貴州省畢節(jié)地區(qū)注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）

貴州省畢節(jié)地區(qū)注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

2.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認為股利分配對公司的股票價格不會產(chǎn)生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

3.當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，某項目的凈現(xiàn)值為﹣100元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（）

A.低于12%B.等于12%C.高于12%D.無法判斷

4.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

5.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.公司價值最大化

6.利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應(yīng)關(guān)注的因素不包括()。

A.股利支付率B.權(quán)益凈利率C.增長率D.股權(quán)成本

7.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

8.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

9.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷售成本”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)采用“銷售收入”來計算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷售收入來計算

10.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)時市場價格表現(xiàn)了價格被市場所接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

11.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時（）。

A.通常采用定額比例法

B.通常采用售價法

C.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

D.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

12.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量為1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是（）。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

13.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

14.在期權(quán)價格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時間的延長，期權(quán)價值增加

B.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越高

C.股票價格越高，期權(quán)價值越高

D.股價的波動率增加，期權(quán)價值增加

15.某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷售收入為40000元．則預(yù)計資產(chǎn)負債表中年末“應(yīng)收賬款”項目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

16.下列關(guān)于財務(wù)管理內(nèi)容的說法中，不正確的是()。

A.財務(wù)管理的內(nèi)容包括三部分，長期投資、長期籌資和營運資本管理

B.公司對于子公司的股權(quán)投資，目的是獲得再出售收益

C.資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的籌資決策

D.營運資本管理分為營運資本投資和營運資本籌資兩部分

17.漢麗軒是一家處于起步期的餐飲企業(yè)，其業(yè)務(wù)主要為通過電話定購的方式銷售日本特色食品，例如生魚片和壽司。該公司決定采用平衡計分卡來管理來年的績效。下列選項中，屬于學(xué)習(xí)和成長維度計量的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關(guān)系維護C.處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

18.若變動制造費用效率差異為1800元，變動制造費用的標準分配率為3元/小時，固定制造費用的標準分配率為2.5元/小時，則固定制造費用的效率差異為（）元

A.1200B.1550C.1400D.1500

19.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用（）。

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

20.()可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

A.現(xiàn)行標準成本B.基本標準成本C.正常標準成本D.理想標準成本

21.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映該部門真實貢獻的金額是（）元。

A.2200

B.2700

C.3500

D.4000

22.下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資的是（）

A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付票據(jù)C.短期借款D.應(yīng)付賬款

23.甲公司經(jīng)營不善，進行破產(chǎn)清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

24.

第

24

題

財務(wù)控制中為了實現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預(yù)防性控制C.補償性控制D.指導(dǎo)性控制

25.下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（）。

A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款

26.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

27.第

5

題

利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約，利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限（）。

A.等于零B.小于零C.大于零D.無規(guī)定

28.WT公司上年的銷售收入為10000萬元，目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達到了滿負荷，年末的資產(chǎn)負債表中，經(jīng)營資產(chǎn)合計為3200萬元（其中長期資產(chǎn)為1200萬元），金融資產(chǎn)合計為800萬元；經(jīng)營負債合計為2000萬元，其中長期經(jīng)營負債為500萬元。今年不打算從外部融資，需要增加1500萬元的固定資產(chǎn)投資，其它長期經(jīng)營資產(chǎn)沒有變化，經(jīng)營流動資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動。長期經(jīng)營負債不變，經(jīng)營流動負債隨銷售收入同比例變動。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬元。今年的銷售凈利率預(yù)計可以達到60％，股利支付率為80％。則今年的銷售增長率為（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

29.下列有關(guān)經(jīng)濟增加值特點的說法中，不正確的是（）。

A.經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系

B.經(jīng)濟增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來

C.經(jīng)濟增加值克服了投資報酬率處于成長階段較低，而處于衰退階段可能較高的缺點

D.經(jīng)濟增加值不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

30.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為－55萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整倍數(shù)，6月末現(xiàn)金余額要求不低于20萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元

A.77B.76C.55D.75

31.已知銷售量增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為0．8，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為。

A.3B.2C.1D.4

32.下列說法正確的是（）。

A.對于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價高于執(zhí)行價格時，凈損益大于0

B.買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利

C.多頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價格

D.空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價格

33.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標準時，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息?！瓼N項中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.用于償債的當(dāng)前和未來的財務(wù)資源B.經(jīng)濟環(huán)境C.管理者的誠實和正直的表現(xiàn)D.用作債務(wù)擔(dān)保的財產(chǎn)或其他擔(dān)保物

34.在標準成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預(yù)定目標程度的信息。其計算公式是（）

A.實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本

B.實際產(chǎn)量下標準成本－預(yù)算產(chǎn)量下實際成本

C.實際產(chǎn)量下實際成本－預(yù)算產(chǎn)量下標準成本

D.實際產(chǎn)量下實際成本－標準產(chǎn)量下的標準成本

35.從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機會成本

36.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

37.某生產(chǎn)車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要計算的責(zé)任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

38.下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是（）

A.銷售預(yù)算B.制造費用預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

39.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占長期資本的比重。此時，最適宜采用的權(quán)重基礎(chǔ)是（）

A.預(yù)計賬面價值權(quán)重B.目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重C.賬面價值權(quán)重D.實際市場價值權(quán)重

40.第

3

題

某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12萬元；貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17萬元。則該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經(jīng)營資產(chǎn)

B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

C.應(yīng)收利息屬于金融資產(chǎn)

D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

42.

第

12

題

回收期法的缺點主要有（）。

A.不能測定投資方案的流動性B.沒有考慮資金時間價值C.沒有考慮回收期后的收益D.計算復(fù)雜

43.持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題，超過部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產(chǎn)收益率B.改變資本結(jié)構(gòu)政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

44.利潤分配的基本原則包括（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護債權(quán)人利益原則D.多方及長短期利益兼顧原則

45.下列各項中，不屬于短期預(yù)算的有。

A.資本支出預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.財務(wù)預(yù)算

46.在投資決策評價方法中，不需要以預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率作為計算依據(jù)的有()。

A.會計報酬率法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法D.凈現(xiàn)值法

47.某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實際周期利率為3%

B.該債券的年實際必要報酬率(或市場利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等

48.下列關(guān)于財務(wù)報表分析方法說法中，正確的有（）

A.財務(wù)報表分析的比較分析法按比較對象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計劃預(yù)算比

B.包括比較分析法和因素分析法兩種

C.財務(wù)報表分析的比較分析法按比較內(nèi)容可分為比較會計要素的總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和與計劃預(yù)算的比較

D.因素分析法的步驟包括：確定分析對象、確定驅(qū)動因素、確定驅(qū)動因素的替代順序和按順序計算差異影響

49.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項規(guī)定中，其目的在于保護債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價格

50.對于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，下列有關(guān)相關(guān)系數(shù)的敘述中，正確的有（）A.相關(guān)系數(shù)為1時，不能抵消任何風(fēng)險

B.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間變動時，相關(guān)系數(shù)越小，分散風(fēng)險的程度越小

C.相關(guān)系數(shù)在0～1之間變動時，相關(guān)程度越小，分散風(fēng)險的程度越大

D.相關(guān)系數(shù)為0時，可以分散部分系統(tǒng)風(fēng)險

51.

第

30

題

在確定經(jīng)濟利潤時，對經(jīng)濟收入表述正確的有（）。

52.下列關(guān)于固定成本和變動成本的表達式中，正確的有()。

A.固定成本一單價×銷量一單位變動成本X銷量一息稅前利潤

B.變動成本一變動銷售成本+變動銷售和管理費用

C.固定成本一固定銷售成本+固定銷售和管理費用

D.單位變動成本=單價一(固定成本+息稅前利潤)／銷量

53.下列關(guān)于財務(wù)管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

54.下列有關(guān)營運能力比率分析指標的說法不正確的有()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

55.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，經(jīng)營性流動資產(chǎn)為300萬元，長期資產(chǎn)為600萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季經(jīng)營性流動資產(chǎn)為800萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元。則下列表述正確的有（）

A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為40%

B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策

C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

D.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為25%

56.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負債100萬元，2011年年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷70萬元，經(jīng)營營運資本增加50萬元。下列計算的該企業(yè)2011年有關(guān)指標正確的有（）。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資200萬元B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資130萬元C.資本支出150萬元D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

57.下列有關(guān)市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權(quán)益凈利率修正實際的市銷率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營業(yè)凈利率修正實際的市銷率，把營業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)成本修正實際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

58.某產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產(chǎn)品數(shù)量350件，其中：第一道工序在產(chǎn)品200件，第二道工序在產(chǎn)品150件。

則下列說法中正確的有。

A.第一道工序原材料完工率24％

B.第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為48件

C.第二道工序原材料完工率74％

D.第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為111件

59.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

60.

第

34

題

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。

61.

第

30

題

協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營決策C.對企業(yè)的經(jīng)營活動進行財務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款

62.如果在一項租賃中，與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險或收益實質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移，這種租賃可稱為融資租賃，以下情形中，符合融資租賃條件的包括()。

A.由于租賃所支付的租賃費用昂貴，租賃費總額超過租賃資產(chǎn)市價的一半

B.在租賃期滿時，資產(chǎn)的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給承租人

C.承租人對租賃資產(chǎn)有廉價購買選擇權(quán)，并且租賃開始日就能相當(dāng)肯定將行使此權(quán)利

D.租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分，資產(chǎn)的所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移

63.下列表述中正確的有（）。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時，債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限

64.下列關(guān)于定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法的說法中，正確的有（）。

A.定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法

B.采用定期預(yù)算法編制預(yù)算能夠適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程預(yù)算管理

C.運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

D.滾動有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

65.第

13

題

下列屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)的內(nèi)容有（）。

A.所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限地借入或貸出資金

B.沒有稅金

C.所有投資者擁有同樣預(yù)期

D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

66.下列關(guān)于拋補性看漲期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.拋補性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

B.出售拋補性看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格加執(zhí)行價格減股票購買成本

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

67.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

68.下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素的有（）

A.資本市場B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.利率

69.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

70.下列各項中，屬于外部失敗成本的有（）A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本

C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本

D.質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用

三、計算分析題(10題)71.甲公司目前的股價為10元/股，資本結(jié)構(gòu)（賬面價值）為：長期債券680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，有以下資料。

（1）預(yù)計派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計未來保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，不增發(fā)和回購股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不變，期末權(quán)益預(yù)計凈利率為15%。

（2）需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為125元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10%，每年付息一次，到期一次還本。

（3）目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

（4）公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算普通股資本成本；

（2）計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

（3）計算明年留存收益賬面余額；

（4）計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

（5）計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

（6）按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295

（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219

（F/P，4%，5）＝1.2167

72.簡要說明如何估計后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率。

73.A公司欲添置一臺設(shè)備，正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

（1）如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計購置成本4000萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的5%。預(yù)計該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價值為200萬元。

（2）如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金994.94萬元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司適用的所得稅稅率為40%，同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8.5%，項目要求的必要報酬率為14%。

（4）若合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價款200萬元。

要求：通過計算說明A公司應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。

74.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動成本法計算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬件，成本700萬元；本月投產(chǎn)200萬件，月末完工180萬件。

（2）月初產(chǎn)成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產(chǎn)成品發(fā)出時按先進先出法計價。

（3）本月實際發(fā)生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

（4）原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對外財務(wù)報告的要求，設(shè)置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產(chǎn)品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產(chǎn)成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務(wù)報表。

要求：

（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻和稅前利潤。

（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤。

75.

第

30

題

某企業(yè)需要在4年后有1500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？

76.E公司2014年銷售收入為5000萬元，2014年底凈負債及股東權(quán)益總計為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元)，預(yù)計2015年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利率為19％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年末凈負債余額和預(yù)計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。要求：

計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。

77.A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產(chǎn)品800000件，單價1元，變動成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產(chǎn)能力。為了擴大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準備調(diào)整為“3/0，2/30，N/60”。有關(guān)部門預(yù)測，年銷售量可增至1000000件，估計有50%的客戶會利用3%的折扣，40%的客戶會利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動成本0.5元計算，應(yīng)付賬款也隨之增加10000元，管理費用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。

要求：

(1)作出A公司的信用決策。

(2)B公司需向A公司購進產(chǎn)品10000件，計算并確定對于B公司最有利的付款時間。

(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計算，公司至少應(yīng)向銀行借多少款?

(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機會，預(yù)計投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時間又為哪一天?

78.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤80009545利息費用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權(quán)益（年末）2000020000凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率40%30%稅后利息率10%凈財務(wù)杠桿0.25要求：

（1）計算2008年的稅后經(jīng)營利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿；

（2）如果明年打算通過借款增加股東收益，預(yù)計明年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率會恢復(fù)到40%，稅后利息率為50%，請問是否能達到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度。

79.F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品成本。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：

(1)甲產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品l000套。

(3)8月份機加工車間、組裝車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工人薪酬、制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：

(1)編制機加工車間和組裝車間的甲產(chǎn)品成本計算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計算單”中。

(2)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計算表，結(jié)果填入答題卷給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點。

80.甲公司是一個生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下：(1)該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進行生產(chǎn)，而銷售全年都會發(fā)生。(2)每季度的銷售收入預(yù)計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。(3)所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預(yù)計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1／3于下一個季度收回。(4)采購番茄原料預(yù)計支出912萬元，第一季度需要預(yù)付50％，第二季度支付剩余的款項。(5)直接人工費用預(yù)計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。(6)付現(xiàn)的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現(xiàn)制造費用均在發(fā)生的季度支付。(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。(8)全年預(yù)計所得稅160萬元，分4個季度預(yù)交，每季度支付40萬元。(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬元。(10)期初現(xiàn)金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為10萬元?，F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時需向銀行借款，超過最低現(xiàn)金余額時需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的倍數(shù)。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內(nèi)。四、綜合題(5題)81.第

35

題

ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的75％，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒額和應(yīng)收賬款期末余額計算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增20％，賒銷比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到60天。改變信用政策預(yù)計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70％）。工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬元，預(yù)計不會因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負債表如下：資產(chǎn)負債表200×年12月31日

要求：假設(shè)該投資要求的必要報酬率為8.9597％，問公司應(yīng)否改變信用政策？

82.

要求：

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；

(3)計算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張，發(fā)行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

83.

第

34

題

某公司本年年初的負債總額1500萬元，股東權(quán)益是負債總額的2倍(其中，股本600萬元，資本公積1000萬元，資本公積中股本溢價占90%)，年資本積累率30%，本年年末的資產(chǎn)負債率40%，負債的年均利率為5%。年末的股東權(quán)益中股本為560萬元，本年實現(xiàn)凈利潤1650萬元，所得稅率33%，支付優(yōu)先股股利32萬元。本年年初的普通股股份總數(shù)為600萬股(全部發(fā)行在外)，7月1日增發(fā)20萬股，增加股東權(quán)益40萬元、增加資本公積20萬元；10月1日回購60萬股作為庫存股，減少股東權(quán)益150萬元，減少資本公積90萬元。年末普通股市價為15元。本年的營業(yè)收入為12000萬元，營業(yè)成本為7800萬元，營業(yè)外收支凈額為20萬元，營業(yè)稅金及附加54萬元，財務(wù)費用全部是利息費用，銷售費用和管理費用合計為120萬元。

要求：

(1)計算本年年初的股東權(quán)益總額、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負債率；

(2)計算本年年末的股東權(quán)益總額、負債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率；

(3)計算本年的總資產(chǎn)凈利率、股東權(quán)益比率、基本每股收益、年末的市盈率、年末的普通股股數(shù)；

(4)計算本年的資本保值增值率；

(5)計算本年的營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率；

(6)如果本年為了增加負債而發(fā)行債券，債券期限為5年，每半年付息一次，面值為1000元，債券的稅后年資本成本為4.04%，發(fā)行價格為1050元張，發(fā)行費用為10元張，計算債券的票面利率；

(7)如果優(yōu)先股的面值100元，股息率10%，屬于每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本，計算優(yōu)先股年資本成本。

84.資料：

F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下：

要求：進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標如資產(chǎn)、負債及股東權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算)。

(1)凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定股東權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額(金

額)。

(2)權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(3)總資產(chǎn)凈利率變動分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點)。

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

85.A公司上年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

A公司今年的增長策略有兩種選擇：

（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2。

（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票。

要求：

（1）假設(shè)A公司今年選擇高速增長策略，請預(yù)計今年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)，并計算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

預(yù)計今年主要財務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬元（2）假設(shè)A公司今年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

（3）假設(shè)上年末的長期負債都是應(yīng)付債券，債券的期限為10年，已經(jīng)發(fā)行了8年，目前的市場價格為1500元/張，當(dāng)初的發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費用為每張10元。債券的票面利率為8%，每張面值為1000元，單利計息，到期一次還本付息，所得稅稅率為25%。要求計算上年末長期負債的稅后資本成本（復(fù)利折現(xiàn)）。

參考答案

1.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1．2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／1．2=300(天)。

2.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

3.A折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，所以當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，某項目的凈現(xiàn)值為﹣100元小于零，而內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，所以要想使凈現(xiàn)值向等于零靠近，即提高凈現(xiàn)值，需要進一步降低折現(xiàn)率，所以該項目的內(nèi)含報酬率低于12%。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.D實際可使用資金＝借款額×（1－補償性余額比例）＝600×（1－10%）＝540（萬元）

借款利息＝借款額×借款年利率＝600×6%＝36（萬元）

承諾費＝（周轉(zhuǎn)信貸額－實際借款額）×承諾費率＝（1000－600）×0.5%＝2（萬元）

有效年利率＝（借款利息＋承諾費）/實際可使用資金＝（36＋2）/540＝7.04%

綜上，本題應(yīng)選D。

企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額。

5.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。股價的升降，代表了投資大眾對公司股權(quán)價值的客觀評價。

6.B市銷率的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本，這四個比率相同的企業(yè)，會有類似的市銷率。權(quán)益凈利率屬于市凈率的驅(qū)動因素。

7.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，有利于穩(wěn)定股票的價格。

8.D社會責(zé)任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務(wù)”，因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責(zé)任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責(zé)任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

9.D計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“銷售收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉(zhuǎn)率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

10.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟價值是經(jīng)濟學(xué)家所持的價值觀念，它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟利益。所謂“經(jīng)濟利益”其實就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

11.D【解析】副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。

12.B利潤＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本。選項A，設(shè)單價為P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；選項B，設(shè)單位變動成本為V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；選項C，設(shè)固定成本為F，2000＝(10－6)×1000－F，F(xiàn)＝2000(元)；選項D，設(shè)銷量為Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

13.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

14.CC【解析】在期權(quán)價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降，所以選項C的說法不正確。

15.A第四季度銷售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預(yù)算年度末未收回，即為年末應(yīng)收?賬款金額，填入預(yù)計資產(chǎn)負債表中。

16.B公司對于子公司的股權(quán)投資是經(jīng)營性投資，目的是控制其經(jīng)營，而不是期待再出售收益。

17.D選項A不屬于，餐廳營業(yè)額是財務(wù)維度的指標；

選項B不屬于，客戶關(guān)系維護是顧客維度的指標；

選項C不屬于，處理單個訂單的時間是內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的指標；

選項D屬于，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學(xué)習(xí)和成長維度的指標。

綜上，本題應(yīng)選D。

平衡計分卡框架

18.D變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（實際工時－標準工時）×3＝1800（元），則，實際工時－標準工時＝600（小時），

固定制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×固定制造費用標準分配率＝600×2.5＝1500（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

19.D這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

20.A本題的主要考核點是現(xiàn)行標準成本的用途?，F(xiàn)行標準成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標準成本。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。

21.B

22.C商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或預(yù)收貨款所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款（選項D）、應(yīng)付票據(jù)（選項B）和預(yù)收賬款（選項A）等。

綜上，本題應(yīng)選C。

23.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產(chǎn)等原因進行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進行清償后的剩余財產(chǎn)不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經(jīng)營不善，進行破產(chǎn)清算時，應(yīng)先償還債務(wù)，剩余財產(chǎn)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應(yīng)選C。

24.D按照財務(wù)控制的功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補償性控制。預(yù)防性控制是指為防范風(fēng)險、錯弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風(fēng)險、已發(fā)生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調(diào)整和糾正；指導(dǎo)性控制是為了實現(xiàn)有利結(jié)果而進行的控制。

25.A流動比率為流動資產(chǎn)除以流動負債。

選項BC會使流動資產(chǎn)減少，長期資產(chǎn)增加，從而影響流動比率下降；

選項D會使流動資產(chǎn)增加，長期負債增加，從而會使流動比率上升；

選項A使流動資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響流動比率。

綜上，本題應(yīng)選A。

26.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值十期權(quán)價格=0+5=5（元）。

27.C利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約。利息率的最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。

28.A假設(shè)今年的銷售增長率為w，則經(jīng)營資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，經(jīng)營負債增加=(2000—500)×w=1500×W，可動用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬元)，利潤留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算從外部融資，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

29.CC【解析】經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能較高。所以選項C的說法不正確。

30.A假設(shè)借入A萬元，則6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，則根據(jù)題干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（萬元）

而要求借款額為1萬元的整倍數(shù)，則應(yīng)借款77萬元。

綜上，本題應(yīng)選A。

部分題目會給出年利率，此時需要注意年利率與月利率的轉(zhuǎn)換。

31.A總札桿系數(shù)=12％÷5％=2．4，經(jīng)營杠桿系數(shù)為0．8，即銷售量對利潤的敏感程度，依據(jù)題意，財務(wù)杠桿系數(shù)=2．4÷0．8=3。

32.D【答案】D

【解析】買入看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價一執(zhí)行價格，0)，買入看漲期權(quán)凈損益=買入看漲期權(quán)到期日價值一期權(quán)價格，由此可知，選項A的結(jié)論不正確，正確的結(jié)論應(yīng)該是“到期日價值大于0”?！翱吹跈?quán)”也稱為“賣出期權(quán)”，“看漲期權(quán)”也稱為“買入期權(quán)”，所以期權(quán)名稱與解釋不一致，混淆概念。選項8的說法不正確，正確的說法應(yīng)該是：買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照執(zhí)行價格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利；或：買入看漲期權(quán)，

獲得在到期Et或之前按照執(zhí)行價格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利?！百I入看漲期權(quán)”也稱“多頭看漲期權(quán)”，對于多頭看漲期權(quán)而言，最大凈損失為期權(quán)價格，而凈收益沒有上限，所以，選項C的說法不正確?？疹^看漲期權(quán)凈損益=到期日價值+期權(quán)價格=期權(quán)價格-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)，由此可知，由于“Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)”的最小值為0，所以，空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價格。選項D的說法正確。

33.A此題暫無解析

34.A標準成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預(yù)定目標程度的信息，由于它的實際成本高低取決于實際用量和實際價格，標準成本的高低取決于標準用量和標準價格，所以成本差異的計算公式為：實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

35.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

36.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

37.D責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。所以，選項D是正確的。

38.D選項A、B、C不符合題意，銷售預(yù)算、制造費用預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算都屬于營業(yè)預(yù)算；

選項D符合題意，財務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合性預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤表預(yù)算和資產(chǎn)負債表預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選D。

39.B目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選B。

賬面價值權(quán)重是根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。

實際市場價值權(quán)重是根據(jù)當(dāng)前負債和權(quán)益的市場價值比例衡量每種資本的比例。

40.B可以通過內(nèi)插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

41.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn)；三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn)，所以選項A的說法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資產(chǎn)，而是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，選項B的說法不正確。應(yīng)收利息來源于債務(wù)投資即金融資產(chǎn)，它所產(chǎn)生的利息應(yīng)當(dāng)屬于金融損益，因此，“應(yīng)收利息”也是金融資產(chǎn)，選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn)，所以，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)，選項D的說法正確。

42.BC回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性，所以，選項A錯誤?；厥掌诜ㄓ嬎愫啽?，故選項D錯誤。

43.ABCD解析：選項AD屬于提高經(jīng)營效率的方法，BC屬于改變財務(wù)政策的方法。

44.ABCD利潤分配是企業(yè)的一項重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤分配的過程中，應(yīng)遵循以下原則：①依法分配原則；②資本保全原則；③充分保護債權(quán)人利益原則；④多方及長短期利益兼顧原則。所有選項均正確。

45.AD短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。所以選項A、D是答案。

46.AC會計報酬率為非貼現(xiàn)指標，無需折現(xiàn)計算；內(nèi)含報酬率是使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，其計算無需使用預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率。

47.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實際必要報酬率(或市場利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等。

48.ABD選項A正確，財務(wù)分析的比較分析法按比較對象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計劃預(yù)算比；

選項B正確，財務(wù)報表分析方法包括比較分析法和因素分析法兩種；

選項C錯誤，財務(wù)分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會計要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財務(wù)比率；

選項D正確，因素分析法的步驟包括：確定分析對象、確定驅(qū)動因素、確定驅(qū)動因素的替代順序和按順序計算差異影響。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

49.AB設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的，這是為了保護發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價格只是為了明確以怎樣的價格轉(zhuǎn)換為普通股，并不是為了保護債券投資人的利益。

50.AC選項A正確，相關(guān)系數(shù)為1時，這兩種正確完全正相關(guān)，即一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，不能分散任何風(fēng)險；

選項B錯誤，選項C正確，無論相關(guān)系數(shù)是在－1～0之間還是在0～1之間（即無論相關(guān)系數(shù)為正數(shù)還是負數(shù)），隨著相關(guān)系數(shù)的減小，兩種證券收益率相關(guān)程度降低，分散風(fēng)險的程度隨之增大；

選項D錯誤，多樣化投資分散的是非系統(tǒng)性風(fēng)險，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險；非系統(tǒng)性風(fēng)險是發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，若投資者持有多樣化的不同證券，當(dāng)某些證券價格下跌、收益減少時，另一些證券可能正好價格上升、收益增加，這樣就使風(fēng)險相互抵消；系統(tǒng)性風(fēng)險是影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，包括宏觀經(jīng)濟形勢的變動、稅制改革、國家經(jīng)濟政策變動或世界能源狀況等，是相對整個經(jīng)濟市場而言的，那么任何股票價格都可能會因此負面影響下跌（即證券收益率之間正相關(guān)），此時投資不同的證券并不能起到風(fēng)險分散作用。因此，相關(guān)系數(shù)為0時，可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選AC。

假設(shè)有甲、乙兩項資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對投資組合風(fēng)險分散效果的影響”進行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計算：

51.ACD經(jīng)濟收入是指期末和期初同樣富有的前提下，一定期間的最大花費。

52.ABCD根據(jù)“息稅前利潤=邊際貢獻一固定成本”可知，固定成本=邊際貢獻一息稅前利潤=銷售收入一變動成本一息稅前利潤，所以選項A的表達式正確；息稅前利潤=銷售收入一(變動銷售成本+固定銷售成本）一（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）=銷售收入一(變動銷售成本+變動銷售和管理費）一（固定銷售成本+固定銷售和管理費），又因為：息稅前利潤=銷售收入一變動成本一固定成本，所以選項B、C的表達式正確；根據(jù)“息稅前利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本”可知，選項D的表達式正確。

53.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。

54.ABC應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計算公式可知，選項c的等式不成立。

55.BD選項D正確，選項A錯誤，在經(jīng)營旺季時的易變現(xiàn)率＝（長期資金來源－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動性資產(chǎn)＝（800－600）/800＝25%；

選項B正確，選項C錯誤，該企業(yè)長期性資金需要為900（600＋300）萬元，長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為800萬元，說明有100萬元的長期性資產(chǎn)的資金需要靠臨時性負債解決。所以屬于激進型融資政策。

綜上，本題應(yīng)選BD。

56.ABCDABCD【解析】經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加=1100-1000=100（萬元），經(jīng)營長期負債增加=120-100=20（萬元），凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=100-20=80（萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加十折舊與攤銷=80+70=150（萬元），資本支出=凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運資本增加十凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=50+150=200（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=資本支出一折舊與攤銷=200-70=130（萬元）。

57.AC選項A正確，在影響市盈率的諸驅(qū)動因素中，關(guān)鍵變量是增長率，增長率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動因素。因此，可以用增長率修正市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項B、D錯誤，用權(quán)益凈利率修正實際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項C正確，用營業(yè)凈利率修正市銷率，把營業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應(yīng)選AC。

58.ABCD第一道工序原材料完工率=240×50^/500×100%=24%,第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200×24%=48(件）；第二道工序原材料完工率=(240+260×50%)/500×100^=74%,第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=150×74%=111(件）。

59.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價出售的債券，實際票面利率＝實際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實際票面利率仍然等于實際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越?。催x項B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項C的說法不正確）。對于折價出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實際票面利率與實際折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低。即選項D的說法正確。

【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

60.ABC所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價值的，所以D選項不對。

61.AD通?？刹捎靡韵路绞絽f(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾：(1)附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的方法保護自身的權(quán)益。

62.BCD解析：要符合融資租賃條件，租金與租賃資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)接近，租賃費總額僅僅超過租賃資產(chǎn)市價的一半是不夠的。

63.CD

64.ACD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程預(yù)算管理。所以選項B的說法不正確。

65.ABCD見教材“資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)”

66.ABC選項A正確，拋補性看漲期權(quán)是指購買一股股票，同時出售一股該股票的看漲期權(quán)；

選項B正確，出售拋補性看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略；

選項C正確，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收入＝股票凈收入＋空頭看漲期權(quán)凈收入＝股票市價－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0），當(dāng)股票市價大于執(zhí)行價格時拋補性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益＝拋補性看漲期權(quán)的凈收入＋期權(quán)價格－股票購買成本＝執(zhí)行價格＋期權(quán)價格－股票購買成本；

選項D錯誤，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收入為股票價格，凈損益＝股票市價－股票購買價格＋期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

購買期權(quán)的人被稱為“多頭”，出售期權(quán)的人被稱為“空頭”。

67.ACD導(dǎo)致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案?！蔼毩⒌睦硇云睢敝傅氖侨绻麡酚^的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

68.AD選項B、C不符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；

選項A、D符合題意，影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

綜上，本題應(yīng)選AD。

69.BD選項A錯誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項B正確，保護性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當(dāng)股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格，當(dāng)執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權(quán)價格；

選項C錯誤，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權(quán)價格；

選項D正確，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因為看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝保護性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格＝-期權(quán)價格，所以凈損失為期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

70.AB選項A、B屬于，外部失敗成本是指存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本，如產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會，問題產(chǎn)品的退還、返修，處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本；

選項C不屬于，由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部失敗成本；

選項D不屬于，質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用屬于預(yù)防成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

質(zhì)量成本分類

71.【正確答案】：（1）股利增長率g＝可持續(xù)增長率＝（1－20%）×15%/[1－（1－20%）×15%）]＝13.64%

普通股資本成本＝0.5/10＋13.64%＝18.64%

（2）計算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時，應(yīng)該使用到期收益率法，按照目前的市價計算，不考慮發(fā)行費用。所以有：

1050＝1000×（F/P，4%，5）×（P/F，k，3）

1050＝1216.7×（P/F，k，3）

（P/F，k，3）＝0.8630

由于：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396

所以：（5%－k）/（5%－6%）＝（0.8638－0.8630）/（0.8638－0.8396）

解得：目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅前資本成本k＝5.03%

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅后資本成本＝5.03%×（1－25%）＝3.77%

（3）明年新增的留存收益＝100×0.5/20%×（1－20%）＝200（萬元）

明年留存收益賬面余額＝320＋200＝520（萬元）

（4）長期債券籌資額＝700－200＝500（萬元）

資金總額＝680＋500＋800＋520＝2500（萬元）

原來的長期債券的權(quán)數(shù)＝680/2500×100%＝27.2%

增發(fā)的長期債券的權(quán)數(shù)＝500/2500×100%＝20%

普通股的權(quán)數(shù)＝800/2500×100%＝32%

留存收益的權(quán)數(shù)＝520/2500×100%＝20.8%

（5）假設(shè)長期債券的稅前資本成本為k，則有：

125＝100×10%×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）

125＝10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）

即：

當(dāng)k＝5%時：

10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）＝10×4.3295＋100×0.7835＝121.65

當(dāng)k＝4%時：

10×（P/A，K，5）＋100×（P/F，K，5）＝10×4.4518＋100×0.8219＝126.71

所以有：（126.71－125）/（126.71－121.65）＝（4%－k）/（4%－5%）

增發(fā)的長期債券的稅前資本成本K＝4.34%

增發(fā)的長期債券的稅后資本成本＝4.34%×（1－25%）＝3.26%

（6）加權(quán)平均資本成本

＝27.2%×3.77%＋20%×3.26%＋32%×18.64%＋20.8%×18.64%

＝11.52%

【該題針對“加權(quán)平均資本成本”知識點進行考核】

72.可以根據(jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據(jù)競爭均衡理論后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2％～6％之間?？梢愿鶕?jù)銷售增長率估計現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下,實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計是根據(jù)競爭均衡理論,后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2％～6％之間。

73.（1）因為在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，所以在這種情況下，承租人的租賃費不能直接抵稅，而需要分別按折舊和利息抵稅。因租賃合同沒有明示本金和利息，需要根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計算“內(nèi)含利息率”：

4000－994.94×（P/A,i,5）－200×（P/F,i,5）＝0

設(shè)i＝9％，4000－994.94×3.8897－200×0.6499＝0

所以內(nèi)含利息率＝9%未確認融資費用分攤表

時間（年末）012345支付租金994.94994.94994.94994.94994.94支付利息360.00302.86240.57172.6798.60歸還本金634.94692.08754.37822.27896.34未還本金40003365.062672.981918.601096.34200.00稅后有擔(dān)保借款成本＝8.5%×（1－40％）＝5.1%

承租人凈現(xiàn)值

年份（期末）0123455避免設(shè)備成本支出4000租金支付-994.94-994.94-994.94-994.94-994.94利息抵稅144.00121.1496.2369.0739.44支付資產(chǎn)余值價款-200.00差額現(xiàn)金流量：4000-850.94-873.80-898.71-925.87-955.50-200.00折現(xiàn)系數(shù)（5.1%）10.95150.90530.86140.81960.7798折現(xiàn)系數(shù)（14％）0.5194各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值4000-809.67-791.05-774.15-758.84-745.10-103.88凈現(xiàn)值17.31

74.【正確答案】：（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40