我國中小企業(yè)籌資難的原因及對策

我國中小企業(yè)籌資難的原因及對策

中小企業(yè)在社會經濟發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用。通過法律手段管理和健康發(fā)展，是既定的政策。而中小企業(yè)在現(xiàn)實的發(fā)展中面臨著許多問題,其中的一個重大問題就是籌集資金問題?；I集資金是企業(yè)資金運動的起點,而我國中小企業(yè)籌集資金存在諸多問題,應開辟新的籌資渠道,大膽利用籌資工具,采用合理先進的籌資組合,結合資本結構理論,使企業(yè)在最優(yōu)籌資中取得最佳資本結構,最終以最低成本獲得資金。一、金融體制障礙資本是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵性問題,企業(yè)要生存和發(fā)展必須擁有一定數(shù)量的資金。目前,我國金融體制處于新舊沖撞階段,籌資大環(huán)境長期以國有企業(yè),特別是國有大型企業(yè)為主體的金融政策和體系,而另一方面中小企業(yè)速效規(guī)模等較小,資信度低,這樣在很大程度上限制了中小企業(yè)從銀行或資本市場的籌資,這些都不利于我國中小企業(yè)的發(fā)展。(一)公司法籌資困難較多只有上市公司才能在金融市場籌資,而中小企業(yè)上市又受《公司法》、《證券法》各方面規(guī)定的限制因素較多,從企業(yè)規(guī)模要求上講,企業(yè)注冊資本最低5000萬,并且要求設立3年后才能上市,這使得一些中小企業(yè)望而卻步,中小企業(yè)采取此法籌資相對困難較多。因此,股市對中小企業(yè)籌資來說就有了較大的局限性。(二)第一,中小企業(yè),在法我國《公司法》明確規(guī)定債券發(fā)行主體必須是國有獨資公司或兩個以上國有公司成立的有限責任公司、股份公司,這一規(guī)定使得以自然人為發(fā)起人的中小企業(yè)被拒之門外;同時《公司法》又規(guī)定:有限責任公司凈資產額6000萬,股份公司凈資產額3000萬,這樣一來,只有少數(shù)中小企業(yè)符合這一條件。對我國中小企業(yè)來說,條件十分苛刻,這種籌資方式根本無法實現(xiàn)。(三)中小企業(yè)自身特點中小企業(yè)易受經營環(huán)境的影響,變數(shù)大、風險大,難以吸引投資者的注意。目前,我國中小企業(yè)總數(shù)逐年遞增,主要是中小企業(yè)開辦率高于關閉率,但這揭示了中小企業(yè)自身的易變性和其巨大的經營風險,為其籌資帶來了根本性的影響。另外,中小企業(yè)規(guī)模小,資產少,負債能力低;中小企業(yè)類型多,資金需求一次性量小、頻率高,這都加大了籌資的復雜性,增加了籌資的成本和代價。(四)行業(yè)自身的原因金融企業(yè)經營的是資金,資金對國民經濟影響不言而喻。因此,一般該行業(yè)實行的是謹慎原則,這雖然對國民經濟的健康發(fā)展非常重要,但對風險性較高的中小企業(yè)的籌資同樣帶來極為不利的影響,使中小企業(yè)喪失籌資來源。二、籌資方式使用種類在我國,籌資方式根據(jù)不同的分類方法可分為很多種,現(xiàn)階段中小企業(yè)使用比較多的幾種籌資方式,分別是商業(yè)信用、吸收直接投資、銀行長短期借款、股票籌資、債券籌資、表外籌資。中小企業(yè)籌資方式的選擇,應根據(jù)在不同階段具有不同的籌資需要而選擇不同的籌資方式。(一)外籌資難以較方便中小企業(yè)在初創(chuàng)時期資金需用量大,內部積累可能性不大,外部籌資相對較困難。這時可分兩種情況分別籌資:一般中小企業(yè)可選擇籌資相對便利的借款籌資和租賃籌資。高科技中小企業(yè)除了上述籌資方式外,主要通過吸收風險投資公司進行創(chuàng)業(yè)投資。(二)從外部籌資中小企業(yè)經過成功創(chuàng)業(yè),進入發(fā)展階段,其內部已形成一定的資金積累,籌資條件相對較高,籌資需要量也相對較大,這時中小企業(yè)應當設法從外部籌資,即通過發(fā)行債券或股票的方式來籌資。2010年第3期蘭玉琳,姚冬梅:我國中小企業(yè)籌資問題的研究(三)擴大企業(yè)規(guī)模,增強企業(yè)實力當中小企業(yè)發(fā)展到一定階段,就會逐步走向擴張,即通過收購、兼并等方式開展資本經營,擴充企業(yè)規(guī)模,增強企業(yè)實力。在這個階段,中小企業(yè)可以自己股票作為現(xiàn)金支付給目標公司股東來收購目標公司;通過增加買方企業(yè)的財務杠桿去完成并購交易,即買方企業(yè)通過舉債來獲得目標公司的產權,并從目標公司未來產生的現(xiàn)金流量中償還債務的方式。三、銀行貸款的問題目前,在商業(yè)銀行加強金融風險防范的形勢下,中小企業(yè)獲得銀行貸款十分困難。中小企業(yè)的籌資問題一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素,究其原因有多方面。(一)業(yè)銀行貸款額有所增加,但總量仍是不足雖然國家采取了積極的財政政策,各商業(yè)銀行貸款額有所增加,但總量仍是不足。由于中小企業(yè)貸款沒有規(guī)模經濟性,銀行更愿意將有限的信貸資源投入大型企業(yè)。(二)資產抵押擔保貸款為防范和控制金融風險,各金融機構基本停辦了信用貸款,普遍實行資產抵押擔保貸款制度。由于中小企業(yè)關系簡單,一般沒有上級部門和相關單位為其解決擔保問題,阻礙了中小企業(yè)從金融機構融通資金。(三)中小企業(yè)的市場主導地位我國中小企業(yè)資金實力弱,并且所處行業(yè)仍以勞動密集型產業(yè)和風險產業(yè)為主,這種屬性決定了中小企業(yè)一般處在競爭性較強的市場領域,具有較大的經營風險,導致了商業(yè)銀行不愿向其貸款。(四)缺乏為中小企業(yè)貸款擔保、保險的相關機制比照國際經驗,許多國家對中小企業(yè)籌資都采取各種優(yōu)惠政策進行扶持,并有相應機構對中小企業(yè)貸款擔保、保險。與其他國家相比,我國目前這方面的機制尚不健全,缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務、擔保的機構,社會化服務體系尚未形成。此外,在發(fā)展資本市場、開展直接籌資的改革中也傾向于照顧大型企業(yè),忽略了眾多中小企業(yè)的需要。四、中小型企業(yè)信貸主要發(fā)展模式基于目前我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和金融機構的難處,不可能要求金融機構置風險而不顧,為支持中小企業(yè)的發(fā)展而盲目提供借貸。因此針對中小企業(yè)規(guī)模小、貸款頻率高、所需時間緊的特點,可參照別國的經驗,另辟途徑。主要應從以下幾個方面來改善中小企業(yè)籌資狀況。(一)中小企業(yè)政策性金融認識有待提高金融市場的充分競爭有利于改善大銀行對中小企業(yè)的服務,但僅僅依靠競爭并不足以解決中小企業(yè)的籌資難題。而建立中小企業(yè)政策性金融體系并逐步完善征信制度,都將有助于中小企業(yè)籌資問題的解決。通過對世界各國和地區(qū)中小企業(yè)政策性金融體系的考察,我們發(fā)現(xiàn)它是一個以中小企業(yè)政策性貸款機構為核心,并且涉及政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場的復雜體系?？紤]到我國現(xiàn)有政策性銀行體系與中小企業(yè)發(fā)展的不對稱性,建立中小企業(yè)政策性金融體系恐怕是我國越來越難以回避的現(xiàn)實問題。我們有必要對過去成立政策性銀行帶來的教訓給予清醒的認識。首先,建設國有商業(yè)銀行專為中小企業(yè)服務的職能部門,不斷完善對中小企業(yè)的金融服務功能。其次,明確規(guī)定城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社和民生銀行等金融機構的主要業(yè)務對象為中小企業(yè),為中小企業(yè)的發(fā)展提供金融支持。再次,大力整頓非法的金融機構,為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的金融環(huán)境。(二)建立和完善中小企業(yè)信貸擔保體系,強化擔保公司各地政府應允許在本地成立一些政策性機構,如中小企業(yè)投資公司或為中小企業(yè)服務的擔保機構,為本地區(qū)的中小企業(yè)提供金融服務。這些政策性機構在政府的監(jiān)督和控制下,實行特殊的運作方式,對中小企業(yè)的產品開發(fā)和高新技術研究提供風險資金,支持中小企業(yè)提高產品競爭力。進一步修改完善擔保法和擔保制度,引入動產抵押擔保制度,擴大動產擔保物范圍,允許應收賬款和存貨作為擔保物,允許在普通債權上設立擔保,引入浮動擔保制度,增強中小企業(yè)籌資能力。通過引入新的擔保方式,如所有權保留、信托收據(jù)、債權擔保,浮動抵押、讓與擔保、集合抵押等,也有利于商業(yè)銀行利用這些擔保措施或擔保品種,開拓業(yè)務,保障權利。同時應建立全國統(tǒng)一的公示性動產擔保權登記制度,低成本、高效率地保護動產擔保權人以及信貸交易各方的利益,增強信貸人放貸積極性,促進中小企業(yè)籌資健康有序地進行。對擔保運行等關鍵內容、擔保公司的定位、準入退出、行業(yè)標準、擔保人員的資質以及擔保實施形式、擔保比例、擔保倍數(shù)、損失理賠等,也要有相關的擔保條例規(guī)范擔保公司行為,作出統(tǒng)一的規(guī)定。另外,還需要建立再擔保制度,積極營造債權流動化的環(huán)境。(三)產品結構要優(yōu)化中小企業(yè)自身條件的不足是造成中小企業(yè)籌資困難的一個重要原因,因此,中小企業(yè)要按現(xiàn)代企業(yè)制度要求,進行產權制度改革,完善企業(yè)治理結構。吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素,找準產品的市場定位,及時調整產品結構,不斷提高核心競爭力。根據(jù)資金、設備、人才、技術、商品的不同,實行垂直分工或水平分工,把產品做精、做細、做專、做深,提高市場競爭力。同時要不斷提高市場開拓能力、風險管理能力和業(yè)務創(chuàng)新能力。(四)企業(yè)專業(yè)化的發(fā)展在堅持傳統(tǒng)的以自有資金為主的內源籌資和以銀行貸款為主的外源籌資基礎上,積極利用社會資本充分發(fā)展中小企業(yè)。中小企業(yè)可以積極探求合資、合作以及股份制改造道路,特別是一些中小企業(yè),可以與大企業(yè)協(xié)作,或者成為大企業(yè)的子公司,進入企業(yè)集團化發(fā)展的渠道,取得大企業(yè)的技術、管理和資金支持,或者采用與大企業(yè)合作的形式,生產與大企業(yè)配套的中間產品;開展融