經濟學第六章 開放經濟

第六章

開放(kāifàng)經濟

第一頁，共39頁。在這一章中，我們將放寬封閉經濟這一假定，將國際經濟活動納入(nàrù)我們的視野，也就是研究開放經濟條件下一國宏觀經濟的運行。國際貿易是一個經濟與其他經濟相聯(lián)系的基本紐帶。表6.1顯示了2004年世界經濟規(guī)模排名前8位國家貿易在GDP所占比重變化的情況。我們發(fā)現，我國的進出口總額占GDP的比重是不斷上升的，特別是改革開放以來，這種上升的趨勢尤其明顯。表中七個主要工業(yè)化國家貿易占GDP的比重自1962年基本上都在逐年上升，到2002年達到了一個相當高的水平，有的國家如德國的出口甚至超過了GDP的三分之一。這一趨勢反映了經濟全球化的一個極其重要的方面。一個經濟不僅提供越來越多的產品和服務給其他經濟，而且也越來越需要其他經濟生產的產品和服務。第二頁，共39頁。表6.1世界(shìjiè)主要國家進出口占GDP的比重（1962-2002年）

出口占GDP的比重（%）進口占GDP的比重（%）1962197219821992200219621972198219922002美國5.05.88.810.29.84.36.19.410.613.9日本9.310.414.39.811.19.18.213.67.69.9德國15.823.024.535.517.525.824.831.6法國12.316.020.821.527.012.015.724.021.025.0中國2.48.919.528.92.67.3418.025.9英國19.421.126.223.625.819.621.224.424.827.6意大利12.917.422.519.126.913.616.723.919.125.8加拿大21.825.827.420.922.027.8第三頁，共39頁。第一節(jié)貿易與資本(zīběn)流動開放(kāifàng)條件下的總支出對外凈投資與凈出口第四頁，共39頁。開放(kāifàng)條件下的總支出

在封閉經濟條件下，一國的總支出由以下三個部分組成：Y=C+I+G(6.1)在開放經濟條件下，我們用X表示本國的出口，用Cf表示私人消費中用于購買外國產品和服務的支出，用If表示私人投資(tóuzī)中用于購買外國產品和服務的支出，用Gf表示政府部門用于購買外國產品和服務的支出，那么，國民收入恒等式(6.1)又可以寫成：Y=(C-Cf)+(I-If)+(G-Gf)+X(6.2)將(6.2)略加整理，又可改寫成如下形式：Y=C+I+G+X-(Cf+If+Gf)(6.3)我們將一國所出口的產品和服務的價值總和減去所進口產品和服務的價值總和后得到的凈值定義為凈出口，用NX表示，即：NX=X-(Cf+If+Gf)這樣，(6.3)式則變?yōu)椋篩=C+I+G+NX(6.4)(6.4)式表明，在開放經濟條件下，一國的總產出可以表示為私人消費、私人投資、政府支出和凈出口之和。

第五頁，共39頁。如果總產出大于總支出，即：Y>C+I+G則本國(běnɡuó)產出有剩余，因此，凈出口為正。若總產出小于總支出，即：Y<C+I+G則說明本國的產出不足以滿足本國的支出，須從國外進口以填補差額，因此，凈出口為負。第六頁，共39頁。對外凈投資(tóuzī)與凈出口

在開放經濟中，資本市場和產品市場也是密切聯(lián)系著的。我們將(6.4)式改寫成如下形式：Y-C-G=I+NX等式左邊即為國民儲蓄,用S表示儲蓄，于是：S=I+NX(6.5)而一國國際收支賬戶的經常項目余額用來衡量一國對外投資的凈流量，用CA表示一國的經常項目余額，則有：S=I+CA在不考慮單方面轉移支付情況下，經常項目由凈出口NX和凈要素支出(zhīchū)（凈利息收入）NFP兩項構成，因此：S=I+(NX+NFP)假定凈要素支出NFP為零，我們便可以得到：S-I=NX(6.6)該式反映了用于資本積累的資金在國際間的流動與產品和服務在國際間的流動之間的關系。第七頁，共39頁。等式左邊是本國的對外凈投資（Netforeigninvestment），是國民儲蓄超出國內私人部門投資的部分。對外凈投資等于本國出借給外國的資金數量減去外國出借給本國的資金數量。等式右邊的凈出口也被稱作貿易余額，等于本國的出口總額減去進口(jìnkǒu)總額后的余額。這一恒等式意味著，在國民收入賬戶體系中，一國的對外凈投資總是等于凈出口。這種對外凈投資和凈出口之間的恒等關系，也是國際間資金流動和產品流動的自然反映。第八頁，共39頁。第二節(jié)小國(xiǎoɡuó)開放經濟模型基本模型(móxíng)

宏觀政策與貿易

第九頁，共39頁。基本(jīběn)模型

在開放經濟條件(tiáojiàn)下，由于一國的可貸資金市場和國際金融市場是相聯(lián)系的，該國的投資者可以到世界的資金市場上貸出或借入資金，因此，一國的宏觀經濟均衡不再僅僅要求儲蓄與投資相等，而要求儲蓄等于本國私人部門意愿投資加上本國對外凈投資。另一方面，實際利率不再是由本國可貨資金市場均衡決定的內生變量，而是由世界可貨資金市場均衡決定的外生變量。這是因為，對一個小國來說，它的可貨資金量與整個世界資金總量相比是微不足道的，不可能影響世界市場上均衡利率的決定，因此，該小國只是國際市場上既定利率水平的接受者。這樣，由于本國市場利率受到了世界市場的影響，本國的意愿投資和其他經濟變量也會受到世界市場的影響。第十頁，共39頁。用r表示這個小國的利率水平，用r*代表世界市場上的均衡利率，于是有：r=r*（實際利率）小國開放經濟模型的三個假設：第一，產出由投入要素的數量和生產函數所反映的技術關系決定。由于在長期要素投入固定，產出也就固定了，即：Y==F(,)第二(dìèr)，我們假定私人消費與私人部門的可支配收入正相關，其間的函數關系用C表示。私人部門的可支配收入等于總收入減去稅收，即Y-T，于是消費用函數表示如下：C=C(Y-T)第三，私人部門的意愿投資與實際利率成反比，用公式表示如下：I=I(r)第十一頁，共39頁。在開放經濟中，國民收入(guómínshōurù)賬戶體系中存在如下的恒等式：NX=Y-C-G-I(6.7)由于儲蓄等于私人儲蓄加上公共儲蓄，即S=Y-C-G，因此：NX=S-I(6.8)將上面的三個假設代入(6.7)式，同時令實際利率等于世界資金市場均衡利率，則有：

NX=[-C(-T)-G]-I(r*)(6.9)顯然：NX=-I(r*)(6.10)(6.9)式中還可以看出，儲蓄與政府支出負相關，與稅收正相關，這意味著政府的財政政策將會影響儲蓄。投資則取決于世界資金市場上的實際利率r*，這可以看作是給定的。因此，貿易余額也就由這些變量的取值所決定。第十二頁，共39頁。小國開放(kāifàng)經濟下的儲蓄與投資

rr*

rc0SEI(r)

I,S貿易順差(màoyìshùnchà)

r

rc

r*

0SEI(r)I,S

(a)儲蓄(chǔxù)大于投資

(b)儲蓄小于投資

圖6.1小國開放經濟的儲蓄與投資貿易逆差

第十三頁，共39頁。(1)假定世界市場的均衡(jūnhéng)利率r*大于封閉經濟的均衡(jūnhéng)利率rc，如圖6.1(a)所示。在這一利率水平下，我們看到，本國的儲蓄大于私人部門的意愿投資。在封閉經濟條件下，這種情況是不可能發(fā)生的，因為這時的市場利率水平必然上升，直到儲蓄等于投資。但在開放經濟條件下，利率水平由世界市場決定，當本國的儲蓄大于私人投資時，多余的儲蓄可以流向世界資金市場，形成對外國的投資。這時，儲蓄與私人投資的差額就構成了本國的對外凈投資。而對外凈投資恒等于凈出口，也就是貿易順差。所以，當世界均衡利率水平高于國內均衡利率水平時，這個小國就會出現貿易順差。第十四頁，共39頁。(2)假定世界市場的均衡利率r*小于封閉經濟的均衡利率rc。此時，本國的儲蓄小于私人部門的意愿投資。由于經濟已經開放，國內利率水平不再發(fā)生調節(jié)作用，缺乏資金的私人部門可以到世界資金市場上去融資，形成外國對本國的投資，即本國對外的凈投資為負。對外凈投資為負，意味著凈出口為負，也就是貿易逆差(màoyìnìchà)。所以，當世界均衡利率水平低于國內均衡利率水平時，這個小國就會出現貿易逆差。第十五頁，共39頁。宏觀政策與貿易(màoyì)

(1)小國本身財政政策對其貿易的影響(yǐngxiǎng)(以實行擴張性財政政策為例)r

r*0

I,SI(r)ES1貿易逆差(màoyìnìchà)S2

圖6.2本國的財政擴張第十六頁，共39頁。假定最初小國處于貿易平衡狀態(tài)。這就意味著，世界(shìjiè)市場的均衡利率水平恰好也是國內市場的均衡利率水平。在這一水平下，儲蓄S1和投資I在E點相等，凈出口為零。這時，如果政府實行擴張性財政政策，儲蓄曲線會由從S1左移至S2。如果世界(shìjiè)均衡利率水平不變，投資需求將大于儲蓄，凈出口為負，也就是產生了貿易逆差。而S2與E點之間的距離就是擴張性財政政策帶來的貿易逆差。同樣的道理，我們可以推出，如果本國實行緊縮性財政政策，即減少政府開支，增加稅收，則儲蓄將上升，凈出口將增加。持續(xù)的財政緊縮將使貿易余額向順差方向變動。第十七頁，共39頁。

(2)外國的財政政策對小國貿易(màoyì)的影響(以實行擴張性財政政策為例)圖6.3外國(wàiguó)的財政擴張r

r*2r*10I,SI(r)S

E

貿易順差(màoyìshùnchà)

第十八頁，共39頁。在圖中我們仍然假定本國原先處于貿易平衡狀態(tài)，世界均衡利率水平r1*保證了國內儲蓄等于國內投資，即凈出口為零。如果外國政府實行擴張性財政政策(cáizhènɡzhènɡcè)，世界市場上的利率將由從r1*上升至r2*，于是本國的投資下降，出現了貿易順差。按照同樣的邏輯，我們可以推出，如果外國政府實行緊縮性財政政策，將使世界市場利率下降，進而導致本國的貿易逆差。

第十九頁，共39頁。第三節(jié)匯率(huìlǜ)與凈出口

名義匯率(huìlǜ)和實際匯率(huìlǜ)

實際匯率的決定機制經濟政策的影響名義匯率與通貨膨脹

第二十頁，共39頁。名義(míngyì)匯率和實際匯率

匯率是本國貨幣相對于外國貨幣的價格。經濟學上將匯率區(qū)分為名義匯率和實際匯率。名義匯率是指兩國間貨幣的相對比價。實際匯率（Realexchangerates）是指兩國間商品的相對價格。實際匯率也被稱作貿易條件（Termsoftrade），它表明(biǎomíng)兩國在進行貿易時，商品是按照什么比例交換的。名義匯率就是以外幣表示的本幣價格。實際匯率通常按兩國間的一般物價水平來計算。如果用e表示名義匯率，P表示本國物價水平(以本幣計)，P*表示外國物價水平(以外幣計)，則實際匯率ε可用下式表示：從上式可以看出，實際匯率實際上相當于以外國商品表示的本國商品的相對價格。(6.11)

第二十一頁，共39頁。實際匯率的決定(juédìng)機制

圖6.4表示了凈出口與實際匯率的這一關系。圖6.4中凈出口曲線NX向右下傾斜，表示隨著實際匯率ε的上升，凈出口不斷減少。請讀者注意，由于凈出口可正可負，圖中的一條橫座標為零的垂直虛線(xūxiàn)代表此時的凈出口為零。在虛線(xūxiàn)左邊，凈出口為負；在虛線(xūxiàn)右邊，凈出口為正。

εNX(ε)

NX

0圖6.4凈出口(chūkǒu)與實際匯率第二十二頁，共39頁。實際匯率的決定(juédìng)在圖6.5中，NX與ε負相關，由一條斜率為負的曲線表示。對外凈投資(S-I)與ε不相關，因為它是由模型之外的一些因素決定的，可視為固定不變的常數(chángshù)，因此我們用一條垂直線來表示。兩條曲線的交點E便決定了均衡的實際匯率水平ε*。S-Iεε*ENX(ε)NX圖6.5實際匯率的決定(juédìng)

第二十三頁，共39頁。本國所進口的產品數量為：Cf+Gf+If本國所能供給的出口產品數量等于：Y-[(C-Cf)+(G-Gf)+(I-If)]以本國所能供給的出口產品數量減去本國進口產品數量，得到：Y-C-G-I=S-I(6.12)因此，(S-I)代表了本國對凈出口產品的供給。從(6.12)式可以看出，由于在長期分析中，本國產出Y由一國的技術水平和投入要素的數量決定，為一常數(chángshù)；而C和G皆與ε無關，同時I僅由世界市場上的均衡利率決定，因此，凈出口產品的供給(S-I)與ε無關，在圖6.5中就表現為一條垂直線。我們看到，在本國出口產品市場上，凈需求和凈供給相等，使市場處于均衡狀態(tài)，實際匯率也就被決定了。第二十四頁，共39頁。經濟(jīngjì)政策的影響

(1)本國(běnɡuó)的財政政策假定政府通過增加支出或減稅來實施擴張性的財政政策，則本國儲蓄將下降，(S-I)也下降，從而導致實際匯率的上升和凈出口的減少。這一情況在圖6.6中就表現為，政府支出的增加或稅收的減少使本國儲蓄由S1降為S2，(S-I)曲線由(S1-I)向左移至(S2-I)。相應地，實際匯率由ε1升至ε2，凈出口則由NX1降為NX2。ε

ε1

ε2S2-IS1-INX(ε)NX1NX2NX圖6.6本國(běnɡuó)的財政擴張第二十五頁，共39頁。(2)外國(wàiguó)政府實施財政政策假定外國政府實施擴張性的財政政策，外國政府支出增加，將提高世界市場的均衡利率水平，導致本國投資下降，于是出口產品的供給(S-I)將增加。通過圖6.7可以看出，由于世界市場利率水平的提高，本國投資由I1減為I2，(S-I)曲線由(S-I1)向右移至(S-I2)，從而導致實際匯率下降（由ε1降為ε2）和凈出口增加（由NX1增至NX2）。ε

ε1

ε2S-I1

S-I2NX(ε)NX2NX1

NX圖6.7外國(wàiguó)的財政擴張第二十六頁，共39頁。(3)一國貿易政策對實際匯率的影響貿易政策一般是指限制進口的貿易保護政策，通常用于保護本國產業(yè)免受外國產品的競爭。常用的貿易保護政策有關稅壁壘和進口配額兩種。無論是關稅壁壘還是進口配額，都會使得凈出口水平(shuǐpíng)上升，這就表示為圖6.8中的NX曲線向右上移動，從而使得實際匯率上升。在圖6.8中，NX曲線由NX1向右移至NX2，均衡的實際利率水平(shuǐpíng)則由ε1上升到ε2。ε

ε1

ε2S-INX1(ε)NX2(ε)NX圖6.8貿易(màoyì)保護政策第二十七頁，共39頁。名義匯率(huìlǜ)與通貨膨脹

我們將(6.11)式，即：改寫如下：該式表明，名義匯率取決于實際匯率以及兩國的價格水平。進一步將(6.13)式改寫成變化率的形式：用π*和π分別表示(biǎoshì)外國和本國的通貨膨脹率。于是：

(6.14)式表明，名義匯率的變化率等于實際匯率的變化率加上兩國通貨膨脹率之差。在其他情況不變的情況下，如果外國的通貨膨脹率高于本國，那么本國貨幣的匯率水平將上升，如果本國的通貨膨脹率高于外國，則本國貨幣的匯率水平將下降。(6.13)

(6.14)第二十八頁，共39頁。表6.1小國(xiǎoɡuó)開放經濟下政策的影響政策YεeNX財政擴張0↑0↓貨幣擴張00↓0貿易保護0↑00注：0表示(biǎoshì)無影響；↑表示(biǎoshì)增加；↓表示(biǎoshì)減少。第二十九頁，共39頁。第四節(jié)大國(dàɡuó)開放經濟模型

對外凈投資與利率大國開放(kāifàng)經濟模型經濟政策效果第三十頁，共39頁。對外凈投資(tóuzī)與利率

我們先來看一個小國。一個小國開放經濟的資金流入和流出量相對(xiāngduì)世界市場上的資金流動總量來說是微不足道的，不足以影響世界市場均衡利率水平的決定，因此小國只是世界市場利率r*的接受者。這就意味著，在給定的世界市場利率之下，該小國可以借入或借出任意數量的資金。我們用NFI表示一國的對外凈投資，因此，圖6.9中小國的對外凈投資線NFI相當于一條水平線。r

r*

0NFINFI圖6.9小國的對外凈投資(tóuzī)與利率第三十一頁，共39頁。對于大國來說，在開放經濟(jīngjì)下，投資者既可以投資于本國，也可以投資于外國，影響他們投資決策的一個重要因素是利率。如果本國利率水平較高，則投資于本國的回報率較高，流入本國的資金就較多，而流入外國的資金就較少，于是對外凈投資就會下降；反之亦然。因此，只要國內外投資者是理性的，對外凈投資額與本國的實際利率水平負相關。在圖6.10中，NFI曲線向右下傾斜，表明隨著本國利率水平r的提高，一個大國對外凈投資會不斷減少。r

0NFI(r)NFI圖6.10大國(dàɡuó)的對外凈投資與利率第三十二頁，共39頁。由此，我們總結出：在小國開放經濟中，利率是固定的，資本可以在國際間自由流動，因此(yīncǐ)小國開放經濟模型也稱為資本完全流動模型（Perfectcapitalmobility）。在大國開放經濟中，資本國際間流動會帶來利率的變化，不能完全自由，因此大國開放經濟模型也稱為資本不完全流動模型（Imperfectcapitalmobility）。第三十三頁，共39頁。大國(dàɡuó)開放經濟模型

(1)可貸資金市場均衡(jūnhéng)情況可貸資金市場的均衡可以用下式來表示：S=I+NFI其中，國民儲蓄S取決于總產出、私人消費函數和政府的財政政策，與利率無關；國內私人投資I和對外凈投資NFI都與實際利率負相關。于是，我們可將上式改寫為：=I(r)+NFI(r)

(6.15)r*r

0

S,I+NFII(r)+NFI(r)ES圖6.11大國(dàɡuó)可貸資金市場均衡第三十四頁，共39頁。(2)凈出口商品市場均衡情況國民收入賬戶的會計恒等式要求：NX=S-I其中，凈出口NX是實際匯率的函數，而等式右端為對外凈投資NFI，因此我們可以將上式改寫為：NX(ε)=NFI(6.16)上式左邊相當于對本國凈出口產品的需求，右邊相當于對本國凈出口產品的供給，實際匯率的調節(jié)(tiáojié)使得市場始終處于均衡狀態(tài)。如圖6.12所示。圖中向下傾斜的NX曲線與垂直的NFI曲線決定了均衡的實際匯率水平ε*。與小國模型一樣，