企業(yè)融資的四個(gè)階段 中小企業(yè)融資成本較高的表現(xiàn)及成本高的解決對策

企業(yè)融資的四個(gè)階段企業(yè)一般的發(fā)展分為四個(gè)階段，種子期、發(fā)展期、擴(kuò)張期以及穩(wěn)定期，整個(gè)成長過程中的融資方式也有不同。主要分為：天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資以及首次公開募股。第一個(gè)就是天使投資階段，主要是針對企業(yè)的啟動(dòng)期以及初創(chuàng)期，天使投資實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種特殊形式，是對于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的初創(chuàng)企業(yè)的第一筆投資。種子期或者說啟動(dòng)期的企業(yè)一般不會(huì)進(jìn)行天使融資，都是以創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的啟動(dòng)資金進(jìn)行企業(yè)運(yùn)作，當(dāng)然不排除有些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目能夠吸引一些知名天使投資人。這是一段艱難的起步期，為了企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，融資也是必須的，至少是為融資作好各方面的準(zhǔn)備，很多的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都會(huì)通過各種途徑去取得投資人關(guān)注，比如爭取創(chuàng)業(yè)扶持基金、參加創(chuàng)業(yè)大賽、眾籌融資甚至是是P2P借貸等。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，進(jìn)行眾籌融資是很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都會(huì)選擇的方式，硬件創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)的最為明顯，一般是進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)制的眾籌，另外一種是股權(quán)眾籌，像國內(nèi)已經(jīng)有很多的股權(quán)眾籌平臺(tái)，如圓桌匯、天使匯等。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入發(fā)展期，會(huì)引入天使投資，金額一般也不會(huì)太大，這筆資金主要用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)，也是企業(yè)做大最主要的階段，產(chǎn)品、品牌及企業(yè)知名度是重點(diǎn)。然后就是我們習(xí)慣稱呼的VC，就是風(fēng)險(xiǎn)投資，投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)，投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅?。私募股權(quán)投資，也叫做PE，一般屬于機(jī)構(gòu)投資，且投資數(shù)額較大，推動(dòng)非上市企業(yè)價(jià)值增長，最終通過上市、并購、管理層回購、股權(quán)置換等方式出售持股套現(xiàn)退出。最后一個(gè)是大家最熟悉的，IPO，也就是上市。以上四種融資方式并非嚴(yán)格的對應(yīng)企業(yè)的四個(gè)發(fā)展階段，大家可不要混淆了。我國中小企業(yè)融資渠道分析一直以來，銀行在我國金融體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位，社會(huì)總體融資環(huán)境決定了企業(yè)的融資模式，目前我國企業(yè)發(fā)展所需的外部資金主要來自于銀行的信貸支持。相比大型企業(yè)，中小企業(yè)由于自身規(guī)模以及實(shí)力限制，其參與直接融資更為困難，尋求銀行貸款更是首選的融資渠道。根據(jù)《中國中小企業(yè)年鑒（2013）》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國規(guī)模以上工業(yè)的中小企業(yè)的總資產(chǎn)為38.9萬億元，而全國主要金融機(jī)構(gòu)、主要農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、城市信用社和外資銀行用于中小企業(yè)的貸款余額僅為11.58萬億元，中小企業(yè)從間接融資獲得資金之困難可見一斑。顯示了中小企業(yè)融資的第一優(yōu)先選擇。隨著政府相繼出臺(tái)一系列中小企業(yè)融資的支持政策，各類金融機(jī)構(gòu)開始通過縮短業(yè)務(wù)流程、創(chuàng)新貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方式為中小企業(yè)融資尋求解決之道。中國人民銀行公布的《2013年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2013年12月末，主要金融機(jī)構(gòu)、小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、外資銀行的人民幣中小企業(yè)貸款余額為13.21萬億元，同比增長14.2%，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高出3.9%和4%，比同期全部企業(yè)貸款增速高2.8個(gè)百分點(diǎn)。2013年12月末，小微企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的29.4%，全年小微企業(yè)新增貸款占同期全部企業(yè)新增貸款的43.5%。由此可見，從增速上看，小微企業(yè)貸款規(guī)模的增長速度明顯快于大中型企業(yè)，說明銀行等金融機(jī)構(gòu)開始適度向中小企業(yè)傾斜。雖然我國中小企業(yè)的信貸規(guī)模在逐年擴(kuò)大，但從比例上看，占全國企業(yè)總數(shù)70%以上的中小企業(yè)僅僅獲得了30%左右的貸款額度，中小企業(yè)仍然面臨著較大的資金缺口。中小企業(yè)面臨巨大的資金缺口的一個(gè)關(guān)鍵原因是銀行貸款“好看難吃”，大部分中小企業(yè)很難從銀行獲得貸款。目前，雖然很多商業(yè)銀行開始重視中小企業(yè)貸款并陸續(xù)推出針對中小企業(yè)融資特點(diǎn)的創(chuàng)新產(chǎn)品，如廣東銀行的“小快靈·快易貸”、廣發(fā)銀行的“好融通”、“快融通”、“市場貸”等，但是中小企業(yè)在實(shí)際貸款過程中仍然困難重重。小微企業(yè)向銀行貸款時(shí)所遇到的常見問題，其中“貸款到位時(shí)間長”和“不能提供足夠的抵押或擔(dān)保物”是最嚴(yán)重的問題。導(dǎo)致這些問題的關(guān)鍵原因是商業(yè)銀行難以在短時(shí)間內(nèi)了解企業(yè)的真實(shí)情況。故不敢提供無抵押、無擔(dān)保的信用貸款，為了控制信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行要求中小企業(yè)提供充足的抵押擔(dān)保，且會(huì)大幅提高貸款利率以補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)，過高的借貸成本使得中小企業(yè)對銀行貸款望而生畏。中小企業(yè)融資成本較高的表現(xiàn)及成本高的解決對策一、中小企業(yè)融資成本較高的表現(xiàn)企業(yè)的融資成本包括利息支出和相關(guān)籌資費(fèi)用。與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款方面不僅與優(yōu)惠利率無緣，而且還要支付比大中型企業(yè)借款更多的浮動(dòng)利息。同時(shí)，由于銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔(dān)保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)?；虻盅旱龋行∑髽I(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評估等相關(guān)費(fèi)用。正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不從民間高利借貸。所有這些都使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。二、成本高的解決對策（一）擴(kuò)大中國金融資產(chǎn)尤其是銀行信貸資金中用于中小企業(yè)的總量和比重。中國的金融資產(chǎn)總量擁有巨大規(guī)模而且增長迅速，各項(xiàng)銀行貸款仍將在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)保持主體地位。建議采取適當(dāng)措施促使各金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)增加用于中小企業(yè)（尤其是小型企業(yè)）的信貸資金比例，并對中小企業(yè)貸款實(shí)行更具彈性的浮動(dòng)利率和管理辦法。逐步發(fā)展適于中小企業(yè)發(fā)展的專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)，改革目前的金融體系和管理制度。要改造目前的城鄉(xiāng)信用社，逐步將其發(fā)展為獨(dú)立的民營中小銀行或其他貸款性金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)競爭，使中小金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力去接近中小企業(yè)，并最終與中小企業(yè)建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，減少信息不對稱的程度。這些金融機(jī)構(gòu)可以包括“小股市”（區(qū)域性的證券市場）、“小銀行”（二）民間發(fā)起、民間參股的區(qū)域性股份制銀行）、“小擔(dān)保公司”（由民間資本組合形成的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)）以及小租賃公司、小財(cái)務(wù)公司等，但要加強(qiáng)對民間“小金融機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管。（三）增加中小企業(yè)的直接籌資渠道，使中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者能夠根