MBA項目投資財務(wù)評估小案例-財務(wù)管理案例-附答案-含Excel計算公式

"福星電器新建項目投資決策

（一）案例資料福星電器公司是生產(chǎn)小型家庭電器產(chǎn)品的中型企業(yè)。該廠生產(chǎn)的小家電性能可靠、美現(xiàn)實用、價格合理，很受市場歡迎。為擴大生產(chǎn)能力，公司準(zhǔn)備新建條生產(chǎn)線。負(fù)責(zé)這項投資決策工作的財務(wù)經(jīng)理經(jīng)過調(diào)查研究后，得到如下相關(guān)資料

（1）該生產(chǎn)線的初始投資為12.5萬元，分2年投入。第1年年初投入10萬元，第2年年初投入2.5萬元。第2年年末項目完工正式投產(chǎn)使用。投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)電器1000臺，每臺售價為300元，每年可獲得銷售收入30萬元。投資項目可使用5年，5年后殘值為2.5萬元。在生產(chǎn)線運作期間要墊支流動資金2.5萬元，這筆資金在項目結(jié)束時可全部收回。

（2）該項目生產(chǎn)的產(chǎn)品每年總成本構(gòu)成如下：

材料費用：20萬元

制造費用：2萬元

人工費用：3萬元

折舊費用：2萬元

（3）對各種資金來源進行分析后，得出該公司的加權(quán)平均資本成本為10%

（4）公司適用的所得稅稅率為25%

根據(jù)上述資料，財務(wù)經(jīng)理計算出該項目的營業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值。發(fā)現(xiàn)該項目凈現(xiàn)值大于0，認(rèn)為項目可行財務(wù)經(jīng)理將新建項目投資決策的分析提交給公司經(jīng)理會議討論，公司各部門負(fù)責(zé)人對該方案提出了以下意見

財務(wù)經(jīng)理將新建項目投資決策的分析提交給公司經(jīng)理會議討論，公司各部門負(fù)責(zé)人對該方案提出了以下意見

（1）經(jīng)營副總經(jīng)理認(rèn)為，在項目投資利使用期間，通貨膨脹率在10%左右，將對投資項目的各方面產(chǎn)生影響；

（2）基建部經(jīng)理認(rèn)為，由于受物價變動的影響，初始投資將增長10%，投資項目終結(jié)后，設(shè)備殘值也將增加到37500元；

（3）生產(chǎn)部經(jīng)理認(rèn)為，由于受物價變動的影響，材料費用每年將增加14%，人工費用每年將增加10%，扣除折舊后的制造費用每年也將增加4%，折舊費用不變

（4）銷售部經(jīng)理認(rèn)為，產(chǎn)品銷售價格每年可增加10%。

案例分析要求假設(shè)你是財務(wù)經(jīng)理，請完成下列事項

（1）在將項目分析提交經(jīng)理會議討論前，計算該項目的凈現(xiàn)值

（2）分析哪些因素將影響項目投資決策。

（3）據(jù)經(jīng)理會議上討論的情況，重新計算項目每年的現(xiàn)金凈流量和項目的NPV，并據(jù)此決定是否投資。",,,,,,,

（1）,,,,,,,

營業(yè)現(xiàn)金流量,,,,,,,

年度,1,2,3,4,5,,

銷售收入,300000,300000,300000,300000,300000,,

付現(xiàn)成本,250000,250000,250000,250000,250000,,

其中：材料費用,200000,200000,200000,200000,200000,,

人工費用,30000,30000,30000,30000,30000,,

制造費用,20000,20000,20000,20000,20000,,

折舊費用,20000,20000,20000,20000,20000,,

稅前利潤,30000,30000,30000,30000,30000,,

所得稅,7500,7500,7500,7500,7500,,

稅后利潤,22500,22500,22500,22500,22500,,

現(xiàn)金流量,42500,42500,42500,42500,42500,,

項目現(xiàn)金流量,,,,,,,

年度,-1,0,1,2,3,4,5

初始投資,-100000,-25000,,,,,

流動資金墊資,,-25000,,,,,

營業(yè)現(xiàn)金流量,,,42500,42500,42500,42500,42500

設(shè)備殘值回收,,,,,,,25000

流動資金回收,,,,,,,25000

現(xiàn)金流量合計,-100000,-50000,42500,42500,42500,42500,92500

貼現(xiàn)系數(shù),1,0.9091,0.8264,0.7153,0.683,0.6209,0.5644

現(xiàn)值,-100000,-45455,35122,30400.25,29027.5,26388.25,52207

凈現(xiàn)值,27690,,,,,,

（2）所有影響現(xiàn)金流的都會對投資決策產(chǎn)生影響。初始投資額、流動資金墊支收回、營業(yè)現(xiàn)金收入和支出，項目終結(jié)收回的投資以及投入資本的平均資本成本率，通貨膨脹都影響項目投資決策。,,,,,,,

（3）,,,,,,,

,,,,,,,,

營業(yè)現(xiàn)金流量,,,,,,,

年度,1,2,3,4,5,,

銷售收入,330000.00,363000.00,399300.00,439230.00,483153.00,,

付現(xiàn)成本,281800.00,317852.00,358736.08,405112.20,457731.27,,

其中：材料費用,228000.00,259920.00,296308.80,337792.03,385082.92,,

人工費用,33000.00,36300.00,39930.00,43923.00,48315.30,,

制造費用,20800.00,21632.00,22497.28,23397.17,24333.06,,

折舊費用,20000.00,20000.00,20000.00,20000.00,20000.00,,

稅前利潤,28200.00,25148.00,20563.92,14117.80,5421.73,,

所得稅,7050.00,6287.00,5140.98,3529.45,1355.43,,

稅后利潤,21150.00,18861.00,15422.94,10588.35,4066.29,,

現(xiàn)金流量,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,24066.29,,

項目現(xiàn)金流量,,,,,,,

年度,-1,0,1,2,3,4,5

初始投資,-110000.00,-27500.00,,,,,

流動資金墊資,,-25000.00,,,,,

營業(yè)現(xiàn)金流量,,,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,24066.29

設(shè)備殘值回收,,,,,,,37500.00

流動資金回收,,,,,,,25000.00

現(xiàn)金流量合計,-110000.00,-52500.00,41150.00,38861.00,35422.94,30588.35,86566.29

貼現(xiàn)系數(shù),1.00,0.8265,0.6829,0.5117