沙利文+2023年北交所專題-北交所兩周年創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地

2023年北交所專題——北交所兩周

年，創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地版權(quán)所有?2023

弗若斯特沙利文。本文件提供的任何內(nèi)容（包括但不限于數(shù)據(jù)、文字、圖表、圖像等）均系沙利文公司獨(dú)有的高度機(jī)密性文件（在報(bào)告中另行標(biāo)明出處者除外）。未經(jīng)沙利文公司事先書面許可，任何人不得以任何方式擅自復(fù)制、再造、傳播、出版、引用、改編、匯編本報(bào)告內(nèi)容，若有違反上述約定的行為發(fā)生，沙利文公司保留采取法律措施，追究相關(guān)人員責(zé)任的權(quán)利。?2023

Frost

&

Sullivan.

All

the

information

contained

herein

(including

without

limitation

data,

words,

charts

and

pictures)

is

the

sole

propertyof

Frost

&

Sullivan,

treated

as

highly

confidential

document,

unless

otherwise

expressly

indicated

the

sources

in

the

report.

Should

no

onecopy,

reproduce,

diffuse,

publish,

quote,

adapt,

compile

all

or

any

part

of

the

report

without

the

written

consent

of

Frost

&

Sullivan.

In

theevent

of

the

violation

of

the

above

stipulation,

Frost

&

Sullivan

reserve

the

right

of

lodging

claim

against

the

relevant

persons

for

all

the

lossesand

damages

incurred.2023年9月賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72101目錄?沙利文對(duì)北交所開板兩周

年整體情況，以及IPO申報(bào)材料中的問詢與回復(fù)進(jìn)行系統(tǒng)性分析，以總結(jié)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問詢重

點(diǎn)，總結(jié)問詢回復(fù)中的行業(yè)共性趨勢(shì)，反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)北交所上市企業(yè)的核心關(guān)注點(diǎn)；同時(shí)，立足沙利文豐富的咨詢研究經(jīng)驗(yàn)，洞察行業(yè)發(fā)展方向，為企業(yè)提供專業(yè)建議。01北交所整體情況02北交所問詢回復(fù)03附錄賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72102A股市場(chǎng)整體情況我國(guó)A股市場(chǎng)已逐步建立起由主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所四大板塊構(gòu)成的多層次資本市場(chǎng)體系，各板塊之間的差異化定位逐漸明確，其中北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，重

點(diǎn)培育發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)主板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板北交所?

從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，到

2021

年

11

月北交所正式掛牌，與上交所、深交所并列成為我國(guó)三

突出大盤藍(lán)籌特色

突出“硬科技”特色，

服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同大證券交易所之一，再到如今注冊(cè)制改革的全面推重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、

發(fā)揮資本市場(chǎng)改革“試企業(yè)打造服務(wù)創(chuàng)新型中小行，我國(guó)A股市場(chǎng)已逐步建立起由主板、科創(chuàng)板、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較驗(yàn)田”作用

強(qiáng)調(diào)“三創(chuàng)四新”范圍企業(yè)主陣地創(chuàng)業(yè)板和北交所四大板塊構(gòu)成的多層次資本市場(chǎng)體大、具有行業(yè)代表性的重點(diǎn)接納六大行業(yè)領(lǐng)域更寬泛，負(fù)面清單外，行業(yè)范圍廣泛，關(guān)注

成熟期優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)(信息技術(shù)、高端裝備、符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)系，各板塊之間的差異化定位逐漸明確。?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，截止到2023年8月31日，A股上市公司總數(shù)達(dá)5266家，其中北交所上市企業(yè)數(shù)量占比為4%.

設(shè)置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離新材料、新能源、節(jié)能和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)

關(guān)注培育“專精特新”環(huán)保、生物醫(yī)藥)。定位即可申報(bào)企業(yè)A股各版塊上市公司數(shù)量占比，A股市場(chǎng)上市公司總數(shù)和增長(zhǎng)率2023年8月單位：個(gè)單位：%16單位：%增長(zhǎng)率公司數(shù)量4%6,0004,5003,0001,5000141210825%60%611%420北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板20162017201820192020202120222023.08.31注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72103A股新受理公司情況2023年前8個(gè)月，A股共新受理公司數(shù)量592家；受財(cái)報(bào)有效期因素的影響，5月和6月為A股新受理公司集中期，其中北交所每月有新受理公司，較A股其他板塊更為活躍?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2023年1-8月，A股共新受理公司數(shù)量598家，其中北交所87家，占比達(dá)到15%，主板336家，科創(chuàng)板66家，創(chuàng)業(yè)板109家。受財(cái)報(bào)有效期因素的影響，5月和6月為A股新受理公司集中期，期間北交所新受理公司數(shù)量為12家和59家，占當(dāng)月A股新受理公司數(shù)量的24%和23%。?

截止2023年8月31日，在北交所2023年新受理的87家企業(yè)中，6月為新受理企業(yè)數(shù)量最多的月份，新受理59家，占比達(dá)到68%。此外，除2023年2月外，北交所每月有新受理公司，較A股其他板塊更為活躍。A股新受理公司數(shù)量，2023年1月

–

8月單位：個(gè)20018315010050856966594316121210778510010122331000200002023.012023.022023.032023.042023.052023.062023.072023.08北證主板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72104北交所板塊定位專精特新上市企業(yè)多為成長(zhǎng)性較好的中小市值企業(yè)，且多數(shù)處于各細(xì)分行業(yè)的龍頭地位。未來(lái)，北交所將逐漸成為專精特新中小企業(yè)上市的主陣地?

優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)由創(chuàng)新型中小企業(yè)、專精特新中小企業(yè)和專精特新“小巨人”企業(yè)三個(gè)層次組成，分別對(duì)應(yīng)的是優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的基礎(chǔ)力量、中堅(jiān)力量、核心力量。專精特新作為比創(chuàng)新型中小企業(yè)“高階”的市場(chǎng)主體，是北交所服務(wù)的主要對(duì)象之一。?

北交所專精特新屬性突出。2023年，北交所“專精特新”

上市企業(yè)數(shù)量為25家，占北交所所有上市企業(yè)總數(shù)46%，超過創(chuàng)業(yè)板和主板中專精特新上市企業(yè)數(shù)量占比，因此，未來(lái)北交所將逐漸成為專精特新中小企業(yè)上市的主陣地。“專精特新”概念與評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)A股專精特新上市企業(yè)數(shù)量，2023年1月

-

8月單位：個(gè)單位：%內(nèi)涵專精特新“小巨人”企業(yè)專精特新中小企業(yè)占各板塊上市企業(yè)總數(shù)的比例特定細(xì)分市場(chǎng)從事時(shí)間特定細(xì)分市場(chǎng)從事時(shí)間專精特新企業(yè)數(shù)量6060產(chǎn)品用途的專門性，生產(chǎn)工藝的專專業(yè)化主營(yíng)業(yè)務(wù)占比與增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)占比與增長(zhǎng)率業(yè)性、技術(shù)的專有性和產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)中具有專業(yè)化發(fā)展優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)產(chǎn)品所屬領(lǐng)域情況主導(dǎo)產(chǎn)品所屬領(lǐng)域情況5050403020100資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)字化水平資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)字化水平精細(xì)化特色化產(chǎn)品的精致性、工藝技術(shù)的精深性40和企業(yè)的精細(xì)化管理40質(zhì)量管理體系認(rèn)證質(zhì)量管理體系認(rèn)證凈利潤(rùn)34主導(dǎo)產(chǎn)品在全球細(xì)分市占率產(chǎn)品工藝的獨(dú)特性、技術(shù)的獨(dú)有性，省級(jí)主管部門結(jié)合本地自身情況30服務(wù)特色化或產(chǎn)品功能特殊和中小企業(yè)發(fā)展實(shí)際自主設(shè)定具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的自主品牌25獲國(guó)家級(jí)科技獎(jiǎng)勵(lì)情況獲國(guó)家級(jí)科技獎(jiǎng)勵(lì)情況產(chǎn)品的創(chuàng)新性、先進(jìn)性和功能的新新穎化20穎性，具有較高的技術(shù)含量、較高知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)&研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)

研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)的附加值和顯著的效益&10新增股權(quán)融資情況研發(fā)費(fèi)用占比&研發(fā)人員“創(chuàng)客中國(guó)”獲獎(jiǎng)情況新增股權(quán)融資情況研發(fā)費(fèi)用占比&研發(fā)人員“創(chuàng)客中國(guó)”獲獎(jiǎng)情況100北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72105北交所上市公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)北交所圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展需求，設(shè)置了多套更具有多元化、包容性和精準(zhǔn)性的上市條件；開板至今有205家企業(yè)通過準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一在北交所實(shí)現(xiàn)上市?

北交所圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展需求，在借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)置了多套更具有多元化、包容性和精準(zhǔn)性的上市條件，凸顯了其契合不同特點(diǎn)、不同需求的創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化安排。除創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)無(wú)“市值”要求外，三大板塊的其他上市標(biāo)準(zhǔn)均對(duì)市值有要求，且市值越高，對(duì)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入等其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求更寬松，體現(xiàn)了注冊(cè)制更強(qiáng)調(diào)以“市值”為中心，即真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)的理念。相比其他三大板塊，無(wú)論盈利或未盈利企業(yè)，北交所的市值要求均最為寬松，特別是對(duì)規(guī)模較小的未盈利企業(yè)更具有吸引力，突出了北交所服務(wù)“創(chuàng)新型中小企業(yè)”的定位。市企業(yè)總數(shù)的93%。開板至今，北交所上市公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)分類占比與2023年1-8月的情況基本一致，共有205家企業(yè)通過準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一在北交所實(shí)現(xiàn)成功上市，占同?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，從北交所已上市IPO企業(yè)所屬準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)分類占比角度，2023年1月到8月，已有50家公司通過準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一在北交所實(shí)現(xiàn)成功上市，占同期北交所上期北交所上市企業(yè)總數(shù)的95%。北交所上市公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)北交所上市公司各標(biāo)準(zhǔn)占比，北交所上市公司各標(biāo)準(zhǔn)占比，年1月

-

8月開板

–

2023年8月準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一財(cái)務(wù)條件市值(億元)條件(滿足一條即可)2023最近兩年凈利潤(rùn)均≥1500

萬(wàn)元，且加單位：?jiǎn)挝唬?%權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均≥8%3%0%2%4%≥2最近一年凈利潤(rùn)萬(wàn)元，且加權(quán)≥25000%4%平均凈資產(chǎn)收益率≥8%最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5000

萬(wàn)元最近兩年?duì)I業(yè)收入平均≥1億元且最近一年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率≥30%最近一年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正標(biāo)準(zhǔn)二≥4≥8最近一年?duì)I業(yè)收入≥2億元,最近兩年研發(fā)投入合計(jì)占最近兩年?duì)I業(yè)收入合計(jì)比例≥8%標(biāo)準(zhǔn)三標(biāo)準(zhǔn)四93%95%最近兩年研發(fā)投入合計(jì)≥5000

萬(wàn)元標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三標(biāo)準(zhǔn)四≥15注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72106北交所整體概況北交所尊重

創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長(zhǎng)階段，不斷提升制度包容性和精準(zhǔn)性，自開板以來(lái)IPO融資金額和吸引的科技創(chuàng)新企業(yè)數(shù)量不斷增加，目前已經(jīng)成為中小企業(yè)首選上市地統(tǒng)籌規(guī)模建設(shè)與質(zhì)量提升

2021年11月15日，北京證券交易所正式揭牌開市，當(dāng)天首批81家公司平穩(wěn)上市。開市兩年來(lái)，北交所不斷完善制度、增強(qiáng)服務(wù)能力，支持一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)速度快、科技成色足的中小企業(yè)聚集發(fā)展，加快探索一條資本持續(xù)豐富產(chǎn)品體系市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的普進(jìn)程增速提效。惠金融之路。

在北交所的幫助下，一批中小企業(yè)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的功能，持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)，為自主可控的國(guó)產(chǎn)化優(yōu)化市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)和環(huán)境北交所總結(jié)開板至今登陸北交所的企業(yè)總?cè)谫Y金額約北交所所有上市企業(yè)共計(jì)IPO2

1

6

4

3

5

2

.

6家億元總市值千億元注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72107北交所上市企業(yè)所屬行業(yè)分類北交所已上市企業(yè)所屬行業(yè)集中于機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工以及電力設(shè)備等領(lǐng)域，切實(shí)體現(xiàn)了制造業(yè)強(qiáng)國(guó)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展等國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，從北交所已上市IPO企業(yè)所屬行業(yè)分類占比角度，2023根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，從2021年北交所開板以來(lái)，上市企業(yè)共216家，所屬行?年1-8月，IPO上市企業(yè)共計(jì)54家，主要分布在機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、汽業(yè)賽道分類占比格局與年月情況相似，上市企業(yè)所屬戰(zhàn)行業(yè)分類2023

1-8車、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物5個(gè)大行業(yè)。主要集中在機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、汽車計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物。?

其中，機(jī)械設(shè)備相關(guān)企業(yè)上市10家，占比達(dá)到19%，基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)占比其中，機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)占比達(dá)到20%，電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)占比10%，基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)占比10%，汽車產(chǎn)業(yè)占比9%，計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)占比

12%

，醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)占比5%

。?17%，汽車產(chǎn)業(yè)占比11%，電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)占比8%，醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)占比

6%。北交所已上市企業(yè)所屬行業(yè)分類，2023年1-

8月北交所已上市企業(yè)所屬行業(yè)分類，開板

-

2023年8月?

2023年1-8月，北交所IPO上市企業(yè)共計(jì)54家?自2021年開板以來(lái)，北交所IPO上市企業(yè)共計(jì)216家19%機(jī)械設(shè)備20%機(jī)械設(shè)備27%電力設(shè)備基礎(chǔ)化工汽車30%基礎(chǔ)化工汽車電力設(shè)備計(jì)算機(jī)醫(yī)藥生物電子10%17%醫(yī)藥生物計(jì)算機(jī)7%6%其他10%其他8%9%11%9%9%9%注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72108北交所上市公司營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率梳理北交所上市公司定位于成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)，具有營(yíng)業(yè)收入較低，但增長(zhǎng)能力強(qiáng)的特點(diǎn)；過去三年北交所上市企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展活力和發(fā)展韌性?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，

在營(yíng)業(yè)收入方面，北交所上市公司于其他板塊上市公司存在一定差距，2022年北交所上市公司的平均營(yíng)業(yè)收入為7.4億元、創(chuàng)業(yè)板為27.3億元、科創(chuàng)板為23.8億元，主板為209.9億元。?

2020年到2022年，北交所營(yíng)業(yè)收入三年年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.6%，低于科創(chuàng)板，但高于創(chuàng)業(yè)板和主板。北交所上市企業(yè)定位于成長(zhǎng)性較好的中小企業(yè)，這些企業(yè)在過去三年保持穩(wěn)定增速，接近A股上市公司營(yíng)業(yè)收入的平均年復(fù)合增長(zhǎng)率，符合中小企業(yè)收入較低，但增長(zhǎng)能力較強(qiáng)的特點(diǎn)。A股上市公司平均營(yíng)業(yè)收入，2022年A股上市公司營(yíng)業(yè)收入平均年復(fù)合增長(zhǎng)率，2020-2022年單位：%單位：億元250605040302010054.0209.92001501005020.616.114.227.323.87.40北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板注：平均值值為剔除缺失值后的算數(shù)平均值，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

72109北北交所上市公司研發(fā)費(fèi)用及增長(zhǎng)率梳理北交所上市公司整體規(guī)模較小，研發(fā)費(fèi)用投入絕對(duì)值雖弱于其他板塊，但研發(fā)費(fèi)用投入增速較快，為未來(lái)發(fā)展積蓄

力量，表現(xiàn)出較強(qiáng)的創(chuàng)新和研發(fā)能力?

根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，

在研發(fā)費(fèi)用方面，北交所上市公司的投入力度相對(duì)其他板塊欠缺，2022年北交所上市公司的平均研發(fā)支出為0.3億元、較創(chuàng)業(yè)板1.3億元、科創(chuàng)板2.2億元和主板4.0億元均具有較大差距。但考慮到北交所上市公司整體規(guī)模較小，在研發(fā)費(fèi)用率方面，北交所處于A股平均水平約為5%。?

2020年到2022年，北交所研發(fā)費(fèi)用三年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)27.8%，北交所上市企業(yè)多為專精特新“小巨人”公司，處于成長(zhǎng)期階段，該階段企業(yè)在研發(fā)費(fèi)用上的投入增速較快，為未來(lái)發(fā)展積蓄

力量。A股上市公司平均研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率，2022年A股上市公司研發(fā)費(fèi)用平均年復(fù)合增長(zhǎng)率，2020-2022年單位：億元單位：%單位：%研發(fā)費(fèi)用率平均研發(fā)費(fèi)用4.0432101240302010036.032.410827.82.221.261.3420.3北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板0北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板注：平均值為剔除缺失值后的算數(shù)平均值，研發(fā)費(fèi)用率采用中位值，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721010北交所上市公司凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率梳理北交所上市的中小企業(yè)集中于成長(zhǎng)階段，因此2022年北交所上市公司凈利潤(rùn)水平不及其他板塊，但凈資產(chǎn)收益率和三年年復(fù)合增長(zhǎng)率較其他板塊展現(xiàn)出強(qiáng)大發(fā)展動(dòng)力和潛能?

據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，2022年A股四大板塊平均凈利潤(rùn)分別為北交所0.7億元、創(chuàng)業(yè)板2.0億元、科創(chuàng)板2.4億元和主板16.9億元。雖然北交所平均凈利潤(rùn)較低，但從板塊整體凈資產(chǎn)收益率（ROE）表現(xiàn)來(lái)看，北交所

ROE

表現(xiàn)優(yōu)于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及主板。北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板對(duì)應(yīng)

2022

年報(bào)

ROE分別為

14%、

7%、5%和5%。?

北交所上市公司近三年凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為

16.4%，弱于科創(chuàng)板公司和主板，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板。在北交所公司整體規(guī)模較小的基礎(chǔ)下，未來(lái)仍有較大成長(zhǎng)空間。A股上市公司平均凈利潤(rùn)及平均ROE，2022年A股上市公司凈利潤(rùn)平均年復(fù)合增長(zhǎng)率，2020-2022年單位：億元20平均單位：%單位：%ROE平均凈利925.021.61510510516.410.92.42.00.70北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板0北交所創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板注：平均值為剔除缺失值后的算數(shù)平均值，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721011北交所上市企業(yè)所在地區(qū)上市企業(yè)主要集中在江蘇、浙江、廣東、山東和北京，2023年上市企業(yè)中來(lái)自上述省市地區(qū)高達(dá)29家，占全年所有上市公司數(shù)量的54%，這與當(dāng)?shù)卣姆e極引導(dǎo)和支持密不可分北交所已上市企業(yè)IPO地區(qū)分布，2023年1月–8月根據(jù)沙利文分析，從北交所上市企業(yè)地區(qū)主?IPO要集中在江蘇省、浙江省、廣東省、山東省和北京。單位：家年情況：IPO上市企業(yè)主要集中地區(qū)為江蘇12108?

2023省、浙江省、山東省、北京等地區(qū)。前三名地區(qū)江蘇省、浙江省及山東省北交所上市企業(yè)分別為家、7家及5家，總計(jì)占比超過40%。611開板以來(lái)情況：從2021年北交所開板以來(lái)，上市4?企業(yè)地區(qū)格局趨勢(shì)與2022年相似，上市企業(yè)主要2集中在江蘇省、廣東省、浙江省、北京及山東省。0江蘇

浙江

山東

北京

河南

湖北

遼寧

河北

上海

廣東

廣西

江西

貴州重慶陜西

寧夏四川

福建

湖南

山西

安徽其中，第一名為江蘇省，共計(jì)北交所上市38家，占比達(dá)到總發(fā)行企業(yè)數(shù)量的18%，前三名總計(jì)上市企業(yè)共84家，接近整體數(shù)量的40%。北交所已上市企業(yè)IPO地區(qū)分布，開板

-

2023年8月單位：家江蘇省和廣東省作為企業(yè)最多的兩個(gè)地區(qū)出臺(tái)了諸多支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的政策。比如江蘇證監(jiān)局將積極落實(shí)“深改19條”有關(guān)工作部署，做好“四個(gè)強(qiáng)化”，推動(dòng)支持江蘇更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)在北交所上市發(fā)展；廣東證監(jiān)局聯(lián)合廣東省工業(yè)和信息化廳、省地方金融監(jiān)管局開展支持403020100?粵企赴北交所上市系列活動(dòng)，聚焦高質(zhì)量建設(shè)北交所政策機(jī)遇，做好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)上市工江蘇

廣東

浙江

北京

山東

河南

上海

四川

安徽

湖北

河北

遼寧

重

慶

湖南

陜西

廣西

山西

福建

江西

云南

寧夏吉林

天津

內(nèi)蒙

貴州古作。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721012北交所上市公司市值和募資金額情況開板至今，北交所上市企業(yè)中市值和首發(fā)募集資金前十大公司集中于電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備以及基礎(chǔ)化工等領(lǐng)域；其中貝特瑞市值和首發(fā)募資資金均為北交所上市企業(yè)最高北交所總市值前十大公司，2023年8月31日首發(fā)募集資金前十大公司，開板年

月-

2023

8排市值排首發(fā)募集資金證券代碼證券簡(jiǎn)

稱所屬行業(yè)證券代碼證券簡(jiǎn)

稱所屬行業(yè)名(單位:億元)258.697.3名(單位:億元)貝特瑞電力設(shè)備電力設(shè)備美容護(hù)理基礎(chǔ)化工計(jì)算機(jī)貝特瑞電力設(shè)備電力設(shè)備交通運(yùn)輸電力設(shè)備電力設(shè)備基礎(chǔ)化工電子12835185.BJ835368.BJ832982.BJ836077.BJ872808.BJ833819.BJ833575.BJ873593.BJ838402.BJ834599.BJ123456789835185.BJ830809.BJ833171.BJ835368.BJ835985.BJ833819.BJ430139.BJ838402.BJ834599.BJ16.76.55.85.75.65.55.45.1連城數(shù)控錦波生物吉林碳谷曙光數(shù)創(chuàng)穎泰生物康樂衛(wèi)士鼎智科技硅烷科技安達(dá)科技國(guó)航遠(yuǎn)洋連城數(shù)控海泰新能穎泰生物華嶺股份硅烷科技392.2488.7575.4基礎(chǔ)化工醫(yī)藥生物機(jī)械設(shè)備電子652.6744.3電子837.2同力股份機(jī)械設(shè)備936.05.0同力股份機(jī)械設(shè)備鼎智科技機(jī)械設(shè)備1034.910873593.BJ4.1?

據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，截止2023年8月31日，北交所總市值達(dá)到約2,552億元，其中電?

北交所開板至今，IPO募資額前十的企業(yè)中，電力設(shè)備行業(yè)的企業(yè)占比最高。力設(shè)備行業(yè)總市值最高，達(dá)到551億元。?

據(jù)沙利文追蹤，貝特瑞作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源材料研發(fā)與制造商之一，是北交所上市企業(yè)中首發(fā)募集資金最多的企業(yè)，首發(fā)募集資金超過16億元。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721013目錄?沙利文對(duì)北交所開板兩周

年整體情況，以及IPO申報(bào)材料中的問詢與回復(fù)進(jìn)行系統(tǒng)性分析，以總結(jié)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問詢重

點(diǎn)，總結(jié)問詢回復(fù)中的行業(yè)共性趨勢(shì)，反映監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)北交所上市企業(yè)的核心關(guān)注點(diǎn)；同時(shí)，立足沙利文豐富的咨詢研究經(jīng)驗(yàn)，洞察行業(yè)發(fā)展方向，為企業(yè)提供專業(yè)建議。01北交所整體情況0202北交所問詢回復(fù)03附錄賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721014北交所與科創(chuàng)板問詢對(duì)比雖然北交所與科創(chuàng)板的板塊定位和服務(wù)對(duì)象、上市門檻和審核標(biāo)準(zhǔn)不同，但兩個(gè)板塊監(jiān)管問詢均高度重

視行業(yè)情況與競(jìng)爭(zhēng)格局，其中各板塊又有不同的側(cè)重?北交所行業(yè)相關(guān)的問詢問題中，由于發(fā)行人多為創(chuàng)新型中小企業(yè)、規(guī)模尚競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)的問詢問題中，北交所側(cè)重

于競(jìng)爭(zhēng)格局梳理以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，而科創(chuàng)板則更加關(guān)注發(fā)行人的領(lǐng)先市場(chǎng)地位以及市場(chǎng)份額。小，更加注重

發(fā)行人業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的可持續(xù)性、國(guó)家政策和行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，而科創(chuàng)板則更加關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展前景和空間。?北交所近期監(jiān)管問詢總結(jié)科創(chuàng)板近期監(jiān)管問詢總結(jié)科創(chuàng)板：2023年1-7月共計(jì)112家企業(yè)問詢問題中涉及行業(yè)、競(jìng)北交所：2023年1-8月共計(jì)125家企業(yè)問詢問題中涉及行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題爭(zhēng)格局相關(guān)問題?

92家企業(yè)問詢問題中涉及行業(yè)相關(guān)問題，占比

82%?

90?

114家企業(yè)問詢問題中涉及行業(yè)相關(guān)問題，占比

91%家企業(yè)問詢問題中涉及競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題，占比

80%?

113家企業(yè)問詢問題中涉及競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題，占比

90%?

行業(yè)相關(guān)問題合計(jì)360個(gè)，平均每家企業(yè)被問詢行業(yè)問題的?

行業(yè)相關(guān)問題合計(jì)548個(gè)，平均每家企業(yè)被問詢行業(yè)問題的數(shù)量約為

5個(gè)細(xì)分問題數(shù)量約為

4個(gè)細(xì)分問題?

競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題合計(jì)694個(gè)，平均每家企業(yè)被問詢競(jìng)爭(zhēng)格局問題的數(shù)量約為

8?

競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題合計(jì)716個(gè)，平均每家企業(yè)被問詢競(jìng)爭(zhēng)格局問題的數(shù)量約為

6個(gè)細(xì)分問題個(gè)細(xì)分問題注：北交所樣本數(shù)據(jù)為2023年1-8月期間被問詢的企業(yè)；科創(chuàng)板樣本數(shù)據(jù)為2023年1-7月期間提交問詢回復(fù)的企業(yè)；未包含板塊定位類問題資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721015北交所問詢-與發(fā)行人所處行業(yè)相關(guān)問題北交所行業(yè)相關(guān)問題中，市場(chǎng)規(guī)模與未來(lái)發(fā)展空間、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、相關(guān)政策及影響，是最常見的問詢問題，此外還涉及產(chǎn)業(yè)鏈、行業(yè)主要特征等情況??根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，北交所2023年1-8月共計(jì)114家企業(yè)問詢問題中涉及行業(yè)相關(guān)問題。其中有86家企業(yè)的問詢問題中涉及到市場(chǎng)規(guī)模，

61家企業(yè)的問詢問題中涉及到市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，

66家企業(yè)的問詢問題中涉及到相關(guān)政策，24家企業(yè)的問詢問題中涉及到產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，北交所2023年1-8月行業(yè)相關(guān)問題共計(jì)548個(gè)，其中市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模及未來(lái)發(fā)展空間的相關(guān)問題212個(gè)，發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)問題109個(gè)，政策相關(guān)問題159個(gè)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)問題31個(gè)，其他關(guān)于市場(chǎng)劃分、行業(yè)主要特征等問題37個(gè)回復(fù)問詢的企業(yè)中各類問題對(duì)應(yīng)的企業(yè)數(shù)量，

2023年1-8月回復(fù)問詢的各類問題數(shù)量占比，年月2023

1-8單位：家

企業(yè)單位：%市場(chǎng)規(guī)模市場(chǎng)規(guī)模與7%發(fā)展趨勢(shì)未來(lái)發(fā)展空間866%政策產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢(shì)61其他39%政策6629%產(chǎn)業(yè)鏈其他241620%資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721016北交所問詢-與發(fā)行人所處市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)問題在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)問題中，發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)及技術(shù)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)進(jìn)入壁壘分析是最常見的問詢問題??根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，北交所2023年1-8月共計(jì)117家企業(yè)問詢問題中涉及競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)問題。其中有103家企業(yè)的問詢問題中涉及到競(jìng)爭(zhēng)格局，

66家企業(yè)的問詢問題中涉及到市場(chǎng)對(duì)手情況，

83家企業(yè)的問詢問題中涉及到發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，33家企業(yè)的問詢問題中涉及到市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，

82家企業(yè)的問詢問題中涉及創(chuàng)新性及板塊定位領(lǐng)域、項(xiàng)目獲取等相關(guān)問題163個(gè)，發(fā)行人的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)相關(guān)問題223個(gè)，市場(chǎng)進(jìn)入壁壘相關(guān)問題48個(gè)，創(chuàng)新性及板塊定位相關(guān)問題97個(gè)根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，北交所2023年1-8月競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)問題共計(jì)813個(gè)，其中發(fā)行人市占率、市場(chǎng)地位、市場(chǎng)集中度的相關(guān)問題282個(gè)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品布局、技術(shù)水平、應(yīng)用回復(fù)問詢的企業(yè)中各類問題對(duì)應(yīng)的企業(yè)數(shù)量，

2023年1-8月回復(fù)問詢的各類問題數(shù)量占比，年月2023

1-8單位：家

企業(yè)單位：%競(jìng)爭(zhēng)格局競(jìng)爭(zhēng)格局12%競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)入壁壘986%競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)35%58創(chuàng)新性及板塊定位828227%進(jìn)入壁壘36創(chuàng)新性及板塊定位20%資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721017北交所問詢——?jiǎng)?chuàng)新性及板塊定位相關(guān)問題（1/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)就發(fā)行人的創(chuàng)新屬性和北交所板塊定位進(jìn)行問詢，關(guān)注發(fā)行人的研發(fā)投入、創(chuàng)新能力以及市場(chǎng)效益轉(zhuǎn)化情況，重

點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人是否可以憑借創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)成為所在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，是否符合北交所的板塊定位問詢問題細(xì)分維度不同行業(yè)企業(yè)被問詢問題例舉某電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合發(fā)行人硅鋼業(yè)務(wù)所處行業(yè)是否屬于產(chǎn)能過剩

行業(yè)、變壓器能效政策對(duì)公司輸配電及控制設(shè)備業(yè)1?務(wù)的影響，就發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及北交所定位發(fā)表明確意見并修改完善專項(xiàng)說(shuō)明。發(fā)行人是否符合北交所板塊定位某電氣機(jī)械和器材制造企業(yè)?請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合上述事項(xiàng)，就發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及北交所定位發(fā)表明確意見并修改完善專項(xiàng)說(shuō)明。創(chuàng)新性及板塊定位某新材料生產(chǎn)企業(yè)請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明相關(guān)研發(fā)投入、成果轉(zhuǎn)化、專利技術(shù)以及在研項(xiàng)目是否與發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相協(xié)同匹配，研發(fā)投入?是否真實(shí)發(fā)生；結(jié)合前述情況說(shuō)明發(fā)行人是否符合北交所定位。2某網(wǎng)絡(luò)安全與信息技術(shù)服務(wù)提供發(fā)行人的創(chuàng)新屬性及相關(guān)創(chuàng)新成果請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合上述事項(xiàng)，就發(fā)行人是否符合北交所定位發(fā)表明確意見并修改完善專項(xiàng)說(shuō)明。商?某包裝材料科生產(chǎn)企業(yè)請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合公司的盈利能力、成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力以及市場(chǎng)估值、投資者回報(bào)等，說(shuō)明公司是否具有成長(zhǎng)性?和可投性。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721018北交所問詢——?jiǎng)?chuàng)新性及板塊定位相關(guān)問題（2/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)就發(fā)行人的創(chuàng)新屬性和北交所板塊定位進(jìn)行問詢，關(guān)注發(fā)行人的研發(fā)投入、創(chuàng)新能力以及市場(chǎng)效益轉(zhuǎn)化情況，重

點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人是否可以憑借創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)成為所在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，是否符合北交所的板塊定位沙利文針對(duì)問詢邏輯解讀問詢回復(fù)思路摘錄關(guān)注發(fā)行人的創(chuàng)新屬性和相關(guān)創(chuàng)新成果，以及發(fā)行人是否符合北交所板塊定位發(fā)行人創(chuàng)新屬性創(chuàng)新成果?

通過梳理出發(fā)行人的技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新等創(chuàng)新性特征，以及發(fā)行人的研發(fā)投入、在研項(xiàng)目等情況，明確發(fā)行1.

關(guān)注發(fā)行人的創(chuàng)新屬性和相關(guān)創(chuàng)新成果。發(fā)行人自身的技術(shù)梳理發(fā)行人具有的的專利數(shù)量、產(chǎn)品?體系，榮獲的創(chuàng)新型榮譽(yù)等情況，明創(chuàng)新能力、研發(fā)投入、產(chǎn)學(xué)研合作情況，申請(qǐng)專利數(shù)量，以確發(fā)行人創(chuàng)新成果的市場(chǎng)效益轉(zhuǎn)化效及發(fā)行人基于上述知識(shí)產(chǎn)權(quán)，構(gòu)建的產(chǎn)品體系、獲得的創(chuàng)新人所具備的創(chuàng)新能力果型榮譽(yù)和形成的市場(chǎng)效益轉(zhuǎn)化。2.

發(fā)行人是否符合北交所板塊定位。北交所專注于打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，關(guān)注發(fā)行人是否以技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)為核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)產(chǎn)出符合行業(yè)需要的產(chǎn)品，以提高發(fā)行發(fā)行人是否符合北交所板塊定位人的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；是否為發(fā)行人所在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)?

北交所專注培育專精特性企業(yè)，通過向監(jiān)管機(jī)構(gòu)解釋發(fā)行人的企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新能力、研發(fā)投入，以及在所處細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，明確發(fā)行人與北交所板塊定位相匹配注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721019北交所問詢——?jiǎng)?chuàng)新性及板塊定位相關(guān)問題（3/3）近年來(lái)中央高度重

視網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控的建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)安全已上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面，網(wǎng)絡(luò)空間作為“第五疆域”受到極大重

視；云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、5G網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)賦能，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)業(yè)升級(jí)?

監(jiān)管問詢密切發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持，是否屬于國(guó)家倡導(dǎo)的行業(yè)和領(lǐng)域。近年來(lái)，中美貿(mào)易摩擦加劇，國(guó)際爭(zhēng)端凸顯，中央高度重

視網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控的建設(shè)。在出臺(tái)各類網(wǎng)絡(luò)安全法規(guī)的同時(shí)，中國(guó)政府不斷調(diào)整優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)安全的頂層架構(gòu)。同時(shí)，將之前工信部下屬的中國(guó)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與信息安全管理中心”調(diào)整為“中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會(huì)辦公室管理。種種舉措充分體現(xiàn)了中國(guó)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控的重

視程度邁上了全新高度。?

近年來(lái)，中國(guó)政府、企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等各方高度重

視5G前沿布局。2017年6月，國(guó)家工信部先后發(fā)布并公布5G頻譜規(guī)劃，重

點(diǎn)面向5G商用前的產(chǎn)品研發(fā)、驗(yàn)證和產(chǎn)業(yè)協(xié)同。5G是新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施。將為各個(gè)行業(yè)的變革和轉(zhuǎn)型提供重要支撐。5G的云化、虛擬化技術(shù)能夠滿足移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)海量數(shù)據(jù)的需求，為用戶帶來(lái)豐富業(yè)務(wù)的同時(shí)，亦對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)隱私和安全保護(hù)技術(shù)提出考驗(yàn)，對(duì)云主機(jī)安全的需求將增加，并且持續(xù)增長(zhǎng)的身份認(rèn)證與訪問管理的需求也將推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)商進(jìn)一步發(fā)展。軟件行業(yè)行業(yè)5G行業(yè)應(yīng)用解決方案2016年以前國(guó)家主權(quán)概念2016年起國(guó)家主權(quán)概念應(yīng)用供需對(duì)接公共服務(wù)平臺(tái)5G5G通安全

網(wǎng)絡(luò)提用供生態(tài)知識(shí)產(chǎn)權(quán)自主可控系行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)企業(yè)級(jí)平臺(tái)跨領(lǐng)域平臺(tái)跨行業(yè)開源海統(tǒng)海平臺(tái)平臺(tái)平網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理工具臺(tái)嵌入式系統(tǒng)五大規(guī)劃網(wǎng)絡(luò)陸能力自主可控發(fā)展自主可控提供者自主可控共性能力平臺(tái)云計(jì)算人工智大數(shù)據(jù)四大天陸疆域行業(yè)疆域空邊緣云融合網(wǎng)絡(luò)行業(yè)行業(yè)小基站

毫米波基站邊緣5G融合安全產(chǎn)業(yè)體系網(wǎng)絡(luò)輕量級(jí)UPF

小型核心網(wǎng)計(jì)算

邊緣計(jì)算網(wǎng)關(guān)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)天空5G通用系5G與行業(yè)新型行業(yè)智智能化傳感器融合終5G融合終端終端能裝備產(chǎn)品設(shè)備前提統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)關(guān)鍵核心技術(shù)設(shè)備行業(yè)制造封測(cè)設(shè)計(jì)材料設(shè)備5G芯片/模組EDA設(shè)計(jì)信息產(chǎn)品和服務(wù)的自主可控端元器件/線路板資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司注：以上內(nèi)容僅供參考，最終研究成果以沙利文公司最終報(bào)告為準(zhǔn)。賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721020北交所問詢——市場(chǎng)規(guī)模相關(guān)問題（1/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)空間規(guī)模、參數(shù)選取合理性、業(yè)務(wù)可持續(xù)性等維度，對(duì)發(fā)行人所在市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行全面審核，關(guān)注發(fā)行人細(xì)分市場(chǎng)的實(shí)際規(guī)模、增長(zhǎng)可能性以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)，判斷發(fā)行人業(yè)務(wù)的可持續(xù)性問詢問題細(xì)分維度不同行業(yè)企業(yè)被問詢問題例舉某智能交通領(lǐng)域企業(yè)?說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)公路超限治理的現(xiàn)狀及發(fā)展前景，測(cè)算公司公路不停車超限檢測(cè)系統(tǒng)的市場(chǎng)空間，是否1存在市場(chǎng)飽和或增長(zhǎng)有限的風(fēng)險(xiǎn)。細(xì)分產(chǎn)品和下游市場(chǎng)分析?報(bào)告期內(nèi)瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子銷售收入占公司總銷售收入的比重

超過60%，雙傘型瓷復(fù)合絕緣子銷售金額及占比逐年提高，鐘罩型瓷復(fù)合絕緣子銷售金額及占比逐年減少，目前公司產(chǎn)品主要用于污染較為嚴(yán)重

、環(huán)境復(fù)雜的干旱、多雪、易結(jié)冰地區(qū)。結(jié)合相關(guān)政策或指導(dǎo)意見、不同類型絕緣子產(chǎn)品的性能、某復(fù)合絕緣子制造企業(yè)技術(shù)特點(diǎn)及經(jīng)濟(jì)性、國(guó)內(nèi)輸電線網(wǎng)的電壓等級(jí)、所處地區(qū)氣候環(huán)境及污染等級(jí)、輸電線網(wǎng)分布結(jié)構(gòu)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等因素，比較瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子、瓷（玻璃）絕緣子、棒型絕緣子等不同類型絕緣子的2測(cè)算過程中參數(shù)的選取情況及合理性優(yōu)劣勢(shì)，量化分析說(shuō)明瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展空間。市場(chǎng)規(guī)模??結(jié)合稀土開采量、釹鐵硼永磁產(chǎn)量，產(chǎn)品更換周

期、在手訂單量化說(shuō)明是否存在建設(shè)周

期下行導(dǎo)致產(chǎn)品某稀土裝備生產(chǎn)企業(yè)某熱交換器制造企業(yè)需求大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電建設(shè)情況、建設(shè)周

期及具體的產(chǎn)業(yè)政策、測(cè)算未來(lái)市場(chǎng)空間，說(shuō)明業(yè)績(jī)穩(wěn)固增長(zhǎng)是否具有可持續(xù)性。說(shuō)明可比公司明志科技擬新增產(chǎn)能是否屬于或包含發(fā)行人主要產(chǎn)品鋁合金冷凝式熱交換器或同類產(chǎn)品，3是否表明鋁合金冷凝式熱交換器的行業(yè)空間已經(jīng)飽和，發(fā)行人是否存在市場(chǎng)空間較小、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)未來(lái)市場(chǎng)空度依賴的因素性較弱的風(fēng)險(xiǎn)。間拓展所高某測(cè)溫材料及傳感器?結(jié)合下游市場(chǎng)需求變動(dòng)情況、發(fā)行人在細(xì)分市場(chǎng)的地位及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)情況等，分析說(shuō)明發(fā)行人在細(xì)制造企業(yè)分市場(chǎng)的市場(chǎng)份額是否存在被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占風(fēng)險(xiǎn)，是否面臨行業(yè)發(fā)展空間受限風(fēng)險(xiǎn)。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721021北交所問詢——市場(chǎng)規(guī)模相關(guān)問題（2/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)空間規(guī)模、參數(shù)選取合理性、業(yè)務(wù)可持續(xù)性等維度，對(duì)發(fā)行人所在市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行全面審核，關(guān)注發(fā)行人細(xì)分市場(chǎng)的實(shí)際規(guī)模、增長(zhǎng)可能性以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)，判斷發(fā)行人業(yè)務(wù)的可持續(xù)性沙利文針對(duì)問詢邏輯解讀問詢回復(fù)思路摘錄關(guān)注市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)的可能性及存在的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)行人業(yè)務(wù)可持續(xù)性模型參數(shù)及合理性1.

評(píng)估細(xì)分市場(chǎng)的空間規(guī)模和未來(lái)增長(zhǎng)前景。發(fā)行人所在的細(xì)分市場(chǎng)空間是否足夠大，未來(lái)增長(zhǎng)空間是否可觀，這將影響?

需要披露各細(xì)分市場(chǎng)的下游需求情況，?

在測(cè)算細(xì)分市場(chǎng)空間時(shí),需要解釋采用到發(fā)行人的業(yè)務(wù)擴(kuò)張潛力的參數(shù)選取邏輯

參考行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及主要痛點(diǎn)以及發(fā)行人的對(duì)應(yīng)產(chǎn)品或服,務(wù)，分析發(fā)行人對(duì)單一外部因素(如單專業(yè)機(jī)構(gòu)意見,說(shuō)明參數(shù)選擇的合理性2.

判斷發(fā)行人在主要細(xì)分市場(chǎng)的產(chǎn)品和技術(shù)布局是否合理，這一下游客戶)的依賴程度，解釋發(fā)行人關(guān)系到發(fā)行人抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)的能力。發(fā)行人的核心業(yè)務(wù)是否業(yè)務(wù)的可持續(xù)性處于細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)期和藍(lán)海，業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性和可持續(xù)性如何3.

促使發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)對(duì)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、變化周

期、市場(chǎng)容量等信息進(jìn)行披露，避免信息披露不足。提示投資者可能存在的細(xì)分市場(chǎng)增速放緩、產(chǎn)能過剩

等風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估各細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展空間?

分析不同細(xì)分市場(chǎng)在總體市場(chǎng)中的占比及變化原因,例如下游需求偏好、技術(shù)發(fā)展、政策支持等,解釋各細(xì)分市場(chǎng)的未來(lái)增長(zhǎng)空間及業(yè)務(wù)可持續(xù)性。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721022北交所問詢——市場(chǎng)規(guī)模相關(guān)問題（3/3）稀土行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模主要受下游應(yīng)用市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，關(guān)注下游行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及未來(lái)增長(zhǎng)空間以及驅(qū)動(dòng)因素，從而判斷發(fā)行人在該市場(chǎng)是否有對(duì)應(yīng)產(chǎn)品或技術(shù)，相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有成長(zhǎng)性和可持續(xù)性??監(jiān)管問詢密切關(guān)注下游市場(chǎng)，主要因?yàn)橄⊥潦袌?chǎng)規(guī)模主要受下游應(yīng)用市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。過去幾年全球新能源車銷量大增，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)在2022年銷量超過680萬(wàn)輛，2018年到2022年復(fù)合增長(zhǎng)率超過50%。在國(guó)家大力支持新能源汽車普及的政策不斷出臺(tái)等因素的驅(qū)動(dòng)作用下，中國(guó)新能源車銷量預(yù)計(jì)會(huì)在2027年達(dá)到超過1,700萬(wàn)輛，2023到2027年化復(fù)合增長(zhǎng)率約20%。監(jiān)管問詢重

視下游細(xì)分場(chǎng)景，原因在于稀土永磁材料行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。稀土永磁材料主要分為釤鈷永磁體，釹鐵硼永磁體和稀土鐵氮永磁體，由于不同材料的性質(zhì)特點(diǎn)差異，各自適用于不同下游場(chǎng)景，如釤鈷永磁體因其磁性能高、耐高溫的特性應(yīng)用于國(guó)防軍工、航空航天、通訊等，釹鐵硼永磁體因其高性價(jià)比更多應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車等。稀土永磁材料分類及下游應(yīng)用領(lǐng)域新能源汽車市場(chǎng)銷量，中國(guó)，2018-2027E釤鈷永磁體單位：萬(wàn)輛

主要由稀土元素釤、鈷及其他元素配比后制成

材料特點(diǎn)：磁性能高、耐高溫性能好、成本較高年復(fù)合增長(zhǎng)率：~20%下游應(yīng)用：國(guó)防軍工、航空航天、通訊等2,0001,8001,600稀土永磁材料

釹鐵硼永磁體1,4001,2001,000800

是由釹、鐵、硼形成的四方晶系晶體材料特點(diǎn)：性價(jià)比高、能量密度高、磁性能高、耐高溫性能較差、易粉化腐蝕年復(fù)合增長(zhǎng)率：>50%

下游應(yīng)用：汽車、硬盤、消費(fèi)電子等稀土鐵氮永磁體600400

由50％的鐵和50％的鎳組成，鐵和鎳原子交替排列，為規(guī)則的周

期性晶體結(jié)構(gòu)2000

研發(fā)進(jìn)展：正在開發(fā)中20182019202020212022

2023E

2024E

2025E

2026E

2027E資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司注：以上內(nèi)容僅供參考，最終研究成果以沙利文公司最終報(bào)告為準(zhǔn)。賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721023北交所問詢——競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題（1/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)從發(fā)行人所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)發(fā)行人主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況進(jìn)行評(píng)估，也關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)的行業(yè)排名，發(fā)行人的市場(chǎng)份額以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，重

心是關(guān)注發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否可以維持發(fā)行人的在行業(yè)中的行業(yè)地位問詢問題細(xì)分維度不同行業(yè)企業(yè)被問詢問題例舉?發(fā)行人是瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子的頭部生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)的交、直流瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子，技術(shù)路線為加強(qiáng)防1污型的瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子，參與了瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子國(guó)家電網(wǎng)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的編制。補(bǔ)充披露公司參與瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子國(guó)家電網(wǎng)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的編制的基本情況，結(jié)合公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、主要技術(shù)指標(biāo)、經(jīng)主要產(chǎn)品與某復(fù)合絕緣子營(yíng)情況、市場(chǎng)地位、技術(shù)實(shí)力等與同行業(yè)可比公司及其產(chǎn)品的比較情況，分析說(shuō)明發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)。結(jié)合制造企業(yè)選取的同行產(chǎn)品應(yīng)用市場(chǎng)容量、同類產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量、市場(chǎng)供需情況、公司產(chǎn)品在目標(biāo)市場(chǎng)的占有率和排名情況以及業(yè)可比公司否可比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品銷售情況，綜合分析發(fā)行人的行業(yè)地位，說(shuō)明公司“是瓷（玻璃）復(fù)合絕緣子的頭部生主要產(chǎn)品是產(chǎn)企業(yè)”的表述是否準(zhǔn)確，依據(jù)是否充分。發(fā)行人補(bǔ)充披露電量傳感器的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，包括國(guó)內(nèi)外主要參與者、產(chǎn)品類型、技術(shù)水平、主要客戶、市某電路保護(hù)元件制造企業(yè)??競(jìng)爭(zhēng)格局場(chǎng)占有率等，說(shuō)明行業(yè)集中度較高還是較為分散，發(fā)行人的規(guī)模和技術(shù)水平在行業(yè)中所處地位。結(jié)合發(fā)行人主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，說(shuō)明發(fā)行人所處各細(xì)分市場(chǎng)的供求情況、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的數(shù)量、目標(biāo)市場(chǎng)的容量及2某數(shù)控機(jī)床制造企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)。補(bǔ)充說(shuō)明同類公司各目標(biāo)市場(chǎng)（尤其是與發(fā)行人競(jìng)合的工業(yè)領(lǐng)域）主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，服務(wù)的主要客戶，是否與發(fā)行人形成正面競(jìng)爭(zhēng)；行業(yè)內(nèi)的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，比如境內(nèi)外龍頭企業(yè)等，補(bǔ)充說(shuō)明公司競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)劣勢(shì)及其在行業(yè)中的地位。發(fā)行人補(bǔ)充披露細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況??說(shuō)明發(fā)行人主要產(chǎn)品與選取的同行業(yè)可比公司主要產(chǎn)品是否可比；如可比，結(jié)合衡量產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)，說(shuō)明發(fā)行人產(chǎn)品在工藝、性能、應(yīng)用場(chǎng)景等方面對(duì)比可比公司主要產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，發(fā)行人產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的具體體現(xiàn)；發(fā)行人產(chǎn)品處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平、處于領(lǐng)先地位，發(fā)行人在國(guó)內(nèi)處于龍頭地位的依據(jù)。某特種導(dǎo)體制造企業(yè)說(shuō)明報(bào)告期各期末發(fā)行人主要產(chǎn)品所屬細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)行人主要產(chǎn)品的市場(chǎng)份額及行業(yè)排名等，說(shuō)明發(fā)行人“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先”、“國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平”、“龍頭地位”等信息披露內(nèi)容是否準(zhǔn)確，并視情況完善招股說(shuō)明書相關(guān)信息披露內(nèi)容。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721024北交所問詢——競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題（2/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)從發(fā)行人所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)發(fā)行人主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況進(jìn)行評(píng)估，也關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)的行業(yè)排名，發(fā)行人的市場(chǎng)份額以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，重

心是關(guān)注發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否可以維持發(fā)行人的在行業(yè)中的行業(yè)地位沙利文針對(duì)問詢邏輯解讀問詢回復(fù)思路摘錄關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)情況的持續(xù)性影響，發(fā)行人業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)所處地位與優(yōu)勢(shì)發(fā)行人所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?

通過行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，梳理出在行業(yè)或解釋發(fā)行人相對(duì)于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)1.

關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)力與優(yōu)勢(shì)。發(fā)行人主要產(chǎn)?市場(chǎng)中不同企業(yè)之間的相互關(guān)系和競(jìng)上取得的一種有利地位，使其能夠獲品的市場(chǎng)份額與排名情況，以及發(fā)行人細(xì)分產(chǎn)品的市場(chǎng)份額爭(zhēng)情況，明確發(fā)行人的行業(yè)地位得更多的市場(chǎng)份額、利潤(rùn)和長(zhǎng)期成功，與排名情況，主要產(chǎn)品與選取的同行業(yè)可比公司主要產(chǎn)品是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以基于不同的因素和戰(zhàn)略否可比2.

發(fā)行人是否擁有充分的的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先、成為“國(guó)內(nèi)第一”“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先”，發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入規(guī)模及市場(chǎng)地位，對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)及技術(shù)情況行業(yè)進(jìn)入壁壘3.

關(guān)注發(fā)行人所處在的行業(yè)進(jìn)入壁壘的對(duì)應(yīng)情況，是否有技術(shù)壁壘、資本壁壘、人才壁壘等有利壁壘，進(jìn)而保障發(fā)行人長(zhǎng)期發(fā)展?

進(jìn)入壁壘使得新公司或企業(yè)難以進(jìn)入該行業(yè)并開始競(jìng)爭(zhēng)。這些壁壘可以是各種因素的組合，通常會(huì)影響到新進(jìn)入者的進(jìn)入和生存能力進(jìn)而在短期之內(nèi)保障發(fā)行人的行業(yè)地位注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721025北交所問詢——競(jìng)爭(zhēng)格局相關(guān)問題（3/3）數(shù)控機(jī)床行業(yè)是國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，隨著中國(guó)制造業(yè)需求回暖、產(chǎn)品附加值的提升以及數(shù)控化率增長(zhǎng)的背景下，中國(guó)有望逐漸降低對(duì)外依賴度，關(guān)注國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，可判斷發(fā)行人的行業(yè)優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)力?監(jiān)管問詢關(guān)注數(shù)控機(jī)床行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，主要由于數(shù)控機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈對(duì)外依存度較高，中國(guó)數(shù)控機(jī)床行業(yè)中的高端產(chǎn)品處于對(duì)外依存度較高的市場(chǎng)階段，第一梯隊(duì)為技術(shù)雄厚

，品牌影響力大的外資或合資企業(yè)，第二梯隊(duì)為具備一定規(guī)模和技術(shù)實(shí)力的中國(guó)企業(yè)，第三梯隊(duì)企業(yè)主要瞞準(zhǔn)碎片化中低端產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)份額較小、技術(shù)實(shí)力和黨爭(zhēng)力偏弱。中國(guó)數(shù)控機(jī)床行業(yè)中的本土代表性參與者包括國(guó)盛智科、科德數(shù)控、浙海德曼、海天精工等，國(guó)際廠商方面從以美國(guó)、德國(guó)以及日本為代表的國(guó)際參與者來(lái)看，由于此類廠商參與者已掌握數(shù)控機(jī)床中的數(shù)控系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)，其在數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品配套設(shè)施、系統(tǒng)功能的完善性等方面具備較大優(yōu)勢(shì)。隨著中國(guó)制造業(yè)需求回暖、產(chǎn)品附加值的提升以及數(shù)控化率增長(zhǎng)的背景下，中國(guó)有望逐漸降低對(duì)外依賴度。數(shù)控機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，2022，中國(guó)分類典型企業(yè)特點(diǎn)技術(shù)雄厚

、品牌影響力大的外資或合資企業(yè)MAZAK第一梯隊(duì)第二梯隊(duì)?此類廠商參與者已掌握數(shù)控機(jī)床中的數(shù)控系統(tǒng)的關(guān)DMGMORI國(guó)際廠商OKUMA鍵技術(shù)其在數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品具備一定技術(shù)和實(shí)力的本土企業(yè)配套設(shè)施、系統(tǒng)功能的完善性等方面具備較大優(yōu)勢(shì)FANUC國(guó)盛智科科德數(shù)控?

中任本土數(shù)控機(jī)床廠商整體的關(guān)鍵技術(shù)研愛與設(shè)計(jì)能力較弱，使得其廠商主第三梯隊(duì)要面向于中低端數(shù)控機(jī)床浙海德曼國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品的市場(chǎng)，同時(shí)中國(guó)技其他市場(chǎng)份額小的民營(yíng)企業(yè)術(shù)出口限制與中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展也使得中國(guó)高端海天精工數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品處于卡胖子階段。資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司注：以上內(nèi)容僅供參考，最終研究成果以沙利文公司最終報(bào)告為準(zhǔn)。賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721026北交所問詢——發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)問題（1/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，評(píng)估發(fā)行人當(dāng)前業(yè)務(wù)與行業(yè)發(fā)展方向的匹配程度，重

點(diǎn)判斷發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務(wù)和正在拓展的新業(yè)務(wù)是否與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)高度契合，以及關(guān)注發(fā)行人業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)基礎(chǔ)問詢問題細(xì)分維度不同行業(yè)企業(yè)被問詢問題例舉?說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)在特殊基材、特殊工藝類型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境。方面的業(yè)務(wù)開展情況，是否已經(jīng)獲得穩(wěn)定的客戶和批量生12確認(rèn)數(shù)據(jù)是某印制電路板制造企業(yè)產(chǎn)訂單，以單面板為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是否適應(yīng)印制電路板行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，是否面臨行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、否反映行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)?說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)在開拓新客戶方面采取的主要措施及執(zhí)行效果；結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)，某特種合金制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況以及報(bào)告期內(nèi)新客戶開拓情況等，比較說(shuō)明發(fā)行人是否具備持續(xù)開拓新客戶的能力以及在完善關(guān)于行新客戶開拓方面存在的主要障礙和風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的披露發(fā)展趨勢(shì)??說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)內(nèi)置式過載保護(hù)器的銷售情況與下游家用定頻空調(diào)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不一致的原因及某電器保護(hù)器制造企業(yè)合理性。3結(jié)合單晶硅生長(zhǎng)真空爐體產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的研發(fā)歷史和研發(fā)背景，說(shuō)明發(fā)行人從事精密零部件加工領(lǐng)域拓展至單晶硅生長(zhǎng)真空爐體產(chǎn)品的合理性，說(shuō)明從事單晶硅生長(zhǎng)真空爐體生產(chǎn)的技術(shù)壁壘，發(fā)行人開某機(jī)電裝備零部件制造及精密加工企業(yè)展單晶硅生長(zhǎng)真空爐爐體及零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的關(guān)鍵資源要素及其取得方式，與高端裝備精行業(yè)趨勢(shì)和相匹配密成型零部件業(yè)務(wù)的差異對(duì)比情況，報(bào)告期內(nèi)單晶硅生長(zhǎng)真空爐爐體及零部件收入大幅增長(zhǎng)的原因及合發(fā)行人是否理性。?結(jié)合發(fā)行人主要客戶報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能變化、銷售額變化、細(xì)分產(chǎn)品型號(hào)、功能變化及所屬行業(yè)主要產(chǎn)品某特種導(dǎo)體制造企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等，說(shuō)明發(fā)行人未來(lái)新增產(chǎn)能的消化措施。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721027北交所問詢——發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)問題（2/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，評(píng)估發(fā)行人當(dāng)前業(yè)務(wù)與行業(yè)發(fā)展方向的匹配程度，重

點(diǎn)判斷發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務(wù)和正在拓展的新業(yè)務(wù)是否與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)高度契合，以及關(guān)注發(fā)行人業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)基礎(chǔ)沙利文針對(duì)問詢邏輯解讀問詢回復(fù)思路摘錄通過比較發(fā)行人業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與發(fā)展規(guī)劃與行業(yè)趨勢(shì)的匹配程度，全面判斷發(fā)行人業(yè)務(wù)布局發(fā)行人已有業(yè)務(wù)及正在拓展的業(yè)務(wù)與市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的匹配度的合理性，關(guān)注發(fā)行人業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)基礎(chǔ)?

發(fā)行人需要詳細(xì)披露計(jì)劃拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)品儲(chǔ)備,包括自主研1.

需要關(guān)注發(fā)行人現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的匹配程度。發(fā)情況、研發(fā)進(jìn)展、團(tuán)隊(duì)和設(shè)備準(zhǔn)備、階段性成果、獲取的資質(zhì)認(rèn)證、分析發(fā)行人的產(chǎn)品定位、技術(shù)儲(chǔ)備、收入結(jié)構(gòu)等與下游市場(chǎng)與行業(yè)趨勢(shì)匹配度、與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同性等需求、行業(yè)發(fā)展方向的契合程度。判斷發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務(wù)的可持續(xù)性,以及拓展新客戶的可能性2.

評(píng)估發(fā)行人擬拓展的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的吻合程度。分析發(fā)行人已涉足和尚未進(jìn)入的終端應(yīng)用領(lǐng)域,判斷公司是否完善發(fā)展趨勢(shì)披露確認(rèn)數(shù)據(jù)合理性具備進(jìn)入新領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。發(fā)行人的新產(chǎn)品和?完善關(guān)于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的信息披露，分析不技術(shù)路線是否符合行業(yè)發(fā)展方向?確保披露的市場(chǎng)規(guī)模、國(guó)產(chǎn)化率、同產(chǎn)品的技術(shù)迭代速度、路線、特點(diǎn)、應(yīng)用價(jià)格、產(chǎn)能利用率等數(shù)據(jù)能夠真實(shí)反映行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，不出現(xiàn)虛假夸大或隱瞞風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景等，描述下游需求痛

點(diǎn),解釋行業(yè)發(fā)展方向。結(jié)合發(fā)行人自身情況，分析其產(chǎn)品和服務(wù)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的匹配程度。通過詳實(shí)披露，讓投資者全面理解行業(yè)態(tài)勢(shì)注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721028北交所問詢——發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)問題（3/3）以光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)為例，碳碳復(fù)材在光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)領(lǐng)域得到大批量應(yīng)用，單晶晶硅熱場(chǎng)的碳碳復(fù)材占比已超過石墨，關(guān)注發(fā)行人已有業(yè)務(wù)和擬開展業(yè)務(wù)，與行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的匹配度，進(jìn)一步分析發(fā)行人業(yè)務(wù)的可持續(xù)性監(jiān)管問詢關(guān)注發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務(wù)和未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向，業(yè)務(wù)規(guī)劃需與行業(yè)整體未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)相匹配。以光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)為例，碳碳復(fù)材在光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)領(lǐng)域得到大批量應(yīng)用，單晶晶硅熱場(chǎng)的碳碳復(fù)材占比已超過石墨，關(guān)注發(fā)行人已有業(yè)務(wù)和擬開展業(yè)務(wù)，與行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的匹配度。?

光伏熱場(chǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受制備材料的發(fā)展而推動(dòng)。等靜壓石墨等特種石墨是2005年之前的晶硅制造熱場(chǎng)系統(tǒng)部件的主要制備材料，主要以進(jìn)口為主，供貨周

期長(zhǎng)且價(jià)格較高。光伏行業(yè)面臨成本高昂、傳統(tǒng)光伏電池技術(shù)效率提升瓶頸等問題，對(duì)于降本增效有著迫切需求，促進(jìn)了光伏熱場(chǎng)產(chǎn)業(yè)對(duì)于新材料新工藝的探索、推動(dòng)了硅片朝著大尺寸化的方向發(fā)展。在十多年的發(fā)展中，碳探復(fù)材在光伏熱場(chǎng)的部分領(lǐng)域逐步形成了技術(shù)、性能、成本等方面的優(yōu)勢(shì)，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)于石墨材料的替代，將引領(lǐng)光伏熱場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化發(fā)展。光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)與關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)歷程2016至今進(jìn)口替代進(jìn)程2005-201020112012-2015歐美雙反政策沖擊中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，?碳碳復(fù)材在光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)領(lǐng)域得到大批量應(yīng)用，?碳碳復(fù)材為光伏行業(yè)客戶單晶拉?

2005年，金博股份、西單晶晶硅熱場(chǎng)的碳碳復(fù)材占比已超過石墨，多晶制爐增大投料量、提高拉速、降安超碼等先進(jìn)碳基復(fù)合晶硅熱場(chǎng)的碳碳復(fù)材替代程度較高，但多晶技術(shù)光伏熱場(chǎng)系統(tǒng)發(fā)展歷程日本福島大地震導(dǎo)致低能耗等工藝提供了新型熱場(chǎng)設(shè)材料廠商成立路線有被替代的趨勢(shì)進(jìn)口特種石墨供應(yīng)緊計(jì)與材料保障，張，碳碳復(fù)材得到批?頭部企業(yè)能根據(jù)下游客戶需求提供單晶拉制爐、?以碳碳復(fù)材為原料的坩堝、導(dǎo)流筒

等部件實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化以碳碳復(fù)材為原料的

英寸及以量應(yīng)用機(jī)會(huì)多晶硅鑄錠爐的全套熱場(chǎng)解決方案?24下坩堝、電極、緊固件實(shí)現(xiàn)批量?

22-36英寸坩堝、導(dǎo)流筒

、保溫筒

、異形件、緊固生產(chǎn)件，多晶硅鑄錠爐用緊固件等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)階段技術(shù)提升與產(chǎn)業(yè)化階段熱場(chǎng)產(chǎn)品拓展階段碳碳復(fù)材技術(shù)發(fā)展階段階段2016至今碳碳復(fù)材關(guān)鍵技術(shù)2005-20092010-2015高溫純化技術(shù)、高純涂層制備技術(shù)、大尺寸、形狀碳纖維成網(wǎng)技術(shù)、布網(wǎng)復(fù)合針刺技術(shù)、

快速化學(xué)氣相沉積技術(shù)、大型化學(xué)氣相沉積爐工階段性關(guān)鍵技術(shù)復(fù)雜部件的結(jié)構(gòu)和功能一體化制造技術(shù)、高溫?zé)釄?chǎng)自動(dòng)送料針刺技術(shù)藝裝備技術(shù)系統(tǒng)設(shè)計(jì)與優(yōu)化技術(shù)資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司注：以上內(nèi)容僅供參考，最終研究成果以沙利文公司最終報(bào)告為準(zhǔn)。賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721029北交所問詢——產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)問題（1/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和重要性，判斷其在產(chǎn)業(yè)鏈中是否處于關(guān)鍵環(huán)節(jié)并與上下游形成緊密的協(xié)同關(guān)系，以評(píng)估發(fā)行人業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)的可持續(xù)性問詢問題細(xì)分維度不同行業(yè)企業(yè)被問詢問題例舉?發(fā)行人在招股說(shuō)明書風(fēng)險(xiǎn)因素部分中披露了宏觀經(jīng)濟(jì)及下游市場(chǎng)需求波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的1風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)及研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等，但相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素定量分某印制電路板制造企業(yè)析較少，針對(duì)性不足。請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、所處產(chǎn)業(yè)鏈地位，等方面總結(jié)重要風(fēng)險(xiǎn)因素并按照重要性原則排序，刪除針對(duì)性不強(qiáng)的表述，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素作定量分析，對(duì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)性發(fā)行人所在行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置因素進(jìn)行敏感性分析，無(wú)法定量分析的，請(qǐng)有針對(duì)性地進(jìn)行定性分析。說(shuō)明境外客戶的基本情況及在產(chǎn)業(yè)鏈所處的環(huán)節(jié)，發(fā)行人獲取境外客戶的途徑和方法，相較于其同類某光學(xué)元器件加工企業(yè)??產(chǎn)品供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，結(jié)合前述情況說(shuō)明合作的穩(wěn)定性、可持續(xù)性，目前主要出口地區(qū)是否存在不利于發(fā)行人同境外客戶合作的貿(mào)易政策、外匯政策等，如果有請(qǐng)分析具體影響并進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示。產(chǎn)業(yè)按產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及行業(yè)分別說(shuō)明產(chǎn)業(yè)鏈情況，發(fā)行人所處環(huán)節(jié)及產(chǎn)業(yè)地位，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，包括鏈某人工環(huán)境調(diào)節(jié)設(shè)備制造企業(yè)但不限于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的名稱、資產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模、產(chǎn)品構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)狀況等，說(shuō)明發(fā)行人所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)2格局和發(fā)行人的市場(chǎng)占有率。是否為產(chǎn)業(yè)?說(shuō)明數(shù)字孿生工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與數(shù)字中心業(yè)務(wù)是否有明確的劃分邊界，補(bǔ)充披露發(fā)行人在數(shù)字孿生工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置情況、該業(yè)務(wù)提供的產(chǎn)品類型或技術(shù)服務(wù)方式、內(nèi)容，說(shuō)明發(fā)行人在下鏈中的核心環(huán)節(jié)游客戶類型、技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域、服務(wù)能力、商業(yè)價(jià)值等方面是否均存在不同程度的局限性；說(shuō)明“數(shù)字孿某工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)生”是否有權(quán)威定義，發(fā)行人的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是否符合“數(shù)字孿生”的概念，對(duì)于下游客戶的核心價(jià)值是否企業(yè)同樣為展示功能，發(fā)行人在招股說(shuō)明書中將該業(yè)務(wù)分類為“軟件開發(fā)”是否準(zhǔn)確，發(fā)行人是否尚無(wú)衡量軟件成熟度、信息技術(shù)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、信息安全服務(wù)等相關(guān)資質(zhì)、認(rèn)證，是否與同行業(yè)公司存在顯著差異，分析說(shuō)明是否存在業(yè)務(wù)資質(zhì)不完備的情形。注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721030北交所問詢——產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)問題（2/3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注發(fā)行人所在行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和重要性，判斷其在產(chǎn)業(yè)鏈中是否處于關(guān)鍵環(huán)節(jié)并與上下游形成緊密的協(xié)同關(guān)系，以評(píng)估發(fā)行人業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)的可持續(xù)性沙利文針對(duì)問詢邏輯解讀問詢回復(fù)思路摘錄關(guān)注發(fā)行人所處行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的重要程度與需求情況，上下游協(xié)同關(guān)系與延伸情況所處產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的重要程度產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同關(guān)系與1.

關(guān)注發(fā)行人所處行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的重要程度與需求情況。發(fā)延伸情況行人主要產(chǎn)品/服務(wù)在行業(yè)全局中所處的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、需求情?分別分析產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各為產(chǎn)業(yè)鏈所提供的主要產(chǎn)品或服務(wù)，典型廠商與市場(chǎng)集分析產(chǎn)業(yè)鏈上中下游向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)延伸況及重要性程度?中度，技術(shù)、資金或認(rèn)證等門檻，需求情的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，延伸的原因，例如技術(shù)2.

產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸的具體表現(xiàn)及協(xié)同關(guān)系，各角色鏈條的主況，以及在產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值增加，從而分協(xié)同、客戶資源協(xié)同等，以及延伸的可能性，要代表企業(yè)，發(fā)行人是否具有全鏈條產(chǎn)品供應(yīng)能力并處于行析發(fā)行人所在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的重要性程度發(fā)行人向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)延伸將會(huì)面臨的壁業(yè)主導(dǎo)地位；產(chǎn)業(yè)鏈上游與下游企業(yè)業(yè)務(wù)的延伸是否可能嚴(yán)壘，上游或下游企業(yè)業(yè)務(wù)延伸而導(dǎo)致發(fā)行人面臨市場(chǎng)空間被擠占的可能性重?cái)D占發(fā)行人產(chǎn)品的市場(chǎng)空間；發(fā)行人的市場(chǎng)拓展面臨何種困難障礙，是否可能影響上游及下游的穩(wěn)定性3.

促使發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，包括行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)上下游供求關(guān)系變化風(fēng)險(xiǎn)提示周期性衰退、產(chǎn)能過剩

、市場(chǎng)容量下滑或增長(zhǎng)停滯、行業(yè)上下游供求關(guān)系發(fā)生重

大不利變化等對(duì)行業(yè)上下游供求關(guān)系發(fā)生重

大不利變化進(jìn)行提示，例如上下游業(yè)務(wù)?拓展，擠壓發(fā)行人的市場(chǎng)空間，或上下游集中度提高，削弱發(fā)行人的議價(jià)權(quán)等注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至8月31日資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司賈龐

合伙人兼董事總經(jīng)理

+86

1512

106

721031北交所問詢——產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)問題（3/3）印制電路板產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)多且鏈條長(zhǎng)，關(guān)注發(fā)行人所處行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的重要程度與需求情況，可判斷發(fā)行人是否具有全鏈條產(chǎn)品供應(yīng)能力并處于行業(yè)主導(dǎo)地位?監(jiān)管問詢關(guān)注印制電路板產(chǎn)業(yè)鏈上中下游發(fā)展情況，主要由于印制電路板工藝環(huán)節(jié)多且鏈條長(zhǎng)。印制電路板產(chǎn)業(yè)鏈自上而下行業(yè)集中度依次上升，上游為原材料，中游為覆銅板和印制電路板廠商，下游領(lǐng)域應(yīng)用需求可分為通信設(shè)備、工控醫(yī)療、航天航空、汽車電子、計(jì)算機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈中游的PCB行業(yè)集中度相對(duì)覆銅板行業(yè)集中度更低。印制電路板產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)上游中游下游原材料印制電路板制造應(yīng)用領(lǐng)域覆銅板材料精下環(huán)氧樹脂銅箔通信設(shè)備航天航空覆銅板廠商密制造游應(yīng)玻璃纖維布木漿用計(jì)算機(jī)工控醫(yī)療印制電路板廠商油墨其他原材料汽車電子

目前印制電路板的上游配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，產(chǎn)業(yè)鏈中游的印制電路板行業(yè)集中度相對(duì)覆通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子和汽車電子是下

配套服務(wù)能夠滿足印制電路板行業(yè)的發(fā)展需銅板行業(yè)集中度更低，印制電路板廠商面對(duì)游應(yīng)用占比最高的4個(gè)領(lǐng)域，其繁榮程度求。產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料，覆銅板三大主要覆銅板廠商議價(jià)能力較弱，只能被動(dòng)接受覆直接決定了印制電路板行業(yè)的景氣度。下原材料為銅箔、環(huán)氧樹脂和玻璃纖維布，是銅板廠商轉(zhuǎn)嫁的原材料（銅箔、玻纖布和樹游終端品牌相對(duì)印制電路板廠商更為集中，實(shí)現(xiàn)印制電路板導(dǎo)電、絕緣和支撐的主要基脂）價(jià)格上漲，中國(guó)大陸覆銅板廠商大而不因而印制電路板廠商的價(jià)格話語(yǔ)權(quán)也相對(duì)材，其中銅箔的成本最高，玻纖布和樹脂的強(qiáng)，高端產(chǎn)品被日本、中國(guó)臺(tái)灣、美國(guó)廠商較弱成本較低主導(dǎo)資料來(lái)源：公開資料，沙利文公司注：以上內(nèi)容僅供參考，