合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟(jì)學(xué)院

第四章行業(yè)分析合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟(jì)學(xué)院主要內(nèi)容行業(yè)劃分的方法行業(yè)的普通特征分析行業(yè)投資的選擇行業(yè)劃分的方法一道.瓊斯分類法道·瓊斯分類法是在19世紀(jì)末為選取在紐約證券買賣所上市的有代表性的股票而對各公司進(jìn)展的分類，它是證券指數(shù)統(tǒng)計中最常用的分類法之一。道·瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)，然后選取有代表性的股票。雖然入選的股票并不包括這類產(chǎn)業(yè)中的全部股票，但所選擇的這些股票足以闡明產(chǎn)業(yè)的一種趨勢。

在道·瓊斯指數(shù)中，工業(yè)類股票取自工業(yè)部門的30家公司，例如包括了采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè)。運(yùn)輸業(yè)包括了航空、鐵路、汽車運(yùn)輸和航運(yùn)業(yè)。作為計算道·瓊斯股價指數(shù)的股票類別，公用事業(yè)這類產(chǎn)業(yè)直到1929年才被確認(rèn)添加進(jìn)來。公用事業(yè)的增長率普通是穩(wěn)定的。公用事業(yè)類主要包括公司、煤氣公司和電力公司等。行業(yè)劃分的方法我國證券市場的行業(yè)劃分1.上證指數(shù)分類法。上海證券市場為編制新的滬市成分指數(shù)，將全部上市公司分為五類，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并分別計算和公布各分類股價指數(shù)。2.深證指數(shù)分類法。深圳證券市場也將在深市上市的全部公司分成六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時計算和公布各分類股價指數(shù)。前往行業(yè)的普通特征分析行業(yè)的市場構(gòu)造分析:完全競爭,不完全競爭,寡頭壟斷,完全壟斷.經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析:增長型行業(yè),周期型行業(yè),防守型行業(yè).行業(yè)生命周期分析:幼稚期,生長期,成熟期,衰退期.行業(yè)的普通特征分析完全競爭型是指許多企業(yè)消費同質(zhì)產(chǎn)品的市場情形。其特點是：(1)消費者眾多，各種消費資料可以完全流動。(2)產(chǎn)品不論是有形或無形的，都是同質(zhì)的、無差別的。(3)沒有一個企業(yè)可以影響產(chǎn)品的價錢。(4)企業(yè)永遠(yuǎn)是價錢的接受者而不是價錢的制定者。(5)企業(yè)的盈利根本上由市場對產(chǎn)品的需求來決議。(6)消費者和消費者對市場情況非常了解，并可自在進(jìn)入或退出這個市場。行業(yè)的普通特征分析不完全競爭不完全競爭型是指許多消費者消費同種但不同質(zhì)產(chǎn)品的市場情形。其特點是：(1)消費者眾多，各種消費資料可以流動。(2)消費的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在著差別。產(chǎn)品的差別性是指各種產(chǎn)品之間存在著實踐或想像上的差別，它是壟斷競爭與完全競爭的主要區(qū)別。(3)由于產(chǎn)品差別性的存在，消費者可以樹立本人產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對其產(chǎn)品的價錢有一定的控制才干。在國民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)中，制廢品的市場類型普通都屬于這種類型。行業(yè)的普通特征分析寡頭壟斷寡頭壟斷型是指相對少量的消費者在某種產(chǎn)品的消費中占據(jù)很大市場份額的情形。在寡頭壟斷的市場上，由于這些少數(shù)消費者的產(chǎn)量非常大，因此他們對市場的價錢和買賣具有一定的壟斷才干。同時，由于只需少量的消費者消費同一種產(chǎn)品，因此每個消費者的價錢政策和運(yùn)營方式及其變化都會對其他消費者產(chǎn)生重要影響。因此，在這個市場上，通常存在著一個起指點作用的企業(yè)，其他企業(yè)隨該企業(yè)定價與運(yùn)營方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)展某些調(diào)整。行業(yè)的普通特征分析完全壟斷完全壟斷型是指獨家企業(yè)消費某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形。特質(zhì)產(chǎn)品是指那些沒有或短少相近的替代品的產(chǎn)品。完全壟斷可分為兩種類型：(1)政府完全壟斷，如國營鐵路、郵電等部門。(2)私人完全壟斷，如根據(jù)政府授予的特許專營或根據(jù)專利消費的獨家運(yùn)營，以及由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷運(yùn)營。完全壟斷市場類型的特點是：(1)由于市場被獨家企業(yè)所控制，產(chǎn)品又沒有或短少適宜的替代品，因此，壟斷者可以根據(jù)市場的供需情況制定理想的價錢和產(chǎn)量，在高價少銷和低價多銷之間進(jìn)展選擇，以獲取最大的利潤。(2)壟斷者在制定產(chǎn)品的價錢與消費數(shù)量方面的自在性是有限制的，要遭到反壟斷法和政府控制的約束。在現(xiàn)實生活中，公用事業(yè)(如發(fā)電廠、煤氣公司、自來水公司和郵電通訊等)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于這種完全壟斷的市場類型。行業(yè)的普通特征分析增長型行業(yè)增長型行業(yè)的運(yùn)動形狀與經(jīng)濟(jì)活動總程度的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經(jīng)濟(jì)周期的變動來說，并未出現(xiàn)同步影響，由于它們主要依托技術(shù)的提高、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的效力，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形狀。行業(yè)的普通特征分析周期型行業(yè)周期型行業(yè)的運(yùn)動形狀直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落。產(chǎn)生這種景象的緣由是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)添加。例如消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。行業(yè)的普通特征分析防守型行業(yè)還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運(yùn)動形狀的存在是由于其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。正是由于這個緣由，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。有時候，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時，防御型行業(yè)或許會有實踐增長。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)，由于需求的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩(wěn)定。前往行業(yè)投資的選擇選擇的目的選擇方法1行業(yè)增長比較分析2行業(yè)未來增長率預(yù)測選擇的目的普通來說，在投資決策過程中，投資者應(yīng)選擇增長型的行業(yè)和在行業(yè)生命周期中處于生長期和穩(wěn)定期的行業(yè)，所以要仔細(xì)研討欲投資公司所處的行業(yè)生命周期及行業(yè)特征。增長型行業(yè)的特點是增長速度快于整個國民經(jīng)濟(jì)的增長率，投資者可享用快速增長帶來的較高股價和股息。投資者也不應(yīng)排斥增長速度與國民經(jīng)濟(jì)同步的行業(yè)，這些行業(yè)普通開展比較穩(wěn)定，投資報答雖不及增長型行業(yè)，但投資風(fēng)險相應(yīng)也小。對處于生命周期不同階段的行業(yè)選擇上，投資者應(yīng)選擇處于生長期和穩(wěn)定期的行業(yè)，這些行業(yè)有較大的開展?jié)摿?，根底逐漸穩(wěn)定，盈利逐年添加，股息紅利相應(yīng)提高，有望得到豐厚而穩(wěn)定的收益。投資者普通應(yīng)防止初創(chuàng)期的行業(yè)，因這些行業(yè)的開展前景尚難預(yù)料，投資風(fēng)險較大，同樣，也不應(yīng)選擇處于衰退期的行業(yè)。行業(yè)增長比較分析

分析某行業(yè)能否屬于增長型行業(yè)，可利用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與國民經(jīng)濟(jì)綜合目的進(jìn)展對比。詳細(xì)做法是獲得某行業(yè)歷年的銷售額或營業(yè)收入的可靠數(shù)據(jù)并計算出年變動率，與國民消費總值增長率、國內(nèi)消費總值增長率進(jìn)展比較。經(jīng)過比較，可以作出如下判別：行業(yè)增長比較分析第一，確定該行業(yè)能否屬于周期性行業(yè)。假設(shè)國民消費總值或國內(nèi)消費總值延續(xù)幾年逐年上升，闡明國民經(jīng)濟(jì)正處于昌盛階段；反之，那么闡明國民經(jīng)濟(jì)正處于衰退階段。察看同一時期該行業(yè)銷售額能否與國民消費總值或國內(nèi)消費總值同向變化，假設(shè)在國民經(jīng)濟(jì)昌盛階段行業(yè)的銷售額也逐年同步增長，或是在國民經(jīng)濟(jì)處于衰退階段時行業(yè)的銷售額也同步下降，闡明這一行業(yè)很能夠是周期性行業(yè)。行業(yè)增長比較分析第二，比較該行業(yè)的年增長率與國民消費總值、國內(nèi)消費總值的年增長率。假設(shè)在大多數(shù)年份中該行業(yè)的年增長率都高于國民經(jīng)濟(jì)綜合目的的年增長率，闡明這一行業(yè)是增長型行業(yè)；假設(shè)行業(yè)年增長率與國民消費總值、國內(nèi)消費總值的年增長率持平甚至相對較低，那么闡明這一行業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)增長堅持同步或是增長過緩。行業(yè)增長比較分析第三，計算各察看年份該行業(yè)銷售額在國民消費總值中所占比重。假設(shè)這一比重逐年上升，闡明該行業(yè)增長比國民經(jīng)濟(jì)平均程度快；反之，那么較慢。經(jīng)過以上分析，根本上可以發(fā)現(xiàn)和判別增長型行業(yè)，但要留意，察看數(shù)不可過少，如過少能夠會引起判別失誤。行業(yè)未來增長率預(yù)測

預(yù)測的方法有多種，運(yùn)用較多的方法有以下兩種：一種方法是將行業(yè)歷年銷售額與國民消費總值標(biāo)在坐標(biāo)圖上，用最小二乘法找出兩者的關(guān)系曲線，也繪在坐標(biāo)圖上，這一關(guān)系曲線即為