2024CPA注冊會計師《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題（含答案）

2024CPA注冊會計師《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（）。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

2.黃記公司在編制成本費(fèi)用預(yù)算時，利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費(fèi)用，這種預(yù)算編制方法是（）。

A.零基預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.滾動預(yù)算法

3.某公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，年末流動資產(chǎn)為100萬元，年末流動比率為2，年末存貨余額為40萬元，則年末速動比率為（）。

A.2B.1.2C.1D.0.8

4.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點(diǎn)是（）。

A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

5.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，要求的必要報酬率為10％。生產(chǎn)車間有一臺老舊設(shè)備，技術(shù)人員提出更新申請。已知該設(shè)備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元，最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設(shè)備每年需投入600萬元的運(yùn)行成本。假設(shè)不考慮其他因素，在進(jìn)行設(shè)備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

6.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制，當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，導(dǎo)致的成本差異是（）

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異

7.某項(xiàng)目的原始投資額為1000萬元，在0時點(diǎn)一次性投入。項(xiàng)目的建設(shè)期為0。投產(chǎn)后前4年每年的現(xiàn)金凈流量都是400萬元，項(xiàng)目的資本成本為10%。已知（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，3）＝2.4869，則該項(xiàng)目的動態(tài)回收期為（）年。

A.2.5B.3.5C.3.02D.3.98

8.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn)，同時增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

9.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營營運(yùn)資本需求的是（）。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

10.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時支付；公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%，按季度復(fù)利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

11.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險報酬率不變時，投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

12.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進(jìn)一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設(shè)不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為（）元／千克。

A.2B.5C.7D.10

13.2022年10月底，甲企業(yè)短期借款余額8000萬元，月利率為1%，企業(yè)沒有長期負(fù)債。該企業(yè)正編制11月的現(xiàn)金預(yù)算，在確保月末保留最低現(xiàn)金余額1000萬元的情況下，預(yù)計11月現(xiàn)金短缺6000萬元?，F(xiàn)金不足時，通過向銀行借款解決，銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍；借款本金在借款當(dāng)月月初借入，在還款當(dāng)月月末歸還，利息每月月末支付一次。該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是（）萬元。

A.6000B.7200C.6900D.6200

14.經(jīng)營長期資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加120萬元，則資本支出為（）萬元。

A.550B.750C.430D.630

15.假設(shè)某公司財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，銷售量下降的幅度應(yīng)超過（）。

A.56.5％B.55.5％C.60.5％D.62.5％

16.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例B.獲取現(xiàn)金流量的能力C.財務(wù)狀況D.獲利能力

17.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

18.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

19.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計生產(chǎn)量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

20.甲公司2019年凈利潤150萬元，利息費(fèi)用100萬元，優(yōu)先股股利37.5萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.85B.2C.2.15D.3

21.大華上市公司2019年年底流通在外的普通股股數(shù)為4000萬股，2020年3月7日以2019年年底的普通股股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)股票股利2股，2020年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)公開增發(fā)普通股500萬股，2020年凈利潤為1600萬元，其中應(yīng)付優(yōu)先股股利為250萬元，則該公司2020年的基本每股收益為（）元。

A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23

22.一項(xiàng)投資組合由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成。下列關(guān)于兩項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率、相關(guān)系數(shù)與投資組合風(fēng)險分散效應(yīng)的說法中，正確的是（）。

A.相關(guān)系數(shù)等于－1時，才有風(fēng)險分散效應(yīng)

B.相關(guān)系數(shù)等于1時，不能分散風(fēng)險

C.相關(guān)系數(shù)大小不影響風(fēng)險分散效應(yīng)

D.相關(guān)系數(shù)等于0時，風(fēng)險分散效應(yīng)最強(qiáng)

23.在下列市場中，產(chǎn)品定價決策不適用的是（）。

A.壟斷競爭市場B.寡頭壟斷市場C.完全壟斷市場D.完全競爭市場

24.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2018年6月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時為250小時，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用1000元，固定制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

25.某企業(yè)按“2/10，n/30”條件購入貨物100萬元，如果企業(yè)延至50天付款（一年按照360天計算），不考慮復(fù)利，其成本是（）。

A.36.7％B.18.4％C.24.5％D.73.5％

二、多選題(15題)26.下列期權(quán)投資策略中，存在最高凈損益的有（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

27.租賃資產(chǎn)購置成本1000萬元，租賃合同約定分10年償付，每年租賃費(fèi)100萬元，在租賃開始日首付；尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本按年利率10%計算利息，在租賃開始日首付；租賃手續(xù)費(fèi)50萬元，在租賃開始日一次付清，此租賃合同中的租賃費(fèi)不包括（）

A.購置成本B.租賃業(yè)務(wù)營業(yè)成本C.相關(guān)的利息D.租賃公司應(yīng)得利潤

28.在本量利分析中，假設(shè)其他因素不變，單位產(chǎn)品變動成本上升時，下列說法正確的有（）。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率下降C.息稅前利潤率下降D.單位邊際貢獻(xiàn)下降

29.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，不屬于無偏預(yù)期理論觀點(diǎn)的有（）

A.每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分

B.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場對未來利率的預(yù)期

C.不同期限的債券市場互不相關(guān)

D.長期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價

30.下列有關(guān)風(fēng)險中性原理的說法中，正確的有（）。

A.假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率

B.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險

C.在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.假設(shè)股票不派發(fā)紅利，期望報酬率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×股價下降百分比

31.采用作業(yè)成本法的公司，應(yīng)該具備的條件包括（）。

A.制造費(fèi)用比重較大B.產(chǎn)品的多樣性高C.面臨的競爭不激烈D.規(guī)模比較大

32.甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，都消耗相同的原料×物質(zhì)，每批產(chǎn)品需要進(jìn)行抽樣檢測，A、B兩種產(chǎn)品都需要經(jīng)過兩道相同的工序，B產(chǎn)品還需要額外增加一道工序。采用作業(yè)成本法計算成本，則B產(chǎn)品消耗的作業(yè)類型包括（）。

A.單位級作業(yè)B.品種級（產(chǎn)品級）作業(yè)C.批次級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

33.下列關(guān)于速動比率的說法中，正確的有（）。

A.由于賒購存貨不影響速動資產(chǎn)，所以不影響速動比率

B.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力

C.超市的速動比率低于1屬于正常情況

D.估計短期償債能力時，速動比率比流動比率更可信

34.假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價值的各項(xiàng)因素中，與看跌期權(quán)價值同向變動的是（）。

A.執(zhí)行價格B.標(biāo)的股票股價波動率C.無風(fēng)險利率D.標(biāo)的股票市價

35.以下關(guān)于關(guān)鍵績效指標(biāo)法的說法中，正確的有（）。

A.評價指標(biāo)相對較多，實(shí)施成本較高

B.構(gòu)建關(guān)鍵績效指標(biāo)體系時，應(yīng)該分層次建立體系

C.關(guān)鍵績效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類、動因類和效率類

D.關(guān)鍵指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)

36.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

D.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于自然利潤中心，不適用于人為利潤中心

37.下列關(guān)于股票分割與股票回購的說法中，正確的有（）。

A.實(shí)施股票分割后，資本公積不變

B.實(shí)施股票分割后，股價和市盈率下降

C.實(shí)施現(xiàn)金回購不改變公司資本結(jié)構(gòu)

D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

38.乙公司2021年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長率5%，現(xiàn)行長期國債收益率為6%，市場平均風(fēng)險條件下股票的報酬率為8%，股票貝塔系數(shù)等于1.5，則（）。

A.股票價值為5.775元B.股票價值為4.4元C.股票必要報酬率為8%D.股票必要報酬率為9%

39.下列關(guān)于稅差理論的說法中，正確的有（）。

A.現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不存在差異

B.稅差理論強(qiáng)調(diào)了稅收在股利分配中對股東財富的重要作用

C.如果不考慮股票的交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實(shí)現(xiàn)未來的資本利得中享有稅收節(jié)省

D.如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

40.下列關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的有（）。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報酬率

B.如果新的投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險大，公司的資本成本也就較高

D.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價

三、簡答題(3題)41.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量600件，在產(chǎn)品100件，完工程度按平均50%計算；原材料在開始時一次投入，其他費(fèi)用按約當(dāng)產(chǎn)量比例分配。甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費(fèi)用共計70700元，直接人工費(fèi)用39650元，燃料動力費(fèi)用85475元，制造費(fèi)用29250元。要求：分別計算甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本和甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品成本。

42.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算產(chǎn)品成本，上月直接材料成本相關(guān)資料如下：（1）實(shí)際產(chǎn)量為2萬件，實(shí)際發(fā)生直接材料成本100萬元；（2）直接材料成本總差異為8.2萬元；（3）實(shí)際直接材料用量4萬千克；（4）單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量為1.8千克/件。要求：（1）計算上月直接材料價格差異；（2）計算上月直接材料數(shù)量差異；（3）說明常見的直接材料價格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因（各列舉三個具體原因）。

43.A公司2018年?duì)I業(yè)收入1232萬元，預(yù)計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負(fù)債占營業(yè)收入比40%，債務(wù)利息率6%，債務(wù)利息按照年末凈負(fù)債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實(shí)體價值。

參考答案

1.B優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。

2.C彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平計算其相應(yīng)預(yù)算項(xiàng)目所消耗資源的預(yù)算編制方法。而利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX）編制預(yù)算的方法是彈性預(yù)算法中的公式法。

3.B某公司年末流動負(fù)債=流動資產(chǎn)/流動比率=100/2=50（萬元），速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨=100-40=60（萬元），速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=60/50=1.2。

4.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

5.B選項(xiàng)B正確，該設(shè)備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設(shè)備當(dāng)前賬面價值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設(shè)備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運(yùn)行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設(shè)備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

6.D固定制造費(fèi)用能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用。因此實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。

7.C假設(shè)該項(xiàng)目的動態(tài)回收期為n年，則：400×（P/A，10%，n）＝1000，即：（P/A，10%，n）＝2.5，所以有（n－3）/（4－3）＝（2.5－2.4869）/（3.1699－2.4869），解得：n＝3.02（年）。

8.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費(fèi)用=50-20=30（萬元），邊際貢獻(xiàn)=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

9.B減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運(yùn)資本需求，選項(xiàng)A排除；原材料價格上漲會導(dǎo)致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)，增加經(jīng)營營運(yùn)資本需求，選項(xiàng)B是答案；市場需求減少，銷售額減少會減少存貨投資，即減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運(yùn)資本需求，選項(xiàng)C排除；發(fā)行長期債券，償還短期借款，不引起經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負(fù)債的變化，不影響經(jīng)營營運(yùn)資本需求，選項(xiàng)D排除。

10.D有效年利率＝（1＋8%/4）^4－1＝8.24%，支付的利息＝5000×8.24%＝412（萬元），支付的承諾費(fèi)＝（8000－5000）×0.5%＝15（萬元），實(shí)際資本成本＝（412＋15）/（5000－8000×0.5%）×100%＝8.61%。

11.D風(fēng)險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，所以，選項(xiàng)A、B錯誤；當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，市場風(fēng)險溢價降低，即證券市場線斜率下降，所以，選項(xiàng)C錯誤、選項(xiàng)D正確。

12.C選項(xiàng)C正確，決策相關(guān)成本只包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關(guān)成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。進(jìn)一步深加工增加的收入=30—20=10（元／千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7（元／千克）。

13.D假設(shè)該企業(yè)11月向銀行借款的金額是W萬元，則有：W－W×1%－8000×1%－（6000-1000）≥1000，即：0.99W≥6080，解得：W≥6141.41，由于銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍，所以，該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是6200萬元。

14.D資本支出＝凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝500－120＋250＝630（萬元）。

15.D當(dāng)息稅前利潤為0時，息稅前利潤的變動率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)為2．4，則經(jīng)營杠桿系數(shù)=2．4／1．5=1．6，即息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)為1．6。所以，銷售量的變動率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，息稅前利潤的變動率應(yīng)超過-100％，即銷售量下降的幅度應(yīng)超過62．5％。

16.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽(yù)，即客戶履行償債資金義務(wù)的可能性；“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例；“資本”是指顧客的財務(wù)實(shí)力和財務(wù)狀況；“抵押”是指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時能被用作抵押的資產(chǎn)；“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

17.D同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。這是空頭對敲的情形，多頭對敲策略用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但不知道升高還是降低的投資者，而空頭對敲則是完全相反的情形，空頭對敲策略適用于預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格相對比較穩(wěn)定的投資者。

18.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

19.C預(yù)計一季度期初產(chǎn)成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預(yù)計生產(chǎn)量＝150＋20－15＝155（件）。

20.B基期息稅前利潤＝150/（1－25%）＋100＝300（萬元），甲公司財務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息費(fèi)用－稅前優(yōu)先股股利）＝300/[300-100－37.5/（1－25%）]＝2。

21.C2020年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）

22.B相關(guān)系數(shù)＝1時，兩項(xiàng)資產(chǎn)完全正相關(guān)，不能分散風(fēng)險，選項(xiàng)B正確。相關(guān)系數(shù)的取值范圍為[－1，＋1]，相關(guān)系數(shù)小于1，就具有風(fēng)險分散效應(yīng)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝－1時，風(fēng)險分散效應(yīng)最強(qiáng)。因此選項(xiàng)ACD不正確。

23.D在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類，按照市場中供應(yīng)方的力量大小可以將市場分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場結(jié)構(gòu)。而針對不同的市場類型，企業(yè)對銷售價格的控制力是不同的。在完全競爭的市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者。在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。因此，對于產(chǎn)品定價決策來說，通常是針對后三種市場類型的產(chǎn)品（即壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷），因此答案是D選項(xiàng)。

24.A固定制造費(fèi)用的效率差異=（實(shí)際工時-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

25.B延期至50天付款的成本＝[2％/（1－2％）]×360/（50－10）＝18.4％。

26.BD保護(hù)性看跌期權(quán)存在最低凈收入和最低凈損益；拋補(bǔ)性看漲期權(quán)存在最高凈收入和最高凈損益；多頭對敲存在最低凈收入和最低凈損益；空頭對敲存在最高凈收入和最高凈損益。

27.BCD

28.ACD盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），單位產(chǎn)品變動成本提高會導(dǎo)致單位變動成本提高，盈虧臨界點(diǎn)銷售量提高,盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率提高，所以,選項(xiàng)B錯誤;盈虧臨界點(diǎn)提高，則安全邊際下降，所以選項(xiàng)A正確;單位變動成本提高導(dǎo)致息稅前利潤下降，但營業(yè)收入不變，所以息稅前利潤率下降，選項(xiàng)C正確。單位邊際貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本，單位變動成本提高會導(dǎo)致單位邊際貢獻(xiàn)下降，選項(xiàng)D正確。

29.ACD選項(xiàng)A和選項(xiàng)C是市場分割理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D是流動性溢價理論的觀點(diǎn)。

30.ABC

31.ABD采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：（1）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重。他們?nèi)羰褂脝我坏姆峙渎?，成本信息的扭曲會比較嚴(yán)重。（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高，包括產(chǎn)品產(chǎn)量的多樣性，規(guī)模的多樣性，產(chǎn)品制造或服務(wù)復(fù)雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產(chǎn)品組裝的多樣性。產(chǎn)品的多樣性是引起傳統(tǒng)成本系統(tǒng)在計算產(chǎn)品成本時發(fā)生信息扭曲的原因之一。（3）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統(tǒng)的成本計算方法是在競爭較弱、產(chǎn)品多樣性較低的背景下設(shè)計的。當(dāng)競爭變得激烈，產(chǎn)品的多樣性增加時，傳統(tǒng)成本計算方法的缺點(diǎn)被放大了，實(shí)施作業(yè)成本法變得有利。（4）從公司規(guī)?？矗@些公司的規(guī)模比較大。由于大公司擁有更為強(qiáng)大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎(chǔ)設(shè)施，并且對信息的需求更為強(qiáng)烈，所以他們比小公司對作業(yè)成本法更感興趣。

32.ABCDB產(chǎn)品消耗的原料×物質(zhì)是單位級作業(yè)，每批產(chǎn)品需要進(jìn)行的抽樣檢測屬于批次級作業(yè)，B產(chǎn)品額外增加的一道工序?qū)儆谄贩N級（產(chǎn)品級）作業(yè)，產(chǎn)品只要在生產(chǎn)就需要消耗生產(chǎn)維持級作業(yè)。

33.BCD由于賒購存貨影響流動負(fù)債，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。由于賬面上的應(yīng)收款項(xiàng)未必都能收回變現(xiàn)，實(shí)際壞賬可能比計提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使報表上的應(yīng)收款項(xiàng)金額不能反映平均水平。因此影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。選項(xiàng)B的說法正確。超市沒有應(yīng)收賬款，由于現(xiàn)金的獲利能力非常弱，超市不會持有大量的現(xiàn)金，因此，超市的速動比率低于1屬于正常情況。選項(xiàng)C的說法正確。由于速動資產(chǎn)中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等等

34.AB選項(xiàng)A正確，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越大；選項(xiàng)B正確，對于看跌期權(quán)持有者來說，股價下降對其有利，股價上升對其不利，最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加；選項(xiàng)C錯誤，無風(fēng)險利率越高，看跌期權(quán)的價格越低；選項(xiàng)D錯誤，看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降。

35.BD關(guān)鍵績效指標(biāo)法的評價指標(biāo)相對較少，實(shí)施成本較低，選項(xiàng)A的說法不正確；關(guān)鍵績效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類和動因類，選項(xiàng)C的說法不正確。

36.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項(xiàng)B錯誤；市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項(xiàng)D錯誤。

37.AD實(shí)施股票分割后，股數(shù)變多每股收益下降，股價下降但市盈率不變，選項(xiàng)B錯誤。實(shí)施現(xiàn)金回購后，現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少，因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)C錯誤。股票回購使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加，有利于提升股價，使股東獲得資本利得，這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東，因此股票回購是現(xiàn)金股利的替代方式，選項(xiàng)D正確。

38.ADrs=6%+1.5×（8%-6%）=9%，Vs=0.22×（1+5%）/（9%-5%）=5.775（元）。

39.BC在現(xiàn)實(shí)條件下，現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不僅是存在的，而且會表現(xiàn)出差異，所以選項(xiàng)A的說法不正確；如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

40.ABD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報酬率，因此選項(xiàng)A錯誤；如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險（包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險）與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本，選項(xiàng)B的說法不正確。一個公司資本成本的高低，取決于無風(fēng)險利率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價。因此選項(xiàng)D的說法不正確。

41.因?yàn)椴牧鲜窃谏a(chǎn)開始時一次投入，所以按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量作比例分配，不必計算約當(dāng)產(chǎn)量。直接人工費(fèi)用、燃料和動力費(fèi)、制造費(fèi)用均按約當(dāng)產(chǎn)量作比例分配，在產(chǎn)品100件折合約當(dāng)產(chǎn)量50件（100×50%）。甲產(chǎn)品各項(xiàng)費(fèi)用的分配計算如下：（1）直接材料費(fèi)的計算：完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)＝70700/（600＋100）×600＝60600（元）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)＝70700/（600＋100）×100＝10100（元）（2）直接人工費(fèi)用的計算：完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用＝39650/（600＋50）×600＝36600（元）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用＝39650/（600＋50）×50＝3050（元）（3）燃料和動力費(fèi)的計算：完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的燃料和動力費(fèi)＝85475/（600＋50）×600＝78900（元）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的燃料和動力費(fèi)＝85475/（600＋50）×50＝6575（元）（4）制造費(fèi)用的計算：完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝29250/（600＋50）×600＝27000（元）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝29250/（600＋50）×50＝2250（元）通過以上按約當(dāng)產(chǎn)量法分配計算的結(jié)果，可以匯總甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本＝60600＋36600＋78900＋27000＝203100（元）甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品成本＝10100＋3050＋6575＋2250＝21975（元）