企業(yè)償債能力分析

企業(yè)償債能力分析

債務(wù)能力是指公司在履行多項(xiàng)債務(wù)時(shí)的能力。短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力,短期償債能力的強(qiáng)弱取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性,即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng),相應(yīng)的短期償債能力也強(qiáng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,短期償債能力的強(qiáng)弱直接會(huì)影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽(yù)及能否再融資等一系列問題,甚至影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受這部分負(fù)債影響較大,如果不能及時(shí)償還,企業(yè)就可能陷入財(cái)務(wù)困境,甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此,企業(yè)的管理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。短期償債能力的強(qiáng)弱關(guān)系著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小,關(guān)系著企業(yè)投資機(jī)會(huì)的多少和盈利能力的高低,關(guān)系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強(qiáng)弱對(duì)于債權(quán)人,特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)或者其他非金融機(jī)構(gòu)來說最為重要,在很大程度上決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預(yù)期報(bào)酬。因此,通常使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等衡量短期償債能力。一、短期債務(wù)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體分析(一)般償債能力分析流動(dòng)比率也稱營(yíng)運(yùn)資金比率,它是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,表示有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為每一元的流動(dòng)負(fù)債的償還保證。其公式如下:流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),一般,從債權(quán)人立場(chǎng)上說,流動(dòng)比率越高越好,說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),借出的資金越安全,債權(quán)越有保障。但從經(jīng)營(yíng)者角度看,流動(dòng)比率并不一定是越高越好,流動(dòng)比率越高,可能是企業(yè)有過多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上,沒有加以有效利用,可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要,在償債能力允許的范圍內(nèi)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的策略之一。因此,根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn),流動(dòng)比率為200%時(shí),認(rèn)為比較合適。此時(shí),企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也比較有利。從表中可以看出,2010年至2012年,該公司每1元流動(dòng)負(fù)債分別有1.6358元、1.6301元、1.6400元的流動(dòng)資產(chǎn)可以用于償還。由于流動(dòng)比率在2:1左右比較合適,青島海信電器股份有限公司的流動(dòng)比率應(yīng)屬于正常范圍之內(nèi),近三年保持在比較穩(wěn)定的水平,說明短期償債能力比較穩(wěn)定,但是,比起最合適的流動(dòng)比率,該公司短期償債能力較差。(二)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目存在的不足,并部分彌補(bǔ)流動(dòng)比率指標(biāo)存在的缺陷。據(jù)外部市場(chǎng)速動(dòng)比率也稱酸性測(cè)試比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下:速動(dòng)比率可以作為流動(dòng)比率的輔助指標(biāo),它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力。用速動(dòng)比率來評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力,消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響,可以部分有效彌補(bǔ)流動(dòng)比率指標(biāo)存在的缺陷。當(dāng)企業(yè)流動(dòng)比率較高時(shí),如果流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)以支付債務(wù)的資產(chǎn)較少,其償債能力也不理想;反之,如果在較短的時(shí)間內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)中的大部分項(xiàng)目都可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,即使流動(dòng)比率較低,其償債能力也會(huì)很強(qiáng)。一般認(rèn)為,速動(dòng)比率為100%時(shí)為標(biāo)準(zhǔn)值。如果速動(dòng)比率低于100%,一般認(rèn)為償債能力較差,但分析時(shí)還要結(jié)合其他因素進(jìn)行評(píng)價(jià)。從圖表可以看出,2010年至2012年,公司每1元流動(dòng)負(fù)債有1.2541元、1.3712元、1.2497元的速動(dòng)資產(chǎn)與之對(duì)應(yīng),以備償還。通常認(rèn)為,速動(dòng)比率為1:1時(shí)比較合適,青島海信電器股份有限公司的速動(dòng)比率顯示該公司變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重較大,因此,企業(yè)速動(dòng)比率較高,短期償債能力較強(qiáng)。(三)企業(yè)現(xiàn)金的現(xiàn)況分析現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。其公式如下:現(xiàn)金比率表示企業(yè)有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還每一元流動(dòng)負(fù)債的保證,反映企業(yè)的直接償付能力。一般來說,現(xiàn)金比率重要性次于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率,因?yàn)槠髽I(yè)沒必要總是保持足夠的現(xiàn)金類資產(chǎn)來還債。但是,當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力與應(yīng)收賬款存在問題時(shí),現(xiàn)金比率就顯得很重要了。如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏,就可能發(fā)生支付困難,面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。此外,在某些高度投機(jī)企業(yè),現(xiàn)金比率是很重要的,因此,要重視分析在特殊條件下的現(xiàn)金比率指標(biāo)?，F(xiàn)金比率很高又從某種角度上反映企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源以賺取更多的利潤(rùn),現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低。在運(yùn)用現(xiàn)金比率指標(biāo)分析時(shí),一般認(rèn)為,現(xiàn)金比率在20%以上為好。從表中可以看出,2010年至2012年的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)下降趨。2010年和2011年的現(xiàn)金比率較高,都達(dá)到了30%以上,說明該公司的短期償債能力很強(qiáng)。但是2012年的現(xiàn)金比率與前兩年相比急劇下滑,為16.83%,與20%的臨界值相比低3.17個(gè)百分點(diǎn),差距較大,說明2012年該公司企業(yè)的短期償債能力比較差,財(cái)務(wù)狀況令人堪憂。二、短期償債能力分析通過以上對(duì)青島海信電器股份有限公司就2010年至2012年這三年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三個(gè)方面的分析,我們可以看出,青島海信電器股份有限公司的短期償債能力從總體上來說還是比較強(qiáng)的,雖然這些指標(biāo)在某一年低于最佳臨界值或者有下滑的趨勢(shì),但是基本高于同行水平,所以該公司的財(cái)務(wù)前景是比較樂觀的。三、企業(yè)短期償債能力和財(cái)務(wù)狀況對(duì)青島海信電器股份有限公司短期償債能力的分析有助于了解該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,評(píng)價(jià)決策績(jī)效,但也應(yīng)認(rèn)識(shí)到其局限性。這些數(shù)據(jù)都來源于青島海信電器股份有限公司2010年至2012年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表,它是對(duì)企業(yè)過去的經(jīng)濟(jì)情況的反映,用過去的數(shù)據(jù)來判斷企業(yè)現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況,預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)必然具有一定的局限性。另外一些表外因素也會(huì)影響企業(yè)短期償債能力,如企業(yè)的信譽(yù)、企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度、企業(yè)是否具有良好的