金融市場的概念和功能

第一節(jié)金融市場的概念和功能本章學(xué)習(xí)目的和要求：本章主要闡述金融市場的概念、構(gòu)成、分類、金融市場的形成與開展、金融市場的主要功能等。通過本章的學(xué)習(xí)，希望對金融市場能有一個(gè)概要的了解和總體把握，為以后的章節(jié)的學(xué)習(xí)奠定根底。學(xué)習(xí)重點(diǎn)在于金融市場功能和金融市場分類第一節(jié)金融市場的概念和功能金融市場的概念：是以金融資產(chǎn)〔FinancialAssets〕為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。包括如下三層含義：一是金融市場是進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的場所，這個(gè)場所可以是有形的，如證券交易所，期貨交易所；也可以是無形的，二是金融市場反映了金融資產(chǎn)的供給者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。三是金融市場包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制上海證券交易所第一節(jié)金融市場的概念和功能金融資產(chǎn)：代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證。可以劃分為根底性資產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn)。前者包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)，后者包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等。金融市場與商品市場的區(qū)別：第一，交易對象不同；第二，交易目的和權(quán)利不同。前者目的是獲取增值收益，后者目的是生產(chǎn)或者消費(fèi)。前者交易的權(quán)利是使用權(quán)，而后者一般是所有權(quán)。第一節(jié)金融市場的概念和功能二、金融市場的功能1、融資功能----調(diào)劑資本余缺金融市場之所以具有融資功能，一是金融資產(chǎn)要比實(shí)物資產(chǎn)具有更強(qiáng)的流動(dòng)性；另一個(gè)原因是金融市場上融資工具的多樣化為資金供給者的資金找到了可供選擇的投資方式。中國建設(shè)銀行香港上市第一節(jié)金融市場的概念和功能2、配置功能——提高資本效率金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是資源的配置，二是財(cái)富的再分配，三是風(fēng)險(xiǎn)再分配資源的配置通過價(jià)格機(jī)制實(shí)現(xiàn)財(cái)富再分配通過金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)交易和再分配：通過對金融資產(chǎn)的交易實(shí)現(xiàn)。比方股票或債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓第一節(jié)金融市場的概念和功能3、調(diào)節(jié)功能-----宏觀調(diào)控的渠道

貨幣政策通過金融市場發(fā)揮作用4、反映功能----晴雨表：制定決策依據(jù)

反映宏、微觀經(jīng)濟(jì)信息既是制定微觀決策的依據(jù)，也是制定宏觀決策的依據(jù)第二節(jié)金融市場的類型一、按交易對象劃分，劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。1、貨幣市場：貨幣市場是指以期限在一年以內(nèi)的金融資產(chǎn)交易的短期金融市場。主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。滿足對流動(dòng)性的需求。2、特點(diǎn)：是一個(gè)無形市場；交易量大，是一個(gè)批發(fā)市場

第二節(jié)金融市場的類型2、資本市場：資本市場是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易的市場。資本市場包括兩局部：一是銀行中長期存貸款市場，另一個(gè)是有價(jià)證券市場。從長期來看，融資證券化是一種趨勢，所以資本市場主要是指債券市場和股票市場。與貨幣市場的不同主要表達(dá)在期限、風(fēng)險(xiǎn)以及作用方面。資本市場的作用在于主要為長期投資籌集資金。第二節(jié)金融市場的類型3、外匯市場。外匯市場是專門進(jìn)行外匯買賣的場所，從事各種外幣或以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)及有價(jià)證券的交易外匯市場有廣義和狹義之分。狹義的外匯市場是銀行間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行和外匯銀行間以及各國中央銀行間的外匯交易活動(dòng)，也被稱為批發(fā)外匯市場〔WholesaleMarket〕；廣義的外匯市場包括批發(fā)市場和銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買賣的零售市場〔RetailMarket〕。外匯市場是國際間債權(quán)債務(wù)的清償、國際間資本流動(dòng)以及跨國資金借貸融通的重要載體。通過外匯市場，購置力的國際轉(zhuǎn)移得以實(shí)現(xiàn)第二節(jié)金融市場的類型4、黃金市場：黃金市場是專門進(jìn)行黃金買賣的交易市場。目前黃金仍是重要的國際儲(chǔ)藏工具之一，是調(diào)節(jié)國際儲(chǔ)藏的重要手段，在國際結(jié)算中仍然占有很重要的地位。黃金市場主要集中在倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和香港等地。第二節(jié)金融市場的類型二、按交易中介劃分，劃分為直接金融市場和間接金融市場。1、直接金融市場是指資金供給者直接向資金需求者進(jìn)行融資的市場。2、間接金融市場是指資金供給者與資金需求者之間的資金融通，通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，比方存款、貸款市場。第二節(jié)金融市場的類型三、按交易程序劃分，劃分為一級(jí)市場〔PrimaryMarket〕和二級(jí)市場(SecondMarket)，又可稱之為發(fā)行市場和流通市場。1、一級(jí)市場：是指通過發(fā)行新的金融工具、融通資金的市場，是證券或票據(jù)等金融工具最初發(fā)行的市場。在一級(jí)市場上，每筆交易都直接導(dǎo)致資金從盈余部門流向短缺部門，所以一級(jí)市場是金融市場的根底環(huán)節(jié)，是國民經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵因素。2、二級(jí)市場：是指將已經(jīng)發(fā)行的金融工具再次流通、轉(zhuǎn)手買賣的交易市場。由于二級(jí)市場的存在大大增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，所以二級(jí)市場的開展規(guī)模程度是衡量一國金融市場興旺程度的標(biāo)志。又分為場內(nèi)交易和場外交易市場。第二節(jié)金融市場的類型四、按交割方式劃分，劃分為現(xiàn)貨市場與衍生市場。衍生市場又主要可以劃分為：期貨市場和期權(quán)市場。1、現(xiàn)貨市場，是金融市場上的最普遍的交易方式，指市場上的買賣雙方成交后須在假設(shè)干交易日內(nèi)辦理交割的金融交易市場。包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。2、衍生市場是指各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場。它一般表現(xiàn)為一些合約，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。衍生資產(chǎn)的價(jià)值由其交易的根底資產(chǎn)的價(jià)值決定。第二節(jié)金融市場的類型五、按金融交易的地域范圍劃分：國內(nèi)金融市場和國際金融市場。1、國內(nèi)金融市場是指金融工具交易的作用范圍僅限于一國之內(nèi)的市場，它除了包括全國性的以本幣計(jì)值的金融工具交易市場之外，還包括地方性金融市場。在國內(nèi)金融市場上，交易活動(dòng)發(fā)生在本國居民之間，而不涉及其他國家的居民。國內(nèi)市場的延伸就形成了國際金融市場，所以國內(nèi)金融市場是國際金融市場的根底。第二節(jié)金融市場的類型2、國際金融市場是指各種國際金融交易活動(dòng)的場所，大多數(shù)是沒有固定的交易地點(diǎn)，屬于無形市場。國際金融市場的交易由眾多的經(jīng)營國際貨幣金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)組成。3、離岸金融市場也是國際金融市場的一局部，離岸金融市場以非居民為交易對象，資金來源于所在國的非居民或來自于國外的外幣資金，該市場不受所在國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制，并且可以享受稅收上的優(yōu)惠，資金出入境沒有限制。第三節(jié)金融市場的主體所謂金融市場主體就是指金融市場的交易者。這些交易者可以是資金的供給者，也可以是資金的需求者，還可能以雙重身份出現(xiàn)。對于金融市場來說，市場主體具有決定性的意義。首先，交易主體數(shù)量上的多少?zèng)Q定了金融市場的規(guī)模大小和興旺程度。眾多交易者的參與，可以保持金融市場的繁榮和穩(wěn)定，并有效地防止金融市場的壟斷，促進(jìn)競爭；其次，金融市場主體間的競爭造就了品種繁多的金融產(chǎn)品，導(dǎo)致金融市場業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，促進(jìn)金融部門效率的提高第三節(jié)金融市場的主體一、政府部門，包括中央政府和地方政府二、工商企業(yè)，三、個(gè)人，主要充當(dāng)資金供給者的角色四、存款型金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行，儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，信用社五、非存款型金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司〔人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司〕，養(yǎng)老基金，投資銀行，投資基金六、中央銀行第四節(jié)金融市場的趨勢以資產(chǎn)證券化為特征的融資證券化，直接融資比重越來越大，銀行中介的地位受到挑戰(zhàn)。金融自由化、全球化和一體化。自由化是全球化的前提和根底。始自1970年代。金融自由化主要表現(xiàn)在放松對利率、匯率、金