2023年12月份投資策略報(bào)告：企穩(wěn)修復(fù)迎接跨年行情

目 錄1月行回顧 322023年12份場境析 4全經(jīng)延弱修態(tài)，內(nèi)恢復(fù)礎(chǔ)牢固 4季貨政執(zhí)報(bào)釋多積信號地政不落落細(xì) 6行極護(hù)場動(dòng)，資模續(xù)收，向金流力減弱 7312行研：穩(wěn)復(fù)迎跨情 84行配：配藥物機(jī)設(shè)汽車和95風(fēng)提示 11插圖目錄圖1：期數(shù)勢 3圖2：11份大數(shù)現(xiàn) 3圖3：業(yè)板塊11份跌幅 3圖4：海外PMI5圖5：地開、工銷面同速 5圖6：PMI5圖7：小增持據(jù) 7圖8：向金流數(shù)據(jù) 81、月度行情回顧202311501130K0.36%，深證成指月K1.39%，創(chuàng)業(yè)板指月K2.3250月K27.5450月K圖1：近期指數(shù)走勢 圖2：11月份各大指數(shù)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖3：行業(yè)板塊11月份漲跌幅數(shù)據(jù)來源：，2、2023年12月份市場環(huán)境分析2.1全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢修復(fù)態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固（1）全球制造業(yè)處于弱修復(fù)態(tài)勢，11月美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息。從PMI1090.41411MarkitPMI49.4100.6PMI50.8100.2PMI100.7PMI48.2%100.411MarkitPMI50.0100.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于榮枯線上。2023115.25%-5.52023720252202311277.17（2）10月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，11月PMI指數(shù)繼續(xù)回落。049月上升1-90.292.1103.1%，出口月CPI10CPI0.290.210PPI1111CPIPPI1110M1M2M1造業(yè)PMI100.111月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為100.81155.0101.5月PMI1220242024GDP5圖4：海外PMI數(shù)據(jù) 圖5：房地產(chǎn)開工、竣工和銷售面積同比增速資料來源：， 資料來源：，圖6：PMI數(shù)據(jù)資料來源：、三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告釋放多重積極信號，地產(chǎn)政策不斷落實(shí)落細(xì)11月27日，央行發(fā)布《2023年三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，相對二季度，10301185020%；深圳18900央行積極呵護(hù)市場流動(dòng)性，融資規(guī)模繼續(xù)收緊，北向資金凈流出力度減弱116280MLFA2.45%920221091111144.9410圖7：大小非增減持?jǐn)?shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：，IPO11352.3010為2018年10月以來的最低值。1117.7710圖8：北向資金凈流入數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：，11113、12月行情研判：企穩(wěn)修復(fù)，迎接跨年行情對于2023年12月份的行情走勢，我們認(rèn)為：PMI48.8%90.414111011PMI1220242024年GDP5三11111112月PMI2024年2024GDP51150KTMT4、行業(yè)配置：超配醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、汽車和TMTTMT行業(yè)11月走勢及估值方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月22日，SW醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.04%，跑贏同期滬深300指數(shù)約1.83%。SW醫(yī)藥生物行業(yè)整體PE（TTM）27.8201276%300PE161.4%201278%11241011PE300PE暖，受到市場關(guān)注度增加，可以適度樂觀看待當(dāng)前醫(yī)藥板塊所處位置，后續(xù)建議繼續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械等板塊結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。2023302024必然趨勢。目前制造業(yè)PMITTTier1Tier2產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。我們認(rèn)為Tier1Tier2Tier1Tier1機(jī)床工具方面，在新更新替換周期啟動(dòng)前已開始進(jìn)行需求修復(fù)，疊加順周期影響，下游制造業(yè)需求逐漸增加。政策段大力扶持業(yè)內(nèi)企業(yè)攻克技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品迎來結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化率將逐漸提升。1117試點(diǎn)。對具備L3L41011826.2%，同比36.439.4TMT23Q3ICQ2101.1817.5%5.5Q3PCAI大；半導(dǎo)體方面，據(jù)SEMI望于2024年迎來復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年同比反彈15%至970億美元，其中晶圓代工領(lǐng)域支5152023511233312（推進(jìn)，以及特斯拉FSD20231-10算力資源緊張的背景下,算力服務(wù)供給商上升了其算力租賃等服務(wù)的單位定價(jià),國內(nèi)5001200550023+AI益于AI（“AIAI+IP”）屬于網(wǎng)文I