第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

第四章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算TCL財(cái)務(wù)戰(zhàn)略案例

企業(yè)需求根據(jù)本人制定的總體競爭戰(zhàn)略而制定公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，經(jīng)過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定更合理地運(yùn)用財(cái)務(wù)資源，為企業(yè)的競爭戰(zhàn)略提供支持。啟示目錄財(cái)務(wù)戰(zhàn)略全面預(yù)算體系籌資數(shù)量的預(yù)測財(cái)務(wù)預(yù)算1234第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義是企業(yè)總體戰(zhàn)略目的的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為根底，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目的為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量規(guī)范，所采取的戰(zhàn)略性思想方式、決策方式和管理方針。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略實(shí)際在財(cái)務(wù)管理方面的運(yùn)用與延伸，不僅表達(dá)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略〞共性，而且勾畫出了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)〞個(gè)性。〔書P115〕1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類〔1〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類投資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略營運(yùn)戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略財(cái)務(wù)活動(dòng)-會(huì)計(jì)模型流動(dòng)資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債股本留存收益籌資活動(dòng)發(fā)行債券發(fā)行股票銀行協(xié)作投資活動(dòng)投資行業(yè)投資企業(yè)投資工程營運(yùn)資本管理營運(yùn)戰(zhàn)略商業(yè)信譽(yù)分配活動(dòng)股利政策留存方案2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略〔2〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)展投資規(guī)模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。特征:“高負(fù)債、高收益、少分配〞的.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型2.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資相結(jié)合。特征:“適度負(fù)債、中收益、適度分配〞。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，堅(jiān)持一定的資產(chǎn)負(fù)債程度，減少外部籌資，降低支出，維持或添加股利分發(fā)。特征:“低負(fù)債、低收益、高分配〞。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法(1)SWOT分析法優(yōu)勢S優(yōu)勢W時(shí)機(jī)O要挾T第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT的要素分析產(chǎn)業(yè)政策財(cái)稅政策金融政策宏觀周期企業(yè)周期和產(chǎn)品周期盈利程度投資工程及盈利情況資產(chǎn)負(fù)債程度資本構(gòu)造及財(cái)務(wù)杠桿流動(dòng)性情況現(xiàn)金流量情況籌資才干外部財(cái)務(wù)環(huán)境內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析表內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢（S）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢（W）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)（O）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……外部財(cái)務(wù)威脅（T）主要財(cái)務(wù)因素對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響分析……例P117第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法SWOT分析圖內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢W內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢S外部財(cái)務(wù)時(shí)機(jī)O外部財(cái)務(wù)要挾T最理想最不理想不盡理想不太理想積極擴(kuò)張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(1)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與宏觀周期相順應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：添加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)錢，開展?fàn)I銷謀劃，添加勞動(dòng)力。昌盛前期采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：停頓擴(kuò)張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減少雇員。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇(2)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段相順應(yīng)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)減少，最后虧損，有規(guī)那么的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，普通用高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第一節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略4.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇〔3〕財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必需與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相順應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式客觀上要?jiǎng)?wù)虛現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變，為此:〔1〕調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大根底工程的投資力度為長期開展提供重要根底?！?〕加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。強(qiáng)化集約運(yùn)營與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；經(jīng)過明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性運(yùn)營的激動(dòng)；經(jīng)過優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營集約化和高效率。第二節(jié)全面預(yù)算1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義：是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營目的和資源情況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)運(yùn)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理規(guī)范和行動(dòng)方案，據(jù)以進(jìn)展控制、監(jiān)視和考核、鼓勵(lì)。特點(diǎn)：全過程、全方位、全員第二節(jié)全面預(yù)算2.全面預(yù)算的構(gòu)成營業(yè)預(yù)算〔一年以內(nèi)〕：營業(yè)收入預(yù)算、營業(yè)本錢預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算。資本預(yù)算〔一年以上〕：長期投資預(yù)算、長期籌資預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算〔一年以內(nèi)〕：現(xiàn)金預(yù)算、利潤預(yù)算、財(cái)務(wù)情況預(yù)算。本錢預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算期間費(fèi)用預(yù)算直接人工預(yù)算直接資料預(yù)算估計(jì)利潤表估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金預(yù)算資本預(yù)算投資預(yù)算估計(jì)現(xiàn)金流量表銷售預(yù)算期末產(chǎn)廢品存貨預(yù)算產(chǎn)品銷售本錢預(yù)算全面預(yù)算管理體系起點(diǎn)營業(yè)預(yù)算資本預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算第二節(jié)全面預(yù)算3.全面預(yù)算的作用落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目的規(guī)劃明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目的協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績第二節(jié)全面預(yù)算4.全面預(yù)算的根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)開展階段企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)運(yùn)營目的企業(yè)資源情況企業(yè)組織構(gòu)造第二節(jié)全面預(yù)算5.全面預(yù)算的組織與程序全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會(huì)預(yù)算管理部全面預(yù)算程序“自上而下，自下而上〞戰(zhàn)略委員會(huì)部門/產(chǎn)品/工程業(yè)務(wù)方案&預(yù)算部門//工程業(yè)務(wù)方案&預(yù)算部門//工程、歸口支出、職能支出業(yè)務(wù)方案&預(yù)算業(yè)務(wù)規(guī)劃&預(yù)算預(yù)算委員會(huì)一級(jí)預(yù)算/公司預(yù)算二級(jí)預(yù)算/事業(yè)部預(yù)算/分公司預(yù)算三級(jí)預(yù)算/部門部預(yù)算/產(chǎn)品預(yù)算/工程預(yù)算/歸口科目和職能科目預(yù)算二級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)三級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)營銷副總裁營銷事業(yè)部市場中心財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)部信息中心技術(shù)中心財(cái)務(wù)副總裁預(yù)算管理組織機(jī)構(gòu)消費(fèi)副總裁CEO分公司一級(jí)預(yù)算團(tuán)隊(duì)預(yù)算流程公司開展戰(zhàn)略戰(zhàn)略方案和預(yù)算年度預(yù)算財(cái)務(wù)控制運(yùn)營預(yù)算年度預(yù)算投資預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算公司開展戰(zhàn)略自下而上自上而下年度按月編制年度按月編制2--3年期按年編制3—5年期年度按月編制期間跨度公司戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略問題：

今天的中心業(yè)務(wù)明天的增長業(yè)務(wù)后天的種子業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)要點(diǎn)：今天的錢哪里來？明天的生長保證如何預(yù)備長久業(yè)務(wù)預(yù)算要點(diǎn):現(xiàn)金流量資本性預(yù)算“風(fēng)險(xiǎn)〞投資中心競爭才干、比較優(yōu)勢、平衡管理戰(zhàn)略與預(yù)算的關(guān)系總公司戰(zhàn)略委員會(huì)會(huì)議總公司審查同意子公司討論經(jīng)過制定3年規(guī)劃與設(shè)定第1年的預(yù)算目的匯總戰(zhàn)略規(guī)劃制定或修訂戰(zhàn)略規(guī)劃各子公司審查戰(zhàn)略方向簽署業(yè)績合同業(yè)績反響1－2月戰(zhàn)略研討職能部門子公司戰(zhàn)略工程戰(zhàn)略小組戰(zhàn)略意圖3－4月5－6月9－10月4－5月7－9月10－12月年底1月例：××石油公司年度預(yù)算循環(huán)第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測1.籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)〔1〕法律方面的限定〔2〕企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定〔3〕企業(yè)運(yùn)營和投資的規(guī)?！?〕其他要素第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測例：某公司上年資本實(shí)踐平均占用量為100萬元，其中不合理部分平均占用額20萬元，估計(jì)本年比上年銷售增長2%，資本周轉(zhuǎn)速度加快2%，那么本年度資本預(yù)丈量為：〔100-20〕*〔1+2%〕*〔1-2%〕=79.968〔萬元〕2.籌資數(shù)量的預(yù)測：要素分析法資本需求額=上年資本實(shí)踐平均占用量-不合理平均占用額×1±預(yù)測年度銷售增減的百分比1±預(yù)測年度資本周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率×第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測〔1〕確定各種要素與資本需求額之間的關(guān)系〔2〕限于企業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)資本需求的預(yù)測〔3〕只是一個(gè)根本估計(jì)運(yùn)用要素分析法需求留意的問題第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測預(yù)測模型y=a+bxy---資本需求量a---不變資本總額b---單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額x---產(chǎn)銷量在此闡明，回歸分析法是預(yù)測中運(yùn)用最普遍的方法，但是必需求有多年的延續(xù)數(shù)據(jù)，思索價(jià)錢變動(dòng)情況預(yù)測出來的數(shù)據(jù)才干準(zhǔn)確。3.籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測原理：根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表工程之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)資本需求額的方法。如：假設(shè)每年為銷售100元貨物需求20元存貨那么每年為銷售200元貨物需求40元存貨

由此可見：在某工程與銷售比率既定的前提下，便可預(yù)測未來一定銷售額下該工程的資本需求額。4.籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期估計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以順應(yīng)外部籌資的需求，且易于運(yùn)用。缺陷：假設(shè)有關(guān)銷售百分比與實(shí)踐不符，據(jù)以進(jìn)展預(yù)測就會(huì)構(gòu)成錯(cuò)誤的結(jié)果。營業(yè)收入比例法優(yōu)缺陷：營業(yè)收入比例法的運(yùn)用〔1〕編制估計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤。步驟：第一步，搜集基年實(shí)踐利潤表資料，計(jì)算確定利潤表各工程與銷售額的百分比。第二步，獲得預(yù)測年度營業(yè)收入估計(jì)數(shù)，第三步，利潤預(yù)測年度稅后利潤估計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額?！?〕編制估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額。資金需求量的預(yù)測--定量方法〔銷售百分比法〕1.比率預(yù)測法：根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需求量之間的關(guān)系，預(yù)測資金需求量的方法。

在眾多的財(cái)務(wù)比率預(yù)測中，最常用的是銷售額比率法?！?〕假設(shè)前提：P175

企業(yè)部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與一切者權(quán)益構(gòu)造已到達(dá)最優(yōu)?！?〕根本原理

資金需求量的預(yù)測〔續(xù)1〕--定量方法〔銷售百分比法〕06年銷售收入1000萬

應(yīng)收賬款500萬應(yīng)付賬款700萬

存貨600萬

07年估計(jì)收入1200萬

估計(jì)資產(chǎn)＞估計(jì)負(fù)債+估計(jì)權(quán)益時(shí)，這就要追加資金，

估計(jì)資產(chǎn)＜估計(jì)負(fù)債+估計(jì)權(quán)益時(shí)，剩余

△資產(chǎn)－△負(fù)債－△留存收益＝從外部追加資本

資金需求量的預(yù)測〔續(xù)1〕--定量方法〔銷售百分比法〕〔3〕計(jì)算公式P175

外界資金需求量=添加的資產(chǎn)-添加的負(fù)債-添加的留存收益〔4〕根本步驟：①區(qū)分變動(dòng)性工程〔隨銷售收入變動(dòng)而呈同比率變動(dòng)的工程〕和非變動(dòng)性工程②計(jì)算變動(dòng)性工程的銷售百分率=基期變動(dòng)性資產(chǎn)或〔負(fù)債〕/基期銷售收入

③計(jì)算需求添加的資金=添加的資產(chǎn)-添加的負(fù)債

④計(jì)算需追加的外部籌資額資金需求量的預(yù)測〔續(xù)1〕--定量方法〔銷售百分比法〕計(jì)算公式：

需追加的外部籌資額=添加的資產(chǎn)-隨收入自然添加的負(fù)債-添加的留存收益

添加的資產(chǎn)=增量收入×基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)

隨收入自然添加的負(fù)債=增量收入×基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比

添加的留存收益=估計(jì)銷售收入×銷售凈利率×收益留存率

[例]某企業(yè)2006年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕如下：資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕2006年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值

5000150003000030000

應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益10000500025000100002000010000資產(chǎn)總計(jì)80000負(fù)債及所有者權(quán)益80000〔1〕估計(jì)銷售額增長率銷售額增長率＝解題思緒〔2〕確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債工程。該公司資產(chǎn)負(fù)債中，資產(chǎn)方除固定資產(chǎn)外都將隨銷售量的添加而添加，由于較多的銷售量需求占用較多的存貨，發(fā)生較多的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致現(xiàn)金需求添加。在負(fù)債與一切者權(quán)益一方，應(yīng)付賬款和應(yīng)付費(fèi)用也會(huì)隨銷售的添加而添加，但實(shí)收資本、公司債券、短期借款等不會(huì)自動(dòng)添加。公司利潤假設(shè)不全部分配出去，留存收益也會(huì)有適當(dāng)添加。估計(jì)隨銷售添加而自動(dòng)添加的工程解答〔續(xù)1〕

列示在表中銷售額比率表資產(chǎn)占銷售收入的%負(fù)債及所有者權(quán)益占銷售收入的%現(xiàn)金應(yīng)收賬存貨固定資產(chǎn)凈值

51530不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益105不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)合計(jì)50合計(jì)15解答〔續(xù)2〕〔3〕確定需求添加的資金數(shù)額：

從表7－2中可以看出，銷售收入每添加100元必需添加50元的資金占用，但同時(shí)添加15元的資金來源。因此，每添加100元的銷售收入，該公司必需獲得35元的資金來源。本例中，銷售收入從100000萬元添加到120000萬元，添加了20000萬元，按照35%的比率可預(yù)測將添加7000萬元的資金需求。解答〔續(xù)3〕〔4〕根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)目的的約束條件，確定對(duì)外籌資數(shù)額：

從外部追加資產(chǎn)=△資產(chǎn)-△負(fù)債-△留存收益

=50000×20%-15000×20%-120000×10%×40%

=10000-3000-4800=2200

請(qǐng)他解題.某企業(yè)2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕如下：資產(chǎn)負(fù)債表〔簡表〕

2004年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)30090018002100300應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長期借款實(shí)收資本留存收益30060027001200600資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)5400請(qǐng)他解題〔續(xù)1〕該企業(yè)2004年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。估計(jì)2005年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%，為此需求添加固定資產(chǎn)200萬元，添加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)工程和流動(dòng)負(fù)債工程將隨主營業(yè)務(wù)收入同比例增減。

請(qǐng)他解題〔續(xù)2〕假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤分配政策與上年堅(jiān)持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元。2005年企業(yè)需求添加對(duì)外籌集的資金由投資者添加投入處理。

要求：

〔1〕計(jì)算2005年需求添加的營運(yùn)資金額?！?〕預(yù)測2005年需求添加對(duì)外籌集的資金額〔不思索計(jì)提法定盈余公積的要素；以前年度的留存收益均已有指定用途〕。

請(qǐng)他解題〔續(xù)3〕〔3〕預(yù)測2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和一切者權(quán)益總額。

〔4〕預(yù)測2005年的速動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率?！驳谑聝?nèi)容〕

〔5〕預(yù)測2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?！驳谑聝?nèi)容〕

〔6〕預(yù)測2005年的凈資產(chǎn)收益率?！驳谑聝?nèi)容〕

〔7〕預(yù)測2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長率?！驳谑聝?nèi)容〕

參考答案〔1〕變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝〔300＋900＋1800〕/6000＝50%

變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝〔300＋600〕/6000＝15%

2005年需求添加的營運(yùn)資金額＝6000×25%×〔50%－15%〕＝525〔萬元〕或者：2005年需求添加的營運(yùn)資金額＝［〔300＋900＋1800〕－〔300＋600〕］×25%＝525〔萬元〕

或者：2005年需求添加的流動(dòng)資產(chǎn)額=〔300+900+1800〕×25%=750〔萬元〕

2005年需求添加的流動(dòng)負(fù)債額=〔300+600〕×25%=225〔萬元〕2005年需求添加的營運(yùn)資金額=750-225=525〔萬元〕參考答案〔續(xù)1〕〔2〕2005年需求添加對(duì)外籌集的資金額＝525＋200＋100－6000×〔1＋25%〕×10%×〔1－50%〕＝450〔萬元〕

〔3〕2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝〔300＋900＋1800〕×〔1＋25%〕＝3750〔萬元〕

或者：2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝〔300＋900＋1800〕＋6000×25%×〔300＋900＋1800〕/6000＝3750〔萬元〕

2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝〔300＋600〕×〔1＋25%〕＝1125〔萬元〕或者：2005年末的流動(dòng)資負(fù)債＝〔300＋600〕＋6000×25%×〔300＋600〕/6000

＝1125〔萬元〕參考答案〔續(xù)2〕2005年末的資產(chǎn)總額＝5400＋200＋100＋〔300＋900＋1800〕×25%＝6450〔萬元〕

〔上式中“200＋100〞是指長期資產(chǎn)的添加額；“〔300＋900＋1800〕×25%〞是指流動(dòng)資產(chǎn)的添加額〕

由于標(biāo)題中闡明企業(yè)需求添加對(duì)外籌集的資金由投資者添加投入處理，所以長期負(fù)債不變，即2005年末的負(fù)債總額＝2700＋1125＝3825〔萬元〕

2005年末的一切者權(quán)益總額＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額＝6450－3825＝2625〔萬元〕

資金需求量的預(yù)測〔續(xù)1〕--定量方法〔資金習(xí)性法〕2.資金習(xí)性預(yù)測法P177

〔1〕幾個(gè)根本概念

資金習(xí)性：資金總額與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。

例如：某公司管理人員工資每人每月5000元，共5個(gè)人，消費(fèi)工人工資是每加工一件產(chǎn)品20元，還有10名推銷人員，保底工資500元/月，推銷一件1元。該企業(yè)每月產(chǎn)銷平衡，問下個(gè)月要預(yù)備多少工資？解答不變資金總額a=25000+500×10＝30000

單位變動(dòng)資金b=20＋1＝21

Y=a+b×x＝30000+21×x

四、資金需求量的預(yù)測〔續(xù)2〕--定量方法〔資金習(xí)性法〕〔2〕總資金直線方程：y=a+b×預(yù)測時(shí)可以先分項(xiàng)后匯總，也可以按總額直接預(yù)測。

①高低點(diǎn)法——選擇業(yè)務(wù)量最高、最低的兩點(diǎn)資料

a＝最高業(yè)務(wù)量期的資金占用量－b×最高業(yè)務(wù)量

或＝最低業(yè)務(wù)量期的資金占用量－b×最低業(yè)務(wù)量【例】某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表7－3所示。

表7－3現(xiàn)金與銷售收入變化情況表年度銷售收入（Xi）現(xiàn)金占用（Yi）2002200000011000020032400000130000200426000001400002005280000015000020063000000160000解答每元銷售收入占用變動(dòng)資金〔b〕＝〔160000－110000〕/〔3000000－2000000〕＝0.05

銷售收入占用不變資金總額〔a〕＝160000－0.05×3000000＝10000〔萬元〕

或＝110000－0.05×2000000＝10000〔萬元〕解答〔續(xù)1〕存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作同樣的劃分，然后匯總列于表7－4中。表7－4資金需求量預(yù)測表〔分項(xiàng)預(yù)測〕單位：萬元

年度不變資金（a）每元銷售收入所需

變動(dòng)資金（b）流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金100000.05應(yīng)收賬款600000.14存貨1000000.22小計(jì)1700000.41減：流動(dòng)負(fù)債

應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用800000.11凈資金占用170000－80000＝900000.41－0.11＝0.30固定資產(chǎn)

廠房、設(shè)備5100000所需資金合計(jì)90000＋510000＝6000000.30＋0＝0.30解答〔續(xù)2〕根據(jù)表的資料得出預(yù)測模型為：Y＝600000＋0.30x

假設(shè)2007年的估計(jì)銷售收入為3500000萬元，那么

2007年的資金需求量＝600000＋0.30×3500000＝1650000〔萬元〕表7－4的計(jì)算原理：資金需求量＝營運(yùn)資金需求量＋長期資金需求量＝〔流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債〕＋長期資金

請(qǐng)他解題某企業(yè)2003--2006年銷售收入與資金占用情況如下：時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債20036001400210035006500108020045001200190031006500930200568016202560400065001200200670016002500410065001230請(qǐng)他解題〔續(xù)1〕要求：

〔1〕采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測當(dāng)2007年銷售收入為2700萬元時(shí)企業(yè)的資金需求總量。

〔2〕假設(shè)預(yù)測2021年銷售收入為3000萬元，計(jì)算2021年企業(yè)的資金需求總量；需新增多少資金；假設(shè)2021年銷售凈利率為10%，收益留存率為50%，問08年需從外部追加多少資金？參考答案留意：我們選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的根據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量。現(xiàn)金占用情況：

b現(xiàn)＝△Y/△X=〔1600-1200〕/〔700-500〕=2

a現(xiàn)＝Y(jié)－bX=1600-2×700=200

應(yīng)收賬款占用情況

b應(yīng)＝△Y/△X=〔2500-1900〕/〔700-500〕=3

a應(yīng)＝Y(jié)－bX=2500-3×700=400

參考答案〔續(xù)1〕存貨占用情況

b存＝△Y/△X=〔4100-3100〕/〔700-500〕=5

a存＝Y(jié)－bX=4100-5×700=600

固定資產(chǎn)占用：a固=6500

流動(dòng)負(fù)債情況

b流＝△Y/△X=〔1230-930〕/〔700-500〕=1.5

a流＝Y(jié)－bX=1230-1.5×700=180參考答案〔續(xù)2〕匯總計(jì)算：

b＝2+3+5-1.5=8.5

a＝200+400+600+6500-180=7520

y=a+bx=7520+8.5x

當(dāng)2007年銷售收入估計(jì)到達(dá)2700萬元時(shí)

估計(jì)需求的資金總額=7520+8.5×2700=30470〔萬元〕參考答案〔續(xù)3〕〔2〕假設(shè)預(yù)測2021年銷售收入為3000萬元，計(jì)算2021年企業(yè)的資金需求總量；需新增多少資金；假設(shè)2021年銷售凈利率為10%，收益留存率為50%，問08年需從外部追加多少資金？Y08=7520+8.5×3000=33020〔萬元〕

△新增資金＝33020－30470＝2550〔萬元〕

或＝8.5×〔3000-2700〕＝2550〔萬元〕

△外部資金＝添加的資金－△留存收益＝2550-3000×10%×50%＝2400〔萬元〕

高低點(diǎn)法的特點(diǎn)：比較簡便，準(zhǔn)確性差，代表性差。資金需求量的預(yù)測〔續(xù)2〕--定量方法〔資金習(xí)性法〕②回歸直線分析法：【例3】某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表7－5所示。2007年估計(jì)銷售量為150萬件，試計(jì)算2007年的資金需求量。表7－5產(chǎn)銷量與資金變化情況表年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）2001

2002

2003

2004

2005

2006120

110

100

120

130

140100

95

90

100

105

110解答〔1〕根據(jù)表7－5整理出表7－6表7－6資金需求量預(yù)測表〔按總額預(yù)測〕年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬件）資金占用（Yi）（萬元）XiYiXi22001

2002

2003

2004

200