估值價格上升為投資價值顯現(xiàn)藍籌股從前途暗淡到星光閃耀

估值價格上升為投資價值顯現(xiàn)藍籌股從前途暗淡到星光閃耀

作為重要職位的郭主席，他親自為藍籌股辯護，這給藍籌股帶來了一定的投資吸引力，但這是遠遠不夠的。國內(nèi)的藍籌股是否值得投資,還需要從它們其他的內(nèi)外在優(yōu)勢來綜合判斷。與道2市的股票指數(shù)和香港恒生指數(shù)的對比要談?wù)揂股中的藍籌股是否具備“罕見”的投資價值,首先要把它們放到全球化的大熔爐中進行比較。為了明確A股與世界先進市場中的藍籌股相比究竟何處是優(yōu)勢何處有差距,我們特意將滬深300的藍籌股與道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)成分股以及香港恒生指數(shù)的48只成分股做一個橫向的詳細比較。滬深300成分股的組成包括機械、航運、電信、醫(yī)藥、資源、地產(chǎn)、化工、飲食、釀酒、汽車、石油等多個行業(yè),而道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)則只涵蓋了化工、汽車、石油、機械、金融、高科技、食品、醫(yī)藥和日用品這幾個行業(yè),恒生指數(shù)成分股則包含了航運、石油、資源、金融、通信、公用事業(yè)、高科技影響。通過與兩大國際市場進行數(shù)據(jù)比較得出的結(jié)論是支持郭樹清主席的判斷的。和地產(chǎn)等幾個行業(yè)。我們從中選擇幾大指數(shù)成分股共有的行業(yè)來進行比較:公司套保需求增長迅速我們再將視線轉(zhuǎn)回到國內(nèi)進行進一步的分析。根據(jù)上交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至3月8日,滬深300的市盈率為14.01倍,股息率為2.01%。這一市盈率水平低于上海市場14.81倍的平均市盈率。如果用歷史數(shù)據(jù)作比較,2008年10月28日1664點時滬深300指數(shù)的市盈率為13.9倍,上證A股的平均市盈率為14.51倍。當前市盈率與金融危機市場大底時市盈率相當,而多個企業(yè)的盈利能力則已經(jīng)大大好于當時,顯然藍籌股已經(jīng)再次進入價值區(qū)間。除了估值水平外,近期國內(nèi)基本面的變化也對藍籌股形成重要支持。除了郭主席的“喊話”之外,最近交易所也開始出招。上交所網(wǎng)站在2月28日發(fā)表文章《估值步入底部,投資價值顯現(xiàn)》,文章指出目前滬市的估值已經(jīng)處于05年以來的最低位置,而且上證180指數(shù)市盈率低于標普500指數(shù)市盈率。此外近期上交所和深交所連續(xù)發(fā)文警告概念股和新股的炒作風(fēng)險,上交所3月8日宣布強化新股上市的交易監(jiān)管。兩大交易所對新股和概念股的監(jiān)管從側(cè)面起到了防止資金分流的作用。另外,我們可以從與滬深300指數(shù)相關(guān)的衍生品的交易數(shù)據(jù)變化來驗證藍籌股的投資價值。從2010年4月上市至今,滬深300指數(shù)股指期貨的合約成交量和成交金額有了較大幅度的上升。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,1-2月中國金融期貨交易所累計成交量為13,478,168手,累計成交額為100,998.84億元,同比分別增長83.99%和47.27%。股指期貨成交的增長將會帶動套期保值的需求增加,而套期保值需求的增加則會促進藍籌股的投資需求增長。通過與國際市場的比較、與金融危機時期的估值比較、對國內(nèi)基本面變化的分析以及從衍生品的角度側(cè)面看問題,國內(nèi)藍籌股均顯示出了較好的投資優(yōu)勢。然而投資收益的獲取不僅僅來源于整個板塊的分析,行業(yè)和個股的選擇更是重中之重。遵循股息率高、行業(yè)新穎、業(yè)績突出三大標準我們遴選出幾只有代表性的個股:高股息率——上海機場(600009):公司的公告顯示2012年年報將實施每10股派6元(含稅)的高分紅方案,以3月8日收盤價計算,公司的含稅股息率達到4.5%。公司的風(fēng)險在于與其他公用事業(yè)股相比估值略高。低估值新行業(yè)——遼寧成大(600739):公司涉及油頁巖的開發(fā),在油價高企的壓力之下探索新的油料來源是被政策支持的,公司的市盈率仍然不足9倍。個股的風(fēng)險在于新行業(yè)往往存在一定的不確定性,且公司過去分紅較少,股價也受到廣發(fā)證券業(yè)績波動的影響。業(yè)績突出——工商銀行(601398):作為亞洲最賺錢的銀行,工商銀行的業(yè)績是比較突出的。銀行股歷來分紅派現(xiàn)比例較高,工行更是如此。作為銀行板塊的龍頭,它的最大風(fēng)險仍然來自于后期銀行股的再融資壓力。一直以來,在中國A股市場當中藍籌股都是備受市場詬病的對象。說到不看好藍籌股,投資者總是能夠列舉出頗多理由,例如股本太大、市場資金不足、上市公司回饋股東的積極性太低等等。幾年以來許多中小板個股股價升天,但賺錢能力最強的藍籌板塊中多只個股卻還處在“地板價”狀態(tài),這種兩極分化的態(tài)勢在今年年初就開始風(fēng)云突變。進入2012年以來,藍籌股的市場地位有了質(zhì)的飛躍。年初,以民生銀行為首的銀行股率先打響了反彈的第一槍。近期走勢風(fēng)風(fēng)火火的家電板塊當中,海信電器、青島海爾等皆為藍籌股。藍籌股的變化看似發(fā)生在一夜之間,實際上它是內(nèi)外因素累積到一定程度的產(chǎn)物。郭樹清主席上任以后,一系列表態(tài)無疑都為這波藍籌股反彈奠定了深厚基礎(chǔ)。郭主席上任后的第一槍便是朝著分紅這個問題。去年11月初證監(jiān)會宣布,將要求上市公司逐步明確分紅規(guī)劃,并不得隨意改變。這一政策要求上市公司明確分紅回報規(guī)劃,包括現(xiàn)金分紅政策和分配決策機制,并從新的IPO公司開始。長久以來束縛藍籌股投資機會的分紅率問題又有了更嚴謹?shù)南拗啤＝衲甓?郭主席再次出招,此次更是直指藍籌股,在中國上市公司協(xié)會成立大會上,郭樹清主席表示,滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍,動態(tài)市盈率為11.2倍,顯示出罕見的投資價值。主席親自為市場吶喊,這還不多見。有關(guān)部門的支持為藍籌股走好營造了很好的氛圍。石油:截至3月7日,A股當中,中國石油的市盈率為13.18倍,股價為10.33元,每股收益0.57元,2010年年報每10股派1.6229元;港股中國石油的市盈率為12.53倍,股價11.38元,每股收益0.7649元,2010年年報每10股派1.8357元;美股中?？松梨谑凸镜氖杏蕿?0.1倍,股價為85.12美元,每股收益8.42美元,股息為每10股1.88美元。A股當中中國石化的市盈率為8.74倍,股價7.49元;港股中石化市盈率9.119倍,股價8.9元?？梢夾股市場的藍籌股中,石油行業(yè)的投資價值不差于港股和美股。銀行:A股中工商銀行市盈率為7.49倍,股價為4.33元;港股中工商銀行的市盈率為9.178倍,股價為5.25元,匯豐控股的市盈率為9.474倍,股價為67.7元;美股當中美國銀行則為虧損股。從2011年年報預(yù)覽的狀況來看,A股所有銀行股的盈利能力均高速增長。從銀行業(yè)個股的市盈率和股價比較來看,A股銀行股的價值更勝一籌。資源:A股中中國鋁業(yè)市盈率74.59倍,股價為7.34元;港股中國鋁業(yè)市盈率為57.64倍,股價為3.92元;美股中美國鋁業(yè)為績優(yōu)股,市盈率僅18.13倍,股價9.61美元同樣較低。港股中江西銅業(yè)等重要資源股的股價和市盈率同樣低于A股。從資源類來看,A股略遜于美股和港股。機械:A股三一重工的股價為14.25元,市盈率12.24倍;中聯(lián)重科的A股和港股市盈率分別為8.06倍和12.91倍,股價分別為9.82元和11.2港元;美股卡特彼勒的股價為108.97美元,市盈率為14.73倍。通過重要個股的比較數(shù)值可看出,A股機械藍籌的投資價值更好。從以上重要行業(yè)的比較數(shù)據(jù)來看,A股中藍籌板塊的投資價值是不遜于港股和美股的,有些個股的風(fēng)險甚至更低。但是,與恒生指數(shù)成分股和道瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)成分股相比,滬深300的藍籌股也有一些明顯的差距,例如:1.滬深300成分股當中科技股所占的比重極小,這折射出我國科技類上市公司仍然不夠具有統(tǒng)治力。隨著我國科技日新月異地變化,未來科技類上市公司在藍籌股中所占的比重有望提高,科技類藍籌的不斷成長也會給A股的藍籌板塊帶來新的投資價值。2.滬深3