傳媒行業(yè)研究：AIGC賦能漫畫生產(chǎn)有望驅(qū)動(dòng)文學(xué)IP價(jià)值提升

41.1動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈：國內(nèi)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，逐漸形成內(nèi)容供給-內(nèi)容分發(fā)-內(nèi)容衍 41.2用戶端：二次元用戶規(guī)模持續(xù)增長，為漫畫行業(yè)提 61.3二次元漫畫市場規(guī)模保持高速增長，動(dòng)態(tài)漫 7 9二、AIGC有望提升漫改效率，降低漫畫制作成本，提 2.2AIGC有望縮短漫畫創(chuàng)作時(shí)間， 4 5 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明 一、漫畫用戶規(guī)模穩(wěn)步提升，消費(fèi)潛力有望釋放1.1動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈：國內(nèi)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，逐漸形成內(nèi)容供給-內(nèi)容分發(fā)-內(nèi)容衍生的完整產(chǎn)業(yè)鏈圖表1：中國漫畫及動(dòng)畫發(fā)展歷程圖表2：動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善游衍生品產(chǎn)值占比行業(yè)的50%，上游創(chuàng)作者主要依靠稿費(fèi)收入，中游動(dòng)漫平臺(tái)的收入多來自客原畫、攝影、CG處理等美術(shù)成本占比較高，人力成本圖表3：動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)收益分成1.2用戶端：二次元用戶規(guī)模持續(xù)增長，為漫畫行業(yè)提供強(qiáng)用戶支撐用戶有40.8%為公司職員，36.6%為在校學(xué)生，學(xué)費(fèi)能力的增強(qiáng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢，2021年，中國泛二次元用戶已經(jīng)達(dá)到4.6億，2026年有望達(dá)到5.3億，2022年在線圖表4：Z世代用戶規(guī)模持續(xù)增長圖表5：二次元為Z世代興趣標(biāo)簽之一43.5 2.5 1.5 0.5020182019202020212022用戶規(guī)模（左軸：億人）20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%來源：Questmobile，國金證券敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明圖表6：Z世代大多數(shù)為在校大學(xué)生及青年白領(lǐng)圖表7：泛二次元用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00% 5.00%0.00%18歲及以下19～22歲23～25歲25歲以上6543210201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E核心二次元用戶（左軸：億人）非核心二次元用戶（左軸：億人）圖表8：在線漫畫用戶規(guī)模持續(xù)增長3.532.521.510.5020182019202020212022在線漫畫用戶規(guī)模（左軸：億人）同比%30%25%20%15%10%5%0%來源：《中國在線漫畫市場發(fā)展態(tài)勢分析與投資戰(zhàn)略調(diào)研報(bào)告(2023-2030年)》，國金圖表9：主要漫畫APPMAU，單位：萬人1.3二次元漫畫市場規(guī)模保持高速增長，動(dòng)態(tài)漫有望打開新空間定價(jià)普遍介于1～2元，日本漫畫定價(jià)更高，平均圖表10：二次元內(nèi)容行業(yè)市場規(guī)模14001200100080060040020002017201820192020202120222023E2024E2025E2026E二次元?jiǎng)赢嫞▋|元)二次元漫畫(億元)二次元游戲(億元）圖表11：中日韓漫畫收費(fèi)對(duì)比韓國收費(fèi)（元/話）0.6～0.85～61～2收費(fèi)水平低高中圖表12：《鳳凰于飛》動(dòng)態(tài)漫圖表13：StableDiffusion5月發(fā)布文生動(dòng)畫SDK成本：漫畫目前存在的問題原畫成本高昂，受圖表14：漫畫和動(dòng)態(tài)漫漫畫收費(fèi)對(duì)比漫畫平臺(tái)騰訊動(dòng)漫快看漫畫波洞漫漫漫畫動(dòng)態(tài)漫平臺(tái)騰訊視頻愛奇藝優(yōu)酷收費(fèi)模式閱讀支付（100點(diǎn)券=1元，一章節(jié)通常49/59點(diǎn)券）打賞作品（2元/月票）VIP會(huì)員（包含30余部作品的部分章節(jié)限免1個(gè)月騰訊視頻會(huì)員+1個(gè)月波動(dòng)漫畫免費(fèi)看=25元3個(gè)月騰訊視頻會(huì)員+3個(gè)月波動(dòng)漫畫免費(fèi)看=68元6個(gè)月騰訊視頻會(huì)員+6個(gè)月波動(dòng)漫畫免費(fèi)看=128元12個(gè)月騰訊視頻會(huì)員+12個(gè)月波動(dòng)漫畫免費(fèi)看=228元單章節(jié)購買0.39元會(huì)員（可享受20部免費(fèi)作品、每周贈(zèng)送漫漫豆、3個(gè)月=40元，6個(gè)月=68元1年=138元收費(fèi)模式騰訊視頻VIP（25元/月，68/季度，238/年）愛奇藝VIP（25元/月，68/季度，238/年)來源：騰訊動(dòng)漫，快看漫畫，波洞，漫漫漫畫，騰訊視頻，愛奇藝，優(yōu)酷，嗶哩嗶哩，國金證券研究所漸擴(kuò)張：，1947年，手冢治蟲制作了漫畫《新寶島》從內(nèi)容風(fēng)向改變了漫畫，奠基了日本現(xiàn)代漫畫的表現(xiàn)形拓寬，游戲、輕小說改編的動(dòng)畫及原創(chuàng)動(dòng)畫開始逐漸走向舞臺(tái)。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度：該階段大量資金投入方開始涌入動(dòng)漫制作產(chǎn)業(yè)，1995年《EVA》為籌集資金建立的動(dòng)畫制作委員會(huì)制度奠定了目前日本動(dòng)漫制作產(chǎn)業(yè)的投資體敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明較弱。第二階段，伴隨電視的普及以及動(dòng)漫制作能力的提升，動(dòng)漫化產(chǎn)業(yè)開始有機(jī)結(jié)合，漫畫+TV動(dòng)畫的變現(xiàn)鏈路逐漸成為主流，依靠漫畫打開受眾，篩選高人氣的作品，再由動(dòng)衍生，而在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部進(jìn)行互相轉(zhuǎn)化，例如，動(dòng)畫《魔法小女小圓》改編為漫畫，電影《你的名字》輕小說化，圖表15：日本動(dòng)漫行業(yè)復(fù)盤來源：快看漫畫，ACG，百家號(hào)，嗶哩嗶哩，國金證券研二、AIGC有望提升漫改效率，降低漫畫2.1AIGC技術(shù)有望帶動(dòng)美術(shù)成本降低重復(fù)的人工手繪，降低成本的同時(shí)也促使漫畫畫師本身更為專注劇情，回歸內(nèi)容本身，賦予漫畫更高價(jià)值。敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明圖表16：AI制作的漫畫《Cyberpunk:PeachJohn》圖表17：利用StableDuffsion只需要骨骼框架+場景素材就可通過手動(dòng)調(diào)試產(chǎn)出漫畫圖片來源：藍(lán)鯨魚財(cái)經(jīng)，國金證券研究所來源：嗶哩嗶哩，國金證券研究所2.2AIGC有望縮短漫畫創(chuàng)作時(shí)間，提升漫畫產(chǎn)出效率故事、分鏡、線稿上色。目前除故事分鏡的表現(xiàn)需要依靠人力主觀進(jìn)行劃分以外，AI技術(shù)已經(jīng)足以做到在人類干預(yù)（初步場景，設(shè)計(jì)、文字描繪）下完成設(shè)計(jì)人物形象、描繪線稿、上色、圖表18：漫畫創(chuàng)作流程2.3AIGC技術(shù)有望豐富多模態(tài)漫畫內(nèi)容供給，帶動(dòng)IP價(jià)值變現(xiàn)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明圖表19：斗羅大陸IP變現(xiàn)路徑圖表20：騰訊動(dòng)漫新作榜前10中小說IP改編比例占比50%漫畫名稱作者人氣收藏?cái)?shù)日閱讀數(shù)改編小說名稱《女主從書里跑出來了怎么辦》速度線1.7億1119672.2萬《女主從書里跑出來了怎么辦》《飛升失敗，只好做獵魔人了》觸島漫畫5568.7萬353092.0萬--《狼的報(bào)恩》簫勺映畫1142.6萬298481,9萬《狼的報(bào)恩》《我！天命反派擺成了正道老祖》簫勺映畫1196.3萬250591.9萬--《我的徒弟居然是女帝》2514.2萬353431.8萬《震驚!我的徒弟居然是女帝》《反派大師兄,師妹們?nèi)遣伞粪柽青?66.9萬240821.6萬《反派大師兄,師妹們?nèi)遣伞贰秶g(shù)?貧道不會(huì),我只會(huì)雷法》二胡藏劍9785.6萬751941.3萬《國術(shù)?貧道不會(huì),我只會(huì)雷法》《你什么檔次敢在我仙界最強(qiáng)面前裝》桔子很橘1561.8萬197231.3萬--《先祖在下》甜漫文化794.1萬322441.1萬--《我！財(cái)閥家大少爺》大行道動(dòng)漫2494.5萬288941.1萬--敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明漫的平均每周瀏覽量增長了約22倍。圖表21：韓國知名漫畫平臺(tái)webtoon市場銷售額（億韓元）及同比%18000160001400012000100008000600040002000064.66%1556022.74%4663379947.66%1053837.25%640020172018201920202021Webtoon市場銷售額(億韓元）同比70%60%50%40%30%20%10%0%矩陣：1）17K小說網(wǎng)：主要供給幻奇幻、都市言情、武俠仙俠、青春校園等平公司以內(nèi)容為基，積極探索內(nèi)容衍生，著力打造“網(wǎng)文連載+IP衍生同步開發(fā)的業(yè)務(wù)模式，目前在動(dòng)漫、影視劇、音各語種漫畫作品4千余本，覆蓋全球80%區(qū)域）發(fā)行到北美、歐洲、東南亞等全球數(shù)十個(gè)國家敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明圖表22：騰訊目前還在連載更新的動(dòng)態(tài)漫熱度Top10動(dòng)漫名稱熱度110001100011000110001000010000974996819662圖表23：中文在線2016-2022營收（百萬）圖表24：中文在線數(shù)字內(nèi)容資源數(shù)目及同比%1,4001,2001,00080060040020002016201720182019202020212022■文化行業(yè)教育行業(yè)其他業(yè)務(wù)600500400300200100020182019202020212022數(shù)字內(nèi)容資源數(shù)目（萬種）同比16%14%12%10%8%6%4%2%0%來源：中文在線年報(bào)，國金證券研究所來源：中文在線年報(bào)，國金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明圖表25：《激活天賦后，我主宰了靈氣復(fù)蘇》文生漫畫樣章圖表26：《招惹》文生漫畫樣章來源：中文在線公眾號(hào)，國金證券研究所來源：中文在線公眾號(hào)，國金證券研究所圖表27：閱文集團(tuán)2016-2022營收（百萬）圖表28：閱文集團(tuán)作品數(shù)量及同比1