環(huán)保行業(yè)月報(bào)：2023M1

東吳證券研究所東吳證券研究所內(nèi)容目錄TOC\o"1-2"\h\z\u環(huán)衛(wèi)新能源銷量同增31%，滲透率同比提升2.26pct至7.71% 5新能源集中度下滑，盈峰&宇通市占率領(lǐng)先 8新能源環(huán)衛(wèi)清潔類裝備放量，中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升 14江蘇新能源銷量大增，上海新能源滲透率高達(dá)47% 18環(huán)衛(wèi)新能源成長與競爭力分析： 21盈峰環(huán)境：河北貢獻(xiàn)最大增量，清洗車增量最大 21宇通重工：上海貢獻(xiàn)最大增量，壓縮式垃圾車市占率最高 22福龍馬：河北區(qū)域銷量增量最大，洗掃車銷量增幅最高 24投資建議 26風(fēng)險(xiǎn)提示 272/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖表目錄圖1：環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 5圖2：新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 5圖3：環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023M1-11單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 5圖4：新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023M1-11單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 6圖5：環(huán)衛(wèi)新能源滲透率 6圖6：環(huán)衛(wèi)新能源滲透率（單月） 6圖7：試點(diǎn)政策帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年全國新能源環(huán)衛(wèi)車銷量達(dá)1.66萬輛（單位：輛） 7圖8：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車銷量CR3 9圖9：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車銷量CR6 9圖10：盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 9圖盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 9圖12：盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 10圖13：盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 10圖14：宇通重工環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖15：宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖16：宇通重工環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 圖17：宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 圖18：福龍馬環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 12圖19：福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 12圖20：福龍馬環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 12圖21：福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛） 13圖22：2023M1-11環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 13圖23：2022年環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 13圖24：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 14圖25：2022年新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 14圖26：環(huán)衛(wèi)清潔與垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)銷量增速（環(huán)衛(wèi)車） 14圖27：環(huán)衛(wèi)清潔與垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)銷量增速（新能源環(huán)衛(wèi)車） 14圖28：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車環(huán)衛(wèi)清潔、垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)占比 15圖29：低、中高端銷量增速（環(huán)衛(wèi)車） 15圖30：低、中高端銷量增速（新能源環(huán)衛(wèi)車） 15圖31：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車低、中高端占比 16圖32：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各車型銷售情況及占比（單位：輛） 16圖33：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各車型銷售增量與同比增速（單位：輛） 17圖34：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各車型銷售及占比（單位：輛） 17圖35：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各車型銷售增量與同比增速（單位：輛） 18圖36：2023M1-11各車型新能源滲透率 18圖37：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售情況及占比（單位：輛） 19圖38：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售增量與同比增速（單位：輛） 19圖39：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售及占比（單位：輛） 20圖40：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售增量與同比增速（單位：輛） 20圖41：2023M1-11各地區(qū)新能源滲透率 20圖42：2023M1-11盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（地區(qū)） 213/28東吳證券研究所圖43：2023M1-11盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（品類） 22東吳證券研究所圖44：2023M1-11宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（地區(qū)） 23圖45：2023M1-11宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（品類） 24圖46：2023M1-11福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（地區(qū)） 25圖47：2023M1-11福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（品類） 26表1：行動(dòng)計(jì)劃下重點(diǎn)區(qū)域輕型環(huán)衛(wèi)車銷量目標(biāo)測算（單位：輛） 8表2：上市公司估值表（估值日期：2023/12/21） 274/28東吳證券研究所東吳證券研究所環(huán)衛(wèi)新能源銷量同增31%，滲透率同比提升2.26pct至7.71%2023M1-112.26pct至7.71%2023M1-1170709-7.05%新能源環(huán)衛(wèi)車銷售5452+3141.71+226pc。2023M119.63%5991+18.05%577+80.88%-0.17%9.63%+4.07pct。圖1：環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖2：新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖3：環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023M1-11單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，5/28東吳證券研究所圖4：新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023M1-11單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖5：環(huán)衛(wèi)新能源滲透率數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖6：環(huán)衛(wèi)新能源滲透率（單月）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，6/28東吳證券研究所2023-2025年新增或更80%。202323全國范圍內(nèi)啟動(dòng)公共領(lǐng)域車試點(diǎn)期為2023—2025年環(huán)衛(wèi)80%（2021-2035年2021年東吳證券研究所首批確定152025達(dá)1.66年復(fù)增50%2023141520228.2048675.9%151.4818%53%，1517.4%我們假設(shè)：①20252022年一202520251.66萬輛，2022-202550%2020-20222025年銷量1.19萬輛，2022-2025年復(fù)增66%。圖7：試點(diǎn)政策帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年全國新能源環(huán)衛(wèi)車銷量達(dá)1.66萬輛（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，7/28東吳證券研究所新增輕型環(huán)衛(wèi)車新能源滲透率不低于80%，按政策目標(biāo)測算新能源輕型環(huán)衛(wèi)車年銷量達(dá)5701輛，是2022年的9.7倍。2023127重點(diǎn)區(qū)域公共領(lǐng)域新增或更新公交、出租、城市物流80%202271265858.2%80%570120229.7倍。東吳證券研究所試點(diǎn)城市2025年新能源環(huán)衛(wèi)車銷量達(dá)2.062025年復(fù)增62%2022年輕550480%44037%本次行動(dòng)計(jì)劃在1.66增量為4018輛2025年我國新能源環(huán)衛(wèi)車銷量將達(dá)2.06萬輛，2022-2025年銷量復(fù)增62%。表1：行動(dòng)計(jì)劃下重點(diǎn)區(qū)域輕型環(huán)衛(wèi)車銷量目標(biāo)測算（單位：輛）2022年環(huán)衛(wèi)車總銷量2022能源銷量新能源滲透率2022年輕型環(huán)衛(wèi)車總量2022年新能源輕型環(huán)衛(wèi)車輕型環(huán)衛(wèi)新能源滲透率政策目標(biāo)80%測算京津冀及周邊地區(qū)1489312008.1%34292056.0%2743長三角地區(qū)119939187.7%286137012.9%2289汾渭平原35321404.0%836101.2%669重點(diǎn)區(qū)域合計(jì)3041822587.4%71265858.2%5701其中：試點(diǎn)城市693487612.6%162218211.2%1298其中：非試點(diǎn)城市2348413825.9%55044037.3%4403數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，新能源集中度下滑，盈峰宇通市占率領(lǐng)先2023M1-11環(huán)衛(wèi)新能源集中度同比下滑。2023M1-11，環(huán)衛(wèi)車CR3/CR6分別為36.46%/47.56%-2.39pct/-2.03pctCR3/CR662.53%/73.06%，-2.36pct/-3.85pct。8/28東吳證券研究所圖8：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車銷量CR3 圖9：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車銷量CR6東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，分析行業(yè)頭部上市公司：12.09%39.75%。2023M1-11，-12.09%1807+39.75%2023M111278+23.72%+59.55%，其中新能源環(huán)衛(wèi)車銷量248輛，同比變動(dòng)+172.53%，環(huán)比變動(dòng)+60%。圖10：盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖11：盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增（單位輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，9/28東吳證券研究所圖12：盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖13：盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，8.13%2333-29.67%1017動(dòng)-8.13%。2023M11單月環(huán)衛(wèi)車銷量106輛，同比變動(dòng)-57.26%，環(huán)比變動(dòng)-46.19%，其中新能源環(huán)衛(wèi)車銷量66輛，同比變動(dòng)+4.76%，環(huán)比變動(dòng)-30.53%。10/28東吳證券研究所圖14：宇通重工環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖15：宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增（單位輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖16：宇通重工環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖17：宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，11/28東吳證券研究所100.34%-12.07%585東吳證券研究所+100.34%2023M1125457+280%-20.83%。圖18：福龍馬環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛） 圖19：福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)車銷量與增速（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖20：福龍馬環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，12/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖21：福龍馬新能源環(huán)衛(wèi)車單月銷量與2023年單月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，環(huán)衛(wèi)裝備：湖北程力市占率第一。2023M1-11，環(huán)衛(wèi)車銷售中，市占率前六的分別20222022年變動(dòng)-1.02pct4.41%，較2022-0.34pct2022-1.43pct。圖22：2023M1-11環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 圖23：2022年環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，33.14%2022年變動(dòng)2022年變動(dòng)2022+3.56pct。13/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖24：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率 圖25：2022年新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷售市占率數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，新能源環(huán)衛(wèi)清潔類裝備放量，中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升環(huán)衛(wèi)車中36977-9.01%33732-4.79%202247.71%新能源環(huán)衛(wèi)車中38501602比變動(dòng)+0.38%。環(huán)衛(wèi)清潔類銷量占比70.62%，較2022全年變動(dòng)+8.69pct，垃圾收轉(zhuǎn)類銷量占比29.38%。圖26：環(huán)衛(wèi)清潔與垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)銷量增速（環(huán)衛(wèi)車） 圖27：環(huán)衛(wèi)清潔與垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)銷量增（新能源環(huán)衛(wèi)車） 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，14/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖28：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車環(huán)衛(wèi)清潔、垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)占比數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，環(huán)衛(wèi)車中40491-9.43%30218-3.65%。57.26%2022-1.16pct。2）新能源環(huán)衛(wèi)車中4321+44.18%20.74%，中高端車型占比79.26%，中高端車型占比較2022全年變動(dòng)+6.73pct。圖29：低、中高端銷量增速（環(huán)衛(wèi)車） 圖30：低、中高端銷量增速（新能源環(huán)衛(wèi)車）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，15/28東吳證券研究所圖31：環(huán)衛(wèi)車與新能源環(huán)衛(wèi)車低、中高端占比東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2023M1-11，）銷量前五綠化噴灑車19615.7壓縮式垃圾車（9353.28471.9（6629.4（6248.9（+985+985路面（2113（2421411抑塵車（87+9圖32：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各車型銷售情況及占比（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，16/28東吳證券研究所圖33：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各車型銷售增量與同比增速（單位：輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，1銷量前五（1567.1720.3路面養(yǎng)護(hù)車（141.3壓縮式垃圾車4776（3967.銷量增長前五+9464清洗車（29964（12+5（34+1壓縮式垃圾132+8新能源滲透率前五（40桶裝垃圾運(yùn)輸車（37路面養(yǎng)護(hù)車26洗掃車26垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)車（1圖34：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各車型銷售及占比（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，17/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖35：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各車型銷售增量與同比增速（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖36：2023M1-11各車型新能源滲透率數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，江蘇新能源銷量大增，上海新能源滲透率高達(dá)47%銷量前五湖北130118河北（553廣東（229（030（986銷量增量前五湖北（+265+1（+33+8+2292（243+40內(nèi)蒙古+175+318/28東吳證券研究所圖37：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售情況及占比（單位：輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖38：2023M1-11環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售增量與同比增速（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，47.3%。（785（70113（6913（6912（397銷量增五（+2212上海（312359江蘇（209輛+4%安徽+2+15陜西+19352）的省份分別為上海（473%、江蘇（9.7%、北京（18.4%、天津（17.%、四川（17.019/28東吳證券研究所圖39：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售及占比（單位：輛）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖40：2023M1-11新能源環(huán)衛(wèi)車各地區(qū)銷售增量與同比增速（單位：輛）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，圖41：2023M1-11各地區(qū)新能源滲透率數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，20/28東吳證券研究所東吳證券研究所環(huán)衛(wèi)新能源成長與競爭力分析：盈峰環(huán)境：河北貢獻(xiàn)最大增量，清洗車增量最大88%（+284284+05+70+8（60輛，+188江蘇+55+37湖北（361200圖42：2023M1-11盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（地區(qū)）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，司市占率的同比增量，空白表示同比無數(shù)據(jù)，去年同期基數(shù)為零71%增量前五+2988（188+62（55+77+50+34（+4+7171%。21/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖43：2023M1-11盈峰環(huán)境新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（品類）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，指公司市占率的同比增量，空白表示同比無數(shù)據(jù)，去年同期基數(shù)為零宇通重工：上海貢獻(xiàn)最大增量，壓縮式垃圾車市占率最高50%上海+64+37河南（+49+7四川（26+1550。22/28東吳證券研究所東吳證券研究所圖44：2023M1-11宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（地區(qū)）數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2023M1-11+76121+1794+1+41%33。23/28東吳證券研究所圖45：2023M1-11宇通重工新能源環(huán)衛(wèi)市場成長分析（品類）東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：銀保監(jiān)會交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，指公司市占率的同比增量，空白表示同比無數(shù)據(jù)，去