【JH汽車公司償債能力分析案例（數(shù)據(jù)表格論文）10000字】

JH汽車公司償債能力分析案例報告摘要隨著經(jīng)營觀念、經(jīng)營意識的不斷增強，各企業(yè)之間的市場競爭在不斷加劇，償債能力分析越來越受到企業(yè)相關(guān)利益者們的關(guān)注。償債能力分析是企業(yè)各相關(guān)利益者共同關(guān)注的企業(yè)發(fā)展狀況好壞的判斷依據(jù)，能夠使企業(yè)明確自身的經(jīng)營狀況，為投資者，股東，經(jīng)營管理者等各企業(yè)利益相關(guān)者提供各自所需的相關(guān)信息。償債能力的判斷與知悉對于企業(yè)相關(guān)主體來說是舉足輕重的，償債能力相對于企業(yè)的償債狀況分析以及負債所占比重和利息保障程度來反映企業(yè)的盈利能力，舉債能力以及判斷財務(wù)風險的大小，為管理者提供企業(yè)未來發(fā)展的經(jīng)營方向，使其能夠在以后的經(jīng)營管理中合理有效地使用財務(wù)杠桿來平衡其經(jīng)營風險和財務(wù)風險，完善自身資本結(jié)構(gòu)，使償債能力能有所改善，維持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。本文以償債能力相關(guān)基礎(chǔ)理論為基礎(chǔ)，通過對償債能力相關(guān)文獻的閱讀與研究，以JH公司為案例對象，利用JH公司的財務(wù)報表以及公司對外發(fā)布的關(guān)鍵信息對該公司2017-2019年短期償債能力指標和長期償債能力指標進行分析，從該公司數(shù)據(jù)中得出該公司償債能力方面所反映的問題，從而根據(jù)該公司最終反映的償債現(xiàn)狀提出有效的建議，以期公司能夠長期穩(wěn)定發(fā)展。關(guān)鍵詞：償債能力；財務(wù)分析；財務(wù)狀況目錄TOC\o"1-3"\h\u160141緒論 緒論論文研究的目的償債能力對于任何一個選擇上市的公司來說都是不容小覷的規(guī)劃參照指標，本文通過JH公司的資金狀況，運用相關(guān)的債務(wù)指標分析得出該公司償債能力方面所顯現(xiàn)的不足，通過不足可以提出有效應(yīng)對方法，使其能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債能力有明確認知，讓債權(quán)人對于其債務(wù)的償還情況有所了解，幫助股東深入了解到其投入資本的資本家住，給經(jīng)營管理者提供對于債務(wù)融資機會成本的準確信息，降低相關(guān)成本[1]。從JH公司財務(wù)報告中了解JH公司目前的經(jīng)營狀況、債務(wù)組成，收集近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)，從短期償債能力與長期償債能力兩個方面著手分析、計算出各項指標，體現(xiàn)出該公司的經(jīng)營狀況，舉債能力以及到期償付各項債務(wù)的能力，從而找出該公司在債務(wù)方面的問題，在所體現(xiàn)的問題之上“對癥下藥”，提出綜合的管理建議。1.2論文研究的意義隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展與企業(yè)信用環(huán)境的不斷完善，很多企業(yè)會選擇負債經(jīng)營，負債經(jīng)營能夠在權(quán)益資本不足的情況下解決一定的資金問題，但該經(jīng)營方式會給企業(yè)在原有風險的基礎(chǔ)上加劇財務(wù)負擔，負債是由流動負債與長期負債組成的，流動負債過多會造成多筆還款積攢的現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)還本付息的壓力過大，資金鏈斷裂，不利于企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)[2]。因此，為了更好地管理企業(yè)的負債組成，降低舉債經(jīng)營的風險，可以通過對償債能力的分析去判斷是否可以再去實行融資決策，了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的組成，將利息的費用控制在可獲報酬率之內(nèi)，為企業(yè)未來的美好遠景奠基鋪路，讓企業(yè)的經(jīng)營管理者有穩(wěn)定發(fā)展的財務(wù)信心，促進企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，獲得更多的經(jīng)營利潤，讓投資者深入了解企業(yè)經(jīng)營狀況從而實行投資決策。加強對償債能力的分析與判斷有利于企業(yè)開拓籌資渠道，獲得越來越多的籌資資金來優(yōu)化企業(yè)整體的運營。對于上市公司來說，負債經(jīng)營是一種常見的經(jīng)營方式，償債能力就是負債經(jīng)營的關(guān)鍵，為負債經(jīng)營提供保障，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。對債權(quán)人來說，一個企業(yè)的償債能力關(guān)乎到其自身權(quán)益能否能到保障，因此，償債能力的強弱對不同主體在進行決策時的判斷有重要作用。2償債能力的概述2.1企業(yè)償債能力的含義企業(yè)償債能力代表著企業(yè)資金運轉(zhuǎn)能力，是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，揭示了一個企業(yè)的財務(wù)狀況，財務(wù)風險的大小、籌資的潛力，也為企業(yè)的理財活動提供一定的參考[3]。為了企業(yè)正常運作與遠期發(fā)展，企業(yè)相關(guān)管理者有必要對企業(yè)的償債能力有清晰明確的認識，因為在企業(yè)的不同發(fā)展階段，管理人員需要對企業(yè)的不同情況作出具體分析，從而制定更加準確的和專業(yè)的發(fā)展策略。2.2短期償債能力分析2.2.1流動比率流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比率，是對企業(yè)償債能力的粗略估計[4]。其主要作用是用來權(quán)衡短期債務(wù)到期需要還本付息時，企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣資金的能力。在實際運用中，如果流動比率的數(shù)值較高，則反映出該公司資本變現(xiàn)能力是比較好的，在短時間內(nèi)的償債能力有所保障；反之則得不到相應(yīng)保障。大多相關(guān)數(shù)據(jù)學者認為流動比率應(yīng)以2為界限，大于2則說明該企業(yè)的流動資產(chǎn)是有一半的空間來償還流動負債，流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍是最佳的狀態(tài)說明即使到了償還債務(wù)期間企業(yè)也能夠有一半資金來償還，在這種狀態(tài)下，該企業(yè)的償債能力是可觀的。2.2.2速動比率速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率，速動資產(chǎn)是企業(yè)在扣除難以即使變現(xiàn)的存貨科目以及相關(guān)預(yù)付費用之后的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等項目。[5]速動比率相對于流動比率來說其變現(xiàn)能力更強，速動比率通過減去流動性較弱的幾項資產(chǎn)能夠更為深入地分析企業(yè)所體現(xiàn)的償債能力，該比率一般認為1最合適，認為在達到1時企業(yè)的短期可變現(xiàn)資金就能滿足其短期債務(wù)的需求。2.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是在企業(yè)因大量賒賣而產(chǎn)生較多應(yīng)收賬款時，反映企業(yè)變現(xiàn)能力的指標，其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債[6]?，F(xiàn)金是指貨幣資金和銀行存款?，F(xiàn)金比率高需要從兩個方面來看，一方面反映的是企業(yè)的償債能力強，另一方面則反映出企業(yè)資金閑置，會使企業(yè)錯失利用該部分資金獲得更多經(jīng)濟利益的機會。2.3長期償債能力分析2.3.1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率主要反映的是企業(yè)總資產(chǎn)與總負債所占比重，也被稱之為舉債比率，反映總資產(chǎn)中有多少是通過債務(wù)籌集的，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動的指標。從債券人的角度，債券人關(guān)心的是借給企業(yè)資金的安全程度，企業(yè)償債有保證，其風險就小，在股東看來，其關(guān)心的是全部資金的資本利潤率是否超過借入款項的利率，在經(jīng)營者看來，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風險，做出正確決策，降低財務(wù)風險。資產(chǎn)負債率低說明企業(yè)并未充分利用企業(yè)財務(wù)杠桿，過高則財務(wù)風險大，這需要經(jīng)營管理者根據(jù)企業(yè)自身情況來合理取值。2.3.2股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率比率是用來反映企業(yè)所有資產(chǎn)中所有者權(quán)益占的比重大小。該指標高的話，表明企業(yè)的資本構(gòu)成主要是來自股東的資本投入，這在一定程度上能夠更好地保障債權(quán)人的權(quán)益，使其債權(quán)資本得到保障。但該比率應(yīng)該保持在一個健康合理的范圍內(nèi)，比率過大表明企業(yè)投資決策還不足以擴大公司經(jīng)營發(fā)展，融資渠道少，沒能把握住使用債務(wù)資本獲得經(jīng)濟效益的機會。如若比率過小則表示企業(yè)股東投入較少，融資過多，財務(wù)風險高，經(jīng)濟壓力大，該比率還可用“1－資產(chǎn)負債率”得出[7]。2.3.3產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率主要用來反映企業(yè)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)如何，是負債總額與所有者權(quán)益之間的體現(xiàn)。反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的償債能力與企業(yè)總體借貸的相關(guān)情況，該比率越高，表明企業(yè)的凈資產(chǎn)相對于負債來說是不足以償付的，反映企業(yè)長期償債能力較弱，該比率還反映了企業(yè)的借貸規(guī)模，規(guī)模越大，需要償還的金額就越多，企業(yè)也會承擔過高的風險，該比率低的話則表示企業(yè)的借貸規(guī)模小，凈資產(chǎn)遠可以償付現(xiàn)有的負債總額，說明企業(yè)權(quán)益資金充足，長期償債有所保障。在健康良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中企業(yè)從投資人處所獲得的資金應(yīng)該大于從債權(quán)人處獲得的資金，并且該比率應(yīng)該小于100%。2.3.4已獲利息保障倍數(shù)已獲利息保障倍數(shù)也稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的未進行納稅的利潤與利息費用之比，反映了企業(yè)在進行經(jīng)營活動中產(chǎn)生的經(jīng)營利潤用來支付利息費用的能力。該比率高的話，則表明企業(yè)對利息有一定的償付能力，反之則表示企業(yè)在日常經(jīng)營中所產(chǎn)生的經(jīng)營利潤還不足以用來支付其產(chǎn)生的利息費用，這樣會使得企業(yè)經(jīng)濟效益受損，財務(wù)風險大[8]。該指標對于債權(quán)人來說是很重要的，債權(quán)人可以通過利息保障倍數(shù)來判斷自身權(quán)益能否得到保障，從而決定最終是否進行投資。該指標也一定程度上反映了企業(yè)能否獲得更多經(jīng)濟效益來保障利息的支付，反映企業(yè)的長期償債能力。3JH公司償債能力分析及存在問題3.1JH有限公司概況1999年9月30日,JH公司在安徽成立，是一家集商用車、乘用車及動力總成研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)于一體的綜合型汽車廠商。在宏觀經(jīng)濟下行、國際貿(mào)易爭端頻發(fā)、汽車行業(yè)壓力進一步加大的背景下，公司在不斷推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，強化底線預(yù)算管理，強化風險管控，持續(xù)推進產(chǎn)品升級、技術(shù)進步、工藝革新和營銷創(chuàng)新，大力強化品質(zhì)提升，有效支撐了公司發(fā)展穩(wěn)定，全年銷售各類汽車42.12萬輛，營業(yè)總收入473.62億元，歸屬母公司凈利潤1.06億元，實現(xiàn)了扭虧為盈，實現(xiàn)了穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。3.2對JH有限公司償債能力數(shù)據(jù)分析3.2.1短期償債能力分析（1）流動比率是用來判斷企業(yè)短期償債能力的指標，流動比率高說明企業(yè)在一定區(qū)間內(nèi)的短期償付能力穩(wěn)定，流動比率低會直接反映企業(yè)償債壓力大，可流動的資產(chǎn)不足以用來償付短期負債。對于短期償債能力的分析主要就是對流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的計算與分析，強調(diào)可變現(xiàn)的資產(chǎn)與即時需要償付的負債之間的償付關(guān)系，流動資產(chǎn)的多少也影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，過多的流動資產(chǎn)會形成三個比率較高的假象，雖然體現(xiàn)了償債能力強，但也反映了企業(yè)資金利用不足，機會成本過高，獲利能力受到反向影響，企業(yè)總體的經(jīng)濟效益會減少，在分析企業(yè)的短期償債能力時，需看到正反兩面，綜合分析。表3-1JH公司2017-2019年流動比率情況表單位：萬元項目201720182019流動資產(chǎn)2348999.682483805.532180795.69流動負債2495637.472721972.072544611.23流動比率1.061.10.86從表3-1數(shù)據(jù)分析可以看出，該企業(yè)流動比率從2017年的1.06到2019年的0.86是呈突起式的下降，距離理想值2有很大差距，說明JH公司流動比率較低，資金周轉(zhuǎn)效率較差，企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力弱。2016年到2017年流動比率是有所上升的，幅度不大，說明在此期間，公司經(jīng)營效益增加，流動資產(chǎn)增多，資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所好轉(zhuǎn)，償債能力有所加強。2019年的流動比率低于1，在三年的數(shù)據(jù)中最小，說明該年資金得到了充足使用以至于用于資金變現(xiàn)的流動資產(chǎn)不足以償付現(xiàn)有的流動負債，償債能力有所下降。三年中公司整體情況是流動資產(chǎn)在變現(xiàn)的情況下剛好只能滿足流動負債的償還，沒有充足空間來抵償流動負債，因此，企業(yè)應(yīng)提高企業(yè)流動資產(chǎn)占比，這樣短期償債能力也會得到提升。JH公司的流動負債大部分是由短期借款組成，短期借款占流動負債的百分至八十，其中占比最大的是公司的信用借款，一旦短期償債壓力過大，不能及時償付短期借款，則會直接影響公司信用，信譽將會受到損害，經(jīng)濟利益會有損失。（2）速動比率：該指標主要用于反映企業(yè)流動資產(chǎn)能否迅速變現(xiàn)以至于能夠償還即時債務(wù)的能力，多數(shù)學者研究得出，一般一元的資產(chǎn)就需要一元的負債來償還，這樣短期償債能力也在一定程度上得到了保證[9]。表3-2JH公司2017-2019年速動比率情況表單位：萬元項目201720182019速動資產(chǎn)2190187.042272999.531904687.11流動負債2495637.472721972.072544611.23速動比率1.140.840.75通過分析表3-2的數(shù)據(jù)，可以從中得到，JH公司在2017年的速動比率是達到1的，說明該年公司的短期償債能力有所保障，資產(chǎn)變現(xiàn)能力得到改善，償債能力相對平穩(wěn)。但2018到2019年的速動比率是呈下降趨勢，沒能滿足1：1的標準，說明企業(yè)在扣除一些變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)過后，剩余資產(chǎn)占比過少，用于償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力在變?nèi)酰Y產(chǎn)變現(xiàn)成資金不足于償還目前所有的流動負債。速動比率用來反映來公司的償債狀況是要在應(yīng)收賬款情況是能夠短期收回的前提之下，JH公司的應(yīng)收賬款主要是賬期1到2年的居多，占百分之六十，賬期長的3-4年的只占百分之十，相對來說不易產(chǎn)生壞賬，這說明速動比率的分析對于JH公司來說是有效的，對比流動比率來看公司速動資產(chǎn)的變現(xiàn)情況。（3）現(xiàn)金比率：是指貨幣資金與流動負債的比率，該比率是最直接反映企業(yè)即付能力的指標，該比率能夠真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標越大，反映該公司的短期償債能力越強，但在實際運用中，現(xiàn)金比率過于保守，適用性不強，因為企業(yè)很少會用該比率來判斷償債能力，雖然其最保險，但現(xiàn)金比率過高反映的問題是弊大于利的，單看現(xiàn)金比率過于局限，過高則說明企業(yè)沒能充足發(fā)揮該部分資金的經(jīng)濟效益。表3-3JH公司2017-2019現(xiàn)金比率表單位：萬元項目201720182019貨幣資金1106029.87935604.18890501.65流動負債2495637.472721972.072544611.23現(xiàn)金比率0.440.340.35從表3-3數(shù)據(jù)分析可以看到，2017年至2019年該公司的貨幣資金整體呈現(xiàn)出了一個遞減的趨勢，2019年有所回升，但增幅較小。流動負債的增幅率依舊是高于貨幣資金，現(xiàn)金比率雖然整體在下降，但在2019年是有所回升的，可是距離最佳數(shù)據(jù)的20%依舊是相差甚遠，這意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)并沒有得到合理的運用，可立即變現(xiàn)的貨幣資金不能拿來應(yīng)對即將償還的流動負債，公司創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較弱，財務(wù)狀況不太樂觀。企業(yè)應(yīng)該關(guān)注流動資產(chǎn)，合理利用流動資產(chǎn)，多提高銷售的銷售能力，為企業(yè)帶來更多的現(xiàn)金流，使企業(yè)獲得更多經(jīng)營利潤從而提高企業(yè)的償債能力。還有一方面是因為現(xiàn)金類資產(chǎn)獲得經(jīng)濟效益的能力不高，這會使得資金沒被充足利用，機會成本高，不利于企業(yè)在經(jīng)營活動中獲得更多經(jīng)濟效益。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：反映企業(yè)應(yīng)收賬款的收回程度，體現(xiàn)公司的銷售貨款平均多長時間返款，企業(yè)通過賒銷來獲得經(jīng)營收入，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，應(yīng)收賬款率通常是跟公司的信用管理政策有關(guān)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高說明公司的信用政策過于苛刻，不利于公司長遠發(fā)展，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，則說明公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力差，長期償債能力得不到保障。表3-4JH公司2017-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表單位：萬元項目201720182019營業(yè)收入5249055.684914619.065009174.75應(yīng)收賬款平均余額266127.83323825.58362934.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率19.7215.1813.8從表3-4數(shù)據(jù)分析可以得到，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2017年的19.72到2019年的13.8總體一直呈現(xiàn)下降趨勢，下降的幅度是比較大的。說明該公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力一直在下降，公司的長期償債水平低。JH公司2019年的年報顯示1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款與3到5年的應(yīng)收賬款占比差距不大，但其總體趨勢在往賬期長的部分發(fā)展，表明公司收賬速度是比較慢的，平均收賬期在不斷變長，這樣長期以來會增加壞賬損失，資金的流動性變緩，償債能力變?nèi)?，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。公司應(yīng)該加強對客戶信用等級的審核，從而減少壞賬。或者對客戶進行還款優(yōu)惠政策，從而回籠資金，加大應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。存貨周轉(zhuǎn)率：該指標主要反映存貨變賣成現(xiàn)金的能力，體現(xiàn)企業(yè)存貨流通環(huán)節(jié)的速度快慢，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)就越快，銷售狀況良好，沒有庫存積壓的情況。表3-5JH公司2017-2019存貨周轉(zhuǎn)率表單位：萬元項目201720182019項目營業(yè)成本4745608.794344120.494575721.32存貨平均余額101072.23158812.63210806.49存貨周轉(zhuǎn)率46.9527.3521.7從表3-5數(shù)據(jù)分析可以看到，2017年46.95到2019年21.7存貨周轉(zhuǎn)率在不斷下降，說明該企業(yè)銷售量在逐年不斷下降，銷售壓力較大，導(dǎo)致存貨積壓太多，因此存貨變現(xiàn)能力變差，占用資金過多。JH公司2019年存貨周轉(zhuǎn)率是三年中最低，主要是由于公司在2018年庫存的商品過多，導(dǎo)致2019年的庫存積壓，存貨變賣的速度降低，存貨周轉(zhuǎn)率下降。企業(yè)應(yīng)在維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營的同時，增加銷售渠道，加強銷售培訓，提高存貨的變現(xiàn)能力，從而增強企業(yè)的長期償債能力；另一方面企業(yè)應(yīng)該靈活使用各種銷售政策，促進銷售人員積極促銷存貨，減少庫存積壓，從而帶來更多的現(xiàn)金流，使得公司的即償能力得到保障。3.2.2長期償債能力分析資產(chǎn)負債率：反映企業(yè)負債占總資產(chǎn)的比重；股東權(quán)益比率：多少由股東投入及償還長期債務(wù)的保障能力。表3-6JH公司資產(chǎn)負債率及股東權(quán)益表單位：萬元項目201720182019總資產(chǎn)4921459.784451029.274749150.49總負債3374608.192926100.103371663.50資產(chǎn)負債率68.75%65.74%71.1%股東權(quán)益比率31.25%34.26%28.9%從表3-6數(shù)據(jù)分析得出，2019年資產(chǎn)與2017年相比有所減少，到2018年有小幅度上升，資產(chǎn)負債率從2017年的68.75%到2018年的65.74%有明顯下降，說明2018年償債壓力有所減輕，但在2019年資產(chǎn)負債率卻增長到71.1%，漲幅遠遠大于2018年的減幅，JH公司該年償債壓力倍增，償債能力下降，影響到企業(yè)的長期發(fā)展。雖然關(guān)注到資產(chǎn)的增長速度遠遠大于負債，但是兩者之間并沒有非常明顯的差距，企業(yè)面對的還本付息壓力依舊是巨大的，在企業(yè)資產(chǎn)中還是占據(jù)著很大的部分。說明企業(yè)償債壓力比較大，因此應(yīng)該加強企業(yè)業(yè)務(wù)部自身的銷售能力，使存貨變成現(xiàn)金流，為企業(yè)減緩一定的償債壓力，促進其健康長遠發(fā)展。2017至2019年的股東權(quán)益變動不大，所有者投入資本較少，債務(wù)資本占比較大，因此企業(yè)用來償還債權(quán)人的資金較少，債權(quán)人的利益會因此得不到保障。產(chǎn)權(quán)比率：該指標反映企業(yè)債務(wù)承受程度以及保障程度。表3-7JH公司產(chǎn)權(quán)比率表單位：萬元項目201720182019負債總額3374608.192926100.103371663.50股東權(quán)益總額1546851.591524929.171377486.99產(chǎn)權(quán)比率218.16%191.88%244.77%從表3-7上可以看出來，該比率在2018年有小幅度下降，但是最近三年由于公司大膽運用財務(wù)杠桿，進行舉債經(jīng)營導(dǎo)致企業(yè)負債總額在不斷地增加，因此造成企業(yè)面臨的財務(wù)壓力越來越大。由上表數(shù)據(jù)可以分析得知企業(yè)并不能很好的保證當前債務(wù)的償付，具有到期日時無法及時還款的風險，這對債權(quán)人來說是一種投資信心的喪失，其債券資本無法得到安全的保障，因此會使公司在之后的資金獲取中有一定困難，加重了債務(wù)負擔。已獲利息保障倍數(shù)：此指標是指企業(yè)在經(jīng)營過程中的償債狀況是否能滿足利息支付的需要。表3-8JH公司已獲利息保障倍數(shù)表單位：萬元項目201720182019息稅前利潤123483.39元433453.43元570498.57元利息支出10702.61元42604.28元51968.68元已獲利息保障倍數(shù)11.5310.1710.98從表3-8可以看到2017到2019年息稅前利潤增長速度非?？?，利息也在不斷增長，兩者增速同頻。利息保障倍數(shù)從2017到2018年有所下降，在2019年有所回升，整體都是大于1的，從這一項指標來看，說明企業(yè)支付利息的能力是比較強的長期償債能力有所保障，債權(quán)人權(quán)益也處在安全范圍之內(nèi)。3.3JH公司償債能力存在的問題分析通過對企業(yè)的短期償債能力指標中流動比率分析得知，企業(yè)的流動比率從2017到2019年均未達到能夠有一半的資產(chǎn)償付負債的情況，當企業(yè)對于流動負債存在長期依賴后，其融資路徑就顯得狹小，這個主要原因是因為企業(yè)流動負債增加過多而引起的，企業(yè)可獲得長期負債路徑少，從而也說明企業(yè)目前沒有良好的經(jīng)營項目，從而導(dǎo)致債權(quán)人無法信賴該企業(yè)，很難取得長期負債。通過指標分析可以看到企業(yè)的流動資產(chǎn)雖然有所上升，但是流動負債上升的幅度更大，由此可以看出企業(yè)通過負債獲得了過多的資金，從而導(dǎo)致無法保證償債能力，償債風險增大。3.3.1流動負債比重結(jié)構(gòu)不合理通過對企業(yè)的短期償債能力指標中流動比率分析得知，企業(yè)的流動比率從2016到2018年均未達到最佳值2，流動負債率這個指標反映一個公司對短期債權(quán)人的依賴程度，這個主要原因是因為企業(yè)流動負債增加過多而引起的，企業(yè)可獲得長期負債路徑少，資本結(jié)構(gòu)不合理，從而也說明企業(yè)目前沒有良好的經(jīng)營項目，從而導(dǎo)致債權(quán)人無法信賴該企業(yè)，很難取得長期負債。通過指標分析可以看出企業(yè)的流動資產(chǎn)雖然有所上升，但是流動負債的比重也在加大，兩者相抵還不足以用來緩解短期償債的壓力，償債環(huán)境惡劣。企業(yè)通過負債獲得了過多的資金，從而導(dǎo)致無法保證償債能力，償債風險增大。3.3.2流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力差對于JH公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年下降到了13.8%，應(yīng)收賬款回款能力變差，大部分是因為企業(yè)采取了非常寬松的收賬政策，還有就是沒有對客戶的信用度進行認真深度的審查，而寬松的信用政策也導(dǎo)致應(yīng)收賬款迅速變大，如若資產(chǎn)有所增加，那大部分也是因為應(yīng)收掌控的增加，結(jié)果應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比率較大，導(dǎo)致了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度也非常差，很可能是因為企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)，而銷量卻不理想，導(dǎo)致存貨大量積壓[10]。流動資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營的好壞是有正面影響的，其品質(zhì)也直接影響到該項資產(chǎn)在以后的生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的經(jīng)濟作用，對于債務(wù)的償付形成屏障，是企業(yè)良好經(jīng)營的前提。3.3.3企業(yè)未充分發(fā)揮負債的杠桿效益杠桿效益是企業(yè)經(jīng)營中管理者會重要關(guān)注的問題，需要判斷稅前利潤與稅后息稅前利潤的高低，息稅前利潤是在沒有扣減利息之前的企業(yè)利潤，反映了企業(yè)的經(jīng)營情況，財務(wù)杠桿用來衡量在負債比重合理的情況下，企業(yè)可以運用債權(quán)資本獲得多少經(jīng)濟效益，表現(xiàn)企業(yè)對于長期償債壓力的擔負能力，同時也會凸顯財務(wù)風險。[11]通過資產(chǎn)負債率可以看出公司的資產(chǎn)負債率達到了70%，負債占比過高，資產(chǎn)狀況與同行業(yè)的公司來說不算低，但其自有資產(chǎn)也剛好能償付目前三分之二的債務(wù)，另外公司要在滿足償付條件下合理融資，JH公司償付能力較弱，償債壓力大，因此公司管理者也要在保證公司持續(xù)經(jīng)營的前提下減少負債比重，把債務(wù)比重控制在可承受范圍之內(nèi)，如此公司經(jīng)營會有所好轉(zhuǎn)，杠桿效益也將得到保證。JH公司的流動負債占比較大，利息高，長期負債占比較少，這樣不僅會使得短期償債壓力過大，在資本結(jié)構(gòu)上還會處于失衡狀態(tài)，因此公司沒有充分利用財務(wù)杠桿，過度發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，導(dǎo)致企業(yè)無法獲得額外的收益，甚至自身陷入財務(wù)危機。

4JH公司償債能力的建議4.1完善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，利用財務(wù)杠桿通過綜合分析，JH公司在日后生產(chǎn)經(jīng)營中，應(yīng)該適當減少通過負債獲得資金，降低企業(yè)的財務(wù)壓力。企業(yè)可以合理利用負債財務(wù)杠桿發(fā)揮作用為企業(yè)帶來經(jīng)營利潤，盡量使用小部分資產(chǎn)同等獲得大于其本身的經(jīng)濟效益，合理管控其經(jīng)營過程中的機會成本，讓企業(yè)在市場經(jīng)濟中有自己的競爭能力。[12]經(jīng)營者需要提高自身的經(jīng)營水平，在滿足企業(yè)長期發(fā)展的前提下擴大經(jīng)營規(guī)模，獲得更多的經(jīng)濟效益來增強投資人投資信心，促使融資目標能有效完成。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化反映在企業(yè)經(jīng)營架構(gòu)的方方面面，負債與股東權(quán)益的比重，股東投入資本的回報率要高于債務(wù)所承擔的利息，債務(wù)資本和股東權(quán)益所獲得的經(jīng)濟效益是要滿足企業(yè)長遠發(fā)展的。因此企業(yè)需要根據(jù)自身的類型、財務(wù)狀況來建立自身的資本結(jié)構(gòu)，加強經(jīng)營管理者的管理能力，強化其資本結(jié)構(gòu)的意識。4.2提高流動資產(chǎn)的質(zhì)量流動資產(chǎn)是流動性高的，可用于企業(yè)變現(xiàn)即時變現(xiàn)的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)中也有流動性較差的資產(chǎn)，如存貨和應(yīng)收賬款，對于流動資產(chǎn)質(zhì)量的提高，需要對于這兩項“頑固”資產(chǎn)有相應(yīng)的變現(xiàn)措施。資產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當在日常經(jīng)營中留有資金緩沖空間，留下適量的現(xiàn)金滿足平日應(yīng)急的需要，但不宜過多，過多的占有資金會大大降低資金的使用效率。[13]從上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率可以看到，JH公司應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力都不是很理想，該公司經(jīng)營管理者應(yīng)該加強對存貨的日常管理，合理規(guī)劃企業(yè)的生產(chǎn)加工流程，使得企業(yè)存貨能夠正常流通，加強對日常存貨的管理，通過加大銷售力度，使企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)速度加快因為存貨過多，在一定程度上表明了該企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢，資金的利用率不高甚至可以說低下。除此之外，應(yīng)收賬款的管理也是至關(guān)重要的，在和合作伙伴以及加盟商合作時，充分了解這些企業(yè)的信用政策及措施，關(guān)注其經(jīng)營業(yè)績的好壞，以判斷應(yīng)收賬款收回的可能性大小再作出相關(guān)合作決策。此外企業(yè)財務(wù)人員需加強對應(yīng)收賬款的管理，對于即將要成為壞賬的款項有相關(guān)應(yīng)對措施，緊密追蹤應(yīng)收款項。4.3提高償債意識，加強防范償債風險一個企業(yè)能否長遠發(fā)展主要是看企業(yè)信用在整個經(jīng)濟市場環(huán)境的表現(xiàn)，償債能力直接影響企業(yè)信用，給外界信息獲取者投資與否的信號。償債能力的強弱相對于經(jīng)營業(yè)績的好壞，對于企業(yè)管理者來說會更關(guān)注后者，經(jīng)營業(yè)績是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的保障，而償債能力則是企業(yè)長遠發(fā)展的命脈，償債能力弱會影響債權(quán)人的判斷，債務(wù)資本下降，資本結(jié)構(gòu)受到影響，股東權(quán)益得不到保障，財務(wù)風險直接加劇，無數(shù)個緊密相連的經(jīng)營問題最終造成公司破產(chǎn)的慘劇，因此償債能力是企業(yè)管理者不容小覷的問題，因此要對企業(yè)管理者進行相關(guān)培訓，增強其對償債能力的理解，形成穩(wěn)妥的償債觀念，在企業(yè)經(jīng)營決策中減小可能會出現(xiàn)的償債風險。根據(jù)償債能力分析的數(shù)據(jù)可以看到，JH公司償債能力較弱，資金并未充分利用，在進行舉債投資時未能關(guān)注到債務(wù)比重過高帶來的風險，有閑置卻仍然無法保證企業(yè)還本付息的能力，說明管理者償債意識薄弱，只關(guān)注到了舉債投資帶來的經(jīng)濟效益，并未預(yù)想到資本結(jié)構(gòu)的失衡對公司未來經(jīng)營發(fā)展的影響。

5總結(jié)償債能力與經(jīng)營獲利能力、長期發(fā)展能力等能力指標一樣是經(jīng)營管理者以及其它經(jīng)