第八章項(xiàng)目投資

第八章項(xiàng)目投資第一節(jié)項(xiàng)目投資概述項(xiàng)目投資增加固定資產(chǎn)、納入資本預(yù)算的長(zhǎng)期投資特點(diǎn)：投資金額大投資回收期長(zhǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)大項(xiàng)目投資決策程序考慮因素投資規(guī)模、資本成本項(xiàng)目盈利、預(yù)期現(xiàn)金流量投資風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、承受能力項(xiàng)目提出可行性分析項(xiàng)目評(píng)價(jià)項(xiàng)目選擇實(shí)施與控制第二節(jié)現(xiàn)金流量估算現(xiàn)金流入量－－營(yíng)業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金、其他現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出量－－固定資產(chǎn)投資支出、墊支營(yíng)運(yùn)資本、經(jīng)營(yíng)成本、稅金、其他現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流量估算方法初始現(xiàn)金流量＝固定資產(chǎn)投資支出＋墊支營(yíng)運(yùn)資本＋其他費(fèi)用＋原有資產(chǎn)變現(xiàn)收入＋所得稅效應(yīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＝收現(xiàn)銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用－所得稅＝凈利潤(rùn)＋折舊←（折舊并未用現(xiàn)金）終期現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量＋固定資產(chǎn)變現(xiàn)＋回收營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金流量差額決策Ｐ187例8－3項(xiàng)目一是否上大學(xué)的財(cái)務(wù)決策受益期，按10年算1、選擇上大學(xué)的現(xiàn)金流量估算投入，流出－－學(xué)費(fèi)，生活費(fèi)差額，四年定期定額發(fā)生產(chǎn)出，流入－－就業(yè)情況（學(xué)習(xí)情況）好、中、差，概率主觀估計(jì)，根據(jù)打算從事的工作進(jìn)行收入估計(jì)，2、選擇不上大學(xué)直接工作的現(xiàn)金流量估算根據(jù)可能參加的工作，進(jìn)行估算投入，流出－－上崗培訓(xùn)費(fèi)用產(chǎn)出，流入－－工作狀況好中差，概率估計(jì)，收入估計(jì)，請(qǐng)比較兩個(gè)方案項(xiàng)目二大學(xué)畢業(yè)是否繼續(xù)深造的財(cái)務(wù)決策受益期，按10年算1、選擇參加工作的現(xiàn)金流量估算投入，流出－－幾乎沒(méi)有產(chǎn)出，現(xiàn)金流入－－發(fā)展?fàn)顩r好中差，收入估計(jì)2、選擇繼續(xù)深造的現(xiàn)金流量估算流出－－學(xué)費(fèi)，生活費(fèi)差額，3年流入－－就業(yè)情況（學(xué)習(xí)情況）好中差，收入估計(jì)一、非折現(xiàn)指標(biāo)投資利潤(rùn)率＝年利潤(rùn)/投資總額年平均投資報(bào)酬率＝年利潤(rùn)/年平均投資額原始投資回收率＝年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/原始投資額靜態(tài)回收期＝原始投資額/年現(xiàn)金凈流入量第三節(jié)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)Ｐ189例8－４二、折現(xiàn)指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率獲利指數(shù)內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期Ｐ194例８－７各指標(biāo)的比較表８－４第四節(jié)項(xiàng)目投資決策一、獨(dú)立項(xiàng)目投資決策二、互斥項(xiàng)目投資決策差額內(nèi)部收益率法ｐ196例８－８總費(fèi)用現(xiàn)值法例８－９年平均成本法例８－１０三、資本限量決策例８－１１本章作業(yè)：ｐ201１、２、３、４、５第九章項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析本章要點(diǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法概率分析敏感性分析盈虧平衡點(diǎn)分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法調(diào)整貼現(xiàn)率法確定當(dāng)量法第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)一、概率分析現(xiàn)金流量概率分布、期望值、方差ｐ205例９－１二、敏感性分析1、項(xiàng)目收益隨各因素變化而產(chǎn)生的變動(dòng)幅度2、項(xiàng)目值得投資所能允許的各因素的極限值ｐ206表９－２三、盈虧平衡分析找出保本的最低產(chǎn)量或銷量第二節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償一、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法提高貼現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型

利用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬模型ｐ209例９－２利用項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)ｐ211表９－６利用投資項(xiàng)目類別ｐ212表９－７二、確定當(dāng)量法將不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量，這是一種主觀的方法。10元錢＝10元的彩票1000元≠1000元彩票例９－３作業(yè)ｐ215練習(xí)1、2第十章證券投資本章要點(diǎn)證券投資的目的與方式債券投資估價(jià)股票投資估價(jià)股票投資理論概要一、證券投資的目的增值、保持流動(dòng)性、分散風(fēng)險(xiǎn)二、證券投資方式直接交易、基金、委托理財(cái)三、債券投資發(fā)行人、面值、票面利率、到期日估價(jià)模型到期收益率四、股票投資基本估價(jià)模型固定股利模型股利增長(zhǎng)模型市盈率模型股價(jià)＝市盈率×每股收益五、股票投資理論概要

天時(shí)、地利、人和1）基本面分析牛熊周期、政策傾向、暴利行業(yè)、熱門(mén)地域龍頭公司財(cái)務(wù)分析償債能力－－資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率盈利能力－－每股收益、凈資產(chǎn)收益率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率發(fā)展能力－－資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析方法：時(shí)序分析、趨勢(shì)分析、行業(yè)對(duì)比2）技術(shù)分析Ｋ線分析－陰陽(yáng)、趨勢(shì)、平均線、形態(tài)、指標(biāo)道.瓊斯理論股價(jià)按趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，分長(zhǎng)期、中期、短期三級(jí)艾略特波浪理論股價(jià)按照5波推動(dòng)浪＋3波調(diào)整浪的方式運(yùn)行江恩周期理論股價(jià)運(yùn)行具有周期循環(huán)特征，高低點(diǎn)定期循環(huán)3）投資策略閑錢投資長(zhǎng)線與短線止損與止贏4）投資心態(tài)貪婪與恐懼－－初級(jí)階段、高級(jí)階段“懶人”賺錢－－不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中六、股票投資分析實(shí)例選時(shí)－－目前時(shí)機(jī)，是牛市