商法講義3輔導(dǎo)材料

PAGEPAGE5一、風(fēng)險(xiǎn)投資：（一）含義風(fēng)險(xiǎn)投資(VentureCapital)通過(guò)集合投資籌措資金，以組合投資方式分散投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)管理增值賺取利潤(rùn)。它具有高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)、流動(dòng)性差、無(wú)抵押擔(dān)保要求、著眼于長(zhǎng)期性和未來(lái)的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于普通投資，普通投資可以認(rèn)為是為了獲取效益而投入資金用以轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)或者金融資產(chǎn)的形式。而風(fēng)險(xiǎn)投資是為了獲取投資的企業(yè)未來(lái)成熟時(shí)期的高額收益，而在其初創(chuàng)階段投入一定的帶有風(fēng)險(xiǎn)的資金。如果說(shuō)普通投資是為了獲取即期或者遠(yuǎn)期利益，則風(fēng)險(xiǎn)投資是為了獲取預(yù)期收益，而預(yù)期又是不確定的，因此后者更具有風(fēng)險(xiǎn)性。（二）特征風(fēng)險(xiǎn)投資基金屬于股權(quán)投資基金，它有兩個(gè)鮮明特征，一是投資企業(yè)發(fā)展的早期，二是投資高科技和商業(yè)模式創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)為主。這類(lèi)范疇的企業(yè)一方面具有高速增長(zhǎng)潛力，同時(shí)又存在諸多不確定因素，給基金帶來(lái)的收益較高但風(fēng)險(xiǎn)較大，故稱其為風(fēng)險(xiǎn)投資基金，也有人稱之為創(chuàng)業(yè)投資基金。（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式及實(shí)施過(guò)程1、組織形式在發(fā)達(dá)國(guó)家，自20世紀(jì)50年代起，陸續(xù)出現(xiàn)了幾種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式：(1)國(guó)家資本與私人資本相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。如1985年美國(guó)的小企業(yè)投資公司(SBIC)。(2)小型私人合伙制企業(yè)。這兩種模式是典型的“美國(guó)模式”，即以小企業(yè)的私營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司為主體的模式。按照美國(guó)小企業(yè)管理局的規(guī)定，小企業(yè)公司的創(chuàng)辦資本不能少于50萬(wàn)美元，其對(duì)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資的總額不能超過(guò)自身資本總額的20%，也不能超過(guò)該風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金總額的49%?？梢?jiàn)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆杉s束是規(guī)范和避免過(guò)度投機(jī)和盲目投資的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)投資良性發(fā)展的支撐點(diǎn)。(3)有限責(zé)任公司。(4)風(fēng)險(xiǎn)投資股份公司，即大型股份制投資公司投資于有限責(zé)任制公司，入股者可以是私人、企事業(yè)單位和銀行等。股份公司為有限合伙人，由有限責(zé)任公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，股份公司可分享收益。(5)辛迪加組織，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司按辛迪加方式進(jìn)行聯(lián)合，其中牽頭者要收取一定的費(fèi)用，這幾種形式稱之為“日本模式”，即以大公司、大銀行為主體(集團(tuán)內(nèi)部投資為主體)的模式。之所以稱之為日本模式，就是因?yàn)槿毡撅L(fēng)險(xiǎn)投資的主角由該種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資組織承擔(dān)。無(wú)論采取哪種組織形式，風(fēng)險(xiǎn)資金的來(lái)源都是有規(guī)律和固定的，風(fēng)險(xiǎn)資金的主要來(lái)源有：養(yǎng)老基金、公司、捐贈(zèng)、保險(xiǎn)公司、個(gè)人和家庭、研究機(jī)構(gòu)(包括大學(xué))、商業(yè)銀行和外國(guó)投資者，其中在一般的情況下，養(yǎng)老基金和公司的資金占整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源的60%左右，其中養(yǎng)老基金的比重最大。2、實(shí)施過(guò)程概括來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資要經(jīng)歷如下過(guò)程：建立基金，尋找投資機(jī)會(huì)→籌集資金以供投資→產(chǎn)生交易流程，識(shí)別有高潛力的新公司→篩選、評(píng)價(jià)交