聯(lián)儲鷹派短期壓制金價但不改中期向好趨勢

目錄本周投資觀點 3板塊表現(xiàn) 3金屬價格及庫存 5新能源金屬：鈷、鋰、稀土價格下跌 5基本金屬：海內(nèi)外基本金屬價格分化 7貴金屬：金價上漲、銀價下跌 9行業(yè)新聞及公司公告 10風(fēng)險提示 18圖表目錄圖1：本有金指跌幅0.89%，跌排第27 4圖2：中有金細(xì)行業(yè)周跌情況 4圖3：本相公漲幅情況 5圖4：MB鈷準(zhǔn)跌0.2%、金持平 6圖5：國鈷價下跌 6圖6：工級/池碳鋰價跌4.6%/5.3% 6圖7：氫化價跌4.7% 6圖8：輕土化釹格跌0.1% 7圖9：中稀氧鋱跌3.4%、化下跌2.3% 7圖10：SHFE本屬格分化 8圖基金格分化 8圖12：LME銅存-0.3%，SHFE庫存-14.0% 8圖13：LME鋁存+2.8%，SHFE庫+10.2% 8圖14：LME鋅存-10.7%，SHFE庫+6.1% 8圖15：LME鉛存+3.5%，SHFE庫+2.7% 8圖16：LME錫存+0.7%，SHFE庫存-7.1% 9圖17：LME鎳存+1.7%，SHFE庫+12.2% 9圖18：COMEX價-3.1%，COMEX價-4.3% 9圖19：止2023/11/10金銀為87.0 9圖20：SPDR/iShares金ETF持量+0.57%/-0.2% 9圖白銀ETF持+0.2%/+0.0% 9表1：本有金個漲跌前五 5表2：國基金價普跌國基金價分化 7表月6日月10日行新匯總 10表月6日月10日公公匯總 12本周投資觀點本周聯(lián)儲官員講話向鷹派立場回擺，導(dǎo)致金價承壓回落。本周五倫敦金現(xiàn)收盤價1938.15/-2.7%105.8，周漲幅+0.7%，104.61%4bp，10TIPS，周漲幅1810（立場沒變化但是鷹派語氣變得更重如10（（5%4.5-4.6%Fedwatch202418.6%56考慮到美國經(jīng)濟(jì)韌性本質(zhì)源于寬財政+緊貨幣下的政策效果2024-關(guān)注美國主權(quán)信用評級展望下調(diào)。Aa（8/1板塊表現(xiàn)0.27%0.89%1.16%30個子73.1128，鎳鈷錫銻漲幅1.9。個股漲幅前三為豪美新材（2.44、宏達(dá)股份（196%1.7（5.4（6.19（6.圖1：本周有色金屬指數(shù)跌幅0.89%，漲跌幅排名第27數(shù)據(jù)來源：，圖2：中信有色金屬細(xì)分行業(yè)本周漲跌幅情況數(shù)據(jù)來源：，表1：本周有色金屬個股漲跌幅前五元)002988.SZ豪美新材52.44%31.2272.67元)002988.SZ豪美新材52.44%31.2272.67600331.SH宏達(dá)股份19.65%5.54112.57漲幅前五603003.SH龍宇股份13.75%13.0752.60002824.SZ和勝股份11.06%19.5854.81600114.SH東睦股份8.47%14.2287.65600595.SH中孚實業(yè)-5.73%3.29131.93601600.SH中國鋁業(yè)-5.80%5.68974.78跌幅前五300835.SZ龍磁科技-5.84%29.0234.86000807.SZ云鋁股份-6.19%12.73441.47000603.SZ盛達(dá)資源-6.93%11.6880.59

總市值(億數(shù)據(jù)來源：，相關(guān)公司：廣晟有色、正海磁材、永興材料、橫店東磁、中科三環(huán)、寒銳鈷業(yè)、萬順新材、常鋁股份、明泰鋁業(yè)、東陽光。圖3：本周相關(guān)公司漲跌幅情況10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%數(shù)據(jù)來源：，金屬價格及庫存新能源金屬：鈷、鋰、稀土價格下跌鈷：MB0.3%16.28/17.75美元/1.7%26.25/1.3%3.70/0.6%16.10萬元2.0%4.85萬元/噸。萬元/噸75SMM四鈷（折金屬）MB低等級鈷均值6555453525155圖4：MB鈷標(biāo)準(zhǔn)級下跌萬元/噸75SMM四鈷（折金屬）MB低等級鈷均值6555453525155美元/磅 MB鈷低等級高幅 MB鈷低等級低幅50454035302520151052016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10024

16-106-1216-106-12

SMM硫酸鈷（折金屬） SMM電鈷（折金屬）SMM氯化鈷（折金屬數(shù)據(jù)來源：MetalBulletin， 數(shù)據(jù)來源：SMM，MetalBulletin，1.0%2050美元4.6%14.60/5.3%15.30萬元/4.7%至14.30萬元/噸。圖6：工業(yè)級電池級碳鋰價格下跌4.6%/5.3% 圖7：氫氧化鋰格下跌4.7%600000500000

工業(yè)碳酸鋰（元/噸） 電池碳酸鋰（元/噸）

600000500000

氫氧化鋰（元/噸）400000 400000300000 3000002016-092016-122016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09

2016-092016-122016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09數(shù)據(jù)來源：SMM， 數(shù)據(jù)來源：SMM，0.1%51.10萬元/3.4%775.00/2.3%258.00噸。圖8：輕稀土氧鐠釹格下跌0.1% 圖9：中重稀土化鋱跌3.4%、氧化鏑下跌2.3%數(shù)據(jù)來源：SMM， 數(shù)據(jù)來源：SMM，基本金屬：海內(nèi)外基本金屬價格分化國內(nèi)方面，本周SHFE銅下跌0.7%至6.72萬元/噸，SHFE鋁下跌0.3%至1.91萬元/噸，SHFE1.0%2.16萬元噸，SHFE0.3%1.65萬元噸，SHFE0.4%14.15萬元噸，SHFE1.8%20.99萬元/國外方面，本周LME銅下跌1.7%至8036美元/噸，LME鋁下跌1.7%至2215美元/1.5%2562/0.4%2180美元鎳5.3%1.73噸，LME1.0%2.46/金屬品種單位最新價格周漲跌幅金屬品種單位最新價格周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅SHFE銅元/噸67220-0.7%-0.1%1.7%SHFE鋁元/噸19130-0.3%0.0%2.4%SHFE鋅元/噸216351.0%1.7%-8.7%SHFE鉛元/噸16500-0.3%1.2%3.6%SHFE鎳元/噸141500-0.4%-3.3%-38.3%SHFE錫元/噸2098901.8%-2.2%0.4%LME銅美元/噸8036-1.7%-1.3%-4.0%LME鋁美元/噸2215-1.7%-2.3%-6.9%LME鋅美元/噸25621.5%3.9%-13.8%LME鉛美元/噸21800.4%2.8%-4.9%LME鎳美元/噸17257-5.3%-6.7%-42.6%LME錫美元/噸246031.0%-1.4%-0.8%國內(nèi)價格海外價格數(shù)據(jù)來源：，圖10：SHFE基本金屬格分化 圖基本金屬格分化噸噸銅鉛

SHFE鋁 鋅SHFE鎳 錫

美元/噸元/噸銅鉛

LME鋁 鋅LME鎳 錫350000300000250000200000

500004000030000909

3數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖12：LME銅庫存-0.3%，SHFE銅庫存-14.0% 圖13：LME鋁庫存+2.8%，SHFE鋁庫存+10.2%300

LME銅（萬噸） COMEX銅（萬噸） SHFE銅（萬噸）

LME鋁（萬噸） COMEX鋁（萬噸） SHFE鋁（萬噸）LME鋁（萬噸） COMEX鋁（萬噸） SHFE鋁（萬噸）2015-022015-062015-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖14：LME鋅庫存-10.7%，SHFE鋅庫存+6.1% 圖15：LME鉛庫存+3.5%，SHFE鉛庫存+2.7%LME鋅（萬噸） SHFE鋅（萬噸）LME鋅（萬噸） SHFE鋅（萬噸）LME鉛（萬噸） SHFE鉛（萬噸）8070 2560 205040 1530 102010 52015-022015-062015-102016-022015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖16：LME錫庫存+0.7%，SHFE錫庫存-7.1% 圖17：LME鎳庫存+1.7%，SHFE鎳庫存+12.2%2015-022015-062015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10

LME錫（萬噸） SHFE錫（萬噸）

60 LME鎳（萬噸） SHFE鎳（萬噸）50403020102數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，貴金屬：金價上漲、銀價下跌貴金屬方面，本周COMEX金價上漲0.2%至1999美元/盎司，COMEX銀價下跌2.6%至22.89美元/盎司。圖18：COMEX金價-3.1%，COMEX銀價-4.3% 圖19：截止2023/11/10金銀比為87.0COMEX金（美元/盎司） COMEX白銀（美元/盎司，右軸） 金銀比250025000140806040200數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖黃金ETF持有量+0.57%/-0.2% 圖白銀ETF持有量+0.2%/+0.0%SPDR:黃金ETF:持有量(噸) iShares:黃金ETF:持有量(噸)0

SLV:白銀ETF:持倉量(噸) PSLV:白銀ETF:持倉量(噸)300000 數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，行業(yè)新聞及公司公告表3：11月6日-11月10日行業(yè)新聞匯總周一 央行：持續(xù)提升房利市場化程度更好支剛和改善性住房需求114·日本央行年底前退出負(fù)利率可能嗎？植田和男做出這一表態(tài)（116“（，2023這句20.11149.50周二 10月外匯儲備環(huán)比下降0.44%央行黃金儲備十連增”國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為31012億美元，91380.44%2023101071202214.57噸74（23.02噸哈薩克斯坦計劃將稀有和稀土金屬產(chǎn)量提高40%根據(jù)政府網(wǎng)站發(fā)布的稀有和稀土金屬行業(yè)命令草案顯示，2028年前，哈薩克斯坦計劃斥資18約合5000劃在2024至2028年間至少有10個新礦床投入生產(chǎn)，至少5家新公司啟動生產(chǎn)，并推出至少5種新產(chǎn)品。白銀集團(tuán)與力拓集團(tuán)簽訂進(jìn)口銅精礦框架協(xié)議5OT2024運銅精礦MOU框架協(xié)議，進(jìn)一步延續(xù)了此前兩者的良好合作勢頭。未來，隨著力拓集團(tuán)礦山增產(chǎn)和白銀集團(tuán)銅冶煉產(chǎn)能提升，雙方合作將更加深入。稀土納入中國出口報告目錄周三 世界黃金協(xié)會：黃市連續(xù)第五個月出現(xiàn)金出可能標(biāo)志著觸底（WGC）1010月7%1997WGCETF內(nèi)蒙古：到2025年光伏治沙裝機(jī)規(guī)模超2140萬千瓦年發(fā)電量約360億千瓦時2023年11月7日，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)自治區(qū)光伏治沙行動實施方案的通知，其中提到未來發(fā)展目標(biāo)，到2025年，光伏治沙裝機(jī)規(guī)模超2140萬千瓦，年發(fā)電量約360億千瓦時，完成光伏治沙面積64萬畝；到2030年，光伏治沙裝機(jī)規(guī)模8900萬千瓦，年發(fā)電量1500億千瓦時，完成光伏治沙面積約230萬畝，板下經(jīng)濟(jì)快速增長。秘魯?shù)V業(yè)投資位于八年低位暗示銅供應(yīng)將趨緊7(SNMPE)Gobitz270萬噸，明年產(chǎn)量料為280萬噸。周四 商務(wù)部：執(zhí)行不銹反銷措施世貿(mào)組織爭裁決92019722201931728中國-歐洲最大銅冶煉產(chǎn)商Aurubis將投資7億美元在美國建設(shè)冶煉廠8--Aurubis7在美國佐治亞州的Augusta2026年起，該冶煉廠料能處理18萬噸復(fù)雜的回收材料，比如印刷電路板和銅線纜等。工信部召開新能源汽車動力電池再生資源回收利用公共服務(wù)平臺項目座談會8務(wù)平臺項目座談會，節(jié)能司介紹了新能源汽車動力電池綜合利用工作進(jìn)展情況，以及新能源汽車動力電池再生資源回收利用公共服務(wù)平臺項目設(shè)置的總體考慮。周五 Hudbay正努力為旗美亞利桑那州銅項目找作伙伴119--Hudbay（HudbayEugeneLei該公司正在尋求出售該項目的少數(shù)股權(quán)或組建一家合資企業(yè)，以期在2024年下半年為CopperWorldCopperWorld160英里處。EugeneLei基本金屬走低受累于美聯(lián)儲官員鷹派言論119最新噸8,121而滬主合漲0.1新每噸67,240元。分師預(yù)7日以來最大周線漲幅。包括主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員周四表示，他們?nèi)圆淮_定利率水IMF2，數(shù)據(jù)來源：SMM，亞洲金屬網(wǎng)表月6日月10日公司公告匯總周一 海南礦業(yè)：經(jīng)營動態(tài)XinhaiTranscendentResourcesXinhai擬以1.63億美元購買TranscendentResources49100股權(quán)202310進(jìn)行了書面確認(rèn)。根據(jù)《股份購買協(xié)議》和雙方共同書面確認(rèn)的內(nèi)容，Xinhai已向TranscendentResources5000盛達(dá)資源：經(jīng)營動態(tài)25/（202〕13925/3.38243.25040.1320。湖南黃金：經(jīng)營動態(tài)2023年11月6日，公司收到子公司甘肅加鑫通知，甘肅加鑫獲得甘肅省自然資源廳頒發(fā)的以地南銅金礦和下看木倉金礦采礦許可證。其中地南銅金礦生產(chǎn)規(guī)模為50萬噸/年，木倉金礦生產(chǎn)規(guī)模為9萬噸/年。翔鷺鎢業(yè)：股份解質(zhì)押426.8431.201.552023/05/082023/11/03。中礦資源：經(jīng)營動態(tài)2023/11/06202311820231162023118持有118“”2023118“”202311月9日，“中礦轉(zhuǎn)債”贖回價格為100.74元/張。藏格礦業(yè)：經(jīng)營動態(tài)貴研鉑業(yè)：經(jīng)營動態(tài)2023/11/062.092023/10/17全資子公司貴金屬實驗室投資設(shè)立貴研新能源環(huán)境科技有限公司并同步實施創(chuàng)新項目跟投202311391310114MAD46XEKX5。江西銅業(yè)：經(jīng)營動態(tài)12（2022101820231231日。周二 紫金礦業(yè)：回購股份截至2023年11月7日，公司完成回購，已實際回購公司股份4220萬股，占公司總股份的0.16%，回購最高價格12.68元/股，回購最低價格7.89元/股，回購均價11.84元/股，使用5.00（。西部礦業(yè)：股權(quán)變動2023639.37%0章源鎢業(yè)：股份解質(zhì)押62408.56%，5.19%48004.00%4.0155.10%，占公司總股份的33.41%。昆工科技：經(jīng)營動態(tài)公司收到北交所問詢函，要求公司就公司三季報相關(guān)事項進(jìn)行核實和披露，包括公司預(yù)付款項大幅增加的合理性、陸良寧夏儲能相關(guān)項目進(jìn)展情況、償債能力以及是否存在流動性風(fēng)險、受讓云端網(wǎng)絡(luò)的原因及與公司業(yè)務(wù)的協(xié)同性。沃爾核材：回購股份2023年11月7日，公司通過集中競價交易方式首次實施了回購股份。首次回購股份329.23萬股，占公司總股本的0.26%，回購最高成交價為7.34元/股，最低成交價為7.27元/股，2408.22（。北方稀土：股份質(zhì)押公司控股股東包鋼（集團(tuán)）公司持有的3450萬股股份被質(zhì)押，占其持有公司股份總數(shù)的2.59%，占公司總股本比例的0.95%。其累計質(zhì)押股份3.345億股，占其所持股份比例的25.12%，占公司總股份的9.25%。周三 馳宏鋅鍺：人事變動1）20238福達(dá)合金：借貸擔(dān)保24008.84（沃爾核材：政府補助221949.392023949.39萬元。白銀有色：借貸擔(dān)保202310）1.831.38380018.22公司為參股子公司提供的擔(dān)保余額為7.40億元。豪美新材：經(jīng)營動態(tài)（2023720238日20%新疆眾和：政府補助與1.322023周四 中礦資源：經(jīng)營動態(tài)公司發(fā)布關(guān)于津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸年（透鋰長石）改擴(kuò)建工程項目和200萬噸年（20239日，公司接到Bikita通知，“Bikita200/（）和“Bikita200/年（）”廈門鎢業(yè)：員工持股計劃2023954.2314.180.0382%949.87,價約17.52元/股。上述購買的股票將按照規(guī)定予以鎖定，鎖定期為2023年11月10日—2024年11月9日。赤峰黃金：資金管理2023910001.1金石資源：股權(quán)變動20239638.16202393.0149.55%3.2753.85%。華鈺礦業(yè)：人事變動藏格礦業(yè)：經(jīng)營動態(tài)202393440.834%吉翔股份：經(jīng)營動態(tài)100%2022912100%100%5.82022審議通過，并于2022年9月29日完成了工商變更。截止2023年11月9日，上海甬炬已將上述5.8億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款付清，并支付了相應(yīng)的逾期利息。周五 翔鷺鎢業(yè)：借貸擔(dān)保202311102026110540505.33202255.72672022年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的2.91悅安新材：股份增減持54064.74521481.733673股本的0.85366,27計劃告公總本的7.3324三者于2023年7月21日通集競、大交的2562.9923190.2220赤峰黃金：借貸擔(dān)保為子公司提供擔(dān)保的進(jìn)展：近日，公司全資子公司吉隆礦業(yè)與呼和浩特分行簽署《綜合授信協(xié)議》，呼和浩特分行向吉隆礦業(yè)提供人民幣1.6億元授信額度，授信敞口為8000萬元。公司與呼和浩特分行簽署了《最高額保證合同》，為本次授信業(yè)務(wù)下發(fā)生的全部債權(quán)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保的主債權(quán)最高本金余額為人民幣1.625.33萬順新材：經(jīng)營動態(tài)&資金管理1）“”）”2023712026630”2）20242024圍內(nèi)子（孫）公司使用閑置自有資金額度不超過人民幣5億元進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動性好的低風(fēng)險產(chǎn)品，單個投資產(chǎn)品的投資期限不超過12個月。龍高股份：資金管理2023810300202311103001.31元。合盛硅業(yè)：股份質(zhì)押&股份解質(zhì)押5.47億股（46.243000400070002.7223.0329其中.21份處質(zhì)狀的股累為4.22占合所持司份數(shù)的45.42，占公司總股本的35.69。菲利華：借貸擔(dān)?？毓勺庸緸槠淙Y子公司提供擔(dān)保：公司之控股子公司上海石創(chuàng)的全資子公司湖北石創(chuàng)擬向荊州分行申請總額不超過人民幣5000萬元的授信額度，上海石創(chuàng)同意為湖北石創(chuàng)與荊州分行之間發(fā)生的一系列債權(quán)債務(wù)關(guān)系提供本金金額不超過人民幣5000萬元的擔(dān)保。擔(dān)保方式為連帶責(zé)任保證擔(dān)保。本次擔(dān)保提供后，公司及控股子公司對合并報表范圍內(nèi)的主體擔(dān)?？傤~為8000萬元，占公司2022年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的2.66。天馬新材：司法訴訟202311820231030202204082364“民2023220113.551828850001.910.67.43.2鑫鉑股份：股份質(zhì)押3502.38有公份5642股股比為38.41本押后計押2699萬占其持份比例47.84,公總本例18.37。數(shù)據(jù)來源：，風(fēng)險提示美國通脹持續(xù)超預(yù)期：目前美國通脹韌性較強(qiáng)，若遲遲難以壓降，不排除美聯(lián)儲可能采取更嚴(yán)厲的鷹派措施，導(dǎo)致金價繼續(xù)承壓。全球貨幣政策緊縮