價(jià)應(yīng)達(dá)到多少？

85.目前股票市場(chǎng)上有三種證券可供選擇：

(1)甲股票目前的市價(jià)為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元。

(2)乙股票目前的市價(jià)為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1．02元，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為3%。

(3)丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復(fù)利計(jì)息，期限為10年，目前該債券市價(jià)為12元，折現(xiàn)率為4%。

已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1．5，乙股票的β系數(shù)為1．2。

要求：

(1)分別計(jì)算甲、乙股票的必要收益率。

(2)為該投資者作出應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)何種證券的決策。

(3)按照(2)中所作出的決策，投資者打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的決策，若投資者持有3年后以9元的價(jià)格出售所持有的股票，計(jì)算投資者購(gòu)入該種股票的持有期年均收益率。

(5)如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購(gòu)買(mǎi)甲、乙兩種股票各200股，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

(6)假設(shè)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，甲和乙股票的相關(guān)系數(shù)為0．8，計(jì)算按照(5)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

參考答案

1.A假設(shè)今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為w，則經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬(wàn)元)，利潤(rùn)留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

2.B本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于轉(zhuǎn)換成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為轉(zhuǎn)換成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

3.A預(yù)計(jì)第四季度材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝800×5＋8500－5000＝7500（千克）；

乙企業(yè)在采購(gòu)當(dāng)季支付50%，剩余的在明年支付，所以乙企業(yè)未支付的款項(xiàng)即為年末資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)付賬款＝7500×25×50%＝93750（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.B選項(xiàng)B正確，甲公司股票的β系數(shù)=0．6×0．52／0．3=1．04，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，普通股資本成本=3％+1．04×(10％一3％)=10．28％。

5.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

6.D按照簡(jiǎn)化公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)應(yīng)該使用“基期值”計(jì)算，因此本題應(yīng)該按照上年的資料計(jì)算而不能按照本年的資料計(jì)算。即企業(yè)本年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝5000/（5000-1000）＝l.25.

7.C選項(xiàng)A說(shuō)法正確，經(jīng)營(yíng)租賃中，租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠。對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)；

選項(xiàng)B、D說(shuō)法正確，經(jīng)營(yíng)租賃的租賃費(fèi)可以在租期內(nèi)均勻扣除，融資租賃的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除；

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選C。

8.D交易性金融資產(chǎn)的處置損益應(yīng)該計(jì)入投資收益科目。

9.D直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等，則該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝（85＋3＋5）/（1－7%）＝100（小時(shí)）

綜上，本題應(yīng)選D。

10.D權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤(rùn)率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

11.C整體來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資本成本大于負(fù)債資金的資本成本，對(duì)于權(quán)益資金來(lái)說(shuō)，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的；對(duì)于債務(wù)資金來(lái)說(shuō)，因?yàn)榘l(fā)行債券的發(fā)行費(fèi)用比較高且有較高的利息，其成本高于銀行借款成本，但是融資租賃成本一般高于債券成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

12.D互斥方案中，如果初始投資額不同（項(xiàng)目的壽命相同），衡量時(shí)用絕對(duì)指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)最有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率（而不是獲利指數(shù)）具有“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法不正確。

13.D答案：D解析：資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界所以選項(xiàng)A不正確；資本市場(chǎng)線的斜率不會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，市場(chǎng)均衡點(diǎn)不受投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的影響，投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度只會(huì)影響在資本市場(chǎng)線上的位移，所以選項(xiàng)B不正確；證券市場(chǎng)線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度，一般地說(shuō)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感程度越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大；所以選項(xiàng)C不正確

14.C在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。

15.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

16.A【考點(diǎn)】經(jīng)營(yíng)杠桿

【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)A表述的是總杠桿;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定性經(jīng)營(yíng)成本)/息稅前利潤(rùn)，可以看出選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的。如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，此時(shí)不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。所以，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法是正確的。

17.B財(cái)務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，由于潛在客戶(hù)和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)很高。相反，不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)較低，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來(lái)自于相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)B是答案。

18.A投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資．就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作補(bǔ)償，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就高。特定投資的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，但你是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的。風(fēng)險(xiǎn)是一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險(xiǎn)既可以給投資人帶來(lái)預(yù)期損失，也可帶來(lái)預(yù)期的收益。

19.C甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據(jù)題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當(dāng)機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí)，維修費(fèi)＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應(yīng)選C。

20.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱(chēng)為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

21.D相關(guān)的分錄處理：

借：應(yīng)付職工薪酬1170

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000

應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）170

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600

貸：庫(kù)存商品600

借：管理費(fèi)用1170

貸：應(yīng)付職工薪酬1170

22.A解析：該股票的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差＝rjm.σj.σm＝0.6×0.8×0.4＝0.192，該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為＝rjm.(σj/σm)＝0.6×(0.8/0.4)＝1.2

23.A選項(xiàng)A正確，科層組織下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中，屬于集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，在科層組織結(jié)構(gòu)下，直線指揮機(jī)構(gòu)是主體，參謀職能機(jī)構(gòu)是輔助；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要由直線人員統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮，職能部門(mén)則設(shè)置在直線領(lǐng)導(dǎo)之下，分別從事專(zhuān)業(yè)管理，是各級(jí)直線領(lǐng)導(dǎo)的參謀部；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，科層組織下，部門(mén)之間的工作協(xié)調(diào)常會(huì)出現(xiàn)困難，導(dǎo)致不同部門(mén)各自為政，甚至爭(zhēng)奪公司內(nèi)部資源。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.C選項(xiàng)A不符合題意，邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)依據(jù)，可能導(dǎo)致部門(mén)經(jīng)理盡可能多地支出固定成本以減少變動(dòng)成本支出，并不能降低總成本；

選項(xiàng)B不符合題意，可控邊際貢獻(xiàn)，反映了部門(mén)經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力，但是不能準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)該部門(mén)對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)C符合題意，部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，更適合評(píng)價(jià)該部門(mén)對(duì)公司利潤(rùn)和管理費(fèi)用的貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)D不符合題意，部門(mén)投資報(bào)酬率是評(píng)價(jià)投資中心的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選C。

25.D空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，因此選項(xiàng)D的表達(dá)式錯(cuò)誤。

26.B凈現(xiàn)值，是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式如下：凈現(xiàn)值（NPV）＝未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值（NPA）＞0，表明投資報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，項(xiàng)目可行。

綜上，本題應(yīng)選B。

凈現(xiàn)值（NPV）法決策原則：

如果凈現(xiàn)值（NPV）＞0，表明投資報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＝0，表明投資報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒(méi)有必要采納；

如果凈現(xiàn)值（NPV）＜0，表明投資報(bào)酬率小于資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄。

27.C在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算時(shí)，月末在產(chǎn)品只計(jì)算原材料的費(fèi)用，其他費(fèi)用全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。這種方法適用于原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占比重較大，而且原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入的情況。

28.A投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

29.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，它代表收回投資所需要的年限?；厥漳晗拊蕉?，項(xiàng)目越有利?；厥掌诜ǖ膬?yōu)點(diǎn)是：①計(jì)算簡(jiǎn)便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

30.A答案:A

解析:選項(xiàng)B沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

31.C毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A不正確；可以撤銷(xiāo)租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B不正確；從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項(xiàng)c正確。典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N(xiāo)的凈租賃，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

32.B選項(xiàng)A、C說(shuō)法錯(cuò)誤，由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間是反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤，由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年，所以還是甲債券受影響大。

綜上，本題應(yīng)選B。

33.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，價(jià)差是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱(chēng)為“耗費(fèi)差異”；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，價(jià)差是按照實(shí)際的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價(jià)差)=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門(mén)經(jīng)理的責(zé)任。

34.D解析：本題考核倉(cāng)儲(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)。根據(jù)規(guī)定，倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

35.B由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，今年滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，所以，上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率=10%，因此，今年的留存利潤(rùn)=300×(1+10%)=330(萬(wàn)元)，今年的利潤(rùn)留存率=330／1210×100%=27.27%，股利支付率=1-27.27%=72.73%。

36.A節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因。如果沒(méi)有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無(wú)法存在。在一定程度上說(shuō)，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會(huì)促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵(lì)租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

37.D【答案】D

38.C生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；金融資產(chǎn)的收益來(lái)源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；金融資產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是名義價(jià)值不變性，通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

39.A期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余，稱(chēng)為期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人的“凈損益”，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日，在此之后，期權(quán)失效，價(jià)值為零，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)，理論上，股價(jià)可以無(wú)限大，所以空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值沒(méi)有下限，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；對(duì)于同一期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

40.C持續(xù)動(dòng)因是指執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)所需的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)，但是為了成本分配的準(zhǔn)確性，持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是，執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的。

綜上，本題應(yīng)選C。

作業(yè)成本動(dòng)因的種類(lèi)：

41.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)理論揭示了投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題。選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確。個(gè)別證券的不可分散風(fēng)險(xiǎn)可以用(3系數(shù)計(jì)量，卩系數(shù)是該證券與市場(chǎng)組合回報(bào)率的敏感程度計(jì)量。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

42.BCD在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個(gè)杠桿系數(shù)及β系數(shù)。

43.BCD解析：采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類(lèi)型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間(如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異)等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確(注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的)；在調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷(xiāo)貨成本共同負(fù)擔(dān)(由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)人相應(yīng)的“存貨”類(lèi)賬戶(hù)，而是保留在成本差異賬戶(hù)中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

44.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

45.BCD每股盈余無(wú)差別點(diǎn)分析法，是通過(guò)將預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額與無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額進(jìn)行比較，當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額低于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額等于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)，二種籌資方式的報(bào)酬率相同。

46.BCD選項(xiàng)A屬于，成本中心的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)通常為該成本中心的所有可控成本，即責(zé)任成本；

選項(xiàng)B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動(dòng)成本都不完全是部門(mén)的可控成本，不適合做成本中心的考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

47.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=100/46.92%=213.13(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬(wàn)元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=65.58+20=3.28(萬(wàn)件）。

48.BD選項(xiàng)B、D屬于，固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是在這種政策下各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利；

選項(xiàng)A、C不屬于，其是固定股利政策的特點(diǎn)，不屬于固定股利支付率政策的特點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

做題時(shí)要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

49.AB【答案】AB

【解析】選項(xiàng)c為效率差異；選項(xiàng)D為耗費(fèi)差異。

50.ACD導(dǎo)致市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為。這三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項(xiàng)A是答案?！蔼?dú)立的理性偏差”指的是如果樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。所以，選項(xiàng)C是答案，選項(xiàng)B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑?zhuān)業(yè)的投資者進(jìn)行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。所以，選項(xiàng)D是答案。

51.AD【答案】AD

【解析】波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=3000×(1—40％)=1800(萬(wàn)元)

短期金融負(fù)債=2600×(1—65％)=910(萬(wàn)元)

由于短期金融負(fù)債低于l臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以屬于保守型籌資政策

股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=負(fù)債權(quán)益總額一短期金融負(fù)債=6000—910=5090(萬(wàn)元)

易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=(5090—3000)／3000=69．67％

52.AD解析：快速成長(zhǎng)階段適用低正常股利加額外股利；穩(wěn)定增長(zhǎng)階段適用固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策；成熟階段適用固定股利支付率政策。而初創(chuàng)和衰退期則適用剩余股利政策。

53.BD優(yōu)先股的購(gòu)買(mǎi)者主要是高稅率的機(jī)構(gòu)投資者，所以選項(xiàng)A不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類(lèi)似，所以選項(xiàng)C不正確。

54.ACD在股利增長(zhǎng)模型下，普通股利年增長(zhǎng)率（長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率）的估計(jì)方法有：歷史增長(zhǎng)率（選項(xiàng)C）、可持續(xù)增長(zhǎng)率（選項(xiàng)D）、采用證券分析師的預(yù)測(cè)（選項(xiàng)A）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

普通股資本成本估計(jì)方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。

55.ABCD本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系。償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年末應(yīng)收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱(chēng)作投資回收系數(shù)。選項(xiàng)A，B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。預(yù)付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項(xiàng)C，D正確。

56.ABC為了考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項(xiàng)A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，有利于考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用情況；

選項(xiàng)B符合題意，分批法的成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題；但是，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費(fèi)用分配計(jì)入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用情況；

選項(xiàng)C符合題意，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項(xiàng)D不符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用并不隨著半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，因而不利于考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用情況。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

57.ABC【該題針對(duì)“資本成本的概念及影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

58.AC選項(xiàng)A正確，股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加）－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用）－（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，稅后利息費(fèi)用＝稅后債務(wù)利息－稅后金融資產(chǎn)收益；

選項(xiàng)C正確，實(shí)體現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加＝稅后利息費(fèi)用－（金融負(fù)債增加－金融資產(chǎn)增加）。

綜上，本題應(yīng)選AC。

59.AC解析：A．目標(biāo)利潤(rùn)=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

60.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無(wú)法做到的，從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

61.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對(duì)企業(yè)投資，增強(qiáng)其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理與收益分配沒(méi)有必然的聯(lián)系。

62.ACD標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)。這個(gè)要求是“硬性”的。過(guò)高的產(chǎn)量，提前產(chǎn)出造成擠壓，超產(chǎn)以后銷(xiāo)售不出去，同樣會(huì)給公司帶來(lái)?yè)p失，也應(yīng)視為未按計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

63.ACD現(xiàn)金返回線R一^/等+L，其中，b表示每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示有價(jià)證券的日利息率；艿表示預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

64.AD臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800(萬(wàn)元)短期金融負(fù)債=2600×(1-65%)=910(萬(wàn)元)

由于短期金融負(fù)債低于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以屬于穩(wěn)健政策。

長(zhǎng)期資金來(lái)源=負(fù)債權(quán)益總額一短期金融負(fù)債=6000-910=5090(萬(wàn)元)

易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn))／流動(dòng)資產(chǎn)=(5090-3000)／3000=69．67%

65.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

66.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬(wàn)元)；10月末的應(yīng)收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬(wàn)元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬(wàn)元)；11月貨款計(jì)入年末應(yīng)收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬(wàn)元)。

67.CD標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)產(chǎn)品所需的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工（如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間）。選項(xiàng)C、D為意外或管理不當(dāng)所占用的時(shí)間，不屬于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的組成內(nèi)容。

68.CD材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，因此，無(wú)法從生產(chǎn)過(guò)程的分析中找出材料價(jià)格差異產(chǎn)生原因，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；直接人工工資率形成的原因復(fù)雜而且難以控制，一般說(shuō)來(lái)，應(yīng)歸屬于人事勞動(dòng)部門(mén)管理，差異的具體原因會(huì)涉及生產(chǎn)部門(mén)或其他部門(mén)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；數(shù)量差異=(實(shí)際數(shù)量一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，由此可知，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度和標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格高低所決定的，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(實(shí)際分配率一標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實(shí)際工時(shí)=實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)一標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際工時(shí)=實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用一標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際工時(shí)，由此可知，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用支出與按實(shí)際工時(shí)和變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積之間的差額，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

69.BD影響資本成本變動(dòng)的外部因素有：

（1）利率：市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)資本成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，利率上升也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。個(gè)別公司無(wú)法改變利率，只能被動(dòng)接受。資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，抑制公司的投資。利率下降，公司資本成本也會(huì)下降，會(huì)刺激公司投資；

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定，個(gè)別公司無(wú)法控制。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本；

（3）稅率：由政府控制，個(gè)別公司無(wú)法控制。稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本及公司加權(quán)平均資本成本。此外，資本收益的稅務(wù)政策發(fā)生變化，會(huì)影響人們對(duì)于權(quán)益投資和債務(wù)投資的選擇，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

影響資本成本變動(dòng)的內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

70.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配；(2)沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；(3)沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤(rùn)／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤(rùn)是專(zhuān)屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

71.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價(jià)格=30．86-22．69=8．17(元)。

72.(1)根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式可知：

B股票的β系數(shù)＝B股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差＝7.35%/12.25%＝0.6

A股票的β系數(shù)＝A股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

(2)A公司股票的股利增長(zhǎng)率固定，并且長(zhǎng)期持有，根據(jù)股利固定增長(zhǎng)估價(jià)模型可知；

A公司股票價(jià)值＝0.18×(1+6%)/(7.2%一6%)＝15.9(元)

B公司股票的股利固定不變，根據(jù)股利固定不變的估價(jià)模型可知：

B公司股票價(jià)值＝0.84/8.4%＝10(元)

由于A公司股票和B公司股票的現(xiàn)行市價(jià)均低于其價(jià)值，所以，均值得投資。

(3)假設(shè)組合中A的投資比例為a，則B的投資比例為(1－a)，根據(jù)資產(chǎn)組合β系數(shù)的計(jì)算公式有：a×0.3+(1－a)×0.6＝0.42

解得：組合中A的投資比例＝O.6

B的投資比例＝0.4

因此，購(gòu)買(mǎi)B股票的數(shù)量＝(0.4×10000×12/0.6)/8＝10000(股)。

(4)A股票的本期收益率＝上年每股股利/收盤(pán)價(jià)×100%＝0.18/12.2×100%＝1.48%73.(1)甲投資人購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)到期日價(jià)值=0，執(zhí)行價(jià)格>市價(jià)，投資人不會(huì)執(zhí)行。

甲投資人投資凈損益=10×(0-5．8)=-58(元)

(2)乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=0

乙投資人投資凈損益=0+10×5．8=58(元)

(3)丙投資人購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)到期日價(jià)值=57×10-45×10=120(元)

丙投資人投資凈損益=120-3．25×10=87．5(元)

(4)丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-120(元)

丁投資人投資凈損益=-120+3．25×10=-87．5(元)。

74.(1)復(fù)制原理：

上行股價(jià)＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價(jià)＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購(gòu)買(mǎi)股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權(quán)價(jià)值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權(quán)到期時(shí)價(jià)值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期權(quán)價(jià)值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)75.

(1)根據(jù)2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預(yù)測(cè)的股利幾何平均增長(zhǎng)率5．51％股權(quán)資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權(quán)平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：第0年的實(shí)體現(xiàn)金流量=-500元)第0年的股權(quán)現(xiàn)金流量=一500+200=300萬(wàn)元)【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量，而債權(quán)現(xiàn)金流量是已知條件，所以，本題的關(guān)鍵是實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算。在項(xiàng)目投資中，實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)一經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加一經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加+回收的固定資產(chǎn)殘值相關(guān)現(xiàn)金流量，其中的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加即墊支的營(yíng)運(yùn)資金，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加指的是購(gòu)置的長(zhǎng)期資產(chǎn)。本題中不涉及墊支流動(dòng)資金，也沒(méi)有固定資產(chǎn)回收的相關(guān)現(xiàn)金流量，也不涉及長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量一息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊一購(gòu)置固定資產(chǎn)支出。(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值大于0，因此，該項(xiàng)目可行。

76.(1)每次訂貨的變動(dòng)成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量(4)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點(diǎn)=(9900／300)×6=198(件)

77.2008年每股凈利潤(rùn)=4×(