中級(jí)財(cái)務(wù)管理概論

中級(jí)財(cái)務(wù)管理長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)管學(xué)院財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)系注冊(cè)會(huì)計(jì)師非執(zhí)業(yè)會(huì)員注冊(cè)價(jià)錢監(jiān)證師鄧英副教授新學(xué)期到了,同窗們好!學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)學(xué)會(huì)發(fā)明學(xué)會(huì)做人學(xué)會(huì)生活為何學(xué)<中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)>?考試的需求；讓財(cái)富與他結(jié)盟；讓他快速認(rèn)識(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；促使他快速進(jìn)入中高層管理者。正由于財(cái)務(wù)管理既需求理性判別，又時(shí)有一搏千金的自在空間，所以讓無(wú)數(shù)人著迷跟隨。叱咤商界的豪富巨賈，大多也是個(gè)高手?，F(xiàn)實(shí)上，在哈佛商學(xué)院的教學(xué)中，財(cái)務(wù)管理也成為最受學(xué)生歡迎的課程之一。如何學(xué)習(xí)<中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)>1、仔細(xì)閱讀教材和有關(guān)參考書(shū)。2、多聽(tīng)、多想、多講、多寫(xiě)。

課程簡(jiǎn)介中級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)課程前承財(cái)務(wù)管理原理，后接高級(jí)財(cái)務(wù)管理，是財(cái)務(wù)管理專業(yè)三門最重要的專業(yè)中心課程之一，注重講授企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中的日常財(cái)務(wù)問(wèn)題的詳細(xì)運(yùn)作和培育學(xué)生的操作才干，是財(cái)務(wù)管理原理根本知識(shí)和根本技藝的延續(xù)和開(kāi)展，又是高級(jí)財(cái)務(wù)管理、工程評(píng)價(jià)、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)案例分析等專業(yè)中心課程的根底和鋪墊，該門課程在專業(yè)中心課程中起到承上啟下的作用，其主要內(nèi)容包括財(cái)務(wù)管理根底模塊、長(zhǎng)期投資模塊〔金融資產(chǎn)投資和消費(fèi)性資產(chǎn)投資〕、長(zhǎng)期融資模塊、股利實(shí)際與股利政策模塊、營(yíng)運(yùn)資金管理模塊等。財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)長(zhǎng)期投資管理長(zhǎng)期籌資管理股利實(shí)際與股利政策營(yíng)運(yùn)資金管理基礎(chǔ)財(cái)務(wù)活動(dòng)目標(biāo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益公司價(jià)值第一章中級(jí)財(cái)務(wù)管理概論本章內(nèi)容：一、財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造；二、金融市場(chǎng)；三、衍生工具市場(chǎng)；四、財(cái)務(wù)管理假設(shè)。本章重點(diǎn)：掌握有效市場(chǎng)假設(shè)的含義及其分類；掌握金融市場(chǎng)的概念、要素、運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)那么、分類；認(rèn)識(shí)衍生金融工具。本章難點(diǎn)：有效市場(chǎng)假設(shè)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響；金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理的關(guān)系。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造一、財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造的概念〔一〕財(cái)務(wù)管理實(shí)際：是根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)展的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)管理實(shí)際的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，是用來(lái)解釋、評(píng)價(jià)、指點(diǎn)、完善和開(kāi)辟財(cái)務(wù)管理實(shí)際的實(shí)際?！捕池?cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造：是人們基于對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)際活動(dòng)的認(rèn)識(shí),經(jīng)過(guò)思想活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)際系統(tǒng)的構(gòu)成要素及其陳列和組合方式所作的界定,功能在于界定財(cái)務(wù)管理實(shí)際體系的覆蓋內(nèi)容與容量,提示其內(nèi)部各要素之間的內(nèi)在邏輯構(gòu)造與層次關(guān)系,梳理財(cái)務(wù)管理實(shí)際研討的根本脈絡(luò),指點(diǎn)和推進(jìn)財(cái)務(wù)管理實(shí)際的開(kāi)展。構(gòu)建財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造首先要處理如何確定邏輯起點(diǎn)問(wèn)題。二、財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造的起點(diǎn)〔一〕財(cái)務(wù)虛質(zhì)起點(diǎn)論〔二〕財(cái)務(wù)假設(shè)起點(diǎn)論〔三〕本金起點(diǎn)論〔四〕目的起點(diǎn)論三、財(cái)務(wù)管理實(shí)際的邏輯起點(diǎn)--環(huán)境起點(diǎn)論

〔一〕財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念和構(gòu)成財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對(duì)財(cái)務(wù)管理有影響的一切要素的總和。它既包括宏觀的理財(cái)環(huán)境，也包括微觀的理財(cái)環(huán)境。理財(cái)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目的、財(cái)務(wù)管理方法、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容具有決議作用，是財(cái)務(wù)管理實(shí)際研討的邏輯起點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理目的、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理方法的變化，都是理財(cái)環(huán)境綜協(xié)作用的結(jié)果。財(cái)務(wù)管理的五次開(kāi)展浪潮正好證明了這一點(diǎn)?！捕池?cái)務(wù)管理的開(kāi)展浪潮

國(guó)際運(yùn)營(yíng)理財(cái)階段〔20世紀(jì)80年代至今〕通貨膨脹管理階段〔20世紀(jì)70年代至80年代〕投資管理理財(cái)階段〔20世紀(jì)50年代至70年代初〕資產(chǎn)管理階段〔20世紀(jì)30年代至40年代〕籌資管理階段〔20世紀(jì)初至20世紀(jì)30年代初〕四、財(cái)務(wù)管理實(shí)際構(gòu)造的構(gòu)建１、財(cái)務(wù)管理實(shí)際的起點(diǎn)、前提與導(dǎo)向環(huán)境是邏輯起點(diǎn)、假設(shè)是研討前提、目的是導(dǎo)向２、財(cái)務(wù)管理的根本實(shí)際－－是由財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、原那么和方法構(gòu)成的概念體系３、財(cái)務(wù)管理通用業(yè)務(wù)實(shí)際－－籌資、投資和收益分配實(shí)際４、財(cái)務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)實(shí)際－－破產(chǎn)清算、企業(yè)并購(gòu)、集團(tuán)財(cái)務(wù)、通貨膨脹財(cái)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)等５、財(cái)務(wù)管理實(shí)際的其他領(lǐng)域－－財(cái)務(wù)管理的開(kāi)展實(shí)際、比較實(shí)際、教育實(shí)際等。第二節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的概念和構(gòu)成要素一〕金融市場(chǎng)的概念、特征和作用1、金融市場(chǎng)：資金融通的場(chǎng)所，是資金供求雙方經(jīng)過(guò)某種方式〔金融工具〕融通資金達(dá)成買賣的場(chǎng)所；即資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于金融工具進(jìn)展買賣而融通資金的市場(chǎng)。對(duì)企業(yè)來(lái)講，金融市場(chǎng)是重要的資金融通場(chǎng)所，是重要的外部環(huán)境。2、特征：〔1〕金融市場(chǎng)的買賣對(duì)象是資金供應(yīng)者直接或經(jīng)過(guò)中介人把資金讓渡給資金需求者，并獲得一定的金融工具；〔2〕金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，如銀行、證券買賣所等；也可以是無(wú)形的市場(chǎng)，如利用電腦、電傳、等設(shè)備經(jīng)過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)展資金融通活動(dòng)。3、金融市場(chǎng)的作用提高資金運(yùn)用效率的配置功能；實(shí)現(xiàn)借貸資金的轉(zhuǎn)換功能；引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向消費(fèi)的聚斂功能；為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供信息的反映功能；調(diào)理國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能?！捕辰鹑谑袌?chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)構(gòu)成要素買賣客體買賣價(jià)錢買賣主體中心要素非中心要素中介機(jī)構(gòu)管理監(jiān)視機(jī)構(gòu)二、金融市場(chǎng)的分類〔一〕按買賣中介劃分：直接和間接1、間接金融市場(chǎng)：供應(yīng)者——金融中介機(jī)構(gòu)——運(yùn)用者或需求者金融中介機(jī)構(gòu)有政策銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等。2、直接金融市場(chǎng)：供應(yīng)者——運(yùn)用者或需求者最具代表性的直接金融市場(chǎng)有股票市場(chǎng)〔發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)〕和債券市場(chǎng)。〔二〕按買賣期限劃分：1、長(zhǎng)期金融市場(chǎng)〔資本或證券市場(chǎng)〕：專門融通期限在一年以上的中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。主要是各類有價(jià)證券市場(chǎng)〔債券、股票、基金〕和長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)等。2、短期金融市場(chǎng)〔貨幣市場(chǎng)〕：專門融通短期〔一年內(nèi)〕資金的場(chǎng)所。主要是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、銀行短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)等?！踩嘲促I賣程序劃分：1、發(fā)行金融市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)亦即初級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)市場(chǎng)，是指新發(fā)金融工具的買賣市場(chǎng)。2、流通金融市場(chǎng)：流通市場(chǎng)亦即二級(jí)市場(chǎng)、買賣市場(chǎng)，是指已發(fā)行金融工具的買賣市場(chǎng)?！菜摹嘲促I賣資產(chǎn)方式劃分：1、拆借市場(chǎng)：或稱同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間相互融通短期資金的一種金融市場(chǎng)，即銀行與銀行之間、銀行與金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)展短期的、暫時(shí)性資金的拆出或者拆入的市場(chǎng)。2、票據(jù)市場(chǎng)：是各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng)，也包括融資性票據(jù)市場(chǎng)和中央銀行票據(jù)市場(chǎng)。3、定期存單市場(chǎng)：是運(yùn)營(yíng)可轉(zhuǎn)讓的定期存款單的買賣場(chǎng)所?？赊D(zhuǎn)讓定期存單是由商業(yè)銀行發(fā)行,注明一定面額、存期和利率,并且可以轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。目前,可轉(zhuǎn)讓定期存單已成為西方貨幣市場(chǎng)上與資金拆借、票據(jù)、國(guó)債齊名的根本金融工具。4、證券市場(chǎng)：5、黃金市場(chǎng)：6、外匯市場(chǎng)：7、保險(xiǎn)市場(chǎng)：〔五〕按買賣存在場(chǎng)地劃分：1、有形市場(chǎng)：是指有固定買賣場(chǎng)所和買賣時(shí)間的金融市場(chǎng)，證券市場(chǎng)，包括股票、債券和期貨市場(chǎng)普通屬于有形市場(chǎng)。2、無(wú)形市場(chǎng)：是指沒(méi)有固定買賣場(chǎng)所和買賣時(shí)間，供求雙方當(dāng)面議定或經(jīng)過(guò)電訊手段協(xié)商完成金融買賣的、分散的市場(chǎng)?！擦嘲促I賣地域劃分：1、地方性金融市場(chǎng)2、全國(guó)性金融市場(chǎng)3、國(guó)際性金融市場(chǎng)〔歐洲貨幣市場(chǎng)〕〔七〕按交割時(shí)間劃分：1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：是買賣達(dá)成后在很短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)展交割的買賣方式。2、期貨市場(chǎng)：合同買賣，期貨的交割是有期限的，在到期以前是合同買賣，而到期日卻是要兌現(xiàn)合同進(jìn)展現(xiàn)貨交割的?！舶恕嘲凑战鹑谑袌?chǎng)的組織方式1、拍賣方式：即以拍賣方式組織的金融市場(chǎng)。這種方式所確定的買賣成交價(jià)錢是經(jīng)過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式構(gòu)成的。如買賣所市場(chǎng)。2、柜臺(tái)方式：又稱作店頭買賣，即經(jīng)過(guò)買賣中介組織的金融市場(chǎng)，其中證券商是最重要的買賣中介，金融工具的買賣雙方都分別同證券公司進(jìn)展買賣，或?qū)⒊鲑u的金融工具賣給證券公司，或從證券公司那里買進(jìn)想要購(gòu)買的金融工具。這種方式所確定的買賣成交價(jià)錢不是經(jīng)過(guò)競(jìng)價(jià)方式實(shí)現(xiàn)的，而是經(jīng)過(guò)作為買賣中介的證券公司來(lái)買賣金融工具。三、金融市場(chǎng)對(duì)理財(cái)?shù)淖饔谩惨弧呈瞧髽I(yè)投資和籌資的場(chǎng)所；〔二〕為企業(yè)投資和融資提供決策根據(jù)；〔三〕企業(yè)經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)、短期資金相互轉(zhuǎn)化；〔四〕為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息。第三節(jié)衍生工具市場(chǎng)一、衍生工具的定義衍生工具又稱為衍消費(fèi)品、衍生證券，是從根底標(biāo)的物〔股票、債券、存款、現(xiàn)金等〕衍生出來(lái)的買賣工具，也是一種契約。二、衍生工具的特點(diǎn)：以根底性金融工具為前提；以根底性金融工具為買賣對(duì)象；以根底性金融工具價(jià)錢變化決議其價(jià)值；買賣本錢低、杠桿效應(yīng)大、風(fēng)險(xiǎn)大、定價(jià)復(fù)雜、全球化程度高。三、衍生工具的分類〔一〕對(duì)衍生工具最根本的分類是按照買賣方式的不同，將衍生工具分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四類?！捕逞苌ぞ哌€可按根底工具種類的不同，分為股票衍生工具、貨幣〔外匯〕衍生工具、利率衍生工具和商品衍生工具。〔三〕按照性質(zhì)的不同，可以將衍生工具分為遠(yuǎn)期類工具和選擇權(quán)類工具?！惨弧尺h(yuǎn)期一種按確定的價(jià)錢在未來(lái)的某個(gè)確定日期進(jìn)展交割的買賣行為，遠(yuǎn)期合同的一切條款均由買賣雙方協(xié)商確定，如遠(yuǎn)期利率、遠(yuǎn)期匯率等。特點(diǎn)：可以躲避現(xiàn)貨買賣風(fēng)險(xiǎn)、非規(guī)范化合同、靈敏性大、市場(chǎng)買賣效率較低、流動(dòng)性較差、違約風(fēng)險(xiǎn)較高。遠(yuǎn)期合同其價(jià)值取決于到期日現(xiàn)貨〔市場(chǎng)〕價(jià)錢與遠(yuǎn)期價(jià)錢之差別?！捕称谪浧谪?，就是協(xié)議雙方在未來(lái)商定的某個(gè)日期按預(yù)先商定的條件買賣一定規(guī)范數(shù)量商品或金融工具的規(guī)范化協(xié)議，實(shí)踐上是一種可以反復(fù)轉(zhuǎn)讓、反復(fù)買賣的規(guī)范化合同。特點(diǎn)：在買賣所進(jìn)展、交割前可平倉(cāng)而無(wú)須進(jìn)展實(shí)物交割、合同規(guī)范化、買賣每天進(jìn)展結(jié)算。期貨買賣是以保證金為根底，在期貨買賣所內(nèi)買賣各種商品規(guī)范化合同的買賣方式。種類：商品期貨和金融期貨〔利率、股指、外匯〕?！踩称跈?quán)期權(quán)是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)益，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額〔指權(quán)益金〕后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)〔指美式期權(quán)〕或未來(lái)某一特定日期〔指歐式期權(quán)〕以事先規(guī)定好的價(jià)錢〔指履約價(jià)錢〕向賣方購(gòu)買或買方出賣一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)益，但不負(fù)有必需買進(jìn)或賣出的義務(wù)。期權(quán)買賣現(xiàn)實(shí)上是這種權(quán)益的買賣。買方有執(zhí)行的權(quán)益也有不執(zhí)行的權(quán)益，完全可以靈敏選擇。種類：利率期權(quán)、股指期權(quán)和外匯期權(quán)期權(quán)的特點(diǎn)：是由合同雙方簽署的合約導(dǎo)致的證券或商品的交換，而非一種真實(shí)的證券；買賣的對(duì)象是買或賣的權(quán)益；持有者有權(quán)買進(jìn)或賣出，但不負(fù)有必需買進(jìn)或賣出的義務(wù)；期權(quán)無(wú)論履行與否，購(gòu)買合同者必需向出賣者支付期權(quán)費(fèi)，且期權(quán)費(fèi)不能收回。按期權(quán)的權(quán)益來(lái)劃分，主要有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)以及雙向期權(quán)三種。按期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間來(lái)劃分，分美式期權(quán)和歐式期權(quán)。〔四〕互換互換〔swap〕：又稱“互惠互換〞，合同雙方在未來(lái)按某種預(yù)先確定的規(guī)那么交換現(xiàn)金流的協(xié)議。特點(diǎn)：根本上在場(chǎng)外進(jìn)展、多用于債務(wù)管理、買賣條件雙方商定、手續(xù)較為簡(jiǎn)單。種類：利率互換、貨幣互換、商品互換和股票互換。第四節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念財(cái)務(wù)管理假設(shè)是指人們利用本人的知識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的，具有一定現(xiàn)實(shí)根據(jù)的假定或想象，是進(jìn)一步研討財(cái)務(wù)管理實(shí)際和實(shí)際問(wèn)題的根本前提，有時(shí)也稱為公理。二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)構(gòu)成〔一〕理財(cái)主體假設(shè)〔二〕繼續(xù)運(yùn)營(yíng)假設(shè)〔三〕有效市場(chǎng)假設(shè)〔四〕資金增值假設(shè)〔五〕理性理財(cái)假設(shè)〔六〕風(fēng)險(xiǎn)－收益平衡假設(shè)〔七〕現(xiàn)金大于利潤(rùn)假設(shè)〔八〕稅收影響公司決策假設(shè)〔九〕品德行為是指做正確事的假設(shè)〔一〕理財(cái)主體假設(shè)

理財(cái)主體假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)任務(wù)限制在的一個(gè)在經(jīng)濟(jì)和運(yùn)營(yíng)上具有獨(dú)立性的經(jīng)濟(jì)組織之內(nèi)。其特點(diǎn)是：１、有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益２、有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)權(quán)和財(cái)權(quán)３、是一個(gè)法律實(shí)體理財(cái)主體假設(shè)是建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目的的根底。它明確了財(cái)務(wù)管理任務(wù)的空間范圍，將一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)同另外一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)相區(qū)分。

主體假設(shè)派生自主理財(cái)假設(shè)。〔二〕繼續(xù)運(yùn)營(yíng)假設(shè)

繼續(xù)運(yùn)營(yíng)假設(shè)是指理財(cái)?shù)闹黧w繼續(xù)存在并能執(zhí)行其估計(jì)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。它明確財(cái)務(wù)管理的時(shí)間范圍。繼續(xù)運(yùn)營(yíng)假設(shè)可派生出理財(cái)分期假設(shè)。繼續(xù)運(yùn)營(yíng)假設(shè)要求：籌資分為長(zhǎng)短期；投資分為長(zhǎng)短期；利益分配也應(yīng)分為長(zhǎng)短期?！踩秤行袌?chǎng)假設(shè)

有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所根據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。只需在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才干正常進(jìn)展，財(cái)務(wù)管理實(shí)際體系才干建立。有效市場(chǎng)假設(shè)是理性預(yù)期實(shí)際在金融學(xué)中的開(kāi)展,與順應(yīng)性預(yù)期實(shí)際不同。順應(yīng)性預(yù)期實(shí)際以為人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期主要依賴以往或過(guò)去的閱歷。理性預(yù)期實(shí)際以為人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期不僅依賴于過(guò)去的閱歷，而且還與如今搜集到的信息有關(guān)。由于理性預(yù)期包含了對(duì)未來(lái)開(kāi)展變化的一切能夠信息，要比單憑過(guò)去閱歷作出的預(yù)期更理性。美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者哈里.羅伯茨〔1967〕將有效的市場(chǎng)分為三類：一切與股票相關(guān)的信息〔包括公開(kāi)與非公開(kāi)〕公開(kāi)可得信息過(guò)去公開(kāi)的信息１、弱式有效市場(chǎng)：２、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)：３、強(qiáng)式有效市場(chǎng)：有效市場(chǎng)假設(shè)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響1〕融資時(shí)間的選擇：市場(chǎng)沒(méi)有記憶力，其選擇純屬無(wú)；2〕會(huì)計(jì)政策的變卦：沒(méi)有財(cái)務(wù)幻覺(jué)，其不影響股價(jià)；3〕利用凈現(xiàn)值法對(duì)工程進(jìn)展評(píng)價(jià)；4〕兼并和購(gòu)買的目的：5〕現(xiàn)行市價(jià)的公平性：投資者置信市場(chǎng)價(jià)錢。有效市場(chǎng)假設(shè)對(duì)投資者的啟示：1〕股價(jià)不能被預(yù)測(cè)，只能被如今不知道的事情所影響；2〕尋求被低估的個(gè)股從而獲得超額收益是不能夠的事：一切證券收益均等價(jià)且可交換；3〕投資者應(yīng)盡量減少買賣次數(shù)以使買賣本錢最小化；4〕最正確的管理是組合管理；5〕應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到投資的風(fēng)險(xiǎn)；6〕投資活動(dòng)中資本規(guī)模是相當(dāng)重要的；7〕對(duì)投資專家和顧問(wèn)的言論不能完全置信：投資者自我選擇〔四〕資金增值假設(shè)

資金增值假設(shè)是指資金在合理運(yùn)營(yíng)過(guò)程中其價(jià)值可以不斷添加。資金增值假設(shè)派生出風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)?！参濉忱硇岳碡?cái)假設(shè)

理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理任務(wù)的人員都是理性的理財(cái)人員，而不是盲目的。理性理財(cái)假設(shè)包括：1、每一個(gè)投資時(shí)機(jī)都可以用投資收益的概率分布來(lái)表示；2