第八章財(cái)務(wù)能力分析

第八章

財(cái)務(wù)能力分析主講：某某CONTENTS目錄償債能力分析1盈利能力分析3發(fā)展能力分析4營(yíng)運(yùn)能力分析2上市公司財(cái)務(wù)比率分析5償債能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握償債能力分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)[1]短期償債能力分析的目的短期償債能力指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力分析的目的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)1324從相關(guān)者角度分析短期償債能力的目的從相關(guān)者角度分析長(zhǎng)期償債能力的目的掌握衡量短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)第一節(jié)

償債能力分析掌握衡量短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度,反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。第一節(jié)

償債能力分析對(duì)企業(yè)投資者來(lái)說(shuō),短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和投資機(jī)會(huì)的多少?gòu)钠髽I(yè)投資者角度對(duì)企業(yè)管理者來(lái)說(shuō),短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的強(qiáng)弱從企業(yè)管理者角度對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō),企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息按期收回的可能性大小從企業(yè)債權(quán)人角度看對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō),企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱從企業(yè)供應(yīng)商和消費(fèi)者角度看第一節(jié)

償債能力分析(一)短期償債能力分析的目的(二)可償債資產(chǎn)與短期債務(wù)的存量比較

1.營(yíng)運(yùn)資本

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=(總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn))-(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-非流動(dòng)負(fù)債)=(股東權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)第一節(jié)

償債能力分析2.短期債務(wù)的存量比率(1)流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債,表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。流動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資本配置比率反映的償債能力相同,它們可以互相換算流動(dòng)比率=1÷(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率)=1÷(1-營(yíng)運(yùn)資本÷流動(dòng)資產(chǎn))第一節(jié)

償債能力分析(2)速動(dòng)比率

速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值,稱為速動(dòng)比率,又稱為酸性測(cè)試比率。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債其中,貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)等,可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn),稱為速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可償債資產(chǎn),表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。第一節(jié)

償債能力分析(3)現(xiàn)金比率

現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比值稱為現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債第一節(jié)

償債能力分析(三)現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比值,稱為現(xiàn)金流量比率。現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債

第一節(jié)

償債能力分析(四)影響短期償債能力的其他因素1.增強(qiáng)短期償債能力的表外因素

(1)可動(dòng)用的銀行授信額度（2）可快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)（3）償債的聲譽(yù)2.削弱短期償債能力的表外因素與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項(xiàng)第一節(jié)

償債能力分析二、長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力第一節(jié)

償債能力分析了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；了解企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景；為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要參考從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析,可以判斷其投資的安全性及盈利性從企業(yè)投資者角度債權(quán)人會(huì)從切身利益出發(fā)研究企業(yè)的償債能力,只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力,才能使他們及時(shí)收回債權(quán)并按期取得利息。從企業(yè)債權(quán)人角度企業(yè)在實(shí)際工作中會(huì)與其他部門(mén)和企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析對(duì)于它們也有重要意義。從企業(yè)關(guān)聯(lián)方角度第一節(jié)

償債能力分析(一)長(zhǎng)期償債能力分析的目的(二)總債務(wù)存量比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債與總資產(chǎn)的百分比

資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債÷總資產(chǎn))×100%資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的。它可用于衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。第一節(jié)

償債能力分析

2.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益配套的總負(fù)債的金額。權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動(dòng)的總資產(chǎn)的金額。第一節(jié)

償債能力分析

3.長(zhǎng)期資本負(fù)債率

長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比。

長(zhǎng)期資本負(fù)債率=[非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）]×100%長(zhǎng)期資本負(fù)債率是反映公司資本結(jié)構(gòu)的一種形式。由于流動(dòng)負(fù)債的金額經(jīng)常變化,非流動(dòng)負(fù)債較為穩(wěn)定,資本結(jié)構(gòu)通常使用長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)衡量。第一節(jié)

償債能力分析(三)總債務(wù)流量比率

1.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指息稅前利潤(rùn)對(duì)利息支出的倍數(shù)。

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息支出

=（凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）÷利息支出分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息支出”是指本期的全部利息支出，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的費(fèi)用化利息，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

利息保障倍數(shù)表明每1元利息支出有多少倍的息稅前利潤(rùn)作為償付保障。第一節(jié)

償債能力分析

2.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)利息支出的倍數(shù)。

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷利息支出分母的"利息支出"，同利息保障倍數(shù)的分母?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，表明每1元利息支出有多少倍的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~作為支付保障。第一節(jié)

償債能力分析

3.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率

現(xiàn)金流量與負(fù)債比率，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與負(fù)債總額的比率。

現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷負(fù)債總額）×100%該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~償付全部債務(wù)的能力。比率越高，償還負(fù)債總額的能力越強(qiáng)。第一節(jié)

償債能力分析(四)影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素1.債務(wù)擔(dān)保2.未決訴訟第一節(jié)

償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握營(yíng)運(yùn)能力分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。[2]1、營(yíng)運(yùn)能力分析的目的

營(yíng)運(yùn)能力分析能夠評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平和管理水平，甚至預(yù)期其發(fā)展前景，對(duì)各個(gè)利益主體來(lái)說(shuō)關(guān)系重大.2、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析

掌握衡量營(yíng)運(yùn)能力的關(guān)鍵指標(biāo)第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)管理者角度通過(guò)營(yíng)運(yùn)能力分析,可以了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資產(chǎn)的需求狀況企業(yè)所有者和投資者角度對(duì)企業(yè)所有者和投資者而言,進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析的主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性企業(yè)債權(quán)人角度企業(yè)債權(quán)人進(jìn)行資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析是為了弄清楚其債權(quán)的物質(zhì)保障情況和安全狀況一、營(yíng)運(yùn)能力分析的目的第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析二、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析（二）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)的比率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析（四）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率

營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)運(yùn)資本的比率。營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷?tīng)I(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷?tīng)I(yíng)運(yùn)資本）營(yíng)運(yùn)資本與收入比=營(yíng)運(yùn)資本÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析（五）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與非流動(dòng)資產(chǎn)的比率。

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)）非流動(dòng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)）總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入第二節(jié)

營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握盈利能力分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。[3]1、盈利能力分析的目的

無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東（投資人）都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)率及變動(dòng)趨勢(shì)的分析。2、盈利能力指標(biāo)分析

掌握衡量盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)第三節(jié)

盈利能力分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員角度盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口企業(yè)債權(quán)人角度利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源，盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力企業(yè)投資者角度股東關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn),是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)一、盈利能力分析的目的第三節(jié)

盈利能力分析二、企業(yè)盈利能力的指標(biāo)(一)營(yíng)業(yè)凈利率

營(yíng)業(yè)凈利率是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。

營(yíng)業(yè)凈利率=（凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入）×100%(二)總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率?？傎Y產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)）×100%第三節(jié)

盈利能力分析（三）權(quán)益凈利率

權(quán)益凈利率，也稱凈資產(chǎn)凈利率，是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比率。權(quán)益凈利率=（凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益）×100%第三節(jié)

盈利能力分析發(fā)展能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握發(fā)展能力分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。[4]1、影響企業(yè)發(fā)展能力的因素

企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素,包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等2、發(fā)展能力指標(biāo)分析

掌握衡量發(fā)展能力的關(guān)鍵指標(biāo)第四節(jié)

發(fā)展能力分析國(guó)際國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)行業(yè)運(yùn)行狀況企業(yè)內(nèi)部因素一、影響企業(yè)發(fā)展能力的因素第四節(jié)

發(fā)展能力分析二、企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)(一)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

第四節(jié)

發(fā)展能力分析(二)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率第四節(jié)

發(fā)展能力分析(三)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率第四節(jié)

發(fā)展能力分析(四)資本保值增值率第四節(jié)

發(fā)展能力分析(五)資本積累率第四節(jié)

發(fā)展能力分析(六)股利增長(zhǎng)率第四節(jié)

發(fā)展能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握上市公司財(cái)務(wù)分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。[5]一、市盈率

市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每一元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益如果公司還有優(yōu)先股，則計(jì)算公式如下∶每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)第五節(jié)

上市公司財(cái)務(wù)比率分析一、市盈率

市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率,它反映普通股股東愿意為每一元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益如果公司還有優(yōu)先股，則計(jì)算公式如下∶每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)第五節(jié)

上市公司財(cái)務(wù)比率分析二、市凈