2024年注會考試（CPA）《財務成本管理》模擬試題

2024年注會考試（CPA）《財務成本管理》模擬試題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.甲公司采用隨機模式管理現(xiàn)金，現(xiàn)金余額最低1500萬元，現(xiàn)金返回線3500萬元。當現(xiàn)金余額為8500萬元時，應采取的措施是（）。

A.買入證券5000萬元B.不進行證券買賣C.買入證券1000萬元D.賣出證券5000萬元

2.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數(shù)據(jù)用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據(jù)會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

3.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的期望報酬與風險之間的關系。當無風險報酬率不變時，投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

4.甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產。在生產經營高峰期會額外增加100萬元季節(jié)性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現(xiàn)率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風險和償債風險

5.甲公司的固定成本（包括利息費用）為1500萬元，資本總額為18000萬元，凈負債/投資資本為60%，債務資本平均利息率為3.5%，凈利潤為1200萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45

6.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述不正確的是（）。

A.在未來市場股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在未來市場股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的底線價值，應當是純債券價值和轉換價值兩者中較高者

7.下列關于成本計算分步法的表述中，正確的是（）。

A.逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經常對外銷售半成品時，應采用平行結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配

8.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%。假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則該投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

9.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

10.甲公司股票每股市價20元，以配股價格每股16元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司95%股權的投資者行使了配股權，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股權，配股除權使乙的財富（）

A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化

11.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。

A.內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券

B.內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券

C.內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)新股

D.內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

12.某企業(yè)經批準平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（）。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

13.某公司的流動資產由速動資產和存貨組成，年末流動資產為100萬元，年末流動比率為2，年末存貨余額為40萬元，則年末速動比率為（）。

A.2B.1.2C.1D.0.8

14.關于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的是（）。

A.如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明市場組合風險是該股票系統(tǒng)風險的0.5倍

B.如果某股票的β系數(shù)＝2.0，表明其報酬率的波動幅度為市場組合報酬率波動幅度的2倍

C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市報酬率波動的相關性及其程度

D.某一股票β值可能小于0

15.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

16.公司本年股東權益為1000萬元，凈利潤為300萬元，股利支付率為40%。預計明年權益凈利率和股利支付率不變，股利增長率為5%，股權資本成本15%。則該公司內在市凈率為（）。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

17.現(xiàn)金流量與負債比率是反映公司長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時（）。

A.通常使用長期負債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

18.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

19.下列關于股利分配理論的說法中，錯誤的是（）。

A.稅差理論認為，當股票資本利得稅小于股利收益稅時，應采用低現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應理論認為，對于高收入階層和風險偏好投資者，應采用低現(xiàn)金股利支付率政策

C.“一鳥在手”理論認為，由于股東偏好當期股利收益勝過未來預期資本利得，應采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認為，為緩解經營者和股東之間的代理沖突，應采用低現(xiàn)金股利支付率政策

20.甲公司2019年經營資產銷售百分比為60％，經營負債銷售百分比為20％，銷售收入為1000萬元，2019年末的金融資產為120萬元；預計2020年經營資產銷售百分比為65％，經營負債銷售百分比為24％，銷售收入增長率為25％，需要保留的金融資產為100萬元，利潤留存為50萬元。則2020年的外部融資額為（）萬元。

A.－57.5B.30C.32.5D.42.5

21.某項目的原始投資額為1000萬元，在0時點一次性投入。項目的建設期為0。投產后前4年每年的現(xiàn)金凈流量都是400萬元，項目的資本成本為10%。已知（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，3）＝2.4869，則該項目的動態(tài)回收期為（）年。

A.2.5B.3.5C.3.02D.3.98

22.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應收賬款4000元，第四季度銷售的應收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應收賬款為（）元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

23.如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是（）。

A.保護性看跌期權的凈損益＝到期日股價-股票買價-期權價格

B.拋補性看漲期權的凈損益＝期權費用

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價-執(zhí)行價格-多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格-到期日股價＋期權費收入

24.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標利用簡化公式計算得出的經營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

25.甲企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%，貝塔值為0.90，股票市場的風險附加率為8%，無風險報酬率為4%，今年的每股收益為0.5元，分配股利0.2元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實際每股收益為3元，預期增長率是20%，則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計的乙企業(yè)股票價值為（）元。

A.81.5B.23.07C.24D.25

二、多選題(15題)26.某公司經營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為3，如果產銷量增加1%，則下列說法中不正確的有（）。

A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加6%

27.市盈率和市銷率的共同驅動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長潛力C.風險（股權成本）D.營業(yè)凈利率

28.下列有關期權投資策略的說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

B.拋補性看漲期權鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益

C.空頭對敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

D.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是空頭對敲

29.下列關于資本市場線和證券市場線區(qū)別和聯(lián)系的說法中，正確的有（）

A.兩者的斜率均可為負數(shù)

B.兩者的橫軸分別是報酬率的標準差和β系數(shù)

C.兩者的縱軸截距均為無風險報酬率

D.兩者的縱軸均為必要報酬率

30.甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為8000元，現(xiàn)金存量下限為3000元。公司財務人員的下列作法中，正確的有（）。

A.當持有的現(xiàn)金余額為4000時，轉讓4000元的有價證券

B.當持有的現(xiàn)金余額為1000元時，轉讓7000元的有價證券

C.當持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買12000元的有價證券

D.當持有的現(xiàn)金余額為15000元時，購買7000元的有價證券

31.甲上市公司目前普通股市價每股20元，凈資產每股5元，如果資本市場是有效的，下列關于甲公司價值的說法中，正確的有（）。

A.清算價值是每股5元B.現(xiàn)時市場價值是每股20元C.少數(shù)股權價值是每股20元D.會計價值是每股5元

32.在銷售增長滿足內含增長率的情況下，下列說法中錯誤的有（）。

A.假設不存在可動用金融資產B.權益乘數(shù)不變C.股利支付率不變D.假設不增發(fā)新股

33.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（）。

A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價等于股票的內在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

34.下列各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）

A.產品生產工藝規(guī)程制定B.產品質量檢驗C.產品設計D.產品更新

35.下列關于內部轉移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內部轉移價格一般適用于利潤中心

B.成本型內部轉移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

C.協(xié)商型內部轉移價格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業(yè)

36.下列關于資本結構的MM理論的表述中，正確的有（）。

A.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的加權平均資本成本逐漸降低

B.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的權益資本成本逐漸增加

C.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的債務資本成本不變

D.在其他條件相同的情況下，按照有稅MM理論計算的權益資本成本低于按照無稅MM理論計算的權益資本成本

37.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（）。

A.營業(yè)凈利率越高，內含增長率越高

B.凈經營資產周轉率越高，內含增長率越高

C.凈財務杠桿越高，內含增長率越高

D.利潤留存率越高，內含增長率越高

38.在一定的時間區(qū)間和產量區(qū)間內，隨著產量變動，（）。

A.總固定成本是不變動的B.總變動成本是不變動的C.單位固定成本是不變動的D.單位變動成本是不變動的

39.下列各項中屬于虛值期權的有（）。

A.標的資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格的看漲期權

B.標的資產現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格的看漲期權

C.標的資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格的看跌期權

D.標的資產現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格的看跌期權

40.以下關于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結轉分步法有利于各步驟在產品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經常對外銷售半成品時，不宜采用平行結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無需將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配

三、簡答題(3題)41.2018年年初，某公司購置一條生產線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時間價值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（2）計算方案二付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（3）計算方案三付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

42.某企業(yè)只生產銷售A產品，正常的生產能力是12000件，目前企業(yè)正常的訂貨量為8000件，單價150元，單位產品成本為100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，變動制造費用25元，固定制造費用25元?，F(xiàn)有客戶向該企業(yè)追加訂貨，且客戶只愿意出價100元。要求：根據(jù)下列情況，判斷該企業(yè)是否應該接受該訂單。（1）如果訂貨3000件，剩余生產能力無法轉移，且追加訂貨不需要追加專屬成本；（2）如果訂貨4000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，但追加訂貨不需要追加專屬成本；（3）如果訂貨5000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，另外追加訂貨需要租用一臺設備，以擴大生產能力至13000件，租金20000元；（4）如果訂貨5000件，剩余生產能力無法轉移，因為剩余生產能力無法滿足訂貨量，超額的部分跟乙企業(yè)以120元/件的價款購入。

43.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的資本結構為負債/股東權益為2/3，進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結構。在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10，權益的β值為1.2。已知無風險報酬率為5%，市場風險溢價為8%，兩個公司的所得稅稅率均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

參考答案

1.A現(xiàn)金余額的上限＝3×3500－2×1500＝7500（萬元），由于8500萬元高于上限，所以，應該買入證券5000萬元，使得現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金返回線的3500萬元。

2.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

3.D風險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，所以，選項A、B錯誤；當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，市場風險溢價降低，即證券市場線斜率下降，所以，選項C錯誤、選項D正確。

4.D由于（穩(wěn)定性流動資產＋長期資產）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現(xiàn)率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風險和償債風險。

5.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計算經營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/（1-所得稅稅率）+利息=1200/（1-25%）+18000×60%×3.5%=1978（萬元）固定經營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122（萬元）經營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經營成本）/息稅前利潤=（1978+1122）/1978=1.57。

6.A在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。

7.C采用逐步分項結轉分步法時，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項目分項轉入各該步驟產品成本明細賬的各個成本項目中。由此可知，采用分項結轉法逐步結轉半成品成本，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產品成本資料，因此，不需要進行成本還原

8.C總期望報酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，總標準差=（150/100）×20%=30%。

9.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等，也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

10.B股份變動比例為0.95，配股后每股價格＝（20＋0.95×16）/（1＋0.95）＝18.05（元），股東配股后乙擁有的股票價值＝18.05×1000＝18050（元），股東財富損失＝1000×20－18050＝1950（元）。

11.C優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債務融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

12.B優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。

13.B某公司年末流動負債=流動資產/流動比率=100/2=50（萬元），速動資產=流動資產-存貨=100-40=60（萬元），速動比率=速動資產/流動負債=60/50=1.2。

14.A選項A的正確說法應該是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明該股票系統(tǒng)風險是市場組合風險的0.5倍。注意選項D的說法是正確的，因為某一股票β值＝該股票與市場組合的相關系數(shù)×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于股票與市場組合的相關系數(shù)可能小于0，因此該股票β值可能小于0。

15.A

16.B權益凈利率＝300/1000×100%＝30%，內在市凈率＝（30%×40%）/（15%－5%）＝1.2。

17.C現(xiàn)金流量與負債比率＝經營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額×100%，現(xiàn)金流量與負債比率公式中的負債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為需要償還的是期末金額，而不是平均金額。

18.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

19.D

20.D2020年的凈經營資產＝1000×（1＋25％）×（65％－24％）＝512.5（萬元），2019年的凈經營資產＝1000×（60％－20％）＝400（萬元），可動用的金融資產＝120－100＝20（萬元），2020年的外部融資額＝512.5－400－20－50＝42.5（萬元）。計算說明：只有在“經營資產和經營負債銷售百分比不變”的情況下，才能使用“（經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比）×銷售增加額”計算凈經營資產增加，所以，本題不能這樣計算。

21.C假設該項目的動態(tài)回收期為n年，則：400×（P/A，10%，n）＝1000，即：（P/A，10%，n）＝2.5，所以有（n－3）/（4－3）＝（2.5－2.4869）/（3.1699－2.4869），解得：n＝3.02（年）。

22.A（1）每個季度的賒銷比例是（1－60%）＝40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%＝45000（元），其中的35%在第一季度收回（即第一季度收回45000×35%＝15750元）。（2）第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元，占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回，所以，第一季度收回的期初應收賬款＝15750＋4000＝19750（元）。

23.B如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補性看漲期權的凈損益＝執(zhí)行價格-股票買價＋期權費。

24.B安全邊際率＝（實際或預計銷售量－盈虧臨界點銷售量）/實際或預計銷售量＝（實際或預計銷售量－盈虧臨界點銷售量）×單位邊際貢獻/（實際或預計銷售量×單位邊際貢獻）＝（邊際貢獻－固定成本）/邊際貢獻，經營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本）＝1/安全邊際率。

25.A甲股票的資本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企業(yè)本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目標企業(yè)的增長率與甲企業(yè)不同，應該按照修正市盈率計算，以排除增長率對市盈率的影響。甲企業(yè)修正市盈率＝甲企業(yè)本期市盈率/（預期增長率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計的乙企業(yè)股票價值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。

26.BC聯(lián)合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=2×3=6。根據(jù)三個杠桿系數(shù)的計算公式可知，選項A、D正確。

27.ABC

28.AB空頭對敲策略鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項C錯誤；當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是多頭對敲，選項D錯誤。

29.BC選項A，兩者的斜率均為正數(shù)；選項D，證券市場線的縱軸為必要報酬率，資本市場線的縱軸為期望報酬率。

30.BC現(xiàn)金存量的上限＝8000＋2×（8000－3000）＝18000（元），現(xiàn)金存量下限為3000元。如果持有的現(xiàn)金余額位于上下限之內，則不需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉換。否則需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉換，使得現(xiàn)金余額達到最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平。所以，該題答案為選項B、C。

31.BCD清算價值指的是停止經營，出售資產產生的現(xiàn)金流，題中沒有給出相關的資料，所以，選項A的說法不正確；現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產價值，所以，選項B的說法正確；少數(shù)股權價值指的是企業(yè)股票當前的公平市場價值，由于資本市場有效，所以，目前的每股市價等于目前的每股公平市場價值，即選項C的說法正確；會計價值指的是賬面價值，所以，選項D的說法正確。

32.BC內含增長率，是假設不存在可動用金融資產，外部融資額為0情況下的銷售增長率，所以股利支付率、權益乘數(shù)可以發(fā)生變化，選項B、C錯誤。

33.AB價值決定了公司股票的價格，C選項的說法不正確；在有效資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，很難增加股東財富。股東財富最大化不是以資本市場有效為前提的，所以D選項的說法不正確。

34.ACD品種級作業(yè)是指服務于某種型號或樣式產品的作業(yè)，例如產品設計，產品生產，工藝規(guī)程制定，工藝改造，產品更新等。

35.AD市場型內部轉移價格是指以市場價格為基礎、由成本和毛利構成的內部轉移價格，一般適用于利潤中心。成本型內部轉移價格是指以企業(yè)制造產品的完全成本或變動成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎制定的內部轉移價格，一般適用于成本中心。協(xié)商型內部轉移價格是指企業(yè)內部供求雙方通過協(xié)商機制制定的內部轉移價格，主要適用于分權程度較高的企業(yè)。協(xié)商價格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價，不低于單位變動成本。

36.BCD無稅MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的加權平均資本成本不變，所以，選項A的說法不正確。根據(jù)MM理論的命題2可知，選項B的說法正確。由于MM理論假設借債無風險，所以，選項C的說法正確。由于有稅MM理論的命題2的表達式和無稅MM理論的命題2的表達式的僅有的差異是由（1－T）引起的，并且（1－T）小于1，所以，選項D的說法正確。

37.ABD內含增長率=（預計營業(yè)凈利率×預計凈經營資產周轉率×預計利潤留存率）／（1-預計營業(yè)凈利率×預計凈經營資產周轉率×預計利潤留存率），根據(jù)公式可知預計營業(yè)凈利率、預計凈經營資產周轉率、預計利潤留存率與內含增長率同向變動。內含增長率與凈財務杠桿尤關。

38.AD固定成本是總額不隨產量變動而變動的成本。因此，選項A正確，選項C不正確。選項B不符合概念，不正確。選項D正確。

39.AD對于看漲期權來說，標的資產現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權處于“實值狀態(tài)”；當標的資產的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“虛值狀態(tài)”。對于看跌期權來說，標的資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于“實值狀態(tài)”；當標的資產的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于“虛值狀態(tài)”。當標的資產的現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時，稱