資產(chǎn)管理概念梳理第一課

資產(chǎn)管理

概念梳理CompanyName前言為什么要了解資管產(chǎn)品概念？ 1、現(xiàn)實工作需要

2、長遠發(fā)展的考慮資產(chǎn)管理簡介

資產(chǎn)管理，通常是指一種“受人之托，代人理財”的信托業(yè)務(wù)。從這個意義上看，凡是主要從事此類業(yè)務(wù)的機構(gòu)或組織都可以稱為資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理公司分類

分類（根據(jù)許可分類）非金融資產(chǎn)管理公司：一類進行正常資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司，沒有金融機構(gòu)許可證；金融資產(chǎn)管理公司：另一類是專門處理金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的金融資產(chǎn)管理公司,持有銀行業(yè)監(jiān)督委員會頒發(fā)的金融機構(gòu)許可證。泛資產(chǎn)管理時代的銀行理財何謂資產(chǎn)管理：

指資產(chǎn)管理人根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。典型的模式是信托。何謂泛資產(chǎn)管理：指其他資產(chǎn)管理機構(gòu)可以更多地以信托公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的方式，開展與信托公司同質(zhì)化的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。包括銀行理財、信托、基金、券商、保險、期貨。

2014年2月26日非金融資產(chǎn)管理公司非金融資產(chǎn)管理公司一般情況下，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司等金融機構(gòu)都通過設(shè)立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部或成立資產(chǎn)管理附屬公司來進行正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。它們屬于第一種類型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。基于這種正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分散在商業(yè)銀行、投資銀行、保險和證券經(jīng)紀公司等金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)之中.金融資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)管理公司組建金融資產(chǎn)管理公司來管理和處置銀行的不良資產(chǎn)是國際上的通行做法。我國金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有獨資商業(yè)銀行不良貸款，管理和處置因收購國有獨資商業(yè)銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構(gòu)。金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)，依法獨立承擔(dān)民事責(zé)任。主要概念證券公司資產(chǎn)管理基金公司資產(chǎn)管理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(專戶理財）一、多公募基金集合資產(chǎn)管理計劃（大集合）限定型非限定型限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）資產(chǎn)管理定向資產(chǎn)管理計劃專項資產(chǎn)管理計劃銀行信托CompanyName資產(chǎn)管理的主要類型業(yè)務(wù)模式大集合小集合定向資產(chǎn)管理專項資產(chǎn)管理開展方式設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，并向投資者募集（類似公募基金）設(shè)立限額特定資產(chǎn)管理計劃，并向投資者募集（類似基金一對多或私募）與單一客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，以客戶的名義開設(shè)賬戶進行投資管理以專項計劃為載體，募集資金，投資于確定的基礎(chǔ)資產(chǎn)（是國內(nèi)ABS的一種方式）投資范圍股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益理財計劃，可以參與融資融券交易，股指套保。股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，商品期貨、利率遠期、利率互換、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃,股指套保股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)。投資范圍由證券公司與客戶通過合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的禁止規(guī)定，股指套保具有可以預(yù)測的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等，禁止股指產(chǎn)品規(guī)模最低設(shè)立1億，無規(guī)模上限。存續(xù)期無規(guī)模要求最低設(shè)立3000萬起，上限50億，存續(xù)規(guī)模無100萬以上按照基礎(chǔ)資產(chǎn)情況確定產(chǎn)品期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定客戶數(shù)量至少2人，無上限至少2人，上限200人，3001不限客戶類型個人、法人個人、法人個人、法人機構(gòu)投資者最低參與金額非限定型（權(quán)益類資產(chǎn)超過20%）10萬起，限定型（權(quán)益類資產(chǎn)不超過20%）5萬起100萬起.最低100萬起，視每個公司要求不同，一般5000萬證信互嵌，《商業(yè)銀行法》，《貸款通則》無第三方銀行托管需要需要需要需要收費方式管理費+業(yè)績報酬管理費+業(yè)績報酬管理費+業(yè)績報酬管理費+承銷費監(jiān)管方式事后備案事后備案事后備案證監(jiān)會審批相關(guān)費率管理費1%，托管費0.16%，參與費0.1%-0.3%退出費用0-0.3%（***）管理費1.3%，托管費0.2%，參與費0.5%，業(yè)績超過基準(zhǔn)業(yè)績5%提取10%業(yè)績報酬（***）認購費0.6-1.2%，申購費0.8%-1.5%，贖回費0-0.5%，管理費1.5%，托管費0.25%（***）華僑城入院憑證資產(chǎn)管理計劃（中信證券）公募基金與集合理財區(qū)別比較項目公募基金集合理財投資門檻1000元5萬元宣傳方式公開宣傳不可公開宣傳，范圍較窄倉位限制股票型和債券型分別對應(yīng)不同限制無明確倉位限制隱性保障基金公司可以用自由資金購買自家產(chǎn)品，存續(xù)期一般不少于6個月自有資金投資不超過20%，在6個月內(nèi)不退出。部分產(chǎn)品有對優(yōu)先級資金進行保障。管理人收益一般以管理費為主管理費+業(yè)績分成流動性流動性好定期定時開放申購贖回投資范圍傳統(tǒng)基金投范圍范圍更廣，可投資于新股申購，F(xiàn)OF手續(xù)費申購費、贖回費、管理費，管理費一般按1.5%計提參與費、退出費、管理費，參與退出費用較基金稍低，管理費計提方式靈活CompanyName券商集合理財新規(guī)2013年6月1日后不再新設(shè)大集合根據(jù)證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，其中明確今年6月1日后“大集合”產(chǎn)品將不再允許新設(shè)，符合條件的券商可以開展公募基金業(yè)務(wù)。按照新基金法，投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃，被定性為公募基金，適用公募基金的管理規(guī)定。因此2013年6月1日以后，證券公司不再發(fā)起設(shè)立新的投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃。同時，符合條件的券商將可申請取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格開展業(yè)務(wù)。CompanyName證券公司公募資格主要條件資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元。具有3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗。券商在通道業(yè)務(wù)未被禁止之前，可能通過通道業(yè)務(wù)來猛沖資產(chǎn)管理規(guī)模以求能夠發(fā)行公募。條件一條件二可能情況CompanyName基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)又稱專戶理財，是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運用委托財產(chǎn)進行證券投資的活動。

《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》、《關(guān)于實施基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法有關(guān)問題的規(guī)定》、《關(guān)于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定》等。是獨立的信托資產(chǎn)?！掇k法》規(guī)定:基金管理公司從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，委托財產(chǎn)獨立于資產(chǎn)管理人和資產(chǎn)托管人的固有財產(chǎn)，并獨立于資產(chǎn)管理人管理的和資產(chǎn)托管人托管的其他財產(chǎn)。概念適用文件性質(zhì)CompanyName基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一對一專戶理財3000萬以上“一對一”的單一客戶理財業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是指基金公司向單一客戶募集資金，接受其財產(chǎn)委托，為單一客戶辦理的特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

.一對一一對多一對多專戶理財兩個或兩個客戶以上，100萬起投，人數(shù)不超過200人，但單筆投資超過300萬的不受此限制。資產(chǎn)合計不低于3000萬，不超過50億。基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍一現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨、股指期貨及其他金融衍生品。投資范圍二投資范圍三未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利。中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)基金公司專項資產(chǎn)管理計劃CompanyName基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一般會根據(jù)不同客戶的偏好設(shè)計出相應(yīng)的不同風(fēng)險收益的投資組合，有點類似于現(xiàn)有的社?；鸬母鞣N組合。專戶理財不受公募類產(chǎn)品最低股票倉位的限制。兩者的業(yè)績考核基準(zhǔn)不同，專戶理財業(yè)績考核以絕對收益為準(zhǔn)，公募基金業(yè)績考核以相對收益為準(zhǔn)。專戶理財公募基金區(qū)別產(chǎn)品設(shè)計更加靈活倉位限制業(yè)績基準(zhǔn)CompanyName基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

一對多券商集合理財開放式基金一對一購買起點不低于100萬限定性5萬非限定性10萬一般為1000元不低于3000萬客戶人數(shù)2-200人2人以上不低于200人1人成立條件不低于3000萬不低于1億元不低于2億不低于3000萬持倉限制已取消雙十限制有雙十限制按基金的規(guī)定按雙方約定管理費一般0.7%-1.5%一般0-1.8%一般在0.3%-2%一般0.7%-1.5%業(yè)績提成超過基準(zhǔn)收益后收取部分超過基準(zhǔn)收益后收取部分——超過基準(zhǔn)收益后收取部分流動性每季度最多開放一次申購贖回一般按季退出，部分封閉期后每周、每日退出開放期每個交易日每季度最多開放一次申購贖回CompanyName基金公司特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶退出特定客戶資產(chǎn)管理計劃一對多計劃（特定多個客戶資產(chǎn)管理計劃）的途徑特定多個客戶資產(chǎn)管理合同到期，該資產(chǎn)管理計劃結(jié)束，客戶按照合同規(guī)定退出該計劃；資產(chǎn)管理合同存續(xù)期間，資產(chǎn)管理人會根據(jù)合同的約定，辦理特定客戶參與和退出資產(chǎn)管理計劃的手續(xù)。資產(chǎn)管理計劃每季度至多開放一次計劃份額的參與和退出，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。違約退出，即在非產(chǎn)品開放日要求贖回。違約退出會產(chǎn)生一定的違約退出費用，具體費用根據(jù)各產(chǎn)品合同規(guī)定執(zhí)行

銀行理財業(yè)務(wù)開展邏輯銀行理財業(yè)務(wù)主要服務(wù)兩類客戶1、有投資需求的客戶----針對客戶需求發(fā)行理財產(chǎn)品。2、有融資需求的客戶----將理財資金融通給客戶。銀行理財業(yè)務(wù)開展邏輯銀行資產(chǎn)管理有融資需求的客戶有投資需求的客戶購買銀行理財產(chǎn)品通過投資工具投放理財資金融資價格和風(fēng)險特征決定了理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和收益銀行理財業(yè)務(wù)開展邏輯舉例：一對一發(fā)行理財產(chǎn)品某客戶需要融資1000萬，期限1年，融資利率6.6%理財產(chǎn)品設(shè)計：A、投資模式的選擇，不同模式面臨的成本和流程不一樣B、理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計：期限匹配，客戶需求、發(fā)行難易程度、風(fēng)險敞口等。創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)通過創(chuàng)新投資模式，以理財資金為客戶提供融資。非標(biāo)債權(quán)融資信貸資產(chǎn)收益權(quán)SOT北金所債權(quán)票據(jù)資產(chǎn)信用證收益權(quán)…….標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)、股權(quán)融資債權(quán)、私募債股票收益權(quán)資產(chǎn)證券化股票結(jié)構(gòu)化分級融資銀行理財直接融資工具（試點）信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)（試點）銀監(jiān)會規(guī)定理財投資非標(biāo)資產(chǎn)上限：銀行上年總資產(chǎn)的4%監(jiān)管無限額要求2014年2月26日創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營與FPA從資金鏈看，創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)貸款作用類似，可以滿足企業(yè)融資需求，帶來派生存款，維系客戶關(guān)系。從經(jīng)營結(jié)果看，創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)創(chuàng)造的是中間業(yè)務(wù)收入，沒有資本消耗。能為客戶融通資金的創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)均計入FPA2014年2月26日創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)舉例：某客戶需要融資5000萬元，利率6.6%，期限1年，信用放款，行內(nèi)評級3a分行可選擇的業(yè)務(wù)模式：1、直接放貸款：貸款規(guī)模？經(jīng)濟利潤？其他管理指標(biāo)？2、理財資金對接：理財非標(biāo)額度？總行買入利率？何種模式？交易成本？杠桿化運作？創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)分行收益分析

A:企業(yè)融資成本B：交易成本,如托管費、通道費、律師費等C：總行買入價格D：理財產(chǎn)品發(fā)行價格分行中間業(yè)務(wù)收入：1、總行買入分行理財管理費收入=A-B-C2、分行一對一發(fā)行收入分行理財管理費收入=A-B-D-銷售費率賬務(wù)處理：會計科目核算在總行資產(chǎn)管理部，雙記到分行各條線理財非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資2013年3月銀監(jiān)會下發(fā)“8號文”明確對銀行理財投資非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)進行上限管理。我行2014年非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資上限1600左右，雖較上年增加236億元，但由于總行資產(chǎn)管理部去年投資的自營非標(biāo)資產(chǎn)今年到期后全部收回分配給了分行，兩數(shù)扎抵，2014年