財(cái)務(wù)管理學(xué)課后習(xí)題答案版

財(cái)務(wù)管理學(xué)課后習(xí)題答案1一版1

《財(cái)務(wù)管理學(xué)》課后習(xí)題一一教材第二章價(jià)值觀念練習(xí)題

1.解：用先付年金現(xiàn)值計(jì)算公式計(jì)算8年租金的現(xiàn)值得：VO=A

XPVIFAi,nX（1i）=150OXPVIFA8%,8X（18%）=9

310o14（元）因?yàn)樵O(shè)備租金的現(xiàn)值大于設(shè)備的買價(jià)，所以企業(yè)應(yīng)該購(gòu)買該

設(shè)備.

2.解：（1）A=PVAn/PVIFAi,n=1151001（萬(wàn)元）

所以，每年應(yīng)該還1151.01萬(wàn)元。（2）由PVAn=A-PVIFA

i,n得:PVIFAi,n=PVAn/A則PVIFA16%,n=

3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=

3.685,利用插值法:

年數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)53o274

n3o33363.685

由以上計(jì)算，解得：n=5。14（年）所以，需要5.14年才能還

清.

3o解：（1）計(jì)算兩家的預(yù)期收益率：中原=K1P1K2P2K

3=40%X0.3020%X0o500%X0.20=22%南方

=K1P1K2P2K3=60%X0.3020%XO.50（-10%）X

0.20=26%（2）計(jì)算兩家的標(biāo)準(zhǔn)差：中原的標(biāo)準(zhǔn)差為：

%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=x

—x-x-=a

南方的標(biāo)準(zhǔn)差為：

%98。2420.0%)26%10(20。0%)26%20(3000%)26%60

(222=x—x-x—=o(3)計(jì)算兩家的變異系數(shù)：

中原的變異系數(shù)為：CV=14%/22%=0o64

南方的變異系數(shù)為：CV=24。98%/26%=0.96

由于中原的變異系數(shù)更小，因此者應(yīng)選擇中原的進(jìn)行.

4o解:A的預(yù)期收益率=收14X0.20.08X0.50.06X0。3=8.6%

B的預(yù)期收益率=0o18X0o20.08XOo50-01X0.3=7.9%C的

預(yù)期收益率=0.20X0。20.12X0.5—0.08XOo3=7.6%

眾信的預(yù)期收益=

8.6%7.9%7.6%

2000=160.673

X

萬(wàn)元

5.解：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：)(FMiFiRRRR-=P,得到四

種證券的必要收益率為：

RA8%1.5X(14%-8%)=17%

RB=8%1.0X(14%-8%)=14%RC=8%0.4X

(14%—8%)=10.4%

RD=8%2o5X(14%—8%)=23%6.

解：(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率=Km—RF=13%—5%=8%

(2)證券的必要收益率為：)(FMiFiRRRR-=B=5%

1o5X8%=17%(3)該計(jì)劃的必要收益率為：)(FMiFiRRRR-=

0=5%0o8X8%=11.64%

由于該的期望收益率11%低于必要收益率，所以不應(yīng)該進(jìn)行。

(4)根據(jù))(FMiFiRRRR—=B,得到：B=(1

2.2%—5%)/8%=0o9

7.解:債券的價(jià)值為：=1000X12%XPVIFA15%,51000XP

VIF15%,8=899.24(元)所以，只有當(dāng)債券的價(jià)格低于899。2

4元時(shí)，該債券才值得。

第三章財(cái)務(wù)分析

第五章長(zhǎng)期籌資方式1。答案：

(1)七星實(shí)際可用的借款額為:100(115%)85()x-=萬(wàn)元

(2)七星實(shí)際負(fù)擔(dān)的年利率為：

1005%

5.88%

100(115%)

X=X-

2.答案：

(1)如果市場(chǎng)利率為5%,低于票面利率，該債券屬于溢價(jià)發(fā)行。其發(fā)行

價(jià)格可測(cè)算如下：

551*********6%

1043()t

t=x=￡元(15%)(15%)

(2)如果市場(chǎng)利率為6%,與票面利率一致，該債券屬于等價(jià)發(fā)行.其發(fā)行價(jià)

格可測(cè)算如下：

5

511*********%

1000()t

t=x=E元(16%)(16%)

(3)如果市場(chǎng)利率為7%,高于票面利率，該債券屬于折價(jià)發(fā)行。其發(fā)行價(jià)格

可測(cè)算如下：

5

511*********%

959()t

t=x=￡元(17%)(17%)

3o答案：

(1)九牛該設(shè)備每年年末應(yīng)支付的租金額為：

10%,420*********

6311o14()

3.169

PVIFA==TG

為了便于有計(jì)劃地安排租金的支付，承租企業(yè)可XX租金攤銷計(jì)劃表如

下：

表注:*

含尾差

第六章資本結(jié)構(gòu)決策分析二、練習(xí)題

1,

)1()

1(bbbFBTIK—=

=1000*6%*(1—33%)7550*(1-2%)=7.46%2.p

pPDKp=

其中：P

D=8%*150/50=0o24

P

P=(150—6)/50=2?88

P

pPDKp=

=0o24/2.88=8-33%

3、

GPDKcC

=1/195%=10.26%

4、DOL=1F/EBIT=13200/8000=104

DFL=8000/(80