電子行業(yè)走進(jìn)“芯”時(shí)代系列深度之四十七“AIoT”：AIoT大時(shí)代SoC廠商加速發(fā)展-20211108-華西證券-82正式版

僅供機(jī)構(gòu)投資者使用證券研究報(bào)告華西電子團(tuán)隊(duì)—走進(jìn)“芯”時(shí)代系列深度之四十七“AIoT”AIoT大時(shí)代，SoC廠商加速發(fā)展孫遠(yuǎn)峰/王臣復(fù)/王海維/熊軍/劉奕司SACNO:S11205190800052021年11月08日請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明0下游需求多維度打開(kāi)，SoC廠商快速發(fā)展AIoT大時(shí)代開(kāi)啟，行業(yè)步入高景氣周期市場(chǎng)朝2個(gè)方向擴(kuò)容，AIoT融合AI和IoT技術(shù)，通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生、收集來(lái)自不同維度海量數(shù)據(jù)，存儲(chǔ)于云端、邊緣端，再通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，及人工智能，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物數(shù)據(jù)化、萬(wàn)物智聯(lián)化。整體看，一個(gè)方向是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)，如家電、安防、汽車、工業(yè)制造等，另一個(gè)方向是新品出現(xiàn)和滲透，如各式可穿戴、AR/VR等。AIoT底層技術(shù)無(wú)線連接、AI技術(shù)等目前都逐成熟，是推動(dòng)時(shí)代發(fā)展的前置條件，疫情下“宅經(jīng)濟(jì)”、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等則加快發(fā)展。根據(jù)MarketsandMarkets預(yù)測(cè)，2019年全球AIoT市場(chǎng)規(guī)模51億美元，到2024年將增至162億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率26％，大量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)有效處理需求，是增長(zhǎng)的主驅(qū)動(dòng)力。萬(wàn)物智能是目標(biāo)，智能應(yīng)用處理器芯片是核心從工作鏈路看，AIoT系統(tǒng)需要完成數(shù)據(jù)獲?。▊鞲衅鳎鬏敚ㄟB接）和處理（處理器）。智能處理器芯片，屬系統(tǒng)級(jí)的超大規(guī)模數(shù)字IC，即SoC，是在低功耗CPU基礎(chǔ)上擴(kuò)展音視頻功能和專用接口的超大規(guī)模IC，是智能設(shè)備“大腦”，在智能設(shè)備中起運(yùn)算及調(diào)用其他各功能構(gòu)件作用，集成CPU、圖形處理器、視頻編解碼器、顯示控制器、總線控制器、內(nèi)存子系統(tǒng)、音頻處理器、輸入輸出子系統(tǒng)以及各類高速模擬接口等。供應(yīng)新格局帶來(lái)新機(jī)遇由于下游應(yīng)用場(chǎng)景多元和復(fù)雜，導(dǎo)致不會(huì)出現(xiàn)一顆智能SoC包打天下的可能，芯片廠會(huì)選擇應(yīng)用場(chǎng)景，并結(jié)合自身技術(shù)儲(chǔ)備針對(duì)性開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)芯片及方案，而方案商需在該SoC上進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)，以滿足最終需求，因此一顆SoC在經(jīng)歷多輪打磨優(yōu)化推廣之后，具備較強(qiáng)的客戶粘性；芯片設(shè)計(jì)公司之間由于戰(zhàn)略方向的差異化也使得該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好。國(guó)內(nèi)SoC芯片設(shè)計(jì)大廠海思由于缺少晶圓代工而使得相關(guān)市場(chǎng)供給驟緊，在下游需求持續(xù)情況下，給其他芯片廠窗口期機(jī)遇，將有望跨入更高平臺(tái)?！局攸c(diǎn)推薦】：瑞芯微、晶晨股份、博通集成、北京君正、全志科技、恒玄科技、匯頂科技、樂(lè)鑫科技等【核心受益】：國(guó)科微、富瀚微等【產(chǎn)業(yè)關(guān)注】：中科藍(lán)訊、星宸科技等風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)1目錄AI+物聯(lián)網(wǎng)，AIoT大時(shí)代開(kāi)啟視頻與音頻是SoC兩大核心應(yīng)用方向下游市場(chǎng)存在規(guī)模巨大和碎片化的雙重特性核心受益標(biāo)的2什么是物聯(lián)網(wǎng)？物聯(lián)網(wǎng)就是物物相連的互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)指的是將無(wú)處不在的末端設(shè)備和設(shè)施，包括具備“內(nèi)在智能”的傳感器、移動(dòng)終端、工業(yè)系統(tǒng)、家庭智能設(shè)施、視頻監(jiān)控系統(tǒng)等，和“外在使能”的如攜帶無(wú)線終端的個(gè)人與車輛等“智能化物件或動(dòng)物”或“智能塵?！保ㄟ^(guò)各種通訊網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、應(yīng)用大集成、以及基于云計(jì)算的SaaS營(yíng)運(yùn)等模式，在內(nèi)網(wǎng)、專網(wǎng)、和/或互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，采用適當(dāng)?shù)男畔踩Ｕ蠙C(jī)制，提供安全可控乃至個(gè)性化的實(shí)時(shí)在線監(jiān)測(cè)、定位追溯、報(bào)警聯(lián)動(dòng)、調(diào)度指揮、預(yù)案管理、遠(yuǎn)程控制、安全防范、遠(yuǎn)程維護(hù)、在線升級(jí)、統(tǒng)計(jì)報(bào)表、決策支持、領(lǐng)導(dǎo)桌面等管理和服務(wù)功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)“萬(wàn)物”的“高效、節(jié)能、安全、環(huán)?！钡摹肮?、控、營(yíng)”一體化。物聯(lián)網(wǎng)無(wú)處不在物聯(lián)網(wǎng)體系結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：Machina研究，華西證券研究所資料來(lái)源：百度百科，華西證券研究所3物聯(lián)網(wǎng)的架構(gòu)物聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)主要分為兩種依不同的標(biāo)準(zhǔn)，物聯(lián)網(wǎng)的架構(gòu)主要分為兩種，一種是分為三層的，另一種將其分為四層。按三層架構(gòu)的分法，從底層到上層，分別為：感知層、網(wǎng)絡(luò)層與應(yīng)用層。按四層架構(gòu)的分法，從底層到上層，分別為：感知設(shè)備層、網(wǎng)絡(luò)連接層、平臺(tái)工具層與應(yīng)用服務(wù)層。其中，感知設(shè)備層也被稱為感測(cè)層，而網(wǎng)絡(luò)連接層也被稱為網(wǎng)絡(luò)層。三層架構(gòu)與四層架構(gòu)兩種劃分方式的差異主要在于，在四層分法，在三層分法中劃出的應(yīng)用層，根據(jù)軟件應(yīng)用的不同，它被進(jìn)一步細(xì)分了，被拆分成了平臺(tái)工具層和應(yīng)用服務(wù)層。三層劃分法四層劃分法資料來(lái)源：百度百科，華西證券研究所資料來(lái)源：oschina，華西證券研究所4物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程目前整個(gè)行業(yè)已經(jīng)步入快速發(fā)展期物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展史最早可以追溯到比爾蓋茨于1995年出版的《未來(lái)之路》。1998年，美國(guó)麻省理工學(xué)院的研究人員成功地完成了產(chǎn)品電子代碼研究的基礎(chǔ)上，提出利用射頻標(biāo)簽，無(wú)線網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)，構(gòu)建物-物互聯(lián)的物聯(lián)網(wǎng)的概念與解決方案。物聯(lián)網(wǎng)概念真正地引起各國(guó)政府與產(chǎn)業(yè)界的重視是在2005年國(guó)際電信聯(lián)盟發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)研究報(bào)告《物聯(lián)網(wǎng)》之后。報(bào)告描述了世界上的萬(wàn)事萬(wàn)物，只要嵌入一個(gè)微型的傳感器芯片，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)就能夠?qū)崿F(xiàn)物與物的信息交互，從而形成一個(gè)無(wú)所不在的“物聯(lián)網(wǎng)”。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程5物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的前置條件傳感技術(shù)和連接技術(shù)是物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的前置條件傳感技術(shù)就是傳感器的技術(shù)，可以感知周圍環(huán)境或者特殊物質(zhì)，比如氣體感知、光線感知、溫濕度感知、人體感知等等，把模擬信號(hào)轉(zhuǎn)化成數(shù)字信號(hào)，給中央處理器處理。感知層是物聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)中最底層的技術(shù)支撐。連接技術(shù)是將傳感設(shè)備感知的信息進(jìn)行傳遞的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，包括有線和無(wú)線連接技術(shù)。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)是連接技術(shù)，利用不同的連接技術(shù)，不同應(yīng)用場(chǎng)景下的終端可以實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)并進(jìn)而組成更大的生態(tài)。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有很多種，包括有線通信和無(wú)線通信技術(shù)，如傳統(tǒng)的蜂窩技術(shù)（2G/3G/4G/5G）、低功耗廣域網(wǎng)、Wi-Fi、藍(lán)牙等，連接技術(shù)是實(shí)現(xiàn)端到端物聯(lián)網(wǎng)解決方案的重要一環(huán)。傳感器分類物聯(lián)網(wǎng)連接技術(shù)分類資料來(lái)源中國(guó)傳感器（技術(shù)、產(chǎn)業(yè)）發(fā)展藍(lán)皮書(shū)，華西證券研究所資料來(lái)源：百度文庫(kù)，華西證券研究所6物聯(lián)網(wǎng)連接技術(shù)多樣化物聯(lián)網(wǎng)連接技術(shù)對(duì)比各種技術(shù)先后成熟，場(chǎng)景應(yīng)用已經(jīng)開(kāi)啟以WiFi、藍(lán)牙等為代表的短距無(wú)線接入技術(shù)快速迭代，推動(dòng)消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。以NB-IoT為代表的LPWA連接技術(shù)解決了移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)普及的障礙，LPWA大規(guī)模部署后將促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)迅猛增長(zhǎng)。5G的目標(biāo)是萬(wàn)物互聯(lián)，已經(jīng)進(jìn)入落地期。資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所物聯(lián)網(wǎng)部分連接技術(shù)技術(shù)種類技術(shù)方案頻段最大傳輸距離最大傳輸速率終端成本功耗應(yīng)用場(chǎng)景局部或者Wifi覆蓋2.4/5GHz800m9.6Gbps較低較高智能家電、數(shù)傳穿戴式、耳機(jī)、智短距無(wú)線藍(lán)牙2.4GHz300m48Mbps較低較低能家居接入Zigbee2.4GHz300m250kps較低較低智能家居、工業(yè)非授權(quán)頻段，歐Sigfox洲868MHz，美50km100bps較低較低工業(yè)、物流LPWA低國(guó)915MHz用不需申請(qǐng)?jiān)S可智慧城市和交通監(jiān)功率廣域LoRa的次GHz射頻頻15km50kbps較低較低控、計(jì)量和物流、網(wǎng)段農(nóng)業(yè)定位監(jiān)控NB-IoTFDD15km250kbps迅速降低較低抄表、電子停車、智慧路燈等蜂窩無(wú)線eMTCFDD,TDD2km1Mbps較高較高智能穿戴、車輛管理、電子廣告屏等接入3G/4G/5G授權(quán)頻段--較高較高穿戴、手機(jī)等7物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)特征連接數(shù)量巨大和場(chǎng)景碎片化特點(diǎn)共存消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)因受眾群體基數(shù)大、用戶需求相對(duì)單一、支撐技術(shù)較為成熟、產(chǎn)品種類多樣等特點(diǎn)取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，面向消費(fèi)者或以消費(fèi)者為最終用戶的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用如智能音箱、智能鎖、可穿戴等占據(jù)當(dāng)前大部分連接數(shù)。隨著物聯(lián)網(wǎng)加速向各行業(yè)滲透，行業(yè)信息化和聯(lián)網(wǎng)水平不斷提升，產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比將提速。據(jù)GSMAIntelligence預(yù)測(cè)，產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的聯(lián)網(wǎng)數(shù)將在2024年超過(guò)消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備數(shù)。GSMA預(yù)測(cè)2025年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將達(dá)到246億個(gè)，2019年這一數(shù)據(jù)是120億個(gè)。物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)不僅是巨大的，也是高度碎片化的。既有技術(shù)的碎片化，也有場(chǎng)景的多樣化。中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)支出規(guī)模預(yù)測(cè)2020年我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)各行業(yè)占比（截止2020年8月底）其它,21%智慧醫(yī)療,1%智慧工業(yè),1%智慧家居,43%零售服務(wù),3%智慧物流,5%智慧農(nóng)業(yè),7%車聯(lián)網(wǎng),11%公共服務(wù),8%資料來(lái)源：IDC中國(guó)，華西證券研究所資料來(lái)源：中國(guó)信通院，華西證券研究所8AI技術(shù)進(jìn)入落地期AI走向落地期，在視覺(jué)和語(yǔ)音等方面發(fā)展成熟人工智能（ArtificialIntelligence）是研究、開(kāi)發(fā)用于模擬、延伸和擴(kuò)展人的智能的理論、方法、技術(shù)及應(yīng)用系統(tǒng)的一門新的技術(shù)科學(xué)，屬于計(jì)算機(jī)科學(xué)的一個(gè)分支。作為計(jì)算機(jī)科學(xué)的一個(gè)分支，算法是人工智能的核心。算法是為了求解給定的問(wèn)題而經(jīng)過(guò)充分設(shè)計(jì)的計(jì)算過(guò)程和數(shù)學(xué)模型。它為機(jī)器注入感知力、洞察力、創(chuàng)造力，是人工智能從“單細(xì)胞”到“多細(xì)胞”、再到“高級(jí)智慧生物”演進(jìn)過(guò)程的根本推動(dòng)。人工智能在最近十年的進(jìn)展迅速，包括機(jī)器學(xué)習(xí)，自然語(yǔ)言處理，計(jì)算機(jī)視覺(jué)、智適應(yīng)技術(shù)等領(lǐng)域都得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。人工智能各層級(jí)圖示語(yǔ)音和視覺(jué)技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景9AIoT大時(shí)代開(kāi)啟AI+IoT，AIoT大時(shí)代開(kāi)啟IoT以采集數(shù)據(jù)和連接物理設(shè)備為主，而采集的數(shù)據(jù)以結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)為主，最終賦能到業(yè)務(wù)中，更多的是做數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)及更快速便捷的業(yè)務(wù)反饋。IoT做的是對(duì)物理世界的監(jiān)測(cè)和連接，期望實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)的自動(dòng)化。當(dāng)IoT加入AI的能力后，在感知層加入了非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)采集的能力，大幅提升感知理解圖像、音頻、視頻的能力；隨著云計(jì)算、邊緣計(jì)算、AI算法的大力發(fā)展，在網(wǎng)絡(luò)層有了更多適用場(chǎng)景的匹配能力與存儲(chǔ)能力；而在應(yīng)用層，過(guò)去更多展示的是數(shù)據(jù)結(jié)果，現(xiàn)在通過(guò)多模態(tài)語(yǔ)義理解能力，可以用機(jī)器的方式洞察和理解物理世界，而不僅僅對(duì)數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)及連接，最終實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)的智能化。AIoT技術(shù)架構(gòu)圖資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，華西證券研究所10智能化促進(jìn)端側(cè)價(jià)值凸顯邊緣智能的重要性持續(xù)提升隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的行業(yè)滲透面不斷加大，數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)分析、處理、決策和自治等邊緣智能化需求增加。據(jù)IDC相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)超過(guò)50%的數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)分析、處理和存儲(chǔ)。智能終端是萬(wàn)事萬(wàn)物和人連入物聯(lián)網(wǎng)的基本數(shù)字設(shè)備，是物聯(lián)網(wǎng)中連接傳感網(wǎng)絡(luò)層和傳輸網(wǎng)絡(luò)層，實(shí)現(xiàn)采集數(shù)據(jù)及向網(wǎng)絡(luò)層發(fā)送數(shù)據(jù)的設(shè)備，它擔(dān)負(fù)著數(shù)據(jù)采集、初步處理、加密、傳輸?shù)榷喾N功能。智能終端，是物聯(lián)網(wǎng)中的一個(gè)個(gè)智能節(jié)點(diǎn)，是智能化產(chǎn)品的統(tǒng)稱，不僅包括智能手機(jī)、智慧家電（智慧電視、智慧冰箱、智慧洗衣機(jī)等），還包括智能手表、智能音箱、智能門鎖、VR頭盔、AR眼鏡、智能攝像頭等等。云計(jì)算發(fā)展趨勢(shì)邊緣計(jì)算架構(gòu)資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所11宅經(jīng)濟(jì)推動(dòng)智慧家居爆發(fā)智慧家居部分產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入普及期在互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)下，智能家居市場(chǎng)近幾年也迎來(lái)了一股新興的浪潮。隨著新一代消費(fèi)族群認(rèn)知與觀念不斷升級(jí)，一種全新的生活方式正流行起來(lái)。再加上疫情的助推，“宅經(jīng)濟(jì)”崛起，智能家居因其無(wú)接觸式的交互方式正成為消費(fèi)者的新寵，人們逐漸意識(shí)到智能家居的便利性。從智能門鎖、掃地機(jī)器人到智能開(kāi)關(guān)，再到烹飪機(jī)器人，從客廳、臥室到廚房，智能家居正逐漸覆蓋生活的方方面面。我國(guó)掃地機(jī)器人銷售額及同比（億元）智能門鎖產(chǎn)銷量情況（萬(wàn)套）9060%8052.38%7950%70646343.93%6040%37.50%504430%403223.31%302120%2010%1001.34%0%201520162017201820192020銷售額同比12資料來(lái)源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，華西證券研究所疫情加速全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速了智能終端在多場(chǎng)景中的應(yīng)用疫情加快了全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐，而云計(jì)算、AI、自動(dòng)化、物聯(lián)網(wǎng)(IoT)、區(qū)塊鏈和5G等呈指數(shù)級(jí)發(fā)展的技術(shù)也是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速器?！豆鹕虡I(yè)評(píng)論》分析服務(wù)對(duì)全球多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的522名高管進(jìn)行的第三次年度數(shù)字化轉(zhuǎn)型調(diào)查發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略受到了疫情的沖擊。90%的受訪者表示，新冠疫情加快了其公司的現(xiàn)代化工作的時(shí)間安排?！靶鹿谝咔橐呀?jīng)成為轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的巨大催化劑”。近一半(47%)的領(lǐng)導(dǎo)者計(jì)劃為支持視頻會(huì)議、數(shù)據(jù)共享和內(nèi)容創(chuàng)建的協(xié)作平臺(tái)撥款。鑒于新冠疫情使遠(yuǎn)程辦公得到廣泛應(yīng)用，對(duì)協(xié)作系統(tǒng)的關(guān)注并不令人意外。中國(guó)智能商用終端市場(chǎng)規(guī)模（億元）160141350.0%140299.6%122300.0%120225.1%105250.0%1008989200.0%807857150.0%6040100.0%201850.0%35.9%14.9%17.3%16.5%15.7%00.2%0.0%201620172018201920202021E2022E2023E中國(guó)智能商用終端市場(chǎng)規(guī)模（億元）中國(guó)智能商用終端市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率（%）13后海思時(shí)代的機(jī)會(huì)在安防、機(jī)頂盒等多領(lǐng)域，海思之前占據(jù)較大的市場(chǎng)份額在被封鎖前，華為海思在IPCSOC市場(chǎng)已經(jīng)一家獨(dú)大，占據(jù)全球市場(chǎng)70%以上的份額；在視頻監(jiān)控領(lǐng)域市場(chǎng)占有率更是突破了90%以上，處于絕對(duì)的主導(dǎo)地位。據(jù)Omdia推測(cè)，2018年中國(guó)已安裝的專業(yè)安防監(jiān)控?cái)z像頭達(dá)3.5億部，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)智能視頻監(jiān)控市場(chǎng)將達(dá)到167億美元，2019到2024年年均增長(zhǎng)達(dá)9.5%。根據(jù)格蘭研究數(shù)據(jù)，2018年度我國(guó)IPTV/OTT機(jī)頂盒（OTT機(jī)頂盒包括零售市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)）采用的芯片方案主要以海思半導(dǎo)體和晶晨股份為主，其中海思半導(dǎo)體以60.7%的市場(chǎng)份額位列第一，晶晨股份以32.6%的市場(chǎng)份額位列第二。安防、機(jī)頂盒也是除智能手機(jī)之外智能處理器SoC最大的兩個(gè)應(yīng)用市場(chǎng)。中國(guó)專業(yè)安防設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模（十億美元）2018年度我國(guó)IPTV/OTT機(jī)頂盒芯片方案市場(chǎng)份額占比其他,6.7%晶晨股份,32.6%海思半導(dǎo)體,60.7%資料來(lái)源：Omdia，華西證券研究所14目錄AI+物聯(lián)網(wǎng)，AIoT大時(shí)代開(kāi)啟視頻與音頻是SoC兩大核心應(yīng)用方向下游市場(chǎng)存在規(guī)模巨大和碎片化的雙重特性核心受益標(biāo)的15什么是智能應(yīng)用處理器芯片？智能終端的主控芯片，大腦！智能應(yīng)用處理器芯片，屬于系統(tǒng)級(jí)的超大規(guī)模數(shù)字集成電路，即SoC，是在低功耗中央處理器的基礎(chǔ)上擴(kuò)展音視頻功能和專用接口的超大規(guī)模集成電路，是智能設(shè)備的“大腦”，在智能設(shè)備中起著運(yùn)算及調(diào)用其他各功能構(gòu)件的作用，集成了中央處理器、圖形處理器、視頻編解碼器、顯示控制器、總線控制器、內(nèi)存子系統(tǒng)、音頻處理器、輸入輸出子系統(tǒng)以及各類高速模擬接口等功能模塊。不同的SoC類型有不同的應(yīng)用場(chǎng)景，圍繞微控制器（MCU）構(gòu)建的系統(tǒng)級(jí)芯片一般用于計(jì)算性能要求不高的消費(fèi)電子、家電和IoT產(chǎn)品?；谖⑻幚砥鳎∕PU）的SoC在性能和功能方面相對(duì)較高，比如手機(jī)的應(yīng)用處理器(AP)。還有一種可以編程的SoC（PSoC），其部分功能可以靈活編程，就像FPGA一樣。當(dāng)然，針對(duì)某些特定應(yīng)用領(lǐng)域而定制開(kāi)發(fā)的SoC可能更為復(fù)雜。應(yīng)用處理器芯片的主要應(yīng)用領(lǐng)域智能終端軟硬件架構(gòu)資料來(lái)源：瑞芯微招股書(shū)，華西證券研究所資料來(lái)源：知乎，華西證券研究所16SoC設(shè)計(jì)通常基于IP設(shè)計(jì)模式SoC的硬件規(guī)模龐大，通常基于IP設(shè)計(jì)模式SoC有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是硬件規(guī)模龐大，通?；贗P設(shè)計(jì)模式；二是軟件比重大，需要進(jìn)行軟硬件協(xié)同設(shè)計(jì)。處理器內(nèi)置中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、圖像信號(hào)處理器（ISP）、多媒體視頻編解碼器以及內(nèi)部高速總線、外設(shè)接口控制器，在外部連接上，一般具有閃存接口、動(dòng)態(tài)存儲(chǔ)器接口、顯示接口、網(wǎng)絡(luò)接口以及各種高速、低速外部設(shè)備接口。根據(jù)不同應(yīng)用和產(chǎn)品定位的需要，不同芯片具有差異化的設(shè)計(jì)，如人工智能視覺(jué)處理器，增加了人工智能運(yùn)算核心，即神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU），并突出圖像處理性能和視頻編碼能力，可以實(shí)現(xiàn)高性能的圖像感知及人工智能運(yùn)算；針對(duì)智能語(yǔ)音的處理器，除了內(nèi)置滿足智能語(yǔ)音運(yùn)算的CPU或者數(shù)字信號(hào)處理器（DSP），還增加了豐富的音頻接口，可以實(shí)現(xiàn)麥克風(fēng)陣列的語(yǔ)音信號(hào)處理和語(yǔ)音識(shí)別、智能控制等功能。主要IP核類別和功能SoC中一般都包括外購(gòu)IP核和自主設(shè)計(jì)部分類別 主要功能CPU SoC芯片的中央處理單元，基于該CPU運(yùn)行系統(tǒng)軟件/應(yīng)用軟件，配合SoC芯片內(nèi)部的其他硬件模塊，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的各種功能。GPU SoC芯片的圖形處理單元，基于該GPU實(shí)現(xiàn)可運(yùn)行于SoC芯片的各種游戲、各種圖形UI界面的渲染和特效、高性能計(jì)算等。DSP 用于運(yùn)行運(yùn)算量較大的算法軟件或應(yīng)用軟件，比如視頻編解碼、圖形圖像處理、視覺(jué)影像處理、語(yǔ)音處理等。VPU 視頻/圖像編碼、解碼單元，用硬件加速引擎分別實(shí)現(xiàn)視頻/圖像數(shù)據(jù)的編碼、壓縮和終端產(chǎn)品上各種格式視頻的解碼、播放。總線 用于SoC芯片內(nèi)部主設(shè)備和從設(shè)備之間的數(shù)據(jù)訪問(wèn)和互聯(lián)互通，高性能的實(shí)現(xiàn)各種主設(shè)備同時(shí)訪問(wèn)多個(gè)從設(shè)備。實(shí)現(xiàn)SoC芯片和其他芯片或外設(shè)的連接，用于SoC芯片外接存儲(chǔ)器、接口攝像頭、各種顯示屏（包括電視）、USB設(shè)備等或用于實(shí)現(xiàn)各種高速數(shù)據(jù)傳輸。工藝 用于優(yōu)化CPU/GPU等高性能IP核工藝單元庫(kù)，以提高高性能IP核物理 的設(shè)計(jì)頻率。庫(kù)17SoC設(shè)計(jì)難度較大SoC設(shè)計(jì)流程需要有全面的設(shè)計(jì)能力SoC關(guān)鍵技術(shù)主要包括總線架構(gòu)技術(shù)、IP核可復(fù)用技術(shù)、軟硬件協(xié)同設(shè)計(jì)技術(shù)、SoC驗(yàn)證技術(shù)、可測(cè)性設(shè)計(jì)技術(shù)、低功耗設(shè)計(jì)技術(shù)、超深亞微米電路實(shí)現(xiàn)技術(shù)，并且包含做嵌入式軟件移植、開(kāi)發(fā)研究，是一門跨學(xué)科的新興研究領(lǐng)域。SoC的電路較為復(fù)雜，對(duì)研發(fā)設(shè)計(jì)、制造工藝以及軟硬件協(xié)同開(kāi)發(fā)技術(shù)的要求較高。設(shè)計(jì)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在芯片驗(yàn)證和測(cè)試難度的提高，以及IP復(fù)用、混合電路設(shè)計(jì)的困難加大。任何SoC的設(shè)計(jì)都是性能、功耗、穩(wěn)定性、工藝難度幾方面的平衡。瑞薩車載SoCSH7777框圖資料來(lái)源：Renesas，華西證券研究所資料來(lái)源：瑞芯微招股書(shū)，華西證券研究所18ARM架構(gòu)是主流，RISC-V在崛起SoC構(gòu)建于CPU之上，CPU可選擇不同的架構(gòu)目前市場(chǎng)上主流的芯片架構(gòu)有X86、ARM、RISC-V和MIPS四種。目前X86架構(gòu)和ARM架構(gòu)是市場(chǎng)份額最大的兩大架構(gòu)。X86主要集中在傳統(tǒng)的PC市場(chǎng)，而在移動(dòng)終端，ARM架構(gòu)目前占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。RISC-V架構(gòu)的起步相對(duì)較晚，但發(fā)展很快。ARM架構(gòu)和RISC-V架構(gòu)都源自1980年代的精簡(jiǎn)指令計(jì)算機(jī)RISC，兩者最大的不同就在于RISC-V架構(gòu)推崇的大道至簡(jiǎn)的技術(shù)風(fēng)格和徹底開(kāi)放的模式。物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)有長(zhǎng)尾化的特性，擁有眾多細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)對(duì)于功耗有很高的要求，因此對(duì)于可以針對(duì)不同應(yīng)用靈活修改指令集和芯片架構(gòu)設(shè)計(jì)的RISC-V有優(yōu)勢(shì)。目前，國(guó)內(nèi)外已有多家芯片企業(yè)投入大量資金研發(fā)RISC-V在IoT領(lǐng)域的應(yīng)用。ARM處理器矩陣中國(guó)RISC-V生態(tài)資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所19視頻應(yīng)用是物聯(lián)網(wǎng)最核心應(yīng)用之一視頻數(shù)據(jù)在物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)量中占比最高在各類大數(shù)據(jù)中，圖像視頻是“體量最大的大數(shù)據(jù)”。據(jù)思科統(tǒng)計(jì)，視頻內(nèi)容約占互聯(lián)網(wǎng)總流量的90%。而在迅速發(fā)展的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中，視頻流量的比例也高達(dá)64%。在萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，視頻數(shù)據(jù)以其直觀、便捷、信息內(nèi)容豐富而廣泛應(yīng)用于眾多應(yīng)用場(chǎng)景，視頻應(yīng)用已經(jīng)成為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最核心的應(yīng)用之一。IDCGlobalDataSphere預(yù)測(cè)，2020年全球視頻監(jiān)控產(chǎn)生的數(shù)據(jù)約18.1BP，占同期物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)量的83.1%，構(gòu)成物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的主體，相應(yīng)地，視頻監(jiān)控系統(tǒng)安全也成為物聯(lián)網(wǎng)安全的重要組成部分。2019-2024年全球物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)量預(yù)測(cè)（2020-2024年為預(yù)測(cè)）視頻數(shù)據(jù)發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：IDC，華西證券研究所20智能語(yǔ)音交互需求爆發(fā)智能語(yǔ)音交互的場(chǎng)景（如智能可穿戴、智能家居等）變得越來(lái)越多智能音頻SoC芯片的繁榮始于智能耳機(jī)及智能音箱。未來(lái)的AIoT時(shí)代，智能終端都需要具備一定的感知、推斷以及決策功能，因此要求智能音頻SoC芯片具備不依賴于云端的邊緣計(jì)算能力，智能音頻SoC芯片應(yīng)用范圍將擴(kuò)展到除智能耳機(jī)、智能音箱以外的其他智能終端設(shè)備中。電視等其他家庭語(yǔ)音中控智能設(shè)備的出現(xiàn)，促進(jìn)了消費(fèi)者養(yǎng)成語(yǔ)音交互的習(xí)慣。更多的終端設(shè)備正在走向智能化，包括照明、門鎖、空調(diào)、冰箱、車載支架等設(shè)備正在快速的語(yǔ)音化，越來(lái)越多的消費(fèi)者要求終端設(shè)備具備智能語(yǔ)音交互能力。智能音頻具備廣泛的應(yīng)用前景全球藍(lán)牙音頻傳輸設(shè)備年出貨量（十億臺(tái)）資料來(lái)源：恒玄科技招股書(shū)，華西證券研究所21視頻與音頻是SoC兩大核心應(yīng)用方向大視頻、大音頻時(shí)代我們認(rèn)為視頻、音頻是目前智能應(yīng)用處理器芯片兩大核心應(yīng)用方向。與視頻相關(guān)的應(yīng)用場(chǎng)景包括商業(yè)顯示、安防、汽車電子、智慧家居、智慧零售等。與音頻相關(guān)的應(yīng)用場(chǎng)景包括可穿戴設(shè)備、智慧家居、汽車電子等。目前從營(yíng)收占比來(lái)看，國(guó)內(nèi)智能應(yīng)用處理器芯片設(shè)計(jì)廠商大體也可以分為視頻、音頻兩大陣營(yíng)。中科藍(lán)訊SoC主要產(chǎn)品系列瑞芯微SoC主要產(chǎn)品系列資料來(lái)源：瑞芯微公告，華西證券研究所資料來(lái)源：中科藍(lán)訊招股書(shū)，華西證券研究所22編解碼是保證用戶視頻體驗(yàn)的核心技術(shù)不斷提升的像素給視頻傳輸和存儲(chǔ)帶來(lái)巨大壓力視頻編解碼是在攝像頭采集畫(huà)面和前處理后，采用算法將視頻數(shù)據(jù)的冗余信息去除，對(duì)圖像進(jìn)行壓縮、存儲(chǔ)及傳輸，再將視頻進(jìn)行解碼及格式轉(zhuǎn)換，追求在可用的計(jì)算資源內(nèi)，盡可能高的視頻重建質(zhì)量和盡可能高的壓縮比，以達(dá)到帶寬和存儲(chǔ)容量要求的視頻處理技術(shù)。持續(xù)為用戶提供更高品質(zhì)的視頻體驗(yàn)。以安防領(lǐng)域?yàn)槔?，伴隨著高清監(jiān)控技術(shù)的普及，前端攝像機(jī)像素提高給視頻傳輸和存儲(chǔ)帶來(lái)巨大壓力，因此視頻編解碼技術(shù)的改進(jìn)、視頻編解碼算法的優(yōu)化至關(guān)重要。視頻技術(shù)研究及帶來(lái)的挑戰(zhàn)視頻處理流程資料來(lái)源：海思官網(wǎng)，華西證券研究所資料來(lái)源：海思官網(wǎng)，華西證券研究所23編解碼技術(shù)現(xiàn)狀編碼是核心，技術(shù)發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)往更先進(jìn)制程迭代制定視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際組織主要有兩個(gè)：ITU-T和ISO/IEC。ITU-T推薦委員會(huì)制定的大多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)都是為實(shí)時(shí)視頻通信應(yīng)用的，例如H.261、H.262、H.263和H.264；ISO/IEC的MPEG標(biāo)準(zhǔn)大多是為視頻存儲(chǔ)、廣播視頻和視頻流應(yīng)用而制定的標(biāo)準(zhǔn)，包括MPEG-1、MPEG-2和MPEG-4等。兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)組織在獨(dú)立地致力于不同的標(biāo)準(zhǔn)的制定的同時(shí)，聯(lián)合發(fā)展了H.262/MPEG-2和H.264/AVC。目前，視頻監(jiān)控行業(yè)普遍使用的音視頻算法是H.264和H.265，我國(guó)制定的AVS和SVAC音視頻編碼標(biāo)準(zhǔn)正在逐步推廣。從標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)演進(jìn)來(lái)看，至今為止的歷代視頻編碼標(biāo)準(zhǔn)采用的技術(shù)都是基于混合視頻編碼?？傮w來(lái)說(shuō)是充分利用摩爾定律，逐步拿更高的計(jì)算量換取編碼壓縮性能的提升；具體算法設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜、越來(lái)越自適應(yīng)化。視頻編碼標(biāo)準(zhǔn)一覽幾種不同編碼技術(shù)對(duì)比H.265SVACHEVC/H265+Smart265標(biāo)準(zhǔn)化國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)海思優(yōu)化?？祪?yōu)化ITU-TGB/T257VCEG24-2010壓縮性對(duì)比傳統(tǒng)相比利用了視覺(jué)感結(jié)合畫(huà)面和能H.264，碼H.265，知技術(shù)，先進(jìn)場(chǎng)景優(yōu)化，率降低較低的參考幀自適在H.265編碼50%，壓應(yīng)技術(shù)，高級(jí)的基礎(chǔ)上進(jìn)縮比高碼率控制技術(shù)，一步提升壓壓縮比更高縮率安全性通用算法加密算法，通用+自主算通用+自主算安全性高法法通用性標(biāo)準(zhǔn)編解專用編碼海思結(jié)合芯片可變碼流技碼芯片，解碼芯片，推廣術(shù)，主流廠可選范圍可選范圍商具備同等大少能力資料來(lái)源：知乎，華西證券研究所資料來(lái)源：《視頻編解碼技術(shù)解析》張龍彪，華西證券研究所24人工智能處理技術(shù)是重點(diǎn)發(fā)展方向采用強(qiáng)大的處理器并集成智能分析引擎是方向智能分析需要強(qiáng)大的圖像處理能力，運(yùn)行高級(jí)智能算法，因此，采用強(qiáng)大的處理器并集成智能分析引擎是視頻監(jiān)控芯片未來(lái)的發(fā)展方向。這要求芯片廠商一方面在智能分析算法方面具有很強(qiáng)的技術(shù)積累；另一方面，在集成電路設(shè)計(jì)工藝上有越來(lái)越多的產(chǎn)品采用更先進(jìn)的工藝，如40nm甚至28nm工藝，以進(jìn)一步提高芯片處理速度并降低芯片功耗。在算法方面，機(jī)器學(xué)習(xí)算法取得重大突破，以多層神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型為基礎(chǔ)的算法，使得機(jī)器學(xué)習(xí)算法在人臉識(shí)別等領(lǐng)域的準(zhǔn)確性取得了飛躍性的提高，為商業(yè)化應(yīng)用奠定了重要技術(shù)基礎(chǔ)。人工智能技術(shù)滲透各產(chǎn)業(yè)資料來(lái)源：《2019年人工智能發(fā)展白皮書(shū)》，華西證券研究所25連接技術(shù)是音頻SoC的基礎(chǔ)無(wú)線化連接是智能終端發(fā)展第一步2016年蘋果推出第一代AirPods，引爆了TWS耳機(jī)熱潮，國(guó)內(nèi)外廠商紛紛跟進(jìn)推出自己的TWS耳機(jī)產(chǎn)品，耳機(jī)向無(wú)線化加速轉(zhuǎn)變。早期，由于新藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)尚未推出，藍(lán)牙連接穩(wěn)定性是安卓陣營(yíng)TWS快速發(fā)展普遍面臨的第一道關(guān)卡，解決連接穩(wěn)定性成為行業(yè)發(fā)展的第一步。后續(xù)新藍(lán)牙標(biāo)準(zhǔn)的推出解決了藍(lán)牙連接穩(wěn)定性的問(wèn)題。隨著智能音箱的智能化水平不斷提升，對(duì)智能WiFi音頻芯片的功耗、AI性能、內(nèi)存、傳輸速度、覆蓋范圍等要求進(jìn)一步提高。智能WiFi音頻芯片廠商通過(guò)多核混合架構(gòu)等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)低功耗、高性能計(jì)算，以適應(yīng)智能音箱的發(fā)展趨勢(shì)。藍(lán)牙發(fā)展史WiFi發(fā)展歷程資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所26音頻SoC技術(shù)演進(jìn)方向更強(qiáng)算力、更低的功耗和更多的功能需求可穿戴如TWS領(lǐng)域，功耗及延時(shí)進(jìn)一步降低：受限于耳機(jī)體積，在電池容量有限的前提下，既要保證較長(zhǎng)的音樂(lè)播放時(shí)間，又要實(shí)現(xiàn)更多的功能以及更強(qiáng)的智能算力，因此對(duì)耳機(jī)芯片的功耗提出更高要求。SoC芯片的功耗主要分為三塊：射頻部分、音頻部分和數(shù)字部分。數(shù)字部分可以通過(guò)應(yīng)用先進(jìn)制程來(lái)降低功耗，而音頻部分的功耗由于揚(yáng)聲器的阻抗限制，功耗改進(jìn)空間有限，所以超低功耗的射頻技術(shù)就非常關(guān)鍵。提升連接的反應(yīng)速度、音頻傳輸速率及低延遲是各廠商主要的技術(shù)攻克方向之一，主動(dòng)降噪/通話降噪功能將進(jìn)一步升級(jí)，智能語(yǔ)音技術(shù)還需要進(jìn)一步演進(jìn)。嵌入語(yǔ)音喚醒和語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)已成為智能音頻SoC芯片的發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)智能語(yǔ)音技術(shù)將在智能可穿戴、智能家居等各類終端設(shè)備中廣泛使用。音頻SoC現(xiàn)狀及發(fā)展方向主要指標(biāo)行業(yè)最高水平行業(yè)主流水平未來(lái)發(fā)展方向目前行業(yè)從傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)發(fā)方案向雙路傳輸轉(zhuǎn)變。恒玄科技、高通及聯(lián)發(fā)科較未來(lái)TWS傳輸方式將是LEAudio與經(jīng)典藍(lán)2016年蘋果發(fā)布Airpods，采用監(jiān)聽(tīng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)雙路傳輸，副耳機(jī)信號(hào)不需早實(shí)現(xiàn)雙路傳輸，并量產(chǎn)應(yīng)用于品牌客戶。1、2019年恒玄科技推出牙雙路傳輸復(fù)合應(yīng)用。LEAudio多重串流TWS傳輸要主耳機(jī)轉(zhuǎn)發(fā)，而是通過(guò)一定的規(guī)則監(jiān)聽(tīng)手機(jī)所發(fā)出的信號(hào)，從接收信號(hào)BES2300ZP，應(yīng)用自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的IBRT技術(shù)，實(shí)現(xiàn)雙路傳輸，并已在品牌音頻將允許智能手機(jī)等單一音頻源設(shè)備向方式客戶量產(chǎn)應(yīng)用。2、2019年聯(lián)發(fā)科推出MCSync技術(shù)，實(shí)現(xiàn)雙路傳輸。3、單個(gè)或多個(gè)音頻接收設(shè)備間同步進(jìn)行多重中找出主耳機(jī)和副耳機(jī)各自的信號(hào)。蘋果率先實(shí)現(xiàn)了雙路傳輸并樹(shù)立了專2018年高通推出TWSplus技術(shù)，支持雙路傳輸，但僅限于搭配高通驍龍且獨(dú)立的音頻串流傳輸。但由于支持LE利壁壘。845及以上的手機(jī)平臺(tái)進(jìn)行使用。2020年高通推出TrueWirelessMirroringAudio的設(shè)備尚需較長(zhǎng)時(shí)間普及，經(jīng)典藍(lán)技術(shù)，不再受原TWSplus技術(shù)對(duì)其手機(jī)芯片平臺(tái)的依賴。牙與LEAudio雙模將長(zhǎng)期存在。高識(shí)別率語(yǔ)音喚醒要求芯片具備較強(qiáng)的算法處理能力，語(yǔ)音喚醒的難點(diǎn)是2019年3月蘋果發(fā)布AirPods2，率先支持語(yǔ)音喚醒。同時(shí)期其他TWS耳機(jī)解決低功耗和高性能之間的矛盾。因此目前主流TWS耳機(jī)包括AirPods2均未來(lái)語(yǔ)音喚醒的目標(biāo)是達(dá)到復(fù)雜場(chǎng)景下的語(yǔ)音喚醒采用觸摸或者按鍵喚醒的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音交互。蘋果AirPods2具較高的采取分立方案，即外加一顆或多顆芯片實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音喚醒。恒玄科技和高通較精確識(shí)別和交互，需要芯片算力更強(qiáng)、功識(shí)別率，尤其在嘈雜環(huán)境和風(fēng)噪環(huán)境中識(shí)別率高。 早推出了集成語(yǔ)音喚醒功能的藍(lán)牙音頻單芯片，恒玄科技單芯片已在小米耗更低、單芯片集成。Air2量產(chǎn)應(yīng)用。蘋果AirPodsPro的推出使得主動(dòng)降噪成為了市場(chǎng)熱點(diǎn)。AirPodsPro在支持主動(dòng)降噪的同時(shí)還具備透?jìng)鞴δ埽沟枚鷻C(jī)佩戴者能夠更好地接收外界語(yǔ)音、外界環(huán)境噪聲或外界報(bào)警聲等。恒玄科技較早將主動(dòng)降噪與藍(lán)牙主動(dòng)降噪單芯片集成，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用。小米Air及華為FlyPods3分別采用了恒玄目前市場(chǎng)上主流品牌的主動(dòng)降噪藍(lán)牙耳機(jī)多采用降噪芯片和藍(lán)牙芯片分立智能自適應(yīng)降噪，即根據(jù)耳道特征及使用科技前饋主動(dòng)降噪藍(lán)牙單芯片及混合主動(dòng)降噪藍(lán)牙單芯片。高性能主動(dòng)的方案，由獨(dú)立的音頻芯片實(shí)現(xiàn)主動(dòng)降噪功能。獨(dú)立的主動(dòng)降噪芯片通常場(chǎng)景自動(dòng)匹配相適應(yīng)的降噪或通透模式。降噪需要高精度、高信噪比的ADC接收外界聲音，同時(shí)需要算法與硬件 由AMS、ADI及CirrusLogic等專業(yè)音頻芯片廠商提供，以保證降噪效果。高度配合，具有較高的技術(shù)壁壘。恒玄科技通過(guò)24bit高精度ADC、低延時(shí)降噪環(huán)路以及主動(dòng)降噪算法，使TWS耳機(jī)具有良好的降噪效果。應(yīng)用恒玄科技芯片的華為FlyPods3，降噪深度達(dá)30dB左右，處于行業(yè)領(lǐng)先水平工藝制程蘋果H1芯片采用16nm工藝。恒玄科技主流產(chǎn)品為28nm，高通及聯(lián)發(fā)科主流產(chǎn)品為40nm或55nm。采用更先進(jìn)制程，增強(qiáng)算力并降低功耗。功耗在功能增加性能增強(qiáng)的前提下實(shí)現(xiàn)低功耗，提升設(shè)備續(xù)航時(shí)間。目前業(yè)界業(yè)界主流水平在6mA左右。進(jìn)一步降低功耗。領(lǐng)先的功耗水平低于5mA。資料來(lái)源：恒玄科技招股書(shū)，華西證券研究所27產(chǎn)品矩陣化是公司長(zhǎng)期發(fā)展之道AIoT是典型的長(zhǎng)尾市場(chǎng)AIoT是一個(gè)非常大的市場(chǎng)，但它是一個(gè)典型的長(zhǎng)尾市場(chǎng)，碎片化需求非常多。因此，單靠一個(gè)芯片平臺(tái)或者一顆大的芯片，很難滿足具有多元化需求的AIoT細(xì)分市場(chǎng)。產(chǎn)品矩陣化才是公司長(zhǎng)期發(fā)展之道?；诠咀陨碣Y源稟賦尋找目標(biāo)市場(chǎng)是最關(guān)鍵的第一步。海思視頻監(jiān)控芯片產(chǎn)品路線圖中國(guó)AIoT產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：艾瑞咨詢，華西證券研究所資料來(lái)源：CSDN，華西證券研究所28對(duì)于先進(jìn)制程的需求更先進(jìn)制程實(shí)現(xiàn)算力和功耗的需求視頻分辨率越來(lái)越高，從高清到超高清再到8K/VR。算力增長(zhǎng)24倍，存儲(chǔ)增長(zhǎng)12倍，帶寬增長(zhǎng)20倍。音頻方向，迭代目標(biāo)是更強(qiáng)算力、更低的功耗和更多的功能需求。因此，伴隨著音視頻需求的向前演進(jìn)和人工智能的落地，我們認(rèn)為往更先進(jìn)制程迭代可以滿足算力和功耗的需求，是行業(yè)整體發(fā)展方向。在智能物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域，目前還是以40/28nm制程工藝技術(shù)為主。

智能處理器SoC芯片工藝演進(jìn)資料來(lái)源：瑞芯微招股書(shū)，華西證券研究所部分SoC設(shè)計(jì)公司芯片工藝制程情況公司業(yè)務(wù)芯片工藝制程情況海思產(chǎn)品覆蓋智慧視覺(jué)、智慧IoT、智慧媒體、智慧出行、28nm、12nm，高端旗艦產(chǎn)品Hi3559A采用12nm超低功耗工藝顯示交互、手機(jī)終端、數(shù)據(jù)中心及光收發(fā)器等多個(gè)領(lǐng)域。瑞芯微主要產(chǎn)品為智能應(yīng)用處理器芯片、電源管理芯片、當(dāng)前公司產(chǎn)品主流的工藝制程為28nm、0.18um，還有采用其他芯片及組件產(chǎn)品40nm、22nm、14nm等工藝制程的產(chǎn)品。另外在研項(xiàng)目采用8nm工藝制程。全志科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能應(yīng)用處理器SoC、高性能模擬器件和公司應(yīng)用處理器芯片目前主要使用40nm/28nm/22nm工藝無(wú)線互聯(lián)芯片的研發(fā)與設(shè)計(jì)晶晨股份多媒體智能終端SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售有多個(gè)智能電視芯片產(chǎn)品系列，28nm和12nm的都有，2020年前三季度，公司12納米產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比為37.39%，上年同期是7.73%，提升明顯。恒玄科技專注于邊緣智能音頻SoC主控芯片的研發(fā)和銷售公司堅(jiān)持快速跟進(jìn)先進(jìn)制程，較早使用28/22nm工藝，采用更先進(jìn)制程的產(chǎn)品也在研發(fā)過(guò)程中資料來(lái)源：公司官網(wǎng)及公告，華西證券研究所29目錄AI+物聯(lián)網(wǎng)，AIoT大時(shí)代開(kāi)啟視頻與音頻是SoC兩大核心應(yīng)用方向下游市場(chǎng)存在規(guī)模巨大和碎片化的雙重特性核心受益標(biāo)的30泛安防時(shí)代到來(lái)安防走入各行各業(yè)，安防疆界多維度擴(kuò)張最近幾年，安防已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了公共安全范疇，安防行業(yè)中使用的視頻監(jiān)控技術(shù)、人工智能技術(shù)，如人臉識(shí)別，在城市和企業(yè)的數(shù)字化得到更廣泛應(yīng)用，泛安防時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。從產(chǎn)品形態(tài)上來(lái)看，傳統(tǒng)安防主要針對(duì)于視頻監(jiān)控，泛安防產(chǎn)品形態(tài)已經(jīng)擴(kuò)展為涵蓋智能監(jiān)控、報(bào)警、門禁、樓宇對(duì)講、無(wú)人機(jī)等適用于各類場(chǎng)景的全系列安全防范產(chǎn)品。從消費(fèi)者結(jié)構(gòu)來(lái)看，傳統(tǒng)的安防主要以政府購(gòu)買為主，泛安防時(shí)代，企業(yè)和家庭在安防領(lǐng)域的消費(fèi)水平逐步在提升，無(wú)論是技術(shù)還是市場(chǎng)，安防都已經(jīng)不再是一個(gè)閉環(huán)的市場(chǎng)，安防行業(yè)也不再是一個(gè)封閉的行業(yè)。泛安防時(shí)代系列產(chǎn)品螢石智能家居產(chǎn)品系列31泛安防背景下產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)終端智能化和智能安防云端化一方面，隨著攝像頭清晰度的提升，所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量加大對(duì)于網(wǎng)絡(luò)帶寬帶來(lái)了更大的壓力，同時(shí)為了緩解云端壓力，需要前端攝像頭先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行一定程度的處理，對(duì)于終端智能化的需求加大，芯片的發(fā)展、人工智能技術(shù)的發(fā)展將推動(dòng)現(xiàn)有安防產(chǎn)品功能的完善，包括智能IPC、智能DVR和智能NVR等產(chǎn)品。智能芯片的出現(xiàn)，讓前端設(shè)備高度集成，實(shí)現(xiàn)了從單一圖像采集到融圖像采集、分析、初步計(jì)算于一體的跨越，未來(lái)將有更多的智能算法在前端設(shè)備中實(shí)現(xiàn)，智能安防行業(yè)將向高端化不斷發(fā)展。另一方面，隨著安防產(chǎn)品增多及清晰度的增加，安防體系中存儲(chǔ)的信息將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，云端成為安防體系的必要基礎(chǔ)設(shè)施，一方面存儲(chǔ)大量的視頻及用戶信息，另一方面在云端進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，優(yōu)化圖像識(shí)別等算法。瑞芯微RV1109/RV1126的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)華為安防的全網(wǎng)智能、端云協(xié)同32安防市場(chǎng)終端競(jìng)爭(zhēng)格局華為入場(chǎng)，瞄準(zhǔn)政企數(shù)字化大市場(chǎng)2018年下半年，華為正式進(jìn)入安防行業(yè)，提供成套設(shè)備解決方案，華為智能安防正式出場(chǎng)。2018年前，華為更多的是以技術(shù)服務(wù)商的方式出現(xiàn)在安防行業(yè)，包括海思芯片，針對(duì)平安城市、智慧交通、智慧城市的行業(yè)視頻解決方案。華為以云的角度切進(jìn)去做安防，主要定位在高端市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)那些頭部客戶，比如政府相關(guān)和大型企業(yè)。Omdia發(fā)布了2021年全球智能視頻監(jiān)控市場(chǎng)占有率排名榜單。該排名按照廠商自有品牌銷售額對(duì)不同產(chǎn)品類別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，范圍包括智能視頻監(jiān)控設(shè)備（包括專業(yè)級(jí)監(jiān)控?cái)z像機(jī)、視頻錄像機(jī)、視頻分析設(shè)備、視頻監(jiān)控軟件以及相關(guān)附件，不包含車載和家用視頻監(jiān)控設(shè)備）和智能視頻監(jiān)控相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施（包括獨(dú)立視頻分析軟件、服務(wù)器、超融合設(shè)備以及外部存儲(chǔ)，另增加人體熱成像測(cè)溫系統(tǒng)）。2020年華為市場(chǎng)份額快速提升至全球第四。2020年全球智能視頻監(jiān)控及基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)廠商市場(chǎng)份額華為安防方案資料來(lái)源：Omdia，華西證券研究所資料來(lái)源：華為官網(wǎng)，華西證券研究所33安防芯片類型網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)為主，IPCSoC和NVRSoC安防行業(yè)已經(jīng)從模擬化走向信息化、高清化和智能化時(shí)代，目前視頻監(jiān)控主要以網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)（IPC）為主。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，在攝像機(jī)類型中，網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)已經(jīng)成為行業(yè)中主流的產(chǎn)品，2018年70%的攝像機(jī)屬于網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)。安防芯片包括ISP、DVRSoC、IPCSoC、NVRSoC。安防芯片典型的IPCSoC芯片架構(gòu)圖資料來(lái)源：富瀚微招股書(shū)，華西證券研究所資料來(lái)源：富瀚微招股書(shū)，華西證券研究所34安防市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)視頻監(jiān)控仍然是安防產(chǎn)品重要組成部分安防行業(yè)主要是圍繞著視頻監(jiān)控技術(shù)的更新迭代在不斷改革升級(jí)，一共經(jīng)歷了模擬化、數(shù)字化、高清化和智能化四個(gè)階段，行業(yè)逐步由單一化功能向多元智能化應(yīng)用升級(jí)。從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，視頻監(jiān)控是安防產(chǎn)品的重要組成部分。據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，全球安防行業(yè)自2011年進(jìn)入高清化時(shí)代以來(lái)經(jīng)歷了快速的增長(zhǎng)，從全球安防行業(yè)總收入狀況來(lái)看，2017年總收入達(dá)到2570億美元較2011年總收入1606億美元，增長(zhǎng)近千億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率8.15%。2019年中國(guó)安防行業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模及構(gòu)成2018年安防行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，華西證券研究所35安防智能處理器SoC市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)為主根據(jù)HISMarkit數(shù)據(jù)，Linux系統(tǒng)錄像機(jī)（即DVR、NVR）產(chǎn)品預(yù)計(jì)2021年全球出貨量3,564.71萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，2020年，安防監(jiān)控領(lǐng)域（包括傳統(tǒng)安防和家用安防）CMOS圖像傳感器的出貨量為4.2億顆，隨著未來(lái)安防監(jiān)控行業(yè)整體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2021年出貨量將分別達(dá)到4.8億顆。根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格方面，IPCSoC按照高清化和智能化程度可分為高中低三個(gè)檔次，其中低端產(chǎn)品售價(jià)在1~2美元（占比約75%），中端產(chǎn)品售價(jià)在3~4美元（占比約20%），高端產(chǎn)品售價(jià)在10~20美元（占比約5%），中長(zhǎng)期來(lái)看隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)升級(jí)，中高端產(chǎn)品占比有望持續(xù)提升。根據(jù)富瀚微招股書(shū)，DVRSoC單顆約10美元。NVRSoC目前以海思Hi3559V100芯片最高端，在不考慮因缺貨導(dǎo)致的因素時(shí)，平均售價(jià)在30-40美元一顆。假設(shè)全市場(chǎng)平均來(lái)看DVR/NVRSoC單顆售價(jià)為15美元，ISP/IPCSoC的全市場(chǎng)平均售價(jià)在2美元。假設(shè)2021年全球安防監(jiān)控所需要的ISP/IPCSoC約為4.8億顆。則預(yù)計(jì)2021年全球安防領(lǐng)域ISP/IPCSoC/DVRSoC/NVRSoC的市場(chǎng)總規(guī)模約為15億美元，接近100億元人民幣的市場(chǎng)空間。全球Linux系統(tǒng)錄像機(jī)出貨量（萬(wàn)臺(tái)，2021-2023年為預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)） 全球安防CMOS圖像傳感器細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模（出貨量口徑）資料來(lái)源：HIS瑞芯Markit微招股，書(shū)華，西華證西券證研券究研所究所資料來(lái)源：Frost&Sullivan，華西證券研究所36智能電視，家居場(chǎng)景核心終端家庭多媒體應(yīng)用是智能處理器SoC另一大應(yīng)用場(chǎng)景智能電視具有全開(kāi)放式平臺(tái)，搭載了操作系統(tǒng)，用戶在欣賞普通電視內(nèi)容的同時(shí)可自行安裝和卸載各類應(yīng)用軟件，持續(xù)對(duì)功能進(jìn)行擴(kuò)充和升級(jí)，智能電視擴(kuò)展了傳統(tǒng)電視功能，可實(shí)現(xiàn)雙向人機(jī)交互，集影音、娛樂(lè)、數(shù)據(jù)等多種功能于一體，以滿足用戶多樣化和個(gè)性化需求，智能電視已成為電視的潮流趨勢(shì)。電視是家庭環(huán)境中的剛需產(chǎn)品，具備天然強(qiáng)交互的優(yōu)勢(shì)，隨著AI、5G、大數(shù)據(jù)等的發(fā)展，電視承擔(dān)的角色將越來(lái)越多，圍繞電視構(gòu)建家庭場(chǎng)景多元化將逐步落地展開(kāi)。小米電視5Pro資料來(lái)源：搜狐，華西證券研究所37智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等廠商強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入出于各自拓展自身AIoT生態(tài)的剛需智能電視作為AIoT生態(tài)在智慧家居中的重要流量入口，且伴隨著技術(shù)發(fā)展智能電視在家庭活動(dòng)中扮演的角色將會(huì)越來(lái)越多，重要性也將持續(xù)提升，因此進(jìn)行布局對(duì)于智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等廠商來(lái)說(shuō)是必須要做的重要一步。小米在以機(jī)海戰(zhàn)術(shù)搶占中低端市場(chǎng)的同時(shí)，也推出了透明電視及大師系列，售價(jià)都在萬(wàn)元以上，瞄向高端市場(chǎng)。華為從2019年推出“智慧屏”開(kāi)始，高舉“智慧化”大旗，首先瞄準(zhǔn)的就是高端市場(chǎng)。從零開(kāi)始短短一年多的時(shí)間，華為就已經(jīng)晉升為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量的top10。此外，榮耀、OPPO、百度等廠商也都相繼進(jìn)入。2015年1月中國(guó)彩電市場(chǎng)各品牌零售量份額LG,2.22%其他,4.91%先鋒,2.42%海爾,3.95%索尼,4.69% 海信,16.18%

2020年上半年中國(guó)電視市場(chǎng)分品牌出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）夏普,5.06%三星,6.46%長(zhǎng)虹,12.49%

TCL,14.57%創(chuàng)維,14.54%

2.51.50.30康佳,12.51%資料來(lái)源：中怡康，華西證券研究所

小米 海信 TCL 創(chuàng)維 海爾 長(zhǎng)虹 康佳 華為 飛利浦 三星出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）資料來(lái)源：群智咨詢，華西證券研究所 38TV產(chǎn)業(yè)3.0新時(shí)代智慧屏是智能電視的創(chuàng)新演進(jìn)形態(tài)智慧屏是智能電視的創(chuàng)新演進(jìn)形態(tài)，是AI和IoT等新興技術(shù)推動(dòng)下的家庭智慧交互終端。智慧屏是當(dāng)下電視領(lǐng)域創(chuàng)新技術(shù)和體驗(yàn)的集中代表，依靠強(qiáng)大的基礎(chǔ)能力，其在影音娛樂(lè)、人機(jī)交互、設(shè)備協(xié)同、智能家居控制等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了體驗(yàn)升級(jí)。相較于上一代智能電視，智慧屏在人機(jī)交互、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、終端聯(lián)動(dòng)等功能上實(shí)現(xiàn)了更多擴(kuò)展，如通過(guò)骨骼關(guān)節(jié)點(diǎn)追蹤精準(zhǔn)識(shí)別用戶的健身動(dòng)作，通過(guò)分布技術(shù)實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)投屏等;在體驗(yàn)層面，由于搭載了智慧芯片和攝像頭、拾音喇叭等組件，智慧屏擁有更強(qiáng)大的感知、“思考”能力，帶來(lái)了從“人看電視”到電視時(shí)刻關(guān)注著人、從單一影音輸出到多場(chǎng)景自然交互的顛覆性人機(jī)關(guān)系變革?！爸腔燮痢逼奉愑扇A為于2019年8月首次提出，隨后創(chuàng)維、TCL、長(zhǎng)虹、康佳、榮耀等超過(guò)20個(gè)品牌商推出了智慧屏產(chǎn)品。TV產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程音視頻單向廣播傳統(tǒng)電視互聯(lián)網(wǎng)電 ?互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)節(jié)目播放，多媒體+互聯(lián)網(wǎng)視極致影音體驗(yàn)，自然人機(jī)交互，智慧跨屏互聯(lián)，智能家居控制，視頻通話/健身智慧屏 /網(wǎng)課等豐富場(chǎng)景

部分廠商發(fā)布的智慧屏電視一覽廠商代表性產(chǎn)品華為智慧屏V75、X65、V65、V55i榮耀智慧屏PRO、智慧屏小米R(shí)edmi70英寸全屏智能電視海信HiTable交互系統(tǒng)和社交電視S7TCL旋轉(zhuǎn)TCLXESS、旋轉(zhuǎn)TCLXESSRRO資料來(lái)源：2020智慧屏白皮書(shū)，華西證券研究所資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，華西證券研究所39智能電視具備較大的市場(chǎng)目前仍然是國(guó)際巨頭占據(jù)高端主場(chǎng)根據(jù)StrategyAnalytics最新數(shù)據(jù)顯示，截止2020年底，全球有超過(guò)6.65億家庭擁有智能電視，這相當(dāng)于全球家庭的34%，到2026年，這一數(shù)字將上升到51%，屆時(shí)智能電視擁有量將達(dá)到11億戶。2020年全球智能電視銷量增長(zhǎng)了7.4%，達(dá)到1.86億臺(tái)，占平板電視銷量的79%。在全球的高端智能電視市場(chǎng)中，主導(dǎo)者依然是索尼、三星、LG等國(guó)際巨頭。根據(jù)AVCRevo統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球TVTOP10品牌中，三星電視出貨規(guī)模約4850萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)超其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。三星已經(jīng)連續(xù)多年霸榜。前五名中，國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)三席，分別是TCL、Hisense、Xiaomi。2020年全球TVTOP10品牌（百萬(wàn)臺(tái)）全球不同區(qū)域智能電視滲透率605048.5403026.124.32018.412.67.25.80資料來(lái)源：StrategyAnalytics，華西證券研究所資料來(lái)源：AVCRevo，華西證券研究所40智能電視SoC全球格局產(chǎn)品迭代、新玩家、國(guó)內(nèi)終端品牌崛起將為國(guó)內(nèi)SoC廠商發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇智能電視的未來(lái)發(fā)展方向可以概括為“TVPlus”生態(tài)，包含“芯”“連”“感”“數(shù)”和軟件生態(tài)五個(gè)方面。第一是“芯”，芯片計(jì)算能力將成為核心驅(qū)動(dòng)力；第二是“連”，設(shè)備互聯(lián)將逐漸從應(yīng)用層向系統(tǒng)層連接發(fā)展；第三是“感”，家庭交互入口從中心化向分布式中心發(fā)展，交互方式同時(shí)呈現(xiàn)多?；坏谒氖恰皵?shù)”，平臺(tái)數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)將成為智能電視作為家庭AIoT入口的“核心資產(chǎn)”；第五是“生態(tài)”，軟件生態(tài)將為智能電視在AIoT領(lǐng)域發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)能。“芯”“連”“感”“數(shù)”是廠商基于芯片層和連接層的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將成為智能電視廠商未來(lái)在合作過(guò)程中的重要籌碼，也是吸引更多第三方開(kāi)發(fā)者發(fā)展多元化應(yīng)用服務(wù)的重要驅(qū)動(dòng)力。2020年，全球電視中搭載MTK智能電視芯片的超過(guò)1億臺(tái)，占據(jù)了半壁江山。2020年智能電視SoC出貨量占比其他31%聯(lián)發(fā)科54%晶晨股份15%資料來(lái)源：華西證券研究所估算

MTK智能電視產(chǎn)品系列產(chǎn)品品類型號(hào)系列主要特點(diǎn)旗艦8K產(chǎn)品S900(MT9950)S系列旗艦8KTVSoC包含公司所有最前沿的技術(shù)高端超高清MT9613優(yōu)質(zhì)4KTVSoC提供MEMC功能和高達(dá)120Hz的刷新率，以提供令人難以置信（4K）產(chǎn)品MT9612的響應(yīng)能力和最新的技術(shù)和接口。MT9638MT9602主流4KTVSoC提供高達(dá)60Hz的刷新主流超高清MT5592率，并結(jié)合了細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先的技術(shù)和接（4K）產(chǎn)品MT5582口。MT5596MT5597MT5580全高清（2K）MT5561用于全高清分辨率顯示器的入門級(jí)和傳MT5505產(chǎn)品統(tǒng)智能電視SoCMT5398MT5396資料來(lái)源：MTK官網(wǎng)，華西證券研究所41網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒出貨量巨大國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒的主戰(zhàn)場(chǎng)隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展以及智能化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒步入高速成長(zhǎng)期，網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒把電視變成一個(gè)聯(lián)網(wǎng)的智能終端，讓用戶直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)觀看視頻內(nèi)容。隨著機(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展以及物聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,機(jī)頂盒正朝著多功能融合及更加智能化的方向邁進(jìn)，從單純的電視信號(hào)播放設(shè)備，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄芗揖拥闹匾肟谥?。根?jù)格蘭研究的數(shù)據(jù)，全球IPTV/OTT機(jī)頂盒市場(chǎng)銷售總量由2012年的3,130萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至2019年的26232萬(wàn)臺(tái)。2020年全年我國(guó)機(jī)頂盒新增出貨量為6,654.5萬(wàn)臺(tái)。國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)是機(jī)頂盒的主戰(zhàn)場(chǎng)。全球網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒出貨量（萬(wàn)臺(tái)）2019年全球網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒SoC供應(yīng)份額占比30,00026,232其他,25,0005.7%21,226海思,11.4%20,00016,20015,000晶晨,14.3%10,31010,0008,130博通,68.6%5,2806,2505,0003,130020122013201420152016201720182019資料來(lái)源：格蘭研究，華西證券研究所資料來(lái)源：格蘭研究，華西證券研究所42智能電視與網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒SoC市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算兩者加總超百億市場(chǎng)規(guī)模根據(jù)晶晨股份2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司智能機(jī)頂盒芯片2020年?duì)I收154,746.10萬(wàn)元，銷量5788.56萬(wàn)顆，均價(jià)26.73元/顆；公司智能電視芯片營(yíng)收84,278.42萬(wàn)元，銷量2907.79萬(wàn)顆，均價(jià)28.98元/顆。假設(shè)智能機(jī)頂盒、智能電視芯片市場(chǎng)均價(jià)分別為25元/顆、30元/顆；根據(jù)StrategyAnalytics最新數(shù)據(jù)顯示，2020年全球智能電視銷量達(dá)到1.86億臺(tái)。根據(jù)格蘭研究的數(shù)據(jù)，全球IPTV/OTT機(jī)頂盒市場(chǎng)銷售總量2019年為26232萬(wàn)臺(tái)，假設(shè)2020年全球出貨量達(dá)到2.7億臺(tái)。智能電視與網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒SoC在2020年的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為123.3億元。晶晨股份2020年銷售情況（萬(wàn)元、萬(wàn)顆）全球電視不同等級(jí)出貨量分布分產(chǎn)品營(yíng)收營(yíng)業(yè)成本毛利率智能機(jī)頂154,746.1096,104.9437.90%盒芯片智能電視84,278.4263,233.9524.97%芯片分產(chǎn)品生產(chǎn)量銷售量庫(kù)存量智能機(jī)頂5,115.005,788.56219.08盒芯片智能電視2,830.372,907.79211.08芯片43資料來(lái)源：晶晨股份公告，華西證券研究所估算商業(yè)顯示市場(chǎng)多維擴(kuò)張商業(yè)顯示具有廣泛的市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景商用顯示產(chǎn)品指的是在非家庭、公共環(huán)境中使用，可向單個(gè)及多個(gè)個(gè)體傳達(dá)信息的具有顯示功能的產(chǎn)品。相對(duì)民用顯示產(chǎn)品，商用顯示產(chǎn)品的使用環(huán)境要求更為嚴(yán)苛和多樣化，這也促使商顯產(chǎn)品在規(guī)格方面具有更多的優(yōu)勢(shì)和鮮明的特點(diǎn)。例如穩(wěn)定性高、色域廣、亮度高、芯片運(yùn)算能力強(qiáng)、軟件定制化程度高等。按產(chǎn)品形態(tài)主要分為商用電視、液晶拼接、DLP拼接、商用IWB、教育IWB（液晶教育平板、投影教育平板、電子黑板）、激光投影、單屏顯示器、廣告機(jī)（戶內(nèi)、戶外）、小間距LED等。在商顯細(xì)分類別中，教育液晶IWB、小間距LED、激光投影市場(chǎng)份額占比最高。2019年商顯在不同領(lǐng)域的占比2020Q1-Q3中國(guó)各類商顯產(chǎn)品市場(chǎng)份額戶內(nèi)廣告機(jī)單屏顯示器交通,5%教育投影IWB3%2%地產(chǎn),其他,8%4%6%企業(yè),13%電子黑板教育液晶IWB7%21%平板拼接教育,30%9%政府及公告服務(wù),會(huì)議IWB小間距LED27%10%17%商業(yè)服務(wù),商用電視激光投影11%12%16%44商顯場(chǎng)景多樣化不同細(xì)分子行業(yè)呈現(xiàn)不同競(jìng)爭(zhēng)格局（注：數(shù)據(jù)為近似值）中國(guó)平板拼接市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)商用電視市場(chǎng)格局中國(guó)單屏顯示器品牌競(jìng)爭(zhēng)格局其他,15%Sharp,5%其他,26.2%TCL,33.0%Samsung,29%Hikvision,24%其他,50%LG,10%Dahua,20%創(chuàng)維,21.1%海信,19.7%AOC,16%Philips,25%Uniview,6%中國(guó)廣告機(jī)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)小間距LED品牌競(jìng)爭(zhēng)情況中國(guó)商用平板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局迅豹,3%其他,5%TCL,5%中電熊貓,5%仙視,33%其他,26.2%Leyard,24.8%信頤,6%MAXHUB,27%海信,6%Dahua,Unilumin,19.0%其他,60%皓麗,13%7.0%Hikvision,中航陽(yáng)天,7%長(zhǎng)虹,中銀科技,9.0%Qiangli,13%8%14.0%康佳,9%資料來(lái)源：中國(guó)商用顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2020），華西證券研究所資料來(lái)源：中科藍(lán)訊招股書(shū)，華西證券研究所45走向智慧顯示智慧商顯作為全新的智能顯示終端已在各行各業(yè)廣泛應(yīng)用智慧商顯作為全新的智能顯示終端，已被廣泛的應(yīng)用于商業(yè)、醫(yī)療、零售、教育、金融、交通、旅游、娛樂(lè)、廣告?zhèn)髅降雀餍袠I(yè)的信息化建設(shè)中。商業(yè)顯示作為人機(jī)交互的入口，將會(huì)更加貼近消費(fèi)者的習(xí)慣和體驗(yàn)，也將出現(xiàn)越來(lái)越多的創(chuàng)新產(chǎn)品。根據(jù)全球知名市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，全球商用觸控面板的出貨量由2015年的0.98億片增長(zhǎng)至2019年的1.30億片，預(yù)計(jì)到2024年將增長(zhǎng)至1.42億片，整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。全球商用觸控面板出貨量及預(yù)測(cè)（億片）部分智慧商顯應(yīng)用場(chǎng)景1.601.371.421.401.291.301.321.241.261.200.980.800.600.400.200.00201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E資料來(lái)源：IHS，華西證券研究所資料來(lái)源：neardi官網(wǎng)，華西證券研究所46商顯SoC市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算終端形態(tài)多樣化導(dǎo)致SoC設(shè)計(jì)要在目標(biāo)市場(chǎng)盡可能多樣化和性價(jià)比之間尋找平衡由于商顯所涉及功能相對(duì)較多，對(duì)于SoC的要求也較高，以瑞芯微2020年年報(bào)中披露的公司主要產(chǎn)品系列及主要應(yīng)用領(lǐng)域的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司面向商顯領(lǐng)域的主要產(chǎn)品是由RK3399系列、RK3288系列等組成的高性能應(yīng)用處理器。根據(jù)在我愛(ài)研發(fā)網(wǎng)等多方面搜集到的數(shù)據(jù)來(lái)看，RK3399售價(jià)大概在15-20美元/顆，RK3288售價(jià)大概在10-15美元/顆。綜合來(lái)看，假設(shè)商顯SoC平均單價(jià)在10美元/顆，根據(jù)IHS的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)，假設(shè)商顯市場(chǎng)在2021年需要1.3億顆SoC，則商顯SoC全球市場(chǎng)規(guī)模大概接近13億美元，約85億元人民幣的市場(chǎng)規(guī)模。SoC設(shè)計(jì)流程基于RK3399的開(kāi)發(fā)板資料來(lái)源：瑞芯微公告，華西證券研究所資料來(lái)源：自助貿(mào)易中國(guó)站，華西證券研究所47TWS增長(zhǎng)動(dòng)力仍在TWS增長(zhǎng)動(dòng)力仍在，安卓陣營(yíng)快速增長(zhǎng)TWS耳機(jī)由蘋果引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)的爆發(fā)，在安卓陣營(yíng)供應(yīng)鏈日趨成熟之后，憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，安卓陣營(yíng)的市場(chǎng)也迎來(lái)快速增長(zhǎng)。借助TWS的發(fā)展，國(guó)內(nèi)也涌現(xiàn)出一批提供智能音頻SoC的上市和非上市公司。2016年全球TWS耳機(jī)出貨量為918萬(wàn)副，2020年，得益于中低價(jià)位市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，TWS耳機(jī)市場(chǎng)獲得了井噴式的增長(zhǎng)，出貨量達(dá)2.33億副，相較于2019年同比增長(zhǎng)達(dá)78％。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint近日公布了全球TWS耳機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告（2021-2023），預(yù)計(jì)到2021年，全球TWS耳機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3.1億副，同比增長(zhǎng)33%。該數(shù)據(jù)并不包括每年出貨量巨大的白牌市場(chǎng)。從品牌占有率排名來(lái)看，預(yù)計(jì)今年的排名變化不大，排名前五的品牌仍為：蘋果、小米、三星、JBL、QCY。蘋果雖然仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但其份額將穩(wěn)步下降。TWS全球出貨量預(yù)測(cè)TWS終端品牌格局資料來(lái)源：Counterpoint，華西證券研究所資料來(lái)源：Counterpoint，華西證券研究所48智能音頻SoC國(guó)產(chǎn)崛起以恒玄科技為代表的中國(guó)智能音頻SoC廠商快速崛起2020年3月TWS藍(lán)牙芯片出貨量排行榜資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所

部分TWS型號(hào)的TWS主控芯片供應(yīng)商耳機(jī)型號(hào)發(fā)布時(shí)間價(jià)格（元）TWS主控供貨商OnePlusBudsPro2021.07.29799恒玄榮耀Earbuds2SE2021.06.16469恒玄漫步者NeoBudsPro2021.05.27898恒玄OPPOEncoFree22021.05.27499恒玄VivoTWS22021.05.20499高通華為FreeBuds42021.05.19999海思X小米FlipBudsPro2021.05.13799高通OPPOEncoAir2021.05.06299絡(luò)達(dá)OPPOEncoplay2021.04.24399絡(luò)達(dá)RealmeBudsAir22021.03.31299絡(luò)達(dá)華為FreeBuds4i2021.02.22499恒玄魅族POPPro2021.01.11499恒玄JBLLIVEPRO+2021.01.081119恒玄小雅AI真無(wú)線耳機(jī)2020.12.16299炬芯漫步者FunBuds2020.10.25399恒玄萬(wàn)魔ComfoBuds2020.10.20299絡(luò)達(dá)魅族POP2s2020.10.20299恒玄OPPOEncoX2020.10.19999恒玄紫米PurpodsPro2020.10.15399絡(luò)達(dá)OnePlusBudsZ2020.10.15299恒玄QCYT102020.10.14199瑞昱AirpodsPro2019.10.301999蘋果49TWS耳機(jī)SoC市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算品牌耳機(jī)價(jià)位差距大，白牌相對(duì)低端根據(jù)恒玄科技招股書(shū)，2020年1-6月公司智能藍(lán)牙音頻芯片平均售價(jià)約13.03元，普通藍(lán)牙音頻芯片平均售價(jià)5.25元；根據(jù)中科藍(lán)訊招股書(shū)，2020年公司TWS藍(lán)牙芯片平均售價(jià)1.3元。假設(shè)TWS品牌市場(chǎng)SoC平均售價(jià)6.5元；白牌市場(chǎng)平均售價(jià)1.3元。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年品牌占比48.07%，白牌市場(chǎng)份額進(jìn)一步縮窄占比51.93%，雙方占比已經(jīng)相當(dāng)接近。假設(shè)2021年全球TWS耳機(jī)白牌市場(chǎng)出貨量3.1億對(duì)。經(jīng)測(cè)算全球TWS耳機(jī)音頻SoC市場(chǎng)規(guī)模2021年約為50億元人民幣。TWS2021H1全球品牌和白牌占比恒玄科技、中科藍(lán)訊TWS銷售平均價(jià)格恒玄科技中科藍(lán)訊資料來(lái)源：恒玄科技招股書(shū)，中科藍(lán)訊招股書(shū)，華西證券研究所50智能手表，賽道潛力巨大健康監(jiān)測(cè)關(guān)注度最高根據(jù)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球可穿戴設(shè)備主要是耳戴、手表和手環(huán)產(chǎn)品，其中，耳戴產(chǎn)品市場(chǎng)份額達(dá)59.14%，占比位列第一，手表占比23.08%，位列第二，其次是手環(huán)，占比達(dá)17.08%。根據(jù)GlobalMarketMonitor的調(diào)查報(bào)告中顯示，在智能手表眾多功能中，健康檢測(cè)功能受到的關(guān)注度排名第一，超過(guò)七成的潛在用戶會(huì)考慮產(chǎn)品健康檢測(cè)功能的完整性，健康檢測(cè)功能成為影響消費(fèi)者購(gòu)買智能手表的一個(gè)最主要的因素。2020年全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)份額（%）智能手表各功能受歡迎度其他,0.70%手環(huán),17.08%手表,23.08% 耳戴,59.14%資料來(lái)源：IDC，華西證券研究所資料來(lái)源：GlobalMarketMonitor，華西證券研究所51發(fā)展初期，行業(yè)玩家眾多白牌占比較高，終端品牌林立根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，智能手表全球出貨量超過(guò)8600萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)32%，由于成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，以及產(chǎn)品個(gè)性化明顯等特點(diǎn)，白牌市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，占比高達(dá)62.85%。目前Watch市場(chǎng)終端品牌林立，在品牌市場(chǎng)中，Apple的出貨量占比處于絕對(duì)領(lǐng)先，2021年Q1這一占比進(jìn)一步提升。目前智能手表大概可以分為五大陣營(yíng)，分別是傳統(tǒng)手表企業(yè)、手機(jī)端企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、醫(yī)療端以及5G+IOT企業(yè)。2021年7月電商市場(chǎng)Watch品牌銷量TOP10中國(guó)電商市場(chǎng)Watch品牌銷量TOP10美國(guó)電商市場(chǎng)Watch品牌銷量TOP10排名品牌排名品牌1華為1Apple2Apple2Willful（中國(guó)）3小天才3YAMAY（中國(guó)）4小米4AGPTEK5榮耀5Marvel63606Motast（中國(guó)）7Amazfit7CanMixs（中國(guó)）8OPPO8SAMSUNG9三星9Ticwatch（中國(guó)）10小尋10Donerton（中國(guó)）資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所

2021年上半年智能手表白牌、品牌出貨量占比品牌,37.15%白牌,62.85%資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所2021年Q1智能手表各品牌出貨量占比資料來(lái)源：CounterpointResearch，華西證券研究所52智能手表具有較長(zhǎng)的創(chuàng)新周期健康監(jiān)測(cè)是最受關(guān)注的應(yīng)用之一從2013年果殼電子發(fā)布第一款智能手表至今，這8年的時(shí)間里，智能手表經(jīng)歷了智能化、醫(yī)療化的發(fā)展趨勢(shì)。圍繞著運(yùn)動(dòng)管理、健康管理等，智能手表全產(chǎn)業(yè)鏈不斷推動(dòng)產(chǎn)品的更新迭代。蘋果智能手表健康監(jiān)測(cè)功能在持續(xù)豐富。AppleWatch主要型號(hào)及功能型號(hào)發(fā)布日期主要功能AppleWatchSeries12015/3/10視網(wǎng)膜顯示屏（OLED）；配備雙核處理器的S1P芯片；光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)預(yù)警通知；防止水濺；無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙4.0；內(nèi)置揚(yáng)聲器和麥克風(fēng)；8GB容量AppleWatchSeries22016/9/8視網(wǎng)膜顯示屏（OLED、第二代）；GPS表款；配備雙核處理器的S2芯片；光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；防水50米；無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙4.0；GPS/GNSS；內(nèi)置揚(yáng)聲器和麥克風(fēng)；8GB容量視網(wǎng)膜顯示屏(第二代、OLED)，1000尼特亮度；GPS表款；配備雙核處理器的S3SiP芯片、W2無(wú)線芯片；數(shù)AppleWatchSeries32017/9/13碼表冠；光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；SOS緊急聯(lián)絡(luò)；防水50米；無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙4.2；GPS/GNSS和氣壓高度計(jì)；內(nèi)置揚(yáng)聲器和麥克風(fēng)；8GB容量視網(wǎng)膜顯示屏(LTPOOLED)；GPS和GPS+蜂窩網(wǎng)絡(luò)表款；配備64位雙核處理器的S4SiP芯片；W3無(wú)線芯片；AppleWatchSeries42018/9/13帶有觸覺(jué)反饋的數(shù)碼表冠；電極式心率傳感器和第二代光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；SOS緊急聯(lián)絡(luò)和摔倒檢測(cè)；防水50米；LTE和UMTS5、無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙5.0；GPS/GNSS和氣壓高度計(jì)；揚(yáng)聲器音量提升50%、內(nèi)置麥克風(fēng)；16GB容量全天候視網(wǎng)膜顯示屏(LTPOOLED)；GPS和GPS+蜂窩網(wǎng)絡(luò)表款；配備64位雙核處理器的S5SiP芯片、W3無(wú)線AppleWatchSeries52019/9/10芯片；帶有觸覺(jué)反饋的數(shù)碼表冠；電極式心率傳感器和第二代光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；全球緊急呼救電話、SOS緊急聯(lián)絡(luò)和摔倒檢測(cè)；防水50米；LTE和UMTS5、無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙5.0；GPS/GNSS和氣壓高度計(jì)；揚(yáng)聲器音量提升50%、內(nèi)置麥克風(fēng)；32GB容量視網(wǎng)膜顯示屏(LTPOOLED)，1000尼特亮度；GPS和GPS+蜂窩網(wǎng)絡(luò)表款；配備64位雙核處理器的S5SiP芯片、AppleWatchSeriesSE2020/9/16W3無(wú)線芯片；帶有觸覺(jué)反饋的數(shù)碼表冠；第二代光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；全球緊急呼救電話、SOS緊急聯(lián)絡(luò)和摔倒檢測(cè)；防水50米；LTE和UMTS5、無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙5.0；GPS/GNSS、指南針和全天候高度計(jì)；揚(yáng)聲器音量提升50%、內(nèi)置麥克風(fēng)；32GB容量全天候視網(wǎng)膜顯示屏(LTPOOLED)，1000尼特亮度；GPS和GPS+蜂窩網(wǎng)絡(luò)表款；配備64位雙核處理器的S6AppleWatchSeries62020/9/16SiP芯片、W3無(wú)線芯片、U1芯片(超寬帶技術(shù))；帶有觸覺(jué)反饋的數(shù)碼表冠；血氧傳感器、電極式心率傳感器和第三代光學(xué)心率傳感器；心率過(guò)高或過(guò)低時(shí)的預(yù)警通知；SOS緊急聯(lián)絡(luò)和摔倒檢測(cè)；防水50米；LTE和UMTS5、無(wú)線局域網(wǎng)和藍(lán)牙5.0；GPS/GNSS、指南針和全天候高度計(jì)；揚(yáng)聲器音量提升50%、內(nèi)置麥克風(fēng)；32GB容量資料來(lái)源：蘋果官網(wǎng)，華西證券研究所53智能手表行業(yè)處于爆發(fā)前夕華為WATCH3功能圖功能可疊加將吸引更多的消費(fèi)者購(gòu)買隨著融合血壓、血氧、血糖、ECG監(jiān)測(cè)、體溫監(jiān)測(cè)等醫(yī)療功能技術(shù)的逐步突破，智能手表在健康檢測(cè)領(lǐng)域的功能將會(huì)越來(lái)越豐富，當(dāng)融合血壓、血氧、血糖、ECG監(jiān)測(cè)、體溫監(jiān)測(cè)等醫(yī)療功能真正得到智能化體現(xiàn)時(shí)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)真正的爆發(fā)點(diǎn)就會(huì)到來(lái)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，蘋果正計(jì)劃為蘋果手表增加一系列新的健康功能，包括血壓趨勢(shì)、生育和睡眠追蹤溫度計(jì)、睡眠呼吸暫停檢測(cè)和糖尿病檢測(cè)，以及現(xiàn)有型號(hào)的一些更新。智能手表專利數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)資料來(lái)源：華為官網(wǎng)，華西證券研54資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所究所智能手表SoC市場(chǎng)格局智能手表方案多樣化，主控芯片全集成和多芯片方案并存目前的智能手表產(chǎn)品路線劃分可分為兩類。第一類為搭載如WearOS，WatchOS等智能操作系統(tǒng)的智能手表，代表產(chǎn)品有AppleWatch，小米手表等。第二類為搭載嵌入式操作系統(tǒng)的半智能手表，代表產(chǎn)品由華為GT2，小米手環(huán)等。這樣劃分是因?yàn)榇钶d的系統(tǒng)會(huì)導(dǎo)致硬件架構(gòu)的不同，相應(yīng)的硬件成本也有較大差別。市調(diào)機(jī)構(gòu)Counterpoint的最新報(bào)告顯示，2021年第2季度全球智能手表出貨量與去年同期相比增長(zhǎng)了27%。從廠商排名上看，蘋果仍然是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)了27%的市場(chǎng)份額。華為是TOP5廠商中出貨量唯一下滑的公司。對(duì)于智能手表主控芯片來(lái)說(shuō)，目前屬于全集成方案和多芯片方案并存。前者集成度高、工藝難度大，成本也比較高，在旗艦產(chǎn)品上出現(xiàn)得比較多。智能手表方案多樣化2021年5月份智能手表主控芯片出貨量TOP10（KK)漢天下4.30瑞昱3.20蘋果2.85Ambiq2.00Nordic1.40紫光展銳1.00三星0.90海思麒麟0.65高通0.50匯頂0.200.001.002.003.004.005.00資料來(lái)源：瑞芯微招股書(shū)，華西證券研究所資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所55智能手表SoC未來(lái)空間巨大主控芯片價(jià)格差距較大2020年全球智能手表銷量達(dá)1.92億只。據(jù)旭日大數(shù)據(jù)科學(xué)估算，2021年全球智能手表出貨量將達(dá)2.39億只，2022年將達(dá)3.65億只。當(dāng)融合血壓、血氧、血糖、ECG監(jiān)測(cè)、體溫監(jiān)測(cè)等醫(yī)療功能真正得到智能化體現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)真正的爆發(fā)點(diǎn)才會(huì)到來(lái)。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)的拆解：AppleWatchS5整機(jī)預(yù)估價(jià)格為145.45美元，主控芯片價(jià)值占比約為46%；專注于人體健康數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)的華為WatchGT整機(jī)成本預(yù)估價(jià)格為80美元，主控芯片價(jià)值占比約為25%。

智能手表出貨量預(yù)測(cè)（億只）43.653.532.392.51.9221.541.261.51.0310.50.20201620172018201920202021E2022EAppleWatchS5部分器件價(jià)格元器件類型總價(jià)（美元器件型號(hào)廠商元）CPU40S5蘋果AMOLED屏幕11.43--RAM+ROM111GBRAM+32GB海力士ROM基帶芯片3.4XG742Intel無(wú)線充電芯片2.11BCM59356博通eSMI控制芯片1.75ST33G1M2意法半導(dǎo)體雙頻GPS芯片1.5BCM47755博通WIFI/藍(lán)牙/GPS1.35W3蘋果芯片功率放大器1.25-Skyworks資料來(lái)源：旭日大數(shù)據(jù)，華西證券研究所

華為WatchGT部分器件價(jià)格元器件類型總價(jià)（美元）元器件型號(hào)廠商AMOLED屏8.5-京東方超低功耗MCU8STM32L4R9意法半導(dǎo)體低功耗藍(lán)牙芯片3.5--漏電負(fù)荷芯片3TPS22916德州儀器GPS1.8BCM47752博通16MB內(nèi)存1TC58CYQ0S3H東芝+128MB閃存NFC0.8PN80T恩智浦電池0.57HB512627ECW+華為6軸陀螺儀+加速0.5LSM6DSL意法半導(dǎo)體度傳感器56VR進(jìn)入放量階段預(yù)計(jì)VR在未來(lái)五年出貨量也有望達(dá)到5000萬(wàn)臺(tái)受益宅經(jīng)濟(jì)，VR產(chǎn)業(yè)在20年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2020年全球VR出貨量670萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)72%。21年預(yù)計(jì)全球出貨量達(dá)到約800萬(wàn)臺(tái),22年預(yù)計(jì)1480萬(wàn)臺(tái)，邁過(guò)最重要門檻。VR未來(lái)作為重要的家庭娛樂(lè)終端，未來(lái)主打游戲功能的沉浸式VR在C端的市場(chǎng)空間可近似比擬游戲主機(jī)市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)VR在未來(lái)五年出貨量也有望達(dá)到5000萬(wàn)臺(tái)。除主打游戲市場(chǎng)沉浸類VR外，觀影類VR以及各類B端應(yīng)用落地場(chǎng)景逐漸成熟，特別是觀影類VR，潛在目標(biāo)人群6億左右，目前行業(yè)正在快速成長(zhǎng)。VR出貨量歷史數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)1614.81412107.9586.741.16202018201920202021E2022E中國(guó)（百萬(wàn)臺(tái)）全球（百萬(wàn)臺(tái)）

游戲機(jī)出貨量單位：萬(wàn)臺(tái)201820192020PS5--465XboxSeriesX/S--252Switch163319272825PS418271427875Xboxone688503315Total414938584016資料來(lái)源：VGChartz，華西證券研究所57VR逐漸演變?yōu)閮煞N形態(tài)主打觀影的高清觀影VR和主打游戲的沉浸式VR目前VR產(chǎn)品主要分為主打觀影的高清觀影VR和主打游戲的沉浸式VR。目前觀影式VR增長(zhǎng)迅速，知名VR廠商GOOVIS19年出貨量約6-7千臺(tái)、GOOVIS20年出貨約1萬(wàn)臺(tái)左右，處于快速增長(zhǎng)階段。隨著硅基OLED屏幕成本進(jìn)一步下降