第1章外匯匯率

第一章外匯與匯率教學(xué)目的經(jīng)過本章的學(xué)習(xí)，了解外匯的含義、種類、特征；認(rèn)識(shí)匯率的定義，不同的標(biāo)價(jià)方法，匯率的種類劃分；認(rèn)識(shí)金本位制度和紙幣制度下匯率決議的不同根據(jù)，影響匯率變動(dòng)的主要要素以及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響，了解匯率制度的主要類型及優(yōu)缺陷。案例導(dǎo)入1我國(guó)美華機(jī)械進(jìn)出口公司從英國(guó)某出口商處購(gòu)買一套機(jī)器設(shè)備，雙號(hào)商定用美圓支付，這樣我國(guó)美華機(jī)械進(jìn)出口公司就需求用人民幣向中國(guó)的外匯指定銀行購(gòu)買美圓匯票，然后匯往英國(guó)清償貨款。案例導(dǎo)入22006年3月2日，一家美國(guó)公司要在英國(guó)投資，需求購(gòu)入500萬英鎊，當(dāng)日市場(chǎng)報(bào)價(jià)即期英鎊對(duì)美圓為:銀行買入價(jià)1.8311，銀行賣出價(jià)1.8343，該美國(guó)公司最終支付917.15萬美圓完成買賣外匯的概念

動(dòng)態(tài)的外匯含義動(dòng)態(tài)的外匯是指外匯兌換的過程。也就是經(jīng)過銀行體系，把一種貨幣兌換成另一種貨幣，并借助于各種信譽(yù)工具，把貨幣資金轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家，以清償國(guó)際間由于貿(mào)易、非貿(mào)易往來產(chǎn)生債務(wù)債務(wù)的過程，這是一種非現(xiàn)金結(jié)算的專門性運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)的外匯含義1)廣義的外匯廣義的外匯泛指一切以外幣表示的債務(wù)或金融資產(chǎn)。2)狹義的外匯普通是指以外國(guó)貨幣表示的，在國(guó)際支付中運(yùn)用的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段，詳細(xì)包括以外幣表示的匯票、支票、本票和以銀行存款方式存在的外匯，其中以銀行存款方式存在的外匯是狹義外匯的主體。

外匯的種類按照能否自在兌換，可分為自在外匯和記賬外匯按照外匯買賣中資金實(shí)踐收付的時(shí)間，可以分即即期外匯和遠(yuǎn)期外匯按外幣的形狀可以分為外匯現(xiàn)鈔和外幣現(xiàn)匯根據(jù)外匯來源和用途分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯

外匯的功能外匯轉(zhuǎn)移了國(guó)際間的購(gòu)買力，使國(guó)與國(guó)之間的貨幣流通成為能夠外匯促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的開展外匯調(diào)理了資金在國(guó)際間流動(dòng)，加速了世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程匯率的概念匯率(ForeignExchangeRate)又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市，是不同的貨幣之間兌換的比率或比價(jià)，也可以說是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)錢。

匯率標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法(DirectQuotation)。這種標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的外國(guó)貨幣作為規(guī)范(如1、100、10000等)來計(jì)算可折合成多少單位的本國(guó)貨幣。匯率標(biāo)價(jià)方法間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotation)。這種標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。是指用一定單位的本國(guó)貨幣作為規(guī)范(如1、100、10000等)來計(jì)算可折合為多少單位的外國(guó)貨幣。匯率標(biāo)價(jià)方法美圓標(biāo)價(jià)法(USDollarQuotation)對(duì)于某個(gè)國(guó)家或某個(gè)外匯市場(chǎng)來說，本幣以外其他各種貨幣之間的比價(jià)無法用直接或間接標(biāo)價(jià)法來判別。實(shí)踐上，非本國(guó)貨幣之間的匯價(jià)往往是以一種國(guó)際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣為規(guī)范的。

匯率的種類從銀行買賣外匯的角度出發(fā)，可將匯率分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率按匯率制定的方法不同，可將匯率分為根底匯率和套算匯率按外匯買賣中支付方式的不同可將匯率劃分為:電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率按外匯買賣成交后交割時(shí)間的長(zhǎng)短不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率匯率的種類按外匯控制程度的不同劃分，有官方匯率和市場(chǎng)匯率按匯率的適用范圍劃分，匯率可以分為單一匯率與復(fù)匯率按外匯的來源與用途可分為貿(mào)易匯率、金融匯率等按國(guó)家匯率制度的不同，可分為固定匯率、浮動(dòng)匯率等匯率的決議的根底金本位下的匯率決議和變動(dòng)金本位下的匯率決議根底：鑄幣平價(jià)金本位下的匯率變動(dòng)要素：外匯供求關(guān)系及黃金保送點(diǎn)紙幣制度下的匯率決議根底在布雷頓森林貨幣體系下，各國(guó)政府都參照過去流通的金屬貨幣的含金量規(guī)定了本國(guó)貨幣所代表的法定含金量在浮動(dòng)匯率制度下，黃金的非貨幣化使各國(guó)之間的匯率不再以其法定含金量為決議根底，而是取決于貨幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力高低

影響匯率變動(dòng)的主要要素影響長(zhǎng)期匯率變動(dòng)的要素國(guó)際收支通貨膨脹經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率影響短期匯率變動(dòng)的要素貨幣供應(yīng)量利率心思預(yù)期要素信息要素政府干涉匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響匯率的變動(dòng)會(huì)影響一國(guó)的貿(mào)易收支，進(jìn)而使貿(mào)易收支差額以致于國(guó)際收支差額發(fā)生變化。以本幣貶值為例，本國(guó)貨幣匯率下降對(duì)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響普通會(huì)起到刺激出口、抑制進(jìn)口的作用匯率的變動(dòng)也會(huì)影響一國(guó)的非貿(mào)易收支匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)外匯貯藏的影響首先，應(yīng)明確構(gòu)成一國(guó)外匯貯藏的幣種，這些貨幣在外匯市場(chǎng)上的匯率變化經(jīng)常是不一樣的，它們都會(huì)分別地對(duì)外匯貯藏總體產(chǎn)生影響；其次，需求將各貯藏貨幣分成升值的和貶值的兩種，計(jì)算各自升值或貶值的幅度；再次，根據(jù)構(gòu)成外匯貯藏幣種的不同權(quán)重，結(jié)合各種貨幣升、貶值的幅度，衡量出一定時(shí)期內(nèi)貯藏幣種匯率變化對(duì)一國(guó)外匯貯藏的綜合影響；最后，還要思索貯藏貨幣中軟、硬幣的利息差別，與匯率漲跌相比較，從而得出一定時(shí)期內(nèi)不同貨幣匯率變化及利率變化對(duì)一國(guó)外匯貯藏總體影響的分析結(jié)論。匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)錢程度的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響當(dāng)一國(guó)的貨幣貶值而尚未到位時(shí)，國(guó)內(nèi)資本的持有者和外國(guó)投資者為防止該國(guó)貨幣再次貶值而蒙受損失，會(huì)將資本調(diào)出該國(guó)，進(jìn)展資本逃避。假設(shè)該國(guó)貨幣貶值曾經(jīng)到位，在具備投資環(huán)境的情況下，投資者不再擔(dān)憂貶值受損，外逃的資本就會(huì)流回國(guó)內(nèi)。匯率變動(dòng)對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響加深了各國(guó)爭(zhēng)奪銷售市場(chǎng)的斗爭(zhēng)促進(jìn)了貯藏貨幣多元化的構(gòu)成加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和投機(jī)，促進(jìn)了國(guó)際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新匯率制度匯率制度，(ExchangeRateSystem)又稱匯率安排，是一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率的變動(dòng)的根本方式所做出的一系列安排或規(guī)定。作為政策的重要手段和國(guó)際貨幣體系的中心內(nèi)容，匯率制度無論是對(duì)于一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開展還是對(duì)于國(guó)際貨幣體系都具有重要意義。傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度

固定匯率制度(FixedRateSystem)所謂固定匯率制度，是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)根本固定，或者把兩國(guó)匯率的動(dòng)搖嚴(yán)厲限制在一定幅度之內(nèi)的匯率制度。當(dāng)匯率動(dòng)搖超越上下限時(shí)，貨幣當(dāng)局或中央銀行有義務(wù)進(jìn)展干涉。歷史上出現(xiàn)的固定匯率制度分為金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度金本位制度下的固定匯率制度決議匯率的根底是各國(guó)貨幣的含金量匯率的動(dòng)搖遭到黃金保送點(diǎn)的自動(dòng)調(diào)理，并且以黃金的保送點(diǎn)為界限布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度“雙掛鉤、一固定、上下限、政府干涉。〞的體系“雙掛鉤〞即以美圓作為最主要的國(guó)際貯藏貨幣，實(shí)行美圓與黃金直接掛鉤、其他國(guó)家的貨幣與美圓掛鉤的國(guó)際貨幣體系，根據(jù)35美圓等于1盎司黃金的價(jià)錢確定美圓的含金量，美國(guó)政府那么承當(dāng)準(zhǔn)許各國(guó)政府或中央銀行按照黃金官價(jià)用美圓兌付黃金的義務(wù)，然后經(jīng)過各國(guó)貨幣不同的含金量確定各國(guó)貨幣與美圓的兌換比例，并規(guī)定各國(guó)有義務(wù)維持美圓與本國(guó)貨幣的比價(jià)在某一固定的范圍內(nèi)動(dòng)搖，確立了美圓作為國(guó)際貯藏貨幣的位置固定匯率制度的作用固定的匯率有利于國(guó)際貿(mào)易的開展固定的匯率有利于國(guó)際資本流動(dòng)固定匯率制度的缺陷匯率的杠桿作用不能發(fā)揚(yáng)固定匯率在某些情況下調(diào)理經(jīng)濟(jì)不得不與強(qiáng)勢(shì)貨幣脫鉤，通常會(huì)引起宏大震蕩，對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)呵斥的影響極大浮動(dòng)匯率制度(FloatingRateSystem)

所謂浮動(dòng)匯率制度，是指一國(guó)政府不規(guī)定本幣對(duì)外幣的平價(jià)和上下動(dòng)搖的幅度，匯率由市場(chǎng)的外匯供求情況決議并任其自在漲落的匯率制度。當(dāng)外幣供過于求時(shí)，外幣匯率下??；當(dāng)外幣供不應(yīng)求時(shí)，外幣匯率上浮。浮動(dòng)匯率制度是固定匯率制度解體以后，西方主要國(guó)家普遍實(shí)行的一種匯率制度。浮動(dòng)匯率制度類型根據(jù)政府能否對(duì)市場(chǎng)匯率進(jìn)展干涉的角度，可以將浮動(dòng)匯率劃分為自在浮動(dòng)和管理浮動(dòng)根據(jù)匯率浮動(dòng)的方式，可以將浮動(dòng)匯率劃分為單獨(dú)浮動(dòng)、結(jié)合浮動(dòng)、盯住匯率制、彈性匯率制和聯(lián)絡(luò)匯率制浮動(dòng)匯率制度的作用浮動(dòng)匯率制度可以防止國(guó)際游資的沖擊可以防止外匯貯藏的大量流失匯率能發(fā)揚(yáng)其調(diào)理國(guó)際收支的杠桿作用，各國(guó)可以經(jīng)過匯率的自動(dòng)調(diào)整而達(dá)成國(guó)際收支的平衡浮動(dòng)匯率制度的缺陷在浮動(dòng)匯率制度下，匯率變動(dòng)得頻繁和猛烈，不利于進(jìn)出口的本錢核算和計(jì)算利潤(rùn)，同時(shí)添加了國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，不利于國(guó)際貿(mào)易的穩(wěn)定開展匯率的猛烈變動(dòng)，能夠會(huì)使投資的預(yù)期利潤(rùn)化為泡影，給投資者帶來普遍的不平安感，限制了國(guó)際間資本的流動(dòng)，尤其是長(zhǎng)期資本的流動(dòng)浮動(dòng)匯率制度下，匯率動(dòng)搖極為頻繁和猛烈，國(guó)際投機(jī)活動(dòng)加劇在浮動(dòng)匯率制度下，各國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策因遭到的約束較小，容易盲目擴(kuò)張，引發(fā)通貨膨脹本章小結(jié)外匯來源于商品消費(fèi)與交換的擴(kuò)展，外匯的本質(zhì)是實(shí)現(xiàn)國(guó)際間商品交換或債務(wù)清償?shù)墓ぞ呋蚴侄巍Ｖ饕磉_(dá)在四個(gè)方面:外匯是國(guó)際購(gòu)買手段，可以使國(guó)與國(guó)的貨幣流通成為能夠;外匯是國(guó)際支付手段，可以防止在國(guó)際結(jié)算中運(yùn)用貴金屬，可以節(jié)約非消費(fèi)費(fèi)用;外匯是國(guó)際貯藏手段，可以彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差;外匯是國(guó)際信譽(yù)手段，可以調(diào)劑國(guó)際間的資金余缺，促進(jìn)貨幣信譽(yù)的國(guó)際化。匯率是買賣外匯的價(jià)錢，本質(zhì)是兩種貨幣或兩國(guó)貨幣所具有或所代表的價(jià)值相交換。從不同角度劃分，匯率可以有許多種種類，該當(dāng)重點(diǎn)掌握根本匯率與套算匯率、買入?yún)R率與賣出匯率及中間匯率、電匯匯率與票匯匯率、即期匯率與遠(yuǎn)期匯率、固定匯率與浮動(dòng)匯率及結(jié)合浮動(dòng)匯率。目前國(guó)際外匯市場(chǎng)上的匯率標(biāo)價(jià)有三種方法，即直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法及美圓標(biāo)價(jià)法。匯率的不同標(biāo)價(jià)只是方法上的不同，并沒有本質(zhì)上的區(qū)別。但是，在不同的標(biāo)價(jià)法下匯率的漲跌含義就不同了。在紙幣制度下決議匯率的根底是紙幣實(shí)踐代表的價(jià)值量，紙幣制度下的匯率變動(dòng)相對(duì)是頻繁的、猛烈的。影響匯率變動(dòng)的要素是多方面的、復(fù)雜的，綜合分析可以把經(jīng)濟(jì)要素、政策要素及其他偶爾要素等作以歸納，詳細(xì)分析那么要視不同市場(chǎng)、不同國(guó)家、不同情況作細(xì)致討論。匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要表達(dá)在對(duì)外匯貯藏的影響、對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響、對(duì)資本國(guó)際流動(dòng)的影響等方面，同時(shí)匯率變動(dòng)也會(huì)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。匯率制度是一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率的變動(dòng)的根本方式所做出的一系列安排或規(guī)定。作為政策的重要手段和國(guó)際貨幣體系的中心內(nèi)容，匯率制度無論是對(duì)于一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開展還是對(duì)于國(guó)際貨幣體系都具有重要意義。傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度。歷史上出現(xiàn)的固定匯率制度分為金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度。浮動(dòng)匯率制度類型：浮動(dòng)匯率制度可以從不同的角度劃分為不同的類型。首先，根據(jù)政府能否對(duì)市場(chǎng)匯率進(jìn)展干涉的角度，可以將浮動(dòng)匯率劃分為自在浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。其次，根據(jù)匯率浮動(dòng)的方式，可以將浮動(dòng)匯率劃分為單獨(dú)浮動(dòng)、結(jié)合浮動(dòng)、盯住匯率制、彈性匯率制和聯(lián)絡(luò)匯率制。主要概念外匯匯率報(bào)價(jià)貨幣直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法買賣差價(jià)外匯標(biāo)價(jià)法固定匯率自在外匯套算匯率浮動(dòng)匯率記賬外匯金融匯率即期匯率關(guān)鍵貨幣現(xiàn)鈔匯率遠(yuǎn)期匯率管理浮動(dòng)聯(lián)絡(luò)匯率彈性匯率簡(jiǎn)答題怎樣從廣義與狹義兩方面了解外匯概念？匯率為什么有不同標(biāo)價(jià)法？如何區(qū)分直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法中的買入價(jià)與賣出價(jià)？試述影響匯率變動(dòng)的主要要素？銀行買入外幣現(xiàn)鈔的匯率為什么要低于買入外匯現(xiàn)匯的匯率？外匯的主要特點(diǎn)、種類及作用是什么？匯率的主要種類有那些？將匯率劃分為現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯有什么實(shí)踐意義?技藝運(yùn)用假設(shè)2004年6月6日我國(guó)A公司按當(dāng)時(shí)匯率USD1=EUR0.8395向德國(guó)B商人報(bào)出銷售花生的美圓價(jià)和歐元價(jià)，任其選擇，B商人決議按美圓計(jì)價(jià)成交，與A公司簽署了數(shù)量為1000噸的合同，價(jià)值為750萬美圓。但到了同年9月6日，美圓與歐元的匯率卻變?yōu)閁SD1=EUR0.8451，于是B商人提出改按6月6日所報(bào)歐元價(jià)計(jì)算，并以添加0.5%的貨價(jià)作為交換條件。他以為A公司能否贊同B商人的要求嗎?為什么?知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8085/95，求DEM/HKD？知外匯市場(chǎng)某日即期匯率EUR/USD=1.1325/35,USD/HKD=7.7757/85，求EUR/HKD的買入價(jià)和賣出價(jià)。知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8005/15，求HKD/DEM？知外匯市場(chǎng)某日即期匯率為EUR/USD=1.1325/35,USD/HKD=7.7757/85，求EUR/HKD的買入價(jià)和賣出價(jià)。假設(shè)他是一家瑞士銀行的外匯買賣員，客戶向他訊問美圓兌瑞士法郎的匯價(jià)，他回答為1.410