中國外匯儲備管理問題

中國外匯儲藏治理問題講解的思路：一、中國外匯儲藏的現(xiàn)狀二、中國高額外匯儲藏帶來的問題三、中國外匯儲藏的治理對策外匯儲藏，又稱為外匯存底，指一國府所持有的國際儲藏資產(chǎn)中的外匯局部，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)，是一個國家貨幣當局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。一、中國外匯儲藏的現(xiàn)狀1、中國外匯儲藏的來源中國外匯儲藏主要由四局部組成：一是巨額貿(mào)易順差，這是我國外匯儲藏的主要來源；二是外國直接投資凈流入，即外國對中國的直接投資減去中國對外國的直接投資所導(dǎo)致的凈外匯流入；三是外國貸款，包括外國政府、國際金融機構(gòu)和外國商業(yè)銀行的貸款；四是對人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的“熱錢”流入。2、中國外匯儲藏不斷增加，總額巨大截至2023年2月底，儲藏總額為8537億美元，位居世界第一。隨后，中國的外匯儲藏持續(xù)上升，2023年6月，全球第一個超過2萬億美元。至2023年9月底，中國的外匯儲藏余額已到達3.29萬億美元。3、幣種構(gòu)成幣種構(gòu)造中，美元占比較大，構(gòu)造相對單一，與全球外匯儲藏幣種構(gòu)造狀況根本全都二、中國高額外匯儲藏帶來的問題一般而言，為了保證國際清償力和維持匯率的穩(wěn)定，擁有適度的外匯儲藏是必要的。但假設(shè)外匯儲藏持續(xù)不斷地增長，就會給一國經(jīng)濟體帶來負面影響。中國外匯儲藏存量超過三萬億美元，已經(jīng)給我國經(jīng)濟帶來了一些負面影響。1、外匯儲藏的收益率低，時機本錢大我國外匯儲藏以購置外國國債和外國銀行存款為主，其投資回報率很低，過去幾年間始終徘徊在1％～6％的范圍內(nèi)。按三萬億美元計算，我國外匯儲藏年損失將高達500億美元，存在巨大的時機本錢。同時，我國還要為每年引進的大約500億美元的外商投資供給大量的優(yōu)待政策，這些同樣潛藏著巨大的時機本錢。2、高漲的外匯儲藏影響貨幣政策的自主性央行為了維持匯率穩(wěn)定，被動地吸納外匯資金，增加根底貨幣發(fā)行，并通過貨幣乘數(shù)作用，引起貨幣供給量的成倍擴大。央行被動地適應(yīng)外匯占款的波動，貨幣供給的內(nèi)生性增加，縮小了央行貨幣政策的空間，影響了貨幣政策的自主性，減弱了央行宏觀調(diào)控的效果，間接影響到宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。3、外匯儲藏構(gòu)造相對單一，面臨巨大的匯率和政治風險目前，在中國外匯儲藏中美元資產(chǎn)所占的比例較大，使得中國經(jīng)濟進展成果承受著巨大的美元匯率風險。每當美元匯率下降或美國國內(nèi)消失通貨膨脹而導(dǎo)致美元貶值時，中國外匯儲藏都會隨之貶值，從而造成外匯儲藏的損失。另外，我國持有大量以美元表示的外匯資產(chǎn)，勢必會帶來肯定的政治風險。假使中美交惡，中國持有的美元資產(chǎn)很可能會面臨被凍結(jié)的風險，使中國的外匯儲藏患病重大損失。4、巨額外匯儲藏給人民幣帶來巨大的升值壓力，加劇通貨膨脹外匯儲藏的持續(xù)增加使得國際游資對人民幣匯率有上升的預(yù)期，熱錢通過各種渠道涌入中國，反過來又加大了人民幣升值的壓力。中心銀行為維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，必定在外匯市場拋出本幣購置外匯，導(dǎo)致外匯儲藏和貨幣供給量增加，造成流淌性過剩。在貨幣需求不變的條件下，過多的貨幣供給必定形成通貨膨脹壓力三、中國外匯儲藏的治理對策為提高外匯儲藏的收益，降低外匯儲藏的風險，減輕高額外匯儲藏對經(jīng)濟進展的不利影響，必需要對外匯儲藏治理進展改革。1、改革結(jié)售匯制度，穩(wěn)步推動人民幣國際化進程人民幣國際化意味著在我國對外貿(mào)易中逐步使用人民幣代替美元作為結(jié)算貨幣，逐步使人民幣成為國際貨幣體系中的儲藏貨幣，更重要的是有利于增加我國在國際金融市場上的融資力量，降低持有外匯儲藏的規(guī)模。2、調(diào)整外匯儲藏幣種構(gòu)造必需堅持儲藏幣種多元化原則，綜合考慮進口支付需求、外匯市場干預(yù)需求、歸還債務(wù)需求，親密留意各種貨幣匯率的走勢，準時調(diào)整各種貨幣的比例，逐步削減美元資產(chǎn)比重，增加歐元、日元及其他外幣資產(chǎn)的比重，以分散匯率風險，穩(wěn)定外匯儲藏價值。3、增加黃金持有量適時將我國的部特別匯儲藏轉(zhuǎn)換成黃金儲藏，假設(shè)美元貶值，黃金則升值，這樣既可以對沖美元資產(chǎn)貶值的損失，緩解外匯儲藏風險，，減低通貨膨脹壓力和提高央行貨幣政策的獨立性。4、建立戰(zhàn)略物資儲藏