金融衍生工具和流通量中英文對照外文翻譯文獻(xiàn)

金融衍生工具和流通量中英文對照外文翻譯文獻(xiàn)金融衍生工具和流通量中英文對照外文翻譯文獻(xiàn)(文檔含英文原文和中文翻譯)金融衍生工具和流通量的上升流通的社會結(jié)構(gòu)性成因激增的短期投機(jī)資本,通過這種承受風(fēng)險的衍生物的流通而變得具體和富有生氣,似乎從正在進(jìn)行的全球經(jīng)濟(jì)的基本社會結(jié)構(gòu)的變革中反映，放大和升華(EatwellandTaylor2002)。上述現(xiàn)象更是使重要性日益增強(qiáng)的流動性與金融機(jī)構(gòu)及工具的發(fā)展特別是在流動性資本方面的關(guān)系得到了不斷的發(fā)展(PrykeandAllen2000)。這似乎是現(xiàn)代資本主義的內(nèi)在動力強(qiáng)迫他們趨向于追逐更高的，更具全球范圍意義的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，那似乎是在產(chǎn)生那樣一種能夠連接自身成為社會結(jié)構(gòu)價值的，逐漸上升的復(fù)雜標(biāo)準(zhǔn)。雖然在當(dāng)時并沒有發(fā)現(xiàn),從二十世紀(jì)七十年代開始?xì)W美工業(yè)生產(chǎn)的潛力已經(jīng)耗盡了(Brenner1998)，需要一定的空間來補(bǔ)救和修復(fù)(Harvey2000;James2001)。許多行業(yè)需要探索新的途徑來對更邊緣的地區(qū)進(jìn)行一體化（特別是南亞地區(qū)），以此來支撐受過度的產(chǎn)品生產(chǎn)和過多的資本積累強(qiáng)制驅(qū)動的，從而引發(fā)的關(guān)鍵性矛盾。正如斯皮羅所說(1999)，歐美資本主義所產(chǎn)生和吸收的資本量（尤其是歐佩克成員國），在大部分現(xiàn)有的工業(yè)部門，已經(jīng)超過了它能有利潤的進(jìn)行資本再投資的需求量。因此哈維(1982)所評論說“如果平衡被重新恢復(fù)，需要一個過程，即通過運行生產(chǎn)系統(tǒng)消除過剩的資本，那么資本過度積累的趨勢將被自動抵消?！弊谥鲊憫?yīng)的一個關(guān)鍵性方面是歐美公司全球性的重組，開始把大量工業(yè)原材料的生產(chǎn)和原件的制造外包給那些較先進(jìn)的發(fā)展中國家的較發(fā)達(dá)地區(qū)。通常是南亞，特別是中國是這次重組的主要受惠者(Singh2002)。那些先進(jìn)地區(qū)邊緣的內(nèi)陸地區(qū)也包括整個國家，比如巴基斯坦，也成為了原材料和手工勞動產(chǎn)品（例如：紡織品）的外包中心。盡管還有一些國家，特別是雖然不是只在沙哈拉以南的非洲地區(qū)，他們參加這個過程僅僅給人以邊緣的和偶然的感覺。正如邦德（2001）的分析師認(rèn)為，像莫桑比克和乍得這樣的國家，似乎被全球經(jīng)濟(jì)所孤立除了那些最受剝削的方面。生產(chǎn)的這一改組接連產(chǎn)生了那些傳統(tǒng)解決辦法不能解決的問題(Hoogvelt1997)。與先前的國際貿(mào)易的形式形成對比，這種從二十世紀(jì)七十年代開始的重組活動，引發(fā)并導(dǎo)致了生產(chǎn)過程在基本投入階段的破裂(Jones2000)。契約化外包服務(wù)（在給定的時間范圍內(nèi)提供產(chǎn)品的協(xié)議）的增值和機(jī)構(gòu)化，使得那些公司必須去解決的風(fēng)險增加了，并且風(fēng)險被重新配置。新的、表面上看來，更不容易控制的風(fēng)險，例如政治風(fēng)險、交易對手風(fēng)險和貨幣風(fēng)險，即將出現(xiàn)。為了規(guī)避這些風(fēng)險，正如希勒（1993）評論的那樣，金融機(jī)構(gòu)開始為企業(yè)客戶開發(fā)衍生物及其市場。為了使那些衍生物變得富有效率，它們的市場需要是易變現(xiàn)的（具有流動性的），使公司負(fù)責(zé)人能夠依照他們的需求來購買和銷售。流動性需求連同這些市場自我擴(kuò)張的結(jié)構(gòu)，為吸收那些在宗主國過度積累的資本提供了新的出路和機(jī)會，孕育新的機(jī)構(gòu)，比如對沖基金和新的銀行業(yè)部門，那專門研究如何對管理投機(jī)資本。而且，因為資產(chǎn)池的不斷擴(kuò)大，及金融技術(shù)人員塑造出新的衍生工具合約來擴(kuò)大投機(jī)資本的范圍和最大限度的發(fā)揮投機(jī)資本的杠桿作用，加之新技術(shù)的運用使得在全球范圍內(nèi)不分晝夜的進(jìn)行交易成為可能，這種資本的經(jīng)濟(jì)力量正在以指數(shù)方式增長。那些數(shù)字確實的讓人驚奇：每年進(jìn)行交易的金融衍生工具的價值已經(jīng)接近一百萬億美元，而絕大多數(shù)在未受管制的場外交易市場（OTC）。根據(jù)美國財政部(2003)，那些銀行集團(tuán)企業(yè)，JP摩根大通，目前已經(jīng)有一個衍生成的有根基的能夠控制超過兩萬億美元外國貨幣的陣地，超過絕大多數(shù)國家的國民生產(chǎn)總值。因此生產(chǎn)的最重要的產(chǎn)物是迅速的成為連通性物流的生產(chǎn)活動，通信網(wǎng)絡(luò)，金融工具和技術(shù)，用來援助和擴(kuò)大其流通性。投機(jī)資本，金融衍生品和風(fēng)險根據(jù)提示，金融衍生品是這個循環(huán)社會結(jié)構(gòu)的一個組成部分，具有三個相互關(guān)聯(lián)的因素。三個因素中首先是投機(jī)資本，這是一個巨大的，任意的，非生產(chǎn)導(dǎo)向性的和不斷的擴(kuò)大資金池移動性的，游動的，存在于絕大多數(shù)投資銀行(例如：高盛)，私自擁有對沖基金(e.g.LTCM)和特別是那些最大公司的財務(wù)部門（例如：通用電氣財務(wù)公司）手中。這些銀行、基金和部門坐落在文化和精神上，要不然的話就是歐洲和美國的地緣政治景觀。第二個因素是金融衍生產(chǎn)品及其市場。這套聯(lián)動體系在許多方面參與全球市場，其中最有意義的是擴(kuò)大了這些產(chǎn)品的銷售。這是重要的，因為金融衍生產(chǎn)品是投機(jī)資本在全球市場上所運用的最重要的工具。金融衍生產(chǎn)品在本質(zhì)上是基于貨幣價格（即利率）或國家間貨幣的關(guān)系進(jìn)行變動。從市場角度出發(fā)，它們似乎是必要的和自然的，因為它們被與在全球化當(dāng)中其核心作用的流動性有關(guān)的風(fēng)險所激發(fā)。最后一個因素是最近鑄造成的和具有決定性的風(fēng)險概念：是新的，因為風(fēng)險被從不確定的和限定的實體領(lǐng)域所抽取出來，因為它構(gòu)成了這種產(chǎn)品和衍生物的價格。這些因素的構(gòu)造和組合構(gòu)成了金融流通文化的分子結(jié)構(gòu)。雖然三者本身多不是新的，他們的組合，重新定義，制度化和技術(shù)放大在世界經(jīng)濟(jì)的運作方式上產(chǎn)生了根本性的轉(zhuǎn)變，以流通的范圍不斷的擴(kuò)大和自主性不斷的增強(qiáng)為特點。因此衍生金融工具是重要的，因為它們是市場上承擔(dān)投機(jī)資本的有效形式(Saber1999)，因為它們是流通最終的結(jié)構(gòu)形態(tài)。全球化危機(jī)。投機(jī)資本采用這種形式，因為衍生工具將客觀的各種風(fēng)險統(tǒng)一為單一的工具，那些來自合并風(fēng)險的幾乎無限制的杠桿效應(yīng)和被用于對沖和投機(jī)的能力。核心是客觀化的過程，因為衍生產(chǎn)品不具備具體的形態(tài)，但是社會想象的對象利用語言所具有的分類能力將那些有特色的和有獨立關(guān)系的聯(lián)系起來。因此客觀化在這里是指通過當(dāng)代金融界所表現(xiàn)出來的過程，像一個沒有指揮的的管弦樂隊一樣運作，使一個社會的復(fù)雜融合具體化，政治的和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系變?yōu)橐粋€單一的可辨認(rèn)的標(biāo)的（衍生合約），然后似乎是不依賴于這些關(guān)系，因為這些關(guān)系不是那些標(biāo)的或工具明顯表現(xiàn)的一個部分。衍生工具看起來似乎是一個簡單的合約，它允許買者和賣者進(jìn)行投機(jī)和套期保值，雖然，就像它分析的展示那樣，這將會變得清楚，這僅僅是一個相當(dāng)復(fù)雜現(xiàn)象的表現(xiàn)。出處：愛德華?里布馬；本杰明?李．經(jīng)濟(jì)和社會34卷，2005年8月3號．FinancialderivativesandtheriseofcirculationThesocio-structuralgenesisofcirculationTheexplosiveriseofshort-termspeculativecapital,embodiedinandanimatedbythecirculationoftherisk-bearingderivative,seemstoreflect,amplifyandarisefromongoingtransformationsinthebasicsocio-structuresoftheglobalizingeconomy(EatwellandTaylor2002).Thismuchmorethaneconomictransformationturnsontheevolvingrelationshipbetweentherisingimportanceofcirculationandthedevelopmentoffinancialinstitutionsandinstrumentsthatspecializeinthecirculationsofcapital(PrykeandAllen2000).Itappearsthattheinternaldynamicofmoderncapitalismthatcompelsittodrivetowardshigher,moregloballyencompassinglevelsofproductionseemstobegeneratingsuchprogressivelyascendinglevelsofcomplexitythatconnectivityitselfisbecomingasocio-structuringvalue.Thoughitwentunnoticedatthetime,beginninginthe1970sEuroAmericanindustrialmanufacturinghadbeguntoexhaustmuchofitsproductivepotential(Brenner1998)andtorequireaspatialremedyora‘fix’(Harvey2000:xxx;James2001:204).Industriesofmanytypesneededtodiscovernewwaystoincorporatemoremarginalregions(particularlySouthAsia)toshoreupcriticalcontradictionsinstigatedbyitscompulsiontooverproducegoodsandover-accumulatecapital.AsSpiro(1999)hasshown,EuroAmericancapitalismwasgeneratingandabsorbing(especiallyfromOPECmembers)morecapitalthanitcouldprofitablyreinvestinthemajorityofexistingindustrialsectors.SoHarveyobservesthat‘ifequilibriumistobere-established,thenthetendencytowardsoveraccumulationmustbecounterbalancedbyprocessesthateliminatethesurpluscapital’(1982:193)circulatingthroughtheproductionsystem.AkeydimensionofthemetropolitanresponsewasaglobalrestructuringinwhichEuroAmericancompaniesbegantooutsourcemuchoftheproductionofindustrialmaterialsandcomponentmanufacturingtothemoredevelopedregionsofthemoreadvanceddevelopingnations.SoutheastAsiagenerallyandChinainparticularwerethemainbeneficiariesofthisrestructuring(Singh2002:241-6).Thehinterlandsoftheadvancedperipheryaswellasentirecountries,suchasPakistan,becameoutsourcingcentresforrawmaterialsandmanuallabourproduction(e.g.textiles).Stillotherstates,particularlythoughnotonlyinsub-SaharanAfrica,participatedinthisprocessinonlythemostmarginalandepisodicsense.AnalystssuchasBond(2001)havearguedthatcountriessuchasMozambiqueandChadseemisolatedfromallbutthemostexploitativeaspectsoftheglobaleconomy.Thisreorganizationofproductionhascontinuedtogenerateproblemsofconnectivityimmunetotraditionalsolutions(Hoogvelt1997:ch.3).Incontrasttopreviousformsofinternationaltrade,thisreorganizationthatbeganinthe1970sarosefromafragmentationoftheproductionprocessesatthelevelofbasicinputs(Jones2000).Theproliferationandinstitutionalizationofcontractualoutsourcing(anagreementtosupplyaproductoveragiventimespan)reconfiguredandincreasedtherisksthatcorporationshadtodealwith.Newandseeminglylesseasilymanageablerisks-suchaspolitical,counterpartyandcurrencyrisks-appearedonthehorizon.Tohedgeagainsttheserisks,financialinstitutionsbegan,asShiller(1993)observes,todevelopderivativesandtheirmarketsfortheircorporateclientele.Inorderforthesederivativestobeeffective,theirmarketsneededtobeliquid,theprincipalsabletobuyandsellastheirneedsdemanded.Thedemandforliquiditytogetherwiththeself-expansivestructureofthesemarketsfurnishedanewavenueandopportunityforabsorbingtheover-accumulationofcapitalinthemetropole,givingbirthtonewinstitutions,suchashedgefundsandnewbankingdivisions,thatspecializedinmanagingspeculativecapital.And,asthepoolsofcapitalexpanded,asfinancialtechnicianscastnewderivativecontractstoexpandthereachandmaximizetheleverageofspeculativecapital,andasnewtechnologiespermittedinstantaneousaround-the-clocktradingworldwide,theeconomicpowerofsuchcapitalgrewexponentially.Thenumbersaretrulystaggering:thevalueofthefinancialderivativesnowtradedannuallyapproximates100trilliondollars,thevastmajorityintheunregulatedover-the-countermarket(OTC).AccordingtotheUSTreasury(2003),thebankingconglomerate,JPMorganChase,presentlyhasderivativelybasedpositionsthatcontrolovertwotrilliondollarsinforeigncurrency,morethanthegrossnationalproductofallbutafewnations.Soproduction’smostimportantproductisfastbecomingtheproductionofconnectivity-thelogistics,communicationnetworks,financialinstrumentsandtechnologiesusedtoaidandamplifyconnectivity.Speculativecapital,financialderivativesandriskAsintimated,financialderivativesarepartofasocio-structureofcirculationthathasthreeinterconnectedelements.Thefirstoftheseelementsisspeculativecapital.Thisisahuge,discretionary,non-productiondirectedandcontinuallyexpandingpoolofmobile,nomadic,opportunisticcapitalthatresidesinthehandsofmajorinvestmentbanks(e.g.GoldmanSachs),privatelyownedhedgefunds(e.g.LTCM)andthefinancialdivisionsofespeciallythelargestcorporations(exemplifiedbyGECapital).Thesebanks,fundsanddivisionsarelocatedintheculturalandmentalifnotalwaysgeopoliticallandscapesofEuropeandtheUnitedStates.Thesecondelementisthefinancialderivativeproductsandmarkets.Thissetoflinkedinstitutionsparticipatesinglobalmarketsinmanyways,themostsignificantofwhichisincreasinglythemarketingoftheseproducts.Thisisimportantbecausefinancialderivativesaretheprincipalinstrumentthatspeculativecapitalusesintheglobalmarketplace.Financialderivativesareessentiallywagersonchangesinthepriceofmoney(i.e.interestrates)orrelationshipsamongnationalcurrencies.Fromtheviewpointofthemarket,theyappeartobenecessaryandnaturalbecausetheyaremotivatedbytherisksassociatedwiththeconnectivitieslyingattheheartofglobalization.Thefinalelementisanewlymintedanddeterminativeconceptionofrisk:newbecauseriskhasherebecomeabstractedfromtheconcreteuniverseofuncertaintiesanddeterminativebecauseitconstitutesthebasisfortheproductionandpricingofderivatives.Theconstructionandcombinationoftheelementsconstitutethemolecularstructureofwhatwecallthecultureoffinancialcirculation.Thoughnoneofthethreeelementsisitselfnew,theircombination,redefinition,institutionalizationandtechnologicalamplificationareproducingafundamentalshiftinhowtheworldeconomyworks,characterizedbythegrowingpowerandautonomyofthesphereofcirculation.Financialderivativesarethereforeimportantbecausetheyare‘thefunctionalformthatspeculativecapitalassumes’inthemarketplace(Saber1999:128-9);andbecausetheyarethestructuralformthatcirculatesandglobalizesrisk.Speculativecapitaltakesthisformbecausederivativesunifyinasingleinstrumenttheobjectificationofvar