美的收購庫卡案例

美的集團合并收購庫卡集團案例分析報告匯報人：aaa組員：aaa2021/5/91合并介紹合并效益結語目錄content存在的問題&解決策略2021/5/92Part

1合并介紹2021/5/932017年1月6日（北京時間），美的集團下的境外全資子公司MECCA以現(xiàn)金方式全面要約收購庫卡集團的股份，股份數(shù)量為32233536股，要本次重組方案概述約收購價格為每股115歐元，共計3,706,856,640歐元。于當日公司完成要約收購庫卡集團股份的交割工作，并已全部支付完畢本次要約收購涉及的款項。2021/5/94本次重組方案概述控股合并合并形式合并方2017年1月6日（北京時間）合并日被合并方美的集團下的境外全資子公司MECCAInternational(BVI)Limited(簡稱“MECCA”)德國庫卡集團合并對價現(xiàn)金支付3,706,856,640歐元2021/5/95本次重組方案論述合作方

美的集團下的境外全資子公司MECCAInternational(BVI)Limited(簡稱“MECCA”)美的集團美的國際控股MECCA100%100%2021/5/96本次重組方案論述被合作方介紹

德國庫卡集團在全球機器人行業(yè)可謂家喻戶曉，作為四大機器人企業(yè)之一，擁有百年歷史的庫卡集團堪稱德國制造業(yè)典范。庫卡集團在目前德國制造業(yè)網絡化戰(zhàn)略“工業(yè)4.0”中占據(jù)主導地位，在今年漢諾威工業(yè)展上更被德國總理默克爾譽為“德國工業(yè)的未來”。2021/5/97本次重組方案論述被合作方介紹庫卡集團旗下三個主要業(yè)務板塊：

主要從事開發(fā)、制造并銷售可應用于自動化制造過程的主要核心機器人。主要從事設計和建設涵蓋整個工廠價值鏈的自動化制造系統(tǒng)為其他領域研發(fā)創(chuàng)新自動化提供解決方案2021/5/98也稱集團借款，是國際銀行借款的重要形式。是國際間數(shù)額巨大的中長期借款。銀團借款+公司自有資金收購資金來源交易方式及融資安排

本次交易為現(xiàn)金收購，收購資金來源為中國工商銀行（歐洲）有限公司巴黎分行和中國工商銀行法蘭克福分行提供的貸款。2021/5/99交易結構

本次收購前，公司通過全資境外子公司MECCA持有庫卡集團

13.51%股權，持有5,372,196股，通過本次要約收購，公司通過MECCA收購了庫卡集團股份數(shù)量合計為

32,233,536

股，占庫卡集團已發(fā)行股本的比例為81.04%的股權。本次收購完成后，公司通過MECCA合計持有庫卡集團

37,605,732

股股份，占庫卡集團已發(fā)行股本的比例約為

94.55%。13.51%+81.04%=94.55%2021/5/910交易結構MECCA美的集團庫卡集團100%94.55%非同一控制下企業(yè)合并，并且是分步投資實現(xiàn)企業(yè)合并。13.51%+81.04%2021/5/911Part

2合并效益2021/5/912合并效益合并方效益被合并方效益美的庫卡深入布局機器人產業(yè)——憑借庫卡集團在工業(yè)機器人與系統(tǒng)解決方案領域領先的技術實力，聯(lián)合開拓包括工業(yè)機器人在內的多領域機器人市場。助力“雙智”戰(zhàn)略——美的意圖通過“智能制造+工業(yè)機器人”模式，布局新的業(yè)務成長空間，以服務機器人帶動傳感器、人工智能、智慧家居業(yè)務的延伸，打造美的集團智慧家居集成系統(tǒng)化、生態(tài)鏈能力。

促進集團物流業(yè)務發(fā)展——瑞仕格是庫卡集團的三大主要業(yè)務之一，是全球知名的醫(yī)療、倉儲和配送中心的自動化解決方案供應商。通過此次收購，將大力協(xié)助美的集團發(fā)展第三方物流業(yè)務，提升自動化物流倉儲運輸效率，完成公司在物流領域的布局。保持公司獨立治理結構——本次收購，美的并沒有意圖取得庫卡集團的控制權，只表示可能尋求監(jiān)事席位，如此一來，既可以維護庫卡集團管理層及核心技術人員的穩(wěn)定，又可以保持集團業(yè)務的獨立性。打開中國廣闊的市場——隨著英國脫歐，歐洲的共同市場進一步萎縮，越來越多的中高端制造業(yè)生存的市場空間被壓縮，而德國提出的工業(yè)4.0革命，無不需要全球化的大市場，尤其是中國。2021/5/913Part

3存在的問題&解決策略2021/5/914帶來的第一個問題

它把收購價格抬得非常高，使得其他的機器人企業(yè)再到國外談到一些

收購問題就以這個為參照，

從而導致價格太高。012021/5/915解決方案

暫無012021/5/916帶來的第二個問題02

美的集團的投資看起來更像是一次財務上的投資，而不是一個戰(zhàn)略性引進技術敲開機器人制造行業(yè)的投資。這同時也隱含了一個金融方面的隱患，那就是美國與歐洲的股市現(xiàn)在都處于相對高位，美的集團以一個相對高的股價去收購庫卡，一旦將來出現(xiàn)歐美股市出現(xiàn)大幅下跌，這筆收購將會對美的集團的財務造成很大的影響。2021/5/917解決方案02

美的集團應借助庫卡集團在工業(yè)機器人和自動化生產領域的經驗和產品線，進一步提高生產效率，并推動美的集團制造升級