風(fēng)投難了,閻琪與吳長江博弈

風(fēng)投難了,閻琪與吳長江博弈

近年來，風(fēng)致非?；?。如果你“風(fēng)投”，公司就會失去財(cái)富，企業(yè)升職。然而,資本追逐利潤的本性決定了“風(fēng)投”的急功近利、貪婪無厭。在“風(fēng)投”無限風(fēng)光的艷麗外表下,卻是“風(fēng)投”的種種陷阱,無數(shù)創(chuàng)業(yè)者或被踢出局,或在茍延殘喘中悲慘死去。前不久轟轟烈烈的雷士創(chuàng)始人投資人戰(zhàn)爭就是一個(gè)鮮活的例子。前面還有太子奶、紅孩子、亞信、億唐、8848、港灣網(wǎng)絡(luò)、PPG……很多曾是時(shí)代標(biāo)桿、引領(lǐng)時(shí)代潮流的大旗,在“風(fēng)投”入住后命運(yùn)多舛,一夜間遠(yuǎn)離人們視線。賽富基金的“逼宮”重慶雷士照明—這家號稱中國本土最大的照明品牌供應(yīng)商、最大的節(jié)能燈制造商,自2012年5月以來,上演了一出迄今沒有完結(jié)的創(chuàng)業(yè)者與投資人之間的博弈戰(zhàn)。雷士照明創(chuàng)始人吳長江當(dāng)初引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí),絕對不可能想到自己會被自己創(chuàng)辦的企業(yè)“拒之門外”。2012年5月25日,雷士照明發(fā)布公告:創(chuàng)始人吳長江“因個(gè)人原因”辭去公司董事長、執(zhí)行董事、CEO,以及下屬所有企業(yè)的一切職務(wù)。接替吳長江出任董事長的正是來自于軟銀賽富基金雷士第一大股東的閻焱;而出任CEO的,則是來自于法國施耐德雷士第三大股東的張開鵬。2006年,閻焱的賽富亞洲(當(dāng)時(shí)名為軟銀賽富)手握資金,在吳長江最困難時(shí)以2200萬美元換得雷士照明35.71%股權(quán)。同時(shí),投資協(xié)議里面也規(guī)定雷士照明要于2011年8月1日前上市,否則賽富有權(quán)要求吳長江回購?fù)顿Y股份,并支付投資累計(jì)利息。短暫甜蜜后,是雷士照明創(chuàng)始人與投資者之間的重重矛盾。而作為投資人的賽富基金的閻焱,則從資本投資到參與管理,進(jìn)而上演“逼宮”一幕。6月19日,雷士照明在香港舉行的股東大會,吳長江并未現(xiàn)身。眾多媒體則收到了一封匿名郵件,指閻焱聯(lián)手施耐德逼宮,導(dǎo)致吳長江最終出局。到了7月中旬,對抗已經(jīng)升級為一場備受矚目的群體“混戰(zhàn)”:雷士照明股票暫停交易,雷士照明員工和經(jīng)銷商與公司董事會數(shù)十小時(shí)公開“對決”無果,宣布開始罷工、罷市;消失數(shù)日的原董事長吳長江回歸公眾視野,公開反擊閻焱此前的多項(xiàng)指責(zé);而現(xiàn)任董事長閻焱也重新面對媒體,指責(zé)吳長江違規(guī)。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),在中國風(fēng)投圈里,閻焱無疑是教父級人物。早在1994年,閻焱就成為AIG旗下AIF基金(AsiaInfrastructureFund)董事總經(jīng)理?！皬?qiáng)勢”是外界對閻焱的一致評價(jià),他同時(shí)擔(dān)任了神州數(shù)碼、橡果國際、ATA、完美時(shí)空等多家公司的董事以及獨(dú)立董事。閻焱最得意的投資案例是盛大和完美時(shí)空。2003年,閻焱以4000萬美元投資盛大集團(tuán),2005年以5.6億美元退出。這還不算是他最為成功的案例,在完美時(shí)空投資案中,閻焱的基金一年可以賺80多倍!“2006年我們投資完美時(shí)空,800萬美元進(jìn)入,10個(gè)月上市,退出回報(bào)80多倍,比盛大多得多了。”閻焱此前如此得意回憶。不過,對盛大的投資最終也是不歡而散—現(xiàn)任凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人、原軟銀賽富合伙人周志雄公開表示,自己在盛大項(xiàng)目上付出了極大心血,而最后功勞卻全算在閻焱一人身上。登陸納斯達(dá)克上市的盛大,在短暫風(fēng)光之后,因不滿分析師的指手畫腳,選擇了退市?！叭A爾街不懂盛大,盛大也不想跟在投資人背后亦步亦趨?！比ツ?0月,陳天橋在談及盛大退市時(shí)如此表示。雷士結(jié)局如何?董事會、吳長江、閻焱、施耐德、股東,誰在折騰雷士?誰在為雷士利益著想?真相究竟如何?或許,在赤裸裸的資本面前,一切都不再重要。一風(fēng)投讓位,“賣血”1998年1月,通信軟件和服務(wù)提供商亞信召開融資后的第一次董事會,風(fēng)險(xiǎn)投資商占亞信一半的席位。在這次董事會上,田溯寧—這位見證中國通信行業(yè)信息化發(fā)展進(jìn)程、創(chuàng)建中國第一個(gè)商業(yè)化Internet骨干網(wǎng)的IT先驅(qū)受盡“屈辱”。當(dāng)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資問亞信創(chuàng)始人田溯寧:“亞信1998年?duì)I業(yè)額多少?”田溯寧回答:“3000萬美元或者4000萬美元?！憋L(fēng)險(xiǎn)投資商董事反駁,“3000萬和4000萬相差很多?！碧锼輰幭ば慕忉?這位董事大喊“廢話!”會后,田溯寧受到了嚴(yán)肅警告:“小心從公司滾蛋?！?年后,田溯寧被迫離開一手創(chuàng)辦的亞信。1993年,田溯寧、丁健等留學(xué)生在美創(chuàng)建了亞信。1996年,亞信移師北京,源源不斷的訂單及系統(tǒng)集成商預(yù)先墊付貨款的行規(guī),使得亞信公司資金鏈緊張。此時(shí),時(shí)任萬通實(shí)業(yè)集團(tuán)總裁兼萬通國際集團(tuán)董事長王功權(quán)猶如及時(shí)雨出現(xiàn),條件是以25萬美元換取亞信8%的股份。然而,事與愿違,由于亞信不能在短時(shí)間內(nèi)給予萬通回報(bào),8個(gè)月后,王功權(quán)撤資。1997年底,華平、中創(chuàng)、富達(dá)三家風(fēng)險(xiǎn)投資一次性注入亞信1800萬美元,其中華平1000萬美元,中創(chuàng)600萬美元,富達(dá)200萬美元,而這巨額投資是以亞信出賣為數(shù)不少的股份,即“賣血”換來的。這可能是中國IT歷史上投、融資第一次博弈。在田溯寧看來,亞信的投資前企業(yè)價(jià)值為9000萬美元,而投資方則認(rèn)為亞信達(dá)不到這個(gè)價(jià)位,如華平做出的估價(jià)大約為4000萬美元。對亞信,投資并不是可有可無,而是救命的,所以他們等不起。所以,亞信讓步了,同意在相同融資額度下出讓更多的股權(quán)給華平公司。后來,在1998年的一次董事會中,出現(xiàn)了創(chuàng)始人被“羞辱”的一幕。到2004年7月,聯(lián)想集團(tuán)與亞信科技在北京簽署協(xié)議,聯(lián)想集團(tuán)以其IT服務(wù)業(yè)務(wù)主體部分作價(jià)3億元,置換亞信15%的股權(quán)。1年后的9月,花費(fèi)645萬美元現(xiàn)金和價(jià)值255萬美元股票購得的人力資源管理和商業(yè)智能軟件業(yè)務(wù),被亞信以1500萬元人民幣賣給了上海和勤軟件。此后,亞信逐漸被掏空,僅剩下金融和網(wǎng)御兩塊,其銷售業(yè)績也一路下滑。不過,在風(fēng)投的猙獰面孔下,公司的興衰榮辱,一切變動(dòng),都和田溯寧、李陽、陳華、李途純等人無關(guān)了。很難得出精確數(shù)字,有多少創(chuàng)始人在引入風(fēng)投后,被迫離開公司,同樣很難得出統(tǒng)計(jì),有多少創(chuàng)業(yè)公司被風(fēng)投活生生扼殺在希望之中。人們更多記住的,是這樣一些故事:丁磊的網(wǎng)易因獲得徐新500萬美元的風(fēng)投,在互聯(lián)網(wǎng)叱咤風(fēng)云,徐新也有了800%的效益;沈南鵬領(lǐng)銜的攜程,先后獲得近1800萬美元風(fēng)投,成功在納斯達(dá)克上市;盛大網(wǎng)絡(luò)因“傍”上軟銀這棵資本大樹,摘得網(wǎng)游桂冠,軟銀也獲得了“投資盛大4000萬美元,最后退出時(shí)收回了5.6億美元”的高額回報(bào)。只是,對一名創(chuàng)業(yè)者,對一名公司創(chuàng)始人來說,或許更重要的是記住那些被風(fēng)投玩死的公司。“我好恨好悔。”這是酷訊網(wǎng)創(chuàng)始人陳華、吳世春被逼離開后的心聲。他說,如果沒有資本的推手,緩慢展開學(xué)習(xí)積累并非不可為。酷訊網(wǎng)成立于2005年,最早以火車票搜索迅速躥紅網(wǎng)絡(luò),一度成為國內(nèi)最大的生活信息搜索引擎。在創(chuàng)立僅9個(gè)月時(shí),它便完成了兩輪共計(jì)1200萬美元融資。團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品、市場、資金在不到一年的時(shí)間內(nèi)就被逐一落實(shí),堪稱所有創(chuàng)業(yè)者夢寐以求的開局。但很快酷訊發(fā)現(xiàn)賴以啟動(dòng)的火車票搜索業(yè)務(wù)并無價(jià)值,而旅游、房產(chǎn)搜索則壁壘森嚴(yán),急功近利,迫于見到成效的風(fēng)投,在2008年初,一怒之下踢掉陳華和吳世春,指定曹建利為酷訊CEO。但一年后,曹建利也被投資方撤職。被風(fēng)投踢出局的陳華,后來加入阿里巴巴,再后來從阿里離職創(chuàng)辦“最淘網(wǎng)”—一個(gè)電商導(dǎo)購促銷網(wǎng)站。但兩個(gè)月后,即宣告終結(jié)。陳華曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)夢,就此風(fēng)吹雨打花落去。胡興民:“大貨?！弊呦騿我淮筘洍Ｊ怯捎∧岬谝淮筘?cái)團(tuán)金光APP公司投資,按理說不差錢,但在2011年6月30日,“大貨?！鄙暇€一周歲的日子,創(chuàng)始人胡興民卻黯然離去。坊間傳言,“大貨?！鄙习肽晏潛p一千萬,加上胡與金光集團(tuán)在股權(quán)分配等方面有較大分歧,投資者“不愿意繼續(xù)投錢”,最終將“大貨棧”推向夭折境地。最后,“大貨棧”網(wǎng)頁無法打開,營運(yùn)停止。后谷公司的股權(quán)原本志在打造“中國咖啡第一股”的后谷咖啡,在引入投資方后,不僅沒有實(shí)現(xiàn)既定的發(fā)展戰(zhàn)略,最近陷入了資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)和足以拖垮公司的糾紛中。2011年初,北京一基金公司與后谷咖啡達(dá)成投資協(xié)議。該基金在同年7月聯(lián)合關(guān)聯(lián)的6家股權(quán)投資企業(yè)成為后谷咖啡的新股東,合計(jì)持有后谷咖啡36.25%的股權(quán)。但沒過多久,投資方就與企業(yè)的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)起了爭執(zhí)。投資方入股后,通過種種手段搶奪公司控制權(quán),雙方最終矛盾爆發(fā),銀行的貸款無法進(jìn)入,公司的資金鏈瀕臨斷裂。太子奶“對干”斷貨、欠薪、停產(chǎn)、逼債……很多人說,這都是風(fēng)投惹的禍,是風(fēng)投“逼死”了風(fēng)光一時(shí)的太子奶。2007年初,太子奶集團(tuán)引進(jìn)英聯(lián)等風(fēng)險(xiǎn)投資7300萬美元,并簽了一份對賭協(xié)議,協(xié)議規(guī)定,在投資后三年內(nèi),如果太子奶集團(tuán)業(yè)績增長超過50%,可減少投資方股權(quán),如果業(yè)績增長不足30%,創(chuàng)始人李途純將失去對公司的控制權(quán)。太子奶集團(tuán)獲得注資后,為了上市,太子奶煞費(fèi)心機(jī),四處燒錢跑馬圈地,同時(shí)為獲得巨額風(fēng)投,還與蒙牛一樣與風(fēng)投簽訂對賭協(xié)議,太子奶也因此被冠以“蒙牛第二”。2008年12月,太子奶“對賭”條款宣告觸發(fā)。李途純出讓所持全部股權(quán)給英聯(lián)等風(fēng)投,李途純被投行“掃地出門”,12年艱苦創(chuàng)業(yè),未料一年內(nèi)的風(fēng)云變幻讓一切灰飛煙滅。風(fēng)投資金融資金缺乏回應(yīng)網(wǎng)絡(luò)服裝直銷公司PPG李亮涉嫌攜2000萬美元潛逃的傳聞,迄今外界猜測和質(zhì)疑不斷,但是PPG的投資方凱鵬華盈、集富亞洲和三山資本等風(fēng)投一直沒有站出來做一個(gè)官方的回應(yīng)。雖然,PPG現(xiàn)在云山霧罩,外人難以厘清真實(shí)情況,只能霧里看花,但是可以基本確定的是,PPG已經(jīng)元?dú)獯髠?而投資PPG的凱鵬華盈、集富亞洲等風(fēng)險(xiǎn)投資商們,也只能暗自憋氣,后悔遇人不淑。案例:維護(hù)者下的泛生活動(dòng)億唐,曾因“今天你是否有億唐”的廣告效應(yīng),被尊為互聯(lián)網(wǎng)先驅(qū),卻在經(jīng)歷過重重掙扎、蛻變后,2006年被成立還不到半年的奇虎網(wǎng)以1000萬元收入囊中,而這區(qū)區(qū)1000萬元,僅是當(dāng)初億唐融資的十分之一。1999年,億唐創(chuàng)始人唐海松憑借薄薄的一紙商業(yè)計(jì)劃書,為億唐招兵買馬,并融得大量資金,先后從美國本土投資商DFJ、SevinRosen手中拿到兩期共4700萬美元融資。在億唐