宏觀經(jīng)濟學第34章：貨幣政策和財政政策對總需求的影響

貨幣政策和財政政策對總需求的影響經(jīng)濟學原理34第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響1內容與目的第34章是關于經(jīng)濟中圍繞其長期趨勢的短期波動三章中的第二章在第33章中，我們介紹了總供給與總需求模型在第34章中，我們要說明政府的貨幣政策和財政政策如何影響總需求在第35章中，我們將說明當我們論述通貨膨脹與失業(yè)之間的關系時短期和長期目標之間的某些權衡取舍第34章的目的是論述貨幣政策和財政政策的短期效應在第33章中，我們發(fā)現(xiàn)當總需求或短期總供給移動時，它引起產(chǎn)量波動。結果，決策者有時試圖通過用貨幣政策和財政政策移動總需求來抵消這些移動第34章論述這些政策背后的理論以及穩(wěn)定政策的一些缺點本章我們將探索這些問題的答案：利率效應如何幫助我們解釋總需求曲線的斜率？中央銀行如何使用貨幣政策來移動總需求曲線？財政政策通過哪兩條途徑來影響總需求？支持和反對使用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟的理由分別是什么？2第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響3介紹前面章節(jié)包括：財政政策對儲蓄、投資和經(jīng)濟增長的長期影響貨幣政策對物價水平和通貨膨脹率的長期影響本章主要介紹貨幣政策與財政政策通過變動總需求來影響經(jīng)濟的短期效應0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響4總需求總需求曲線向右下方傾斜有三個原因：財富效應利率效應匯率效應下面：

凱恩斯的貨幣供求模型幫助解釋利率效應和貨幣政策如何影響總需求對美國經(jīng)濟而言最重要的效應0YPAD第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響5流動性偏好理論一個關于利率的簡單理論利率的調整使貨幣供給與貨幣需求平衡貨幣供給：假設由中央銀行的政策固定，不取決于利率0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響6流動性偏好理論貨幣需求反映了人們想以流動性的形式持有多少財富為簡化起見，假設家庭財富只包括兩種資產(chǎn)：貨幣—具有流動性但不支付利息債券—支付利息但不具有流動性一個家庭的“貨幣需求”反映了它對流動性的偏好影響貨幣需求的變量：Y，r

和P.0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響7貨幣需求如果其他條件不變，而真實收入（Y）增加，那貨幣需求會發(fā)生什么變動？如果Y增加：家庭想購買更多的物品與勞務，因此他們需要更多的貨幣就是說：其他條件不變，Y增加會引起貨幣需求的增加0A假設r

上升，而Y

和P

不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？B. 假設P

上升，但Y

和r

不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？主動學習1

貨幣需求的決定因素8A. 假設r

上升，而Y

和P

不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？

r

是持有貨幣的機會成本

r

的上升降低了貨幣需求：高利率會使家庭試圖購買債券

因此，其他條件不變，r

的上升會降低貨幣需求主動學習1

參考答案9B. 假設P

上升，但Y

和r

不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？

如果Y

不變，人們希望購買相同數(shù)量的物品與勞務

而由于P

上升，人們需要更多的貨幣才能購買相同數(shù)量的物品與勞務

所以，其他條件不變，P

的上升導致貨幣需求的增加主動學習1

參考答案10第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響11

利率是如何決定的

（貨幣市場的供求決定均衡利率）MS

曲線是垂直：貨幣供給量由美聯(lián)儲固定，r

的變動并不影響MSMD

曲線向右下方傾斜：

r

下降會使人們增加貨幣需求MrMSMD1r1由美聯(lián)儲固定的貨幣量均衡利率0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響12利率效應如何起作用

（P-r-AD）YPMrADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P

的下降減少貨幣需求，降低了rr

的下降增加了投資與物品與勞務的需求量

0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響13貨幣政策與總需求為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟目標，美聯(lián)儲用貨幣政策來移動總需求曲線

美聯(lián)儲的政策工具是貨幣供給新聞中經(jīng)常說美聯(lián)儲把利率定為目標更準備地說，是聯(lián)邦基金利率—銀行相互之間對短期貸款收取的利率擴張性貨幣政策增加貨幣供給，降低利率總需求曲線右移緊縮性貨幣政策減少貨幣供給，提高利率總需求曲線左移為改變利率和移動總需求曲線，美聯(lián)儲通過公開市場操作來改變貨幣供給0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響14貨幣供給減少（緊縮政策）的影響YPMrAD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美聯(lián)儲可以通過減少貨幣供給來提高rr

上升減少了物品與勞務的需求量0對于下述的每個事件：- 分析對產(chǎn)出的短期影響- 分析聯(lián)儲應該如何調整貨幣供給和利率來穩(wěn)定產(chǎn)出A.

國會試圖減少政府支出來平衡預算B.

股市繁榮增加家庭的財富C.

中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，導致石油價格猛漲

主動學習2

貨幣政策15國會試圖減少政府支出來平衡預算，這會減少總需求與產(chǎn)出

為抵消這個事件的影響，聯(lián)儲應該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求主動學習2

參考答案16AD2LASYNPYAD1SAS1P1AP2Y2BMrMS2r2MDMS1r1B.

股市繁榮增加家庭的財富

這會增加總需求，使產(chǎn)出高于自然產(chǎn)量率

為抵消這個事件的影響，聯(lián)儲應該減少貨幣供給和提高利率來減少總需求

主動學習2

參考答案17C.

中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，導致石油價格猛漲

這會減少總供給，使產(chǎn)出下降和物價上升（滯漲）

為抵消這個事件的影響，聯(lián)儲應該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求主動學習2

參考答案18第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響19財政政策與總需求財政政策：政府決策者對政府支出和稅收水平的確定擴張性財政政策政府購買增加或減稅使總需求曲線向右移動緊縮性財政政策政府購買減少或增稅使總需求曲線向左移動財政政策對總需求有兩種效應……0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響201.乘數(shù)效應如果政府從波音公司購買200億美元的飛機，那波音公司的收入就增加200億美元收入一部分分給波音公司工人（作為工資），另一部分分給股東（作為利潤或股票紅利）這些人同時也是消費者，他們會將增加收入的一部分作為消費支出額外的消費引起總需求進一步增加乘數(shù)效應：

當擴張性財政政策增加了收入，從而增加了消費支出時引起的總需求的額外變動0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響211.乘數(shù)效應政府購買最初增加200億美元使總需求曲線向右移動200億美元Y

的增加使C上升，使總需求曲線進一步右移動YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$200億

0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響22邊際消費傾向乘數(shù)效應有多大？

它取決于消費者對收入增加的反應邊際消費傾向(MPC)：

家庭額外收入中用于消費而不用于儲蓄的比例

例如：MPC=0.8，如果收入增加$100，那消費會增加$800第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響23注：

G

表示政府購買的變動量

Y

與

C

是產(chǎn)量與消費的最終變動量

Y=C+I+G+NX

恒等式

Y=

C+

G

I

與NX

沒有改變

Y=MPC

Y+

G

由于

C=MPC

Y

解出

Y11–MPC

Y=

G乘數(shù)公式乘數(shù)0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響24乘數(shù)的大小取決于邊際消費傾向例: 如果MPC=0.5 乘數(shù)

=2

如果MPC=0.75 乘數(shù)=4

如果MPC=0.9 乘數(shù)=1011–MPC

Y=

G乘數(shù)公式乘數(shù)

MPC

越大，消費對收入變動的反應越大，因此乘數(shù)也越大0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響25乘數(shù)效應的其他應用乘數(shù)效應：

政府購買增加1美元使總需求的增加大于1美元它適用于改變GDP的任何一個組成部分例如：國外的經(jīng)濟衰退使其對美國凈出口的需求減少了100億美元

起初，總需求減少100億美元

收入的下降使消費減少，從而進一步減少總需求和收入0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響262.擠出效應財政政策對總需求還有一種相反的效應擴張性財政政策引起r上升，減少投資，從而減少總需求的凈增長因此，總需求移動的規(guī)模要小于最初的財政擴張這稱為擠出效應0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響27擠出效應如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD1P1r1r2政府購買增加200億美元最初使總需求曲線向右移動200億美元但Y

上升增加了貨幣需求與

r，這又減少了總需求AD3AD2Y1Y2200億美元Y30第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響28稅收變動減稅增加了家庭可以拿回家的工資家庭對于這種收入的增加的反應是增加消費支出，使總需求曲線向右移動總需求移動的幅度要受乘數(shù)效應與擠出效應影響另一個因素：家庭對稅收變動是持久變動還是暫時變動的感覺持久的減稅會比暫時的減稅增加更多的消費支出，使總需求曲線移動的幅度也更大0主動學習3

練習29經(jīng)濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退A.

如果MPC=0.8，沒有擠出效應，國會應該批準增加多少政府購買來結束衰退？B.

如果存在擠出效應，國會批準的政府購買應該大于還是小于這個數(shù)量？主動學習3

參考答案30

經(jīng)濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退A.

如果MPC=0.8，沒有擠出效應，國會應該批準增加多少政府購買來結束衰退？

乘數(shù)=1/(1–0.8)=5

政府購買增加400億美元

會使總需求曲線向右移動5x400億=2000億主動學習3

參考答案31經(jīng)濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退

B.

如果存在擠出效應，國會批準的政府購買應該大于還是小于這個數(shù)量？

擠出效應減少了政府購買對總需求的影響

為抵消擠出效應，國會批準的政府購買應該大于這個數(shù)量第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響32財政政策與總供給大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，財政政策的短期宏觀經(jīng)濟效應主要是通過總需求發(fā)生作用的然而財政政策也會影響總供給第一章的經(jīng)濟學十大原理之一：

人們會對激勵做出反應稅率的降低會使工人增加工作時間，因此會增加物品與勞務的供給量，并使總供給曲線向右移動供給學派的經(jīng)濟學家認為減稅對總供給的影響很大0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響33財政政策與總供給政府購買可能會影響總供給，例如：政府增加對公路的支出更好的公路提高了企業(yè)的生產(chǎn)率，增加物品與勞務供給，從而使總供給曲線向右移動這種對總供給的影響也許在長期中比在短期中更重要：因為政府修建新公路并使之投入使用需要一段時間0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響34運用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟自從1946年的《就業(yè)法案》頒行以來，經(jīng)濟穩(wěn)定一直是美國政策的一個明確目標經(jīng)濟學家對政府在穩(wěn)定經(jīng)濟上所扮演的角色存在爭議0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響35支持積極穩(wěn)定政策論凱恩斯：“動物本能”使家庭和企業(yè)產(chǎn)生悲觀主義與樂觀主義，從而使總需求移動和產(chǎn)出與就業(yè)的波動其他因素也會引起波動，比如：外國經(jīng)濟的繁榮與衰退股市的高漲與低迷如果政策制定者不作為，這些波動會影響企業(yè)，工人與消費者0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響36支持積極穩(wěn)定政策論積極穩(wěn)定政策的支持者認為政府應該使用政策來減少這些波動：當GDP低于自然產(chǎn)量率時，使用擴張性貨幣或財政政策來阻止衰退當GDP高于自然產(chǎn)量率時，使用緊縮性政策來防止或降低通貨膨脹0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響37白宮的凱恩斯主義者1961年：

約翰·F·肯尼迪主張用減稅來刺激總需求，他的一些經(jīng)濟顧問是凱恩斯主義的追隨者2001年：

喬治·w·布什主張用減稅來幫助正面臨進入衰退的美國經(jīng)濟復蘇0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響38反對積極穩(wěn)定政策論政策時滯：識別、決策、實施、作用貨幣政策對經(jīng)濟的影響有相當長的時滯：企業(yè)提前做出投資計劃，因此投資需要時間來對利率的變動做出反應大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，貨幣政策變動對產(chǎn)量和就業(yè)產(chǎn)生相當大影響至少需要6個月財政政策對經(jīng)濟產(chǎn)生影響也有相當長的時滯：政府支出與稅收的變動需要國會的批準而立法過程需要幾個月甚至幾年0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響39反對積極穩(wěn)定政策論由于這些時滯，積極穩(wěn)定政策論的反對者認為政策可能是不穩(wěn)定經(jīng)濟，而不是穩(wěn)定經(jīng)濟：

當這些政策引起總需求變動時，經(jīng)濟狀況可能已經(jīng)發(fā)生改變這些反對者認為政策決定者應該關注長期目標，比如經(jīng)濟增長與低通貨膨脹0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響40自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器：

當經(jīng)濟進入衰退時，決策者不必采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動0第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響