中國區(qū)域金融發(fā)展的實證研究

中國區(qū)域金融發(fā)展的實證研究

中國科學家過去曾研究金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級之間的關系。董明欣（2002）認為，中國的金融政策對工業(yè)結構的調整沒有很好的支持，并得出結論，中國迫切需要加快金融體制改革。楊琳、李建偉(2002)對我國金融結構轉變與實體經(jīng)濟結構升級的關聯(lián)機制進行理論探討和實證研究,但他們是從中國的整體來研究金融發(fā)展,研究的針對性不強。傅進、吳小平(2005)從資金形成機制、資金導向機制以及信用催化機制角度論述了金融影響產(chǎn)業(yè)結構調整的機理。范方志、張立軍(2003)把研究進一步深化,他們把我國分為東部、中部、西部三個區(qū)域,分別研究其金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構升級的關系,得出金融發(fā)展水平影響產(chǎn)業(yè)結構升級,并進一步影響經(jīng)濟發(fā)展的結論。劉贛州(2005)承接前人研究,以中部地區(qū)為例,分析了金融支持對產(chǎn)業(yè)機構升級的影響,得出中部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結構升級需要區(qū)域金融的超常規(guī)發(fā)展以及金融服務手段的創(chuàng)新。葉耀明、紀翠玲(2004)把研究進一步細化,將長三角城市群作為研究對象,用實證的方法進行研究,得出長三角城市群的金融發(fā)展能有效促進該區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結構升級。張文云、徐潤萍(2004)選擇對珠江三角經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構升級與金融支持的效應進行分析,得出在珠江三角調整產(chǎn)業(yè)結構的進程中,金融支持體系在有效聚集和高效配置金融資源方面發(fā)揮了關鍵作用的結論。蒲祖河(2005)對溫州與蘇南產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式進行比較分析,揭示了溫州民間金融對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構升級作用的不足,并對溫州民間金融的深化及區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構升級進行了系統(tǒng)的對策思考。目前還沒有學者針對東北三省做實證分析,對于東北三省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級之間的關系仍是一個未知數(shù)。本文填補了這一研究領域的空白,將東北三省作為研究對象,采用多元回歸分析的方法對東北三省各省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構升級之間關系進行實證研究,并對東北三省實證結果進行比較分析。本文結構安排如下:第一部分介紹了國內學者的研究成果;第二部分闡述了金融發(fā)展作用于產(chǎn)業(yè)結構變動的內在機制;第三部分運用統(tǒng)計軟件包對東北三省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級的相關性進行多元回歸分析,并對三個省份的回歸結果進行比較分析;基于前面的實證分析,第四部分提出了相應的政策建議;第五部分提出本文研究的局限以及對今后研究的展望。1機制作用機制一國經(jīng)濟增長中,各產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展表現(xiàn)為資本推動下的主導部門漸次更替的非平行過程,而只有發(fā)生產(chǎn)業(yè)部門不斷的有序更替,才能實現(xiàn)經(jīng)濟結構的有效調整。這種結構調整與資源重新配置表現(xiàn)為資金在不同領域的有效流動及經(jīng)濟資源在不同部門之間的有序轉移。金融發(fā)展完成了資金與資源的配置任務,對產(chǎn)業(yè)結構升級起到重要作用。金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構變動的作用機制主要表現(xiàn)為以下四個方面:首先,資金的形成影響產(chǎn)業(yè)結構的形成。金融系統(tǒng)克服了單個儲戶聚集貸款企業(yè)的信息不對稱性,依靠金融系統(tǒng)制度安排,發(fā)揮其對社會資金的導向作用,改變資金供給水平和配置格局。其次,資金導向推動產(chǎn)業(yè)結構的調整。在資金導向的作用機制下,金融系統(tǒng)的競爭性將儲蓄資金分配于不同收益率的投資之間,使資金能夠按照經(jīng)濟原則在各產(chǎn)業(yè)部門之間高效流動,調整資金配置狀態(tài),提高社會資金平均收益率。在高效金融體系的大環(huán)境中,資金向著收益率高的部門流動,高附加值、高利潤率的產(chǎn)業(yè)贏得了資金資源,從而產(chǎn)業(yè)結構得以調整。再次,金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)成長。一方面金融發(fā)展為企業(yè)進行技術改革與研發(fā)創(chuàng)新提供必要的資金,進而為提高生產(chǎn)率或開發(fā)新市場、提高企業(yè)利潤提供必要條件,為產(chǎn)業(yè)成長奠定基礎。另一方面金融發(fā)展推動企業(yè)集團化、國際化的發(fā)展,為企業(yè)并購重組提供金融資源,為產(chǎn)業(yè)成長提供必要條件,因而加速了產(chǎn)業(yè)結構調整。最后,傳統(tǒng)金融業(yè)務與金融創(chuàng)新業(yè)務為產(chǎn)業(yè)發(fā)展尤其是高新技術產(chǎn)業(yè)提供風險防范與控制方法,降低了創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的風險。金融發(fā)展為高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了鎖定風險的平臺,從而促進了產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結構調整。2本文對中國東北三省金融發(fā)展與工業(yè)轉型的相關經(jīng)驗和比較進行了研究和比較分析(1)由“采用”向“三種”的產(chǎn)業(yè)模式過渡東北三省是我國老工業(yè)基地,但是改革開放以來,東北三省的產(chǎn)業(yè)升級速度相對我國東部沿海地區(qū)較慢,以下是黑龍江省、吉林省及遼寧省三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值圖表,數(shù)據(jù)來源自1980—2004年《黑龍江統(tǒng)計年鑒》、《吉林統(tǒng)計年鑒》和《遼寧統(tǒng)計年鑒》。由表1數(shù)據(jù)可以看出,1990年以后東北三省均實現(xiàn)了由“一二三”到“二三一”的產(chǎn)業(yè)結構模式的成功過渡。其中,遼寧省第一產(chǎn)業(yè)占GDP比例基本在10%,第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)均在40%以上,1999—2003年以來,第二產(chǎn)業(yè)比例下降了0.5個百分點,第三產(chǎn)業(yè)比例上升了2.6個百分點,可以看出,遼寧省第三產(chǎn)業(yè)比例增長很快,正由工業(yè)化發(fā)展向“三二一”的產(chǎn)業(yè)模式過渡;黑龍江省第二產(chǎn)業(yè)比例較大,基本在54%以上,而第一產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)所占比例較低,可以看出,黑龍江省正處于工業(yè)化發(fā)展時期;吉林省雖然近幾年來農業(yè)占GDP的比例一再減少,2003年占GDP的19%,但是與東北其他兩個省份比起來,農業(yè)所占比例仍舊較高,第三產(chǎn)業(yè)比例增長較慢,因此可以看出,吉林省產(chǎn)業(yè)結構升級速度是三個省份中最慢的。(2)次三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出回歸為深入研究東北三省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級相關性程度,本文建立回歸模型分別對黑龍江省、吉林省、遼寧省金融發(fā)展相關指標與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值進行實證分析。以各個省份金融機構貸款余額占GDP的比重來反映金融機構將儲蓄轉化為投資的能力,金融機構存款余額占GDP的比重來表示金融體系提高儲蓄對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的影響作用,以它們?yōu)樽宰兞糠謩e對三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值進行分析,建立回歸方程:lnYi=βi0+βi1lnF1+βi2lnF2+εi其中Yi表示第i產(chǎn)業(yè)各年的產(chǎn)值,F1表示金融機構貸款余額占GDP的比重,F2表示金融機構存款余額占GDP的比重,εi為殘差項。我們分別取黑龍江省、吉林省和遼寧省1980—2004年各年省GDP值、第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值、第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值、金融機構貸款余額以及金融機構存款余額作為樣本數(shù)據(jù)。由公式:F1=金融機構貸款余額GDPF1=金融機構貸款余額GDΡF2=金融機構存款余額GDPF2=金融機構存款余額GDΡ首先分別計算出F1、F2,再分別計算出lnYi、lnF1和lnF2,然后用SPSS11.5統(tǒng)計軟件進行回歸分析。(3)儲的提高與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的相關應用SPSS11.5統(tǒng)計軟件對東北三省變量回歸結果如表2所示。由表2可知,β11、β12符號均為正,t值和F值都通過檢驗,R2及調整的R2比較大,說明貸款、存款占GDP的比重與第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的變動正相關,即在黑龍江省,金融發(fā)展程度與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值正相關,金融發(fā)展程度越高,三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值越高。從數(shù)值上看,金融機構貸款余額占GDP的比重每增加1個百分點,第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.365個百分點,第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.386個百分點,第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.508個百分點;金融機構存款余額占GDP的比重每增加1個百分點,第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.689個百分點,第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.655個百分點,第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.567個百分點。由此可知,黑龍江省金融機構將儲蓄轉化為投資的能力對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的貢獻度要大于第二產(chǎn)業(yè),而對第二產(chǎn)業(yè)的貢獻度要大于第一產(chǎn)業(yè)。同時,這一階段儲蓄存款的提高對三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值正向的影響程度基本相當。由表3可知,β22符號為正,t值和F值都通過檢驗,R2及調整的R2都比較大,說明存款占GDP的比重與第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的變動正相關,即在吉林省,儲蓄存款的提高與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值正相關。從數(shù)值上看,金融機構存款余額占GDP的比重每增加1個百分點,第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.964個百分點,第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.878個百分點,第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.816個百分點。由此可知,吉林省儲蓄存款的提高對三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加都有正向影響作用,但對第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加影響最大,對第二產(chǎn)業(yè)影響其次,對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加的影響略低于第一、二產(chǎn)業(yè)。金融機構貸款余額占GDP的比例其系數(shù)未通過t檢驗,說明吉林省金融機構將儲蓄轉化為投資的能力對三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值影響并不顯著。由表4可知,β31符號為負,t值和F值都通過檢驗,R2及調整的R2比較大,說明金融機構貸款余額占GDP的比例與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值負相關,這與葉耀明等對長三角城市群的實證研究相符。之所以出現(xiàn)負相關,是因為貨幣政策逆經(jīng)濟周期操作,以熨平經(jīng)濟波動,即在經(jīng)濟上升期收縮銀根減少信貸,在經(jīng)濟衰退期放松銀根增加信貸。與此同時,β32符號為正,t值和F值都通過檢驗,R2及調整的R2比較大,說明存款余額占GDP的比重與第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的變動正相關,即在遼寧省,儲蓄存款的提高與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值正相關。從數(shù)值上看,金融機構存款余額占GDP的比重每增加1個百分點,第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加1.111個百分點,第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加1.426個百分點,第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加1.204個百分點。由此可知,遼寧省儲蓄存款的提高對三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加都有正向影響作用,并且對第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加影響最大,對第三產(chǎn)業(yè)影響其次,對第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加的影響低于第二、三產(chǎn)業(yè)。綜合以上三個省份的回歸結果可以看出,遼寧省存款余額占GDP的比例對三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的影響程度比其他兩個省份大,因此遼寧省金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構的作用機制相對比較完善。但從數(shù)據(jù)回歸結果看,遼寧省金融發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)的影響程度不如對第二產(chǎn)業(yè)的明顯。這個結論似乎與表1中得出的結論矛盾,矛盾產(chǎn)生的原因可能是:遼寧省第三產(chǎn)業(yè)GDP增長較快很大程度上依靠大連作為旅游城市的旅游收入,而不是金融政策支持遼寧省的第三產(chǎn)業(yè);黑龍江省貸款余額占GDP的比例對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的作用比第一、二產(chǎn)業(yè)作用大,但結合表1可以看出,黑龍江省第三產(chǎn)業(yè)的GDP比重較第二產(chǎn)業(yè)有所下降,因此黑龍江省要完成產(chǎn)業(yè)結構升級,一方面金融政策在現(xiàn)有的基礎上需要進一步向第三產(chǎn)業(yè)傾斜,增大對第三產(chǎn)業(yè)的貸款比例,另一方面需要進一步完善黑龍江省金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構的作用機制,從四個方面的內在機制入手,引入競爭機制,提倡服務創(chuàng)新觀念;吉林省貸款余額占GDP的比例與三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值無關,說明本省金融發(fā)展對經(jīng)濟作用機制不完善,存款余額占GDP的比例對第一產(chǎn)業(yè)影響最大,說明本省重點還在第一產(chǎn)業(yè),還沒有完全走上工業(yè)化的發(fā)展道路。3融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構升級的政策建議基于以上分析結果,可以看出東北三省金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結構升級有一定影響作用,但不同省份的影響原因及程度不同。其中遼寧省的情況與葉耀明等研究的長三角城市群產(chǎn)業(yè)結構相似,其產(chǎn)業(yè)結構正在向“三二一”的國際化產(chǎn)業(yè)結構模式邁進;相對而言,金融發(fā)展對黑龍江省和吉林省產(chǎn)業(yè)結構的影響程度較小,同時這兩個省份的產(chǎn)業(yè)結構調整也不容樂觀。因此對東北三省金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結構升級提出如下政策建議:首先,從總體來看,產(chǎn)業(yè)結構調整和升級的過程中,應根據(jù)地區(qū)的實際情況,一方面要加快發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè),另一方面要注重對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高新技術改造,采取多種措施促進產(chǎn)業(yè)結構調整和升級。尤其對吉林省而言,一方面加快其高新技術產(chǎn)業(yè)的建設,另一方面加快其第一產(chǎn)業(yè)高新技術改造,例如推廣利用生物科技培育綠色高產(chǎn)農產(chǎn)品,或對傳統(tǒng)農產(chǎn)品進行深加工等等,增加傳統(tǒng)農產(chǎn)品中的附加值。其次,實現(xiàn)東北三省經(jīng)濟互動。東北三省具有不同的比較優(yōu)勢,黑龍江省第二產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達,吉林省是農業(yè)大省,而遼寧