2021-2022年吉林省通化市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2021-2022年吉林省通化市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為200萬(wàn)元。平均資產(chǎn)為100萬(wàn)元，平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬(wàn)元，該企業(yè)的簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬(wàn)元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

2.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益乘數(shù)是1.8，權(quán)益資本成本是22%，債務(wù)平均稅前資本成本是18%，所得稅稅率是25%。則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本是（）

A.15.17%B.17.17%C.18.22%D.20.22%

3.倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，下列說(shuō)法正確的是()。

A.保管人應(yīng)減收50%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

B.保管人應(yīng)減收30%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.保管人應(yīng)按提前支取的天數(shù)相應(yīng)減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

D.保管人不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

4.甲公司是一家電器銷(xiāo)售企業(yè)，每年6月到10月是銷(xiāo)售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)全年存貨管理業(yè)績(jī)，適合使用的公式是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／(∑各月末存貨／12)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／[(年初存貨+年末存貨)／2]

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／[(年初存貨+年末存貨)／2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／(∑各月末存貨／12)

5.

第

2

題

下列說(shuō)法正確的是（）。

A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部成本

C.不管使用目標(biāo)成本還是標(biāo)準(zhǔn)成本作為控制依據(jù)，事后的評(píng)價(jià)與考核都要求核算責(zé)任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，即使對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也無(wú)需對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

6.下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

B.實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

C.延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

7.在區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算基本方法時(shí)，主要的標(biāo)志是（）

A.成本計(jì)算期B.成本管理要求C.成本核算對(duì)象D.產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)方式

8.

第

2

題

下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是（）。

9.在銷(xiāo)售量水平一定的條件下，盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量越小，說(shuō)明企業(yè)的。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

10.某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)實(shí)際的年利率為5%（復(fù)利，按年計(jì)息），則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無(wú)法計(jì)算

11.下列有關(guān)企業(yè)發(fā)放股利的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利分配后股東的持股比例發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法律所禁止的股利方式

D.將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放負(fù)債股利

12.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

13.以下?tīng)I(yíng)運(yùn)資本籌資策略中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是（）。

A.適中型籌資策略B.激進(jìn)型籌資策略C.保守型籌資策略D.緊縮型籌資策略

14.下列情形中，會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是（）。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好，無(wú)力償還負(fù)債

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)

15.

第

14

題

利潤(rùn)最大化的目標(biāo)缺陷不包括（）。

A.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)B.沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值C.沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系D.有利于社會(huì)財(cái)富的增加

16.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際成本–固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

17.

第

24

題

（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.資金的供給與需求C.國(guó)家利率管制程度D.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

18.下列理財(cái)原則中，不屬于有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場(chǎng)有效原則

C.貨幣時(shí)間價(jià)值原則

D.雙方交易原則

19.

第

3

題

某公司稅后利潤(rùn)為50萬(wàn)元，目前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%。假設(shè)第2年投資計(jì)劃需資金60萬(wàn)元，當(dāng)年流通在外普通股為10萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

20.按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人

B.租賃到期時(shí)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)殘值至少為租賃開(kāi)始時(shí)價(jià)值的20%

C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

21.當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長(zhǎng)率小于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是()。

A.提高財(cái)務(wù)杠桿B.分配剩余現(xiàn)金C.出售該業(yè)務(wù)單元D.降低資本成本

22.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶(hù)“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶(hù)“能力”的是（）

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率B.杠桿貢獻(xiàn)率C.現(xiàn)金流量比率D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率

23.下列情形中會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

24.不考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計(jì)提折舊所計(jì)算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

25.某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長(zhǎng)期債券的比例為3∶5，加權(quán)平均資本成本為10％。假如債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普通股與長(zhǎng)期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.無(wú)法確定

26.下列關(guān)于各種作業(yè)類(lèi)別的表述中，不正確的是（）。

A.單位級(jí)作業(yè)成本是直接成本，可以直接追溯到每個(gè)單位產(chǎn)品上

B.批次級(jí)成本的作業(yè)取決于每批中單位產(chǎn)品的數(shù)量

C.產(chǎn)品級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)

D.生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)是為了維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴(lài)于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類(lèi)

27.下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門(mén)有（）。

A.行政管理部門(mén)B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)D.企業(yè)廣告宣傳部門(mén)

28.甲公司下一年度預(yù)算銷(xiāo)量為6300件，在下一年年底將會(huì)有590件庫(kù)存商品。期初存貨為470件。公司根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，所生產(chǎn)產(chǎn)品中，有10%最終通不過(guò)質(zhì)檢，必須被銷(xiāo)毀。請(qǐng)問(wèn)公司下一年度應(yīng)該計(jì)劃生產(chǎn)產(chǎn)品（）件。（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

A.6890B.7062C.7133D.7186

29.在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

30.

第

12

題

20×8年3月20日，甲公司因給職工獎(jiǎng)勵(lì)股份，應(yīng)減少的資本公積（其他資本公積）為（）萬(wàn)元。

A.600B.700C.800D.900

31.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

32.第

4

題

下列表達(dá)式正確的是（）。

A.投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

C.經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

33.在激進(jìn)型籌資政策下，屬于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金來(lái)源的是（）。

A.季節(jié)性存貨B.長(zhǎng)期負(fù)債C.最佳現(xiàn)金余額D.權(quán)益資本

34.

第

3

題

以下不屬于或有事項(xiàng)的基本特征的有（）。

A.或有事項(xiàng)是過(guò)去和現(xiàn)在的交易或事項(xiàng)形成的一種狀況

B.或有事項(xiàng)具有不確定性

C.或有事項(xiàng)的結(jié)果只能由未來(lái)事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生來(lái)證實(shí)

D.影響或有事項(xiàng)結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

35.下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求

B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提

C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策

D.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測(cè)

36.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實(shí)際耗用A材料2000公斤，其實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2．5公斤，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元，其直接材料價(jià)格差異為（）元。

A.－9000B.－4000C.4000D.10000

37.

第

19

題

下列有關(guān)對(duì)β系數(shù)的影響因素表示正確的有（）。

38.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%，甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有相同到期日的國(guó)債利率為3.5%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

39.

第

1

題

某公司2008年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元，利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元，股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

40.不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平限制，并能夠克服增量預(yù)算法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法

二、多選題(30題)41.下列說(shuō)法中，正確的有()。

A.實(shí)際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率為8％－3％＝5％

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5％）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率為4.85％

42.某公司去年l月1日與銀行簽訂的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額為1000萬(wàn)元，期限為l年，年利率為3%，年承諾費(fèi)率為0．5%，該公司需要按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額，該公司去年使用借款200萬(wàn)元，使用期為3個(gè)月，下列說(shuō)法正確的有（）。

A．去年應(yīng)該支付的利息為1．5萬(wàn)元

B．去年應(yīng)該支付的承諾費(fèi)為7萬(wàn)元

C．去年的該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是3．47%

D．去年的該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是3．33%

43.變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本主要包括（）

A.倉(cāng)庫(kù)租金B(yǎng).存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用

44.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

45.下列表述中，屬于關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的優(yōu)點(diǎn)的有（）

A.有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)B.引導(dǎo)公司正確的價(jià)值導(dǎo)向C.能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)D.有利于推廣實(shí)施

46.如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)

B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬

47.下列關(guān)于彈性預(yù)算的的說(shuō)法中，正確的有()。

A.彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍

B.存在適應(yīng)性差和可比性差的特點(diǎn)

C.彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類(lèi)列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核

D.一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的企業(yè)

48.第

13

題

假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量500件，月末在產(chǎn)品共計(jì)100件，其中有60%的完工程度為30%，剩余的40%的完工程度為80%，原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費(fèi)用共計(jì)45000元，直接人工費(fèi)用為5500元，制造費(fèi)用11000元，則下列各項(xiàng)正確的是（）。

A.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為40909元

B.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為7500元

C.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用為5000元

D.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用為1000元

49.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的是（）。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

50.某公司經(jīng)理準(zhǔn)備通過(guò)平衡計(jì)分卡來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)，準(zhǔn)備從三個(gè)方面進(jìn)行分析，一是從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)；二是從顧客的角度，分析顧客滿(mǎn)意度指數(shù)等指標(biāo)；三是從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)。則該經(jīng)理考查的維度有（）A.學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度B.財(cái)務(wù)維度C.顧客維度D.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度

51.下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.研究開(kāi)發(fā)支出

52.下列關(guān)于公司的資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）

A.風(fēng)險(xiǎn)不影響公司資本成本

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)

C.公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)

D.可以用于營(yíng)運(yùn)資本管理

53.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的有（）。A.臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)

54.以下屬于資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件的有（）

A.理性的投資人B.獨(dú)立的理性偏差C.充分的市場(chǎng)信息D.套利

55.股票的銷(xiāo)售方式有自銷(xiāo)和委托銷(xiāo)售兩種，下列關(guān)于自銷(xiāo)方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.籌資時(shí)間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過(guò)程

56.第

14

題

下列有關(guān)證券市場(chǎng)線(xiàn)的表述正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=Km-Rf

B.橫軸是以B值表示的風(fēng)險(xiǎn)

C.預(yù)期通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高

D.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率就越大

57.在比率分析法中，對(duì)比率指標(biāo)類(lèi)型的有關(guān)說(shuō)法不正確的有（）。

A.構(gòu)成比率反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系

B.效率比率反映部分與總體的關(guān)系

C.相關(guān)比率反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系

D.可以利用構(gòu)成比率指標(biāo)，考察企業(yè)相互關(guān)聯(lián)；的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順暢進(jìn)行

58.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

59.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇，說(shuō)法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制

D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系

60.已知甲公司2010年現(xiàn)金流量?jī)纛~為150萬(wàn)元，其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-20萬(wàn)元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為110萬(wàn)元；2010年末負(fù)債總額為l50萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為320萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為25萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元，2010年稅后利息費(fèi)用為5萬(wàn)元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．2010年末流動(dòng)負(fù)債為95萬(wàn)元

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為73．33%

D．長(zhǎng)期資本負(fù)債率為24．44%

61.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.月末無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

62.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品費(fèi)用分配方法時(shí)，應(yīng)考慮的條件包括()。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

63.

第

15

題

如果盈利總額和市盈率不變，下列發(fā)放股票股利和股票分割的說(shuō)法正確的是（）。

A.都不會(huì)影響公司股東權(quán)益總額B.都會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加C.都會(huì)導(dǎo)致每股面額降低D.都可以達(dá)到提高公司價(jià)值的目的

64.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有()。

A.限制現(xiàn)金股利支付水平B.限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保C.限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模D.限制高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金支出

65.在其他因素不變的情況下，下列關(guān)于影響期權(quán)價(jià)值因素的表述中，不正確的有()。

A.在期權(quán)價(jià)值大于0的情況下，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值下降

B.到期時(shí)間越長(zhǎng)會(huì)使期權(quán)價(jià)值越大

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低

D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正方向變動(dòng)，而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反方向變動(dòng)

66.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款

67.下列各種工資制度下，生產(chǎn)工人工資直接計(jì)入“生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)成本”的有（）

A.計(jì)件工資制B.生產(chǎn)單一產(chǎn)品使用計(jì)時(shí)工資制C.生產(chǎn)多種產(chǎn)品使用計(jì)時(shí)工資制D.實(shí)用工時(shí)比例法

68.動(dòng)態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有()。

A.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

B.沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目

D.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

69.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）

A.資本結(jié)構(gòu)B.稅率C.股利政策D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

70.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線(xiàn)的表述中，正確的有（）。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

B.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

三、計(jì)算分析題(10題)71.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價(jià)格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購(gòu)買(mǎi)兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價(jià)格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計(jì)算A債券的投資收益率。

(2)計(jì)算B債券的投資收益率。

(3)計(jì)算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?

72.股票A和股票B的部分年度資料如下(單位為%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

73.甲公司是一個(gè)汽車(chē)擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車(chē)制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購(gòu)批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計(jì)為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價(jià)值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計(jì)算時(shí)，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。要求：(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本。(2)計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

74.A公司欲添置一臺(tái)設(shè)備，正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

（1）如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為200萬(wàn)元。

（2）如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金994.94萬(wàn)元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司適用的所得稅稅率為40%，同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8.5%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為14%。

（4）若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿(mǎn)租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款200萬(wàn)元。

要求：通過(guò)計(jì)算說(shuō)明A公司應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。

75.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時(shí)間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個(gè)投資組合，包括購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得該組合1年后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等.

要求：

（1）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？

（2）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？

（3）期權(quán)的價(jià)值為多少？

76.假設(shè)某公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為25元，而在6個(gè)月后的價(jià)格可能是32元和18元兩種情況。再假定存在一份l00股該種股票的看漲期權(quán)，期限是半年，執(zhí)行價(jià)格為28元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率10%借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。

要求：

(1)根據(jù)單期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值；

(2)假設(shè)股票目前的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率均保持不變，若把6個(gè)月的時(shí)間分為兩期，每期3個(gè)月，若該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．35，計(jì)算每期股價(jià)上升百分比和股價(jià)下降百分比；

(3)結(jié)合(2)，分別根據(jù)套期保值原理、風(fēng)險(xiǎn)中性原理和兩期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。

77.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購(gòu)買(mǎi)股票支出；

(4)期權(quán)價(jià)格。

78.ABC公司正在著手編制2010年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是10%，明年將下降為7%。(2)公司債券目前每張市價(jià)980元，面值為1000；元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值為1元，公司過(guò)去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當(dāng)前市價(jià)為10元／股；

(4)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是借款占30%，債券占25%，股權(quán)資金占45%；

(5)公司所得稅率為25%；

(6)公司普通股預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差為4．708，整個(gè)股票市場(chǎng)組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為2．14，公司普通股與整個(gè)股票市場(chǎng)間的相關(guān)系數(shù)為0．5；

(7)當(dāng)前國(guó)債的收益率為4%，整個(gè)股票市場(chǎng)上普通股組合收益率為11%。

要求：

(1)計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計(jì)算債券的稅后成本。

(3)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長(zhǎng)率為依據(jù)，利用股利增長(zhǎng)模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)資本成本，并結(jié)合第(4)問(wèn)的結(jié)果，以?xún)煞N結(jié)果的平均值作為股權(quán)資本成本。

(5)計(jì)算公司加權(quán)平均的資本成本。(計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù))

79.A公司上年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示：(單位：萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))(1)假設(shè)A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)(該比例始終保持不變)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中有90％與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債。(2)A公司本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20％。在保持上年的銷(xiāo)售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)提高到2。(3)如果需要發(fā)行新股，發(fā)行價(jià)格為10元，每股面值1元。要求：(1)計(jì)算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股，不考慮發(fā)行費(fèi)用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計(jì)算本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

80.乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報(bào)酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設(shè)設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。

要求：

計(jì)算購(gòu)置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。四、綜合題(5題)81.

第

51

題

已知東方公司2007年年初所有者權(quán)益總額為1500萬(wàn)元，2007年的資本積累率為12%，年初、年末的權(quán)益乘數(shù)分別是2.5和2，負(fù)債的平均利率是10%，全年固定成本總額為900萬(wàn)元，本年利潤(rùn)總額900萬(wàn)元。優(yōu)先股股利為60萬(wàn)元，普通股現(xiàn)金股利總額為200萬(wàn)元，財(cái)產(chǎn)股利為100萬(wàn)元，普通股的加權(quán)平均數(shù)為200萬(wàn)股，年末普通股股數(shù)為250萬(wàn)股，所有的普通股均發(fā)行在外，年末股東權(quán)益中有95%屬于普通股股東

82.A公司是一家處于成長(zhǎng)階段的上市公司，正在對(duì)2018年的業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：

（1）A公司2018年的銷(xiāo)售收入為3750萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為2010萬(wàn)元，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用為750萬(wàn)元，利息費(fèi)用為354萬(wàn)元。

（2）A公司2018年的平均總資產(chǎn)為7800萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為150萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為150萬(wàn)元，平均股東權(quán)益為3000萬(wàn)元。

（3）目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%。2018年董事會(huì)對(duì)A公司要求目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

計(jì)算A公司凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，權(quán)益凈利率83.甲企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品A，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟：第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理，原料在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放；第二步驟領(lǐng)用第一步驟產(chǎn)成品(即半成品)繼續(xù)加工，半成品在第二步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放，不再投入新的原料，兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生。第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法，(假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法)在完工品和在產(chǎn)品之間分配成本，月末在產(chǎn)品的完工程度分別為60％和50％。第二驟所耗用第一步驟半成品的單位成本按加權(quán)平均法計(jì)算分配率(即月初在產(chǎn)品和本月發(fā)生成本中半成品的合計(jì)金額除以合計(jì)約當(dāng)產(chǎn)量)。2020年9月成本核算相關(guān)資料如下：(1)本月產(chǎn)量資料。(2)月初在產(chǎn)品成本。(3)本月發(fā)生成本。(單位：元)(1)編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。(2)計(jì)算A產(chǎn)品單位成本，并進(jìn)行成本還原(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。

84.

第

37

題

A上市公司擬于2008年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元，計(jì)劃貸款200萬(wàn)元，設(shè)備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用雙倍余額遞減法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值25萬(wàn)元（與稅法規(guī)定相同）。貸款期限為4年，在未來(lái)的每年年底償還相等的金額，銀行按照貸款余額的5%收取利息。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷(xiāo)售額為500萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本為200萬(wàn)元（不包括利息支出）。替代公司的B權(quán)益為1.3，權(quán)益乘數(shù)為l.5，該公司的目前資本結(jié)構(gòu)（目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)）是負(fù)債40%，權(quán)益資金60%，貸款的稅后資本成本（符合簡(jiǎn)便算法的條件）與企業(yè)目前負(fù)債的稅后資本成本相同，替代公司和A公司的所得稅稅率均為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2．4%，平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

（1）計(jì)算每年年底償還的貸款本金和利息（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)，第四年的利息償還額倒擠得出）；

（2）計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本、稅后債務(wù)資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

（3）計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

（4）按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；

（5）按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

已知：（P/S，6%，1）=0.9434，（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，6%，3）=0.8396

（P/S，6%，4）=0.7921，（P/S，8%，l）=0.9259，（P/S，8%，2）=0.8573

（P/S，8%，3）=0.7938，（P/S，8%，4）=0.7350，（P/A，5%，4）=3.5460

85.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，分第一車(chē)間和第二車(chē)間進(jìn)行生產(chǎn)，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%，生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見(jiàn)下表：

表1各車(chē)間產(chǎn)量記錄

項(xiàng)目第一車(chē)間第二車(chē)間月初在產(chǎn)品(件)8020本月投入(件)4.6044.0本月完工(件)440400月末在產(chǎn)品(件)4060表2第一車(chē)間成本計(jì)算單

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本280058010084388本月發(fā)生費(fèi)用80001800280012600計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表3第二車(chē)間成本計(jì)算單

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本416015205680本月發(fā)生費(fèi)用128001120024000計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表4產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表

金額單位：元

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一車(chē)間第二車(chē)間合計(jì)要求：

(1)計(jì)算第一車(chē)間的約當(dāng)總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費(fèi)用分別計(jì)算)，并把表2填寫(xiě)完整。

(2)計(jì)算第二車(chē)間的約當(dāng)總產(chǎn)量，并把表3填寫(xiě)完整。

(3)把表4填寫(xiě)完整，并計(jì)算單位產(chǎn)品成本。

參考答案

1.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負(fù)債合計(jì)－平均無(wú)息流負(fù)債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬(wàn)元）

經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選A。

本題中雖然沒(méi)有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進(jìn)行計(jì)算即可。在做題時(shí)要關(guān)注給出的是哪種類(lèi)型的企業(yè)，然后根據(jù)相應(yīng)的平均資本成本率進(jìn)行計(jì)算即可。

國(guó)企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

2.C加權(quán)平均資本成本＝（權(quán)益資本成本×權(quán)益資本在長(zhǎng)期資本中的百分比）＋[債務(wù)稅前資本成本×（1－稅率）×負(fù)債在長(zhǎng)期資本中的比例]。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益＝（負(fù)債＋權(quán)益）/權(quán)益＝1＋負(fù)債/權(quán)益＝1.8，則負(fù)債/權(quán)益＝4/5，加權(quán)平均資本成本＝[4/（4＋5）]×18%×（1－25%）＋[5/（4＋5）]×22%＝18.22%。

綜上，本題應(yīng)選C。

權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率都是資產(chǎn)負(fù)債率的表現(xiàn)形式，反映資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占比程度。

3.D解析：本題考核倉(cāng)儲(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)。根據(jù)規(guī)定，倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

4.D為了評(píng)價(jià)存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)D正確。

5.C通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)，因此A錯(cuò)誤；責(zé)任成本計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部可控成本，因此B錯(cuò)誤；某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任?！驹擃}針對(duì)“成本中心”,“責(zé)任成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.B【解析】選項(xiàng)C、D說(shuō)反了。實(shí)物期權(quán)隱含在投資項(xiàng)目中，不在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

7.C區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算基本方法的主要標(biāo)志是成本核算對(duì)象，通過(guò)成本核算對(duì)象的不同可以簡(jiǎn)單的將成本計(jì)算基本方法分為品種法、分批法和分步法。選項(xiàng)C正確。

綜上，本題應(yīng)選C。

8.B市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

9.A安全邊際是指正常銷(xiāo)量與盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)量之差，在正常銷(xiāo)量一定的條件下，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)量越小，安全邊際越大，而安全邊際越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越安全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。

10.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮?，所以債券的?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。

11.BB【解析】現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份之間的比例關(guān)系，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；持有的其他企業(yè)的債券屬于企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

12.B【解析】租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過(guò)租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

13.B本題的主要考查點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的特點(diǎn)。在適中型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)；在保守型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最??；在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大。

14.C經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)資金剩余，所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。

15.D利潤(rùn)最大化的目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加，所以選D。利潤(rùn)最大化的缺陷包括沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素、沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系及容易導(dǎo)致短期行為。

16.B【考點(diǎn)】固定制造費(fèi)用差異分析

【解析】固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，所以，選項(xiàng)A不正確;固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，固定制造費(fèi)用能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，所以選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)D不正確;固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項(xiàng)C不正確。

17.B利率主要是由資金的供給與需求來(lái)決定的，但除此之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家利率管制程度等，對(duì)利率的變動(dòng)均有不同程度的影響。

18.D有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則。

19.B可供分配利潤(rùn)＝50－60×50%＝20（萬(wàn)元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

20.B按照我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿(mǎn)足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

(2)承租人有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開(kāi)始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；

(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值；

(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項(xiàng)B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

21.C解析：當(dāng)某個(gè)業(yè)務(wù)單元的投資資本報(bào)酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長(zhǎng)率小于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率時(shí)，屬于減損型現(xiàn)金短缺財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式，此時(shí)由于股東財(cái)富和現(xiàn)金都在被蠶食，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是縮減企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)“瘦身”。其可供選擇的戰(zhàn)略包括兩個(gè)：

(1)徹底重組。這樣做的風(fēng)險(xiǎn)是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。在一個(gè)衰退行業(yè)中挽救一個(gè)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無(wú)法對(duì)抗衰退市場(chǎng)的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。因此，選項(xiàng)C正確。應(yīng)特別注意題目中強(qiáng)調(diào)的“優(yōu)先采用的戰(zhàn)略”。

22.C所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。

能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。我們第二章學(xué)過(guò)很多反映償債能力的指標(biāo)，從選項(xiàng)中我們分析選項(xiàng)C、D是償債能力指標(biāo)，而選項(xiàng)C最能反映償債能力。

綜上，本題應(yīng)選C。

品質(zhì)指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。

資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景。

抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。

條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

23.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

24.B固定資產(chǎn)折舊只能通過(guò)所得稅來(lái)影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時(shí)，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計(jì)算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無(wú)論采用加速折舊法計(jì)提折舊還是采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，不考慮所得稅的影響時(shí)，其他條件不變，同一方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計(jì)算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無(wú)稅時(shí)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

25.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長(zhǎng)期債券的資本成本，因此，提高普通股的比重會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本提高，高于現(xiàn)在的10%。

綜上，本題應(yīng)選A。

26.B【正確答案】：B

【答案解析】：批次級(jí)作業(yè)的成本取決于批次，而不是每批中單位產(chǎn)品的數(shù)量，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“設(shè)計(jì)作業(yè)成本系統(tǒng)的步驟”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

27.B解析：標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

28.C計(jì)劃生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋期末存貨－期初存貨＝6300＋590－470＝6420（件），題中說(shuō)有10%最終通不過(guò)質(zhì)檢，所以下一年度應(yīng)該計(jì)劃生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量＝6420/（1－10%）＝7133（件）。

綜上，本題應(yīng)選C。

本題的陷阱在于，所生產(chǎn)的產(chǎn)品中，有10%最終通不過(guò)質(zhì)檢。所以在計(jì)算計(jì)劃產(chǎn)量時(shí)應(yīng)減去需要銷(xiāo)毀的這部分的產(chǎn)品。

29.B彈性預(yù)算，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系．按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量、工時(shí)等)水平編制的系列預(yù)算方法。

30.A【解析】20×8年3月2日，甲公司回購(gòu)公司普通殷的會(huì)計(jì)處理為：

借：庫(kù)存股800

貸：銀行存款800

3月20日將回購(gòu)的100萬(wàn)股普通股獎(jiǎng)勵(lì)給職工

會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款l00(1×100)

資本公積一其他資本公積600(6×100)

一股本溢價(jià)100

貸：庫(kù)存股800

31.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

32.A經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

33.A激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是那些受季節(jié)性、周期性影響的流動(dòng)資產(chǎn)需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷(xiāo)售旺季的應(yīng)收賬款等。

34.A本題考查或有事項(xiàng)的基本特征。本題四個(gè)選項(xiàng)中，只有A的敘述有錯(cuò)誤，或有事項(xiàng)是過(guò)去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況。

35.D選項(xiàng)D，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷(xiāo)售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。

36.C直接材料價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量×(實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)＝(20－18)×2000＝4000(元)。

37.Aβ系數(shù)與該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性(同向)；β系數(shù)與股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差(同向)；β系數(shù)與整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差(反向)；與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率無(wú)關(guān)。

38.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

39.C稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=股東權(quán)益=1600=600=1000(萬(wàn)元)

凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債股東權(quán)益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

40.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：(1)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約；(2)能夠調(diào)動(dòng)各部門(mén)降低費(fèi)用的積極性。零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)正好是增量預(yù)算方法的缺點(diǎn)。

41.CD[答案]CD

[解析]如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實(shí)際利率為（1＋8％）/（1＋3％）－1＝4.85％；如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5％）2。

42.AC200萬(wàn)元使用了3個(gè)月，應(yīng)該支付利息200×3%×3／12—1．5(萬(wàn)元)；該200萬(wàn)元有9個(gè)月未使用，應(yīng)該支付的承諾費(fèi)=200×0．50A×9／120．75(萬(wàn)元)，本題中1000—200800(萬(wàn)元)全年未使用，應(yīng)該支付的承諾費(fèi)800×0．5%=4(萬(wàn)元)，應(yīng)該支付的承諾費(fèi)合計(jì)為4．75萬(wàn)元；實(shí)際使用的資金200×(1—10%)180(萬(wàn)元)，該筆借款的實(shí)際稅前資本成本=(1．5+4．75)／180×100%=3．47%。

43.BCD變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本是指隨著存貨儲(chǔ)存數(shù)量的增減同比例變化的成本，如存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。倉(cāng)庫(kù)租金屬于固定性?xún)?chǔ)存成本。

44.ABC選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷(xiāo)售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿(mǎn)足不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

45.ACD關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要優(yōu)點(diǎn)包括：

①使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)密切相關(guān)，有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；（選項(xiàng)A）

②通過(guò)識(shí)別價(jià)值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)；（選項(xiàng)C）

③評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量相對(duì)較少，易于理解和使用，實(shí)施成本相對(duì)較低，有利于推廣實(shí)施。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ACD。

關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要缺點(diǎn)包括：

①關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)，有效識(shí)別企業(yè)核心業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素（指標(biāo)選取要求高）；

②指標(biāo)體系設(shè)計(jì)不當(dāng)將導(dǎo)致錯(cuò)誤的價(jià)值導(dǎo)向和管理缺失。

46.ACD如果資本市場(chǎng)是有效的，則股價(jià)可以反映所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無(wú)法提高股價(jià)。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買(mǎi)或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的報(bào)酬，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

47.AC固定預(yù)算方法存在適應(yīng)性差和可比性差的缺點(diǎn)，一般適用于經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)定，能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)，也可用于編制固定費(fèi)用預(yù)算。BD錯(cuò)誤。與按特定業(yè)務(wù)量水平編制的固定預(yù)算相比，彈性預(yù)算有兩個(gè)顯著特點(diǎn)(1)彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍(2)彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類(lèi)列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核。AC正確。

48.BCD完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用＝45000/（500+100）×500＝37500（元），在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用＝45000/（500+100）×100＝7500（元），完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用＝5500/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×500＝5000（元），在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝11000/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×（100×60%×30%+100×40%×80%）＝1000（元）。

【該題針對(duì)“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

49.AD實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷(xiāo)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－（經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈投資。

50.BCD選項(xiàng)B符合題意，從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)是從財(cái)務(wù)維度考查的；

選項(xiàng)C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿(mǎn)意度等指標(biāo)是從顧客維度進(jìn)行考查的；

選項(xiàng)D符合題意，從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)是從內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度進(jìn)行考查的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

平衡計(jì)分卡框架

51.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力而必須開(kāi)支的成本，如廠厲和機(jī)器設(shè)備的折舊、財(cái)產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)年度開(kāi)始前，根據(jù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)力等情況確定的計(jì)劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。因此選項(xiàng)AB正確。

52.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高，公司的資本成本也就較高，所以風(fēng)險(xiǎn)越大，公司資本成本也就越高；風(fēng)險(xiǎn)小相應(yīng)的公司資本成本也會(huì)降低；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，資本成本的概念包括兩個(gè)方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān)，它是投資所要求的必要報(bào)酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項(xiàng)目的資本成本；

選項(xiàng)C正確，公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)，如果市場(chǎng)上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升；

選項(xiàng)D正確，在管理營(yíng)運(yùn)資本方面，資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策和營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。

綜上，本題應(yīng)選CD。

53.AD

應(yīng)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。

54.ABD資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件有：

（1）理性的投資人：所有投資人都是理性的；

（2）獨(dú)立的理性偏差：樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，其非理性行為可以相互抵消；

（3）套利：存在專(zhuān)業(yè)投資者的套利活動(dòng)。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

55.BCD選項(xiàng)A說(shuō)法正確，選項(xiàng)B、C、D說(shuō)法錯(cuò)誤，自銷(xiāo)方式是指發(fā)行公司直接將股票銷(xiāo)售給認(rèn)購(gòu)者。這種銷(xiāo)售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但往往籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷(xiāo)售方式

56.ABCD風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=(Km-Rf)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=p×(Km-Rf)，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。根據(jù)教材中證券市場(chǎng)線(xiàn)的圖示可知，選項(xiàng)8的說(shuō)法正確。而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，指的是在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越高，因此，證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率就越大，選項(xiàng)D的說(shuō)法芷確。

57.ABD此題暫無(wú)解析

58.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

59.BCD此題暫無(wú)解析

60.BCD年末流動(dòng)負(fù)債=120-25=95(萬(wàn)元)，現(xiàn)金流量債務(wù)比一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／債務(wù)總額×100%=110／150×100%=73．33%；長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債／(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(負(fù)債總額-流動(dòng)負(fù)債)／(總資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)×100%=(150-95)／(320-95)×100%=24．44%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／利息費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／[稅后利息費(fèi)用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量×(1-所得稅率)／稅后利息費(fèi)用=110×(1—25%)／5=16．5。

61.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的，所以選項(xiàng)A正確；在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問(wèn)題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候，月末計(jì)算成本時(shí)，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項(xiàng)C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計(jì)算方法，其他成本計(jì)算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項(xiàng)D正確。

62.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變訛的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小，以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。

63.AB發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致每股面額降低；發(fā)放股票股利和股票分割都不會(huì)提高公司價(jià)值，否則公司無(wú)需經(jīng)營(yíng)，而是不斷發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割了。

【該題針對(duì)“股票股利和股票分割”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

64.ABC解析：根據(jù)教材中的10條一般性保護(hù)條款，可知：第(2)條表明A是答案；第(8)條表明B是答案；根據(jù)第(10)條表明C是答案；選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款。

65.BD對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加期權(quán)的價(jià)值，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間不一定能增加期權(quán)的價(jià)值，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng)，而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

66.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率(實(shí)際利率；利息/貸款額/2)=2×名義利率。

67.AB選項(xiàng)A符合題意，在計(jì)件工資制下，生產(chǎn)工人工資通常是根據(jù)產(chǎn)量憑證計(jì)算工資并直接計(jì)入產(chǎn)品成本；

選項(xiàng)B符合題意，選項(xiàng)C不符合題意，在計(jì)時(shí)工資制下，如果只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)人員工資屬于直接費(fèi)用，可直接計(jì)入該種產(chǎn)品成本；如果生產(chǎn)多種產(chǎn)品，這就要求采用一定的分配方法在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行分配；

選項(xiàng)D不符合題意，實(shí)用工時(shí)比例法是工資費(fèi)用的分配方法，并非工資制。

綜上，本題應(yīng)選AB。

68.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

69.BD影響資本成本變動(dòng)的外部因素有：

（1）利率：市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)資本成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，利率上升也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。個(gè)別公司無(wú)法改變利率，只能被動(dòng)接受。資本成本上升，投資的價(jià)值會(huì)降低，抑制公司的投資。利率下降，公司資本成本也會(huì)下降，會(huì)刺激公司投資；

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定，個(gè)別公司無(wú)法控制。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本；

（3）稅率：由政府控制，個(gè)別公司無(wú)法控制。稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本及公司加權(quán)平均資本成本。此外，資本收益的稅務(wù)政策發(fā)生變化，會(huì)影響人們對(duì)于權(quán)益投資和債務(wù)投資的選擇，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

影響資本成本變動(dòng)的內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

70.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線(xiàn)；由于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為1，所以市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率=R，+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感用(Rm-Rf)，預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)使Rf增大，根據(jù)公式可以看出選項(xiàng)A、B、D正確。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

71.(1)A債券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投資后共計(jì)可收到5次利息，設(shè)A債券的投資收益率為r，則折現(xiàn)率為r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B債券為到期一次還本付息債券，投資3年后到期，在投資期間沒(méi)有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)設(shè)投資收益率為r，則存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會(huì)選擇A、B債券；C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會(huì)選擇C債券。

72.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

73.(1)每次訂貨的變動(dòng)成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量(4)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本(5)再訂貨點(diǎn)=(9900／300)×6=198(件)

74.（1）因?yàn)樵谧赓U期滿(mǎn)租賃資產(chǎn)歸承租人所有，所以在這種情況下，承租人的租賃費(fèi)不能直接抵稅，而需要分別按折舊和利息抵稅。因租賃合同沒(méi)有明示本金和利息，需要根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算“內(nèi)含利息率”：

4000－994.94×（P/A,i,5）－200×（P/F,i,5）＝0

設(shè)i＝9％，4000－994.94×3.8897－200×0.6499＝0

所以?xún)?nèi)含利息率＝9%未確認(rèn)融資費(fèi)用分?jǐn)偙?/p>

時(shí)間（年末）012345支付租金994.94994.94994.94994.94994.94支付利息360.00302.86240.57172.6798.60歸還本金634.94692.08754.37822.27896.34未還本金40003365.062672.981918.601096.34200.00稅后有擔(dān)保借款成本＝8.5%×（1－40％）＝5.1%

承租人凈現(xiàn)值

年份（期末）0123455避免設(shè)備成本支出4000租金支付-994.94-994.94-994.94-994.94-994.94利息抵稅144.00121.1496.2369.0739.44支付資產(chǎn)余值價(jià)款-200.00差額現(xiàn)金流量：4000-850.94-873.80-898.71-925.87-955.50-200.00折現(xiàn)系數(shù)（5.1%）10.95150.90530.86140.81960.7798折現(xiàn)系數(shù)（14％）0.5194各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值4000-809.67-791.05-774.15-758.84-745.10-103.88凈現(xiàn)值17.31

75.（1）上行股價(jià)=20×（1＋40％）=28

下行股價(jià)=20×（1-30％）=14

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=28-21=7

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=0

組合中股票的數(shù)量（套期保值率）=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=（7-0）/（28-14）=0.5（股）

（2）借款數(shù)額=（到期日下行股價(jià)×套期保值率）/（1+持有期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）=（14×0.5）/（1+4%）=6.73（元）

（3）期權(quán)價(jià)值=投資組合成本=購(gòu)買(mǎi)股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27（元）

76.

77.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價(jià)格=30．86-22．69=8．17(元)。

78.

79.

(1)本年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=4352×(1—25％)×90％×20％=587．52(萬(wàn)元)年末的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=4352×(1--25％)+587．52=3851．52(萬(wàn)元)年末的資產(chǎn)總計(jì)=3851．52／(1—25％)=5135．36(萬(wàn)元)金融資產(chǎn)增加=5135．36×25％-4352×25％=195．84(萬(wàn)元)本年的經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加=1200×20％=240(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)增加的留存收益=本年收益留存=上年的收益留存×(1+銷(xiāo)售增長(zhǎng)率)=112×(1+20％)=134．4(萬(wàn)元)需要從外部籌資額=587．52—240一可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一134．4=587．52—240一(一195．84)一134．4=408．96(97元)(2)年末的負(fù)債合計(jì)=股東權(quán)益=5135．36／2=2567．68(萬(wàn)元)年末的流動(dòng)負(fù)債=1200×(1+20％)