國(guó)際財(cái)務(wù)管理第一章：緒論

跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義1跨國(guó)公司財(cái)務(wù)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義2教材:《國(guó)際財(cái)務(wù)管理》

切奧爾S.尤恩,布魯斯G.雷斯尼克著機(jī)械工業(yè)出版社出版跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義3第一章緒論什么是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)跨國(guó)公司的目標(biāo)本課程的內(nèi)容安排跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義4什么是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)跨國(guó)公司跨國(guó)公司是指在一個(gè)以上國(guó)家或地區(qū)擁有(全部或部分)、控制和管理能產(chǎn)生收益資產(chǎn)的企業(yè)。跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本要素：對(duì)外直接投資使它有權(quán)控制國(guó)外企業(yè)的決策；在集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移資源；資產(chǎn)分布要許多國(guó)家?？鐕?guó)公司定義為從事某種國(guó)際經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。國(guó)際經(jīng)營(yíng)的方法包括：國(guó)際貿(mào)易；許可證經(jīng)營(yíng)合資經(jīng)營(yíng)或合作經(jīng)營(yíng)；建立新的子公司?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義5什么是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)的定義跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理；跨國(guó)公司財(cái)務(wù)是研究跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中由于從事國(guó)際經(jīng)營(yíng)所遇到的特殊問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn):外匯風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)(國(guó)家風(fēng)險(xiǎn))市場(chǎng)不完全更多的市場(chǎng)及投資機(jī)會(huì):貿(mào)易、投資和融資跨國(guó)公司財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容；外匯風(fēng)險(xiǎn)管理；國(guó)際籌資管理；國(guó)際投資管理；國(guó)際營(yíng)運(yùn)資本管理?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義6跨國(guó)公司的目標(biāo)股票價(jià)值最大化代理問(wèn)題跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義7課程的內(nèi)容安排第一章緒論(chpt.1)第二章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際收支(chpt.2,3)第三章外匯市場(chǎng)(chpt.5,6,7)第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(chpt.8,9,10)第五章短期籌資(chpt.11,20)第六章國(guó)際現(xiàn)金管理(chpt.19,21)第七章資本成本與資本結(jié)構(gòu)(chpt.17)第八章國(guó)際長(zhǎng)期籌資(chpt.12,13,14,15)第九章國(guó)際投資管理(chpt.16,18)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義8第二章國(guó)際貨幣體系與國(guó)際收支國(guó)際貨幣體系國(guó)際收支跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義9國(guó)際貨幣制度國(guó)際貨幣制度的概念國(guó)際間的貿(mào)易交往、債務(wù)清算和資本的轉(zhuǎn)移等經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)，都涉及到各國(guó)間貨幣的兌換、匯率制度的規(guī)定、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)、國(guó)際清算和儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)等問(wèn)題。各國(guó)政府就上述幾個(gè)方面達(dá)成的各種協(xié)議、制定的原則、采取的措施以及建立的組織方式，就是國(guó)際貨幣制度。匯率制度是指各國(guó)對(duì)確定、維持、調(diào)整與管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)所作出的安排與規(guī)定。主要包括：匯率確定的原則和依據(jù)；匯率的波動(dòng)界限；匯率的維持與調(diào)整辦法；匯率管理的法令和政策；相應(yīng)的外匯管理機(jī)構(gòu)。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義10國(guó)際貨幣制度國(guó)際金本位制從19世紀(jì)60年代到20世紀(jì)初,西方一些較為發(fā)達(dá)的國(guó)家先后實(shí)行了金本位.金本位制有金幣本位制，金塊本位制和金匯兌本位制。金幣本位制：金幣可以按規(guī)定的重量和成色自由鑄造，是國(guó)內(nèi)結(jié)算的主要工具；貨幣的發(fā)行要受黃金儲(chǔ)備的限制。根據(jù)金幣的重量成色，確定黃金官價(jià)。黃金是國(guó)際支付和結(jié)算的最后手段。各國(guó)的貨幣可以自由兌換，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。匯率的波動(dòng)限制在黃金輸送占以內(nèi)。黃金的輸入和輸出對(duì)匯率起到了一種自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義11國(guó)際貨幣制度國(guó)際金本位制金塊本位制：金幣作為本位貨幣，在國(guó)內(nèi)不流通，只流通紙幣。國(guó)家儲(chǔ)存金塊以作儲(chǔ)備，不允許自由鑄造金幣。紙幣規(guī)定一定的含金量，但不能自由兌換金幣。紙幣的兌換附有一定的條件，只能按規(guī)定的用途和數(shù)量向本國(guó)中央銀行兌換金塊。金匯兌本位制：明確與本國(guó)經(jīng)濟(jì)有密切關(guān)系的金本位國(guó)家，將本國(guó)貨幣同這些國(guó)家的貨幣保持固定的比價(jià)。在這些國(guó)家設(shè)立外匯基金，將黃金和占一定比例的外匯作為它的國(guó)際儲(chǔ)備。本國(guó)貨幣可以無(wú)限制地兌換外匯，但黃金仍是國(guó)際支付的最后手段?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義12國(guó)際貨幣制度布雷頓森林體系1944年7月，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開(kāi)了一次有44個(gè)國(guó)家參加的會(huì)議。根據(jù)協(xié)定，設(shè)立了“國(guó)際貨幣基金組織”、“國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行”，確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度，也稱為布雷頓森林體系。國(guó)際貨幣制度的兩大支柱：美元與黃金掛鉤，即是批國(guó)際貨幣基金組織各成員國(guó)必須承認(rèn)美國(guó)政府規(guī)定的一盎司黃金=35美元的官價(jià)，各國(guó)政府或中央銀行可以按官價(jià)用美元兌換黃金。其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，即與美元建立固定的比價(jià)關(guān)系。匯率的波動(dòng)幅度須維持在貨幣平價(jià)的1%以內(nèi)。所以匯率制度是一種固定匯率制。在布雷頓森林體系中，美元既是一國(guó)貨幣，又是世界貨幣。美元的這種比重身份和雙重掛鉤形成了布雷頓森林體系的根本缺陷。在經(jīng)歷了三次美元危機(jī)以后，1973年西方各先后開(kāi)始取消本國(guó)貨幣與美元的固定比價(jià)，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義13國(guó)際貨幣制度當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度1976年國(guó)際貨幣基金組織在牙買加舉行的會(huì)議上達(dá)成了“牙買加協(xié)定”。黃金非貨幣化，它既不是各國(guó)貨幣平價(jià)的基礎(chǔ)，也不再用于官方之間的國(guó)際結(jié)算。儲(chǔ)備貨幣的多樣化，從過(guò)去的單一美元發(fā)展到以美元為首的多種儲(chǔ)備貨幣。匯率制度的多樣化，有自由浮動(dòng)，管理浮動(dòng)盯住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)等多種形式。浮動(dòng)匯率制：浮動(dòng)匯率制度是指一個(gè)國(guó)家不規(guī)定本國(guó)貨幣的對(duì)外黃金平價(jià)和匯率上下波動(dòng)幅度，中央銀行也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，聽(tīng)任匯率隨外匯市場(chǎng)供求變化而自由浮動(dòng)。按政府是否干預(yù)劃分：自由浮動(dòng)，管理浮動(dòng)。按浮動(dòng)方式劃分：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)，盯住單一貨幣，盯住一攬子貨幣，聯(lián)合浮動(dòng)?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義14人民幣匯率制度1981年—1993年:雙軌制：官方匯率與貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)（1981-1984），官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格（1985-1993）。1994年—2005年：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。企業(yè)和個(gè)人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行交易，形成市場(chǎng)匯率。中央銀行設(shè)定一定的匯率浮動(dòng)范圍，并通過(guò)調(diào)控市場(chǎng)保持人民幣匯率穩(wěn)定?；旧鲜嵌⒆∶涝?。2005年7月21日--：實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)進(jìn)行浮動(dòng)。中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的比較匯率的穩(wěn)定性經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義15國(guó)際收支國(guó)際收支的概念國(guó)際收支(balanceofpayment)是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的系統(tǒng)的貨幣記錄.國(guó)際收支是一個(gè)流量指標(biāo)國(guó)際收支記錄的是在一國(guó)居民與非居民之間進(jìn)行的交易.國(guó)際收支不是以支付為基礎(chǔ),而是以交易為基礎(chǔ)的系統(tǒng)的貨幣記錄.國(guó)際收支記錄的是全面的經(jīng)濟(jì)交易交換:商品,服務(wù),金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移移居根據(jù)推論存在的交易:有些交易并沒(méi)有發(fā)生實(shí)際資源的流動(dòng),但是可以根據(jù)推論確定存在居民與非居民之間的交易存在.如投資收益的再投資.跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義16國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表就是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)與世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)之間所發(fā)生的國(guó)際收支按特定賬戶分類和和復(fù)式記賬原則,以貨幣記錄的綜合統(tǒng)計(jì)報(bào)表.經(jīng)常賬戶（currentaccount)又稱經(jīng)常往來(lái)賬戶,是指本國(guó)與外國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目.貨物:是于記錄商品的進(jìn)出口，是經(jīng)常項(xiàng)目交易最重要的內(nèi)容。服務(wù)：運(yùn)輸、旅游，通信、保險(xiǎn)、金融、文化娛樂(lè)等。收入：包括職工報(bào)酬和投資收入。單方面轉(zhuǎn)移，或稱為經(jīng)常轉(zhuǎn)移，包括政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移和私人的無(wú)償轉(zhuǎn)移?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義17資本和金融賬戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在居民與非居民之間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。資本賬戶：資本賬戶是資本與金融賬戶中的一支，包括資本轉(zhuǎn)移和非金融資產(chǎn)的收買和放棄。其中資本轉(zhuǎn)移指固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買和放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無(wú)形資產(chǎn)如專利，版權(quán)，商標(biāo)，經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義18金融賬戶：記錄居民與非居民之間的對(duì)外投資和負(fù)債所有權(quán)變更的交易。直接投資：對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能施加有效的影響。證券投資：股票、債券等。證券投資者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有發(fā)言權(quán)。其他投資：長(zhǎng)短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)。官方儲(chǔ)備賬戶：貨幣當(dāng)局隨時(shí)可利用并控制以達(dá)到一定目的的外部資產(chǎn)。包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在IMF的儲(chǔ)備頭寸、外匯和其他債權(quán)。錯(cuò)誤與遺漏賬戶跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義19國(guó)際收支的核算記賬原理：復(fù)式記賬法：有借必有貸，借貸與相等。從國(guó)外獲得貨幣收入的交易記入貸方，而引起對(duì)外貨幣支出的交易記入借方。凡是引起外匯供給的交易記入貸方，而引起外匯需求的交易則記入借方?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)講義20編制舉例X國(guó)出口價(jià)值500美元的商品，國(guó)外進(jìn)口商用存款支付。借：金融賬戶—其他投資500萬(wàn)美元貸：經(jīng)常項(xiàng)目—貨物—出口500萬(wàn)美元國(guó)外旅游者在X國(guó)旅游，旅游部門(mén)收到各種類型的外匯施行支票200萬(wàn)美元借：金融賬戶—其他投資200萬(wàn)貸：經(jīng)常項(xiàng)目—服務(wù)200萬(wàn)X國(guó)居民向定居在國(guó)外的親屬捐助性匯款5萬(wàn)美元借：經(jīng)常項(xiàng)目—經(jīng)常轉(zhuǎn)移5萬(wàn)貸：金融賬戶—其他投資5萬(wàn)X國(guó)進(jìn)口國(guó)外商品700萬(wàn)美元，用銀行存款支付。借：經(jīng)常項(xiàng)目—貨物—進(jìn)口700萬(wàn)貸：金融賬戶—其他投資700萬(wàn)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)講義21X國(guó)某公司持有的Z國(guó)證券共獲收益20萬(wàn)美元，存放在Z國(guó)某銀行的賬戶上。借：金融賬戶—其他投資200萬(wàn)貸：經(jīng)常項(xiàng)目—收入200萬(wàn)X國(guó)政府用外匯儲(chǔ)備100萬(wàn)美元和相當(dāng)于50萬(wàn)美元的糧食向A國(guó)提供經(jīng)濟(jì)援助。借：經(jīng)常項(xiàng)目—經(jīng)常轉(zhuǎn)移150萬(wàn)貸：經(jīng)常項(xiàng)目—貨物—出口50萬(wàn)官方儲(chǔ)備100萬(wàn)外國(guó)某企業(yè)以價(jià)值800萬(wàn)美元的設(shè)備向X國(guó)投資開(kāi)辦合資企業(yè)。借：經(jīng)常項(xiàng)目—貨物—進(jìn)口800萬(wàn)貸：金融賬戶—直接投資800萬(wàn)項(xiàng)目借方貸方差額一、經(jīng)常賬戶

1，貨物

2，服務(wù)

3，收入

4，經(jīng)常轉(zhuǎn)移1655150015577055020020-885-95020020-155二、資本與金融賬戶A。資本賬戶B。金融賬戶

1，直接投資

2，證券投資

3，其他投資