高速公路行業(yè)財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析高速公路模塊

二零一五年十二月二日

開展歷史開展現(xiàn)狀開展前景案例分析目錄開展歷史開展歷史改革開放初期改革開放初期開展歷史我國的高速公路開展比西方興旺國家晚近半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間，從80年代末開始起步，經(jīng)歷了80年代末至1997年的起步建設(shè)階段和1998年至今的快速開展階段。三個(gè)突出問題：一是由于運(yùn)輸工具種類繁多，汽車、拖拉機(jī)、自行車、畜力車、行人混行，車輛行駛縱向干擾大；二是由于人口稠密，公路沿線穿越城鎮(zhèn)較多，橫向干擾大；三是公路平交道口多，通過能低，交通事故嚴(yán)重。1989年7月，在沈陽召開的高等級公路建設(shè)現(xiàn)場會上，時(shí)任國務(wù)院副總理的鄒家華同志指出：“高速公路不是要不要開展的問題，而是必須開展〞。認(rèn)識的統(tǒng)一，為我國高速公路的快速開展奠定了根底，拉開了中國高速公路開展的序幕。起步建設(shè)階段快速發(fā)展階段開展歷史1988年上海至嘉定高速公路建成通車，結(jié)束了我國大陸沒有高速公路的歷史；1990年，被譽(yù)為“神州第一路〞的沈大高速公路全線建成通車，標(biāo)志著我國高速公路開展進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。1993年京津塘高速公路的建成，使我國擁有了第一條利用世界銀行貸款建設(shè)的、跨省市的高速公路。到1997年年底，我國高速公路通車?yán)锍痰竭_(dá)4771公里，10年間年均增長477公里。從1998年至今，高速公路建設(shè)進(jìn)入了快速開展時(shí)期，年均通車?yán)锍坛^4000公里，年均完成投資1400億元。1999年，全國高速公路里程突破1萬公里；2000年，國道主干線京沈、京滬高速公路建成通車，2001年，有“西南動脈〞之稱的西南公路出海通道經(jīng)過10多年的艱苦建設(shè)實(shí)現(xiàn)了全線貫穿，2002年年底，我國高速公路通車?yán)锍桃慌e突破2.5萬公里，位居世界第二位，2004年年底超過3萬公里。開展現(xiàn)狀高速公路行業(yè)三大環(huán)節(jié)主要內(nèi)容高速公路行業(yè)特征自然壟斷性投資回報(bào)期長資金密集收益穩(wěn)定開展現(xiàn)狀資金密集投資回報(bào)期長收益穩(wěn)定自然壟斷性高速公路涉及范圍廣，牽涉各種復(fù)雜關(guān)系，面臨各種自然環(huán)境，本身的工程量較大，建設(shè)周期長。隨著高速公路的不斷發(fā)展，建設(shè)難度不斷增大，許多新的地質(zhì)病害和和技術(shù)難題不斷出現(xiàn)，對施工人員和工程器械提出了更高的要求。在環(huán)保執(zhí)法不斷加強(qiáng)的條件下，工程施工、技術(shù)理念方面要求也更加嚴(yán)格，更加人性化。1.各國都建立了相關(guān)的法律法規(guī)，確保了高速公路穩(wěn)定的發(fā)展空間。2.高速公路使用周期長，資產(chǎn)折舊緩慢，維修費(fèi)用不高，即使大修，亦不影響使用。3.具有穩(wěn)定的營運(yùn)創(chuàng)收體系4.國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和生活水平的提高，為高速公路的發(fā)展提供了穩(wěn)定的市場發(fā)展空間。1.高速公路是一種交通基礎(chǔ)設(shè)施，本身就不可分割2.我國高速公路建設(shè)實(shí)行政府特許制。開展現(xiàn)狀影響高速公路行業(yè)發(fā)展的因素行業(yè)替代政府體制市場容量市場容量的不斷發(fā)展保證了行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的穩(wěn)定增長。各種交通運(yùn)輸方式在客貨運(yùn)輸市場上的份額此消彼長。高速公路是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，具有準(zhǔn)公共性，適宜的管理體制和積極的政策能夠促進(jìn)高速公路的快速發(fā)展。開展前景開展前景一是從高速公路密度看，目前我國高速公路密度遠(yuǎn)低于興旺國家水平，每百平方公里只擁有0.47km高速公路，是荷蘭的1/14、德國的1/8、意大利的1/6、日本的1/4，美國的1/2。開展前景美國等興旺國家高速公路網(wǎng)已根本成熟，不再增加新的里程。而我國雖然近幾年高速公路開展迅速，成為世界上高速公路里程增長最快的國家，取得了巨大的進(jìn)步，但與世界興旺國家相比，我國高速公路開展仍然存在較大的差距，主要表現(xiàn)在以下三方面。二是從連通城市看，美國、德國已連通國內(nèi)所有5萬人以上的城鎮(zhèn)，日本已連通所有10萬人以上的城鎮(zhèn)，而我國目前僅連通50萬人以上的城鎮(zhèn)，力爭到2021年連通所有20萬人以上城鎮(zhèn)。三是高速公路網(wǎng)絡(luò)尚未全部形成，規(guī)模效益難以發(fā)揮。開展前景

"十二五"規(guī)劃明確指出，要構(gòu)建綜合交通運(yùn)輸體系，完善區(qū)際交通網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)城際快速網(wǎng)絡(luò)，提高運(yùn)輸效勞水平。這些都需要依靠高速公路為主的公路網(wǎng)絡(luò)來發(fā)揮銜接與通行能力。而目前,國家高速公路網(wǎng)還未建成，斷頭路較多，影響了整個(gè)高速公路網(wǎng)效益的發(fā)揮。因此，國家勢必加大公路建設(shè)投入，以逐步實(shí)現(xiàn)我國交通運(yùn)輸現(xiàn)代化的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。 按照道路的使用功能和交通需求,加大重點(diǎn)工程投入力度；根據(jù)國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略,大力扶持西部地區(qū)公路根底設(shè)施建設(shè)；建設(shè)斷頭路，促成國家高速公路網(wǎng)；這些將是今后一段時(shí)期內(nèi)我國高速公路開展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。同時(shí)，國際高速公路網(wǎng)的開展成為高速開展的大趨勢，高速信息化將逐步實(shí)現(xiàn)，衛(wèi)星監(jiān)測及控制系統(tǒng)將得到廣泛應(yīng)用。高速公路行業(yè)前景明朗，大有可為。案例分析案例分析案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)公司簡介山東高速集團(tuán)是經(jīng)山東省人民政府批準(zhǔn)成立，由省委管理領(lǐng)導(dǎo)班子，省國資委履行出資人職責(zé)，以投資、建設(shè)、經(jīng)營公路、高速公路、橋梁、鐵路、軌道交通、港航、物流為主業(yè)，集主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上建設(shè)、建材、信息、金融、地產(chǎn)于一體的現(xiàn)代化、國際化、高效化、綜合型國有獨(dú)資特大型企業(yè)集團(tuán)。2021年，山東高速公路集團(tuán)更名為山東高速集團(tuán)，去掉了“公路〞二字，拉開了轉(zhuǎn)型升級的帷幕，著手實(shí)施“五大轉(zhuǎn)變〞，即由有收費(fèi)期限的高速公路向無收費(fèi)期限的鐵路、港口、航運(yùn)、物流轉(zhuǎn)變，由單純依靠金融貸款向以資本運(yùn)營為主體轉(zhuǎn)變，由經(jīng)營領(lǐng)域立足山東向面向全國、走向世界轉(zhuǎn)變，由長期投資為主向中、短期投資為主轉(zhuǎn)變，由單一投資主體向投資主體多元化轉(zhuǎn)變，由絕對控股向相對控股轉(zhuǎn)變，奮力打造大交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)行業(yè)分析案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1、從投資或資產(chǎn)的角度進(jìn)行分析〔單位：萬元〕說明公司2021年的資產(chǎn)規(guī)模有所上升，報(bào)表顯示公司資產(chǎn)的上升主要是由流動資產(chǎn)的增加所引起的。從具體工程看，造成流動資產(chǎn)增加的主要原因是貨幣資金的大幅增加。2021年高速公路市場開展良好，公司的個(gè)人客戶和企業(yè)客戶的投資熱情增加，交易上升，導(dǎo)致客戶存款的增加，從而引起貨幣資金的增加。

案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2、從負(fù)債和權(quán)益角度進(jìn)行分析〔單位：萬元〕山東高速的權(quán)益總額有小幅度變動，但負(fù)債總額卻變動幅度巨大。公司負(fù)債總額變動主要源于流動負(fù)債的大幅度升高。主要原因是高速公路市場回暖，公司客戶的投資熱情升高，導(dǎo)致公司接受客戶委托買賣股票、證券和基金等有價(jià)證券而收到的款項(xiàng)大幅度上升。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1、資產(chǎn)構(gòu)成分析〔單位：萬元〕公司2021年與2021年相比流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重變化不大，流動資產(chǎn)有提升，但非流動資產(chǎn)在下降。從表可以看出山東高速的非流動資產(chǎn)占比高，流動資產(chǎn)相對較低，且同期流動資產(chǎn)比重增加，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較合理。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析2、權(quán)益夠成分析〔單位：萬元〕從表中可以看出山東高速2021年負(fù)債總額相比去年有小幅度增長，股東權(quán)益總額有所下降。數(shù)據(jù)說明公司正在快速的擴(kuò)張，負(fù)債增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股東權(quán)益。從資本結(jié)構(gòu)角度來看山東高速的資產(chǎn)負(fù)債率有所偏高，這樣的數(shù)據(jù)反映出公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營分析〔一〕主營范圍對高等級公路、橋梁、隧道根底設(shè)施的投資、管理、養(yǎng)護(hù)、咨詢效勞及批準(zhǔn)的收費(fèi)，救援、清障；倉儲〔不含化學(xué)危險(xiǎn)品〕；裝飾裝修；建筑材料的銷售；對港口、公路、水路運(yùn)輸投資；公路信息網(wǎng)絡(luò)管理；汽車清洗。山東高速是山東省根底設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司所在山東省的高速公路里程全國首位，汽車保有量全國第二，作為華東、華北和東北三地區(qū)的交匯處，是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和東北亞經(jīng)濟(jì)圈的重要地段。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營分析〔二〕主營構(gòu)成分析案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)經(jīng)營分析〔三〕經(jīng)營評述2021年上半年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢疲弱,不確定性增多,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入從高速增長向中高速增長的“新常態(tài)〞。公司緊緊圍繞董事會確定的年度目標(biāo)任務(wù),狠抓堵漏增收、開源節(jié)流,在逆境中求開展、求效益,以新舉措適應(yīng)新常態(tài),在新常態(tài)下實(shí)現(xiàn)了新開展。一是結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效。公司城市運(yùn)營、礦產(chǎn)和環(huán)保板塊整合工作取得重大進(jìn)展,地產(chǎn)工程開發(fā)進(jìn)程加快,一定程度上預(yù)防和化解了風(fēng)險(xiǎn),為公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級奠定了根底;二是高速公路運(yùn)營管理取得實(shí)效。養(yǎng)護(hù)大檢查迎檢準(zhǔn)備工作已根本完成,新增及更新ETC車道和自動發(fā)卡車道233條,初步實(shí)現(xiàn)了高速公路入口“無人化〞,為創(chuàng)樹山東高速管理品牌奠定了根底;三是改革工作開始啟動。出臺了新的薪酬鼓勵約束方法,優(yōu)化機(jī)關(guān)工作流程,圍繞“精簡高效、效勞基層〞的原那么,將機(jī)關(guān)部室工作節(jié)點(diǎn)大幅度壓縮,簡政放權(quán)工作有序推進(jìn)。2021年上半年,公司營業(yè)收入29.11億元,較上年下降13.46%,主要是深圳能源公司減少業(yè)務(wù)量所致;利潤總額13.96億元,較去年同期增長6.89%,主要是通行費(fèi)收入增長所致;歸屬于母公司的凈利潤9.84億元,較上年增長2.15%。截止2021年6月30日,公司資產(chǎn)總額為430.16億元,較年初減少2.26%,主要因歸還債務(wù)所致;歸屬于母公司的所有者權(quán)益為212.32億元,較年初增長0.24%,屬正常經(jīng)營積累。案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)盈利預(yù)測案例分析山東高速財(cái)務(wù)集團(tuán)盈利預(yù)測山東省內(nèi)唯一高速公路運(yùn)營平臺,路產(chǎn)資源優(yōu)質(zhì)。公司擁有自營路橋里程1,246千米,并托管集團(tuán)高速805公里,幾乎覆蓋山東省內(nèi)主要城市。其中,濟(jì)青高速和德泰高速是山東省橫貫東西、直通南北的兩條交通大動脈,連接山東省濟(jì)南、青島等興旺城市,可替代性較弱,引流能力強(qiáng)。濟(jì)青高速和德泰高速占公司通行費(fèi)