現(xiàn)代西方貨幣金融學(xué)說(shuō)(現(xiàn)代西方貨幣金融學(xué)-李健)

現(xiàn)代西方貨幣金融學(xué)說(shuō)李健編著知識(shí)結(jié)構(gòu)圖重點(diǎn)、難點(diǎn)章節(jié)第二章凱恩斯的貨幣金融學(xué)說(shuō)第六章哈耶克的貨幣金融學(xué)說(shuō)第九章貨幣學(xué)派的貨幣金融學(xué)說(shuō)第十章供給學(xué)派的貨幣金融學(xué)說(shuō)注意重點(diǎn)復(fù)習(xí)！媒體資源、學(xué)習(xí)方法介紹網(wǎng)上資源網(wǎng)上直播課堂文字材料反復(fù)領(lǐng)會(huì)、看錄像、聽(tīng)講解抓重點(diǎn)、清難點(diǎn)、注意平時(shí)積累了解本書(shū)編者的思路多做課本練習(xí)題、掌握題目類型、答題要點(diǎn)第一章導(dǎo)論:1936年以前西方金融理論概述

這一章是對(duì)1936年以前西方貨幣金融理論中幾個(gè)主要問(wèn)題的簡(jiǎn)要回顧，目的是為了使同學(xué)們更好的理解和把握現(xiàn)代西方金融學(xué)家的思想和觀點(diǎn)，因?yàn)檫@一章還沒(méi)有進(jìn)入我們這門課的主題，只是一個(gè)鋪墊，因此大家對(duì)這一章的內(nèi)容只是做一般的了解就可以了。第一節(jié)貨幣本質(zhì)觀1、重商主義者認(rèn)為，貨幣天然是貴金屬，天然是財(cái)富，因此，貨幣必須具有金屬的內(nèi)容和實(shí)質(zhì)價(jià)值，不能被其他所代替。他們認(rèn)為，一個(gè)人貨幣多了，財(cái)富便多了；一個(gè)國(guó)家貨幣多了，國(guó)家便富庶了。他們還認(rèn)為，生產(chǎn)只是創(chuàng)造財(cái)富的前提，流通才是財(cái)富的直接來(lái)源。就一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)流通不增加財(cái)富總量，對(duì)外貿(mào)易才是財(cái)富的來(lái)源。因此，國(guó)家應(yīng)該盡力保藏貨幣，不使貨幣外流。在對(duì)外貿(mào)易中，堅(jiān)持少買多賣的原那么，為國(guó)家聚斂財(cái)富。這種把貨幣等同于貴金屬的觀點(diǎn)，后人稱之為“金屬主義〞，也稱“貨幣金屬觀〞。

2、名目主義者認(rèn)為，貨幣不是財(cái)富，只是便利交換的技術(shù)工具，是換取財(cái)富的要素，是一種價(jià)值符號(hào)。因此，貨幣不具有商品性，沒(méi)有實(shí)質(zhì)價(jià)值不是貨幣本身所具有的，而是由國(guó)家的權(quán)威規(guī)定的。他們把貨幣看成是一種符號(hào)，一種計(jì)算單位，因而可以完全不具有實(shí)質(zhì)價(jià)值，可以用任何材料制成。

貨幣名目觀第二節(jié)近代貨幣數(shù)量說(shuō)現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)甘末爾的交易方程式MR＝NEP或P＝ME/NE式中M表示貨幣的流通數(shù)量，R表示貨幣的流通速度，N表示所交易的商品數(shù)量，E表示商品的交易次數(shù)，P表示商品的價(jià)格，MR表示貨幣供給，NE表示商品供給，NEP表示貨幣需求。PC＝CRc/NcEc式中，C表示支票總額，Rc表示支票的流通速度，Nc表示用支配交易的數(shù)量，Ec表示用支配交易的平均交易次數(shù)。Ps=MsRs/NsEs這是甘末爾給出的包括支配信用在內(nèi)的總的通貨數(shù)量方程式。費(fèi)雪認(rèn)為物價(jià)決定于以下三個(gè)因素：(1)流通的貨幣平均數(shù)量M；(2)流通貨幣的效率〔即流通速度〕V；(3)商品的交易數(shù)量E。以P作為加權(quán)平均后的一般物價(jià)水平，T表示用貨幣進(jìn)行交易的社會(huì)總商品量。那么：E=PT,MV=PT或P=MV/T費(fèi)雪認(rèn)為，物價(jià)水平與貨幣數(shù)量M、貨幣流通速度V和用貨幣進(jìn)行交易的商品量T的關(guān)系是：

MV+M’V’=PT或P＝(MV+M’V’)/T這樣，直接影響物價(jià)水平即貨幣購(gòu)置力的因素就變?yōu)槲鍌€(gè)：(1)貨幣的數(shù)量M；(2)貨幣的流通速度V；(3)存款通貨的數(shù)量M’；(4)存款通貨的流通速度V’；(5)商品交易的數(shù)量T等。最為主要的因素是貨幣數(shù)量M。費(fèi)雪還指出，貨幣數(shù)量決定物價(jià)水平，但是不一定在任何情況下都完全保持相同的比例。

費(fèi)雪的交易方程式馬歇爾的現(xiàn)金余額說(shuō)

貨幣的價(jià)值決定于全國(guó)居民用通貨保持的實(shí)物價(jià)值與信用貨幣數(shù)量的比例。假設(shè)貨幣數(shù)量不變而實(shí)物價(jià)值變動(dòng)，那么貨幣的價(jià)值隨之作正比例變動(dòng)，假設(shè)實(shí)物價(jià)值不變而貨幣數(shù)量變動(dòng)，那么貨幣價(jià)值便隨之作反比例變動(dòng)。他把人們用通貨形態(tài)保持的實(shí)物價(jià)值稱為“實(shí)物余額〞，把與保持的實(shí)物價(jià)值相應(yīng)的通貨數(shù)額稱為“現(xiàn)金余額〞。因此，馬歇爾的這種表述被稱為“現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō)〞。

庇古的“劍橋方程式〞

P=KY/MP為單位貨幣的幣值，M為貨幣供給數(shù)量，Y為全部財(cái)富，K為用貨幣形態(tài)保持的財(cái)富與總財(cái)富之間的比率，KY為貨幣需求量。所以，貨幣的幣值或一般物價(jià)水平?jīng)Q定于現(xiàn)金余額系數(shù)K，也即馬歇爾所說(shuō)的“貨幣的價(jià)值決定于全國(guó)居民欲以通貨保持的實(shí)物價(jià)值與該國(guó)貨幣數(shù)量的比例。〞

貨幣數(shù)量說(shuō)對(duì)當(dāng)代金融理論的影響

第一，從貨幣對(duì)其持有者效用的角度，開(kāi)展為研究經(jīng)濟(jì)主體持幣原因的貨幣需求動(dòng)機(jī)理論；第二，從持幣時(shí)機(jī)本錢的角度，開(kāi)展為揭示K這個(gè)行為變量的貨幣需求決定與影響因素理論；第三，從貨幣作為一種資產(chǎn)的角度，開(kāi)展為研究數(shù)量與結(jié)構(gòu)的貨幣需求分類理論、平方根定律、立方根定律、資產(chǎn)組合理論、貨幣需求函數(shù)理論等；第四，從貨幣供求相互關(guān)系的角度，開(kāi)展為研究貨幣供求函數(shù)交互作用和貨幣供求均衡理論第三節(jié)信用利息理論信用媒介論的主要觀點(diǎn)信用媒介論認(rèn)為，銀行的功能，在于為信用提供媒介，銀行必須在先接受存款的根底上，才能進(jìn)行放款。因此，銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)優(yōu)先于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，并且前者決定著后者。銀行通過(guò)充當(dāng)信用媒介，起到轉(zhuǎn)移和再分配社會(huì)現(xiàn)實(shí)資本、提高資本效益的作用。

信用創(chuàng)造論的主要觀點(diǎn)

銀行的功能，在于為社會(huì)創(chuàng)造信用。銀行能超過(guò)其所接受的存款進(jìn)行放款，且能用放款的方法創(chuàng)造存款。所以，銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)先于負(fù)債業(yè)務(wù)并前者決定后者。銀行通過(guò)信用的創(chuàng)造，能為社會(huì)創(chuàng)造出新的資本，以推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展。

西尼爾“節(jié)欲論〞的主要觀點(diǎn)

“節(jié)欲論〞，把利息看成是貨幣所有者為積累資本放棄當(dāng)前消費(fèi)而“節(jié)欲〞的報(bào)酬。西尼爾認(rèn)為，“利潤(rùn)的定義是節(jié)制的報(bào)酬〞。由于資本來(lái)自儲(chǔ)蓄，要進(jìn)行儲(chǔ)蓄就必須節(jié)制當(dāng)前的消費(fèi)和享受，利息就來(lái)源于對(duì)未來(lái)享受的等待，是對(duì)為積累資本而犧牲現(xiàn)在享受的消費(fèi)者的一種報(bào)酬。

龐巴維克“時(shí)差論〞的主要觀點(diǎn)

他把剩余價(jià)值的各種形態(tài)都稱之為利息。認(rèn)為一切利息都來(lái)自于商品在不同時(shí)期內(nèi)由于人們?cè)u(píng)價(jià)不同而產(chǎn)生的價(jià)值差異，又叫價(jià)值時(shí)差。當(dāng)物品所有者延緩對(duì)物品的現(xiàn)在消費(fèi)而轉(zhuǎn)借給他人消費(fèi)時(shí)，就要求對(duì)方支付相當(dāng)于價(jià)值時(shí)差的貼水。以貨幣形態(tài)表示，這種貼水就是利息。所以利息是對(duì)價(jià)值時(shí)差的一種補(bǔ)償。

新古典學(xué)派的均衡利息論的主要觀點(diǎn)

從資本的供給和需求兩方面來(lái)分析利率的形成和決定的。資本的價(jià)格或使用資本的報(bào)酬——利息率那么是由資本的供給〔儲(chǔ)蓄〕與資本的需求〔投資〕二者之間的均衡來(lái)決定。一般來(lái)說(shuō)，利率隨儲(chǔ)蓄與投資之間比例的變動(dòng)而漲跌；當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，資本供不應(yīng)求，利率就會(huì)上升；反之，當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資，資本供過(guò)于求時(shí)，利率就會(huì)下降。因此，儲(chǔ)蓄與投資這兩大因素的交互作用與均衡，決定了利率的水平通貨主義關(guān)于貨幣發(fā)行制度的觀點(diǎn)和主張

物價(jià)變動(dòng)還取決于貨幣的效率(流通狀況)和商品方面的因素把貨幣數(shù)量看作為影響物價(jià)的主要因素。在這種理論分析的根底上，主張對(duì)銀行的發(fā)行必須實(shí)施調(diào)節(jié)。他們認(rèn)為，銀行券的發(fā)行應(yīng)隨黃金量的增加而增加。并隨黃金量的減少而減少，以使銀行券的流通恰如純粹金屬鑄幣流通時(shí)一樣。

銀行主義者關(guān)于貨幣發(fā)行制度的觀點(diǎn)和主張

認(rèn)為通貨數(shù)量由社會(huì)交易的商品價(jià)格總額所決定。他們把可以兌現(xiàn)的銀行券與不能兌現(xiàn)的紙幣進(jìn)行了區(qū)別，認(rèn)為銀行券是根據(jù)商品流通的需要而發(fā)行的，發(fā)行銀行在這個(gè)過(guò)程中處于被動(dòng)的地位，既不能任意增加銀行券的發(fā)行數(shù)量，也不能減少其數(shù)量。

維克塞爾對(duì)當(dāng)代金融理論的奉獻(xiàn)1、貨幣經(jīng)濟(jì)理論2、累積過(guò)程理論3、經(jīng)濟(jì)周期與貨幣制度理論了解！第二章凱恩斯的貨幣金融學(xué)說(shuō)建立在“自由市場(chǎng)、自由經(jīng)營(yíng)、自由競(jìng)爭(zhēng)、自動(dòng)調(diào)節(jié)、自動(dòng)均衡〞的五大原那么根底上的，其核心是“自動(dòng)均衡〞理論。凱恩斯主義的理論體系是以解決就業(yè)問(wèn)題為中心，而就業(yè)理論的邏輯起點(diǎn)是有效需求原理。其根本觀點(diǎn)是：社會(huì)的就業(yè)量取決于有效需求，所謂有效需求，是指商品的總供給價(jià)格和總需求價(jià)格到達(dá)均衡時(shí)的總需求。由消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的有效需求，其大小主要取決于消費(fèi)傾向、資本邊際效率、流動(dòng)偏好三大根本心理因素以及貨幣數(shù)量。重點(diǎn)！1．貨幣的本質(zhì)

貨幣是用于債務(wù)支付和商品交換的一種符號(hào)，這種符號(hào)是由“計(jì)算貨幣〞的關(guān)系而派生的。所謂“計(jì)算貨幣〞，是指一種觀念上的貨幣，是貨幣的根本概念。計(jì)算貨幣本身就是一種符號(hào)或稱號(hào)，不具有實(shí)質(zhì)價(jià)值。

2、貨幣的職能

一是作為計(jì)算貨幣，充當(dāng)交換媒介，貨幣的功能僅僅在于便利交換，對(duì)經(jīng)濟(jì)不發(fā)生重要的和實(shí)質(zhì)性的影響。貨幣的第二個(gè)職能是作為財(cái)富的積累，充當(dāng)貯藏手段。3．貨幣的特征

〔1〕貨幣的生產(chǎn)彈性等于零?！?〕貨幣的替換彈性近似于零，或幾乎等于零。〔3〕貨幣具有周轉(zhuǎn)靈活性且保藏費(fèi)用低的特征經(jīng)?？嫉?，注意理解！4.外生貨幣供給論

凱恩斯認(rèn)為貨幣供給是由中央銀行控制的外生變量，它的變化影響著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但自身卻不受經(jīng)濟(jì)因素的制約。凱恩斯的這一觀點(diǎn)與供給彈性幾乎等于零密切相關(guān)。貨幣的生產(chǎn)(貨幣供給的來(lái)源)對(duì)私人企業(yè)來(lái)說(shuō)是可望不可及的。貨幣供給的控制權(quán)由政府通過(guò)中央銀行牢牢掌握在手，中央銀行根據(jù)政府的決策和金融政策，考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要，可以人為地進(jìn)行調(diào)控；增減貨幣供給量。5.貨幣供給量渠道

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是增加或減少貨幣供給量的主要方法。金融當(dāng)局能夠通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)上各種債務(wù)票據(jù)的買賣來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給量。金融當(dāng)局買進(jìn)各種證券的同時(shí)就把貨幣投放出去，增加了貨幣供給量；反之，假設(shè)金融當(dāng)局要減少貨幣供給量，就賣出各種證券使貨幣回籠。6.貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)說(shuō)

交易動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的商品交易而需要持有貨幣的動(dòng)機(jī)。

預(yù)防動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱藨?yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。

投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率變化的預(yù)測(cè)，需要持有貨幣以便滿足從中投機(jī)獲利的動(dòng)機(jī)。

7.貨幣需求的特征

(1)貨幣交易需求和預(yù)防需求的特征

第一，相對(duì)穩(wěn)定，可以預(yù)計(jì)；

第二，貨幣主要充當(dāng)交換媒介；

第三，對(duì)利率不太敏感；

第四，是收入的遞增函數(shù)。

(2)貨幣投機(jī)需求的特征

第一，貨幣需求難以預(yù)測(cè)；

第二，貨幣主要充當(dāng)貯藏財(cái)富的手段；

第三，對(duì)利率極為敏感；

第四，是現(xiàn)行利率的遞減函數(shù)。8.貨幣需求的變動(dòng)及影響交易需求、預(yù)防需求取決于經(jīng)濟(jì)開(kāi)展和貨幣收入水平利率下降，人們拋出債券增加貨幣持有量；利率上升，人們購(gòu)置債券。流動(dòng)性陷阱：利息收入太低，每個(gè)人都寧愿持有現(xiàn)金，貨幣需求變得無(wú)限大第四節(jié)利息理論利息產(chǎn)生的原因儲(chǔ)蓄與貯錢；利息概念；利率的決定因素與形成機(jī)制貨幣供求決定論；根據(jù)貨幣供給與需求情況，利率變動(dòng)三種情況利率的作用與利率政策降低利率是提高有效需求的主要措施之一難點(diǎn)！第五節(jié)儲(chǔ)蓄理論節(jié)儉論-----對(duì)儲(chǔ)蓄作用的分析三種情況對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響個(gè)人儲(chǔ)蓄的決定與影響因素收入變，消費(fèi)不變，儲(chǔ)蓄變；從個(gè)人角度，儲(chǔ)蓄的增加不是抑制消費(fèi)的結(jié)果；邊際消費(fèi)傾向遞減，邊際儲(chǔ)蓄傾向遞增投資決定儲(chǔ)蓄論儲(chǔ)蓄與投資不是通過(guò)利率的自然調(diào)節(jié)到達(dá)，是通過(guò)收入的變化實(shí)現(xiàn)；資本主義國(guó)家投資缺乏，投資小于儲(chǔ)蓄第六節(jié)半通貨膨脹理論與貨幣政策主張貨幣數(shù)量與物價(jià)水平的關(guān)系工資單位和就業(yè)量；貨幣數(shù)量對(duì)物價(jià)的影響貨幣量變動(dòng)影響物價(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制五個(gè)環(huán)節(jié)；栓塞的兩個(gè)因素；貨幣數(shù)量說(shuō)的新表述物價(jià)彈性等于一半通貨膨脹理論概念；膨脹的程度兩種情況貨幣政策主張伸縮性的貨幣政策明智、可行、見(jiàn)效；用通脹的方法、舉債刺激經(jīng)濟(jì)第三章新劍橋?qū)W派的貨幣金融學(xué)說(shuō)學(xué)習(xí)目的和要求：了解新劍橋?qū)W派的產(chǎn)生背景和理論特點(diǎn)；掌握新劍橋?qū)W派在貨幣供求問(wèn)題上對(duì)凱恩斯理論的開(kāi)展與修正；了解新劍橋?qū)W派在利率理論上的主要觀點(diǎn)；正確認(rèn)識(shí)新劍橋?qū)W派的通貨膨脹理論；能夠分析新劍橋?qū)W派理論和政策主張?jiān)谖鞣浆F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的可行性。

重點(diǎn)、難點(diǎn)提示本章九個(gè)重要概念貨幣需求的七動(dòng)機(jī)、分類與特點(diǎn)借貸資金論、利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用通貨膨脹的傳導(dǎo)過(guò)程、形成原因通貨膨脹的危害與治理新劍橋?qū)W派與凱恩斯利率理論的區(qū)別第一節(jié)貨幣需求與供給

1、貨幣需求七動(dòng)機(jī)〔1〕產(chǎn)出流量動(dòng)機(jī)；〔2〕貨幣—工資動(dòng)機(jī)；〔3〕金融流量動(dòng)機(jī)；〔4〕預(yù)防和投機(jī)動(dòng)機(jī)；〔5〕還款和資本化融資動(dòng)機(jī)；〔6〕彌補(bǔ)通貨膨脹損失的動(dòng)機(jī)；〔7〕政府需求擴(kuò)張動(dòng)機(jī)

2、貨幣需求的分類與特點(diǎn)重點(diǎn)〔1〕商業(yè)性動(dòng)機(jī)：與生產(chǎn)活動(dòng)相聯(lián)，與收入相關(guān)，形成貨幣的商業(yè)性流通，影響商品的價(jià)格?！?〕投機(jī)性動(dòng)機(jī)：與金融市場(chǎng)相聯(lián)，與人們的未來(lái)預(yù)期相關(guān)，形成貨幣的金融性流通，影響的是利率?！?〕公共權(quán)力動(dòng)機(jī)：取決于政府的政策決策，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響取決于如何分配這些額外貨幣。

二、貨幣供給的決定與控制

1、現(xiàn)行的貨幣供給是中央銀行被動(dòng)地適應(yīng)公眾貨幣需求的結(jié)果。2、中央銀行對(duì)貨幣供給量的控制能力是有限度的。3、中央銀行對(duì)貨幣供給的控制力在貨幣供給的增加和減少方面是不均勻的。

重點(diǎn)是兩個(gè)原因三、內(nèi)生貨幣供給論1、銀行的資產(chǎn)決定銀行的負(fù)債。2、金融媒介方面的創(chuàng)新作用。3、企業(yè)創(chuàng)造的非銀行形式支付擴(kuò)大了信用規(guī)模。

第二節(jié)利率理論

重點(diǎn)一、借貸資金論1、借貸資金的供給與需求〔1〕借貸資金的供給來(lái)源：當(dāng)前儲(chǔ)蓄；出售固定資產(chǎn)的收入；窖藏現(xiàn)金的啟用；銀行體系創(chuàng)造的新增貨幣量?！?〕借貸資金的需求：當(dāng)前投資；固定資產(chǎn)的重置與更新；新增的窖藏現(xiàn)金量。

2、利率的決定與變動(dòng)〔1〕利率決定于借貸資金的供求均衡點(diǎn)。〔2〕市場(chǎng)利率的兩個(gè)特點(diǎn)?！?〕利率變動(dòng)的兩種情況。3、對(duì)借貸資金論的評(píng)議。

1、利率的控制方式：通過(guò)對(duì)借貸資金的影響間接實(shí)現(xiàn)的。2、利率控制的渠道：制定官方利率；公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作；變動(dòng)國(guó)家債務(wù)的數(shù)量、形式和期限調(diào)節(jié)市場(chǎng)的借貸資金量。3、利率的作用：利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用是有限的，其原因有三個(gè)。二、利率的控制方式與利率的作用

第三節(jié)通貨膨脹理論一、工資決定物價(jià)論1、物價(jià)的變化是本錢和壟斷程度變化的反響。2、決定價(jià)格的因素中，工資是主要的不穩(wěn)定因素。3、一般物價(jià)水平受貨幣工資率水平的支配。二、通貨膨脹的傳導(dǎo)過(guò)程1、通貨膨脹的主要傳送帶是貨幣工資率。其傳導(dǎo)過(guò)程是由于提高貨幣工資，加大了直接本錢，進(jìn)而抬高物價(jià)的循環(huán)。2、通貨膨脹從局部到全面，從一國(guó)到世界的傳遞。3、通貨膨脹的預(yù)期作用。

三、通貨膨脹的形成原因1、直接原因：貨幣量過(guò)多。2、深層原因：國(guó)民收入在工資與利潤(rùn)之間的分配不公平、不合理；貨幣工資率與實(shí)際工資率的差異；勞資雙方的爭(zhēng)斗形成工資—物價(jià)互相追逐。

通貨膨脹的危害〔1〕通貨膨脹是一種極不合理的收入再分配?！?〕打擊生產(chǎn)和投資，不利于經(jīng)濟(jì)開(kāi)展?！?〕形成外貿(mào)逆差。2、通貨膨脹的治理：政府通過(guò)社會(huì)政策改變收入分配制度。主要措施：

〔1〕通過(guò)合理稅收制度改變收入分配?！?〕補(bǔ)助低收入家庭?！?〕政府掌握的資源參軍工轉(zhuǎn)為民用?！?〕提高失業(yè)者的文化技術(shù)水平以利于就業(yè)?！?〕制定逐步消除赤字的財(cái)政政策?！?〕預(yù)定實(shí)際工資增長(zhǎng)率政策。〔7〕獎(jiǎng)出限入增加貿(mào)易順差。央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，共發(fā)行票據(jù)400億元

結(jié)合上一章內(nèi)容理解根底貨幣回籠目的目的：把握下一階段貨幣政策趨勢(shì)，制定經(jīng)濟(jì)政策原因：1.CPI.消費(fèi)物價(jià)指數(shù)持續(xù)走高，是提高公開(kāi)操作的一個(gè)重要原因2.市場(chǎng)流動(dòng)性偏多。6—8月持續(xù)注入根底貨幣，市場(chǎng)流動(dòng)性相當(dāng)豐富，資金豐富，過(guò)度寬松的資金面會(huì)加速信貸膨脹，加劇通脹。第四章將研究新古典綜合派的貨幣金融理論第四章新古典綜合派的貨幣金融學(xué)說(shuō)

學(xué)習(xí)目的和要求：了解新古典綜合派的理論特點(diǎn)和影響；掌握新古典綜合派貨幣供給理論的主要觀點(diǎn)；正確認(rèn)識(shí)新古典綜合派對(duì)凱恩斯貨幣需求理論的開(kāi)展；辨析新古典綜合派的利率理論與凱恩斯、新劍橋?qū)W派的異同；分析新古典綜合派儲(chǔ)蓄理論的主要論點(diǎn)及政策意義；了解新古典綜合派在通貨膨脹問(wèn)題上的主要觀點(diǎn)與對(duì)策；正確認(rèn)識(shí)新古典綜合派的貨幣政策理論與主張。

知識(shí)結(jié)構(gòu)圖重點(diǎn)、難點(diǎn)提示貨幣乘數(shù)論商品市場(chǎng)的均衡和IS曲線貨幣市場(chǎng)的均衡和LM曲線貨幣需求的三個(gè)模型利率的風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)理論儲(chǔ)蓄的決定因素和模型儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通貨膨脹的原因抑制通貨膨脹的政策主張第一節(jié)貨幣供給理論一、貨幣乘數(shù)論1、簡(jiǎn)單乘數(shù)模型：m=1/r(m為貨幣乘數(shù)、r為法定存款準(zhǔn)備金率)2、復(fù)雜乘數(shù)模型：m=1/〔r+e+c〕〔e為超額準(zhǔn)備金率、c為現(xiàn)金漏損率〕3、貨幣乘數(shù)論的根底。

二、貨幣供給理論中的“新觀點(diǎn)〞1、非銀行金融機(jī)構(gòu)也具有創(chuàng)造信用，創(chuàng)造存款貨幣的功能?！?〕金融創(chuàng)新使替代活期存款和通貨的生息資產(chǎn)迅速增加?！?〕定期存款與活期存款具有完全的替代性?！?〕非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)也能創(chuàng)造出存款貨幣?！?〕銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在信用擴(kuò)張上只具有程度上的差異。2、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造存款貨幣的能力實(shí)際上取決于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平?！?〕金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)決策行為對(duì)創(chuàng)造貨幣能力的影響〔2〕對(duì)信用的需求是創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)鍵。3、中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金率不是控制貨幣擴(kuò)張的唯一舉措。4、宏觀金融控制的目的和手段應(yīng)該改變〔1〕控制的范圍必須擴(kuò)大，實(shí)行全面管理?！?〕控制的方法從直接控制為主轉(zhuǎn)向間接控制為主〔3〕控制的指標(biāo)應(yīng)該是金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)流動(dòng)性比率。三、內(nèi)生貨幣供給論

重點(diǎn)貨幣供給量是由經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部諸多變量決定的內(nèi)生變量理由如下：1、銀行的資產(chǎn)決定銀行的負(fù)債。2、金融媒介方面的創(chuàng)新作用。3、企業(yè)創(chuàng)造的非銀行形式支付擴(kuò)大了信用規(guī)模。

第二節(jié)貨幣需求理論

一、“平方根定律〞——鮑莫爾模型1、鮑莫爾模型的立論根底：經(jīng)濟(jì)行為以收益最大化為目標(biāo)。2、鮑莫爾模型的三個(gè)假定。3、貨幣交易需求與存貨理論：人們的手持貨幣如同企業(yè)的存貨一樣，力圖使其本錢總額降到最低限度，由此可建立模型。4、模型的結(jié)論?！?〕最適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有額對(duì)利率的變化反響敏感，其利率彈性為〔-0.5〕?！?〕現(xiàn)金持有額與交易總量、變現(xiàn)手續(xù)費(fèi)之間存在著同方向但不同比例的變動(dòng)關(guān)系。5、對(duì)鮑莫爾模型的評(píng)價(jià)。

二、“立方根定律〞——惠倫模型1、預(yù)防性貨幣需求的決定因素〔1〕手持貨幣的本錢：轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費(fèi)和損失的利息?！?〕收入和支出的狀況。2、預(yù)防性貨幣需求的最正確值公式：三個(gè)因素：①持幣的時(shí)機(jī)本錢；②轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費(fèi)；③轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的可能次數(shù)。3、惠倫模型的結(jié)論〔1〕最正確預(yù)防性貨幣需求與貨幣支出分布的方差、轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的手續(xù)費(fèi)、利率及立方根關(guān)系。〔2〕最正確預(yù)防性貨幣需求對(duì)收入和支出的彈性為1/3?！?〕最正確預(yù)防性貨幣需求對(duì)利率彈性為〔-1/3〕。

三、“資產(chǎn)選擇理論〞——托賓模型1、托賓模型的研究對(duì)象：人們?cè)鯓舆x擇最優(yōu)的金融資產(chǎn)組合。2、對(duì)兩種資產(chǎn)保存形式的分析：風(fēng)險(xiǎn)與收益。3、模型的建立。4、托賓模型的含義與結(jié)論〔1〕資產(chǎn)分散化原那么：同時(shí)持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和平安性資產(chǎn)?！?〕兩種資產(chǎn)量上選擇的依據(jù)：總效用最大?！?〕結(jié)論：第一，利率與貨幣投機(jī)需求反方向變動(dòng)，與預(yù)期收益同方向變動(dòng)；第二，貨幣投機(jī)需求的變動(dòng)是通過(guò)人們調(diào)整資產(chǎn)組合實(shí)現(xiàn)的。5、對(duì)托賓模型的評(píng)論。

第三節(jié)利率理論

一、商品市場(chǎng)的均衡和IS曲線1、商品市場(chǎng)的均衡條件：S〔y〕=I〔i〕式中S代表儲(chǔ)蓄，它與收入同方向變動(dòng)，I代表投資，它與利率反方向變動(dòng)。2、商品市場(chǎng)的均衡圖。3、IS曲線的導(dǎo)出。4、IS曲線的特點(diǎn)。

二、貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲線1、貨幣市場(chǎng)的均衡條件：M=L式中M代表貨幣供給，由中央銀行行為決定；L代表貨幣需求，由交易性貨幣需求和投機(jī)性貨幣需求構(gòu)成，它們分別取決于收入和利率。2、LM曲線的導(dǎo)出。3、LM曲線的特點(diǎn)：三個(gè)區(qū)域?！?〕凱恩斯區(qū)域：當(dāng)利率下降到某一點(diǎn)時(shí)，曲線為水平狀態(tài)；〔2〕古典區(qū)域：當(dāng)利率升高到一定點(diǎn)后，曲線為一垂直線；〔3〕中間區(qū)域：向右上方傾斜。

三、兩曲線交叉與兩市場(chǎng)同時(shí)均衡1、兩曲線交叉點(diǎn)E代表兩市場(chǎng)同時(shí)均衡，此交點(diǎn)E決定了均衡利率與均衡國(guó)民收入。2、E點(diǎn)以外的任何一點(diǎn)都不能到達(dá)兩市場(chǎng)的均衡。3、兩市場(chǎng)的穩(wěn)定均衡。

四、影響兩市場(chǎng)均衡的主要因素1、資本邊際效率的升降；2、消費(fèi)傾向的增減；3、貨幣供給量的增減；4、貨幣需求的變動(dòng)。

五、政府干預(yù)和兩市場(chǎng)的均衡1、財(cái)政政策對(duì)兩市場(chǎng)均衡的影響〔1〕政府支出的增減直接影響投資水平。〔2〕稅收的增減對(duì)兩市場(chǎng)均衡的影響。2、財(cái)政政策與貨幣政策的配合效果〔1〕配合的必要性?！?〕配合的幾種方式。3、政策的區(qū)域性效果〔1〕凱恩斯區(qū)域的效果：財(cái)政政策有效，貨幣政策無(wú)效?！?〕古典區(qū)域的效果：貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效?！?〕中間區(qū)域的效果：財(cái)政、貨幣政策均有效，均衡點(diǎn)的移動(dòng)對(duì)兩種政策的反響不同。

第四節(jié)儲(chǔ)蓄理論

一、儲(chǔ)蓄生命周期理論

關(guān)于儲(chǔ)蓄決定因素根本模型的推論：一個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率與人均收入無(wú)關(guān)，個(gè)人儲(chǔ)蓄率取決于生命周期；經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率與總儲(chǔ)蓄率同方向變動(dòng)；人們沒(méi)有遺產(chǎn)繼承也可以通過(guò)儲(chǔ)蓄積累財(cái)產(chǎn)；在既定的增長(zhǎng)率下，制約儲(chǔ)蓄的主要參數(shù)是普遍的退休期長(zhǎng)度。

影響個(gè)人儲(chǔ)蓄行為的因素1、個(gè)人收入的生命周期及家庭模型。2、工作期和退休期的長(zhǎng)短。3、流動(dòng)性抑制。4、對(duì)將來(lái)的考慮。

〔四〕政策意義1、必須實(shí)施穩(wěn)定的貨幣政策才能穩(wěn)定儲(chǔ)蓄。2、對(duì)財(cái)政政策的意義。

3、其他政策的配合效果。

二、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

〔一〕哈羅德的實(shí)物增長(zhǎng)理論1、實(shí)際增長(zhǎng)率：是對(duì)經(jīng)濟(jì)體系任何兩個(gè)連續(xù)的時(shí)間之間收入增加的實(shí)際情況的描述，說(shuō)明任何一個(gè)時(shí)期產(chǎn)出的增加等于儲(chǔ)蓄率與資本系數(shù)的比例。2、保證增長(zhǎng)率：保證增長(zhǎng)率又稱均衡增長(zhǎng)率，它描述的是在不考慮技術(shù)進(jìn)步和人口變動(dòng)的前提下，使企業(yè)家們感到滿意的均衡增長(zhǎng)率。3、自然增長(zhǎng)率：自然增長(zhǎng)率是將人口和技術(shù)進(jìn)步等因素考慮在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。它反映的是持續(xù)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)所容許的最大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

〔二〕托賓的貨幣增長(zhǎng)理論

1、總儲(chǔ)蓄的構(gòu)成與分類2、現(xiàn)金儲(chǔ)蓄與實(shí)物儲(chǔ)蓄的關(guān)系3、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系：要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重要的問(wèn)題在于提高SM在總儲(chǔ)蓄中的比重。

第五節(jié)通貨膨脹理論

一、通貨膨脹的原因1、需求拉上說(shuō)2、本錢推動(dòng)說(shuō)(1)工資本錢推動(dòng)；(2)間接本錢推動(dòng)；(3)壟斷價(jià)格推動(dòng)；(4)進(jìn)口本錢推動(dòng)。

二、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系1、通貨膨脹的促進(jìn)論〔1〕通過(guò)膨脹性收入擴(kuò)大政府投資；〔2〕通過(guò)轉(zhuǎn)移性收入分配增加私人投資2、“托賓反論〞：通貨膨脹促使人們的實(shí)際現(xiàn)金余額轉(zhuǎn)換成實(shí)物資本，人均資本和人均產(chǎn)出也隨之增加。3、對(duì)物價(jià)上漲的必然性和通貨膨脹社會(huì)代價(jià)的看法。4、關(guān)于適度通貨膨脹問(wèn)題。

三、滯漲的原因分析1、部門供給說(shuō)：某部門產(chǎn)品供不應(yīng)求引起的價(jià)格上漲推動(dòng)了相關(guān)部門的本錢和售價(jià)，引起生產(chǎn)下降和物價(jià)上漲。2、財(cái)政支出說(shuō)：財(cái)政的投資性支出下降，福利補(bǔ)助支出上升，這種支出結(jié)構(gòu)的變化引起失業(yè)和物價(jià)上漲并存。3、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)說(shuō)：勞工市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不平衡使失業(yè)和空位并存，由于工資的剛性，最終形成失業(yè)和通貨膨脹并存。

四、抑制通貨膨脹的政策主張1、財(cái)政政策：投資賦稅優(yōu)惠；削減消費(fèi)稅；削減失業(yè)津貼；控制政府支出等。2、貨幣政策：逐步減緩貨幣供給量的增長(zhǎng)速度；控制實(shí)際利率。3、收入政策：對(duì)工資、物價(jià)實(shí)行限制，形式有指導(dǎo)性限制、以稅收為手段的限制、強(qiáng)制性限制三種。4、勞工政策：培養(yǎng)和訓(xùn)練勞動(dòng)者，提高他們的就業(yè)能力，克服結(jié)構(gòu)性失業(yè)。

第六節(jié)貨幣政策理論

一、多重貨幣政策目標(biāo)論1、多重貨幣政策最終目標(biāo)體系的構(gòu)成：穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡。2、多重貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾及其“相機(jī)抉擇〞

二、利率中介指標(biāo)論1、利率是微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要調(diào)節(jié)器。2、利率是連結(jié)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的紐帶。3、利率是衡量經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的最正確指標(biāo)。4、利率是中央銀行貨幣政策的中介目標(biāo)。

三、貨幣政策的資產(chǎn)傳導(dǎo)論1、經(jīng)濟(jì)體系的部門分析：金融部門與實(shí)際經(jīng)濟(jì)部門2、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資產(chǎn)分析：意愿資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)3、貨幣政策操作后的資產(chǎn)傳導(dǎo)分析重要概念通貨膨脹缺口：一旦總需求超出了由勞動(dòng)力、資本及資源所構(gòu)成的生產(chǎn)可能性邊界時(shí)，總供給無(wú)法再增加，形成了總需求大于總供給的通貨膨脹缺口，使物價(jià)上漲資產(chǎn)組合：債券投資組合流動(dòng)性升水：由流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的利率差額菲力普斯曲線：描繪失業(yè)與通脹之間此消彼漲的替代關(guān)系的曲線效用：用來(lái)衡量消費(fèi)時(shí)所得的滿意程度央行加息沖擊人們生活

昨日是央行加息的第一天，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個(gè)方面明顯已經(jīng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。加息究竟對(duì)百姓的經(jīng)濟(jì)生活有何影響，加息后市民應(yīng)該用什么樣的理財(cái)新思路？以一萬(wàn)元為例，如存期3個(gè)月，遇利率調(diào)整，提前支取的話就按活期計(jì)算利息，扣稅后收益為14.4元，按正常一年期利率3個(gè)月到期時(shí)如不支取，收益應(yīng)有39.6元,兩者相減損失了25.2元，利率調(diào)整0.27%后，一萬(wàn)元到期收益與上調(diào)前相比收益相差21.6元，這樣提前支取再存仍損失3.6元。重點(diǎn)內(nèi)容工資粘性、價(jià)格粘性的原因解說(shuō)以及對(duì)工資粘性和價(jià)格粘性下的貨幣非中性論證利率的作用理論和信貸配給機(jī)制1、利率的鼓勵(lì)效應(yīng)與選擇效應(yīng)的概念；重點(diǎn)2、利率鼓勵(lì)效應(yīng)與選擇效應(yīng)對(duì)銀行信貸供給的影響；3、銀行最優(yōu)利率確實(shí)定原那么；4、信貸配給說(shuō)的主要觀點(diǎn)和政策意義。在貨幣政策方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派提出了不同于原凱恩斯主義的貨幣政策中介目標(biāo)和貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。

學(xué)習(xí)目的與要求

了解新凱恩斯主義的形成和理論特點(diǎn)；掌握新凱恩斯主義有關(guān)價(jià)格粘性和貨幣非中性論的主要觀點(diǎn)；重點(diǎn)正確認(rèn)識(shí)新凱恩斯主義的利率效應(yīng)理論；重點(diǎn)掌握新凱恩斯主義信貸配給理論的主要觀點(diǎn)；能夠辨析新凱恩斯主義在經(jīng)濟(jì)政策上與凱恩斯、新劍橋?qū)W派和新古典綜合派的異同。第五章新凱恩斯主義金融理論

第一節(jié)新凱恩斯主義的理論特點(diǎn)

一、新凱恩斯主義的形成與影響這個(gè)學(xué)派的最大特色在于它試圖為原凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)奠定微觀根底

二、新凱恩斯主義的理論特點(diǎn)1、堅(jiān)持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，主張政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)；2、力圖為凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)奠定微觀經(jīng)濟(jì)根底。

例題〔單項(xiàng)選擇〕新凱恩斯主義學(xué)派與原凱恩斯主義學(xué)派在理論上的共同點(diǎn)是〔〕。P134

A.成認(rèn)實(shí)際產(chǎn)量和就業(yè)量的經(jīng)常波動(dòng)

B.否認(rèn)勞動(dòng)市場(chǎng)中非自愿失業(yè)的存在

C.強(qiáng)調(diào)工資和價(jià)格的粘性

D.從微觀角度說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)政策

例題〔多項(xiàng)選擇〕屬于原凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的是〔〕。P133

A.古典學(xué)派B.新古典綜合派

C.瑞典學(xué)派D.新劍橋?qū)W派

E.新凱恩斯主義學(xué)派

〔單項(xiàng)選擇〕新凱恩斯主義學(xué)派以〔〕彌補(bǔ)原凱恩斯主義的缺陷。P135A.從宏觀角度說(shuō)明微觀主體行為

B.從宏觀角度解釋宏觀經(jīng)濟(jì)政策

C.從微觀角度說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)政策

D.從微觀角度解釋微觀主體行為

第二節(jié)貨幣的非中性

一、工資粘性與貨幣的非中性1、交錯(cuò)工資調(diào)整論2、理論預(yù)期與貨幣政策

二、價(jià)格粘性與貨幣的非中性1、價(jià)格粘性2、粘性價(jià)格下的貨幣非中性

重點(diǎn)！例題〔多項(xiàng)選擇〕按交錯(cuò)合同論，以下正確的選項(xiàng)是〔ABE〕。

P138A.一個(gè)社會(huì)中所有的定貨合同交錯(cuò)簽訂

B.一個(gè)社會(huì)中所有的勞動(dòng)合同交錯(cuò)簽訂

C.中央銀行調(diào)整貨幣量時(shí)所有工人的工資都要調(diào)整

D.中央銀行調(diào)整貨幣量會(huì)影響所有的實(shí)際工資

E.交錯(cuò)合同使貨幣非中性

第三節(jié)利率作用與信貸分配

一、利率的鼓勵(lì)效應(yīng)與選擇效應(yīng)1、利率的鼓勵(lì)效應(yīng)。2、利率的選擇效應(yīng)：正向選擇效應(yīng)；逆向選擇效應(yīng)

二、銀行最優(yōu)利率確實(shí)定與信貸配給1、銀行最優(yōu)利率確實(shí)定原那么。2、信貸配給。

例題〔單項(xiàng)選擇〕不完全信息的信貸市場(chǎng)通常是在〔〕的作用下到達(dá)均衡。P151

A.利率B.利率和配給

C.利率和政府干預(yù)D.政府干預(yù)

〔單項(xiàng)選擇〕P144按新凱恩斯學(xué)派利率理論，以下正確的選項(xiàng)是〔〕。

A.均衡利率即為銀行最優(yōu)利率

B.當(dāng)資金需求大于供給時(shí)，市場(chǎng)利率高于銀行最優(yōu)利率

C.當(dāng)資金需求大于供給時(shí)，市場(chǎng)利率低于銀行最優(yōu)利率

D.當(dāng)資金需求大于供給時(shí)，市場(chǎng)利率等于銀行最優(yōu)利率

E.理性的銀行一定按市場(chǎng)利率貸款

第四節(jié)經(jīng)濟(jì)滯脹理論

一、對(duì)經(jīng)濟(jì)滯漲原因的解釋1、效率工資論；2、失業(yè)滯后論；3、交錯(cuò)工資調(diào)整。

二、經(jīng)濟(jì)政策主張1、經(jīng)濟(jì)政策的特點(diǎn)；2、價(jià)格政策；3、工資政策；4、信貸政策。關(guān)于新凱恩斯主義的信貸政策主張，以下正確的選項(xiàng)是〔BCD〕。P153A.政府不應(yīng)干預(yù)信貸市場(chǎng)，而是通過(guò)信貸配給到達(dá)市場(chǎng)均衡

B.政府應(yīng)該干預(yù)信貸市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)效率最優(yōu)

C.政府可以提供小額信貸補(bǔ)貼，以降低市場(chǎng)利率

D.在政府擔(dān)保的情況下，市場(chǎng)利率變?yōu)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

E.社會(huì)效益高、風(fēng)險(xiǎn)大的工程也可以憑借市場(chǎng)力量實(shí)現(xiàn)

效率工資論失業(yè)滯后論效率工資論：效率工資和勞動(dòng)市場(chǎng)；效率工資的微觀根底；效率工資和失業(yè)。當(dāng)勞動(dòng)市場(chǎng)中較高的效率工資發(fā)揮作用時(shí)，非自愿失業(yè)不可防止。而較高的效率工資水平增加了商品的本錢，促使物價(jià)水平提高，于是通貨膨脹與失業(yè)并存，經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象出現(xiàn)。失業(yè)滯后論：純局內(nèi)人的工資調(diào)整；有局外人壓力的工資調(diào)整；失業(yè)的持久性和工資調(diào)整.失業(yè)滯后說(shuō)那么用一個(gè)局內(nèi)人—局外人模型，說(shuō)明失業(yè)率會(huì)持續(xù)，實(shí)際的就業(yè)率對(duì)均衡就業(yè)率有影響。當(dāng)實(shí)際就業(yè)率偏離均衡就業(yè)率時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制不會(huì)驅(qū)動(dòng)就業(yè)率再回到均衡就業(yè)時(shí)的水平。

央行此次加息在時(shí)機(jī)選擇上主要有以下考慮:

一是國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)居高不下,2004年6-9月份以來(lái),CPI的漲幅連續(xù)在5%以上,使得國(guó)內(nèi)存款利率連續(xù)九個(gè)月為負(fù)利率。

二是自今年2月以來(lái),我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款增量與去年同期相比出現(xiàn)下降,銀行儲(chǔ)蓄分流嚴(yán)重,資金"體外循環(huán)"的勢(shì)頭越來(lái)越影響到金融體系的穩(wěn)定。

三是為了穩(wěn)固宏觀調(diào)控成果的需要。目前宏觀調(diào)控已取得明顯成效,在這樣的背景下適時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)化手段,放松行政手段,有利于經(jīng)濟(jì)軟著陸。

四是國(guó)際因素的考慮。美聯(lián)儲(chǔ)在今年6月份以來(lái)已連續(xù)三次加息,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已上升至1.75%,這為人民幣加息提供了空間。另一方面,今年10月份以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格大幅攀升,大大增加了中國(guó)的進(jìn)口本錢,也加大了國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期。

第六章哈耶克的金融理論

學(xué)習(xí)目的與要求了解新經(jīng)濟(jì)自由主義形成的背景和理論特點(diǎn)；了解哈耶克新自由主義的主要論點(diǎn)；正確認(rèn)識(shí)哈耶克的中立貨幣說(shuō)；重點(diǎn)掌握哈耶克貨幣非國(guó)家化理論的主要觀點(diǎn)；重點(diǎn)辨析哈耶克在通貨膨脹理論上與凱恩斯主義陣營(yíng)的異同點(diǎn)。重點(diǎn)內(nèi)容掌握兩個(gè)概念：中立貨幣與自由貨幣理解中立貨幣說(shuō)的內(nèi)容、貨幣保持中立的條件與意義、貨幣中立與經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的意義、政府壟斷貨幣發(fā)行的弊端、私營(yíng)銀行發(fā)行貨幣的可行性與益處，以及貨幣非國(guó)家化的設(shè)想。重點(diǎn)掌握通貨膨脹的原因、危害和治理措施。

第一節(jié)新經(jīng)濟(jì)自由主義簡(jiǎn)說(shuō)

一、新經(jīng)濟(jì)自由主義陣營(yíng)及其理論特色

二、新經(jīng)濟(jì)自由主義興起的背景及原因1、20世紀(jì)70年代滯脹的發(fā)生為新經(jīng)濟(jì)自由主義的興起提