第1章外匯匯率

第一章外匯與匯率教學(xué)目的經(jīng)過本章的學(xué)習(xí)，了解外匯的含義、種類、特征；認(rèn)識匯率的定義，不同的標(biāo)價方法，匯率的種類劃分；認(rèn)識金本位制度和紙幣制度下匯率決議的不同根據(jù)，影響匯率變動的主要要素以及匯率變動對經(jīng)濟的主要影響，了解匯率制度的主要類型及優(yōu)缺陷。案例導(dǎo)入1我國美華機械進出口公司從英國某出口商處購買一套機器設(shè)備，雙號商定用美圓支付，這樣我國美華機械進出口公司就需求用人民幣向中國的外匯指定銀行購買美圓匯票，然后匯往英國清償貨款。案例導(dǎo)入22006年3月2日，一家美國公司要在英國投資，需求購入500萬英鎊，當(dāng)日市場報價即期英鎊對美圓為:銀行買入價1.8311，銀行賣出價1.8343，該美國公司最終支付917.15萬美圓完成買賣外匯的概念

動態(tài)的外匯含義動態(tài)的外匯是指外匯兌換的過程。也就是經(jīng)過銀行體系，把一種貨幣兌換成另一種貨幣，并借助于各種信譽工具，把貨幣資金轉(zhuǎn)移到另一個國家，以清償國際間由于貿(mào)易、非貿(mào)易往來產(chǎn)生債務(wù)債務(wù)的過程，這是一種非現(xiàn)金結(jié)算的專門性運營活動。靜態(tài)的外匯含義1)廣義的外匯廣義的外匯泛指一切以外幣表示的債務(wù)或金融資產(chǎn)。2)狹義的外匯普通是指以外國貨幣表示的，在國際支付中運用的用于國際結(jié)算的支付手段，詳細(xì)包括以外幣表示的匯票、支票、本票和以銀行存款方式存在的外匯，其中以銀行存款方式存在的外匯是狹義外匯的主體。

外匯的種類按照能否自在兌換，可分為自在外匯和記賬外匯按照外匯買賣中資金實踐收付的時間，可以分即即期外匯和遠期外匯按外幣的形狀可以分為外匯現(xiàn)鈔和外幣現(xiàn)匯根據(jù)外匯來源和用途分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯

外匯的功能外匯轉(zhuǎn)移了國際間的購買力，使國與國之間的貨幣流通成為能夠外匯促進了國際貿(mào)易的開展外匯調(diào)理了資金在國際間流動，加速了世界經(jīng)濟一體化的進程匯率的概念匯率(ForeignExchangeRate)又稱匯價、外匯牌價或外匯行市，是不同的貨幣之間兌換的比率或比價，也可以說是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價錢。

匯率標(biāo)價方法直接標(biāo)價法(DirectQuotation)。這種標(biāo)價法又稱應(yīng)付標(biāo)價法，是用一定單位的外國貨幣作為規(guī)范(如1、100、10000等)來計算可折合成多少單位的本國貨幣。匯率標(biāo)價方法間接標(biāo)價法(IndirectQuotation)。這種標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法。是指用一定單位的本國貨幣作為規(guī)范(如1、100、10000等)來計算可折合為多少單位的外國貨幣。匯率標(biāo)價方法美圓標(biāo)價法(USDollarQuotation)對于某個國家或某個外匯市場來說，本幣以外其他各種貨幣之間的比價無法用直接或間接標(biāo)價法來判別。實踐上，非本國貨幣之間的匯價往往是以一種國際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣為規(guī)范的。

匯率的種類從銀行買賣外匯的角度出發(fā)，可將匯率分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率按匯率制定的方法不同，可將匯率分為根底匯率和套算匯率按外匯買賣中支付方式的不同可將匯率劃分為:電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率按外匯買賣成交后交割時間的長短不同，分為即期匯率和遠期匯率匯率的種類按外匯控制程度的不同劃分，有官方匯率和市場匯率按匯率的適用范圍劃分，匯率可以分為單一匯率與復(fù)匯率按外匯的來源與用途可分為貿(mào)易匯率、金融匯率等按國家匯率制度的不同，可分為固定匯率、浮動匯率等匯率的決議的根底金本位下的匯率決議和變動金本位下的匯率決議根底：鑄幣平價金本位下的匯率變動要素：外匯供求關(guān)系及黃金保送點紙幣制度下的匯率決議根底在布雷頓森林貨幣體系下，各國政府都參照過去流通的金屬貨幣的含金量規(guī)定了本國貨幣所代表的法定含金量在浮動匯率制度下，黃金的非貨幣化使各國之間的匯率不再以其法定含金量為決議根底，而是取決于貨幣在國內(nèi)的購買力高低

影響匯率變動的主要要素影響長期匯率變動的要素國際收支通貨膨脹經(jīng)濟增長率影響短期匯率變動的要素貨幣供應(yīng)量利率心思預(yù)期要素信息要素政府干涉匯率變動對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響匯率變動對一國國際收支的影響匯率的變動會影響一國的貿(mào)易收支，進而使貿(mào)易收支差額以致于國際收支差額發(fā)生變化。以本幣貶值為例，本國貨幣匯率下降對一國對外貿(mào)易的影響普通會起到刺激出口、抑制進口的作用匯率的變動也會影響一國的非貿(mào)易收支匯率變動對一國外匯貯藏的影響首先，應(yīng)明確構(gòu)成一國外匯貯藏的幣種，這些貨幣在外匯市場上的匯率變化經(jīng)常是不一樣的，它們都會分別地對外匯貯藏總體產(chǎn)生影響；其次，需求將各貯藏貨幣分成升值的和貶值的兩種，計算各自升值或貶值的幅度；再次，根據(jù)構(gòu)成外匯貯藏幣種的不同權(quán)重，結(jié)合各種貨幣升、貶值的幅度，衡量出一定時期內(nèi)貯藏幣種匯率變化對一國外匯貯藏的綜合影響；最后，還要思索貯藏貨幣中軟、硬幣的利息差別，與匯率漲跌相比較，從而得出一定時期內(nèi)不同貨幣匯率變化及利率變化對一國外匯貯藏總體影響的分析結(jié)論。匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響匯率變動對價錢程度的影響匯率變動對國內(nèi)利率的影響匯率變動對國民收入和就業(yè)的影響匯率變動對國際資本流動的影響當(dāng)一國的貨幣貶值而尚未到位時，國內(nèi)資本的持有者和外國投資者為防止該國貨幣再次貶值而蒙受損失，會將資本調(diào)出該國，進展資本逃避。假設(shè)該國貨幣貶值曾經(jīng)到位，在具備投資環(huán)境的情況下，投資者不再擔(dān)憂貶值受損，外逃的資本就會流回國內(nèi)。匯率變動對于國際經(jīng)濟關(guān)系的影響加深了各國爭奪銷售市場的斗爭促進了貯藏貨幣多元化的構(gòu)成加劇了國際金融市場的動蕩和投機，促進了國際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新匯率制度匯率制度，(ExchangeRateSystem)又稱匯率安排，是一國貨幣當(dāng)局對本國匯率的變動的根本方式所做出的一系列安排或規(guī)定。作為政策的重要手段和國際貨幣體系的中心內(nèi)容，匯率制度無論是對于一國國內(nèi)經(jīng)濟開展還是對于國際貨幣體系都具有重要意義。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制度和浮動匯率制度

固定匯率制度(FixedRateSystem)所謂固定匯率制度，是指兩國貨幣的比價根本固定，或者把兩國匯率的動搖嚴(yán)厲限制在一定幅度之內(nèi)的匯率制度。當(dāng)匯率動搖超越上下限時，貨幣當(dāng)局或中央銀行有義務(wù)進展干涉。歷史上出現(xiàn)的固定匯率制度分為金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度金本位制度下的固定匯率制度決議匯率的根底是各國貨幣的含金量匯率的動搖遭到黃金保送點的自動調(diào)理，并且以黃金的保送點為界限布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度“雙掛鉤、一固定、上下限、政府干涉。〞的體系“雙掛鉤〞即以美圓作為最主要的國際貯藏貨幣，實行美圓與黃金直接掛鉤、其他國家的貨幣與美圓掛鉤的國際貨幣體系，根據(jù)35美圓等于1盎司黃金的價錢確定美圓的含金量，美國政府那么承當(dāng)準(zhǔn)許各國政府或中央銀行按照黃金官價用美圓兌付黃金的義務(wù)，然后經(jīng)過各國貨幣不同的含金量確定各國貨幣與美圓的兌換比例，并規(guī)定各國有義務(wù)維持美圓與本國貨幣的比價在某一固定的范圍內(nèi)動搖，確立了美圓作為國際貯藏貨幣的位置固定匯率制度的作用固定的匯率有利于國際貿(mào)易的開展固定的匯率有利于國際資本流動固定匯率制度的缺陷匯率的杠桿作用不能發(fā)揚固定匯率在某些情況下調(diào)理經(jīng)濟不得不與強勢貨幣脫鉤，通常會引起宏大震蕩，對于該國經(jīng)濟呵斥的影響極大浮動匯率制度(FloatingRateSystem)

所謂浮動匯率制度，是指一國政府不規(guī)定本幣對外幣的平價和上下動搖的幅度，匯率由市場的外匯供求情況決議并任其自在漲落的匯率制度。當(dāng)外幣供過于求時，外幣匯率下浮；當(dāng)外幣供不應(yīng)求時，外幣匯率上浮。浮動匯率制度是固定匯率制度解體以后，西方主要國家普遍實行的一種匯率制度。浮動匯率制度類型根據(jù)政府能否對市場匯率進展干涉的角度，可以將浮動匯率劃分為自在浮動和管理浮動根據(jù)匯率浮動的方式，可以將浮動匯率劃分為單獨浮動、結(jié)合浮動、盯住匯率制、彈性匯率制和聯(lián)絡(luò)匯率制浮動匯率制度的作用浮動匯率制度可以防止國際游資的沖擊可以防止外匯貯藏的大量流失匯率能發(fā)揚其調(diào)理國際收支的杠桿作用，各國可以經(jīng)過匯率的自動調(diào)整而達成國際收支的平衡浮動匯率制度的缺陷在浮動匯率制度下，匯率變動得頻繁和猛烈，不利于進出口的本錢核算和計算利潤，同時添加了國際貿(mào)易的風(fēng)險，不利于國際貿(mào)易的穩(wěn)定開展匯率的猛烈變動，能夠會使投資的預(yù)期利潤化為泡影，給投資者帶來普遍的不平安感，限制了國際間資本的流動，尤其是長期資本的流動浮動匯率制度下，匯率動搖極為頻繁和猛烈，國際投機活動加劇在浮動匯率制度下，各國的貨幣政策和財政政策因遭到的約束較小，容易盲目擴張，引發(fā)通貨膨脹本章小結(jié)外匯來源于商品消費與交換的擴展，外匯的本質(zhì)是實現(xiàn)國際間商品交換或債務(wù)清償?shù)墓ぞ呋蚴侄巍Ｖ饕磉_在四個方面:外匯是國際購買手段，可以使國與國的貨幣流通成為能夠;外匯是國際支付手段，可以防止在國際結(jié)算中運用貴金屬，可以節(jié)約非消費費用;外匯是國際貯藏手段，可以彌補國際收支逆差;外匯是國際信譽手段，可以調(diào)劑國際間的資金余缺，促進貨幣信譽的國際化。匯率是買賣外匯的價錢，本質(zhì)是兩種貨幣或兩國貨幣所具有或所代表的價值相交換。從不同角度劃分，匯率可以有許多種種類，該當(dāng)重點掌握根本匯率與套算匯率、買入?yún)R率與賣出匯率及中間匯率、電匯匯率與票匯匯率、即期匯率與遠期匯率、固定匯率與浮動匯率及結(jié)合浮動匯率。目前國際外匯市場上的匯率標(biāo)價有三種方法，即直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法及美圓標(biāo)價法。匯率的不同標(biāo)價只是方法上的不同，并沒有本質(zhì)上的區(qū)別。但是，在不同的標(biāo)價法下匯率的漲跌含義就不同了。在紙幣制度下決議匯率的根底是紙幣實踐代表的價值量，紙幣制度下的匯率變動相對是頻繁的、猛烈的。影響匯率變動的要素是多方面的、復(fù)雜的，綜合分析可以把經(jīng)濟要素、政策要素及其他偶爾要素等作以歸納，詳細(xì)分析那么要視不同市場、不同國家、不同情況作細(xì)致討論。匯率變動對一國經(jīng)濟的影響主要表達在對外匯貯藏的影響、對國內(nèi)經(jīng)濟的影響、對資本國際流動的影響等方面，同時匯率變動也會對國際經(jīng)濟產(chǎn)生影響。匯率制度是一國貨幣當(dāng)局對本國匯率的變動的根本方式所做出的一系列安排或規(guī)定。作為政策的重要手段和國際貨幣體系的中心內(nèi)容，匯率制度無論是對于一國國內(nèi)經(jīng)濟開展還是對于國際貨幣體系都具有重要意義。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制度和浮動匯率制度。歷史上出現(xiàn)的固定匯率制度分為金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度。浮動匯率制度類型：浮動匯率制度可以從不同的角度劃分為不同的類型。首先，根據(jù)政府能否對市場匯率進展干涉的角度，可以將浮動匯率劃分為自在浮動和管理浮動。其次，根據(jù)匯率浮動的方式，可以將浮動匯率劃分為單獨浮動、結(jié)合浮動、盯住匯率制、彈性匯率制和聯(lián)絡(luò)匯率制。主要概念外匯匯率報價貨幣直接標(biāo)價法間接標(biāo)價法買賣差價外匯標(biāo)價法固定匯率自在外匯套算匯率浮動匯率記賬外匯金融匯率即期匯率關(guān)鍵貨幣現(xiàn)鈔匯率遠期匯率管理浮動聯(lián)絡(luò)匯率彈性匯率簡答題怎樣從廣義與狹義兩方面了解外匯概念？匯率為什么有不同標(biāo)價法？如何區(qū)分直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法中的買入價與賣出價？試述影響匯率變動的主要要素？銀行買入外幣現(xiàn)鈔的匯率為什么要低于買入外匯現(xiàn)匯的匯率？外匯的主要特點、種類及作用是什么？匯率的主要種類有那些？將匯率劃分為現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯有什么實踐意義?技藝運用假設(shè)2004年6月6日我國A公司按當(dāng)時匯率USD1=EUR0.8395向德國B商人報出銷售花生的美圓價和歐元價，任其選擇，B商人決議按美圓計價成交，與A公司簽署了數(shù)量為1000噸的合同，價值為750萬美圓。但到了同年9月6日，美圓與歐元的匯率卻變?yōu)閁SD1=EUR0.8451，于是B商人提出改按6月6日所報歐元價計算，并以添加0.5%的貨價作為交換條件。他以為A公司能否贊同B商人的要求嗎?為什么?知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8085/95，求DEM/HKD？知外匯市場某日即期匯率EUR/USD=1.1325/35,USD/HKD=7.7757/85，求EUR/HKD的買入價和賣出價。知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8005/15，求HKD/DEM？知外匯市場某日即期匯率為EUR/USD=1.1325/35,USD/HKD=7.7757/85，求EUR/HKD的買入價和賣出價。假設(shè)他是一家瑞士銀行的外匯買賣員，客戶向他訊問美圓兌瑞士法郎的匯價，他回答為1.410