金融支持技術(shù)創(chuàng)新研究

金融支持技術(shù)創(chuàng)新研究一、公司技術(shù)創(chuàng)新需要金融支持（一）科技公司不同發(fā)展階段需要相對應(yīng)的金融支持。科技公司發(fā)展的階段性特性十分明顯，大致能夠分為初創(chuàng)期、成長久、發(fā)展期和成熟期，各個階段有不同的融資需求?？萍脊敬蠖嗍羌夹g(shù)人員開辦，初創(chuàng)期最需要起步資本，這個階段需要天使投資、風(fēng)險投資的介入。成長久以開發(fā)產(chǎn)品和進(jìn)入市場為重要任務(wù)，最需要創(chuàng)業(yè)投資和生產(chǎn)條件，這個階段需要創(chuàng)業(yè)投資和小額貸款的進(jìn)入。發(fā)展期從創(chuàng)新鏈向產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)變，以商業(yè)模式的創(chuàng)新為重要任務(wù)，對于營銷、經(jīng)營和市場融資的人才需求大幅度增加，需要得到銀行信貸、PE的協(xié)助。成熟期以完善公司治理構(gòu)造為重要任務(wù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為重要需求，需要使用資我市場、并購基金等方式支持其進(jìn)一步發(fā)展。（本文來自于《南方金融》雜志?！赌戏浇鹑凇冯s志介紹詳見）（二）多個商業(yè)模式需要不同的金融支持?？萍脊咀钪匾奶匦允钦莆樟艘豁?xiàng)或者多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，開發(fā)市場合用的產(chǎn)品，同時機(jī)制靈活、反映快速，能較好地實(shí)現(xiàn)技術(shù)和市場的有機(jī)結(jié)合。對于高端裝備制造類公司，能夠獲得抵押貸款、租賃融資的支持；對于以互聯(lián)網(wǎng)為代表的輕資產(chǎn)公司，能夠通過風(fēng)險投資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等方式融資；對于科技公司“走出去”，可通過貿(mào)易融資、出口信貸、信用保險、境外項(xiàng)目融資等渠道融資。（三）各個創(chuàng)新階段需要相對應(yīng)的金融支持。在研發(fā)階段，投入重要是以公司投入和政府研發(fā)投入為主。在成果轉(zhuǎn)化階段，重要依靠公司投入、風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資。在產(chǎn)業(yè)化階段，普通的市場性金融開始介入，銀行信貸、資我市場等逐步成為主流，涉及民間資本的進(jìn)入。（四）金融促動技術(shù)創(chuàng)新的科技資源配備功效。除了上述融資功效以外，金融在促動技術(shù)創(chuàng)新方面尚有資源配備功效。如在項(xiàng)目選擇上，金融通過有專業(yè)技能且受到收益激勵的金融家挑選出最具市場前景的潛在項(xiàng)目，能夠充足發(fā)揮市場在資源配備中的基礎(chǔ)性作用。在資源整合上，金融為科技型公司提供涉及產(chǎn)業(yè)鏈整合、市場開拓、規(guī)范公司治理、提高管理技能等方面的增值服務(wù)。同時，通過特定的風(fēng)險收益構(gòu)造安排，分散金融家的投資風(fēng)險和公司家的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險①。另外，金融通過監(jiān)督激勵，促使金融家以自利的方式促動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，充足發(fā)揮公司技術(shù)創(chuàng)新的主觀能動性。二、近年來我國金融支持公司技術(shù)創(chuàng)新的重要實(shí)踐（一）科技金融工作機(jī)制與投入機(jī)制逐步建立，政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。一是科技金融工作機(jī)制建設(shè)穩(wěn)步推動。各級科技部門和金融部門創(chuàng)新合作方式，建立多層次工作機(jī)制。科技部與“一行三會”建立部行（會）合作機(jī)制，與國家開發(fā)銀行、中國銀行、招商銀行、深圳證券交易所、中國國際金融有限公司等建立合作關(guān)系。地方科技部門、國家高新區(qū)與金融部門建立合作機(jī)制，如廣東省科技廳與國家開發(fā)銀行、招商銀行、中國出口信用保險公司等多家金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)展開了全方面合作；烏魯木齊市科技局與多家銀行、產(chǎn)權(quán)交易所和擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立了銀政企合作平臺。二是科技金融投入機(jī)制逐步建立。北京、寧夏貴州、江蘇、云南、四川等地深化科技計(jì)劃和經(jīng)費(fèi)管理改革，設(shè)立科技金融計(jì)劃（專項(xiàng)）、貸款風(fēng)險賠償資金、成果轉(zhuǎn)化資金等，安排專項(xiàng)資金用于科技金融工作。如貴陽市在科技計(jì)劃體系中特別增設(shè)了“科技金融計(jì)劃”，重要用于設(shè)立科技創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、科技成果轉(zhuǎn)化基金、科技信貸專營和配套機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)資金以及科技金融專項(xiàng)補(bǔ)貼等方面，專項(xiàng)資金規(guī)模達(dá)3000萬元，增至4381萬元。成都高新區(qū)設(shè)立涵蓋天使投資風(fēng)險補(bǔ)貼、創(chuàng)業(yè)投資基金、股份制改造補(bǔ)貼、上市獎勵、貸款利息補(bǔ)貼、貸款擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼等專項(xiàng)資金，構(gòu)建為不同成長階段科技公司提供不同融資工具組合的“梯形融資模式”。三是政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。以來，中央層面出臺了一系列科技金融政策②。各地為使中央層面的政策落地，結(jié)合地方科技資源和金融資源條件和特點(diǎn)，制訂大量政策，持續(xù)優(yōu)化科技和金融結(jié)合環(huán)境。如蘇州就密集推出十幾項(xiàng)政策，范疇涵蓋銀行、資我市場、保險業(yè)、中介服務(wù)體系等各個方面；陜西省以立法形式在省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步條例中明確科技金融有關(guān)內(nèi)容。（二）科技金融各領(lǐng)域進(jìn)展突出。一是創(chuàng)業(yè)投資保持健康態(tài)勢，天使投資快速崛起。，各類創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)1183家，管理資本總量達(dá)3312.9億元，當(dāng)年投資318.5億元?？萍夹椭行」緞?chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金累計(jì)投入20.6億元，通過階段參股方式，投入12.09億元資金參股46家重要投資科技型中小公司的創(chuàng)業(yè)投資公司，累計(jì)募集資金77.4億元，帶動地方設(shè)立各類創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)模超出260億元，間接帶動社會資本規(guī)模超出1400億元。天使投資正在逐步成為推動創(chuàng)業(yè)的重要力量，各類天使投資平臺、天使投資基金、天使投資協(xié)會以及天使投資人體現(xiàn)活躍。各地紛紛設(shè)立天使投資引導(dǎo)基金，補(bǔ)充和分擔(dān)早期和前端投資風(fēng)險。如江蘇省天使投資專項(xiàng)首期２億元，重要向已投資種子期或初創(chuàng)期科技型小微公司的天使投資機(jī)構(gòu)提供不超出首輪投資額30%的風(fēng)險準(zhǔn)備金，并規(guī)定地方按照20%予以配套；長沙高新區(qū)設(shè)立規(guī)模1億元的湖南省麓谷天使投資基金。二是政策性金融和專營機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新支持力度增大，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)方式持續(xù)完善。截至底，國家開發(fā)銀行累計(jì)發(fā)放科技貸款2674億元，余額達(dá)1880億元；中國進(jìn)出口銀行科技公司貸款余額達(dá)447億元；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行科技貸款余額達(dá)200億元?？萍贾?、科技小額貸款公司等專營機(jī)構(gòu)快速增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在16個試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立了60余家科技支行，貸款余額近300億元；江蘇省同意設(shè)立科技小額貸款公司44家，實(shí)現(xiàn)了省轄市和省級以上高新區(qū)兩個“全覆蓋”，已開業(yè)的33家科技小額貸款公司累計(jì)為2171戶中小公司發(fā)放貸款209億元。中國農(nóng)業(yè)銀行江蘇分行根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)不同行業(yè)、不同階段、不同客戶的風(fēng)險特點(diǎn)和金融需求，有針對性地創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。中國光大銀行推出股權(quán)服務(wù)全程通業(yè)務(wù)，采用“商業(yè)銀行+托管銀行+投資銀行”模式，以股權(quán)服務(wù)平臺為中心，通過“股權(quán)融資+股權(quán)轉(zhuǎn)讓+股權(quán)托管”三大服務(wù)層次，基于公司的生命周期特點(diǎn)對銀行傳統(tǒng)信貸、股權(quán)服務(wù)、投資銀行服務(wù)等資源實(shí)施整合，并提供相對應(yīng)的綜合金融服務(wù)。三是資我市場增大支持科技公司發(fā)展力度。在開設(shè)中小板、創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)上，科技部門與證券監(jiān)管部門優(yōu)化科技成果入股制度環(huán)境，制訂《有關(guān)支持科技成果出資入股確認(rèn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，主動推動科技成果入股公司上市和新三板試點(diǎn)擴(kuò)容，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)有掛牌公司達(dá)262家，且全部為科技公司③。以來，掛牌公司定向發(fā)行28次，發(fā)行2.06億股，融資金額8.997億元。創(chuàng)業(yè)板市場穩(wěn)步發(fā)展，335家上市公司中高新技術(shù)公司328家，其中296家公司擁有與主營產(chǎn)品有關(guān)的核心專利技術(shù)7132件，138家公司承當(dāng)火炬計(jì)劃項(xiàng)目，32家為國家創(chuàng)新試點(diǎn)公司。-，共發(fā)行12只中小公司集合債，融資額達(dá)48.02億元；發(fā)行75只中小公司集合票據(jù)，融資額達(dá)195.14億元。5月，上海和深圳證券交易所出臺中小公司私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)方法，全年發(fā)行79只中小公司私募債，融資額達(dá)88.23億元。同年6月，蘇州高新區(qū)成功發(fā)行全國首只科技型中小公司集合票據(jù)。四是科技保險獲得新突破。科技保險對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。，科技保險服務(wù)科技公司5600余家，風(fēng)險保障金額達(dá)7300多億元。中國人保財險在蘇州設(shè)立全國首家科技保險支公司，陽光財險、國泰財險、太平財險等六家保險公司聯(lián)合交通銀行蘇州分行成立第一種科技型中小公司貸款確保保險共保體，銀行、保險、保險經(jīng)紀(jì)等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手提供創(chuàng)新的集成金融服務(wù)。貸款確保責(zé)任保險、自主創(chuàng)新產(chǎn)品的首臺、首套保險等新險種成為發(fā)展方向。中關(guān)村自主創(chuàng)新產(chǎn)品首臺（套）保險機(jī)制逐步建立，又設(shè)計(jì)核心技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款確保保險和專利執(zhí)行保險兩個險種，進(jìn)一步滿足科技公司的風(fēng)險需求。同時，中關(guān)村還展開了中小公司信用保險及貿(mào)易融資試點(diǎn)，已累計(jì)提供超出200億元的信用保險額度和10億元的貿(mào)易融資額度。上海、江蘇、寧波等地試點(diǎn)展開小額貸款確保保險，獲得了較好效果。上六個月，保險業(yè)共協(xié)助6.6萬戶小微公司獲得368.1億元貸款資金；保單質(zhì)押貸款余額達(dá)1001億元，重要用于小微公司資金周轉(zhuǎn)，有效盤活了存量資金，滿足了小微公司的需要。（三）科技金融綜合創(chuàng)新持續(xù)涌現(xiàn)。一是綜合金融模式推出新業(yè)務(wù)。如中國銀行深圳分行的選擇權(quán)貸款、絕大多數(shù)銀行展開中小公司財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、深圳高新投推出的擔(dān)保換期權(quán)、連城資產(chǎn)評定的“評定+擔(dān)?！蹦Ｊ?、東方集成的“儀器經(jīng)銷＋科技租賃”模式等。二是業(yè)務(wù)鏈條細(xì)化分工。銀行在內(nèi)部設(shè)立專門的中小公司金融部門和投資銀行部門（團(tuán)體）。成都高新區(qū)實(shí)施統(tǒng)借統(tǒng)還等助貸辦法。以數(shù)銀在線等規(guī)范的貸款中介為代表的助貸機(jī)構(gòu)等。三是產(chǎn)品設(shè)計(jì)精細(xì)化和構(gòu)造化，以知識產(chǎn)權(quán)為代表的抵質(zhì)押物品種增加。我國專利、商標(biāo)、版權(quán)全年分別實(shí)現(xiàn)質(zhì)押融資141億元、214.6億元和27.51億元；杭州系列“中小公司集合債權(quán)信托基金”的行業(yè)細(xì)分、中小公司集合票據(jù)中的“風(fēng)險-收益”分層和引入保護(hù)方法等。（四）科技金融服務(wù)平臺快速發(fā)展。科技金融服務(wù)平臺重要涉及科技金融服務(wù)中心、科技金融信息服務(wù)平臺、科技專家咨詢服務(wù)系統(tǒng)、科技金融專業(yè)投融資機(jī)構(gòu)等?，F(xiàn)在全國已有26家不同類型的科技金融服務(wù)中心，面對科技型中小公司提供投融資服務(wù)。在國家科技支撐計(jì)劃的支持下，成都、武漢、天津等地正在聯(lián)合組建面對科技型中小公司的科技金融信息服務(wù)平臺?？萍疾俊y監(jiān)會啟動科技專家參加科技型中小公司信貸項(xiàng)目評審工作，并建立銀行科技型中小公司信貸項(xiàng)目科技專家咨詢系統(tǒng)，現(xiàn)在專家咨詢系統(tǒng)共有2695名科技專家，中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、北京銀行、江蘇銀行等金融機(jī)構(gòu)的下屬科技支行已經(jīng)向系統(tǒng)內(nèi)專家展開多項(xiàng)咨詢。中關(guān)村科技園區(qū)、蘇州高新區(qū)、無錫高新區(qū)等地分別成立了專業(yè)投資科技型中小公司的投融資機(jī)構(gòu)。中新力合、阿里金融、世界網(wǎng)、融資城等社會中小微公司融資平臺蓬勃發(fā)展。（五）科技金融區(qū)域特色逐步凸顯。北京中關(guān)村建設(shè)“全國科技金融創(chuàng)新中心”，九部委會同北京市政府聯(lián)合出臺《有關(guān)中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心的意見》，對建設(shè)的指導(dǎo)思想、原則、目的及具體工作布署予以明確，針對科技公司多元化的有效融資需求，探索形成“一種基礎(chǔ)、六項(xiàng)機(jī)制、十條渠道”的科技金融體系。武漢東湖高新區(qū)打造“資本特區(qū)”，從增大政策引導(dǎo)、集聚金融資源、增強(qiáng)平臺建設(shè)、完善市場體系、推動金融創(chuàng)新等方面著手。上海楊浦建設(shè)“科技金融功效區(qū)”，通過制訂科技金融發(fā)展規(guī)劃，發(fā)揮資源優(yōu)勢，加將近素市場集聚，建設(shè)服務(wù)體系，獲得主動成效。三、金融支持技術(shù)創(chuàng)新面臨的重要問題與因素分析（一）現(xiàn)有金融體系有待進(jìn)一步健全?，F(xiàn)在，科技公司融資過多依賴以銀行信貸為主的間接融資，銀行信貸融資屬于風(fēng)險厭惡型，而眾多的科技公司風(fēng)險大，難以達(dá)成銀行的傳統(tǒng)信貸門檻，金融市場組織、產(chǎn)品、服務(wù)與科技公司成長規(guī)律不匹配。同時，由于受有關(guān)稅收政策不完善、將國有創(chuàng)業(yè)投資基金納入普通性經(jīng)營資產(chǎn)管理等諸多因素影響，造成我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資過分集中于公司中后期投資，對初創(chuàng)期和成長久的科技型中小公司的投資局限性。另外，境內(nèi)資我市場上市門檻未充足考慮創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)特性，造成部分高科技、新興產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式公司難以獲得直接融資。（二）財政科技投入對金融資本的職能作用沒有充足發(fā)揮。綜合來看，財政資金引導(dǎo)金融資本和民間投資的作用重要體現(xiàn)在下列方面：一是投資的杠桿放大作用，二是政府增信作用，三是減少科技公司融資成本，四是為金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險?，F(xiàn)在，財政對科技的投入重要布局在國家科技計(jì)劃，并且支持方式大多為免費(fèi)資助，這種組織機(jī)制和投入方式對銀行等金融資本的引導(dǎo)不夠，缺少增信手段，分散風(fēng)險的水平較弱，職能作用沒有充足發(fā)揮。（三）科技金融服務(wù)平臺水平較弱。由于對公司亟需的科技金融平臺建設(shè)投入嚴(yán)重局限性，對市場化運(yùn)作的服務(wù)平臺缺少有效引導(dǎo)，現(xiàn)有的科技公司孵化器、大學(xué)科技園、生產(chǎn)力促動中心等機(jī)構(gòu)為公司提供全方位服務(wù)的商業(yè)綜合解決方案水平較弱，從而造成面對科技公司的擔(dān)保與再擔(dān)保體系、信用體系、科技成果投融資信息服務(wù)體系等中間環(huán)節(jié)缺失，覆蓋面較窄，服務(wù)功效弱化。（四）科技公司信用體系有待完善。部分科技公司習(xí)慣于作坊式生產(chǎn)，滿足于自有資金的緩慢積累，不擅于運(yùn)用金融的力量整合資源。首先是融資成本較高，諸多科技公司不樂意與金融機(jī)構(gòu)打交道；另首先是絕大多數(shù)科技公司財務(wù)管理制度不健全且缺少透明度，信用意識淡薄，金融機(jī)構(gòu)所掌握的科技公司信息不規(guī)范、不充足而造成不敢支持。歸根結(jié)底是科技公司信用體系較為單薄。（五）科技金融人才隊(duì)伍缺少?？萍冀鹑趯θ瞬乓?guī)定非常高。作為一種合格的科技金融人才，不僅需要含有敏感的商業(yè)天分，并且需要含有發(fā)現(xiàn)科技項(xiàng)目潛在商業(yè)價值的水平。從我國發(fā)展科技金融的過程來看，與籌集資金相比，缺少一支懂科技、懂金融、懂公司運(yùn)作的科技金融人才隊(duì)伍，是科技金融業(yè)成長速度過慢的重要瓶頸。四、政策建議（一）建立多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系。公司是技術(shù)創(chuàng)新的主體，科技成果轉(zhuǎn)化和應(yīng)用的主體，也是科技投入的主體，亟需建立緊密圍繞科技公司需求的投融資體系。進(jìn)一步推動金融體制改革，創(chuàng)新金融組織，大力發(fā)展科技銀（支）行，引導(dǎo)商業(yè)銀行開發(fā)適合科技公司特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品，增大金融業(yè)支持科技的信貸投放；擴(kuò)大科技公司直接融資規(guī)模，規(guī)范和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資向公司發(fā)展前端和早期投資；拓寬社會融資渠道，創(chuàng)新金融工具，通過配套服務(wù)滿足公司技術(shù)創(chuàng)新的多樣化投融資需求。（二）運(yùn)用財政資金盤活金融資源。增加科技金融引導(dǎo)性投入，通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、貸款風(fēng)險賠償?shù)确绞剑瑤釉隽抠Y源參加科技成果轉(zhuǎn)化；擴(kuò)大科技型中小公司創(chuàng)新基金規(guī)模，通過研發(fā)資助、貸款貼息、資本金投入等方式支持公司技術(shù)創(chuàng)新活動；探索新的財政引導(dǎo)方式，運(yùn)用后補(bǔ)貼、貸款貼息、保費(fèi)補(bǔ)貼、風(fēng)險賠償、以獎代補(bǔ)等手段，創(chuàng)新國