第七章投資項目可行性研究ok

第七章

投資工程可行性研究編輯課件一、投資就是投資主體為了得到一定的未來收益或?qū)崿F(xiàn)一定的預(yù)期目標(biāo)而投入資金〔資本〕用以轉(zhuǎn)化為實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的行為和過程。第一節(jié)投資與工程投資效益財務(wù)效益國民經(jīng)濟效益社會效益編輯課件投資主體政府投資主體民間投資主體中央政府投資主體地方政府投資主體個人投資主體企業(yè)投資主體社團投資主體編輯課件二、工程〔一〕工程的含義指那些作為管理和控制的對象，按時間、預(yù)算和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)完成的一次性工作和任務(wù)?！捕彻こ痰姆诸惥庉嬚n件按投資使用分競爭性項目基礎(chǔ)性項目公益性項目按投資用途分生產(chǎn)性投資非生產(chǎn)性投資編輯課件根底性投資---指不是為特定部門提供產(chǎn)品和勞務(wù)，而是為社會所有或大局部部門提供產(chǎn)品或勞務(wù)的那局部投資。公益性投資---指不是為了贏利，而是為了實現(xiàn)一定的社會職能或滿足社會的公共性需求及福利而進行的投資。競爭性投資----指產(chǎn)品壟斷程度低，并且為特定對象生產(chǎn)，供求與價格由市場自發(fā)調(diào)節(jié)，個別企業(yè)的投資行為不對該類產(chǎn)品產(chǎn)生明顯影響的那局部投資。編輯課件按性質(zhì)不同分基本建設(shè)項目房地產(chǎn)開發(fā)項目新建擴建改建遷建恢復(fù)更新改造項目編輯課件按建設(shè)規(guī)模分特大型項目大型項目中型項目小型項目超大型項目編輯課件我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資工程規(guī)模結(jié)構(gòu)年份小型中型大型特大型超大型500萬元以下500萬元-1億元1-5億元5-10億元10億元以上20006.5134.5823.418.9032.4520015.5533.5223.398.1829.3620024.8234.9723.738.3728.1120033.9434.9425.379.3626.3920043.0933.0225.599.0229.2820052.8533.6124.618.8030.1320062.3337.0923.318.3729.22本表不含房地產(chǎn)和城鎮(zhèn)工礦區(qū)編輯課件按資金來源分國內(nèi)貸款投資項目利用外資項目自籌資金投資項目其他資金投資項目國家預(yù)算內(nèi)投資項目編輯課件按技術(shù)來源分國內(nèi)技術(shù)項目引進技術(shù)項目按技術(shù)水平分高技術(shù)項目非高技術(shù)項目按對進出口的影響分產(chǎn)品出口項目產(chǎn)品替代進口項目產(chǎn)品不涉及進出口項目編輯課件〔二〕工程周期投資前期投資期生產(chǎn)期投資機會研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究項目評估投資決策談判訂立合同項目設(shè)計施工試車投產(chǎn)投資支出工程周期與投資的關(guān)系編輯課件投資前期投資期生產(chǎn)期時機研究初步可行性研究輔助研究工程評估和投資決策可行性研究談判簽約工程設(shè)計建設(shè)施工試生產(chǎn)銷售培訓(xùn)試車投產(chǎn)設(shè)備更新擴建革新聯(lián)合國工業(yè)開展組織工程工程周期編輯課件立項可行性研究資金承諾與談判設(shè)計實施運營監(jiān)督管理后評價英國海外開發(fā)署工程周期編輯課件一、可行性研究的起源與開展二、可行性研究的含義可行性研究是指在工程建設(shè)前，對擬建項目在技術(shù)上是否先進適用、經(jīng)濟上是否合理有利、工程建設(shè)是否可行所進行全面、詳細(xì)、周密的調(diào)查研究綜合論證。第二節(jié)可行性研究編輯課件二、可行性研究的階段機會研究一般機會研究具體機會研究部門機會研究資源開發(fā)研究地區(qū)機會研究〔二〕初步可行性研究〔三〕詳細(xì)可行性研究〔一〕時機研究編輯課件三、可行性研究的作用1.是為投資者進行決策提供依據(jù)；2.是資金籌措和向銀行申請貸款的依據(jù)；3.是開展工程設(shè)計工作和編制建設(shè)工作方案的依據(jù)；4.是工程與有關(guān)部門簽訂諧音與合同的依據(jù)；5.是采用新技術(shù)、新設(shè)備及制定方案的依據(jù)，也是引進國外技術(shù)裝備與外商簽訂合同的依據(jù)；6.是向當(dāng)?shù)卣?、國土開發(fā)及環(huán)保部門申請建設(shè)的依據(jù)；7.是企業(yè)組織管理、機構(gòu)設(shè)置及人員培訓(xùn)等工作安排的依據(jù)；8.是是補充地形、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)勘測和補充工業(yè)性實驗的依據(jù)。編輯課件四、可行性研究的內(nèi)容1、總論(1)工程背景(2)工程概況(3)問題及建議2、市場預(yù)測(1)國內(nèi)外市場供給現(xiàn)狀與預(yù)測(2)國內(nèi)外市場需求現(xiàn)狀與預(yù)測編輯課件(3)產(chǎn)品目標(biāo)市場確定與占有額分析(4)產(chǎn)品國內(nèi)外市場銷售價格現(xiàn)狀與預(yù)測(5)主要競爭對手和產(chǎn)品競爭優(yōu)劣勢分析(6)產(chǎn)品營銷策略(7)市場風(fēng)險分析3、資源條件評價(指資源開發(fā)工程)(1)資源的可利用量編輯課件(2)資源的品質(zhì)情況(3)資源的賦存條件(4)資源的開發(fā)價值4、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案(1)建設(shè)規(guī)模的比選和推薦方案及其理由(2)產(chǎn)品方案構(gòu)成、比選和推薦方案及理由編輯課件5、場址選擇(1)地理位置、土地面積、權(quán)屬、和利用現(xiàn)狀(2)場址地形、地貌、水文、地質(zhì)、氣候條件(3)城鎮(zhèn)規(guī)劃、社會環(huán)境、交通運輸和公共設(shè)施條件(4)防洪、防澇、環(huán)境保護、法律支持條件(5)征地、拆遷、移民安置、施工條件(6)建設(shè)條件、投資本錢費用比選及推薦方案編輯課件6、技術(shù)、設(shè)備和工程方案(1)生產(chǎn)方法、工藝流程、技術(shù)來源及推薦方案(2)主要設(shè)備選型、來源和推薦方案的主要設(shè)備清單(3〕工程方案7、主要原材料、燃料供給(1)主要原材料、輔助材料品種、質(zhì)量、需要量(2)原材料、輔助材料來源與運輸編輯課件(3)燃料的品種、質(zhì)量、需要量、來源與運輸(4)主要原材料、燃料的價格現(xiàn)狀與預(yù)測8、總圖運輸與公共輔助工程(1)總布置及布置圖和指標(biāo)(2)場內(nèi)外運量和運輸方式及設(shè)施(3)給排水、供電工程(4)通信、供熱、制冷、倉儲設(shè)施編輯課件9、節(jié)能措施(1)節(jié)能措施(2)能耗指標(biāo)分析10、節(jié)水措施(1)節(jié)水措施(2)水耗指標(biāo)分析編輯課件11、環(huán)境影響評價(1)場址環(huán)境條件(2)工程建設(shè)和生產(chǎn)對環(huán)境的影響(3)環(huán)境保護措施方案(4)環(huán)境保護投資(5)環(huán)境影響評價編輯課件12、勞動平安衛(wèi)生與消防(1)存在的危害因素和危害程度(2)平安措施方案(3)火災(zāi)隱患、防火等級和消防設(shè)施13、組織機構(gòu)與人力資源配置(1)組織機構(gòu)方案及適應(yīng)性分析(2)作業(yè)班次、勞動生產(chǎn)率水平編輯課件(3)勞動定員、素質(zhì)要求、工資福利(4)員工來源、招聘方案、培訓(xùn)方案14、工程實施進度(1)建設(shè)工期(2)工程施工進度安排(3)工程施工進度表編輯課件15、投資估算(1)投資估算的依據(jù)(2)建設(shè)投資估算(3)流動資金估算16、融資方案(1)資本金籌措(2)債務(wù)資金籌措(3)融資方案分析編輯課件17、財務(wù)評價〔財務(wù)分析〕(1)財務(wù)分析根底數(shù)據(jù)與參數(shù)的選擇(2)銷售收入、本錢費用估計(3)財務(wù)分析報表及指標(biāo)計算(4)不確定性分析(5)財務(wù)分析結(jié)論編輯課件18、國民經(jīng)濟評價〔經(jīng)濟分析〕(1)影子價格與通用參數(shù)的選取(2)效益、費用范圍調(diào)整(3)效益、費用數(shù)據(jù)調(diào)整(4)效益費用流量表及評價指標(biāo)計算(5)經(jīng)濟費用效益分析結(jié)論1.經(jīng)濟效益費用分析編輯課件2.區(qū)域經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟影響分析(1)工程對區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟的奉獻(xiàn);(2)工程可能產(chǎn)生的不利影響;(3)區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析指標(biāo)的計算;(4)區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析結(jié)論。編輯課件19、.風(fēng)險分析(1)工程主要風(fēng)險識別(2)風(fēng)險程度、防范、降低風(fēng)險的對策(3)結(jié)論與建議20、結(jié)論與建議(1)推薦方案及其優(yōu)缺點(2)主要比照方案編輯課件第三節(jié)工程評估一、投資工程評估含義投資工程評估是由投資決策部門或貸款機構(gòu)對上報的建設(shè)工程可行性研究報告進行全面審查的再評價工作。編輯課件二、投資工程評估的內(nèi)容1、建設(shè)的必要性方面；2、建設(shè)與生產(chǎn)的條件方面；3、技術(shù)選擇方面；4、投資工程本錢效益數(shù)據(jù)預(yù)測與分析方面；5、企業(yè)財務(wù)效益方面；6、國民經(jīng)濟效益方面；7、工程社會效益方面；8、工程效益的不確定性分析；9、工程總評估。編輯課件三、投資工程評估與可行性的關(guān)系共同點兩者是因果關(guān)系兩者同處于投資前期兩者考察的內(nèi)容和方法相通兩者出發(fā)點一致兩者的目的和要求相通編輯課件區(qū)別工作主體不同工作內(nèi)容的側(cè)重點不同研究的視覺不同時序不同編輯課件第四節(jié)資金來源與融資方案一、融資主體確實定融資主體是指進行融資活動、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險的工程法人單位。融資主體既有法人新設(shè)法人編輯課件〔一〕以下情況一般以既有法人為融資主體：1、既有法人具有為工程進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力；2、工程與既有法人的資產(chǎn)和經(jīng)營活動聯(lián)系密切；3、工程的盈利能力較差，但對整個企業(yè)的持續(xù)開展具有重要作用，需利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。編輯課件〔二〕以下情況一般以新設(shè)法人為融資主體：1、擬建工程的投資規(guī)模較大，既有法人不具備有為工程融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力；2、既有法人財務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金，而且工程與既有法人的經(jīng)營活動聯(lián)系不密切；3、工程自身具有較強的盈利能力，依靠項目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期歸還債務(wù)。編輯課件1.由既有法人發(fā)起工程、組織融資活動并承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險；2.建設(shè)工程所需的資金，來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金；3.新增債務(wù)資金依靠既有法人整體〔包括擬建工程〕的盈利能力來歸還，并以既有法人整體資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。二、既有法人融資的特點編輯課件1.由工程發(fā)起人〔企業(yè)或政府〕發(fā)起組建新的具有獨立法人資格的工程公司，由新組建的工程公司承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險；2.建設(shè)工程所需的資金來源可包括公司股東投入的資本金和工程公司承擔(dān)的債務(wù)資金；3.依靠工程自身的盈利能力來歸還債務(wù)；4.一般以工程投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的根底。三、新設(shè)法人融資的特點：編輯課件四、工程資本金的來源渠道項目資本金的出資方式實物非專利技術(shù)貨幣工業(yè)產(chǎn)權(quán)資源開采權(quán)土地使用權(quán)編輯課件項目資本金的來源渠道企業(yè)入股資金個人入股資金政府授權(quán)投資機構(gòu)入股資金社會團體入股資金基金投資公司入股資金股東直接投資政府投資股票融資專項建設(shè)基金土地批租收入財政預(yù)算內(nèi)資金統(tǒng)借國外貸款收取的各項費用及其他預(yù)算外資金編輯課件五、工程債務(wù)資金的來源渠道融資租賃項目債務(wù)資金來源渠道政策性銀行貸款國際金融組織貸款商業(yè)銀行貸款外國政府貸款企業(yè)債券出口信貸銀團貸款國際債券世界銀行貸款國際貨幣基金組織貸款亞洲開發(fā)銀行貸款買方信貸賣方信貸編輯課件六、既有法人內(nèi)部融資既有法人內(nèi)部融資渠道貨幣資金資產(chǎn)變現(xiàn)資金非現(xiàn)金資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)資金現(xiàn)有貨幣資金未來盈余現(xiàn)金實物工業(yè)產(chǎn)權(quán)非專利技術(shù)土地使用權(quán)資源開采權(quán)編輯課件七、資金本錢分析〔一〕資金本錢和資金本錢率資金本錢是指工程為籌集和使用資金而支付的費用，包括資金占用費和資金籌集費。資金本錢率是指使用資金所負(fù)擔(dān)的費用與籌集資金凈額之比。公式為編輯課件

債務(wù)資金籌集費是指債務(wù)資金籌集過程中支付的費用，如承諾費、發(fā)行手續(xù)費、擔(dān)保費、代理費及債券兌付手續(xù)費等。

債務(wù)資金占用費是指使用債務(wù)資金過程中發(fā)生的經(jīng)常性費用，如貸款利息和債券利息。〔二〕債務(wù)資金本錢債務(wù)資金成本債務(wù)資金籌集費債務(wù)資金占用費編輯課件含籌資費用的稅后債務(wù)資金本錢的表達(dá)式：P0---債券發(fā)行額或長期借款金額，即債務(wù)現(xiàn)值；F-----債務(wù)資金籌集費用率；It------債務(wù)約定付息額；Pt-----約定的第t期末歸還債務(wù)資金；Kd-----所得稅后債務(wù)資金本錢；T-----所得稅率；m------建設(shè)期；n------計算期。編輯課件〔三〕權(quán)益資金本錢1、采用資本資產(chǎn)定價模型法〔CAPM〕Ks=Rf+β(Rm-Rf)式中：Ks---權(quán)益資金本錢；Rf---市場無風(fēng)險報酬率，一般長期國債利率；Rm---市場平均風(fēng)險投資收益率;β----投資該工程的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。編輯課件2、采用稅前債務(wù)本錢加風(fēng)險溢價法Ks=Kb+RPc式中：Ks---權(quán)益資金本錢；Kb---所得稅前的債務(wù)資金本錢；RPc---投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。編輯課件3、采用股利增長模型法Ks=D1/P0+G式中：Ks---權(quán)益資金本錢；D1---預(yù)期年股利額；P0---普通股市價;G----普通股利年增長率。編輯課件4.加權(quán)資金本錢式中：Kw---加權(quán)資金本錢；Kj---第j種個別資金本錢;Wj---第j種個別資金占全部資金的比重〔權(quán)數(shù)〕。編輯課件〔一〕資金供給風(fēng)險，包括：1、已承諾出資的股本投資者由于出資能力有限而不能兌現(xiàn)承諾；2、原定發(fā)行的股票、債券方案不能實現(xiàn)；3、既有法人由于經(jīng)營狀況惡化，無力按原方案出資?！捕忱曙L(fēng)險；〔三〕匯率風(fēng)險。八、融資風(fēng)險分析編輯課件第五節(jié)建設(shè)工程財務(wù)分析(財務(wù)評價〕一、財務(wù)評價的含義財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行稅制和價格體系的前提下，從工程的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用，分析工程的盈利能力和清償能力，評價工程在財務(wù)上的可行性。編輯課件項目資本金凈利潤率項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率項目財務(wù)凈現(xiàn)值項目投資回收期總投資收益率

盈利能力分析指標(biāo)財務(wù)內(nèi)部收益率〔一〕盈利能力分析二、財務(wù)分析的內(nèi)容和指標(biāo)編輯課件資產(chǎn)負(fù)債率利息備付率償債備付率償債能力分析指標(biāo)1、利息備付率(ICR)分析利息備付率是指在借款歸還期內(nèi)的息稅前利潤與應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕角度反映工程償付債務(wù)利息的保障程度。計算公式為：〔二〕償債能力分析編輯課件式中：EBIT---稅息前利潤；PI---計入總本錢的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計算，利息備付率高，說明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根據(jù)我國的統(tǒng)計數(shù)據(jù),不應(yīng)低于2。編輯課件2、償債備付率(DSCR)分析償債備付率是指在借款歸還期內(nèi)，用于計算還本付息的資金與應(yīng)還本付息金額的比值，它表示可用于還本付息的資金償本借款本息的保障程度。計算公式為：編輯課件式中：BEITDA---息稅前利潤加折舊和攤銷；TAX---企業(yè)所得稅；FD---應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計入總本錢費用的全部利息。融資租賃費可視同借款償還。營運期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計算。WI---營運期維持營運投資編輯課件償債備付率應(yīng)分年計算，償債備付率高，說明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根據(jù)我國的統(tǒng)計數(shù)據(jù),不應(yīng)低于1.3。3、資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)分析資產(chǎn)負(fù)債率是指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，計算公式為：編輯課件式中：TL---期末負(fù)債總額；TA---期末資產(chǎn)總額。適度的資產(chǎn)負(fù)債率，說明企業(yè)經(jīng)營平安、穩(wěn)健，具有較強的融資能力，也說明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小。對該指標(biāo)的分析應(yīng)結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)開展趨勢、企業(yè)所處的競爭環(huán)境等具體條件來確定。

編輯課件4、借款還本付息分析〔1〕還款方式分析1〕等額還本付息還款方式每年還本付息金額A=Ic(A/P,i,n)其中Ic----為借款本金及未付利息之和，n----貸款指定歸還年限。每年支付利息=年初借款本息累計×年利率每年歸還本金=A-每年支付利息這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對較差，即所得稅后利潤較少，而后期效益較好的工程。編輯課件2〕等額還本當(dāng)年付息還款方式每年還本金額A=Ic/n每年支付利息=年初借款本息累計×年利率這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對較好的工程。3〕按還款能力還款方式還款資金來源：折舊、攤銷和未分配利潤。采用這種還款方式，在還款期內(nèi)，所有可供分配的利潤全部用于還款，投資者不能分配利潤。編輯課件根據(jù)財務(wù)方案現(xiàn)金流量表計算凈現(xiàn)金流量和盈余資金。1、財務(wù)可持續(xù)的根本條件-------擁有足夠大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，尤其是在經(jīng)營的初期。2、財務(wù)可持續(xù)的必要條件-------各年累計的盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。〔三〕財務(wù)生存能力分析編輯課件三、財務(wù)(分析)評價根本原那么與程序〔一〕財務(wù)評價的原那么1、必須符合國家隊國民經(jīng)濟開展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策，符合經(jīng)濟建設(shè)的方針、政策和有關(guān)規(guī)定；2、必須建立在工程技術(shù)先進適用、可靠可行的根底上；3、正確識別工程財務(wù)效益和費用；4、以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。編輯課件〔二〕財務(wù)評價的程序財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)預(yù)測編制財務(wù)基本報表財務(wù)評價指標(biāo)計算與評價進行不確定分析作出財務(wù)評價結(jié)論編輯課件四、融資前分析和融資后分析融資前分析排除了融資方案變化的影響，從工程投資總獲利能力的的角度，考察工程方案設(shè)計的合理性。融資后以融資前分析和初步融資方案為根底，考察工程在擬訂融資條件下的盈利能力、清償能力和生存能力，判斷工程在融資條件下的可行性。編輯課件項目方案設(shè)計放棄返回融資前分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)建設(shè)投資營業(yè)收入經(jīng)營成本流動資金項目投資現(xiàn)金流量分析（項目IRR、NPV、回收期）否融資方案可建設(shè)期利息還本付息總成本費用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)融資后分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)利潤與利潤分配表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資本金現(xiàn)金流量分析（資本金IRR）投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方IRR）靜態(tài)分析（投資收益率）（資本金凈利率）償債能力分析（償債備付率）（利息備付率）財務(wù)生存能力分析不確定性分析融資前分析與融資后分析的內(nèi)容及其關(guān)系編輯課件五、財務(wù)(分析)評價報表編制〔一〕財務(wù)(分析)評價輔助報表編制1、建設(shè)投資估算表2、建設(shè)期利息估算表3、流動資金估算表4、工程總投資方案與資金籌措表5、營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表6、總本錢費用估算表編輯課件#總本錢費用估算的根底報表①外購原材料費估算表②外購燃料、動力費估算表③固定資產(chǎn)折舊估算表④無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)估算表⑤工資及福利估算表編輯課件2.利潤和利潤分配表4.借款還本付息計劃表1.現(xiàn)金流量表3.資產(chǎn)負(fù)債表項目投資現(xiàn)金流量表項目資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表〔二〕財務(wù)(分析)評價根本報表及其編制編輯課件財務(wù)評價(分析)內(nèi)容、報表及指標(biāo)體系評價內(nèi)容基本報表或方法靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項目投資現(xiàn)金流量表投資回收期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值項目資本金現(xiàn)金流量表資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表投資各方內(nèi)部收益率利潤和利潤分配表總投資收益率資本金凈利潤率清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率借款還本付息計劃表利息備付率償債備付率生存能力分析財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量累計盈余資金不確定性分析與風(fēng)險分析盈虧平衡分析平衡點生產(chǎn)能力利用率平衡點產(chǎn)銷量敏感性分析凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率的敏感度系數(shù)凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率的臨界點概率分析凈現(xiàn)值期望值凈現(xiàn)值大于等于零的概率編輯課件第六節(jié)國民經(jīng)濟評價一、國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的關(guān)系〔一〕國民經(jīng)濟評價的涵義國民經(jīng)濟評價是按照資源合理配置的原那么，從國家整體角度考察工程的經(jīng)濟效益和費用，用貨物的影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，分析計算工程對國民經(jīng)濟的凈奉獻(xiàn)，評價工程宏觀經(jīng)濟的合理性。

編輯課件〔二〕國民經(jīng)濟評價的對象對于財務(wù)現(xiàn)金流量不能全面、真實地反映其經(jīng)濟價值，需進行國民經(jīng)濟評價，主要對象：1.具有自然壟斷特征的工程;2.產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的工程;3.外部效果顯著的工程；4.國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)及涉及到國家平安的工程;5.受過度行政干預(yù)的工程。編輯課件〔二〕國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的關(guān)系評價的角度不同效益費用的含義及劃分范圍不同評價的判據(jù)不同二者類同與區(qū)別效益費用計算價格不同評價的目的類同評價的基礎(chǔ)相同基本分析方法和主要評價指標(biāo)類同類同區(qū)別編輯課件二、國民經(jīng)濟評價的內(nèi)容和程序1.國民經(jīng)濟效益費用的識別;2.影子價格確實定;3.根底數(shù)據(jù)的調(diào)整；4.編制報表;5.國民經(jīng)濟效益分析；6.進行不確定分析；7.方案比較與優(yōu)選；8.作出評價結(jié)論與提出建議。編輯課件三、國民經(jīng)濟效益和費用的識別〔一〕效益與費用識別應(yīng)滿足以下要求：1.遵循有無比照原那么;2.對工程所涉及的所有成員及群體的費用和效益做全面的分析;3.正確認(rèn)識正面和負(fù)面外部效果，防止誤算、漏算或重復(fù)計算；4.合理確定效益和費用的空間范圍和時間跨度;5.正確識別和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付，根據(jù)不同情況區(qū)別對待。編輯課件〔二〕識別的原那么：1.增量分析原那么;2.考慮相關(guān)效果原那么;3.以本國居民作為分析對象的原那么；4.剔除轉(zhuǎn)移支付(如：補貼、稅收、國內(nèi)借款利息等〕的原那么。編輯課件〔三〕經(jīng)濟效益和費用計算的原那么1.支付意愿〔WIT〕原那么2.接受補償意愿〔WTA〕原那么;3.時機本錢原那么；4.實際價值計算原那么。編輯課件四、計算工程經(jīng)濟費用和效益的影子價格1、可外貿(mào)貨物的投入和產(chǎn)出影子價格出口產(chǎn)出物影子價格〔出廠價〕=離岸價〔FOB〕×影子匯率-出口費用

進口投入物影子價格〔到廠價〕=到岸價〔CIF〕×影子匯率+進口費用〔一〕具有市場價格的投入和產(chǎn)出的影子價格編輯課件2、非外貿(mào)貨物影子價格〔1〕如果工程處于競爭性市場環(huán)境中，應(yīng)采用市場價格作為計算工程投入或產(chǎn)出的影子價格的依據(jù)?！?〕如果投入或產(chǎn)出的規(guī)模很大，工程的實施足以影響其市場價格，導(dǎo)致“有工程〞和“無工程〞兩種情況下價格不一致，在工程評價中取兩者的平均值作為測算影子價格的依據(jù)?！?〕價格中的流轉(zhuǎn)稅〔如消費稅、增值稅、營業(yè)稅等〕宜根據(jù)產(chǎn)品在整個市場中發(fā)揮的作用，分別計入或不計入影子價格。編輯課件〔二〕工程的產(chǎn)出效果不具有市場價格以消費者的支付意愿和〔或〕接受補償?shù)囊庠笧樵敲从嬎?，方法如下?、采用“顯示偏好〞是方法，通過其他相關(guān)市場信號，間接估算產(chǎn)出效果的影子價格；2、利用“陳述偏好〞的方法，分析調(diào)查對象的支付意愿或接受補償?shù)囊庠?，推斷出工程的影子價格。編輯課件〔三〕特殊投入物的影子價格1、勞動力的影子工資=勞動力時機本錢+勞動力轉(zhuǎn)移的新增資源消耗2、生產(chǎn)性用土地影子價格=土地時機本錢〔其未來對社會可提供的消費產(chǎn)品的支付意愿〕+改變土地用途而新增的資源消耗3、非生產(chǎn)性用土地影子價格〔1〕市場完善的根據(jù)市場交易價格估算〔2〕無市場價格或市場不完善的根據(jù)支付意愿估算。編輯課件4、不可再生自然資源的影子價格，按資源的機會本錢計算；5、可再生自然資源的影子價格；按資源再生的費用計算。

〔四〕影子匯率影子匯率是指用于對外貨物和效勞進行經(jīng)濟費用效益分析的外幣的經(jīng)濟價格，按下式計算：影子匯率=外匯牌價×影子匯率換算系數(shù)〔1.08〕編輯課件五、國民經(jīng)濟評價指標(biāo)〔一〕經(jīng)濟凈現(xiàn)值〔ENPV〕是指按照社會折現(xiàn)率將計算期內(nèi)各年的經(jīng)濟費用效益流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，計算公式為：編輯課件式中：B----經(jīng)濟效益流量；C---經(jīng)濟費用流量；(B-C)t----第t期的經(jīng)濟費用效益凈流量；is----社會折現(xiàn)率；n-----工程計算期。

如果經(jīng)濟費用效益凈現(xiàn)值大于0，工程從經(jīng)濟資源配置的角度可以被接受。編輯課件〔二〕經(jīng)濟內(nèi)部收益率〔EIRR〕是指工程在計算期內(nèi)各年的經(jīng)濟費用效益凈流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，計算公式為：如果經(jīng)濟內(nèi)部收益率大于社會折現(xiàn)率is，說明工程經(jīng)濟資源配置的角度到達(dá)被接受的水平。編輯課件〔三〕經(jīng)濟效益費用比〔RBC〕是指工程在計算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值和費用流量的現(xiàn)值之比，計算公式為：式中：Bt---第t期經(jīng)濟效益流量；Ct---第t期經(jīng)濟