2022年內蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2022年內蒙古自治區(qū)烏蘭察布市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

2.產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配問題的成本計算方法是。

A.平行結轉分步法B.逐步結轉分步法C.分批法D.品種法

3.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預防性、收益性需要

B.交易性、投機性、收益性需要

C.交易性、預防性、投機性需要

D.預防性、收益性、投機性需要

4.下列關于全面預算中的資產負債表預算編制的說法中，正確的是（）。

A.資產負債表期末預算數(shù)額面向未來，通常不需要以預算期初的資產負債表數(shù)據(jù)為基礎

B.通常應先編資產負債表預算再編利潤表預算

C.存貨項目的數(shù)據(jù)，來自直接材料預算

D.編制資產負債預算可以判斷預算反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動性

5.下列關于股票回購的表述中，不正確的是（）。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價值

C.因為可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險

6.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場價格為1000元，則關于投資該債券的到期收益率與票面利率的關系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

7.按完工產品和在產品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產品和月末產品之間分配，應具備的條件是()。

A.在產品已接近完工

B.原材料在生產開始時一次投料

C.在產品原材料費用比重較大

D.各項消耗定額準確、穩(wěn)定

8.下列關于金融市場的說法不正確的是（）。

A.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通

B.金融資產是以信用為基礎的所有權的憑證，構成社會的實際財富

C.一級市場是二級市場的基礎，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

D.金融市場基本功能是融通資金

9.甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè)，目前每股營業(yè)收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預期凈利潤和股利的長期增長率均為5％。該公司的β值為0．8，假設無風險利率為5％，股票市場的平均收益率為10％。乙公司也是一個連鎖超市企業(yè)，與甲公司具有可比性，目前每股營業(yè)收入為30元，則按照市銷率模型估計乙公司的股票價值為（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

10.甲公司經營不善，進行破產清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

11.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據(jù)“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

12.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

D.當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券

13.已知一個完整工業(yè)投資項目，預計投產第一年的流動資產需用數(shù)為l00萬元，結算性流動負債可用數(shù)為40萬元：投產第二年的流動資產需用數(shù)為190萬元。結算性流動負債可用數(shù)為l00萬元，則投產第二年新增的流動資金額應為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

14.債券到期收益率計算的原理是（）

A.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是購買債券后一直持有至到期日所能獲得的內含報酬率

D.到期收益率的計算要以債券每年年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

15.下列各項中，屬于投資中心考核指標的有（）

A.會計報酬率B.投資報酬率C.邊際貢獻D.責任成本

16.

第

5

題

（）是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

A.責任預算B.責任報告C.責任業(yè)績考核D.內部結算

17.下列說法錯誤的是（）。

A.項目的特有風險可以用項目的預期收益率的波動性來衡量

B.項目的公司風險可以用項目對于企業(yè)未來收入不確定的影響大小來衡量

C.項目的市場風險可以用項目的權益β值來衡量

D.項目的市場風險可以用項目的資產β值來衡量

18.在內含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內含報酬率與原始投資額成反向變動關系

B.內含報酬率與原始投資額成正向變動關系

C.內含報酬率與原始投資額無關

D.內含報酬率等于原始投資額

19.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

20.股東協(xié)調自己和經營者目標的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監(jiān)督和激勵方式

D.使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法

21.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

22.

第

9

題

對于完整工業(yè)投資項目而言，如果運營期內不追加流動資金投資，下列計算式不正確的是（）。

A.運營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量＝該年稅前利潤+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

B.運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

C.運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資

D.建設期某年凈現(xiàn)金流量＝－該年原始投資額

23.看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

24.甲企業(yè)在生產經營淡季，經營性流動資產為400萬元，長期資產為650萬元，在生產經營旺季，經營性流動資產為500萬元，長期資產為500萬元。假設甲企業(yè)沒有自發(fā)性流動負債，長期負債和股東權益可提供的資金為1000萬元。則在經營淡季的易變現(xiàn)率是（）

A.87.5%B.90%C.100%D.75.5%

25.債權人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括（）。A.A.激勵B.規(guī)定資金的用途C.提前收回借款D.限制發(fā)行新債數(shù)額

26.某公司資產的市場價值為10000萬元，其中股東權益的市場價值為6000萬元。債務的到期收益率為18%，β系數(shù)為1.4,市場的風險溢價是9%,國債的利率為5%，所得稅率為25%。則加權平均資本成本為（）。

A.18%

B.17.6%

C.15.96%

D.13.5%

27.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

28.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

29.下列有關股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

30.

第

5

題

甲企業(yè)2000年12月購入管理用固定資產，購置成本為5000萬元，預計使用年限為10年，預計凈殘值為零，采用平均年限法計提折舊。2004年年末，甲企業(yè)對該項管理用固定資產進行的減值測試表明，其可收回金額為2400萬元。2006年年末，該項固定資產的可收回金額為2050萬元，假定計提或轉回固定資產減值準備不影響固定資產的預計使用年限和凈殘值。2006年12月31日計提或轉回（轉回時用負號）固定資產減值準備計入營業(yè)外支出的金額為（）萬元。

A.-400B.-450C.-600D.-200

31.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率（利息與可用貸款額外負擔的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

32.某股票標準差為0.8，其與市場組合的相關系數(shù)為0.6，市場組合標準差為0.4。該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差和該股票的系統(tǒng)風險分別為()。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1

33.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費（期權價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

34.A債券每半年付息一次、報價利率為8％，8債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為()。

A.8％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

35.

第

2

題

能保證預算的連續(xù)性，對未來有較好原期指導性的預算編制方法是（）。

A.固定預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算

36.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，資本公積每10股轉增6股。如果股權登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

37.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

38.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．86；乙方案的內含報酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金136．23萬元。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

39.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，錯誤的是（）

A.加權平均邊際貢獻率＝Σ各產品邊際貢獻/Σ各產品銷售收入×100%

B.加權平均邊際貢獻率＝∑（各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率）

C.加權平均邊際貢獻率＝（利潤＋固定成本）/Σ各產品銷售收入×100%

D.加權平均邊際貢獻率＝∑（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）

40.第

4

題

某公司經營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為.1.5，該公司目前每股收益為0.5元，若使息稅前利潤增加l0%，則每股收益將增長為（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

二、多選題(30題)41.下列各項中，屬于劃分成本中心可控成本的條件的有（）

A.成本中心有辦法彌補該成本的耗費

B.成本中心有辦法控制并調節(jié)該成本的耗費

C.成本中心有辦法計算該成本的耗費

D.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費

42.

第

18

題

經營現(xiàn)金毛流量計算公式中的“折舊與攤銷”包括（）。

A.無形資產攤銷B.長期待攤費用攤銷C.固定資產折舊D.計提經營長期資產減值準備

43.已知甲公司2014年末負債總額為200萬元，資產總額為500萬元，流動資產為240萬元，流動負債為160萬元，2014年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。

A.2014年末資產負債率為40%

B.2014年末產權比率為2／3

C.2014年利息保障倍數(shù)為7．5

D.2014年末長期資本負債率為20%

44.基于股利理論中代理理論的觀點，從下列哪些角度出發(fā)，企業(yè)應采取多分股利的政策（）。

A.協(xié)調股東與債權人之間的代理沖突，保護債權人利益角度

B.抑制經理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本

C.保護處于外部投資者保護程度較弱環(huán)境的中小股東

D.保護控股股東的利益

45.下列屬于金融資產特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

46.確定流動資產最佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

47.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權益成本（）。A.經營杠桿B.財務杠桿C.收益的周期性D.無風險利率

48.

第

15

題

稅負利益－破產成本的權衡理論認為（）。

A.負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益

B.當負債比率達到某一定程度時，息前稅前盈余會下降

C.邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等，企業(yè)價值最大

D.負債存在稅額庇護利益，因此負債比率增大，負債成本下降

49.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務比率法C.可比公司法D.風險調整法

50.

第

29

題

下列關于最佳資本結構的論述，正確的有（）。

A.公司總價值最大時的資本結構是最佳資本結構

B.公司綜合資本成本最低時的資本結構最佳資本結構

C.若不考慮風險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用負債籌資實現(xiàn)最佳資本結構

D.若不考慮風險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用股權籌資可實現(xiàn)最佳資本結構

51.下列關于可轉換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風險C.存在股價低迷風險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

52.某企業(yè)的波動性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（）。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

53.下列關于業(yè)績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經營管理業(yè)績

54.在內含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權融資D.不增加股東權益

55.下列關于存貨周轉率指標的說法中，正確的有（）

A.存貨周轉天數(shù)越小越好

B.在評估存貨管理的業(yè)績時，存貨周轉率的計算應使用“營業(yè)成本”

C.在財務分析時可以忽視變化不大的項目

D.一般情況下，銷售增加不會引起存貨周轉率的明顯變化

56.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關于自銷方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費用B.籌資時間較短C.發(fā)行公司不必承擔發(fā)行風險D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

57.第

19

題

下列屬于價格差異的有（）。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

58.甲企業(yè)總成本y是銷售額x的函數(shù)，二者的函數(shù)關系式y(tǒng)＝a＋bx，則下列表述正確的有（）

A.變動成本為bB.邊際貢獻率為（1－b）C.固定成本為aD.變動成本為a

59.下列關于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B(tài).都會導致股數(shù)增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

60.甲股票當前市價20元，市場上有以該股票為標的資產的看漲期權和看跌期權，執(zhí)行價格均為18元。下列說法中，正確的有（）。

A.看漲期權處于實值狀態(tài)B.看漲期權時間溢價大于0C.看跌期權處于虛值狀態(tài)D.看跌期權時間溢價小于0

61.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.差量分析法

62.下列關于財務杠桿的說法中，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財務杠桿效應

C.財務杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的

D.如果財務杠桿系數(shù)為1，表示不存在財務杠桿效應

63.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設單位的結論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應選擇向甲銀行貸款D.應選擇向乙銀行貸款

64.以下關于股權再融資的說法中，正確的有()。

A.采用股權再融資，會降低資產負債率

B.在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，可以提高凈資產收益率

C.可以改善企業(yè)資本結構

D.配股籌資方式下，不會改變控股股東的控制權

65.股東通過經營者傷害債權人利益的常用方式是（）。

A.不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目

B.不顧工人的健康和利益

C.不征得債權人同意而發(fā)行新債

D.不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標

66.第

17

題

二叉樹期權定價模型相關的假設不包括（）

A.在期權壽命期內，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配

B.允許以無風險利率借入或貸出款項

C.投資者都是價格的接受者

D.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走

67.某盈利企業(yè)財務杠桿系數(shù)大于1，則可以推斷出（）

A.該企業(yè)具有財務風險

B.該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)大于1

C.該企業(yè)息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率

D.該企業(yè)不一定存在優(yōu)先股

68.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

69.

第

22

題

某公司2008年1－4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設沒有其他購買業(yè)務，則2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額和2008年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為（）萬元。

70.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述正確的有（）。

A.在行權時股價上漲，與直接增發(fā)新股相比，會降低公司的股權籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的票面利率比普通債券低，因此其資本成本低

三、計算分析題(10題)71.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：(單位：萬元，資產負債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))(1)假設A公司資產中25％為金融資產(該比例始終保持不變)，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)提高到2。(3)如果需要發(fā)行新股，發(fā)行價格為10元，每股面值1元。要求：(1)計算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股，不考慮發(fā)行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計算本年的可持續(xù)增長率。

72.

73.要求：

(1)計算A材料的經濟進貨批量；

(2)計算A材料年度最佳進貨批次；

(3)計算A材料的相關進貨費用；

(4)計算A材料的相關存儲成本；

(5)按照經濟進貨批量訂貨時，計算A材料平均占用資金。

74.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

75.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經營凈利潤36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經營凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產負債表如下：

假定稅后經營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經營資產和經營負債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關系。

要求：對以下互不相關問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產，預測需從外部融資需求量；

(2)如果預計2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產，預測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設維持金融資產保持不變，預測2013稅后經營凈利潤是多少？

(4)計算下表空格部分的財務比率(使用管理用資產負債表的年末數(shù)據(jù)計算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權益資本籌集超常增長所需資金(不改變經營效率和財務政策)，需要增發(fā)多少股權資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經營效率)，請計算凈財務杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

76.某企業(yè)現(xiàn)有四種獨立的投資方案，各方案的年凈現(xiàn)金流量如下表所示。假定折現(xiàn)率為10%。要求：

(1)計算各方案的凈現(xiàn)值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現(xiàn)值法進行項目決策。

各方案的年凈現(xiàn)值

單位：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

77.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

78.A公司2009年11月份現(xiàn)金收支的預計資料如下：

(1)11月1日的現(xiàn)金余額為10萬元，已收到未入賬支票4萬元。

(2)產品售價10元/件，9月銷售2萬件，10月銷售3萬件，11月預計銷售4萬件，12月預計銷售5萬件。根據(jù)經驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

(3)進貨貨款當月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進貨額為下月銷售額的70%。

(4)11月的費用預算為5.5萬元，其中折舊為1.5萬元，其余費用須當月用現(xiàn)金支付。

(5)11月份預交所得稅2萬元。

(6)年初長期負債為100萬元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時，還有80萬元本金未歸還，計劃2010年1月份歸還。

(7)10月份因資金不足，借入短期借款20萬元，年利率為3%。

(8)現(xiàn)金多余時歸還短期借款，還款額為1萬元的倍數(shù)，利息在還款時支付，利息按照期初借入期末歸還計算。

(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬元。要求：

填寫下列表格：

11月份現(xiàn)金預算

金額單位：萬元

項目金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：可使用現(xiàn)金合計現(xiàn)金支出：現(xiàn)金支出合計現(xiàn)金多余(或不足)期末現(xiàn)金余額

79.A公司計劃建設兩條生產線，分兩期進行，第一條生產線于2007年1月1日投資，投資合計為800萬元，經營期限為10年，預計每年的稅后經營現(xiàn)金流量為100萬元；第二期項目計劃于2010年1月1日投資，投資合計為1000萬元，經營期限為8年，預計每年的稅后經營現(xiàn)金流量為200萬元。公司的既定最低報酬率為10%。已知：無風險的報酬率為4%，項目現(xiàn)金流量的標準差為20%。

要求：

(1)計算不考慮期權的第一期項目的凈現(xiàn)值。

(2)計算不考慮期權的第二期項目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值。

(3)如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2010年1月1日的價格和執(zhí)行價格，并判斷是否應該執(zhí)行該期權。

(4)采用布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現(xiàn)值，并評價投資第一期項目是否有利。

80.某公司預計明年產生的自由現(xiàn)金流量為400萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按4%的比率增長。公司的無稅股權資本成本為10%，稅前債務資本成本為6%，公司所得稅稅率為25%。如果公司以市值計算的債務與股權比率維持在0．5的水平。

要求：

(1)確定該公司的無負債企業(yè)價值。

(2)計算該公司包括債務利息抵稅的企業(yè)價值。

(3)計算該公司的債務利息抵稅的價值。

四、綜合題(5題)81.資料：

F公司經營多種產品，最近兩年的財務報表數(shù)據(jù)摘要如下：

要求：進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產、負債及股東權益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算)。

(1)凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定股東權益變動和權益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額(金

額)。

(2)權益凈利率變動分析：確定權益凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產凈利率和權益乘數(shù)變動對權益凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(3)總資產凈利率變動分析：確定總資產凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產周轉率和銷售凈利率變動對總資產凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(4)總資產周轉天數(shù)變動分析：確定總資產周轉天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產周轉天數(shù)和流動資產周轉天數(shù)變動對總資產周轉天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

82.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經銷的一種商品原信用政策為n／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時以每個60元的價格銷售，預計改變政策后每天能多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變

動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別汁算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)汁算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應計利息；

(4)按照第(1)和第(2)間所確定的經濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應否改變政策。

83.某公司本年管理用資產負債表和利潤表資料如下：

管理用資產負債表

金額單位：萬元

凈經營資產上年末本年末凈負債及股東權益上年末本年末經營資產28003500金融負債11501500經營負債600800金融資產250300凈負債9001200股東權益13001500凈經營資產合計22002700凈負債及股東權益合計22002700管理用利潤表

金額單位：萬元

項目上年金額本年金額經營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務利潤3lO400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經營利潤400600減：經營利潤所得稅112180六、稅后經營凈利潤288420項目上年金額本年金額金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權平均資本成本為l0%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產負債率、產權比率、權益乘數(shù)。

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額。

(3)計算本年的稅后經營凈利率、凈經營資產周轉次數(shù)、凈經營資產凈利率、稅后利息率、

經營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率(時點指標用年末數(shù))。

(4)已知上年的凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13．091%、8%、0．692，用因素分析法依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度。

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑。

(6)在不改變經營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產經營的方法提高權益凈利率，請您分析一下是否可行。

84.第37題

新華公司常年生產甲、乙兩種產品，企業(yè)按照客戶需求分批安排生產。產品成本按照傳統(tǒng)的方法——分批法核算。最近，該公司的經營者發(fā)現(xiàn)：新華公司生產的甲產品，價格已經很低了，但是競爭對手的價格更是出人意料的低，并且已經接近新華公司的制造成本；新華公司生產的乙產品，雖然利潤水平很高，但是競爭對手卻不愿意生產。企業(yè)的整體利潤水平呈現(xiàn)下降的趨勢，新華公司的經營者很著急，請您幫助新華公司分析=下原因，以下是新華公司的=些資料：為進行分析，收集的有關資料如下：

【資料一】傳統(tǒng)成本計算方法下的有關資料如下表所示：

項目產品名稱合計甲產品乙產品月平均產量（臺）10000250012500單位產品直接材料成本（元）2331單位產品直接人工成本（元）2841單位產品制造費用成本（元）7580單位產品制造成本銷售費用（售后服務總成本）31000【資料二】按照作業(yè)成本管理方法的要求，收集整理的有關資料如下：作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設備調整445000車床加工231000產品組裝339900質量檢驗357500小計1900000售后服務31000合計1931000作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本（元）機器焊接126600設備調整445000車床加工231000產品組裝339900質量檢驗357500小計1900000售后服務31000合計1931000項目產品名稱甲產品乙產品月平均產量（臺）100002500月平均耗用焊接設備工時（小時）45002400每批產品投產前設備調整（次）l2月平均耗用車床工時（小時）10002000產品組裝耗用工時（小時）5001000每批產品完工質量抽檢（次）l2該企業(yè)的客戶比較穩(wěn)定，沒有廣告宣傳等固定性銷售費用發(fā)生，而只有產品的售后服務費用，甲、乙分攤的比例分別是200、80%。

要求：

（1）計算該公司傳統(tǒng)成本計算方法下甲、乙兩種產品單位制造成本。

（2）按照作業(yè)成本管理的方法，計算甲、乙兩種產品的經營總成本和單位經營成本。

（3）解釋該企業(yè)出現(xiàn)這種狀況的原因。

85.某投資人準備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關數(shù)據(jù)如下：每股凈資產為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預計未來不增發(fā)股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場過去的有關信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù)；

(2)該投資人是否應以當時市價購入A股票？

(3)如購入其預期投資收益率為多少？

參考答案

1.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

2.C解析：本題考點是各種成本計算方法的特點比較。而分批法，亦稱定單法，它適應于小批單件生產。在此法下，由于成本計算期與產品的生產周期基本一致，與會計報告期不一致。如果是單件生產，產品完工以前，產品成本明細賬所記錄的生產費用，都是在產品成本；產品完工時，產品成本明細賬所記錄的生產費用，就是完工產品成本。如果是小批生產，批內產品一般都能同時完工。在月末計算成本時，或是全部已經完工，或是全部沒有完工，因而一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

3.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要?，F(xiàn)金屬于流動性最強，收益性最差的資產，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現(xiàn)金管理的目標”知識點進行考核】

4.D編制資產負債表預算要利用本期期初資產負債表，根據(jù)銷售、生產、資本等預算的有關數(shù)據(jù)加以調整編制，選項A錯誤；資產負債表中的未分配利潤項目要以利潤表預算為基礎確定，選項B錯誤；存貨包括直接材料、在產品和產成品，存貨項目的數(shù)據(jù)。來自直接材料預算、產品成本預算，所以選項C錯誤；編制資產負債預算的目的，在于判斷預算反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動性。如果通過資產負債表預算的分析，發(fā)現(xiàn)某些財務比率不佳，必要時可修改有關預算，以改善財務狀況，選項D正確。

5.C雖然可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，但股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義，股票回購對股東利益具有不確定的影響。

6.B債券的價值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價發(fā)行，此時到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應選B。

平息債券定價的基本原則

7.B按完工產品和在產品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產品和月末產品之間分配，應具備的條件是原材料在生產開始時一次投料。

8.B【解析】資本市場是期限在一年以上的金融資產交易市場，主要功能是進行長期資金的融通，選項A正確；金融資產不構成社會的實際財富，選項B不正確；一級市場是二級市場的基礎，沒有一級市場就沒有二級市場，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一，二級市場使得證券更具流動性，正是這種流動性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級市場購買它，選項C正確；資金融通是金融市場的基本功能之一，選項D正確。

9.B營業(yè)凈利率=4/50=8％股權資本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票價值=30×0．84=25．2(元)。

10.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經營不善，進行破產清算時，應先償還債務，剩余財產優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應選C。

11.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

12.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券

13.D此題暫無解析

14.C債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。

購買價格＝利息×年金現(xiàn)值系數(shù)＋本金×復利現(xiàn)值系數(shù)

選項A錯誤，其沒有考慮貨幣時間價值；

選項B錯誤，其沒有考慮本金部分；

選項C正確，債券的到期收益率的計算方法與投資項目資本預算中計算內含報酬率的方法相同，因此債券的到期收益率也可以理解為債券投資的內含報酬率；

選項D錯誤，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

綜上，本題應選C。

15.B選項A不屬于，會計報酬率是一種衡量盈利性的指標；

選項B屬于，投資中心的主要考核指標是投資報酬率和剩余收益，補充的指標是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量；

選項C不屬于，邊際貢獻是利潤中心的業(yè)績考核指標；

選項D不屬于，責任成本是成本中心的業(yè)績考核指標。

綜上，本題應選B。

16.C責任業(yè)績考核是以責任報告為依據(jù)，分析、評價各責任中心責任預算的實際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

17.D【答案】D

【解析】項目的特有風險是指項目本身的風險；項目的公司風險是指項目給公司帶來的風險，即新項目對公司現(xiàn)有項目和資產組合的整體風險可能產生的增量；項目的市場風險是指新項目給股東帶來的風險，它可以用項目的權益盧值來衡量。

18.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動關系。

19.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項A的說法不正確。內含報酬率具有“多值性”，計算內含報酬率的時候，可能出現(xiàn)多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】

20.D通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調自己和經營者的目標。盡管如此，仍不可能使經營者完全按股東的意愿行動，經營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

21.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

22.C對于完整工業(yè)投資項目而言，建設期某年凈現(xiàn)金流量＝－該年原始投資額；如果運營期內不追加流動資金投資：(1)運營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資；(2)運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤×(1－所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額－該年維持運營投資；其中：該年息稅前利潤－該年稅前利潤+該年利息。

23.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值十期權價格=0+5=5（元）。

24.A易變現(xiàn)率＝[（股東權益＋長期負債＋經營性流動負債）－長期資產]/經營性流動資產＝（1000－650）/400＝87.5%

綜上，本題應選A。

25.A債權人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產時優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產等外，通常采取以下措施：①在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等；②發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。選項A是協(xié)調經營者與股東目標沖突的方法。

26.C

27.B（1）進銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

28.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎的利息保障倍數(shù)比收益基礎的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

29.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

30.A2004年12月31日計提減值準備前固定資產賬面價值＝5000－5000÷10×4＝3000（萬元）。

因此應計提減值準備＝3000－2400＝600（萬元）。

2006年12月31日計提或轉回減值準備前固定資產賬面價值

＝5000－（5000÷10×4+2400÷6×2）－600＝1600（萬元），

2006年12月31日不考慮減值準備因素情況下固定資產的賬面價值

＝5000－5000×6/10＝2000（萬元）。

2006年12月31日該項固定資產的可收回金額為2050萬元，

所以固定資產減值準備轉回時應沖減營業(yè)外支出的金額＝2000－1600＝400（萬元）。

31.C【解析】收款法實際利率大約等于名義利率。

32.A解析：該股票的收益與市場組合收益之間的協(xié)方差＝rjm.σj.σm＝0.6×0.8×0.4＝0.192，該股票的系統(tǒng)風險為＝rjm.(σj/σm)＝0.6×(0.8/0.4)＝1.2

33.BB【解析】購進股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進看跌期權到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進看漲期權到期日凈損益=-2（元），購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

34.B兩種債券在經濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設B債券的報價利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

35.C滾動預算就是遠期指導性。

36.C除權（息）參考價＝（股權登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應選C。

37.D發(fā)放股票股利會導致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產、負債及所有者權益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

38.CC【解析】甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內部收益率9%小于項目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丙方案。

39.B選項A、C表述正確，加權平均邊際貢獻率＝Σ各產品邊際貢獻/Σ各產品銷售收入×100%＝（利潤＋固定成本）/Σ各產品銷售收入×100%；

選項B表述不正確，選項D表述正確，加權平均邊際貢獻率＝∑（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）。

綜上，本題應選B。

40.B財務杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=1.5，由此可知，每股收益增長率=1.5×10%=l5%，每股收益增長為0.5×(1+15%)=O.575(元)。

41.BCD可控成本通常應滿足以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質的耗費（可預知）；（選項D）

②成本中心有辦法計量它的耗費（可計量）；（選項C）

③成本中心有辦法控制并調節(jié)它的耗費（可控制、可調節(jié)）。（選項B）

綜上，本題應選BCD。

42.ABCD公式中的“折舊與攤銷”是指在計算利潤時已經扣減的固定資產折舊和經營長期資產攤銷數(shù)額。

43.ABC【解析】2014年末資產負債率=200／500×100%=40%，產權比率=200／(500-200)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負債率=(200-160)／(500-160)×100%=11．76%。

44.BC【答案】BC

【解析】選項A、D會偏好低股利政策。

45.ABDABD【解析】金融資產的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

46.ACD流動資產的持有成本（主要是與流動資產相關的機會成本）隨流動資產投資規(guī)模的擴大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產達到最佳的投資規(guī)模。

47.ABCβ值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計權益成本。

48.ABC事實上，各種負債成本隨負債比率的增大而上升。

49.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

50.ABC參見教材最佳資本結構相關內容說明。

51.AD選項A表述錯誤，可轉換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項B表述正確，可轉換債券存在股價上漲風險。雖然可轉換債券的轉換價格高于其發(fā)行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額；

選項C表述正確，可轉換債券存在股價低迷風險，發(fā)行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應選AD。

52.BCD根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于波動性流動資產(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

53.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優(yōu)勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產品和服務質量超過買方需要，無法與質量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質量是難以持久的，所以選項D錯誤。

54.BD在內含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內含增長的情況下，經營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權益，因此，選項D的說法不正確。

55.BD選項A錯誤，存貨周轉天數(shù)不是越少越好，因為存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定生產經營條件下存在一個最佳的存貨水平；

選項B正確，計算存貨周轉率時，使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉額，要看分析的目的。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉率；如果為了評估資產的變現(xiàn)能力需要計算存貨轉換為現(xiàn)金的金額和時間，應采用“營業(yè)收入”；

選項C錯誤，在財務分析時既要重點關注變化大的項目，也不能完全忽視變化不大的項目，其內部可能隱藏著重要問題；

選項D正確，一般來說，銷售增加會拉動應付賬款、存貨和應收賬款增加，不會引起周轉率的明顯變化。

綜上，本題應選BD。

56.BCD選項A說法正確，選項B、C、D說法錯誤，自銷方式是指發(fā)行公司直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用，但往往籌資時間長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。

綜上，本題應選BCD。

股票銷售方式

57.AC直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額。它被區(qū)分為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”是指工資率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額。它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”是指變動制造費用耗費差異。

58.BC在成本方程式中，a為固定成本，b為變動成本率。則（1－b）即為邊際貢獻率。

綜上，本題應選BC。

本題題干明確指出X為銷售額，而不是銷售量。如果將題干中的銷售額改為銷售量，則本題就應該選AC。

59.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

60.ABC對于看漲期權來說，標的資產現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權處于實值狀態(tài)，選項A正確；對于看跌期權來說，標的資產的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)。選項C正確；期權的時間溢價是一種等待的價值，只要未到期，時間溢價就是大于0的。選項B正確，選項D錯誤。

61.AD【答案】AD

【解析】凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項目期限相同的多個互斥方案的比較決策；等額年金法和共同年限法適用于項目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。

62.ABCD四個選項表述均正確。

63.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

64.AC解析：在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，利用股權再融資，會降低凈資產收益率，所以選項B不正確；就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購權利，其控制權就不會改變，選項D缺少前提，所以也不正確。

65.AC解析：企業(yè)債權人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標，因此B、D選項錯誤。股東通過經營者傷害債權人利益的常用方式是不經債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目，這樣會增大償債風險；不征得債權人同意而發(fā)行新債，致使舊債或老債的價值降低，損害了債權人的利益。因此A、C選項正確。

66.AD二叉樹期權定價模型相關的假設：(1)市場投資沒有交易成本；(2)投資者都是價格的接受者；(3)允許完全使用賣空所得款項；(4)允許以無風險利率借入或貸出款項；(5)未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。選項A、D是布萊克－斯科爾斯期權定價模型的假設。

67.ABCD選項A符合題意，財務杠桿系數(shù)＝1＋基期利息/（基期息稅前利潤－基期利息），當企業(yè)的財務杠桿系數(shù)大于1時，說明企業(yè)一定存在利息費用，那么企業(yè)一定具有財務風險；

選項B符合題意，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝[（基期息稅前利潤＋固定成本）/基期息稅前利潤]×[基期息稅前利潤/（息稅前利潤－基期財務費用）]＝（基期息稅前利潤＋固定成本）/（基期息稅前利潤－基期財務費用），分子大于分母，所以分數(shù)值大于1；

選項C符合題意，財務杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比，財務杠桿系數(shù)大于1，則，息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率；

選項D符合題意，從題目的條件中，沒法判斷優(yōu)先股是否存在。

綜上，本題應選ABCD。

68.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

69.CD本題的主要考核點是資產負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)2008年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

70.ABC雖然可轉換債券的轉換價格高于其發(fā)行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。選項A正確。發(fā)行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務。在訂有回售條款的情況下，公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯。選項B正確。與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。有些公司本來是想要發(fā)行股票而不是債務，但是認為當前其股票價格太低，為籌集同樣的資金需要發(fā)行更多的股票。為避免直接發(fā)行新股而遭受損失，才通過發(fā)行可轉換債券變相發(fā)行普通股。選項C正確。盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。選項D錯誤。71.

(1)本年經營資產增加=4352×(1—25％)×90％×20％=587．52(萬元)年末的經營資產=4352×(1--25％)+587．52=3851．52(萬元)年末的資產總計=3851．52／(1—25％)=5135．36(萬元)金融資產增加=5135．36×25％-4352×25％=195．84(萬元)本年的經營負債增加=1200×20％=240(萬元)預計增加的留存收益=本年收益留存=上年的收益留存×(1+銷售增長率)=112×(1+20％)=134．4(萬元)需要從外部籌資額=587．52—240一可動用的金融資產一134．4=587．52—240一(一195．84)一134．4=408．96(97元)(2)年末的負債合計=股東權益=5135．36／2=2567．68(萬元)年末的流動負債=1200×(1+20％)=1440(萬元)年末的長期負債=2567．68—1440=1127．68(萬元)外部融資額中負債的金額=長期負債增加額=1127．68—800=327．68(萬元)外部融資額中權益資金的金額=408．96-327．68=81．28(萬元)新股的發(fā)行數(shù)量=81．28×10O00／10=81280(股)股本增加額=81280×1=81280(元)資本公積增加額=81280×(10一1)=731520(元)(3)本年的可持續(xù)增長率=本年的收益留存／(年末股東權益一本年的收益留存)×100％=134．4／(2567．68—134．4)×100％=5．5％

72.

73.(1)A材料的經濟進貨批量＝＝9000(件)

(2)A材料年度最佳進貨批次＝90000/9000＝10(次)

(3)A材料的相關進貨費用＝10×1800＝18000(元)

(4)A材料的相關存儲成本＝9000/2×4＝18000(元)

(5)A材料平均占用資金＝40×9000/2＝80000(元)

74.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產的賬面價值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）

出租方資產余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬元，由此可知，對于73萬元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

75.【答案】

(1)經營資產銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經營負債銷售百分比=100000/1000000=10%稅后經營凈利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可動用的金融資產=40000+60000=100000(元)

留存收益增加=1200000×4%×(1-50%)=24000(元)

需從外部融資額=增加收入×經營資產銷售百分比-增加收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-增加的留存收益=200000×80%-200000×10%-100000-24000=16000(元)。

(2)名義增長率=(1+8%)×(1+5%)-1=134%

銷售增加額=1000000×13．4%=134000(元)外部融資額=134000×(80%-10%)-100000-(1000000+134000)×4%×(1-50%)=-28880(元)。

(3)0=80%-10%-4%×[(1+增長率)／增長率]×(1-50%)增長率=2．94%

預計稅后經營凈利潤=1000000×(1+2．94%)×4%=41176(元)

超常資金來源是靠提高凈經營資產期末權益乘數(shù)，提高了凈經營資產周轉率以及提高留存實現(xiàn)的。

(6)不改變凈經營資產周轉率，所以2013年凈經營資產=700000×(1+20%)=840000(元)

不增發(fā)股票，所以2013年所有者權益=520000+1000000×(1+20%)×4%×50%=544000(元)

2013年凈負債=840000-544000=296000(元)

凈財務杠桿=296000／544000=54．41%。

76.(1)計算各方案的凈現(xiàn)值：

凈現(xiàn)值(I)＝－12000(P/F，10%，1)＋3200(P/F，10%，2)＋4000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋5200(P/F，10%，7)＝4882．85(萬元)

凈現(xiàn)值(Ⅱ)＝－20000(P/F，10%，1)＋6400(P/F，10%，2)＋8000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋10000(P/F，10%，7)＝13196．81(萬元)

凈現(xiàn)值(Ⅲ)＝－28000(P/F，10%，1)＋8000(P/F，10%，2)＋10000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋12800(P/F，10%，7)＝13922．68(萬元)

凈現(xiàn)值(Ⅳ)＝－24000(P/F，10%，1)＋7200(P/F，10%，2)＋9600(P/A，

10%，4)(P/F，10%，2)＋11400(P/F，10%，7)＝15131．58(萬元)

(2)只要項目的凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富，該項目在財務上就是可行的。

如果存在多個互斥項目，應選擇正的凈現(xiàn)值最大的項目。

四個建設方案中，方案Ⅰ的凈現(xiàn)值為4882．85萬元，方案Ⅱ的凈現(xiàn)值為13196．81萬元，方案Ⅲ的凈現(xiàn)值為13922．68萬元，方案Ⅳ的凈現(xiàn)值為15131．58萬元。比較結果，方案Ⅳ的凈現(xiàn)值最大，該企業(yè)選擇的較優(yōu)方案是方案Ⅳ。

77.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

78.11月份現(xiàn)金預算

金額單位：萬元

項目金額期初現(xiàn)金10現(xiàn)金收入：支票收款49月銷售2萬件2×8%×10=1.610月銷售3萬件3×30%×10=911月銷售4萬件4×60%×10=24可使用現(xiàn)金合計48.6現(xiàn)金支出：進貨現(xiàn)金支出9月份貨款(21萬元)21×20%=4.210月份貨款(28萬元)28×30%=8.411月份貨款(35萬元)35×50%=17.5付現(xiàn)費用5.5-1.5=4項目金額預繳所得稅2現(xiàn)金支出合計36.1現(xiàn)金多余(或不足)12.5還銀行借款7短期借款利息(7×3%×2/12)0.035長期借款利息(80×0.5%)0.4期末現(xiàn)金余額5.065

79.(1)不考慮期權的第一期項目的凈現(xiàn)值＝100×(P/A，10%，10)－800＝－185．54(萬元)

(2)不考慮期權的第二期項目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值＝200×(P/A，10%，8)1000＝66．98(萬元)

不考慮期權的第二期項目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值＝200×5．3349×(P/